报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂基本面赢弱未改善，现货端成交集中在贸易商与下游企业之间，锂盐厂挺价为主，短期内期价长跌后反弹，但供过于求格局未变，显性库存累库，下游采买意愿未提升，矿端价格下移，碳酸锂价格仍偏空 [3] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物 - SMM电池级碳酸锂平均价64700元，涨100元；SMM工业级碳酸锂平均价63050元，涨100元 [1] 碳酸锂期货合约 - 碳酸锂2505收盘价64780元，涨2.5%；碳酸锂2506收盘价65140元，涨2.65%；碳酸锂2507收盘价65200元，涨3%；碳酸锂2508收盘价66120元，涨2.64%；碳酸锂2509收盘价66280元，涨2.57% [1] 锂矿 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价713，跌1；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价760；锂云母（Li20:2.0%-2.5%）平均价1360；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价6300；磷锂铝石（Li20:7%-8%）平均价7340 [1][2] 正极材料 - 磷酸铁锂（动力型）平均价31445元，涨50元；三元材料811（多晶/动力型）平均价146070元，跌10元；三元材料523（单晶/动力型）平均价116375元，涨20元；三元材料613（单晶/动力型）平均价123325元，跌10元 [2] 价差 - 电碳 - 工碳价差1650元；电碳 - 主力合约价差 - 500元，变化 - 1880元；近月 - 连一价差 - 60元，变化 - 80元；近月 - 连二价差 - 980元，变化180元 [2] 库存 - 总库存（周，吨）131569吨，降464吨；冶炼厂库存（周，吨）54852吨，增3819吨；下游库存（周，吨）42156吨，降3013吨；其他库存（周，吨）34561吨，降1270吨；注册仓单（日，吨）36716吨，增272吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本68000元，利润 - 4192元；外购锂云母精矿现金成本69263元，利润 - 7021元 [3] 宁德时代港股招股 - 5月12日宁德时代披露H股招股说明书等，预计5月20日在中国香港联交所主板挂牌上市，发行价格区间上限为263港元/股，此次港股IPO计划发行1.18亿股股份，设发售量调整权及超额配股权，若权利全额行使，按发行价格上限计算，预计募资总额40亿 - 50亿美元（约合289.5亿 - 361.9亿元人民币） [3]

活动基本信息 - 活动类别为业绩说明会 [3] - 活动时间是2025年5月14日 [3] - 活动地点是公司通过网络远程在中证网“中证路演中心”举办 [3] - 参会人员为通过网络参加的投资者，上市公司接待人员包括董事长潘文硕、财务总监王卫华、董事会秘书丁实荣、保荐代表人宋斌 [3] 产能与业务方向 - 新建产能项目已进入竣工验收阶段，预计2025年下半年投产，现有产能紧张 [4] - 未来重点发展方向聚焦锂锰、锂铁等锂一次电池的研发、生产和销售，业务范围变化以公告为准 [4] 股价与分红 - 股价市值受宏观政策、经济形势、市场环境和投资者心理预期等因素影响，需注意投资风险 [5] - 公司重视回报投资者，根据盈利情况现金分红，分红政策结合经营、盈利和未来规划审慎考虑 [5] - 公司将做好经营管理，聚焦锂一次电池赛道，提升核心竞争力和产品品质，为股东带来长期稳定回报 [5] 员工变动 - 报告期末员工人数较期初大幅增加，因销售订单增加，为满足生产和交付加大招聘力度，无技术泄露风险 [5] 原料采购 - 碳酸锂价格降幅大，金属锂价格降幅小，两者传导不成正比，变动幅度取决于市场供求 [6] - 公司通常提前两到三个月进行原材料采购，当前未在二级市场做套保 [6][7] 毛利率下滑原因 - 2025年一季度毛利率下滑受出口退税政策变动影响 [8]

