全球股指期货与商品市场表现 - 1月13日美股盘前，三大股指期货齐跌，道指期货跌0.14%至49,521.40点，标普500指数期货跌0.15%至6,967.10点，纳指期货跌0.27%至25,717.60点 [1] - 欧洲主要股指同步下跌，德国DAX指数跌0.10%，英国富时100指数跌0.05%，法国CAC40指数跌0.54%，欧洲斯托克50指数跌0.07% [2] - 原油价格显著上涨，WTI原油涨2.14%至60.59美元/桶，布伦特原油涨1.72%至64.97美元/桶 [3] 宏观经济数据与政策预期 - 市场预计美国12月CPI将同比上涨2.7%、环比上涨0.3%，核心CPI也将同比上涨2.7%、环比上涨0.3%，11月因政府停摆被压低的数据可能在12月反弹 [4] - 市场普遍预期美联储在1月27日至28日的会议上将维持基准隔夜利率在3.50%至3.75%区间不变 [4] - 全球多国央行官员正着手准备一份以国际清算银行名义发布的联合声明，以声援美联储主席鲍威尔，回应特朗普政府的施压行动 [5] 行业与政策风险分析 - 华尔街分析师预警，特朗普将信用卡利率上限设定为10%的政策可能冲击银行业，并波及航空、零售等消费行业，可能引发信贷紧缩并迫使消费者转向高成本融资渠道 [6] - 发卡机构可能通过提高卡费、削减消费奖励、压缩运营开支、收紧授信额度等措施来应对利率上限政策 [6] - 高盛分析师指出，尽管存在地缘政治风险，但2026年原油供应浪潮将导致市场每日过剩230万桶，油价可能下行，布伦特和WTI原油今年均价预计分别为56美元和52美元，第四季度可能探底至54美元和50美元 [7] 贵金属与大宗商品展望 - 瑞银策略师预测，白银价格可能在三个月内冲上每盎司85美元，并有望在年内触及三位数历史高位，黄金-白银比率可能降至30-50 [8] 科技与芯片行业动态 - 英伟达澄清，公司不要求客户为购买H200芯片支付预付款，此声明是针对媒体报道其对中国客户提出需全额预付款且订单不可更改的严苛条款所作出的回应 [9] 金融行业公司业绩与表现 - 摩根大通第四季度非GAAP每股收益为5.23美元，超出预期0.37美元，营收达467.7亿美元，同比增长6.9%，超出预期5.2亿美元，资产管理规模达4.8万亿美元，同比增长18%，该股盘前涨1% [9] - 富国银行、花旗、美国银行将于周三盘前公布业绩 [12] 航空与制药行业公司动态 - 达美航空第四季度非GAAP每股收益为1.55美元符合预期，营收达160亿美元，同比增长2.8%，超出预期3.1亿美元，但该股盘前跌5% [10] - 礼来新款减肥药orforglipron有望于本季度获批上市，公司已做好充分准备以满足需求，并已斥资数百亿美元新建生产设施 [10] 医药行业战略与投资 - 默沙东首席执行官表示公司寻求达成“数笔数百亿美元”级别的大规模收购，以在Keytruda专利到期前补强创新药管线，有分析师预计未来五年其销售额可能因专利到期被侵蚀180亿美元 [11] - 艾伯维与美国政府签署协议，承诺未来十年在美国本土研发及资本开支项目投资1000亿美元，以换取关税豁免并免于未来药品定价强制政策的约束，同时公司将下调医疗补助计划中的药品定价 [12]

美国前财长、美联储前主席珍妮特·耶伦近日在接受美国媒体采访时警告称，美国司法部对现任美联储 主席杰罗姆·鲍威尔展开的刑事调查是"对美联储独立性的最严重攻击"，此举旨在迫使美联储屈从于美 国总统的政治压力。 她认为，一旦美联储失去独立性，被迫帮助政府为赤字融资，或将威胁美国经济稳定。 签审 | 王昆鹏 监制 | 邹浩宇 来源 | 总台环球资讯 编译、视频 | 李琳 耶伦在特朗普首个总统任期的第一年继续担任美联储主席，在任期结束后被鲍威尔接替。随后，她在前 总统拜登执政期间出任财政部长。 ...

