美国国家经济委员会主任哈塞特：我们将在未来看到更多贸易协议，甚至可能就在本周。 ...

1. 对达成贸易协议保持乐观——特朗普表示，世界各国都希望与我们达成贸易协议。看到这样，令人感 到非常欣慰。 2. 计划加快与欧盟关税谈判——欧盟委员会发言人："欧盟委员会主席冯德莱恩周日与特朗普进行了电 话交谈，他们同意加快贸易谈判进程，并保持密切联系。" 3. 将砍掉哈佛大学30亿资金——美国总统特朗普：考虑从哈佛大学撤回30亿美元的资助资金，将该资金 分发至各地学校。仍在等待哈佛大学提供国际学生名单，哈佛大学在提供名单方面进展非常缓慢。 4. 辟谣筹集30亿投资加密货币——据英国金融时报报道，特朗普旗下媒体公司计划筹集30亿美元用于购 买比特币等加密货币。但随后该公司对此强烈否认，声明称"《金融时报》的愚蠢记者听取了更愚蠢的 消息来源"。 5. 与以总理内塔尼亚胡激烈"争吵"——据以色列媒体报道，以色列总理内塔尼亚胡和美国总统特朗普就 如何应对伊朗进行了激烈的电话交谈，这与此前有关两人在阻止德黑兰获得核武器方面达成统一立场的 说法相矛盾。 6. 本周考虑对俄实施新制裁——知情人士透露，美国总统特朗普考虑本周对俄实施制裁，因其对俄罗斯 总统普京持续攻击乌克兰及和平谈判进展缓慢感到不满。新的银行业制裁可能不 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-05-27 现货升水相对坚挺 铜价或维持偏强格局 市场要闻与重要数据 期货行情： 2025-05-26，沪铜主力合约开于 77680元/吨，收于 78270元/吨，较前一交易日收盘0.62%，昨日夜盘沪铜主力合约 开于 77,740元/吨，收于 78,150 元/吨，较昨日午后收盘上涨0.31%。 现货情况： 据 SMM 讯，昨日日内现货升水高报，但因市场整体流通货源不多，现货升水基本保持坚挺。早盘持货商下月票 据升水180-200元/吨主流平水铜，升水铜200-240元/吨，大江HS、中条山PC、铁峰、紫金、进口到货金冠等升水150-180 元/吨。随着铜价走高，下游还盘明显，成交重心走跌。主流平水升水150-180元/吨，好铜升水180-200元/吨，湿法 货源紧张，非注册成交60元/吨附近。 今日预计仍有进口到货，进口商出货换现继续施压现货升水，预计明日升水 有走跌预期。 重要资讯汇总： 宏观与地缘方面，近日，日美第四轮关税谈判拟于30日举行，日本政府计划动用9000亿日元的国家资金以缓解美 关税冲击。此外，欧盟发言人称，在与美国的谈判中，欧盟提出的"零关税对零关税" ...

金十数据5月27日讯，根据南非政府新闻机构网站上发布的一份部长声明，南非提出在10年内从美国购 买液化天然气，作为确保达成贸易协议的提议之一。这份由南非总统府部长Khumbudzo Ntshavheni签署 并于周日晚些时候发布的文件称，南非的目标是每年从世界上最大的液化天然气出口国美国进口约7500 万至1亿立方米的液化天然气。这将每年释放约9亿至12亿美元的贸易额，并根据适用价格在10年内释放 90亿至120亿美元的贸易额。拟议的一揽子计划还包括每年从南非出口4万辆汽车的免税配额，以及从南 非采购用于在美国生产的汽车零部件的免税准入。 南非提议购买美国液化天然气 以便达成贸易协议 ...

美国总统特朗普：世界各国都希望与我们达成贸易协议。看到这样，令人感到非常欣慰。 ...