二 〇 二 四 年 度 2025 年 5 月 11 日 碳酸锂：终端需求回落，上游成本快速塌陷， 偏弱震荡 邵婉嫕 投资咨询从业资格号：Z0015722 shaowanyi020696@gtjas.com 报告导读： 本周价格走势：单边回落，在 6.29 万元/吨附近出现空头减仓，基差走强 碳酸锂 LC2507 合约回落，期间减仓企稳，尔后加仓下跌。2507 合约收于 63020 元/吨，周环比下跌 3240 元/吨，2509 合约收于 64300 元/吨，周环比下跌 3360 元/吨，现货周环比下跌 3000 元/吨为 65250 元/吨。SMM 期现基差（2505 合约）走强 240 元/吨至 2230 元/吨，富宝贸易商升贴水报价+360 元 /吨，周环比走强 60 元/吨。2507-2509 合约价差-1280 元/吨，环比+120 元/吨。 供需基本面：终端需求回落，上游成本快速塌陷 供应：本周锂矿价格延续下跌趋势，并且下跌速度进一步加大，国内 SMM 矿价报 725 美元/吨， fastmarkets 最新成交价低至 680 美元/吨，矿端价格回落带动锂价回落。锂矿价格虽持续下跌，但澳洲 矿山企业 ...

碳酸锂价格下跌原因 - 锂资源整体供应宽松 一季度澳洲两家头部锂矿产量下降 但第二梯队锂矿产量小幅增长 非洲锂矿到货量增多（如尼日利亚、南非等）[1] - 澳洲锂矿企业成本分化 第一梯队C1成本220-300美元/吨（FOB） 第二梯队C1成本500-600美元/吨（FOB） 锂矿企业减产挺价不如去年下半年统一 成本支撑力度减弱[1] - 下游需求增长放缓 4月全国新能源乘用车厂商批发销量114万辆 同比增长42% 但环比仅增长1% 锂电池和正极材料排产不及预期 碳酸锂备货情绪下降[3] - 部分锂盐厂家、贸易商采取"反弹即套保"操作 加剧市场悲观氛围[4] 碳酸锂价格支撑点 - 南美盐湖成本线更具参考意义 智利、阿根廷老牌盐湖厂家成本5000-6000美元 新进企业成本更高 加上税收和运费 运抵中国成本5.5-6万元 占国内需求总量20%以上 国内资源无法填补缺口[5] 碳酸锂价格走势预测 - 底部不会一步到位 空头情绪释放后 预计5月下半月市场会有一波弱势反弹[6]

富宝资讯：碳酸锂现货价格较上一交易日环比下跌，富宝电池级碳酸锂报63950元/吨 金十期货5月8日讯，富宝锂电网发布数据显示，电碳现货基差指数为510元/吨（持平）；电池级碳酸锂 报63950元/吨（-1400元/吨）；工业级碳酸锂（综合）报62700元/吨（-1400元/吨）；电池级碳酸锂长协 均价65500元/吨（-550元/吨）；氢氧化锂指数报60500元/吨（-500元/吨）；锂辉石（非洲 SC 5%）报 405美元/吨（-10美元/吨）；锂辉石（中国 CIF 6%）报740美元/吨（-10美元/吨）；锂辉石指数（5%≤ Li2O <6%）报5485元/吨（-35元/吨）；锂云母指数（2%≤ Li2O <4%）报1936元/吨（-37元/吨）；磷锂 铝石（7%≤ Li2O <8%）报7640元/吨（-50元/吨）；富锂铝电解质指数报1836元/吨（-25元/吨）；富宝 卤水（硫酸锂）折扣系数报71.5%（持平）。 ...

最近在公司接待了几波客户，都比较关注下游市场需求对于碳酸锂的影响，其实从终端需求来看， Q1 需 求还算是不错， 根据 ICC鑫椤锂电统计数据显示， 2025年一季度全球锂电池产量为468.0Gwh，同比增 长75.3%，其中动力电池产量为335.4Gwh，占比71.7%；储能电池产量规模突破100Gwh，占比 21.9%，同比增长150.1%。 数据来源： ICC鑫椤锂电 由于一季度需求实在太好，加上那时碳酸锂价格处于阶段性底部，不少冶炼厂大量囤货，准备来一波抄 底，而且是在 900美金/吨（6%品位）的价位附近囤的，目前已经跌至780美金/吨。 关注公众号，点击公众号主页右上角" ··· "，设置星标 "⭐" ，关注 鑫椤锂电 资讯~ 本文来源： #鑫椤锂电 ""碳酸锂最近下降很多呀，不会到 3 万吧"某电池厂销售打趣到，"碳酸锂这么降，铁锂会不会亏 损收窄点"某铁锂厂仿佛看到了希望。 " 碳酸锂在 8 万元 / 吨附近震荡调整了 5 个月左右的时间后， 1 月底 仿佛火箭般往下走，一路跌破 7 万 元 / 吨大关，直奔 6 万元 / 吨而去，截止 5 月 7 日收盘， LC2507 合约价格在 6.4 ...

