政策与规划 - “十五五”规划建议提出要前瞻布局氢能等六大未来产业 [1] - “十五五”期间将加快推动氢能规模化发展，力争实现可再生能源制氢装机达到100吉瓦（GW） [7] - 目标形成较为完备的氢能产业技术创新体系、清洁能源制氢及供应体系 [7] 产业发展现状与规模 - 中国绿氢产能已超过每年22万吨，占全球50%以上 [3] - 中国已建成加氢站超过540座，占全球40% [3] - 截至今年9月底，中国清洁氢项目投资额占全球比重30%，居全球首位 [1] 技术进步与成本 - 电解水制氢成本已降至20~30元/公斤区间，较2020年下降近40% [5] - 成本下降带动绿色氨醇、长输管道、海洋氢能等领域加快突破 [5] - 多项氢能技术指标位居全球首位 [1] 项目进展与减排成效 - 宁夏宁东可再生氢碳减排示范区已持续提供绿氢近1100万标方 [1] - 该项目实现碳减排约2万吨 [1]

公司在中国市场的发展历程与战略地位 - 法国液化空气集团于20世纪70年代开始向中国提供设备，并于2003年在北京经济技术开发区投资建立了第一家实体公司——法美高新气体（北京）有限公司 [1] - 公司视中国为最重要的市场之一以及重要的制造和创新基地，看重中国完整的工业体系、先进的基础设施、丰富的人才资源和不断优化的营商环境 [1] - 公司进入中国市场近50年，持续加大投资，目前在中国设有140多家工厂，遍布40多个城市 [2] 在北京经济技术开发区的投资与业务 - 自2003年至今，公司在北京经开区的项目总投资超过1亿欧元 [2] - 2024年1月，公司与北京经开区签署合作备忘录，启动第四个投资项目——大宗气体站项目，该项目于2025年2月进入试生产阶段 [2] - 公司在北京的工厂采用自动化管理，实现24小时不间断稳定供气，为区内高端制造企业提供高质量工业气体 [2] - 北京经开区汇聚了来自全球60多个国家和地区的1500余家外资企业，其中105家世界500强企业投资了160个项目，并提供了全生命周期的服务与便利化举措以优化营商环境 [3] 产学研合作与氢农业创新应用 - 公司与南京农业大学合作建立氢农业项目合作与示范基地，研究富氢水在农业中的应用 [3] - 试验结果显示，用富氢水灌溉的水稻可增产6%—21%，青菜产量提高30%以上，草莓产量增长20%以上，同时作物品质和耐贮性得到改善 [4][5] - 该富氢水灌溉技术已在上海、江苏等地得到初步推广和应用，合作团队联合申请了多项发明专利并荣获2022年度“中法团队合作创新奖”研发奖 [5] - 公司积极与中国高校、科研机构合作，以攻克技术难题并促进科技成果转化，推动新质生产力发展 [5] 在氢能领域的布局与绿色发展 - 公司深耕氢能市场，其能源转型解决方案覆盖氢能产业链上中下游诸多环节 [6] - 公司在中国已建立16家氢气工厂，氢气总产能达到每天400吨，并参与了90多座加氢站的建设 [6] - 具体项目包括：2021年7月为北京大兴加氢站提供8套加氢装置；2022年3月签约建设上海最大规模氢气充装中心，并于今年3月正式投运；2024年3月在天津动工建设氢气充装中心，于今年8月投产以提升京津冀地区氢能供应能力 [6] - 公司运用多种创新方式实现绿色发展，例如2021年在华启用首套二氧化碳循环装置，2024年在中国采购低碳电力1500吉瓦时，实现减排二氧化碳100万吨 [7] 对中国市场的信心与未来展望 - 公司对中国的发展有十足信心，将继续拓展在华业务，为中国的可持续发展贡献力量 [7] - 公司认为中国推进高质量发展、培育新质生产力以及优化公平竞争环境，将为跨国企业带来更大发展空间 [7]

