报告行业投资评级 - 超配 [1] 报告的核心观点 - 2025年工程机械行业持续复苏，国内内需因政策落地回暖，海外市场渗透率逐步提升，建议关注行业龙头企业 [7] 根据相关目录分别进行总结 挖掘机销售情况 - 2025年6月销售各类挖掘机18804台，同比增长13.3%，其中国内8136台，同比增长6.2%；出口10668台，同比增长19.3%；6月销售电动挖掘机27台 [7] - 2025年上半年共销售挖掘机120520台，同比增长16.8%；其中国内65637台，同比增长22.9%；出口54883台，同比增长10.2% [7] 挖掘机内销情况 - 2025上半年挖掘机内销同比增长22.9%，6月单月内销同比增长6.2%，主要因5 - 6月进入传统施工淡季，工程机械6月平均工作时长77.2小时，同比下降9.11%，开工率下滑影响内销需求 [7] - 2025年5月全年国内基建固定投资持续双位数增长，同比增长10.42%；其中，水利管理业固定投资同比增长26.60%，基建投资带动下游需求；国家推进城市更新等行动，财政货币政策加码带来刚性置换需求，相关项目稳定支撑将释放需求红利 [7] - 挖掘机寿命约8年，上一波销量高峰在2019 - 2022年，政府推动淘汰老旧设备补贴政策落地，刺激下游更新需求提前释放，国内行业处于复苏趋势 [7] - 国内矿山行业需求恢复、工程开工加快，中大挖需求转向恢复式增长，结合存量设备更新提速，挖掘机需求进入理性增长期，预计全年销量呈复苏态势 [7] 挖掘机外销情况 - 2025年上半年出口同比增长10.2%；6月挖掘机出口同比增长19.3%，出口提速，主要系中美关税摩擦的外部贸易环境有所缓解影响 [7] - 2025年1 - 4月工程机械对新兴国家出口呈现较快增长，其中对非出口24.4亿美元，同比增长44.6%；对亚洲出口79.65亿美元，增长16.1%；对南美洲出口19.89亿美元，增长14.8%；对大洋洲出口6.33亿美元，增长6.94% [7] - 中长期看，全球新兴市场基建需求持续增长，高性价比和优质售后国产设备受到青睐，国产设备全球渗透率逐步提升 [7] 装载机销售情况 - 2025年6月销售各类装载机12014台，同比增长11.3%，其中国内6015台，同比增长13.6%；出口5999台，同比增长9.11%；6月销售电动装载机3049台 [5][7] - 2025年上半年共销售装载机64769台，同比增长13.6% [5] 装载机销售特点 - 2025年6月国内单月增长13.6%，内销持续稳步回升，海外销量出口同比增长9.11%，销售占比达49.9% [7] - 2025年6月电动装载机销量3049台，电动化渗透率达25.38%，随着下游应用领域拓展，经济性获市场认可，配合政策支持，装载机电动化趋势显现 [7] 建议关注企业 - 建议关注海外深度布局，品牌认可度高，产品矩阵完善，成本费用高效，研发实力强劲的龙头企业，如三一重工、徐工机械、中联重科、柳工、山推股份、恒立液压等 [7]

公司股权变动 - 核芯听涛与澄联双盈拟协议收购夏继发、夏泽民持有的长龄液压43,211,714股股份，占总股本的29.99% [1] - 核芯破浪发出部分要约收购17,290,448股（占比12.00%），要约价36.24元/股，资金总额不超过6.266亿元 [1] - 交易完成后收购方合计持股60,502,162股（41.99%），实控人变更为胡康桥，公司股票将于2025年7月11日复牌 [1] 公司业务概况 - 长龄液压成立于2006年，2021年上市（代码605389），主营液压元件、精密铸件、回转减速器件，核心产品包括液压中央回转接头、履带张紧装置等 [2] - 产品配套工程机械、能源开采、光伏跟踪等行业，客户涵盖三一、徐工、卡特彼勒等国内外龙头企业，液压中央回转接头和履带张紧装置市占率国内领先 [2] - 公司为国家级专精特新"小巨人"企业，拥有百余项专利，获卡特彼勒SQEP认证铂金奖 [2] 行业动态 - 工程机械行业复苏迹象显现，2月开工率改善，内销连续下滑13个月但出口大涨超70% [3][6] - 行业政策方面，工程机械自2024年12月1日起切换至"国四"标准，新能源化趋势受关注 [3][6] - 卡特彼勒接近周期性转折点，评级下调至"中性"，信贷开门红强化国内需求回暖预期 [3][6] 市场数据 - 行业数据涵盖2021-2025年挖掘机、装载机销量及小松作业小时数、央视挖掘机指数，但具体数值未披露 [3][4][5][6]