技术面维持空头主导。国投期货技术分析显示，期价沿下行通道运行，银河期货建议关注5日、10日均 线压力，中线保持反弹遇阻沽空的思路。多家机构共识认为，在成本坍塌、供给放量、需求疲软三重压 制下，碳酸锂价格或继续承压，市场需重点关注冶炼端减产动向及库存去化节奏。 今日碳酸锂期货价格明显下挫，主力合约价格跌破6.5万关口，续创历史新低！日内跌幅1.99%，报收 64160元/吨。什么因素导致近期碳酸锂期货价格加速下跌？ 现货价格全线下跌，现货成交惨淡。富宝资讯数据显示，5月7日电池级碳酸锂报65350元/吨，单日下跌 600元，工业级碳酸锂同步下探至64100元/吨，锂辉石（中国CIF 6%）报价跌至750美元/吨，产业链价 格呈现全线下跌态势。SMM监测显示，当前碳酸锂现货成交价格重心持续下移，工电价差进一步收窄 至650元/吨，上下游普遍处于观望状态，市场成交寥寥。 成本端坍塌加速价格下行。银河期货分析称，国内外主要矿山未出现进一步停产，同时一季度财报显示 成本大多下降，锂矿价格进一步下跌也打开锂盐价格下行空间。铜冠金源期货补充指出，基本面预期边 际弱化，锂价或创新低。前期检修盐企多在5月复产。盐湖供给爬坡，供 ...

富宝资讯：碳酸锂现货价格较上一交易日环比下跌，富宝电池级碳酸锂报65350元/吨 金十期货5月7日讯，富宝锂电网发布数据显示，电碳现货基差指数为510元/吨（+70元/吨）；电池级碳 酸锂报65350元/吨（-600元/吨）；工业级碳酸锂（综合）报64100元/吨（-650元/吨）；电池级碳酸锂长 协均价66050元/吨（-400元/吨）；氢氧化锂指数报66000元/吨（持平）；锂辉石（非洲 SC 5%）报415 美元/吨（-15美元/吨）；锂辉石（中国 CIF 6%）报750美元/吨（-13美元/吨）；锂辉石指数（5%≤ Li2O <6%）报5520元/吨（-30元/吨）；锂云母指数（2%≤ Li2O <4%）报1973元/吨（-29元/吨）；磷锂铝石 （7%≤ Li2O <8%）报7690元/吨（-40元/吨）；富锂铝电解质指数报1861元/吨（-31元/吨）；富宝卤水 （硫酸锂）折扣系数报71.5%（持平）。 ...

4月26日，作为锂电产业的核心原材料，碳酸锂期货主力合约继周初跌破7万元大关后，进一步跌至 6.784万元(吨价，下同)。数据显示，今年以来碳酸锂期货跌幅达到14%。 上海钢联新能源事业部锂业分析师郑晓强表示，目前整体锂矿供应持续放量，且海内外盐湖提锂产能也 在同步扩张，预计碳酸锂价格后续还会震荡走低。 价格再创新低 2020年，全球新能源浪潮席卷而来，碳酸锂价格从4万元疯狂涨至60万元。2023年7月21日，碳酸锂期货 在广期所上市，当时上市开盘价高达21.8万元。然而，仅过两年时间，碳酸锂期货价格就从20万元跌至 目前不足7万元，跌幅高达68%。 忧虑，进一步抑制了需求。据Mysteel不完全统计，截至4月中旬，港口和国内锂矿石库存为6.85万吨， 环比上涨0.15万吨。 4月以来，美国政府的对等关税政策冲击锂电市场。对于我国锂电产业而言，今年的多轮关税新政，加 上美国已生效的对中国电池产品征收3.4%的基础关税，以及301条款25%的关税，使中国动力电池与储 能电池短期内对美出口综合税率从132.4%/114.9%飙升至153.4%/135.9%。 美国是中国锂电池出口的最大市场，受关税政策及贸易打压影 ...

电池级碳酸锂价格 - 电池级碳酸锂早盘价格较上日下跌850元 [1] - 电池级碳酸锂均价报66850元/吨 [1]