美联储独立性担忧与货币政策前景 - 对美联储主席的刑事调查加剧了市场对央行独立性的担忧，可能促使美联储立场更偏鹰派以捍卫其独立性 [1] - 市场担忧可能转化为货币政策中的偏鹰派力量，长期美债收益率因此走高，美元走弱 [1] - 高盛预计美联储仍将依据经济数据做出决策，不会因调查压力而偏向加息或降息 [1] - 荷兰银行认为调查压力可能促使美联储推迟降息决定 [2] - 中信证券预计2026年美联储或降息50bps左右，依据是美国就业增长偏弱，12月非农仅增加5万人，低于预期的6.5万人 [8] 外汇市场影响与波动 - 对美联储独立性的担忧可能再次引发“卖出美国”交易，给美元带来相当大的下行风险 [2] - 荷兰合作银行预计2026年美元将面临更大的波动性，但下行压力不至于引发失控式下跌 [1] - 瑞士法郎成为主要货币中最受欢迎的避险工具，在相关消息后成为表现最好的G10货币 [3][4] - 惠誉预计日元将在2026年温和升值约6%，美元兑日元汇率160水平仍是日本当局关注的重要焦点 [4] 黄金市场展望 - 道富环球指出，基于近期价格动能与地缘政治动态，现货黄金在2026年升破5000美元/盎司的概率已超过30% [2] - 全球债务负担激增、美联储政策走向以及潜在的波动性冲击是黄金的支撑因素 [2] - 各国央行购金需求有望支撑实物需求，为贵金属市场提供稳定锚 [2] - 银河证券认为，在彭博大宗商品指数年度权重再平衡完成后，黄金白银有望重回涨势 [10] 国内宏观与资产配置观点 - 中金预测美国通胀将在2025年12月、2026年1月与2026年4月的CPI数据中出现补偿性上涨 [5] - 若美国通胀偏强导致美联储放慢降息节奏和全球流动性边际收紧，建议增配商品对冲风险 [5] - 如果通胀与流动性冲击导致中美股票、黄金、美债等资产回调，建议逢低增配 [5] 人工智能（AI）行业展望 - 华鑫证券认为2026年AI应用有望迎来“黄金元年”，得益于技术、政策和市场需求三大拐点 [6] - 2025年GPT-5、Gemini3、Qwen-Max等模型已具备强工具调用、多模态理解、自主规划能力 [6] - 政策提出深入实施“人工智能+”行动并指出形成商业化应用，市场需求从B端降本增效到C端普及 [6] 有色金属行业（铝、铜等）观点 - 中信证券持续看好铝板块盈利、估值齐升行情，预计2026年铝价中枢将达23000元/吨 [7] - 预计光伏用铝加速下滑，但电网、汽车、储能和空调铝代铜需求将支撑电解铝需求增长 [7] - 华泰证券认为电解铝利润中枢有望在2026年上半年进一步上移，长期供需格局偏紧的逻辑未变 [10] - 银河证券指出，全球地缘冲突加剧支撑铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续 [10] 光伏与储能行业动态 - 中信证券指出，自2026年4月1日起取消光伏等产品增值税出口退税 [9] - 短期光伏及储能企业面临出口成本增加、盈利能力下降压力，窗口期内组件出货量预计迅速增加 [9] - SMM测算出口退税生效后光伏组件出口量或将下滑5%-10% [9] - 长远看，政策有望缓解行业低价无序竞争，加速落后产能出清，推动行业迈入高质量发展新阶段 [9] - 看好海外储能高景气兑现，储能龙头海外涨价传导顺利 [9] 电池行业政策影响 - 华泰证券认为电池出口退税率下调短期将推动2026年抢出口，加剧锂矿、六氟磷酸锂等环节的供需紧张 [10] - 长期将推动国内落后产能出清，优化电池行业格局，利好海外产能布局企业 [10]

事件概述 - 美联储主席杰罗姆·鲍威尔因涉及美联储华盛顿总部翻修项目及其国会证词，正面临美国司法部的刑事调查，此事引发市场对美国央行独立性的严重担忧 [1][2][3] 各方反应与声明 - 包括多名美联储前主席、美国财政部前部长在内的十余名美国前财经要员发表联合声明，批评此举是利用检方调查削弱美联储独立性，并警告其可能给通胀和经济运行带来极为不利的影响 [1][2] - 全球多家央行行长正在草拟一份以国际清算银行名义发布的联合声明，以声援鲍威尔，该声明预计将对所有央行开放签署 [1] - 鲍威尔本人回应称，司法部的刑事调查是破坏美联储利率设定独立性的“借口”，并认为政府旨在就降息问题对其施加更多压力 [2][3] - 美国总统特朗普否认与司法部向美联储发出传票有关，但强调鲍威尔在美联储“做得当然不够好” [3] 对美联储治理与决策的潜在影响 - 分析指出，由于鲍威尔在美联储理事会的任期将持续至2028年，即便不再担任主席，他仍可能选择留任理事，这将使特朗普任命的新主席在推动降息时难以形成势头，并阻碍特朗普在理事会安插亲信提名人选 [4][7] - 刑事调查可能使美联储其他成员更加团结在鲍威尔周围，同时孤立特朗普提名的下任主席，从而剥夺新主席天然占多数席位的优势，并可能破坏原有委员会与新主席达成妥协的预期 [7] - 高盛经济学家表示，美联储的独立性在2026年“将备受压力”，但预计鲍威尔在其剩余任期内将依据经济数据决策，高盛预计美联储在2026年全年将累计降息50个基点 [5] - 评级机构Scope Ratings指出，此次刑事调查进一步体现了其去年10月将美国主权信用评级下调至AA-时所警示的政策倾向，即行政当局对美联储独立性与公信力的政治和法律压力 [6] 对金融市场与经济的潜在影响 - 摩根大通警告，特朗普政府对美联储独立性的攻击对美国股市构成风险，导致该行短期内持谨慎态度 [5] - 分析师警告，市场对美联储独立性及抗通胀意愿的担忧加剧，可能导致投资者要求更高利率以弥补风险，从而推高债券收益率，这将提高消费者的借贷成本，尤其是抵押贷款利率 [1][6] - Wilmington Trust高级债券投资组合经理Wilmer Stith警告，债券收益率上行可能抵消房利美与房地美购买2000亿美元按揭债券所带来的任何缓解作用 [6] - 另有分析指出，动用刑事传票施压将使下任美联储主席更难说服市场与公众相信央行独立性，从而让控制通胀预期变得更加困难 [1][7]

事件背景与起因 - 美国司法部拟对美联储主席鲍威尔提起刑事诉讼，因其去年6月为美联储大楼翻新工程所作证词[2][7] - 核心动因是特朗普政府面临中期选举巨大压力，需通过降息争取选票[2][8] - 特朗普政府已推行“房贷QE”，指示房利美和房地美购买2000亿美元MBS以压降房贷利率[8] - 特朗普政府还宣称计划给信用卡利率设置10%的上限[8] 法律与政治前景 - 司法部起诉鲍威尔并最终定罪的概率较低，因证据要求高且涉及美联储独立性等敏感问题[8] - 此举主要目的为震慑下一任FOMC主席，使其成为“影子主席”，从而增加大幅降息概率[8] 市场影响与核心观点 - 美联储独立性受损将降低美国资产吸引力，对美元指数构成下行压力，凸显黄金配置价值[2][8] - 降息预期增加将利好铜、铝等大宗商品以及新兴市场股市[2][8] - 降息可能带动短端利率下行，但通胀上行风险会推高期限溢价，导致美债利率曲线进一步陡峭化[2][8] - 当前美国实际利率已接近自然利率，大幅降息可能推动经济超预期增长，但也埋下再通胀隐患[8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货短线或振荡调整，若两市成交额维持在3万亿以上甚至放大则风险不大，否则需注意，建议轻指数重结构，临近1月末注意年报业绩预告扰动 [5] - 国债期货当前长债估值低位不宜做空，建议轻仓试多TL2603 [9] - 不考虑突发地缘消息，鲍威尔案件后续走向难对金银形成较大利空，白银受宏观面变化主导价格延续强势 [12] - 集运指数若春节前货量增长不及预期，现货运价或1月底迎拐点，现货企业以套期保值单为主，关注EC2604与EC2608合约正向套利机会 [13] 根据相关目录分别进行总结 当日要闻 - 2026年1月14日起对原产美国和韩国的进口太阳能级多晶硅继续征5年反倾销税 [2] - 芝商所1月13日收盘后改变黄金、白银、铂、钯合约保证金设定方式，部分非高风险组合黄金合约保证金比例约5%，白银约9% [2] - 特朗普称与伊朗商业往来国家与美商业往来将面临25%关税，美国国务院要求公民离开伊朗 [3] - 美国司法部对鲍威尔启动刑事调查，聚焦25亿美元总部翻修工程超支及是否对国会撒谎 [3] - 两艘悬挂中国国旗超大型油轮驶往委内瑞拉装载原油后掉头返航 [4] - 日本首相高市早苗有意1月23日国会会期伊始宣布解散众议院 [4] 品种观点 股指期货 - 周二市场下跌，沪深300、上证50、中证500、中证1000期指及对应当月合约均下跌，石油石化等板块领涨，军工等板块领跌 [5] - 春节行情时间未到位但空间过半，短线指数或振荡调整，关注两市成交额变化，操作上轻指数重结构，临近1月末注意年报业绩预告扰动 [5] 国债期货 - 周二央行净投放3424亿元，资金面宽松，受地缘局势影响早盘国债期货高开，近四个交易日与股市脱敏，长债估值低位不宜做空，建议轻仓试多TL2603 [9] 贵金属 - 今日亚市时段贵金属板块分化，沪银独秀，内盘金银上涨，铂钯下跌，金银盘中创历史新高，投机资金以增持为主 [11] - 白银延续震荡上行，宏观面变化主导市场，鲍威尔案件后续走向难对金银形成较大利空，微观层面显示白银在不同市场间转运 [12] 集运指数 - 船司下调现货即期运价，多头情绪退潮，若春节前货量增长不及预期，现货运价或1月底迎拐点，现货企业以套期保值单为主，关注EC2604与EC2608合约正向套利机会 [13] 未来24小时重点数据 - 今晚21:30关注美国12月CPI年率未季调、核心CPI年率未季调，23:00关注美国10月季调后新屋销售年化总数 [18] - 明日10:00关注国新办2025年全年进出口情况发布会，10:30关注中国12月贸易帐等数据，21:30关注美国11月零售销售月率等数据，23:00关注美国12月成屋销售年化总数 [18]

事件核心 - 美联储主席鲍威尔公开披露其正面临由特朗普政府主导的刑事调查威胁，此举打破了其长期保持的克制与中立立场，旨在将政治施压公开化 [2] - 鲍威尔将此调查定性为对美联储独立性的正面挑战，并强调其利率决策基于公众利益而非总统偏好 [4] - 此举是对特朗普政府施压的公开反击，表明鲍威尔不会在5月主席任期结束前提前辞职或退让 [3][4] 事件背景与升级 - 调查由大陪审团发出传票，鲍威尔在收到传票后与顾问商讨，并于周末决定公开披露 [2] - 在调查消息传出前，鲍威尔已聘请华盛顿顶级诉讼律师事务所Williams & Connolly作为外部法律顾问，并花费数年时间在国会培养盟友，为法律和政治斗争做准备 [5] - 一些特朗普盟友曾预期施压会迫使鲍威尔提前辞职，以便特朗普能在七人理事会中填补第二个空缺 [4] - 鲍威尔作为美联储理事的任期可使其留任至2028年初，这增加了其对抗的筹码 [4] 市场与机构反应 - 此事件的最新升级让分析师措手不及，因为鲍威尔在最近三次美联储会议上都在推动降息方面发挥了关键作用 [6] - 有分析指出，如果鲍威尔的“防弹衣”作用消失，特朗普的施压可能转向联邦公开市场委员会的其他成员 [7] - 投资者对消息感到震惊，担忧任何未来美联储主席的独立性都将因可能面临刑事调查而受到质疑 [9] 潜在风险与后续影响 - 局面存在进一步升级风险，特朗普可能尝试以“失职”为由解雇鲍威尔，但这将引发旷日持久的法律诉讼 [8] - 政治阻力增加，参议员Thom Tillis表示将在调查结果出炉前阻挠任何新的美联储官员提名，这为未来美联储人事安排制造了障碍 [8] - 经济学家认为，特朗普已明确表示只接受美联储在决策中向其屈服，这凸显了美联储独立运作面临的巨大压力 [8]

国际信用评级机构观点 - 惠誉将美联储的“独立性”视为维持美国AA+主权信用评级的一个关键因素 [1] - 标普全球评级在去年10月已将美联储“独立性”列为维持美国主权信用评级的关键支撑 [1] 美联储相关事件 - 美联储主席鲍威尔透露其收到美国司法部传票，联邦检察官已对其展开刑事调查 [1]

黄金市场表现 - 隔夜现货黄金收盘暴涨87.96美元，涨幅1.95%，报4597.05美元，盘中最高触及4630.28美元，创下历史新高 [1] - 今日欧市盘中，黄金价格小幅下跌，目前在4594美元附近徘徊 [1] - 从技术面看，日线级别依旧强势，行情仍有创新高的机会，下方重要支撑在4550美元左右 [12] 美国金融市场动态 - 隔夜美股三大指数集体收涨，道琼斯指数涨0.17%，标普500指数涨0.16%，均创收盘新高，纳斯达克综合指数涨0.26% [1] - 摩根大通认为，特朗普政府对美联储独立性的攻击至少在短期内对美股构成威胁，可能推动美股在短期内相对跑输 [3] 美联储与政治风波 - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已就美联储华盛顿总部翻修事宜，对美联储主席鲍威尔启动刑事调查 [3] - 美国十余名前财经要员发表联合声明，批评特朗普政府对鲍威尔发起刑事调查，耶伦、伯南克和格林斯潘也发表声明声援，称此举是对美联储独立性的“前所未有”攻击 [3] - 有媒体认为，鲍威尔遭刑事调查显示出白宫权力与美联储独立性的交锋正在延续和升级 [3] - 美国总统特朗普将于15日面试美联储主席候选人、贝莱德集团首席债券投资经理里克·里德尔，里德尔是接替鲍威尔的最终候选人之一 [3] 关键经济数据前瞻 - 投资者将重点关注今晚21:30公布的美国12月消费者价格指数（CPI）数据 [5] - 市场预计美国12月CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.7%，核心CPI预计环比涨0.3%、同比涨2.7% [5] - 经济学家预计12月物价涨幅将加快，反映关税压力仍在发酵，但有望在2026年下半年缓解 [5] - 分析师提醒，由于政府停摆导致10月数据缺失，11月部分商品及租金价格被人为压低，使12月可能出现“技术性抬升”，每月CPI波动需谨慎解读 [5] 地缘政治紧张局势 - 美国国务院要求美国公民立即离开伊朗，同时美国国防部披萨指数狂飙，其中达美乐披萨订单激增1000% [6] - 法国驻伊朗使馆的非必要人员已撤离，但使馆仍在运转 [6] - 美国总统特朗普在社交媒体发文称，任何与伊朗有商业往来的国家在与美国进行商业往来时将被加征25%的关税，并称此决定“最终”且“立即生效” [7][9] - 伊朗再次警告，如遭攻击，将给特朗普一个“永生难忘的教训” [9] - 俄罗斯12日宣布再次动用“榛树”导弹等对乌克兰飞机修理厂和其他军工设施进行大规模精准打击 [9] - 英国表示将研发新型陆基战术弹道导弹，以帮助乌克兰增强远程打击能力 [9]

事件概述 - 全球多国央行官员正着手准备一份以国际清算银行名义发布的联合声明，以表达对美联储主席鲍威尔的声援，声明最早可能于周二发布 [1] - 美国哥伦比亚特区联邦检察官办公室已对鲍威尔展开刑事调查，调查内容涉及美联储总部大楼翻修工程及鲍威尔是否就该项目的范围向国会撒谎，调查于去年11月获得批准 [1] - 美国司法部于1月9日向美联储发出传票，威胁将就鲍威尔在参议院银行委员会的证词提起刑事指控 [1] 美联储的立场与指控实质 - 鲍威尔表示，刑事指控的威胁实际原因是美联储依据对公共利益的最佳评估设定利率，而非追随美国总统特朗普的偏好 [2] - 鲍威尔指出，这关乎美联储能否继续依据证据和经济状况制定利率，抑或货币政策将受政治压力或胁迫左右 [2] - 自去年1月第二次出任美国总统以来，特朗普一直敦促美联储降息，希望借此提振经济、降低政府借贷成本，并因不满美联储未能积极降息而多次要求鲍威尔辞职 [2] 事件的潜在影响 - 特朗普政府前所未有的法律行动威胁，加剧了外界对政治压力可能削弱美联储独立性的担忧 [2] - 引发了对长期风险的警惕，即货币政策可能不再以通胀和经济增长目标为核心，而是受制于政治诉求 [2] - 作为全球金融体系的支柱，美联储和美元具有关键锚定作用，这意味着无论是言辞施压还是法律威胁，都具有全球性影响 [2] 国际社会的反应 - 加拿大央行行长蒂夫·麦克勒姆发表声明对鲍威尔表示“全力支持”，称其“体现了公共服务精神的最高水准”，并引导美联储基于证据而非政治因素制定货币政策 [3] - 包括欧洲央行行长克里斯蒂娜·拉加德在内的其他多国央行行长，也曾多次强调货币政策独立性的重要性，并为鲍威尔辩护 [3] - 分析认为，麦克勒姆此举或许是为了捍卫各大央行的权威性，以应对当前全球民粹主义浪潮中公众对央行日益增长的质疑情绪 [3] - 分析指出，此举传递的信号明确，即一旦美联储遭受攻击，全球所有央行都将面临威胁，并旨在维护央行体系的公信力 [3] 特朗普政府的回应 - 特朗普否认自己知晓司法部针对美联储展开的调查 [3] - 白宫新闻秘书表示，特朗普并未下令展开相关调查，同时为特朗普批评美联储的权利进行了辩护 [3]