北京氢能创新中心成果发布大会核心内容 - 北京氢能创新中心成果发布大会于11月29日在大兴国际氢能示范区成功举办 由北京市经济和信息化局、大兴区人民政府联合主办 汇聚政府、科研机构、企业等百余名代表[2][4][6] - 大会集中发布三项标志性成果 并举行系列签约仪式和平台共建启动 构建氢能技术突破、成果转化、场景示范、产业集聚的全链条发展生态[14][19][27][44] 政府支持与中心定位 - 北京市经信局局长姜广智充分肯定中心在技术研发和产业生态构建方面的进展 大兴区委书记初军威表示将全力保障中心运行 助力北京建设全球影响力氢能科技创新高地[8][10] - 北京氢能创新中心聚焦关键技术攻关与成果转化 致力于打造开放协同的产业创新体系 为氢能产业降本增效和规模化提供支撑[11][13] 标志性成果发布 - 先进氢电一体化智慧底盘与重卡当期工作成果介绍 系统展示实际运营表现[14] - 发布下一代正向设计重卡的关键研发目标 推动氢能商用车平台化、智能化突破[15] - 发布先进制加氢一体化绿氢解决方案目标 聚焦高效电解制氢、站内集约化整合和能源智慧管理[16] - 三项成果覆盖整车研发、系统集成与绿氢供给关键环节 强化北京在氢能交通全链条创新中的引领地位[18] 创新联合体签约合作 - 与国家氢燃料电池汽车质量检验检测中心签约 深化氢燃料电池及关键零部件测试评价、标准共建、检测认证等领域合作[20] - 与海珀特科技、华丰燃料电池等7家企业签署协议 开展高效动力系统集成、轻量化储氢系统等关键技术联合开发[22] - 与北京市燃气集团、清华大学等6家单位合作 推进制加氢一体化绿氢供应解决方案开发与示范[24] - 三大签约全面覆盖产业链关键环节 标志着北京在构建自主可控、协同高效的氢能创新体系方面迈出坚实步伐[26] 重要平台共建启动 - 创新成果示范应用联合体由京东集团、太古可口可乐等6家企业启动共建 依托零售、物流等场景资源开展氢能技术示范验证与规模化推广[29] - 氢能产业创新智库与绿光气候研究院共建 汇聚政产学研专家资源开展战略研究、技术路线研判和政策体系构建[31] - 两大平台形成示范推动场景落地、智库指引战略方向的良性发展格局 为氢能产业高质量发展注入持续动能[31] 专家委员会与企业集聚 - 北京氢能创新中心向李亚栋院士、刘建国教授等6位专家颁发聘书 涵盖氢能技术研发、产业应用与战略研究等多个领域[32][34] - 大兴国际氢能示范区迎来云汉达氢能、玉柴兴顺达等一批优质企业集中签约入驻 目前已集聚产业链企业近300家 覆盖氢能制、储、运、加、用全链条[35][37] - 企业入驻进一步拓展关键材料、核心装备、系统控制等环节布局 夯实产业链协同发展基础[37] 党建引领产业发展 - 中国共产党北京市大兴区氢能产业链委员会正式揭牌 标志京津冀氢能产业迈入党建引领、政企联动、链式发展新阶段[38][40] - 产业链党委将构建组织共建、资源共享、发展共促工作机制 为氢能产业集群发展注入红色动能[42]

文章核心观点 - 重庆枢纽港产业园九龙新城首座综合能源站投运 标志着当地氢能产业发展进入基础设施与产业应用协同推进新阶段 [1] - 九龙坡区作为成渝氢走廊重要节点 聚焦氢能产业链条 建设西部氢谷 形成较完整产业配套体系 [1] - 以项目建设推动产业高质量发展 拓展应用场景推动产业规模化发展 [1] 产业发展与基础设施 - 西部氢谷建设集氢能科技园、氢能产业园、氢能产业示范应用基地于一体 [1] - 已建成两座加氢站 日供氢1.5吨 累计加氢超17万公斤 [1] - 将进一步聚焦氢能"制、储、运、用、加"全链条补链延链强链 [2] 项目投资与企业引进 - 国鸿氢能科技产业园项目总投资约40亿元 正在建设中 [1] - 项目将构建涵盖加氢、产业、运营、金融、研发等环节的氢能源闭环全产业链生态圈 [1] - 引进一批链主企业 涵盖氢燃料电池、商用整车、关键零部件等核心环节 [1] 应用场景与规模 - 在全国累计投放氢燃料电池商用汽车超1100辆 [1] - 氢能车辆应用于化工、采矿工程、基地农业等场景领域 [1] - 推动成渝氢走廊建设走深走实 [2]

