美联储政策立场 - 美联储监管副主席米歇尔·鲍曼支持年内进行三次降息，并呼吁在9月会议上开始降息 [2] - 鲍曼的降息立场因美国近期疲弱的劳动力市场数据而强化，7月非农部门新增就业人数7 3万低于预期，且5月和6月数据被大幅向下修正 [2][4] - 鲍曼认为降息将避免劳动力市场进一步恶化，并降低未来需要更大幅度政策纠偏的可能性 [2] 通胀与就业目标 - 鲍曼认为关税推动的物价上涨不太可能持续推高通胀，物价稳定面临的上行风险已减弱 [3] - 基础通胀正持续向2%目标回落，总需求疲软，劳动力市场出现脆弱迹象，应关注就业目标风险 [3] 美联储内部动态 - 鲍曼和理事克里斯托弗·沃勒在最近的美联储会议上投下反对票，认为应降息25个基点 [2] - 分析认为鲍曼与沃勒的立场可能会得到更多委员的支持 [3] 社区银行议题 - 鲍曼将于10月9日主持社区银行会议，探讨对这些贷款机构资本框架的潜在改革 [2][4] - 鲍曼此前对社区银行在竞争格局中持续失势、市场份额被大型银行蚕食表达担忧 [4]

你有没有发现，这几天的新闻节奏特别怪。俄罗斯那边突然冒出来一个停火表态，大家表面上都在说和平的机会，但细看就知道，这不是终 点，甚至连高潮都算不上。 我翻了下时间线，8月12日是美国对华新增关税暂停的最后期限，这个节骨眼上，俄罗斯出面说几句缓和的话，时间卡得很巧。你说是巧合， 我真不信。 而这个姿态，对谁最有用？对接下来中美的贸易谈判。 我看了下美国贸易代表办公室7月底的公告，当时还没决定延不延期，只说在审查过程中。这拖到眼瞅着就剩两天，气氛反而突然安静下来。 我猜，俄罗斯的这手，就是在帮铺路。缓和氛围，给谈判加个缓冲层。等铺垫到位，美国那边就该给个关税延期的说法了。 但关税延期只是开胃菜，真正的两道硬菜还在后面： • 第一，中美现有关税会不会调整，不是简单延三个月，而是有实质降幅。 • 第二，美联储降息的时间表，是9月动，还是拖到年底。 这两个动作，才是判断中美是不是在桌子底下有配合的风向标。 阶段性停火的意思就是，暂时不打，但也没谁在签什么终局协议。就像现在乌克兰、俄罗斯，美国、欧洲，没有一个能拿出让所有人都点头的 方案。这种情况下的停火，更多是个姿态。 还有一点，特朗普和普京的会面定在8月15日，也就是 ...

2、地缘政治：美国总统特朗普表示，他将于8月15日在阿拉斯加与俄罗斯总统普京会面，讨论结束俄乌冲突的努力。但是，特朗普补充说，任何和平协议都 将涉及备受争议的"领主交换"前景。周六，乌克兰总统泽连斯基拒绝了特朗普关于与俄罗斯达成的和平协议可能涉及"部分领土交换"的建议，并坚称乌克兰 人"不会将他们的土地赠送给占领者"。下周需警惕突发消息引发避险波动。 3、下周经济数据展望：周二早间，澳大利亚储备银行利率决定预计降25基点至3.60%，随后美国7月CPI报告核心通胀或升至0.3%。周三以美联储理事讲话 为主。周四，PPI核心通胀预计升0.2%，同时将公布每周初请失业金数据。周五，7月零售销售预计降至0.5%，核心至0.3%，密歇根大学8月消费者信心指数 将揭示预期。这些数据可能强化降息预期，推动金价，但若通胀超预期，或引发短期波动。 整体上，本周黄金市场震荡走高，目前市场普遍看涨，下周通胀与消费者数据将成为影响黄金市场的决定性因素，黄金在不确定时代仍将是可靠的避险选 择。 本周，黄金延续上周尾上涨走势，周一周二下探回升收阳，周三震荡收阴调整，周四继续上涨收阳，周五维持高位震荡收出一根带有下影线的阴线，整体保 持 ...

