宏观政策 - 2025年9月贷款市场报价利率（LPR）保持稳定，1年期LPR为3.00%，5年期以上LPR为3.50% [1] - LPR自今年5月下调后，已连续4个月维持不变 [1] 钢铁行业政策 - 工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标为4%左右 [2] - 方案核心为“稳增长、防内卷”，旨在推动行业结构性调整与高质量发展 [2] - 实施产能产量精准调控，推进钢铁企业分级分类管理，并严禁新增产能 [2] - 引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰，以实现供需动态平衡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 今日黑色板块维持震荡走势，煤焦领跌，钢材现货成交整体一般偏弱，以低价成交为主；上周五大材生产分化，电炉减产，长流程产线转产，螺纹大幅减产，其他品种增产；目前处于钢材需求淡季，需求恢复一般，螺纹减产致库存去化，其他品种累库，钢材需求走势符合季节性；预计本周铁水产量维持高位，下周起钢材需求或修复，钢材可能步入库存拐点；近期市场消息多，黑色板块前期下跌、估值偏低，随着旺季来临，钢材需求改善，考虑国庆前补库，黑色板块有支撑，但盘面快速上涨后缺乏进一步上涨驱动，短期或维持震荡行情，节前节后一周左右可能下跌；若10月下游需求超预期修复，钢价有进一步上涨可能，“十五五”计划内容会影响盘面波动，后续需关注旺季需求、煤矿安全检查、海外关税及国内宏观和产业政策[9] 各部分总结 第一部分 市场信息 - 螺纹期货：RB05收3244元/吨涨12元，RB10收3095元/吨涨17元，RB01收3182元/吨涨13元；05、10、01合约螺纹盘面利润分别为 -78元/吨、 -223元/吨、 -114元/吨，较昨日分别增加26元/吨、27元/吨、21元/吨；现货方面，上海中天等多地价格上涨，最便宜交割品折标准品3250元/吨，05、10、01基差分别为155元/吨、155元/吨、65元/吨；现货地区价差方面，上海螺纹与多地价差有变动，现货利润方面，华东螺纹等多地利润有增减变化[3] - 热卷期货：HC05收3388元/吨涨4元，HC10收3420元/吨跌5元，HC01收3380元/吨涨6元；05、10、01合约热卷盘面利润分别为66元/吨、102元/吨、81元/吨，较昨日分别增加18元/吨、5元/吨、14元/吨；现货方面，天津河钢等多地价格上涨，最便宜交割品折标准品3400元/吨，05、10、01基差分别为12元/吨、 -20元/吨、20元/吨；现货地区价差方面，上海热卷与多地价差有变动，现货利润方面，天津热卷等多地利润有增减变化[3] 第二部分 市场研判 - 相关价格：上海中天螺纹3250元（ +20），北京敬业3200元（ +20），上海鞍钢热卷3430元（ +10），天津河钢热卷3350元（ +30）[8] - 交易策略：单边维持高位震荡走势，建议前期多单获利平仓；套利建议1 - 5正套继续持有，建议做空卷螺差继续持有；期权可做多RB01虚值期权[10] - 重要资讯：工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案(2025—2026年)》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标4%左右，以“稳增长、防内卷”为核心，实施产能产量精准调控等，专家称“设备更新”与“低碳转型”成未来竞争核心议题，到2025年底80%以上钢铁产能完成超低排放改造；还提到要加快国内重点铁矿项目开工投产等措施[10][11] 第三部分 相关附图 包含螺纹、热卷不同合约的基差、价差、盘面利润、现货利润、地区价差等相关数据的历史走势图，数据来源为银河期货、Mysteel、Wind等[15][18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 螺纹钢主力期价偏强震荡涨幅0.85%量增仓缩，供弱需增基本面边际改善但下游未好转需求担忧未退，成本抬升多空博弈预计钢价震荡企稳，关注需求表现[4] - 热轧卷板主力期价震荡涨幅0.54%量增仓缩，需求韧性趋弱供应高位，供需格局走弱库存增加，成本抬升与限产扰动，预计走势震荡偏弱，关注需求表现[4] - 