报告核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类、农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一A2509最新价4108，跌4，跌幅0.10%，成交量9.71万手，持仓量19.65万手 [3] - 豆二B2509最新价3585，涨9，涨幅0.25%，成交量8.90万手，持仓量9.87万手 [3] - 豆粕M2509最新价2947，涨7，涨幅0.24%，成交量89.55万手，持仓量212.03万手 [3] - 菜籽粕RM2509最新价2588，涨15，涨幅0.58%，成交量28.06万手，持仓量56.74万手 [3] - 棕榈油P2509最新价8618，跌38，跌幅0.44%，成交量47.36万手，持仓量52.82万手 [3] - 豆油Y2509最新价7922，持平，成交量23.42万手，持仓量51.63万手 [3] - 菜籽油OI2509最新价9476，跌70，跌幅0.73%，成交量27.31万手，持仓量28.19万手 [3] - 鸡蛋JD2509最新价3596，涨19，涨幅0.53%，成交量11.04万手，持仓量20.62万手 [3] - 生猪LH2509最新价14265，跌5，跌幅0.04%，成交量2.57万手，持仓量7.17万手 [3] - 花生PK2510最新价8176，涨70，涨幅0.86%，成交量4.85万手，持仓量10.36万手 [3] - 苹果AP2510最新价7743，涨77，涨幅1.00%，成交量9.25万手，持仓量9.69万手 [3] - 红枣CJ2509最新价9450，跌10，跌幅0.11%，成交量4.50万手，持仓量6.46万手 [3] - 白糖SR2509最新价5791，涨28，涨幅0.49%，成交量14.17万手，持仓量28.72万手 [3] - 棉花CF2509最新价13880，涨110，涨幅0.80%，成交量21.60万手，持仓量54.68万手 [3] - 玉米C2509最新价2320，跌2，跌幅0.09%，成交量40.43万手，持仓量99.44万手 [3] - 淀粉CS2509最新价2674，跌2，跌幅0.07%，成交量9.23万手，持仓量23.10万手 [3] - 原木LG2509最新价784，跌4，跌幅0.44%，成交量1.22万手，持仓量2.10万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.25，持仓量PCR0.44 [4] - 豆二成交量PCR0.49，持仓量PCR0.52 [4] - 豆粕成交量PCR0.57，持仓量PCR0.57 [4] - 菜籽粕成交量PCR1.17，持仓量PCR1.29 [4] - 棕榈油成交量PCR0.63，持仓量PCR1.24 [4] - 豆油成交量PCR0.50，持仓量PCR0.71 [4] - 菜籽油成交量PCR1.37，持仓量PCR1.23 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.71，持仓量PCR0.53 [4] - 生猪成交量PCR0.39，持仓量PCR0.36 [4] - 花生成交量PCR0.79，持仓量PCR0.65 [4] - 苹果成交量PCR0.50，持仓量PCR0.53 [4] - 红枣成交量PCR0.46，持仓量PCR0.39 [4] - 白糖成交量PCR0.47，持仓量PCR0.77 [4] - 棉花成交量PCR0.74，持仓量PCR0.97 [4] - 玉米成交量PCR0.49，持仓量PCR0.70 [4] - 淀粉成交量PCR1.00，持仓量PCR1.49 [4] - 原木成交量PCR0.71，持仓量PCR0.91 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8000 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3500 [5] - 生猪压力位18000，支撑位13800 [5] - 花生压力位9000，支撑位8000 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位11400，支撑位9000 [5] - 白糖压力位5900，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2320，支撑位2300 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.335%，加权隐波率11.53% [6] - 豆二平值隐波率11.13%，加权隐波率12.11% [6] - 豆粕平值隐波率11.47%，加权隐波率14.23% [6] - 菜籽粕平值隐波率17.355%，加权隐波率19.22% [6] - 棕榈油平值隐波率14.875%，加权隐波率17.53% [6] - 豆油平值隐波率9.46%，加权隐波率13.00% [6] - 菜籽油平值隐波率11.895%，加权隐波率14.56% [6] - 鸡蛋平值隐波率18.34%，加权隐波率22.14% [6] - 生猪平值隐波率13.05%，加权隐波率16.01% [6] - 花生平值隐波率9.99%，加权隐波率11.98% [6] - 苹果平值隐波率16.4%，加权隐波率19.40% [6] - 红枣平值隐波率19.355%，加权隐波率25.15% [6] - 白糖平值隐波率15.355%，加权隐波率9.91% [6] - 棉花平值隐波率9.38%，加权隐波率12.00% [6] - 玉米平值隐波率7.65%，加权隐波率10.14% [6] - 淀粉平值隐波率7.79%，加权隐波率9.07% [6] - 原木平值隐波率16.37%，加权隐波率18.87% [6] 期权策略与建议 油脂油料期权 豆一、豆二 - 标的行情分析：美豆净销售周环比上升，豆一6月以来超跌反弹后高位回落 [7] - 期权因子研究：豆一期权隐含波动率维持高位，持仓量PCR低于0.70，压力位4500，支撑位4100 [7] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 标的行情分析：豆粕成交量上升，提货量下降，5月以来低位盘整后反弹 [9] - 期权因子研究：豆粕期权隐含波动率维持偏上水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位3100，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏空头期权组合、多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 标的行情分析：预计马来西亚6月棕榈油产量降、出口增、库存降，棕榈油止跌反弹后高位震荡 [10] - 期权因子研究：棕榈油期权隐含波动率下降，持仓量PCR在1.00附近，压力位8600，支撑位8300 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [10] 花生 - 标的行情分析：7月4日花生价格稳定，交易清淡，5月以来止跌反弹后走弱 [11] - 期权因子研究：花生期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 [11] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、多头领口策略 [11] 农副产品期权 生猪 - 标的行情分析：月初生猪供应偏紧，需求下降，6月以来止跌回暖 [11] - 期权因子研究：生猪期权隐含波动率处于高位，持仓量PCR低于0.50，压力位18000，支撑位13800 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合、现货多头备兑策略 [11] 鸡蛋 - 标的行情分析：6月在产蛋鸡存栏上升，6月以来低位盘整 [12] - 期权因子研究：鸡蛋期权隐含波动率维持高位，持仓量PCR低于0.60，压力位3500，支撑位2800 [12] - 期权策略建议：构建看跌期权熊市价差组合、卖出偏空头期权组合 [12] 苹果 - 标的行情分析：截至7月3日苹果冷库库存下降，5月以来高位震荡 [12] - 期权因子研究：苹果期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000 [12] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合 [12] 红枣 - 标的行情分析：第27周红枣库存下降，6月跌幅收窄后上涨 [13] - 期权因子研究：红枣期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位14000，支撑位8600 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏空头宽跨式期权组合、现货备兑套保策略 [13] 软商品类期权 白糖 - 标的行情分析：6月广西食糖价格反弹，淡季销量有限 [13] - 期权因子研究：白糖期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR在0.80附近，压力位6100，支撑位5700 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合、多头领口策略 [13] 棉花 - 标的行情分析：郑棉冲高回落，4月以来先跌后涨 [14] - 期权因子研究：棉花期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000 [14] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合、卖出偏中性期权组合、现货备兑策略 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 标的行情分析：玉米种植结束，美玉米底部震荡，东北、华北玉米价格上涨 [14] - 期权因子研究：玉米期权隐含波动率处于低位，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性期权组合 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等多个板块期权进行分析 构建卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价516 涨跌6 涨跌幅1.26% 成交量15.18万手 持仓量2.45万手 [4] - 液化气PG2508最新价4170 涨跌 - 14 涨跌幅 - 0.33% 成交量5.09万手 持仓量5.24万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2366 涨跌 - 16 涨跌幅 - 0.67% 成交量62.31万手 持仓量69.43万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4270 涨跌 - 3 涨跌幅 - 0.07% 成交量13.66万手 持仓量28.89万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7056 涨跌2 涨跌幅0.03% 成交量17.17万手 持仓量40.21万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4916 涨跌30 涨跌幅0.61% 成交量73.42万手 持仓量93.45万手 [4] - 塑料L2509最新价7260 涨跌10 涨跌幅0.14% 成交量20.94万手 持仓量44.86万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7297 涨跌 - 37 涨跌幅 - 0.50% 成交量41.63万手 持仓量27.29万手 [4] - 橡胶RU2509最新价14055 涨跌65 涨跌幅0.46% 成交量25.15万手 持仓量15.29万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11335 涨跌130 涨跌幅1.16% 成交量17.36万手 持仓量2.80万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6718 涨跌22 涨跌幅0.33% 成交量18.01万手 持仓量11.62万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4720 涨跌10 涨跌幅0.21% 成交量85.01万手 持仓量112.45万手 [4] - 短纤PF2509最新价6408 涨跌10 涨跌幅0.16% 成交量5.03万手 持仓量7.80万手 [4] - 瓶片PR2509最新价5876 涨跌6 涨跌幅0.10% 成交量3.28万手 持仓量4.46万手 [4] - 烧碱SH2509最新价2421 涨跌3 涨跌幅0.12% 成交量54.82万手 持仓量17.32万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1181 涨跌4 涨跌幅0.34% 成交量130.95万手 持仓量169.39万手 [4] - 尿素UR2509最新价1763 涨跌17 涨跌幅0.97% 成交量19.34万手 持仓量21.44万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 原油成交量112783 量变化29395 持仓量102175 仓变化1818 成交量PCR0.73 量PCR变化0.01 持仓量PCR0.63 仓PCR变化0.03 [6] - 液化气成交量43166 量变化 - 652 持仓量67725 仓变化3080 成交量PCR0.50 量PCR变化 - 0.25 持仓量PCR0.49 仓PCR变化 - 0.02 [6] - 甲醇成交量258996 量变化 - 2757 持仓量450540 仓变化7813 成交量PCR0.73 量PCR变化0.18 持仓量PCR0.84 仓PCR变化 - 0.02 [6] - 乙二醇成交量15331 量变化 - 11923 持仓量92392 仓变化1098 成交量PCR0.43 量PCR变化0.04 持仓量PCR0.68 仓PCR变化 - 0.00 [6] - 聚丙烯成交量10882 量变化942 持仓量79317 仓变化1115 成交量PCR0.63 量PCR变化 - 0.03 持仓量PCR0.61 仓PCR变化 - 0.01 [6] - 聚氯乙烯成交量62149 量变化9502 持仓量188138 仓变化4751 成交量PCR0.40 量PCR变化 - 0.03 持仓量PCR0.31 仓PCR变化0.01 [6] - 塑料成交量10870 量变化 - 1957 持仓量51972 仓变化1354 成交量PCR0.80 量PCR变化0.02 持仓量PCR0.65 仓PCR变化 - 0.01 [6] - 苯乙烯成交量258726 量变化70403 持仓量192093 仓变化18464 成交量PCR0.56 量PCR变化0.06 持仓量PCR0.46 仓PCR变化 - 0.07 [6] - 橡胶成交量15895 量变化329 持仓量79814 仓变化1566 成交量PCR0.53 量PCR变化 - 0.10 持仓量PCR0.40 仓PCR变化 - 0.01 [6] - 合成橡胶成交量81030 量变化21082 持仓量30394 仓变化587 成交量PCR0.45 量PCR变化 - 1.11 持仓量PCR0.55 仓PCR变化 - 0.06 [6] - 对二甲苯成交量7941 量变化 - 1828 持仓量30446 仓变化1418 成交量PCR0.47 量PCR变化 - 1.12 持仓量PCR0.80 仓PCR变化 - 0.04 [6] - 精对苯二甲酸成交量502411 量变化72260 持仓量538930 仓变化23908 成交量PCR0.75 量PCR变化 - 0.18 持仓量PCR0.85 仓PCR变化 - 0.04 [6] - 短纤成交量26192 量变化351 持仓量47220 仓变化1365 成交量PCR0.94 量PCR变化 - 0.14 持仓量PCR1.01 仓PCR变化0.01 [6] - 瓶片成交量3026 量变化311 持仓量12001 仓变化386 成交量PCR1.09 量PCR变化0.57 持仓量PCR0.95 仓PCR变化 - 0.04 [6] - 烧碱成交量261369 量变化44521 持仓量173264 仓变化16061 成交量PCR0.67 量PCR变化 - 0.03 持仓量PCR0.70 仓PCR变化0.02 [6] - 纯碱成交量697970 量变化151192 持仓量1301728 仓变化59534 成交量PCR0.68 量PCR变化0.18 持仓量PCR0.26 仓PCR变化0.03 [6] - 尿素成交量23623 量变化6641 持仓量105576 仓变化 - 503 成交量PCR0.46 量PCR变化0.05 持仓量PCR0.60 仓PCR变化0.02 [6] 期权因子—压力位和支撑位 - 原油标的合约SC2508 平值行权价510 压力点660 压力点偏移0 支撑点450 支撑点偏移0 购最大持仓11673 沽最大持仓5581 [7] - 液化气标的合约PG2508 平值行权价4150 压力点5100 压力点偏移0 支撑点4000 支撑点偏移0 购最大持仓15759 沽最大持仓4463 [7] - 甲醇标的合约MA2509 平值行权价2375 压力点2950 压力点偏移0 支撑点2200 支撑点偏移0 购最大持仓24244 沽最大持仓25569 [7] - 乙二醇标的合约EG2509 平值行权价4250 压力点4350 压力点偏移0 支撑点4300 支撑点偏移0 购最大持仓5726 沽最大持仓5567 [7] - 聚丙烯标的合约PP2509 平值行权价7000 压力点7500 压力点偏移0 支撑点6800 支撑点偏移0 购最大持仓6159 沽最大持仓4195 [7] - 聚氯乙烯标的合约V2509 平值行权价4900 压力点7000 压力点偏移0 支撑点4700 支撑点偏移0 购最大持仓29800 沽最大持仓3314 [7] - 塑料标的合约L2509 平值行权价7200 压力点7700 压力点偏移0 支撑点7000 支撑点偏移0 购最大持仓2843 沽最大持仓2675 [7] - 苯乙烯标的合约EB2508 平值行权价7300 压力点7300 压力点偏移0 支撑点7200 支撑点偏移0 购最大持仓2090 沽最大持仓968 [7] - 橡胶标的合约RU2509 平值行权价14000 压力点21000 压力点偏移0 支撑点13000 支撑点偏移0 购最大持仓6300 沽最大持仓3376 [7] - 合成橡胶标的合约BR2508 平值行权价11400 压力点12000 压力点偏移0 支撑点10600 支撑点偏移0 购最大持仓4133 沽最大持仓1254 [7] - 对二甲苯标的合约PX2509 平值行权价6700 压力点7300 压力点偏移 - 1100 支撑点6000 支撑点偏移0 购最大持仓2324 沽最大持仓1682 [7] - 精对苯二甲酸标的合约TA2509 平值行权价4700 压力点5800 压力点偏移0 支撑点3800 支撑点偏移0 购最大持仓20446 沽最大持仓17486 [7] - 短纤标的合约PF2509 平值行权价6400 压力点7000 压力点偏移0 支撑点6300 支撑点偏移0 购最大持仓3960 沽最大持仓2809 [7] - 瓶片标的合约PR2509 平值行权价5900 压力点6100 压力点偏移0 支撑点5700 支撑点偏移600 购最大持仓1103 沽最大持仓541 [7] - 烧碱标的合约SH2509 平值行权价2400 压力点2520 压力点偏移80 支撑点2360 支撑点偏移40 购最大持仓9097 沽最大持仓10058 [7] - 纯碱标的合约SA2509 平值行权价1180 