绿色低碳与氢能产业发展 - 建议强化绿色技术创新驱动 以国家绿色技术交易中心为核心 培育一批绿色技术概念验证中心和产业创新中心 组织实施一批绿色低碳先进技术示范工程 [1] - 氢能是保障国家未来能源安全的重要手段 也是实现“双碳”目标的重要途径 [1] - 建议加快出台北京氢能扶持政策 以北汽集团和国氢科技联合开发的氢能冷链车为切入点 推进氢能交通产业发展 开放应用场景和路权 加大市场投放力度 推动加氢站配套建设 [1] 文化创新与文旅产业发展 - 北京缺乏具有唯一性、独特性的史诗级IP 建议策划一部新时期首都大型史诗级沉浸式演艺作品 打造“白天逛景区 晚上看演出”的文旅消费新场景 [2] - 建议重点突破三大应用场景 一是打造智慧文博生态 运用VR、AR、数字孪生等技术 推动文创消费从产品消费向体验消费升级 [2] - 建议重点突破三大应用场景 二是建设虚拟拍摄基地和科幻产业园区 利用AIGC技术提升内容创作效率 打造具有国际竞争力的数字文化品牌 [2] - 建议重点突破三大应用场景 三是构建智慧文旅体系 以三条文化带为载体 开发集一键预约、智能导览、沉浸体验于一体的服务平台 [2] 乡村振兴与京郊产业发展 - 建议用好新媒体这一“新农具” 通过短视频、直播带货等形式 将非遗技艺、传统农耕场景与农产品绑定宣传 打造“京郊好物平台” [3] - 建议搭建市级乡村服务平台 联动主流电商设计团购等渠道 把流量切实转化为销量 [3] - 建议打破区域和业态壁垒 推动项目从单点布局升级为产业链条 例如盘活空心村等闲置资源 打造集露营、民俗、农事体验等功能于一体的微度假聚集地 [3] - 建议瞄准首都市民短途度假、周末休闲需求 遴选一批服务优质、业态丰富、特色鲜明的乡村文旅基地 打造一批“住得好、玩得爽、花得值、记得住”的京郊微度假标杆 [3] - 建议以更大力度推动撤村并村工作 引导人口向中心镇、中心村集中 从根本上破解农村空心化问题 [4]

公司业务战略 - 公司当前专注于煤焦化工和氢能两大主业 [2] - 公司正依托自身煤焦资源基础和“煤—焦—气—化—氢”一体化产业链优势，持续推进“碳氢协同”发展路径 [2] - 公司在夯实现有煤焦主业稳定经营的同时，探索氢能与传统产业在制氢、能源利用效率提升及减碳降碳方面的协同融合 [2] 氢能业务发展状况 - 氢能作为“十五五”规划明确的未来产业，整体仍处于示范应用和商业模式逐步成熟阶段 [2] - 公司稳步推进制氢、储运、加氢及下游应用场景布局，并在部分环节已形成一定先发和协同优势 [2] - 氢能业务对公司业绩的影响将与行业发展进程、应用场景落地及商业化节奏密切相关 [2] 项目推进与价值创造 - 公司将在注重风险可控和经济性的前提下，有序推进相关项目建设与运营 [2] - 公司持续培育新的增长动能，稳步释放长期内在价值 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 铂钯长期看多逻辑坚实，受宏观金融支撑与产业基本面共振驱动，短期虽因特朗普政策摇摆、地缘消息扰动出现震荡整理，但核心上涨动能未受削弱，中长期上行趋势明确[2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 铂期货（pt2606、pt2608、pt2610）现价分别为685.90、682.55、681.50，较前收盘价涨幅分别为10.39%、9.73%、9.49%，持仓量均为11180，成交量分别为25095、861、508，现货升贴水分别为 -4.4、 -1.05、0 [1] - 钯期货（pd2606、pd2608、pd2610）现价分别为497.95、499.60、501.00，较前收盘价涨幅分别为3.98%、4.04%、2.80%，持仓量均为4087，成交量分别为11027、292、42，现货升贴水分别为 -27.95、 -29.6、 -31 [1] 现货市场 - 上海铂前收盘价681.50，涨跌57.10，涨跌幅0.091%；伦敦铂前收盘价2705.00，涨跌198.00，涨跌幅0.079%；周大福铂前收盘价1051.00，涨跌96.00，涨跌幅0.101%；老凤祥铂前收盘价950.00，涨跌90.00，涨跌幅0.105%；中国钯前收盘价470.00，涨跌25.00，涨跌幅0.056%；俄罗斯钯前收盘价4569.11，涨跌 -83.81，涨跌幅 -0.018% [1] - 铂/钯现值1.45，前值1.40；上海铂/伦敦铂现值1.09，前值1.08；pt2608 - pt2606现值 -3.35，前值 -2.15；pt2610 - pt2606现值 -4.40，前值 -2.20；中国钯/俄罗斯钯现值1.12，前值1.04；pd2608 - pd2606现值1.65，前值2.85 [1] 库存情况 - NYMEX库存量铂现值665,888.20盎司，前值665,888.20盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单铂现值338,089.85盎司，前值341,873.87盎司，增减 -3784.0；金交所成交额铂现值136.30万元，前值499.52万元，增减 -363.2；金交所成交量铂现值2.00千克，前值8.00千克，增减 -6.0；NYMEX库存量钯现值216,266.31盎司，前值216,266.31盎司，增减0.0；NYMEX注册仓单钯现值144,029.47盎司，前值144,029.47盎司，增减0.0 [1] 相关衍生品 - 美元指数现值97.51，前值98.28，增减 -0.7725；标准普尔指数现值6,915.61，前值6,913.35，增减2.2600；美债收益现值4.24，前值4.26，增减 -0.0200；纳斯达克指数现值23,501.24，前值23,436.02，增减65.2200；道琼斯指数现值49,098.71，前值49,384.01，增减 -285.3000；美元兑人民币现值6.99，前值7.00，增减 -0.0090 [1] - 沪金2604现值1115.64，前收盘价1087.58，增减28.06；沪金2606现值1118.38，前收盘价1090.38，增减28.00；沪金2608现值1121.02，前收盘价1093.02，增减28.00；沪银2604现值24965.00，前收盘价23339.00，增减1626；沪银2606现值24930.00，前收盘价23297.00，增减1633；沪银2608现值24929.00，前收盘价23282.00，增减1647 [1] 宏观消息 - 特朗普可能本周宣布新任美联储主席人选，里克·里德尔获提名概率从4%升至50%左右 [2] - 特朗普与北约秘书长就格陵兰岛问题达成协议框架，不实施原定于2月1日生效的关税措施，美股拉升，现货白银跳水，欧盟领导人紧急峰会按计划举行 [2] - 美国贸易代表希望与中国进行另一轮潜在贸易谈判，外交部发言人称中美应落实两国元首共识 [2] - 中国人民银行召开2026年支付结算工作会议，要求推动现代化支付体系高质量发展等 [2] 评论及策略 - 宏观层面，鲍威尔遭刑事起诉动摇美元信用，美债抛压加剧，全球去美元化进程提速，铂钯储备与避险配置价值提升；波兰央行购金计划落地，为贵金属板块提供支撑；美国通胀压力缓解、就业市场疲软，美联储降息预期升温，宽松流动性抬升铂钯估值；格陵兰岛地缘风险反复，为避险需求托底 [2] - 产业端，铂上涨动力强劲，氢能产业爆发带动刚需激增，汽车催化剂、首饰投资需求扩张，南非产能受限，储量稀缺形成供给支撑，绿色金属属性赋予溢价；钯虽受电动化冲击，但供应端由俄南主导且为伴生矿，扩产周期长，混动渗透率提升与排放政策支撑需求韧性，现货紧平衡托举价格，中长期随宏观情绪共振上行 [2]