铁矿石主力期价震荡涨幅0.37%量增仓缩，需求尚可支撑矿价上行，但需求将趋弱供应回升，基本面无实质改善且估值偏高，节前走势谨慎乐观，谨防产业矛盾激化[4] 各部分总结 产业动态 - 10月空调排产再降17.1%，8月零售量同比增速大幅降低，9月前两周线上线下销量下滑，10月内销和出口排产同比下滑且下降趋势扩大[6] - 五大建筑央企前8月新签合同总额超4.7万亿元，中国建筑前8月新签合同额排名第一，建筑业务新签合同额同比增1.8%，地产业务合约销售额同比降7.9%[7] - 工信部印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，要求增强供需适配性等，目标是2025 - 2026年行业增加值年均增4%左右，经济效益企稳回升等[8] 现货市场 - 展示黑色金属现货报价表，含螺纹钢、热卷卷板、唐山钢坯、张家港重废等品种的现货价格及变化，还有铁矿石相关价格及海运费、SGX掉期、普氏指数等情况[9] 期货市场 - 展示主力合约期货价格，螺纹钢收盘价3185元涨0.85%，热轧卷板收盘价3380元涨0.54%，铁矿石收盘价808.5元涨0.37%，均量增仓缩[11] 相关图表 - 包含钢材库存（螺纹钢、热轧卷板）、铁矿石库存（港口、钢厂等）、钢厂生产情况（高炉开工率、产能利用率等）相关图表及数据[13][18][26] 后市研判 - 螺纹钢供弱需增基本面边际改善但下游未好转，成本抬升多空博弈预计钢价震荡企稳，关注需求表现[37] - 热轧卷板需求韧性趋弱供应高位，供需格局走弱库存增加，成本抬升与限产扰动，预计走势震荡偏弱，关注需求表现[37] - 铁矿石需求尚可但将趋弱供应回升，基本面无实质改善且估值偏高，节前走势谨慎乐观，谨防产业矛盾激化[38]

行业总体目标 - 2025年至2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1] - 目标包括经济效益企稳回升和市场供需更趋平衡 [1] - 产业结构更加优化且绿色低碳、数字化发展水平显著提升 [1] 行业当前主要矛盾 - 钢铁行业供给总量过大且有效需求不足 [1] - 供需失衡是影响行业发展质量和效益的主要矛盾 [1] 主要举措：供给与需求管理 - 加强行业管理并实施产能产量精准调控 [1] - 推进钢铁企业分级分类管理以促进供需动态平衡和优胜劣汰 [1] - 挖掘钢材应用需求并深化与船舶等重点用钢领域的合作 [2] - 积极推广钢结构在住宅、公共建筑等领域的应用以释放消费潜力 [2] 主要举措：产业升级与创新 - 强化产业科技创新以增强高端产品供给能力 [2] - 促进大宗产品质量升级并稳定原燃料供给 [2] - 推进工艺设备更新改造并加快数字化转型 [2] - 推进绿色低碳发展以促进行业转型升级 [2] 主要举措：国际合作与出口 - 强化钢铁产品出口管理并维护出口竞争秩序 [2] - 优化钢铁出口产品结构并依法依规开展国际贸易 [2] - 引导钢铁产品与装备、技术、服务等协同走出去 [2] 方案保障措施 - 提出加强组织保障、政策支持和监测调度三方面措施 [2]

行业增长目标 - 钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1] - 经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 [1] - 产业结构更加优化 有效供给能力不断增强 [1] - 绿色低碳 数字化发展水平显著提升 [1] 产能调控政策 - 实施产能产量精准调控 修订产能置换实施办法 [2] - 加大产能减量置换力度 对电炉钢 氢冶金等低碳工艺项目给予差别化减量置换比例支持 [2] - 支持大气污染防治重点区域钢铁产能向区域外减量转移 [2] - 继续实施产量压减政策 落实年度产量调控任务 [2] 企业分类管理 - 落实钢铁行业规范条件(2025年版) 全面开展钢铁企业分类评价 [2] - 按照引领型规范企业 规范企业 不符合规范条件企业实施三级管理 [2] - 加强规范企业分级管理与产业政策 产量调控 财税 金融等政策协同 [2] - 引导资源要素向优势企业集聚 培育若干引领型规范企业 [2] 产品供给升级 - 增强高端产品供给能力 聚焦高性能轴承钢 齿轮钢 高温合金 工模具钢等关键钢材 [3] - 