压力点1220 压力点偏移0 支撑点1140 支撑点偏移20 购最大持仓42997 沽最大持仓30257 [7] - 尿素标的合约UR2509 平值行权价1760 压力点1900 压力点偏移0 支撑点1700 支撑点偏移0 购最大持仓11790 沽最大持仓10253 [7] 期权因子—隐含波动率(%) - 原油平值隐波率26.785 加权隐波率32.88 加权隐波率变化 - 1.18 年平均34.86 购隐波率34.25 沽隐波率31.00 HISV20 31.76 隐历波动率差 - 4.97 [8] - 液化气平值隐波率17.185 加权隐波率24.45 加权隐波率变化 - 0.30 年平均22.31 购隐波率27.06 沽隐波率19.21 HISV20 21.79 隐历波动率差 - 4.60 [8] - 甲醇平值隐波率15.83 加权隐波率17.36 加权隐波率变化 - 2.95 年平均21.20 购隐波率17.99 沽隐波率16.48 HISV20 19.17 隐历波动率差 - 3.34 [8] - 乙二醇平值隐波率11.535 加权隐波率14.53 加权隐波率变化 - 0.87 年平均16.14 购隐波率15.27 沽隐波率12.83 HISV20 14.68 隐历波动率差 - 3.15 [8] - 聚丙烯平值隐波率7.665 加权隐波率10.87 加权隐波率变化 - 0.21 年平均11.79 购隐波率11.07 沽隐波率10.55 HISV20 10.52 隐历波动率差 - 2.86 [8] - 聚氯乙烯平值隐波率13.94 加权隐波率17.53 加权隐波率变化 - 0.36 年平均18.21 购隐波率18.75 沽隐波率14.48 HISV20 16.62 隐历波动率差 - 2.68 [8] - 塑料平值隐波率8.95 加权隐波率11.47 加权隐波率变化 - 0.38 年平均13.17 购隐波率12.19 沽隐波率10.57 HISV20 11.43 隐历波动率差 - 2.48 [8] - 苯乙烯平值隐波率18.27 加权隐波率22.41 加权隐波率变化 - 0.63 年平均21.73 购隐波率24.28 沽隐波率19.04 HISV20 21.35 隐历波动率差 - 3.08 [8] - 橡胶平值隐波率17.75 加权隐波率22.40 加权隐波率变化 - 0.59 年平均22.97 购隐波率23.45 沽隐波率20.40 HISV20 21.44 隐历波动率差 - 3.69 [8] - 合成橡胶平值隐波率23.75 加权隐波率27.55 加权隐波率变化0.0

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年7月8日上证50ETF期权成交量110.57万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量125.42万张，中证500ETF期权（沪市）成交量167.70万张，深证100ETF期权成交量10.23万张，创业板ETF期权成交量168.60万张，上证50股指期权成交量3.49万张，沪深300股指期权成交量9.41万张，中证1000期权总成交量27.11万张[1][20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.57，环比变动 -0.26，持仓量PCR报1.05，环比变动 +0.01；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.48，环比变动 -0.19，持仓量PCR报0.90，环比变动 +0.04；中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.56，环比变动 -0.33，持仓量PCR报1.17，环比变动 +0.10；深圳100ETF期权成交额PCR报0.56，环比变动 -0.49，持仓量PCR报1.14，环比变动 +0.00；创业板ETF期权成交额PCR报0.50，环比变动 -0.43，持仓量PCR报0.99，环比变动 +0.14；上证50股指期权成交额PCR报0.32，环比变动 -0.08，持仓量PCR报0.57，环比变动 -0.02；沪深300股指期权成交额PCR报0.36，环比变动 -0.15，持仓量PCR报0.70，环比变动 +0.00；中证1000股指期权成交额PCR报0.52，环比变动 -0.34，持仓量PCR报1.03，环比变动 +0.05[2][29] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报15.13%，环比变动 +0.59%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报15.43%，环比变动 +0.53%；中证500ETF期权（沪市）VIX报20.09%，环比变动 +0.86%；深证100ETF期权VIX报17.90%，环比变动 +0.73%；创业板ETF期权VIX报23.35%，环比变动 +1.20%；上证50股指期权VIX报16.59%，环比变动 +0.79%；沪深300股指期权VIX报16.60%，环比变动 +0.96%；中证1000股指期权VIX报21.57%，环比变动 +0.38%[3][43]

报告核心观点 - 有色金属震荡回落，构建卖方中性波动率策略；黑色系区间盘整震荡，适合构建卖方期权中性组合策略；贵金属黄金高位盘整弱势回落，构建现货避险策略 [2] 标的期货市场概况 - 铜最新价80,030，涨跌幅0.69%，成交量6.13万手，持仓量20.74万手 [3] - 铝最新价20,540，涨跌幅0.22%，成交量10.96万手，持仓量25.47万手 [3] - 锌最新价22,160，涨跌幅0.70%，成交量15.85万手，持仓量11.89万手 [3] - 铅最新价17,275，涨跌幅0.93%，成交量3.56万手，持仓量5.16万手 [3] - 镍最新价119,650，涨跌幅 -0.78%，成交量8.81万手，持仓量6.72万手 [3] - 锡最新价265,700，涨跌幅0.55%，成交量7.13万手，持仓量2.62万手 [3] - 氧化铝最新价3,185，涨跌幅1.34%，成交量1.34万手，持仓量0.61万手 [3] - 黄金最新价767.68，涨跌幅 -0.62%，成交量3.87万手，持仓量7.74万手 [3] - 白银最新价8,880，涨跌幅 -0.03%，成交量19.96万手，持仓量21.18万手 [3] - 碳酸锂最新价63,880，涨跌幅0.69%，成交量54.54万手，持仓量33.80万手 [3] - 工业硅最新价8,215，涨跌幅2.82%，成交量170.73万手，持仓量38.71万手 [3] - 多晶硅最新价38,140，涨跌幅7.00%，成交量19.72万手，持仓量9.67万手 [3] - 螺纹钢最新价3,067，涨跌幅0.20%，成交量95.46万手，持仓量216.85万手 [3] - 铁矿石最新价736.50，涨跌幅0.68%，成交量23.35万手，持仓量65.52万手 [3] - 锰硅最新价5,650，涨跌幅0.04%，成交量16.11万手，持仓量37.79万手 [3] - 硅铁最新价5,350，涨跌幅 -0.45%，成交量12.31万手，持仓量19.07万手 [3] - 玻璃最新价1,024，涨跌幅0.00%，成交量113.05万手，持仓量157.24万手 [3] 期权因子 - 量仓PCR - 铜成交量PCR0.87，持仓量PCR0.67 [4] - 铝成交量PCR0.72，持仓量PCR0.87 [4] - 锌成交量PCR1.58，持仓量PCR0.92 [4] - 铅成交量PCR0.91，持仓量PCR0.57 [4] - 镍成交量PCR0.35，持仓量PCR0.40 [4] - 锡成交量PCR1.05，持仓量PCR0.76 [4] - 氧化铝成交量PCR0.41，持仓量PCR0.52 [4] - 黄金成交量PCR1.04，持仓量PCR0.89 [4] - 白银成交量PCR0.86，持仓量PCR0.98 [4] - 碳酸锂成交量PCR0.32，持仓量PCR0.36 [4] - 工业硅成交量PCR0.40，持仓量PCR0.52 [4] - 多晶硅成交量PCR0.51，持仓量PCR0.97 [4] - 螺纹钢成交量PCR0.52，持仓量PCR0.64 [4] - 铁矿石成交量PCR1.18，持仓量PCR0.98 [4] - 锰硅成交量PCR0.50，持仓量PCR0.50 [4] - 硅铁成交量PCR1.13，持仓量PCR0.69 [4] - 玻璃成交量PCR0.50，持仓量PCR0.49 [4] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 铜压力位82,000，支撑位78,000 [5] - 铝压力位20,600，支撑位20,000 [5] - 锌压力位22,600，支撑位21,000 [5] - 铅压力位17,400，支撑位17,000 [5] - 镍压力位130,000，支撑位118,000 [5] - 锡压力位310,000，支撑位250,000 [5] - 氧化铝压力位3,500，支撑位2,900 [5] - 黄金压力位960，支撑位720 [5] - 白银压力位9,000，支撑位8,000 [5] - 碳酸锂压力位70,000，支撑位60,000 [5] - 工业硅压力位9,000，支撑位7,500 [5] - 多晶硅压力位50,000，支撑位30,000 [5] - 螺纹钢压力位3,850，支撑位2,800 [5] - 铁矿石压力位800，支撑位700 [5] - 锰硅压力位6,000，支撑位5,500 [5] - 硅铁压力位5,500，支撑位5,200 [5] - 玻璃压力位1,100，支撑位1,000 [5] 期权因子 - 隐含波动率(%) - 铜平值隐波率11.20，加权隐波率15.55 [6] - 铝平值隐波率7.97，加权隐波率10.83 [6] - 锌平值隐波率12.00，加权隐波率14.26 [6] - 铅平值隐波率9.86，加权隐波率12.50 [6] - 镍平值隐波率13.59，加权隐波率21.50 [6] - 锡平值隐波率16.25，加权隐波率24.84 [6] - 氧化铝平值隐波率24.97，加权隐波率25.78 [6] - 黄金平值隐波率13.74，加权隐波率18.19 [6] - 白银平值隐波率23.09，加权隐波率27.27 [6] - 碳酸锂平值隐波率23.21，加权隐波率27.44 [6] - 工业硅平值隐波率27.03，加权隐波率28.91 [6] - 多晶硅平值隐波率34.83，加权隐波率38.00 [6] - 螺纹钢平值隐波率12.48，加权隐波率13.80 [6] - 铁矿石平值隐波率15.31，加权隐波率18.91 [6] - 锰硅平值隐波率15.87，加权隐波率19.54 [6] - 硅铁平值隐波率14.72，加权隐波率18.71 [6] - 玻璃平值隐波率27.37，加权隐波率28.79 [6] 有色金属期权策略 铜期权 - 标的行情分析：交易所库存约8.2万吨，社会库存约5万吨，保税区库存约6.3万吨，COMEX铜库存约19万吨；LME期铜跌幅1.22%，库存增加5100吨；5 - 7月呈高位区间震荡后突破上行再下跌回落走势 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR维持在0.80以下，压力位82000，支撑位78000 [8] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖方期权组合策略、现货多头套保策略 [8] 铝/氧化铝期权 - 标的行情分析：6月国内铝锭社库减少，保税区库存增加，LME库存去化；LME期铝涨幅0.53%，库存增加；沪铝呈偏多头上涨高位震荡回落走势 [9] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值附近，持仓量PCR报收于0.90以下，铝压力位20600，支撑位20000，氧化铝压力位3200，支撑位2900 [9] - 期权策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 锌/铅期权 - 标的行情分析：上期所锌锭期货库存0.66万吨，国内社会库存8.24万吨；LME期锌涨幅1.34%，库存减少；沪锌呈偏多上行高位盘整震荡走势 [9] - 期权因子研究：锌期权隐含波动率上升至历史均值偏下，持仓量PCR下降至1.00以下，压力位22600，支撑位21000 [9] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货领口策略 [9] 镍期权 - 标的行情分析：6月镍价探底回升，现货升贴水偏强，全球显性库存震荡；LME期镍跌幅0.76%，库存增加；沪镍呈上方有空头压力的偏弱势反弹走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位130000，支撑位118000 [10] - 期权策略建议：构建卖出偏空头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头避险策略 [10] 锡期权 - 标的行情分析：SHFE和社会库存周度环比增加；LME期锡涨幅0.18%，库存减少；沪锡呈上方有压力的短期偏弱震荡走势 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史较高水平，持仓量PCR报收于上升至0.90，压力位310000，支撑位250000 [10] - 期权策略建议：构建做空波动率策略、现货领口策略 [10] 碳酸锂期权 - 标的行情分析：7月3日国内碳酸锂周度库存报138347吨，环比增1.1%；碳酸锂呈空头压力线下超跌反弹回暖上升走势 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持在历史均值较高水平，持仓量PCR上升至0.60附近，压力位70000，支撑位60000 [11] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [11] 贵金属期权策略 黄金/白银期权 - 标的行情分析：美国6月季调后非农就业人口为14.7万人，失业率降至4.1%；COMEX黄金期货收涨0.11%，白银期货收涨0.14%；沪金呈短期偏弱的高位盘整震荡走势 [12] - 期权因子研究：黄金期权隐含波动率处于历史均值附近，持仓量PC维持0.90附近，压力位960，支撑位720 [12] - 期权策略建议：构建偏多头的做空波动率期权卖方组合策略、现货套保策略 [12] 黑色系期权策略 螺纹钢期权 - 标的行情分析：螺纹钢表观消费量较去年同期减少，热卷消费量增加；螺纹钢呈上方有压力的超跌反弹偏强走势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持历史均值偏低水平，持仓量PCR维持0.60附近，压力位3850，支撑位2800 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] 铁矿石期权 - 标的行情分析：全国45个港口进口铁矿库存增加，日均疏港量增加，钢厂进口铁矿石库存增加；铁矿石呈下方有支撑的偏多上行走势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于1.00附近，压力位800，支撑位600 [13] - 期权策略建议：构建卖出偏多头的看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头领口策略 [13] 铁合金期权 - 标的行情分析：锰硅周产量环比回升，显性库存仍处高位；锰硅呈偏弱势空头下的超跌反弹走势 [14] - 期权因子研究：锰硅期权隐含波动率处于历史均值偏下水平，持仓量PCR报收于0.60以下，压力位6000，支撑位5000 [14] - 期权策略建议：构建做空波动率策略 [14] 工业硅/多晶硅期权 - 标的行情分析：工业硅库存高位回落；工业硅呈空头压力下的反弹回暖上升后盘整震荡走势 [14] - 期权因子研究：隐含波动率上升至历史均值较高水平，持仓量PCR报收于上升至0.80附近，压力位8500，支撑位7800 [14] - 期权策略建议：构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略、现货备兑策略 [14] 玻璃期权 - 标的行情分析：6月以来玻璃需求走弱，部分生产线减产；玻璃呈弱势空头下反弹回升走势 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于历史较高水平且有下降趋势，持仓量PCR维持在0.60以下，压力位1100，支撑位1000 [15] - 期权策略建议：构建做空波动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略、现货多头领口策略 [15]

报告核心观点 - 油料油脂类农产品有所转弱，油脂类和农副产品维持震荡行情，软商品白糖延续偏弱，棉花温和上涨，谷物类玉米和淀粉弱势窄幅盘整 [2] - 构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [2] 标的期货市场概况 - 豆一最新价4106，涨0.39%，成交量14.21万手，持仓量19.98万手 [3] - 豆二最新价3572，涨0.03%，成交量9.49万手，持仓量9.74万手 [3] - 豆粕最新价2936，跌0.07%，成交量71.36万手，持仓量213.47万手 [3] - 菜籽粕最新价2572，跌0.35%，成交量24.60万手，持仓量56.81万手 [3] - 棕榈油最新价8642，涨1.03%，成交量72.60万手，持仓量51.85万手 [3] - 豆油最新价7916，涨0.10%，成交量31.08万手，持仓量52.64万手 [3] - 菜籽油最新价9548，涨0.14%，成交量32.89万手，持仓量29.47万手 [3] - 鸡蛋最新价3579，跌0.83%，成交量12.60万手，持仓量20.37万手 [3] - 生猪最新价14275，涨0.14%，成交量2.30万手，持仓量7.31万手 [3] - 花生最新价8120，涨0.17%，成交量4.11万手，持仓量11.12万手 [3] - 苹果最新价7658，跌0.84%，成交量7.16万手，持仓量8.94万手 [3] - 红枣最新价9420，跌0.32%，成交量3.53万手，持仓量6.66万手 [3] - 白糖最新价5764，涨0.35%，成交量13.75万手，持仓量29.50万手 [3] - 棉花最新价13730，跌0.22%，成交量15.93万手，持仓量54.32万手 [3] - 玉米最新价2324，涨0.17%，成交量62.12万手，持仓量98.65万手 [3] - 淀粉最新价2677，涨0.07%，成交量12.29万手，持仓量22.21万手 [3] - 原木最新价786，跌0.38%，成交量1.58万手，持仓量2.14万手 [3] 期权因子—量仓PCR - 豆一成交量PCR0.47，持仓量PCR0.46 [4] - 豆二成交量PCR0.45，持仓量PCR0.52 [4] - 豆粕成交量PCR0.90，持仓量PCR0.57 [4] - 菜籽粕成交量PCR1.24，持仓量PCR1.26 [4] - 棕榈油成交量PCR0.75，持仓量PCR1.21 [4] - 豆油成交量PCR0.55，持仓量PCR0.71 [4] - 菜籽油成交量PCR1.36，持仓量PCR1.28 [4] - 鸡蛋成交量PCR0.80，持仓量PCR0.53 [4] - 生猪成交量PCR0.33，持仓量PCR0.38 [4] - 花生成交量PCR0.78，持仓量PCR0.64 [4] - 苹果成交量PCR0.85，持仓量PCR0.53 [4] - 红枣成交量PCR0.36，持仓量PCR0.40 [4] - 白糖成交量PCR0.54，持仓量PCR0.78 [4] - 棉花成交量PCR0.84，持仓量PCR0.97 [4] - 玉米成交量PCR0.72，持仓量PCR0.70 [4] - 淀粉成交量PCR1.69，持仓量PCR1.52 [4] - 原木成交量PCR0.86，持仓量PCR0.93 [4] 期权因子—压力位和支撑位 - 豆一压力位4500，支撑位4100 [5] - 豆二压力位3800，支撑位3550 [5] - 豆粕压力位3100，支撑位2900 [5] - 菜籽粕压力位2800，支撑位2400 [5] - 棕榈油压力位8600，支撑位8000 [5] - 豆油压力位7800，支撑位7900 [5] - 菜籽油压力位10000，支撑位9000 [5] - 鸡蛋压力位4000，支撑位3500 [5] - 生猪压力位18000，支撑位13800 [5] - 花生压力位9000，支撑位7200 [5] - 苹果压力位8900，支撑位7000 [5] - 红枣压力位11400，支撑位9000 [5] - 白糖压力位6100，支撑位5700 [5] - 棉花压力位14000，支撑位13000 [5] - 玉米压力位2400，支撑位2240 [5] - 淀粉压力位2700，支撑位2700 [5] - 原木压力位850，支撑位750 [5] 期权因子—隐含波动率 - 豆一平值隐波率9.515%，加权隐波率11.77% [6] - 豆二平值隐波率11.29%，加权隐波率12.47% [6] - 豆粕平值隐波率11.635%，加权隐波率14.05% [6] - 菜籽粕平值隐波率17.195%，加权隐波率18.41% [6] - 棕榈油平值隐波率15.565%，加权隐波率17.96% [6] - 豆油平值隐波率10.09%，加权隐波率12.70% [6] - 菜籽油平值隐波率12.37%，加权隐波率14.99% [6] - 鸡蛋平值隐波率18.295%，加权隐波率23.83% [6] - 生猪平值隐波率12.99%，加权隐波率16.41% [6] - 花生平值隐波率9.855%，加权隐波率11.78% [6] - 苹果平值隐波率16.67%，加权隐波率18.82% [6] - 红枣平值隐波率19.185%，加权隐波率25.18% [6] - 白糖平值隐波率16.37%，加权隐波率10.58% [6] - 棉花平值隐波率9.55%，加权隐波率12.50% [6] - 玉米平值隐波率8.295%，加权隐波率9.60% [6] - 淀粉平值隐波率8.14%，加权隐波率9.30% [6] - 原木平值隐波率16%，加权隐波率19.41% [6] 策略与建议 油脂油料期权 豆一、豆二 - 豆类基本面美豆净销售周环比上升，影响中性 [7] - 大豆行情豆一6月以来超跌反弹后高位回落 [7] - 豆一期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.70，压力位4500，支撑位4100 [7] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 [7] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [7] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [7] 豆粕、菜粕 - 豆粕基本面日均成交量上升，提货量下降 [9] - 豆粕行情5月以来低位盘整后反弹，6月先涨后跌，7月低位弱势盘整 [9] - 豆粕期权隐含波动率维持历史均值偏上，持仓量PCR维持在0.80附近，压力位3100，支撑位2900 [9] - 波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [9] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [9] 棕榈油、豆油、菜籽油 - 油脂基本面预计马来西亚6月棕榈油产量下降，出口量增加，库存下降 [10] - 棕榈油行情止跌反弹后高位回落 [10] - 棕榈油期权隐含波动率下降至历史均值偏下，持仓量PCR在1.00附近，压力位8600，支撑位8300 [10] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [10] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [10] 花生 - 花生基本面7月4日价格稳定，交易清淡 [11] - 花生行情5月以来止跌回暖，6月区间盘整，7月反弹后回落 [11] - 花生期权隐含波动率处于历史较低水平，持仓量PCR低于0.80，压力位9000，支撑位7200 [11] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 [11] - 现货多头套保策略持有现货多头+买入看跌期权+卖出虚值看涨期权 [11] 农副产品期权 生猪 - 生猪基本面供应端月初出栏压力轻，需求端周内需求下降 [11] - 生猪行情6月以来止跌回暖，7月温和上涨后大幅上扬 [11] - 生猪期权隐含波动率处于历史均值偏上，持仓量PCR长期低于0.50，压力位18000，支撑位13800 [11] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [11] - 现货多头备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [11] 鸡蛋 - 鸡蛋基本面6月在产蛋鸡存栏上升 [12] - 鸡蛋行情6月以来低位弱势区间盘整 [12] - 鸡蛋期权隐含波动率维持较高水平，持仓量PCR低于0.60，压力位3500，支撑位2800 [12] - 方向性策略构建看跌期权熊市价差组合策略 [12] - 波动性策略构建卖出偏空头的看涨+看跌期权组合策略 [12] 苹果 - 苹果基本面截至7月3日冷库库存下降 [12] - 苹果行情5月以来高位震荡，6月先抑后扬 [12] - 苹果期权隐含波动率维持历史均值偏下，持仓量PCR低于0.60，压力位8900，支撑位7000 [12] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [12] 红枣 - 红枣基本面第27周库存减少，寻价客户增多 [13] - 红枣行情6月跌幅收窄后回暖，7月加速上涨后回落 [13] - 红枣期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于0.50，压力位14000，支撑位8600 [13] - 波动性策略构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略 [13] - 现货备兑套保策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [13] 软商品类期权 白糖 - 白糖基本面6月广西食糖现货报价月底反弹，云南库存较高 [13] - 白糖行情4月高位震荡后走弱，6月延续偏弱后反弹 [13] - 白糖期权隐含波动率处于历史较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位6100，支撑位5700 [13] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [13] - 现货多头套保策略构建多头领口策略 [13] 棉花 - 棉花基本面郑棉冲高回落，现货基差维持高位 [14] - 棉花行情4月下跌后低位盘整，6月以来止跌反弹 [14] - 棉花期权隐含波动率下降，持仓量PCR低于1.00，压力位14000，支撑位13000 [14] - 方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略 [14] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [14] - 现货备兑策略持有现货多头+卖出虚值看涨期权 [14] 谷物类期权 玉米、淀粉 - 玉米基本面种植结束，美玉米底部震荡，东北和华北玉米价格上涨 [14] - 玉米行情维持矩形区间震荡，近两周上涨后受阻回落 [14] - 玉米期权隐含波动率处于历史较低水平，持仓量PCR在0.80附近，压力位2400，支撑位2240 [14] - 波动性策略构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略 [14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 能源化工期权早报对能源类、聚烯烃类、聚酯类、碱化工类等期权品种进行分析 构建以卖方为主的期权组合策略及现货套保或备兑策略增强收益 [3] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价512 涨跌11 涨跌幅2.13% 成交量13.35万手 持仓量2.63万手 [4] - 液化气PG2508最新价4193 涨跌14 涨跌幅0.34% 成交量5.03万手 持仓量5.30万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2386 涨跌 -7 涨跌幅 -0.29% 成交量54.72万手 持仓量68.57万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4279 涨跌 -3 涨跌幅 -0.07% 成交量14.64万手 持仓量28.74万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7061 涨跌2 涨跌幅0.03% 成交量17.12万手 持仓量40.50万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4886 涨跌 -5 涨跌幅 -0.10% 成交量68.51万手 持仓量93.22万手 [4] - 塑料L2509最新价7253 涨跌3 涨跌幅0.04% 成交量25.51万手 持仓量44.89万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7382 涨跌28 涨跌幅0.38% 