挖掘机销量表现 - 2025年上半年我国挖掘机销量达120520台，同比增长16.8%，其中国内销量65637台（+22.9%），出口54883台（+10.2%）[1] - 6月单月销量18804台（+13.3%），其中国内8136台（+6.2%），出口10668台（+19.3%），出口增速较5月大幅回升[3] - 6月工程机械整体开工率56.9%，细分品类中挖掘机58.2%、装载机59.5%、汽车起重机73.3%[3] 行业驱动因素 - 国内需求：二手机加速出口消化存量+政策驱动更新需求释放，基建投资韧性抵消房地产拖累，预计下半年国内销量持续增长[2][3] - 海外市场：中东/东南亚/非洲新兴市场基建需求旺盛叠加欧美高端市场突破，1-5月工程机械出口额1659.1亿元（+10.2%）[4] - 技术升级：新能源产品渗透率提升推动更新替代需求，行业向绿色化、智能化、数字化加速转型[5][9] 龙头企业动态 - 三一重工/徐工机械/中联重科/柳工等海外销售占比逼近或超50%，海外业务保持稳健增长[2][5] - 中联重科指出行业复苏传导逻辑：挖掘机（2024年3月）→混凝土机械/起重机械（2025年Q1）→非挖设备[5] - 柳工预计下半年国内土方设备需求保持两位数增长，徐工机械判断内销已现复苏迹象[5][7] 行业展望 - 协会预测2025年行业将平稳运行，出口额维持高位，主要经济指标稳定增长[4] - 增量场景多元化：传统基建托底+新能源基建（风电/光伏/核电）+城市更新"三大工程"[5] - 头部企业普遍乐观，认为国内外需求共振将推动行业持续改善[2][4][7][9]

行业销量数据 - 2025年6月挖掘机销量18804台同比增长13.3%其中国内8136台增6.2%出口10668台增19.3% [1] - 2025年1-6月累计销量120520台增16.8%其中国内65637台增22.9%出口54883台增10.2% [1] - 6月国内销量增速较前值回升7.7pct主因二手机出口加速消化存量及低基数效应 [1] 下游需求分析 - 房屋新开工面积同比增速从前2月-29.6%回升至前5月-22.8%地产拖累减弱 [1] - 1-5月基建投资(不含电力)同比增5.6%保持韧性 [1] - 北京广州出台非道路机械禁用政策国三以下设备加速出清推动更新需求 [1] 下半年展望 - 国内土方设备全年有望保持两位数增速海外侧重农机矿山机械突破 [2] - 4月起小挖增速放缓中大挖因矿山/水利需求恢复进入理性增长期 [2] - 设备更新叠加重大工程需求支撑下半年稳定正增长 [2] 企业动态 - 柳工海外新兴地区高速增长正拓展欧美业务 [2] - 中联重科业务扩展至全球工程机械+农业机械+矿山机械三大市场 [3] - 中联重科25Q1营收121.17亿元增2.92%净利润14.10亿元增53.98% [7] - 三一国际1Q25收入58.76亿元增14.6%净利润6.35亿元增23.2% [7] 政策支持 - 2025年拟发行超长期特别国债1.3万亿元专项债4.4万亿元 [5] - 政策重点支持城市更新/地下管廊/水利工程等领域 [5][6] - 新型城镇化战略推动市政建设需求持续增长 [6] 长期驱动因素 - 工程机械8-10年更换周期测算25年替换量复合增速约30% [4] - 二手机出口降低国内保有量拉动新机销售 [4] - 国际化+电动化进程推动龙头量利齐升 [3]