美联储政策立场 - 美联储监管副主席鲍曼支持年内进行三次降息，这一立场因近期疲弱的劳动力市场数据得到强化[1] - 鲍曼呼吁在9月会议上开始降息，以避免劳动力市场进一步恶化并减少未来大幅政策调整的可能性[2] - 鲍曼认为关税推动的物价上涨不会持续推高通胀，物价稳定上行风险减弱，基础通胀正持续向2%目标回落[4] 美联储利率决策动态 - 美联储连续第五次会议将联邦基金利率目标区间维持在4.25%至4.50%不变，鲍曼和理事沃勒投反对票，主张降息25个基点[1] - 鲍曼与沃勒的立场可能获得更多委员支持，近期多位联储官员对非农数据表示担忧[4] - 美国7月非农部门新增就业7.3万低于预期，5月和6月数据被大幅下修，失业率从4.1%升至4.2%[4] 社区银行监管改革 - 鲍曼将于10月9日主持社区银行会议，探讨资本框架潜在改革，关注社区银行在竞争中的劣势及市场份额流失问题[4] - 鲍曼计划重塑社区银行监管体系，避免将大型银行资本要求套用于社区银行，可能调整"社区银行杠杆率"框架[5] - 鲍曼强调社区银行是金融体系基石，但长期被忽视，需加强对行业和消费者关切的关注[4]

美联储降息预期 - 美联储监管副主席米歇尔·鲍曼支持年内进行三次降息[1] - 美联储连续第五次会议维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.50%不变[3] - 7月非农就业数据疲软（新增7.3万个岗位，低于预期的10万个），且5-6月数据合计下修25.8万个岗位，导致9月降息概率大幅提升[4] - 摩根大通预计美联储9月将降息25个基点，随后可能再降息三次[4] - 高盛预测美联储从9月起连续三次降息25个基点，若失业率上升可能触发50个基点降息[4] 美股市场表现 - 美股上周创6月以来最佳表现：道指周涨1.3%，纳指周涨3.9%（年内第18次新高），标普500周涨2.4%[5] - 主要指数最新数据：道指44175.61点（年初至今+3.83%），纳指21450.02点（+11.08%），标普500指数6389.45点（+8.63%）[6] - 科技板块领涨：纳斯达克100指数年初至今上涨12.37%，万得美国科技七巨头指数上涨9.16%[6] 经济与市场风险 - 就业增长停滞叠加关税不确定性可能引发经济衰退担忧，未来非农数据或现负增长[7] - 疲弱就业数据与关税问题形成双重挑战，市场风险加剧[7] - 景顺认为美股盈利指引触底，AI应用加速、美元走弱及潜在降息可能短期支撑股市，但全年涨幅或难超20%[8] 关键经济数据前瞻 - 美国7月CPI数据将于北京时间8月12日公布[6] - 美国7月PPI数据将于北京时间8月14日公布[6]

美联储降息的呼声，越来越高了。 支持年内降息三次，美联储副主席表态 据证券时报，当地时间8月9日，美联储监管副主席米歇尔·鲍曼（Michelle Bowman）在最新 的讲话中释放两条关键信息： 她支持今年进行三次降息，并将在10月9日主持一次社区银行会 议 。 据央视新闻，上周，美联储连续第五次会议将联邦基金利率目标区间维持在 4.25%至4.50%之 间 不变。 美联储9月降息可能性大幅增加 美股还能涨多久 美股上周强势上涨，创6月以来最佳表现。道指周涨1.3%，纳指周涨3.9%，并刷新年内第18个 收盘新高，标普500指数周涨2.4%，距离历史高位仅一步之遥。 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | 年初至今 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 道琼斯工业指数 | 44175.61 c | 206.97 | 0.47% | 3.83% | | 纳斯达克指数 | 21450.02 c | 207.32 | 0.98% | 11.08% | | 标普500 | 6389.45 c | 49.45 | 0.78% | 8.63% | | 纳斯达克100 | 23611 ...