组织钢铁企业联合上下游企业 高校 科研院所开展产业链协同攻关 [3] - 持续发挥船舶与海工 超超临界等新材料重点平台作用 [3] - 研究提高产品和应用标准 协同下游行业推进产品应用升级 [3] 绿色低碳发展 - 加快完善绿色低碳产品标准 推动绿色低碳钢材产品认证 [3] - 支持有条件地区在重点项目 重大工程推广应用绿色低碳钢材 [3] - 对钢筋等实施生产许可证的钢铁产品开展质量安全追溯 [3] 设备更新改造 - 加快高炉 转炉 电炉 捣固焦炉 顶装焦炉 烧结机等限制类装备升级 [4] - 推进一代炉龄服役到期的老旧设备更新 推进主体设备大型化改造 [4] - 推广先进电炉 特种冶炼等高端装备应用 [4] - 支持有条件地区退出高炉—转炉长流程 发展电炉短流程 [4] 数字化转型 - 研究制定钢铁行业数字化转型水平评估标准 开展数字化转型评估诊断 [4] - 培育数字化转型典型场景 标杆工厂 标杆企业 [4] 下游需求拓展 - 深化钢铁与船舶等重点用钢领域的上下游合作 签订长期稳定合作协议 [4] - 积极推广钢结构在住宅 公共建筑 中小跨径桥梁等领域应用 [4] - 支持行业协会搭建钢材生产 钢结构加工 部品部件制造等全产业链合作机制 [4]

总体目标 - 2025—2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1][7][25] - 目标包括经济效益企稳回升、市场供需更趋平衡、产业结构更加优化 [1][7][25] - 绿色低碳、数字化发展水平显著提升，有效供给能力不断增强 [1][7][25] 行业管理与产能调控 - 实施产能产量精准调控，修订产能置换实施办法，加大产能减量置换力度 [2][8][27] - 对发展电炉钢、氢冶金等低碳工艺及兼并重组项目给予差别化置换比例支持 [8][29] - 推进钢铁企业分级分类管理，按照引领型规范企业、规范企业、不符合规范条件企业实施三级管理 [2][8][33] - 严禁新增产能，引导资源要素向优势企业集聚，通过产量调控促进优胜劣汰 [2][8] 科技创新与供给能力 - 增强高端产品供给能力，聚焦高性能轴承钢、齿轮钢等关键钢材开展产业链协同攻关 [9][34] - 促进大宗产品质量升级，围绕汽车、机械、造船等行业需求研究提高产品标准 [9][36] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目投产，支持钢企与焦化企业签订长期协议 [9][38] 设备更新与技术改造 - 加快高炉、转炉、电炉等限制类装备升级及老旧设备更新，推进主体设备大型化改造 [3][10][42] - 2025年底前80%以上钢铁产能完成超低排放改造 [3][11][48] - 推广先进电炉、特种冶炼等高端装备应用，支持长流程转型短流程 [3][10] 数字化转型 - 加快数字化转型，培育典型场景、标杆工厂，开展数字化转型评估诊断 [11][43] - 推动人工智能+钢铁行业发展，建设高质量数据集，推进工艺装备智能化改造 [11][45] - 加快工业操作系统更新替代，同步推进通用垂直大模型和场景小模型应用 [11][45] 绿色低碳发展 - 推进绿色低碳改造，支持企业实施能效提升改造和清洁能源替代 [11][48] - 加快绿电、绿氢、纯氢冶金一体化工艺技术和装备中试验证和产业化 [11][48] - 构建钢铁产品碳足迹核算体系，做好纳入全国碳市场后的配额交易与清缴 [11][48] 市场需求拓展 - 挖掘钢材应用需求，深化与船舶等重点用钢领域合作，签订长期协议 [12][49] - 推广钢结构在住宅、公共建筑、中小跨径桥梁等领域应用 [2][12][50] - 支持搭建钢材生产、钢结构加工等全产业链合作机制 [12][50] 国际化发展 - 强化钢铁产品出口管理，维护出口竞争秩序，优化出口产品结构 [13][53] - 推动形成互相认可的产品标准、碳足迹核算体系 [13][53] - 加强与共建一带一路国家产业协作，引导产品与装备、技术、服务协同走出去 [13][53] 政策与组织保障 - 利用科技创新和技术改造专项再贷款、超长期特别国债等政策支持行业改造 [14] - 引导金融机构按照市场化、法治化原则为钢铁企业提供优质金融服务 [14] - 加强组织保障，钢铁大省要发挥带头作用，行业协会要遏制恶性竞争 [14][56]