成交量35.34万手 持仓量27.55万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13950 涨跌15 涨跌幅0.11% 成交量30.27万手 持仓量15.37万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11000 涨跌 -30 涨跌幅 -0.27% 成交量13.38万手 持仓量3.03万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6706 涨跌32 涨跌幅0.48% 成交量16.13万手 持仓量11.68万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4720 涨跌16 涨跌幅0.34% 成交量86.35万手 持仓量111.16万手 [4] - 短纤PF2509最新价6402 涨跌0 涨跌幅0.00% 成交量4.49万手 持仓量7.30万手 [4] - 瓶片PR2509最新价5874 涨跌6 涨跌幅0.10% 成交量3.83万手 持仓量4.59万手 [4] - 烧碱SH2509最新价2406 涨跌11 涨跌幅0.46% 成交量50.84万手 持仓量18.10万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1172 涨跌1 涨跌幅0.09% 成交量115.30万手 持仓量180.12万手 [4] - 尿素UR2509最新价1748 涨跌 -6 涨跌幅 -0.34% 成交量14.14万手 持仓量21.33万手 [4] 期权因子 - 量仓PCR - 原油期权成交量PCR为0.72 持仓量PCR为0.60 [5] - 液化气期权成交量PCR为0.75 持仓量PCR为0.51 [5] - 甲醇期权成交量PCR为0.55 持仓量PCR为0.87 [5] - 乙二醇期权成交量PCR为0.39 持仓量PCR为0.68 [5] - 聚丙烯期权成交量PCR为0.66 持仓量PCR为0.62 [5] - 聚氯乙烯期权成交量PCR为0.43 持仓量PCR为0.29 [5] - 塑料期权成交量PCR为0.79 持仓量PCR为0.66 [5] - 苯乙烯期权成交量PCR为0.49 持仓量PCR为0.53 [5] - 橡胶期权成交量PCR为0.63 持仓量PCR为0.41 [5] - 合成橡胶期权成交量PCR为1.56 持仓量PCR为0.61 [5] - 对二甲苯期权成交量PCR为1.58 持仓量PCR为0.84 [5] - 精对苯二甲酸期权成交量PCR为0.93 持仓量PCR为0.89 [5] - 短纤期权成交量PCR为1.07 持仓量PCR为1.00 [5] - 瓶片期权成交量PCR为0.51 持仓量PCR为0.99 [5] - 烧碱期权成交量PCR为0.69 持仓量PCR为0.69 [5] - 纯碱期权成交量PCR为0.50 持仓量PCR为0.23 [5] - 尿素期权成交量PCR为0.41 持仓量PCR为0.59 [5] 期权因子 - 压力位和支撑位 - 原油压力位660 支撑位450 [6] - 液化气压力位5100 支撑位4000 [6] - 甲醇压力位2950 支撑位2200 [6] - 乙二醇压力位4350 支撑位4300 [6] - 聚丙烯压力位7500 支撑位6800 [6] - 聚氯乙烯压力位7000 支撑位4700 [6] - 塑料压力位7700 支撑位7000 [6] - 苯乙烯压力位7300 支撑位7200 [6] - 橡胶压力位21000 支撑位13000 [6] - 合成橡胶压力位12000 支撑位10600 [6] - 对二甲苯压力位8400 支撑位6000 [6] - 精对苯二甲酸压力位5800 支撑位3800 [6] - 短纤压力位7000 支撑位6300 [6] - 瓶片压力位6100 支撑位5100 [6] - 烧碱压力位2440 支撑位2320 [6] - 纯碱压力位1220 支撑位1120 [6] - 尿素压力位1900 支撑位1700 [6] 期权因子 - 隐含波动率 - 原油平值隐波率26.515% 加权隐波率34.07% [7] - 液化气平值隐波率17.79% 加权隐波率24.75% [7] - 甲醇平值隐波率16.785% 加权隐波率20.30% [7] - 乙二醇平值隐波率10.725% 加权隐波率15.40% [7] - 聚丙烯平值隐波率8.035% 加权隐波率11.08% [7] - 聚氯乙烯平值隐波率14.36% 加权隐波率17.88% [7] - 塑料平值隐波率9.005% 加权隐波率11.85% [7] - 苯乙烯平值隐波率19.25% 加权隐波率23.04% [7] - 橡胶平值隐波率18.405% 加权隐波率22.98% [7] - 合成橡胶平值隐波率24.705% 加权隐波率27.48% [7] - 对二甲苯平值隐波率18.6% 加权隐波率21.58% [7] - 精对苯二甲酸平值隐波率17.715% 加权隐波率21.96% [7] - 短纤平值隐波率15.245% 加权隐波率18.62% [7] - 瓶片平值隐波率7.58% 加权隐波率20.10% [7] - 烧碱平值隐波率22.215% 加权隐波率24.41% [7] - 纯碱平值隐波率24.985% 加权隐波率28.33% [7] - 尿素平值隐波率22.97% 加权隐波率23.82% [7] 各品种期权策略与建议 能源类期权 - 原油 - 基本面美国原油总库存等环比有变化 产量、活跃钻机和压裂车队数量有变动 [8] - 行情分析5月以来先抑后扬 6月冲高回落 7月走弱盘整 短期偏弱 [8] - 期权因子隐含波动率高 持仓量PCR低于0.80 压力位660 支撑位450 [8] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面伊朗局势及美国消费旺季影响 7月CP走跌 [10] - 行情分析宽幅震荡后偏空下行 6月上涨 7月冲高回落盘整 短期偏空 [10] - 期权因子隐含波动率较高 持仓量PCR低于0.60 压力位5100 支撑位4000 [10] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面港口库存及MTO装置产能利用率有变化 [10] - 行情分析6月反弹后下跌 7月低位震荡 短期窄幅震荡 [10] - 期权因子隐含波动率较高 持仓量PCR在0.90附近 压力位2950 支撑位2200 [10] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面市场价格回调 预期增产 港口库存累积 [11] - 行情分析5月回暖 6月先抑后扬 7月低位盘整 上方有压力 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR在0.70附近 压力位4350 支撑位4300 [11] - 策略建议构建做空波动率策略 构建现货多头套保策略 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面产量有变化 新装置投产但负荷低 [11] - 行情分析5月先涨后跌 6月反弹后下跌 7月企稳震荡 上方有空头压力 [11] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.80 压力位7500 支撑位6800 [11] - 策略建议构建现货多头套保策略 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面交易所库存和仓单情况 [12] - 行情分析空头压力下低位盘整 5月上涨后下降 6月反弹 [12] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.60 压力位21000 支撑位13000 [12] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 [12] 聚酯类期权 - 基本面PTA行业库存去库 成品长丝瓶片累库 [13] - 行情分析6月先涨后跌 7月偏弱势 波动剧烈 [13] - 期权因子隐含波动率较高 持仓量PCR在0.90附近 压力位5800 支撑位3800 [13] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面库存环比下降 氯碱利润处于中性水平 [14] - 行情分析5月先涨后跌 6月反弹 [14] - 期权因子隐含波动率下降 持仓量PCR为0.69 压力位2440 支撑位2320 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合 构建现货备兑套保策略 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面供方消息少 需求低迷 市场弱势下滑 [14] - 行情分析近两月弱势下行 5月加速下跌 6月反弹 7月盘整 [14] - 期权因子隐含波动率在均值附近 持仓量PCR低于0.50 压力位1220 支撑位1120 [14] - 策略建议构建看跌期权熊市价差组合 构建卖出偏空头期权组合 构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面供需差环比上涨 企业库存下跌 [15] - 行情分析5月反弹后下跌 6月空头下行后震荡 [15] - 期权因子隐含波动率在均值偏下 持仓量PCR低于0.80 压力位1900 支撑位1700 [15] - 策略建议构建卖出偏中性期权组合 动态调整持仓使delta中性 构建现货套保策略 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡偏多上行行情，金融期权隐含波动率均值处于较低水平波动 [2] - 针对不同板块的期权品种，依据标的行情、期权因子给出相应策略建议 [11] 根据相关目录分别进行总结 金融市场与期权标的概况 - 上证指数收盘价3473.13，涨0.02%，成交额4762亿元；深证成指收盘价10435.51，跌0.70%，成交额7324亿元等 [3] - 上证50ETF收盘价2.828，跌0.28%，成交量288.20万份，成交额8.15亿元等 [4] 期权因子分析 - 量仓PCR方面，如上证50ETF成交量PCR为1.02，持仓量PCR为1.04等 [5] - 压力点和支撑点方面，上证50ETF压力位为2.85，支撑位为2.75等 [7] - 隐含波动率方面，上证50ETF平值隐波率为12.22%，加权隐波率为12.67%等 [9] 策略与建议 - 金融期权板块分为大盘蓝筹股、中小板、创业板等板块，各板块有对应期权品种 [11] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）：构建看涨期权牛市价差组合策略、卖方中性策略、现货多头备兑策略 [12] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）：构建看涨期权牛市价差组合策略、做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [12] - 大中型股板块（深证100ETF）：构建做空波动率的卖出认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [13] - 中小板股板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）：构建卖出偏多头的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [13][14] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）：构建卖出偏多头的认购 + 认沽期权组合策略、现货多头备兑策略 [14] 各期权品种图表 - 包含上证50ETF、上证300ETF、上证500ETF、创业板ETF、深证100ETF、中证1000股指期权等的价格走势图、成交量和持仓量图、持仓量 - PCR图、成交额 - PCR图、隐含波动率图等 [15][31][50]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 期权成交量 - 2025年7月7日，上证50ETF期权成交量为68.38万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量为72.09万张，中证500ETF期权（沪市）成交量为82.31万张，深证100ETF期权成交量为6.05万张，创业板ETF期权成交量为87.08万张，上证50股指期权成交量为2.26万张，沪深300股指期权成交量为5.65万张，中证1000期权总成交量为13.28万张[1] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.83，环比变动为+0.23；持仓量PCR报1.03，环比变动为 - 0.04 [2] - 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.67，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.86，环比变动为 - 0.09 [2] - 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.90，环比变动为+0.17；持仓量PCR报1.07，环比变动为 - 0.01 [2] - 深圳100ETF期权成交额PCR报1.05，环比变动为+0.60；持仓量PCR报1.14，环比变动为+0.07 [2] - 创业板ETF期权成交额PCR报0.93，环比变动为+0.39；持仓量PCR报0.84，环比变动为 - 0.10 [2] - 上证50股指期权成交额PCR报0.40，环比变动为+0.01；持仓量PCR报0.59，环比变动为 - 0.04 [2] - 沪深300股指期权成交额PCR报0.51，环比变动为+0.14；持仓量PCR报0.70，环比变动为 - 0.03 [2] - 中证1000股指期权成交额PCR报0.85，环比变动为+0.20；持仓量PCR报0.99，环比变动为+0.00 [2] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报14.54%，环比变动为+0.25% [3] - 沪深300ETF期权（沪市）VIX报14.90%，环比变动为+0.44% [3] - 中证500ETF期权（沪市）VIX报19.24%，环比变动为+0.49% [3] - 深证100ETF期权VIX报17.17%，环比变动为+0.63% [3] - 创业板ETF期权VIX报22.15%，环比变动为+0.39% [3] - 上证50股指期权VIX报15.80%，环比变动为+0.52% [3] - 沪深300股指期权VIX报15.65%，环比变动为+0.82% [3] - 中证1000股指期权VIX报21.19%，环比变动为+0.98% [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 能源化工期权策略以构建卖方为主的期权组合策略以及现货套保或备兑策略增强收益 [3] - 对能源类、醇类、聚烯烃、橡胶、聚酯类、碱类等板块部分品种进行期权策略分析并给出建议 [9] 根据相关目录分别进行总结 标的期货市场概况 - 原油SC2508最新价501，涨跌 -5，涨跌幅 -1.03%，成交量13.52万手，持仓量2.57万手 [4] - 液化气PG2508最新价4182，涨跌 -33，涨跌幅 -0.78%，成交量6.60万手，持仓量5.43万手 [4] - 甲醇MA2509最新价2401，涨跌 -14，涨跌幅 -0.58%，成交量70.44万手，持仓量69.48万手 [4] - 乙二醇EG2509最新价4292，涨跌 -1，涨跌幅 -0.02%，成交量19.49万手，持仓量28.96万手 [4] - 聚丙烯PP2509最新价7078，涨跌 -13，涨跌幅 -0.18%，成交量21.01万手，持仓量41.46万手 [4] - 聚氯乙烯V2509最新价4908，涨跌 -11，涨跌幅 -0.22%，成交量83.92万手，持仓量94.95万手 [4] - 塑料L2509最新价7271，涨跌 -37，涨跌幅 -0.51%，成交量30.13万手，持仓量44.87万手 [4] - 苯乙烯EB2508最新价7393，涨跌36，涨跌幅0.49%，成交量49.88万手，持仓量27.48万手 [4] - 橡胶RU2509最新价13935，涨跌 -140，涨跌幅 -0.99%，成交量29.29万手，持仓量15.28万手 [4] - 合成橡胶BR2508最新价11040，涨跌 -230，涨跌幅 -2.04%，成交量8.72万手，持仓量2.70万手 [4] - 对二甲苯PX2509最新价6678，涨跌 -48，涨跌幅 -0.71%，成交量24.11万手，持仓量12.38万手 [4] - 精对苯二甲酸TA2509最新价4702，涨跌 -36，涨跌幅 -0.76%，成交量105.69万手，持仓量111.44万手 [4] - 短纤PF2508最新价6530，涨跌 -20，涨跌幅 -0.31%，成交量10.73万手，持仓量8.30万手 [4] - 瓶片PR2508最新价5910，涨跌 -28，涨跌幅 -0.47%，成交量0.27万手，持仓量0.70万手 [4] - 烧碱SH2508最新价2398，涨跌23，涨跌幅0.97%，成交量3.37万手，持仓量1.13万手 [4] - 纯碱SA2509最新价1174，涨跌 -10，涨跌幅 -0.84%，成交量213.07万手，持仓量170.03万手 [4] - 尿素UR2509最新价1735，涨跌2，涨跌幅0.12%，成交量36.68万手，持仓量21.08万手 [4] 期权因子—量仓PCR - 各期权品种成交量、持仓量及量PCR、仓PCR有不同数值及变化 [5] 期权因子—压力位和支撑位 - 各期权品种有对应的平值行权价、压力点、支撑点、购最大持仓、沽最大持仓 [6] 期权因子—隐含波动率 - 各期权品种有平值隐波率、加权隐波率及变化、年平均、购隐波率、沽隐波率、HISV20、隐历波动率差 [7] 各品种期权策略分析 能源类期权 - 原油 - 基本面：美国原油总库存等有不同环比变化，产量、活跃钻机、活跃压裂车队有相应数据 [8] - 行情分析：5月以来先抑后扬，6月冲高回落，7月走弱后低位盘整 [8] - 期权因子研究：隐含波动率维持高位，持仓量PCR低于0.8，压力位660，支撑位450 [8] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [8] 能源类期权 - 液化气 - 基本面：伊朗局势及美国消费旺季影响油价，7月CP出台影响市场心态 [10] - 行情分析：宽幅震荡后偏空下行，6月盘整后上涨，7月冲高回落 [10] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值较高水平，持仓量PCR低于0.6，压力位5100，支撑位4000 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 甲醇 - 基本面：港口库存及江浙地区MTO装置产能利用率有数据变化 [10] - 行情分析：6月反弹后下跌，7月延续下跌后低位震荡 [10] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值较高水平，持仓量PCR接近0.9，压力位2950，支撑位2200 [10] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货多头套保构建多头领口策略 [10] 醇类期权 - 乙二醇 - 基本面：7月4日价格回调，市场预期欧佩克+增产，供需结构变化有限，港口库存累积 [11] - 行情分析：5月回暖，6月先抑后扬，7月低位盘整 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR接近0.7，压力位4350，支撑位4300 