美联储降息预期 - 美联储副主席鲍曼支持今年降息三次并敦促在9月议息会议上启动降息 认为关税政策推动的物价上涨不会持续推高通胀 [1] - CME美联储观察数据显示 投资者认为美联储9月降息25个基点的概率高达88.9% 市场预期降息已几近定局 悬念转向50个基点 [1] - 鲍曼呼吁其他决策者9月开始降息 以避免劳动力市场进一步恶化并减少未来更大幅度政策调整的可能性 [3] 美联储官员态度转变 - 近期旧金山联储主席戴利 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利和理事库克均释放鸽派信号 呼吁尽快降息 [3] - 官员态度转变主因7月非农报告显示劳动力市场急剧降温 7月新增就业仅7.3万个 低于预期 前两月数据下修近26万个 失业率从4.1%升至4.2% [3] 关键经济数据前瞻 - 美国7月CPI数据将于北京时间12日发布 PPI数据将于14日发布 这些数据将为美联储调整货币政策提供重要参考 [3] - 美银分析师指出 若美联储政策重心从通胀转向就业 主席鲍威尔可能在21日-23日的杰克逊霍尔央行年会上释放政策转向信号 [4] 政治因素影响 - 前纽约联储主席杜德利认为 鲍曼支持降息是在向提名她担任副主席的特朗普"致谢" [3]

美联储政策信号 - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息，并呼吁9月会议开始降息[1][3] - 鲍曼认为降息可避免劳动力市场进一步恶化，减少未来大幅政策纠偏的必要性[3] - 旧金山联储主席戴利建议年内两次25基点降息，重点关注9月和12月时点[3] - 高盛预测美联储9月起连续三次降息25基点，失业率上升可能触发50基点降息[3] - 美联储主席鲍威尔称尚未就9月政策调整作出决定[3] 劳动力市场数据 - 7月非农就业增长7 3万个，低于预期的10万个，6月和5月数据合计下修25 8万个职位[4] - 7月失业率小幅上升，就业市场疲软迹象强化美联储降息预期[4] - 鲍曼指出劳动力市场脆弱性迹象应促使美联储关注就业目标风险[4] 通胀指标动态 - 6月PCE价格指数环比涨0 3%，同比涨2 6%，核心PCE同比涨2 8%[5] - 6月CPI同比涨2 7%，核心CPI同比涨2 9%，关税影响显现但核心通胀略低于预期[5] - 即将发布的7月CPI、PPI数据可能扰动美联储降息前景[5][6] 利率决策背景 - 美联储连续第五次会议维持利率在4 25%-4 50%区间[3] - 鲍曼和理事沃勒在上次决议中反对维持利率，主张降息25基点[3] - 鲍曼认为关税推动的通胀上涨不具有持续性[3]