行业增长目标 - 钢铁行业增加值年均增长4%左右 [1] - 经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 [1] - 产业结构更加优化 有效供给能力不断增强 [1] 产能调控措施 - 实施产能产量精准调控 修订产能置换实施办法 [2] - 加大产能减量置换力度 对电炉钢/氢冶金等低碳工艺给予差别化置换比例支持 [2] - 强化产能置换/项目备案/环评/排污许可等政策协同 [2] 科技创新与供给升级 - 组织产业链协同攻关高性能轴承钢/齿轮钢/高温合金等关键钢材 [3] - 围绕汽车/机械/造船/家电行业升级需求研究提高产品标准 [3] - 推动绿色低碳钢材产品认证 支持重点项目应用绿色低碳钢材 [3] - 加快国内重点铁矿项目开工投产 [3] 设备更新与数字化转型 - 加快高炉/转炉/电炉等限制类装备升级及老旧设备更新 [4] - 推进主体设备大型化改造 推广先进电炉等高端装备应用 [4] - 研究制定数字化转型水平评估标准 培育标杆工厂和企业 [4] 消费需求拓展 - 深化与船舶等重点用钢领域合作 签订长期稳定协议 [4] - 推广钢结构在住宅/公共建筑/桥梁等领域应用 [4] - 建立钢材生产至施工建造的全产业链合作机制 [4] 国际化发展 - 强化钢铁产品出口管理 优化出口产品结构 [5] - 推动形成互相认可的产品标准和碳足迹核算体系 [5] - 支持企业融入国际供应链体系提高竞争力 [5] 政策支持体系 - 利用科技创新再贷款/超长期特别国债支持减污降碳/数字化转型改造 [7] - 落实废钢铁回收"反向开票"政策 推动行业规范发展 [7] - 引导金融机构综合运用金融工具提供优质服务 [7] - 开展常态化运行监测 完善重点产品产能预警机制 [7]

核心观点 - 五部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在推动钢铁行业实现质的有效提升和量的合理增长，目标是2025年到2026年行业增加值年均增长4%左右 [1] 主要目标 - 经济效益企稳回升，市场供需更趋平衡，产业结构更加优化，有效供给能力不断增强，绿色低碳、数字化发展水平显著提升 [1] 行业现状与主要矛盾 - 当前钢铁行业供给总量过大，有效需求不足，供需失衡是影响行业发展质量和效益的主要矛盾 [1] 供给端举措 - 实施产能产量精准调控、推进钢铁企业分级分类管理，加强行业管理，促进优胜劣汰 [1] - 增强高端产品供给能力、促进大宗产品质量升级、稳定原燃料供给，以提升有效供给能力 [1] 需求端举措 - 围绕深化重点领域合作、推广重点领域应用、培育供应链服务平台三方面挖掘钢材应用需求 [1] - 维护钢材市场稳定，激发市场消费潜力 [1] 转型升级举措 - 推进工艺设备更新、加快数字化转型、推进绿色低碳改造，促进转型升级 [2] - 通过强化钢铁产品出口管理等方式提高国际化发展水平 [2]

行业总体目标 - 2025至2026年钢铁行业增加值年均增长4%左右 [2] - 目标包括经济效益企稳回升 市场供需更趋平衡 产业结构优化 [2] - 提升绿色低碳和数字化发展水平 增强有效供给能力 [2] 行业管理与产能调控 - 实施产能产量精准调控 修订产能置换实施办法 加大产能减量置换力度 [3] - 对电炉钢 氢冶金等低碳工艺及兼并重组 高端特殊钢项目给予差别化置换比例支持 [3] - 支持大气污染防治重点区域钢铁产能向区域外减量转移 [3] - 继续实施产量压减政策 落实年度产量调控任务以促进供需动态平衡 [3] - 通过分级分类管理管住增量 优化存量 倒逼落后低效产能退出 [2] 产业科技创新与供给保障 - 增强高端产品供给能力 补齐短板弱项 [2] - 围绕汽车 机械 造船 家电等行业需求研究提高产品和应用标准 [3] - 加快完善绿色低碳产品标准 推动绿色低碳钢材认证与应用 [3] - 加快国内重点铁矿项目开工投产 扩能扩产 支持合规矿企正常生产 [4] - 加大铁矿石 炼焦煤等原燃料保供稳价力度 鼓励签订长期协议 [4] 投资与转型升级 - 扩大有效投资 加快工艺设备更新改造 数字化转型 绿色低碳改造 [2] - 推进主体设备大型化改造 先进电炉 特种冶炼等高端装备应用 [2] - 促进长流程转型短流程 应用数字化 智能化技术和先进绿色工艺 [2] 市场需求拓展 - 扩大钢结构在建筑 交通 基础设施等领域应用以释放消费潜力 [2] - 在废钢铁资源集中区域建设回收—加工—配送—冶炼一体化基地 [4]