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建做空波动率策略，现货多头套保持有现货多头+买入看跌+卖出虚值看涨 [11] 聚烯烃类期权 - 聚丙烯 - 基本面：国内产量有变化，新装置投产但负荷低位 [11] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹后下跌，7月跌幅收窄 [11] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR降至0.8以下，压力位7500，支撑位6800 [11] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略无，现货多头套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [11] 能源化工期权 - 橡胶 - 基本面：全乳、标胶、丁二烯橡胶交易所库存及仓单有数据 [12] - 行情分析：空头压力线下低位盘整，5月中旬上涨后下降，6月有反弹 [12] - 期权因子研究：隐含波动率维持均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位21000，支撑位13000 [12] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保策略无 [12] 聚酯类期权 - PTA - 基本面：上周PTA行业库存环比降低，工厂库存有变化，成品长丝瓶片累库 [13] - 行情分析：6月先涨后跌，7月延续弱势 [13] - 期权因子研究：隐含波动率维持高位，持仓量PCR接近0.9，压力位5800，支撑位4500 [13] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保策略无 [13] 能源化工期权 - 烧碱 - 基本面：液碱工厂库存环比下降，氯碱利润处于同期中性水平 [14] - 行情分析：5月先涨后跌，6月反弹，7月小幅震荡 [14] - 期权因子研究：隐含波动率下降至均值附近，持仓量PCR低于0.6，压力位2400，支撑位2200 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略无，现货备兑套保持有现货多头+卖出虚值看涨 [14] 能源化工期权 - 纯碱 - 基本面：供方消息有限，终端需求低迷，市场弱势下滑 [14] - 行情分析：近两月弱势下行，5月加速下跌，6月反弹，7月盘整 [14] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值附近，持仓量PCR低于0.5，压力位1220，支撑位1120 [14] - 期权策略建议：方向性策略构建看跌期权熊市价差组合，波动性策略构建卖出偏空头组合，现货多头套保构建多头领口策略 [14] 能源化工期权 - 尿素 - 基本面：上周供需差环比上涨，企业库存下降 [15] - 行情分析：5月上旬反弹，中旬回落，6月空头下行后震荡 [15] - 期权因子研究：隐含波动率处于均值偏下，持仓量PCR低于0.8，压力位1900，支撑位1700 [15] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出偏中性组合，现货套保持有现货多头+买入平值看跌+卖出虚值看涨 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股市呈现高位震荡偏多上行行情，金融期权隐含波动率均值在较高水平波动 [3] - 不同板块期权品种有不同策略建议，如ETF期权适合构建备兑、偏中性双卖、垂直价差组合策略，股指期权适合构建偏中性双卖和套利策略 [3] 根据相关目录分别进行总结 金融市场重要指数概况 - 上证指数收盘价3472.32，涨0.32%，成交额5672亿元 [4] - 深证成指收盘价10508.76，跌0.25%，成交额8613亿元 [4] - 上证50收盘价2740.44，涨0.58%，成交额751亿元 [4] - 沪深300收盘价3982.20，涨0.36%，成交额2905亿元 [4] - 中证500收盘价5911.44，跌0.19%，成交额2114亿元 [4] - 中证1000收盘价6312.20，跌0.48%，成交额3047亿元 [4] 期权标的ETF市场概况 - 上证50ETF收盘价2.836，涨0.57%，成交量563.12万份，成交额15.97亿元 [5] - 上证300ETF收盘价4.032，涨0.42%，成交量1052.56万份，成交额42.41亿元 [5] - 上证500ETF收盘价5.963，跌0.13%，成交量162.62万份，成交额9.71亿元 [5] - 华夏科创50ETF收盘价1.035，跌0.10%，成交量3236.46万份，成交额33.58亿元 [5] - 易方达科创50ETF收盘价1.010，涨0.10%，成交量701.27万份，成交额7.09亿元 [5] - 深证300ETF收盘价4.159，涨0.29%，成交量167.48万份，成交额6.97亿元 [5] - 深证500ETF收盘价2.387，涨0.04%，成交量189.66万份，成交额4.53亿元 [5] - 深证100ETF收盘价2.767，涨0.07%，成交量33.17万份，成交额0.92亿元 [5] - 创业板ETF收盘价2.133，跌0.37%，成交量1077.08万份，成交额23.09亿元 [5] 期权因子—量仓PCR - 上证50ETF成交量166.67万张，持仓量126.48万张，成交量PCR0.79，持仓量PCR1.07 [6] - 上证300ETF成交量160.03万张，持仓量123.63万张，成交量PCR0.66，持仓量PCR0.94 [6] - 上证500ETF成交量162.70万张，持仓量114.88万张，成交量PCR0.83，持仓量PCR1.08 [6] - 华夏科创50ETF成交量80.33万张，持仓量144.30万张，成交量PCR0.52，持仓量PCR0.63 [6] - 易方达科创50ETF成交量22.20万张，持仓量41.02万张，成交量PCR0.51，持仓量PCR0.66 [6] - 深证300ETF成交量15.57万张，持仓量18.90万张，成交量PCR0.68，持仓量PCR1.03 [6] - 深证500ETF成交量17.11万张，持仓量22.60万张，成交量PCR0.88，持仓量PCR1.04 [6] - 深证100ETF成交量8.21万张，持仓量9.53万张，成交量PCR0.62，持仓量PCR1.07 [6] - 创业板ETF成交量152.63万张，持仓量131.39万张，成交量PCR0.65，持仓量PCR0.94 [6] - 上证50成交量5.93万张，持仓量6.35万张，成交量PCR0.39，持仓量PCR0.63 [6] - 沪深300成交量13.81万张，持仓量18.05万张，成交量PCR0.48，持仓量PCR0.73 [6] - 中证1000成交量28.67万张，持仓量25.74万张，成交量PCR0.71，持仓量PCR0.99 [6] 期权因子—压力点和支撑点 - 上证50ETF压力点2.85，支撑点2.75 [8] - 上证300ETF压力点4.10，支撑点3.90 [8] - 上证500ETF压力点6.00，支撑点5.75 [8] - 华夏科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [8] - 易方达科创50ETF压力点1.05，支撑点1.00 [8] - 深证300ETF压力点4.30，支撑点4.00 [8] - 深证500ETF压力点2.35，支撑点2.30 [8] - 深证100ETF压力点2.75，支撑点2.65 [8] - 创业板ETF压力点2.15，支撑点2.00 [8] - 上证50压力点2800，支撑点2650 [8] - 沪深300压力点4000，支撑点3950 [8] - 中证1000压力点6400，支撑点6000 [8] 期权因子—隐含波动率 - 上证50ETF平值隐波率12.22%，加权隐波率12.90% [11] - 上证300ETF平值隐波率12.35%，加权隐波率13.26% [11] - 上证500ETF平值隐波率15.35%，加权隐波率16.11% [11] - 华夏科创50ETF平值隐波率20.43%，加权隐波率22.90% [11] - 易方达科创50ETF平值隐波率20.27%，加权隐波率23.58% [11] - 深证300ETF平值隐波率12.76%，加权隐波率13.84% [11] - 深证500ETF平值隐波率15.76%，加权隐波率16.26% [11] - 深证100ETF平值隐波率15.04%，加权隐波率16.35% [11] - 创业板ETF平值隐波率19.92%，加权隐波率20.47% [11] - 上证50平值隐波率12.43%，加权隐波率13.83% [11] - 沪深300平值隐波率12.01%，加权隐波率12.74% [11] - 中证1000平值隐波率17.01%，加权隐波率17.87% [11] 策略与建议 - 金融期权板块分大盘蓝筹股、中小板、创业板等，各板块选部分品种给期权策略建议 [13] - 金融股板块（上证50ETF、上证50）构建看涨期权牛市价差组合和卖方中性策略，采用现货多头备兑策略 [14] - 大盘蓝筹股板块（上证300ETF、深证300ETF、沪深300）构建看涨期权牛市价差组合和做空波动率策略，采用现货多头备兑策略 [14] - 大中型股板块（深证100ETF）构建做空波动率策略，采用现货多头备兑策略 [15] - 中小板板块（上证500ETF、深证500ETF、中证1000）构建卖出偏多头的认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [15][16] - 创业板板块（创业板ETF、华夏科创50ETF、易方达科创50ETF）构建卖出偏多头的认购+认沽期权组合策略，采用现货多头备兑策略 [16]