文章核心观点 - 重庆九龙坡区作为成渝氢走廊重要节点，其氢能产业发展已迈入基础设施与产业应用协同推进的新阶段，通过建设西部氢谷、引进链主企业、推动重点项目和应用场景拓展，形成了较为完整的产业配套体系并推动规模化发展 [1] 产业发展与规划 - 九龙坡区聚焦氢能产业链条，建设了集氢能科技园、氢能产业园、氢能产业示范应用基地于一体的西部氢谷 [1] - 当地引进了一批涵盖氢燃料电池、商用整车、关键零部件等核心环节的链主企业，形成了较为完整的氢能产业配套体系 [1] - 政府计划进一步完善政策体系，聚焦氢能“制、储、运、用、加”全链条进行补链延链强链，持续推动成渝氢走廊建设 [2] 重点项目与投资 - 总投资约40亿元的国鸿氢能科技产业园项目正在建设中，该项目旨在构建涵盖加氢、产业、运营、金融、研发等环节的氢能源闭环全产业链生态圈 [1] 基础设施与运营 - 重庆枢纽港产业园九龙新城首座集加氢、充电等功能于一体的综合能源站正式投运 [1] - 九龙坡区已建成两座加氢站（包括西彭综合能源站），日供氢能力为1.5吨，累计加氢量已超过17万公斤 [1] 应用场景与规模 - 九龙坡区在全国累计投放氢燃料电池商用汽车超过1100辆 [1] - 氢燃料电池商用汽车的应用场景已拓展至化工、采矿工程、基地农业等领域 [1]

产业绿色转型 - 咸阳以绿色低碳转型为路径，提升产业“含绿量”，支撑高质量发展“含金量”[1] - 陕西氢能质量技术创新基地是陕西省首个模块化集装箱式PEM制氢-储氢-加氢-氢燃料电池热电联供一体化氢能综合利用项目，验证光伏直接制氢、高压储氢等场景应用[2] - 基地已落地氢气品质检测实验室、电池能效检测中心等多项项目，并与西安交通大学共建国家市场监督管理总局技术创新中心，开展10个科研项目，8家涉氢企业入驻推动构建完整氢能产业链[2] 氢能产业发展 - 陕西谋划打造千亿级氢能全产业链，咸阳加速向氢能产业转型，在制氢、储运、应用等环节形成突破性布局[2] - 依托基地建设，咸阳将推动成为陕西省绿氢供应基地、燃料电池创新中心、高端装备制造基地和多元应用示范区，打造具有全国影响力的氢能产业高地[3] - 咸阳具有资源型优势，受益于西咸一体化发展，创新资源、人才优势集聚，积极推动新兴产业布局形成良好氛围[3] 产业结构调整 - 咸阳加快改造升级能化、食品、建材、纺织等传统产业，培育壮大新型显示、新材料、高端装备制造、现代医药等新兴产业，前瞻布局人工智能、光子等未来产业[3] - 当地有序推动砖瓦、橡胶、铸造及百余户散乱低效企业分类整治，推进兴化集团异地迁建，目前全市B级以上环保绩效企业达76户，占比位居陕西省第一[3] - 2024年咸阳经济总量突破3000亿元，地区生产总值增速位居陕西全省第一，今年1至8月规模以上工业增加值同比增长9.5%[3] 未来发展规划 - 咸阳将抢抓“两重”“两新”机遇，引导企业大规模更新技术设备，以数智化技术改造提升传统产业[4] - 承接电子信息、现代医药、新材料等高端产业，壮大战略新兴产业，依托秦创原咸阳科技成果转化先行区，推动人工智能、光子、氢能等产业协同发展[4] - 主动融入西安“双中心”建设，强化政策集成和制度创新[4] 生态环境改善 - 