汽车产业链全球化与本地化趋势 - 汽车产业链正在全球本地化(Glocal)的道路上深化发展 全球化时代结束 外资芯片企业面临中国本土化压力 [1][2][15] - 中国本土芯片企业如地平线 黑芝麻智能 芯擎科技等逐步获得车企认可 从英伟达 高通等外资巨头手中争取到部分订单 [2][5][6][8] - 整车企业和一级供应商希望芯片供应多元化 避免单一供应商垄断 [11] 智能驾驶芯片市场竞争格局 - 英伟达仍占据中国智驾芯片最大市场份额 客户包括奇瑞 小米 理想 奔驰等 [5] - 地平线HSD系统获得奇瑞全系列车型订单 最早2024年9月量产 2021年合作仅10万台 2024年奇瑞销量超260万辆 [4][5] - 黑芝麻智能A1000家族芯片(16nm)已商业化 应用于领克 吉利等多款车型 [6] - 实现高速领航辅助驾驶需100TOPs NPU算力 大算力芯片国产化是最大难题 [9] 智能座舱芯片市场现状 - 高通垄断中国座舱域控芯片市场 市占率从2024年1-2月65 4%升至2025年1-2月77 0% [10] - 伟世通首次采用中国芯擎科技"龍鷹一号"芯片 已定点30余款车型 但市场推广效果尚未显现 [8] - 安波福在中国推进芯片国产化 但国产化率仍不够高 新项目快速导入国产芯片 老项目逐步替换 [8][9] 地缘政治对芯片供应链的影响 - 美国关税政策使美系芯片企业在华业务面临挑战 供应链稳定性存疑 [13] - 德州仪器20%营收来自中国 其模拟芯片可能被英飞凌或中国企业替代 成都工厂可作为备选生产基地 [14][15] - 英特尔中国汽车市场座舱芯片产自爱尔兰 高通芯片产自韩国 供应链断裂风险较低但成本可能上升 [14]

财务表现 - 2025年第一季度归属于上市公司股东的净利润2.61亿元，同比增长82.29% [1] - 2024年营业收入735.98亿元，同比增长20.23%，其中半导体业务收入147.15亿元 [2] - 2025年第一季度半导体业务营收37.11亿元，同比增长8.40%，经营性净利润同比增长65.14%，毛利率同比上升超过7个百分点 [2] - 半导体业务全年毛利率达37.47%，实现净利润22.97亿元 [2] 半导体业务亮点 - 半导体业务整体出货量创近三年来季度新高 [2] - 陆续推出多款第三代半导体及模拟芯片产品，包括1200V SiC MOSFET、增强型GaN FET等 [3] - 逻辑IC出货量仅次于德州仪器(TI)排名全球第二 [3] - 模拟和逻辑IC产品线收入同比增长20%，收入占比超过17% [3] - 2025年预计超过200多颗模拟芯片料号实现量产 [5] 战略布局 - 逐步出售产品集成业务，全面聚焦半导体业务 [1] - "功率向模拟、低压向高压"战略推动模拟芯片国产化提速 [3] - 加快模拟芯片料号的车规认证和客户导入，结合2.5万全球客户资源优势 [5] - 投资2亿美元研发下一代宽禁带半导体产品(WBG)，并在汉堡工厂建立生产基础设施 [8] 行业机遇 - AI数据中心和服务器需求推动氮化镓器件、高密度电源管理芯片等产品增长 [6] - 成功打入全球顶尖AI服务器和AI PC ODM厂商供应链体系 [6] - 新能源汽车需求持续旺盛，2025年第一季度销量增速超出市场预期 [6] - 在头部新能源汽车客户及服务器ODM客户中的市场份额进一步提升 [7] 供应链发展 - 上海临港12英寸车规级晶圆厂2024年完成车规认证，开始实现车规级晶圆量产 [8] - 本土化生产优化成本结构，支持中国汽车芯片本土化制造 [8] - "国内+海外"双供应链布局实现风险可控与市场穿透 [8] 资金回笼与转型 - 已回笼资金近37亿元，用于出清产品集成业务 [9] - 全面转型"纯半导体公司"，完成从"消费电子周期股"向"硬核芯片成长股"的价值定位跃迁 [9]

公司战略 - 安波福支持全面芯片国产化 全力全速推进本地化战略2.0 构建全面彻底完整的中国方案 [1] - 公司基于国产SoC芯片开发的ADAS方案已获得国内头部新势力车企定点 [1] 行业趋势 - 汽车电动化和智能化变局中芯片发挥越来越重要作用 [1]