铂钯价格表现 - 1月23日，海外铂期货价格突破2600美元/盎司并创出新高，海外钯期货价格逼近2000美元/盎司关口 [1] - 广期所铂期货主力合约2606上涨10.39%，报685.9元/克；钯期货主力合约2606上涨3.98%，报497.95元/克 [1] 价格上涨驱动因素 - 宏观层面：全球避险需求升温，市场对美联储独立性的担忧增强了金属资产的吸引力 [1] - 资金层面：铂、钯作为供应高度集中的资源品，在资金寻求“货”端溢价中更受青睐 [1] - 市场情绪：金属板块整体强势，基本面偏强共同推动价格上涨 [1] 铂市场供需基本面 - 供应端：铂市场已连续3年出现供应短缺，预计2025年供应缺口为69.2万盎司，地上库存量将降至仅能满足5个月需求的低位 [1] - 供应集中度：铂供应高度集中，南非占全球产量的70%，北部洪灾等突发事件加剧了供应紧张预期 [1] - 需求端：氢能产业加速发展对铂需求形成长期拉动作用 [2] - 市场紧张程度：海外铂现货租赁市场的年化利率已飙升至35%的历史高位，显示市场存在“一铂难求”现象 [3] - 未来展望：预计2026年铂仍将延续供不应求态势，缺口可能会进一步扩大 [3] 钯市场供需基本面 - 需求结构：钯需求高度依赖汽车尾气催化剂，占比超过80% [3] - 需求挑战：受新能源汽车加速发展与铂替代趋势明显的双重压制，钯需求增长缺乏想象空间 [3] - 未来展望：虽然短期钯仍存在供应缺口，但预计2026年缺口将大幅收窄，相关机构预测2026年钯市场可能会小幅过剩 [3] 后市展望与价格走势 - 铂价展望：铂供需结构明朗且具备新兴需求增长点，中长期走势相对乐观；若供应紧张持续，价格有望挑战更高位置 [4] - 钯价展望：钯价受制于需求结构单一和电动化趋势，上行空间或有限，基本面支撑相对较弱，更多跟随板块整体情绪运行 [4] - 整体判断：铂、钯供应相对刚性，叠加投资需求持续增加，使其价格有进一步走高的基础；预计后市或震荡走强 [4] - 市场环境：金属市场可能走出历史级别“牛市”，但板块强弱分化明显且波动大 [4]

铂钯价格表现 - 1月23日海外铂期货价格突破2600美元/盎司并创出新高海外钯期货价格逼近2000美元/盎司关口 [1] - 广期所铂期货主力合约2606上涨10.39%报685.9元/克钯期货主力合约2606上涨3.98%报497.95元/克 [1] - 海外铂现货租赁市场的年化利率已飙升至35%的历史高位 [3] 价格上涨驱动因素 - 宏观层面美国总统特朗普相关表态及对美联储独立性的担忧激发了全球避险需求增强了金属资产的吸引力 [1] - 铂钯作为供应高度集中的资源品在资金寻求“货”端溢价中更容易获得青睐 [1] - 金属板块整体强势及基本面偏强共同推动价格上涨 [1] - 全球财政宽松周期推进各国为供应链安全储备战略物资导致铂钯需求表现强劲 [4] - 美元信用担忧持续上升给铂钯价格走势提供了长期支撑 [5] 铂市场供需分析 - 铂市场已连续3年出现供应短缺预计2025年供应缺口为69.2万盎司 [1] - 供应缺口将导致地上库存量降至仅能满足5个月需求的低位 [1] - 铂供应高度集中南非占全球产量的70%南非北部洪灾等突发事件加剧了供应紧张预期 [1] - 市场看好氢能产业加速发展对铂需求的长期拉动作用 [2] - 氢能产业与商业航天等新兴领域为铂打开长期成长空间 [3] - 预计2026年铂仍将延续供不应求的态势缺口可能会进一步扩大 [3] 钯市场供需分析 - 钯的供需面远弱于铂其需求严重依赖内燃机汽车占比超80% [3] - 