咸阳湖景区形成“万亩水面、万亩绿地、万亩花海”的渭河生态湿地长廊和城市中央水生态景观带，年接待游客量超1000万人次[5][6] - 较“十三五”末，咸阳空气质量综合指数下降10.6%，PM2.5下降13%，PM10下降9.9%，重污染天数减少16天，8条河流21个断面优良率连续4年保持在88.9%[6] - 全市推广新能源公交车、共享单车和电动自行车，2024年冬季南7县市区基本实现“水暖炕”改造全覆盖，积极推进14个小区新增地热等供热项目建设[7] 环境治理能力 - 咸阳颁布实施《咸阳市大气污染防治条例》《咸阳市生活垃圾分类管理条例》等地方性法规，探索“碳汇+生态环境损害赔偿”等创新机制[7] - 建成“1+N”智慧环保平台，对1737家企业实行“一企一码”信息化监管，125个镇办空气自动监测网络全覆盖[7] - 推广“环境问题随手拍”APP，受理群众举报问题8703件，办结8304件，奖励资金36.62万元，形成全民监督氛围[7]

铂钯期货上市首日表现 - 铂期货主力合约PT2606开盘大幅走高，盘中最高涨幅近12.5%，高点报457.15元/克，收盘上涨6.25%至430.30元/克 [1][4][5] - 钯期货主力合约PD2606盘中最高涨幅近12%，高点报409.85元/克，收盘上涨1.53%至370.60元/克 [1][4][5] - 铂期货首日成交量6.67万手，持仓量0.76万手，成交额292.31亿元；钯期货成交量3.42万手，持仓量0.27万手，成交额130.49亿元 [1] 价格表现与市场分析 - 铂钯期货挂牌基准价分别为405元/克和365元/克，现货价格支撑下期货定价中枢或分别在400元/克、350元/克附近 [4][5] - 期货价格可能略高于现货粉状金属价格，因交割标准以铂钯锭为主，粉状金属通常存在折价 [5] - 短期价格受避险需求支撑，中长期受氢能等新能源产业发展带动，美联储降息预期升温营造利好货币环境 [5][6] 供需基本面 - 铂金市场面临连续三年供应短缺，2025年将出现第三年短缺，供应端高度集中于南非且扩产周期长达三年 [6] - 需求端在汽车尾气催化剂、首饰、投资和工业领域应用广泛，氢能产业发展带来新需求增长点 [1][6] - 我国约60%的铂和近80%的钯用于汽车尾气催化剂等绿色相关产业 [1] 对相关公司及行业影响 - 铂钯期货上市带动有色金属概念股走强，贵研铂业涨超3.55%，锡业股份、云南锗业、宜安科技分别上涨3.73%、3.92%和4.16% [8][9] - 贵研铂业2025年三季度营收451.79亿元，同比增长22.21%，净利润5.01亿元，同比增长12.43% [10] - 期货上市有助于企业提升套保安全性，规避跨境风险，降低套保成本，拓展销售和采购渠道 [11] 市场意义与未来发展 - 人民币计价期货形成反映国内供需的"中国价格"，助力争取国际定价主动权，未来可能形成"纽约、伦敦、广州"三大定价中心格局 [1][11] - 期货上市促进产业链整合与绿色转型，引导资本投向氢能领域，提升铂族金属自给率，强化循环经济 [11] - 需完善商品交割与期现联动机制，扩大期货市场开放，深化产业协同以增强"中国价格"国际认可度 [12]