高素质农民培育计划 - 黑龙江省农业农村厅制定《2025年黑龙江省高素质农民培育工作实施方案》，旨在提升农民技术技能水平和综合素质素养，培育粮食安全守护者、产业发展带头人和乡村振兴主力军 [1] - 2025年计划分层次、分区域、分类别、分模块开展常规培育22182人、专题培育5350人 [2] - 重点支持实施粮油和重要农产品生产经营主体提升工程、新产业新业态带头人培育工程、文明乡风建设素质素养提升工程 [2] 粮油和农产品产能提升 - 以水稻、大豆、玉米单产提升整建制推进县为主要实施范围，围绕新品种、新技术、新装备应用开展培育 [2] - 聚焦玉米、大豆等作物单产提升，开展全产业链技术或单项关键技术培训，在适宜地区普及水肥一体化技术 [2] - 围绕畜牧、水产、蔬菜、水果、食用菌等开展重要农产品生产经营主体能力提升培育，重点面向养殖大县开展肉牛、奶牛、生猪等养殖培训 [2] 农业机械化发展 - 聚焦主要粮油作物耕种管收机械化作业环节，培养高素质农机手、农业生产无人机飞手 [3] - 重点围绕机械化措施促进粮油作物大面积单产提升重点环节以及机收减损等开展农机手技能提升培训 [3] - 通过竞争性立项安排26个县(市、区)开展农机手技能提升专题培训班 [3] 乡村新产业发展 - 围绕农村一二三产业融合发展需求，培养"农业+"新产业带头人 [4] - 重点关注返乡大学生、农民工、退役军人等领域群体，培养青年带头人 [4] - 2025年安排11个县(市、区)开展新型农业经营主体数字化技能应用能力提升专题培训班 [4]

夏粮产量 - 2025年全国夏粮总产量达到2994.8亿斤，其中小麦产量2763.2亿斤，实现稳产丰收 [1] - 2025年夏粮虽略有减产，但减产幅度很小，总体保持稳定 [3] - 2024年夏粮产量在2023年2923亿斤基础上增产72.5亿斤，2025年成绩单是在高基数基础上取得 [4] 政策支持 - 国家提高小麦最低收购价，稳定耕地地力保护补贴政策，扩大完全成本保险和种植收入保险投保面积 [5] - 启动实施中央统筹下的粮食产销区省际横向利益补偿，有效保证种粮农民积极性 [5] - 全国夏粮播种面积达3.99亿亩，保持基本稳定 [5] 耕地质量提升 - 各地持续推进高标准农田建设，粮食产能一般能提高10%左右 [6] - 已累计建成高标准农田超过10亿亩，建成各类田间灌排渠道1000多万公里 [6] - 农田抗灾减灾能力明显提升，为粮食连续多年丰产增产提供重要支撑 [6] 科技创新 - 种子是农业的"芯片"，中国农业科学院培育广适、高产小麦新品种如"普冰03""中麦578"等 [7] - 夏收全国投入联合收割机80多万台，单机日均收获面积达80亩，效率比5年前提高30%以上 [7] - 全国农作物耕种收综合机械化率超过75%，三大主粮生产基本实现机械化 [7] 行业意义 - 夏粮产量占全年粮食总产量四分之一左右，对全年粮食生产至关重要 [7] - 小麦是城乡居民主要口粮品种，重要性不言而喻 [7] - 夏粮稳产丰收为稳定全年粮食生产奠定基础，为应对国际形势和经济回升提供支撑 [7]