新能源汽车加速发展与铂替代趋势明显对钯需求构成长期压制 [3] - 相关机构预测2026年钯市场可能会小幅过剩 [3] - 预计2026年钯的供应缺口将大幅收窄基本面对其价格支撑有限 [3] 后市展望与观点 - 金属市场将走出历史级别“牛市”但板块强弱分化明显且波动大 [4] - 可将铂视为战术性进攻选择若供应紧张局面持续其价格有望挑战更高位置 [4] - 对钯则应保持谨慎其基本面支撑相对较弱更多是跟随板块整体情绪运行 [4] - 铂钯行业产能扩张停滞供给增长受限 [4] - 短期铂钯价格或仍受金属板块情绪及地缘政治风险影响呈现震荡走强态势 [5] - 铂价因供需结构明朗且具备新兴需求增长点中长期走势相对乐观 [5] - 钯价受制于需求结构单一和电动化趋势上行空间或有限 [5]

公司战略与业务布局 - 公司通过“自主投资+并购整合”双轮驱动发展工业气体运营业务，以川内为主并逐步辐射全国 [2] - 公司制定了清晰的氢能产业发展规划，以深低温液氢技术为核心，以场景应用为驱动，以开放合作为支撑，目标是构建覆盖全产业链的研发制造和示范应用体系 [4] - 公司作为蜀道集团氢能产业发展的牵头单位和专业平台，负责技术研发、业务拓展和投资建设，并牵头编制了《蜀道集团氢能产业发展实施方案》 [4] 核心技术研发与合作 - 在液氢技术方面，公司具备5吨/天氢液化装置的制造能力，并正在研发30吨/天的大规模液化技术，综合能耗达国内领先水平 [5] - 在制氢、储运与加注方面，公司拥有工业副产氢提纯成熟技术，已完成高压气氢加氢站（35MPa）的商用，并在液氢储罐、车载供气系统、液氢加氢站完成技术布局 [5] - 与国际产业合作方面，与丰田汽车成立合资公司（双方各持股50%），引入其燃料电池技术，合资公司已于2025年7月28日注册成立，实缴注册资本2.36亿元，一期设计产能为单班1500套/年 [5][8] - 与国内产业协同方面，与中国中车合作开发液氢动力机车，与中国重汽合作开发49吨氢能重卡 [5] - 与科研机构合作方面，与西南交通大学、山东大学、清华大学长三角研究院等签署协议，并作为核心单位申报了交通运输部国家重点研发专项 [5][10][11] 产品与项目进展 - 上游制氢装备已为山西、贵州等地项目供货工业尾气提纯装置 [6] - 中游储运加注装备已建成投运湖北汉十高速孝感服务区两座加氢站、渝蓉高速简阳服务区加氢站 [6] - 下游应用产品包括80kW、150kW及更高功率的燃料电池系统，已应用于49吨重卡，并成功申报成都市2025年“揭榜挂帅”项目 [6] - 在氢动力机车领域，正积极推进液氢机车技术研发，重点探索“车载液氢换罐”新型补能模式 [6][9] - 正在推进多个与集团及川内气源企业合作的副产氢项目，以构建自主可控、成本优化的氢源供应体系 [6][7] 未来规划与政策利用 - 未来规划将氢能推广至低空经济等领域，聚焦长续航重载飞行器及氢能无人机，与头部企业合作开发 [9] - 在“双碳”目标下，公司积极跟踪国家部委及川渝两地氢能产业政策，并牵头编制了集团氢能产业发展及产业联盟组建实施方案 [10] - 深度参与成渝“氢走廊”建设，推动氢能在交通领域的商业化应用，并与德国林德氢能公司签署了合作备忘录 [12]