文章核心观点 - 广州期货交易所铂、钯期货成功上市，首日交易活跃且价格大幅上涨，有助于形成反映中国供需的“中国价格”，提升中国在铂钯定价上的影响力，并服务于绿色产业发展 [1][8] 铂钯期货上市首日表现 - 铂期货主力合约PT2606开盘大幅走高，盘中最高涨幅近12.5%，高点报457.15元/克，收盘上涨6.25%至430.30元/克 [1][2] - 钯期货主力合约PD2606盘中最高涨幅近12%，高点报409.85元/克，收盘上涨1.53%至370.60元/克 [1][2] - 铂期货首日成交量6.67万手，持仓量0.76万手，成交额292.31亿元；钯期货成交量3.42万手，持仓量0.27万手，成交额130.49亿元 [1] - 铂、钯期货挂牌基准价分别为405元/克和365元/克 [2] 价格表现与影响因素 - 短期价格受避险需求及黄金价格带动，中长期受氢能等新能源产业发展及供需格局支撑 [4] - 铂金市场面临连续三年的供应短缺，2025年将出现连续第三年短缺 [4] - 供应端高度集中于南非，扩产周期长；需求端在汽车尾气催化剂、氢能等领域广泛 [4][5] - 宏观上，美联储降息预期升温营造有利货币环境，12月降息预期从低于30%升至71% [5] - 期货价格锚点可能略高于现货粉价，因交割品主要为锭形态，而粉状通常有折价，上市初期现货定价中枢或在铂400元/克、钯350元/克附近 [2][3] 对相关公司与股市的影响 - 铂、钯期货上市带动有色金属概念股走强，贵研铂业收盘涨超3.55%，锡业股份、云南锗业、宜安科技分别上涨3.73%、3.92%和4.16% [1][6] - 贵研铂业2025年三季度营业收入451.79亿元，同比增长22.21%，归属母公司净利润5.01亿元，同比增长12.43% [6] 对产业与企业的意义 - 有助于企业提升价格风险管理能力，降低套保成本，规避跨境风险，并拓展销售与采购渠道 [7] - 过去企业依赖境外交易所套保，成本高且不完全，国内期货上市提升了套保安全性与便利性 [7] - 期货上市可促进产业链整合与绿色转型，引导资本投向氢能领域，并提升铂族金属回收利用效率 [8] - 中国是全球最大铂、钯消费国，期货上市将推动形成“纽约、伦敦、广州”三大铂钯定价中心格局 [8] 金属特性与应用 - 铂、钯属于铂族金属，广泛应用于汽车尾气治理、风电及氢能等绿色发展领域 [1] - 中国约60%的铂和近80%的钯用于生产汽车尾气催化剂等绿色相关产业 [1] - 铂是氢燃料电池的关键材料 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期避险方面贸易战避险消退、地缘异动风险仍在，美国就业走弱通胀温和、降息预期仍存；避险属性方面中美经贸磋商成果共识公布，俄乌、中东等地缘异动风险仍存；货币属性方面美联储理事讲话提高降息可能性，美国经济活动变化不大但政府停摆令多地需求受抑，9月零售销售不及预期、消费者信心降至七个月低点，9月就业增长超预期但失业率升至4.4%，政府结束停摆，市场等待更多经济数据指引，目前市场预期美联储12月降息25基点概率暴涨至80%附近，美元指数和美债收益率震荡偏强；商品属性方面CRB商品指数震荡偏弱，人民币升值利空内价格，氢能产业对铂基催化剂需求形成长期强劲预期，钯金长期面临燃油车市场结构性压力；预计贵金属短期金弱银强、铂强钯弱，中期高位震荡，长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多近期重新减仓，iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [5] 各部分总结 黄金 - 今日沪金主力收涨0.14%，Comex黄金主力合约收盘价4196.10美元/盎司、较上日涨0.74%、较上周涨2.89%，伦敦金4139.60美元/盎司、较上日涨0.32%、较上周涨0.31%，沪金主力收盘价947.16元/克、较上日涨0.05%、较上周涨1.25%，黄金T+D收盘价943.13元/克、较上日涨0.21%、较上周涨1.41% [1][2] - 上期所期货公司会员沪金净持仓排名前10中，前5名净多合计67680.00、较上日减657.00，前5名净空合计12510.00、较上日减86.00 [3] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [2] 白银 - 今日沪银主力收涨3.35%，Comex白银主力合约收盘价53.76美元/盎司、较上日涨3.88%、较上周涨5.28%，伦敦银52.48美元/盎司、较上日涨2.49%、较上周涨0.54%，沪银主力收盘价12525.00元/千克、较上日涨2.44%、较上周涨3.94%，白银T+D收盘价12545.00元/千克、较上日涨2.75%、较上周涨4.28% [1][5] - 上期所期货公司会员沪银净持仓排名前10中，前5名净多合计110211.00、较上日增17272.00，前5名净空合计58699.00、较上日增16993.00 [6] - 策略为稳健者观望，激进者高抛低吸，建议做好仓位管理，严格止损止盈 [5] 基本面关键数据 - 联邦基金目标利率上限4.00%、较上次降0.25%，贴现利率4.00%、较上次降0.25%，准备金余额利率3.90%、较上次降0.25%，美联储总资产66061.83亿美元、较上次降0.00%，M2同比4.65%、较上次增0.22%，十年期美债真实收益率2.37、较上日降2.07%、较上次降3.27%，美元指数99.58、较上日降0.22%、较上次降0.54%，美债利差（3月 - 10年）0.47、较上次增30.56% [7] - 美债利差（2年 - 10年）-0.08、较上日降38.46%、较上次降55.56%，美欧利差（十债收益率）1.45、较上日降1.36%、较上次降100.00%，美中利差（十债收益率）2.72、较上日降1.32%、较上次降5.22%，CPI同比3.00%、较上次持平，核心CPI同比3.00%、较上次持平，PCE物价指数同比2.74%、较上次增0.14%，核心PCE物价指数同比2.91%、较上次增0.05%，美国密歇根大学1年通胀预期4.50%、较上次降0.10%，5年通胀预期3.40%、较上次降0.50% [9] - 美国GDP年化同比2.00%、较上次降0.30%，年化环比3.80%、较上次增4.40%，失业率4.40%、较上次增0.10%，非农就业人数月度变化11.90万、较上次增1.23万，劳动参与率62.40%、较上次持平，平均时薪增速3.80%、较上次持平，每周工时34.20小时、较上次持平，ADP就业人数4.20万、较上次降7.10万，当周初请失业金人数21.60万、较上次降0.60万，职位空缺数723.50万、较上次持平，挑战者企业裁员人数15.31万、较上次增9.90万 [9] - 美国NAHB住房市场指数38.00、较上次增2.70%，成屋销售410.00万套、较上次增2.50%，新屋销售66.00万套、较上次持平，新屋开工113.30万套、较上次持平，零售额同比4.72%、较上次增0.69%，环比0.53%、较上次降0.46%，个人消费支出同比5.55%、较上次增0.37%，环比0.62%、较上次增0.07%，个人储蓄占可支配比重4.60%、较上次降0.20% [9] - 美国工业生产指数同比0.84%、较上次持平，环比 - 0.08%、较上次持平，产能利用率75.84%、较上次持平，耐用品新增订单774.85亿美元、较上次增6.63亿美元，同比4.92%、较上次增0.58%，出口同比 - 25.17%、较上次增1.86%，环比1.79%、较上次降6.77%，进口同比 - 22.84%、较上次降6.73%，环比 - 11.57%、较上次降13.34%，贸易差额 - 5.96百亿美元、较上次持平 [9] - 