文章核心观点 - 五部门联合发布《钢铁行业稳增长工作方案(2025-2026年)》，旨在通过产能产量精准调控、绿色低碳改造、产业科技创新、扩大有效投资和拓展消费需求等措施，推动钢铁行业在2025-2026年实现增加值年均增长4%左右，促进供需动态平衡和产业结构优化升级 [1][5][6][7] 产能产量调控 - 修订钢铁行业产能置换实施办法，加大产能减量置换力度，对电炉钢、氢冶金等低碳炼铁工艺和兼并重组、高端特殊钢项目给予差别化减量置换比例支持 [1][8][31] - 支持大气污染防治重点区域钢铁产能向区域外减量转移，继续实施产量压减政策，按照支持先进企业发展、倒逼落后低效产能退出的原则落实年度产量调控任务 [1][9] - 强化产能置换、项目备案、环评、排污许可、工业产品生产许可、能评等政策协同 [1][8] 绿色低碳改造 - 推进落实钢铁行业超低排放改造，2025年底前全面完成超低排放改造目标任务 [2][12][48] - 支持氢冶金等低碳共性技术攻关，加快推进绿电、绿氢、纯氢冶金一体化工艺技术和装备中试验证和产业化 [2][12][48] - 推动行业企业建设一批数字化能碳管理中心，加快构建钢铁产品碳足迹核算标准体系，加强碳计量管理，提高碳核算数据质量 [2][12][48] 产业科技创新 - 增强高端产品供给能力，聚焦高端装备、核心基础零部件等领域所需高性能轴承钢、齿轮钢、高温合金、工模具钢等关键钢材，组织产业链协同攻关 [10][35][39] - 促进大宗产品质量升级，围绕汽车、机械、造船、家电等主要用钢行业升级需求，研究提高产品和应用标准，协同下游行业推进产品应用升级 [10][36] - 稳定原燃料供给，加快国内重点铁矿项目开工投产、扩能扩产，加大铁矿石、炼焦煤等原燃料保供稳价力度 [10][38] 数字化转型与设备更新 - 加快数字化转型，落实《钢铁行业数字化转型实施指南》，开展数字化转型评估诊断，培育数字化转型典型场景、标杆工厂、标杆企业 [11][43][45] - 推进工艺设备更新，加快高炉、转炉、电炉等限制类装备升级及一代炉龄服役到期的老旧设备更新，推进主体设备大型化改造 [11][40][42] - 推动人工智能+钢铁行业发展，以应用场景为牵引、通用大模型为底座、冶金机理为基础同步推进通用垂直大模型和场景小模型应用 [11][45] 拓展消费需求 - 挖掘钢材应用需求，深化钢铁与船舶等重点用钢领域的上下游合作，签订长期稳定合作协议，共同维护产业链稳定 [13][51][52] - 积极推广钢结构在住宅、公共建筑、中小跨径桥梁等领域应用，支持行业协会搭建全产业链合作机制 [13][51][52] - 鼓励有条件的地区培育一批钢结构建筑产业园区和钢材、构件、部品部件数字化供应链交易服务平台 [13][51] 国际化发展 - 强化钢铁产品出口管理，维护出口竞争秩序，开展高技术含量钢铁产品界定工作，优化钢铁出口产品结构 [14][54][56] - 推动形成互相认可的产品标准、碳足迹核算体系，支持企业依法依规开展钢铁产品国际贸易，融入国际供应链体系 [14][54][56] - 加强与共建一带一路国家及地区产业协作，引导钢铁产品与装备、技术、服务等协同走出去 [14][54][56] 政策支持与保障 - 利用科技创新和技术改造专项再贷款、超长期特别国债等政策，重点支持钢铁行业减污降碳协同增效改造、数字化转型改造、资源综合利用等 [16][59][62] - 落实好废钢铁回收反向开票政策，推动废钢铁回收行业规范健康发展 [16][59][62] - 引导金融机构按照市场化、法治化、有扶有控的原则，针对钢铁行业特点，综合运用各类金融工具，为钢铁企业提供优质金融服务 [16][59][62] 行业背景与目标 - 钢铁行业面临供给总量过大、有效需求不足、供需失衡等挑战，2024年行业利润662.9亿元，同比减少42.6%，2025-2026年目标为行业增加值年均增长4%左右 [5][7][19] - 方案旨在通过严禁新增产能和实施产量压减控总量，以高端特钢研发和大宗产品质量升级优供给，以拓展建筑和交通领域应用扩需求 [6][20] - 推动行业实现质的有效提升和量的合理增长，进一步提升产业链供应链韧性和安全水平 [6][20]