行业战略定位与政策背景 - 氢能被定位为国家战略性新兴产业和培育新质生产力的关键领域 是驱动能源绿色转型、实现“双碳”目标的核心引擎 [1] - “十五五”规划已明确提出“前瞻布局氢能产业” 政策动能持续释放 推动产业从技术示范加速迈向规模化、商业化发展 [1] 展会概况与规模 - CIHC 2026中国氢能展暨国际氢能大会将于2026年3月25-27日在北京国家会议中心举办 定位为“全球绿氢旗舰展” [1] - 展会全面升级 展览面积达50000平方米 预计吸引海内外600家企业参展 [3] - 展会采用“1+1+N”多元活动结构 包括一场大型展览、一场国际氢能大会及多场特色配套活动 [3] 展会核心优势与影响力 - 展会影响力快速提升 参展企业数量从2021年首届的21家增长至2026年已签约的410家 [4] - 核心优势在于全球顶尖制氢资源的聚合能力以及背靠全球最大绿氢市场（中国）的独特禀赋 形成“技术+市场”双向赋能格局 [4] - 展会与第十六届中国国际清洁能源博览会（CEEC 2026）同期举办 实现“绿电-绿氢”生态闭环协同 有望达成1+1>2的产业放大效应 [10] 制氢环节展示重点 - 制氢板块是展会核心亮点 将集中展示碱性（ALK）、质子交换膜（PEM）、阴离子交换膜（AEM）等主流技术路线 [4] - 已确认参展的国内外制氢企业包括国家能源集团、华电氢能、国氢科技、中国中车、上海电气、阳光氢能、博世、考克利尔竞立等 [6] - 技术展示覆盖多维度突破方向：包括单堆兆瓦级电解槽、可拆卸AEM电解槽等大型化、多元化技术迭代；新一代膜电极、AEM膜材料等核心材料创新；以及全链条解决方案、制氢电源、风光氢氨储一体化等系统集成与跨界融合应用 [6] 全产业链生态展示 - 展会构建“制-储-输-运-加-用”全链条生态闭环 实现从技术展示到场景落地的全维度覆盖 [8] - 产业链上游：保时来、北扩新材、科领新材料等企业将展示电解槽核心组件与前沿材料 呈现上游技术突破与国产化替代进展 [8] - 产业链中游：展示高压气态、液态、固态等多元储氢技术路线 以及加氢设备 [8] - 产业链下游：重点聚焦绿色钢铁、绿氨/甲醇合成等难减排工业领域 展现绿氢规模化应用的商业蓝图 [8] - 配套服务：TÜV莱茵、必维集团等检测认证、投资咨询机构参展 为产业链提供标准、安全等软实力支撑 [8] 商业对接与买家资源 - 国内买家邀约覆盖电力、交通、冶金、化工、航空、建筑等核心应用领域 并定向邀约政策制定机构、科研机构、能源央企、地方国企等决策者 [13] - 国际买家邀约已触达电力、冶金、化工、天然气、交通等领域 预计将吸引来自德国、法国、美国、新加坡等全球70余个国家和地区的采购决策者到场 [13] - 展会升级“VIP会客厅” 旨在为中国优质制造商与全球实力买家搭建高效率的面对面洽谈桥梁 [13]

项目概况与核心事件 - 2026年1月16日，中国西南“氢走廊”贯通仪式暨氢通富源风光制加氢一体化项目300辆氢能重卡发车运营仪式在云南富源县启动 [2] - 该项目以“绿色能源+传统产业+绿色交通”为核心，打造从可再生能源到终端应用的全链条闭环氢能综合应用项目 [2] - 项目标志着氢通能源集团与云南富源县的战略合作进入实质性落地阶段，串联了盘州、富源、昆明的氢走廊 [2] 项目背景与战略定位 - 氢能被列为“十五五”规划的未来产业重点方向，交通领域是应用的先导和突破口，呈现“陆上规模化、水上示范化”特点 [4] - 氢通能源集团自2020年切入氢能赛道，实现了从技术研发到全产业链生态构建的跨越式发展 [4] - 富源县是云南省最大的主焦煤生产基地，年均煤炭运输规模达1590万吨，商用车保有量约8000余辆 [4] - 针对云南多山、高海拔、长距离的物流特点，氢能重卡相比纯电车辆在续航与充电方面更具优势 [4] - 氢通能源担当“链主”角色，依托当地国有运输公司每年110万吨的稳定运力，打造西南地区首个风光制加氢一体化项目 [4] 项目投资与效益 - 富源项目总体投资35亿元，其中10亿元用于制氢工厂建设，25亿元投向风电场建设 [5] - 项目建成投产后，每年可减少柴油消耗约9000吨，提供清洁电能5亿kWh，节约标准煤约16万吨，减少二氧化碳排放超4.4万吨 [5] - 项目预计可带动当地新增就业岗位约200个 [5] - 