美国ISM制造业PMI指数48.70、较上次降0.40，ISM服务业PMI指数52.40、较上次增2.40，Markit制造业PMI指数0.00、较上次持平，Markit服务业PMI指数0.00、较上次持平，密歇根大学消费者信心指数51.00、较上次降4.10，中小企业乐观指数98.20、较上次降0.60，美国投资者信心指数4.00、较上次增4.30 [9] - 中国央行黄金储备2304.46吨、较上次增0.09%，美国8133.46吨、较上次持平，世界36362.76吨、较上次持平，IMF外储占比中美元57.80%、较上次增0.88%，欧元19.83%、较上次降0.99%，人民币2.18%、较上次降0.04%，黄金/外储全球22.18、较上次增4.11%，中国6.78、较上次增4.40%，美国78.64、较上次增0.86% [9][11] - 地缘政治风险指数90.76、较上次持平，VIX指数17.19、较上日降7.38%、较上次降27.35%，CRB商品指数297.85、较上日涨1.18%、较上次涨0.08%，离岸人民币7.0824、较上次降0.49% [11] 美联储最新利率预期 - 2025年12月10日至2027年10月27日各会议日期不同利率区间有不同概率，如2025年12月10日300 - 325利率区间概率为84.7% [12]

铂钯期货上市首日表现 - 铂钯期货于11月27日在广州期货交易所正式上市交易，主力合约开盘大幅走高，盘中最高涨幅近12% [2][6] - 截至收盘，铂期货主力合约PT2606上涨6.25%至430.30元/克，钯期货主力合约PD2606上涨1.53%至370.60元/克 [2] - 铂期货首日成交额292.31亿元，成交量6.67万手，钯期货成交额130.49亿元，成交量3.42万手 [2] 价格表现与市场分析 - 铂期货主力合约盘中最高触及457.15元/克，涨幅近12.5%，钯期货主力合约最高触及409.85元/克，涨幅近12%，但收盘涨幅有所回落 [6][7] - 期货价格锚点可能略高于铂钯粉现货价，因交割品主要为锭形态，而粉状金属通常存在折价，上市初期现货定价中枢或在铂400元/克、钯350元/克附近 [7] - 铂钯金属短期受避险需求支撑，中长期受氢能等新能源产业发展带动，美联储降息预期升温营造了有利的货币环境 [8][9] 上市意义与行业影响 - 铂钯期货以人民币计价，将形成反映国内供需的“中国价格”，有助于提升中国在铂钯定价上的影响力，争取国际贸易定价主动权 [4][16] - 期货上市将提升企业的套期保值安全性，规避跨境风险、降低套保成本，并可拓展销售和原料采购渠道 [15] - 中国是全球最大铂、钯消费国，约60%的铂和近80%的钯用于生产汽车尾气催化剂等绿色相关产业 [2][16] 对相关公司及板块的影响 - 铂、钯期货上市带动有色金属概念股走强，贵研铂业股价上涨3.55%，锡业股份、云南锗业、宜安科技分别上涨3.73%、3.92%和4.16% [11][13] - 贵研铂业2025年三季度营业收入451.79亿元，同比增长22.21%，归属母公司所有者净利润5.01亿元，同比增长12.43% [13] - 铂族金属价格上升使企业维持同等市场份额所需流动资金大幅增加，产品终端用户成本压力增加，促使企业加速技术替代 [15] 未来展望与发展因素 - 铂金市场面临连续三年的供应短缺，供应端高度集中于南非且扩产周期长，需求端受氢能产业发展等推动 [9] - 金融属性上，铂金易受黄金价格带动，金铂比处于历史高点形成带动，钯金则因替代效应长期锚定铂金 [9] - 期货上市有望促进产业链整合与绿色转型，引导资本投向氢能领域，提升铂族金属自给率，强化循环经济 [16]