行业销量与增长趋势 - 上半年挖掘机总销量达12.05万台，同比增长16.8% [1] - 下半年国内土方设备需求预计保持稳定正增长，全年有望实现两位数以上增速 [1] - 行业复苏趋势由挖机传导至非挖领域，全年内销预计进入增长轨道 [1] 公司动态与产能扩张 - 柳工受益于矿山、水利工程及设备更新政策，国内需求持续向好 [1] - 中联重科矿山板块产能较年初实现3倍增长 [1] - 公司看好农机、矿机等新兴产业的海外增长空间 [1] 海外市场表现 - 今年海外整体需求预计下滑，但不同区域存在分化 [1]

山东省特色产业集群发展 - 山东省新增35家特色产业集群，涵盖高端软件、粉末冶金、绿色健康食品、智能家电电路板、美妆睫毛等多个领域 [3] - 济南市拥有10家省级特色产业集群，产业包括人工智能、高端激光装备、精品钢、能源互联网、数字经济等 [3] - 青岛市新增3家省级特色产业集群，国家级中小企业特色产业集群数量达6家，居全省首位并与宁波、深圳并列全国计划单列市第一 [3] - 泰安市省级特色产业集群总量增至14家，与青岛市并列全省第一 [4] - 德州市、滨州市、菏泽市、烟台市、东营市、威海市、日照市、临沂市、淄博市、枣庄市、济宁市、聊城市、潍坊市均有新增特色产业集群 [4] 青州市工程机械产业集群 - 青州市工程机械行业为支柱产业，产业链完整，以卡特彼勒为龙头，配套企业集中 [5] - 2024年青州市生产各类工程机械整机12.5万余台，集群总产值超100亿元 [6] - 卡特彼勒以378.4亿美元销售额（占比15.9%）蝉联全球工程机械制造商榜首 [6] - 卡特彼勒（青州）有限公司为全球工程机械产业链重要一环，产品覆盖100多个国家和地区 [7] 潍坊市产业集群动态 - 潍坊市玉米产业集群入选2025年国家优势特色产业集群建设名单 [7] - 潍坊诸城市东晓生物科技股份有限公司为全球最大蛋白乳基粉生产基地，产品衍生20余种 [7]

行业销量增长 - 2025年上半年挖掘机销量达120520台 同比增长16 8% [1] - 装载机销量同样实现超过10%的增长 [1] - 挖掘机出口54883台 同比增长10 2% [1] 月度表现 - 6月份挖掘机国内外销量均实现恢复性增长 [1] - 海外市场6月同比增长近20% [1] 行业展望 - 预计2025年下半年国内市场将继续稳健回升 [1] - 工程机械国际市场认可度持续提高 [1] - 全年挖掘机销量将保持稳定增长态势 [1]

行业整体表现 - 2025年工程机械行业内需复苏，出口市场在多年高增长后继续稳步上行 [1] - 1-6月挖掘机共销售12 05万台，同比增16 8%，其中国内销6 56万台同比增22 9%，出口5 49万台同比增10 2% [1] - 1-6月装载机共销售6 48万台同比增13 6%，其中国内销3 56万台同比增23 2%，出口2 91万台同比增3 71% [1] 国内需求驱动因素 - 房屋新开工面积同比增速回升，基建投资保持较强韧性 [1] - 政策推动下国内需求不断复苏，6月挖掘机国内销8136台同比增6 2% [1] - 分析师认为6月国内销量增速回升或因二手设备出口加快、上年同期低基数 [1] - 4月起挖掘机增长结构切换，小挖增速放缓，中大挖需求恢复增长 [1] 出口市场动态 - 6月挖掘机出口1 07万台同比增19 3%，增速较5月大幅回升 [1] - 虽有贸易摩擦风险，但产品在高基数上进一步走高 [1] - 柳工预计海外行业需求下滑但区域有分化，正优化区域结构并推进海外基地建设 [1] 下半年展望 - 分析师预计二手设备出口加速、政策驱动更新需求释放将支撑挖掘机国内销量增长 [1] - 柳工认为下半年国内土方设备需求将正增长，全年有望两位数以上增速 [1] - 多项工程将释放需求红利 [1]