公司业绩表现 - 2024年实现营业总收入5 46亿元 同比上升38 58% 毛利润1 7亿元 同比上升17 59% [1] - 第四季度营业收入2亿元 环比增长74 43% 毛利润5394 95万元 环比增长50 77% [1] - 所有产品线总出货金额近10亿元 同比增长60 99% 其中音圈马达驱动芯片产品线出货金额5 42亿元 为主要增长点 [1] 行业市场动态 - 2024年第四季度全球智能手机出货量同比增长2 4%至3 317亿部 连续第六个季度增长 全年出货量12 4亿部 同比增长6 4% [1] - 中国模拟芯片市场规模占全球50%以上 预计2026年增长至3667 3亿元 [2] - 2024年模拟芯片自给率预计增长至16% 仍有较大提升空间 [3] 公司战略与产品布局 - 采用Fabless经营模式 规避大规模固定资产投资风险 专注于高价值设计开发环节 [2] - 持续拓展AF/OIS技术相关音圈马达驱动芯片产品线 与电源管理及信号链芯片形成合力 [4] - 计划拓展电源管理 端口保护和信号切换等细分领域 并布局汽车电子 通信及存储领域 [4] 行业竞争格局 - 国际厂商在技术积累 产业链配套和品牌声誉方面具备优势 [2] - 国内企业技术水平与国外差距缩小 部分产品已取代国外竞争对手份额 [2] - 汽车芯片行业壁垒较高 需长周期验证 但国产化渗透率有望提升 [3]

自上个月国产大模型DeepSeek R1上线以来，就迅速引发了大量的关注和讨论。在上周的文章中，我们着 重探讨了DeepSeek对金融行业的作用。在金融这个数据密集、决策复杂的领域，DeepSeek展现出了令人 瞩目的应用潜力。从年报解读到纪要整理，从数据分析到策略复现等，它将成为金融从业者的得力助手。 不过，我们也认识到，像策略复现、因子挖掘这类问题，其过程本身就相对复杂。DeepSeek 虽然能够生 成相关代码，但却无法在后台对这些代码进行运算检验，也无法获取策略中所需的具体数据。这就意味 着，其生成的代码仅仅只能作为参考，在实际应用于投资决策之前，用户还需要进行严谨的核验和细致的 调 试 。 毕 竟 ， 金 融 市 场 容 不 得 半 点 马 虎 ， 每 一 个 决 策 都 关 乎 着 巨 大 的 利 益 得 失 。 下 图 1 是 FactSet Workstation中关于DeepSeek的资本情况介绍。 图1: 点击图片查看大图 资料来源：FactSet 在本文中，我们将研究DeepSeek公司本身以及其带来的影响。如下图2所示，DeepSeek自今年1月发布新 模型以来，其网上搜索热度飙升，关于 ...

业绩总结 - 2020 - 2022年度公司分别实现营业收入0.81亿元、3.42亿元及4.20亿元，年复合增长率超100%[82] - 2023年3月31日公司资产总额为107,060.45万元，较上年末减少4.16%[46][47] - 2023年3月31日公司负债总额为7,415.11万元，较上年末减少33.37%[46][47] - 2023年3月31日公司所有者权益为99,645.34万元，较上年末减少0.92%[46][47] - 报告期各期公司综合毛利率分别为25.70%、27.18%和26.63%[38][108] 用户数据 - 2020 - 2022年度，公司向前五大客户销售金额分别为5498.00万元、28380.84万元和32196.72万元，占同期营业收入比例分别为67.78%、83.10%和76.70%[28][103] - 2021 - 2022年公司间接向第一大客户B公司销售占比分别为58.64%、51.29%；毛利占比分别为60.15%、53.40%[28][103] 未来展望 - 预计2023年1 - 6月营业收入15500.00 - 16950.00万元，较上年同期变动 - 23.72%至 - 16.58%[58] - 预计2023年1 - 6月归属于母公司股东净利润为 - 990.00 - - 740.00万元，较上年同期变动 - 183.23%至 - 162.21%[58] - 预计2023年下半年业绩较上半年逐步向好，中长期发展趋势良好[60] 新产品和新技术研发 - 公司已推出Wi-Fi 6、Wi-Fi 6E的FEM产品，Wi-Fi 7标准的FEM产品仍在研发中[39] - 公司Wi-Fi 6 FEM、Wi-Fi 6E FEM产品部分性能达行业领先水平[68][81] 市场扩张和并购 - 无相关内容 其他新策略 - 本次发行采用向战略投资者定向配售等相结合的方式，由招商证券以余额包销方式承销[64] - 募集资金扣除发行费用后用于项目及补充流动资金，投资总额78,170.17万元[95]