美联储政策立场 - 美联储副主席鲍曼支持年内三次降息，并呼吁在9月会议上开始降息 [1][3] - 鲍曼认为降息有助于避免劳动力市场进一步恶化，减少未来大幅政策调整的可能性 [3] - 旧金山联储主席戴利认为年内进行两次25个基点的降息是适当的调整，重点关注9月和12月是否降息 [3] - 高盛预计美联储将从9月开始连续三次降息25个基点，若失业率进一步上升可能降息50个基点 [3] - 美联储主席鲍威尔表示尚未就9月政策调整作出决定，但已做好必要时采取行动的准备 [3] 劳动力市场数据 - 7月非农就业人数增长7 3万个，低于预期的10万个，6月和5月数据合计向下修正25 8万个职位 [4] - 7月失业率小幅上升，就业市场表现疲软，显示就业市场比预期悲观 [4] - 疲软的就业数据增加了美联储9月降息的可能性 [4] 通胀数据 - 6月PCE价格指数环比上涨0 3%，同比增长2 6%，同比增幅较5月高出0 2个百分点 [5] - 6月核心PCE价格指数环比上涨0 3%，同比上涨2 8%，与5月持平 [5] - 6月CPI同比上涨2 7%，核心CPI同比上涨2 9%，核心通胀略低于市场预期 [5] - 即将发布的7月CPI、PPI和零售数据将为美联储货币政策调整提供重要参考 [5][6] 美联储内部动态 - 美联储连续第五次会议将联邦基金利率目标区间维持在4 25%至4 50%不变 [3] - 鲍曼和理事沃勒在上次决议中投下反对票，认为应该降息25个基点 [3] - 鲍曼重申关税推动的价格上涨不太可能持续推高通胀 [3]

核心观点 - 指数短期维持高位震荡，中期仍处于震荡向上阶段，但短期上行动能有所收缩，市场进入震荡走势概率偏大 [5][8] - 近期可关注高景气板块的低吸轮动机会，包括哑铃策略的高股息及小微盘方向、反内卷方向、美联储降息方向及中报有望超预期的方向 [5][13][14][15] - 7月份PPI环比降幅缩窄验证了反内卷提振物价的实效，反内卷推进力度及需求端政策出台是影响A股指数高度的重要因素 [8][14] - 美联储9月份降息概率大幅提升，利好创新药、贵金属等方向 [12][14] 大势研判 - A股反弹至前高附近，但指数上涨顺畅度有待提升，成交额有所萎缩，高股息风格接替科技风格，进攻资金行为偏短期化 [5][8] - 市场接近前期压力位，近期进入震荡走势概率偏大，风格以快速轮动为主，成交额可能继续萎缩 [5][8] - 操作层面建议以波动操作、轮动低吸为主，等待基本面利好配合 [5][8] 投资建议 - 哑铃策略的高股息及小微盘方向：高股息受益于无风险收益率低位震荡，小微盘股受益于资金市值下沉策略 [13] - 反内卷方向：关注钢铁、煤炭、光伏，7月份PPI环比降幅缩窄验证反内卷实效 [14] - 美联储降息方向：关注创新药、贵金属，9月降息概率大幅提升 [14] - 中报超预期方向：海外算力、风电、航运、军工、新消费等 [15] 重点跟踪 - 反内卷方面：7月PPI环比降幅缩窄0.2个百分点，煤炭开采等行业价格环比降幅收窄1.9个百分点 [8] - 关税方面：美国与越南、日本、欧盟等经济体达成贸易协议，关税税率较此前"暂缓期"内水平上调 [9] - 海外方面：美国7月非农就业人口录得7.3万人，远低于预期的11万人，经济数据接近转折点 [12] A股行情回顾 - 上周上证指数上涨2.11%，深证成指上涨1.25%，中小100上涨1.24%，创业板指上涨0.49% [16] - 行业板块方面，国防军工、有色金属、机械设备涨幅居前 [16] - 沪深两市日均成交额为16728.83亿元，较前一周下降6.27% [16] - 风格上中小盘股占优，中证1000上涨2.51%，中证500上涨1.78% [17] 行业高频数据 - 水泥价格指数全国值为150.00点 [23] - 工业机器人产量当月同比增速为50.00% [25] - 波罗的海干散货指数(BDI)为2000.00点 [28] - 煤炭库存CCTD主流港口合计为5000.00万吨 [29] 市场估值水平 - 万得全A指数市盈率为20.00倍 [35] - 万得全A指数市净率为2.00倍 [36] 市场资金跟踪 - 两市融资余额每周变化为1000.00亿元 [37] - 融资买入额占万得全A比例为15.00% [40] - 非金融企业境内股票融资当月值为1000.00亿元 [42]