2026年率先投运300辆氢能重卡，年运力超480万吨；后续全部500辆运力到位后，年运煤量将突破800万吨 [5] - 未来还计划在富源再投入1000-2000辆氢能重卡 [5] 技术方案与车辆性能 - 首批300辆49吨氢能重卡整车由宇通提供，搭载氢通能源130kW燃料电池系统，匹配262度宁德时代锂电池 [11] - 车辆储氢量约37kg，百公里氢耗约8.5-9kg，在49吨标载综合工况下，续航里程突破600公里，支持15分钟快速加氢 [11] - 在云南多山多坡的复杂工况下，该技术方案能有效提升能量回收与续航能力 [11] 运营经济性验证 - 在实际线路测试中，氢能重卡在氢电混动标载工况下往返成本仅为同线路纯电重卡的87%（按充电电价0.7元/度计算） [12] - 当电价升至1元/度时，成本优势进一步扩大至78% [12] - 以500辆运力规模测算，全年预计可节约运输费用超千万元 [12] - 车辆在重载爬坡时动力输出平稳，加速流畅，动力体验可比肩高端燃油重卡 [12] 商业模式与可复制性 - 项目核心盈利来自氢气销售、氢能重卡运营管理与绿电销售三大板块，并通过碳交易、燃料电池系统销售、加氢站运营服务等拓展收益 [15] - 项目预计带动产业链新增规模超57亿元 [15] - “富源模式”具备高度可复制性，可平移至其他煤炭主产区及物流密集区域 [15] - 氢通能源已在内蒙古呼伦贝尔经开区布局240MW光伏发电及8710吨/年电解水制氢项目，并于2025年开始建设 [15] - 公司聚焦国内8大核心区域，计划在2026年实现3000辆氢能车辆的交付目标 [15] 产业生态与合作 - 氢通能源已打通“制、储、运、加、用”全流程闭环，形成可复制的产业化模式 [10] - 公司已为呼伦贝尔、富源等多地氢能项目落地打通脉络，积累了丰富的场景化运营经验 [10] - 公司与上海理工大学签署合作协议，共建中国西南氢能研究院 [6] - 公司与中国中煤能源集团有限公司签署战略合作协议 [8] - 公司与中国电建集团西北勘测设计研究院有限公司签署战略合作协议 [10]

"宁波膜智信息科技有限公司"为势银（TrendBank）唯一工商注册实体及收款账户 添加文末微信，加 燃电 群 一、以"双冠"战绩，定义2025燃电产业新高度 2025年，是中国 燃料电池 产业规模化落地的关键之年。据势银（ TrendBank）最新统计数据显示，2025年全国燃料电池汽车上牌销量达 10782辆，同比增长51.2%；燃料电池系统装机量达1347.52MW，同比增长65.1%。 从企业装机量来看， 云韬 氢能 占比 20.03% ， 为全国 第一 ； 同时，从 接入国家平台配套数量 看，云韬氢能 配套 2077辆 ， 也是全国 第 一 。 在这份行业成绩单中，云韬氢能以燃料电池系统装机量与配套企业数量 "双第一"的卓越战绩，强势登顶行业榜首，成为年度最受瞩目的 氢能 企 业之一。这不仅标志着企业在规模上实现跨越式增长，更意味着其在技术可靠性、市场认可度与全场景渗透力上已建立起显著优势。 与此同时， 广东城市群在示范政策末期展现强大韧性，全年上牌车辆达 约 6300 辆，占比 5 8. 4 %，其中广州市以 3788 辆位居全国城市第一 。在这一过程中，云韬氢能作为区域龙头企业，承担了关键的系统 ...

公司氢能业务产业化布局 - 公司已完成对氢燃料电池系统及空压机、双极板、增湿器、氢气循环泵、空气轴承等关键核心零部件的产业化布局 [2] - 其中氢燃料电池系统及空压机已实现批量生产和销售 [2] - 氢能是公司的战略发展方向，公司将结合实际经营状况和市场发展情况稳步推进氢能产业布局 [2] 公司战略合作与业务拓展 - 公司与阳光新能源展开战略合作，共同推动公司源网荷储一体化及氢能产业发展 [2]