日本经济政策限制 - 日本在财政和货币政策上几乎没有回旋余地来支持经济增长 [1] - 企业治理改革举措将提振经济但效应需要时间逐步显现 [1] - 日本必须在几乎得不到政策助力的情况下度过高度不确定时期 [1] 美国关税对日本经济影响 - 日本汽车及零部件对美出口被征收额外25%关税 钢铁和铝产品同样加征25%税率 [2] - 2023年出口占日本国内生产总值的约17% 美国是日本最大出口市场 [2] - 日本央行下调2025年和2026财年增长预期 强调全球贸易前景存在极高不确定性 [2] 日本经济现状 - 日本实际GDP去年仅增长0.1% 今年一季度经济出现萎缩 [2] - 大型企业连续两年实现历史性工资上涨 但高物价压制国内需求 [2] - 政府债务余额创下1.32千万亿日元（约合9.18万亿美元）历史新高 [3] 日本央行货币政策 - 日本央行基准利率为0.5% [3] - 日本央行会在部分不确定性得到缓解后才会继续加息 [3] 贸易谈判策略 - 日本从推动全面取消关税转向主张逐步降低关税 [4][5] - 美日双方已相互提出各自方案 但选举前达成框架协议可能性低 [5] - 特朗普重视美国商品的采购承诺与投资承诺 日本仍有灵活空间 [6]

明尼阿波利斯联储行长Neel Kashkari表示，特朗普政府还在与多个政府进行关税谈判，美国贸易和移民 政策的重大转变，给美联储官员9月前调整利率带来不确定性。"一切皆有可能，"Kashkari周一在东京接 受媒体采访时表示。但他表示，"到9月份形势会足够明朗吗？我现在还不确定。得看看数据，以及谈判 进展如何。"他补充道，如果美国和其他国家未来几个月达成贸易协议，局面会清晰很多。 ...

金十数据5月26日讯，美联储卡什卡利表示，美国贸易和移民政策的重大转变给美联储官员在9月之前采 取利率行动带来了不确定性，因为特朗普政府继续与许多国家的政府进行关税谈判。卡什卡利周一 称："一切皆有可能，但到9月份，情况会足够清晰吗？我现在还不确定。我们要看数据怎么说，还要看 谈判进展如何。"他补充说，如果美国和其他国家在未来几个月达成贸易协议，"这应该会提供我们正在 寻找的很多清晰情况。"普遍征收的关税被认为推高了美国的通胀，同时由于企业减少投资、家庭控制 支出，拖累了经济增长。卡什卡利和包括古尔斯比在内的其他央行官员都表示，短期内降息的门槛仍然 很高。卡什卡利表示："这种不确定性可能给经济活动带来压力，并给我们带来挑战，因为我们不确定 事态将如何发展，因此也不确定货币政策应该走向何方。" 美联储卡什卡利：央行9月前的行动充满不确定性 ...

报告行业投资评级 宏观金融 - 股指：防守观望 [1][5] - 国债：震荡上行 [1][5] 黑色建材 - 螺纹钢：暂时观望 [1][7] - 铁矿石：震荡偏弱 [1][7] - 双焦：震荡运行 [1][9] 有色金属 - 铜：区间谨慎交易 [1][12] - 铝：建议观望 [1][14] - 镍：建议观望或逢高做空 [1][15] - 锡：区间交易 [1][17] - 黄金：待价格充分回调后，逢低建仓 [1][19] - 白银：区间交易 [1] 能源化工 - PVC：震荡偏弱 [1][22] - 纯碱：观望 [1][31] - 烧碱：震荡偏弱 [1][24] - 橡胶：震荡偏弱 [1][25] - 尿素：震荡运行 [1][28] - 甲醇：震荡运行 [1][30] - 塑料：震荡运行 [1][31] 棉纺产业链 - 棉花棉纱：震荡反弹 [1][33] - 苹果：震荡运行 [1][33] - PTA：区间震荡 [1][34] 农业畜牧 - 生猪：震荡偏弱 [1][38] - 鸡蛋：逢高偏空 [1][39] - 玉米：区间【2300，2360】操作 [1][40] - 豆粕：谨慎追高，逢回调介入多单 [1][42] - 油脂：逢高沽空 [1][47] 报告的核心观点 报告对各期货品种进行投资评级和行情分析，考虑宏观因素、供需关系、政策变化等影响价格走势，为投资者提供投资策略和操作建议，提醒关注市场动态和风险因素 根据相关目录分别进行总结 宏观金融 - 股指或震荡偏弱运行，因特朗普关税威胁、国内市场轮动快、主线驱动力弱和量能不足 [5] - 国债预计震荡上行，本周巨量利率债发行落地，最大利空因素基本消化，货币政策呵护下债市支撑稳固 [5] 黑色建材 - 螺纹钢预计价格震荡偏弱，虽期货价格低于电炉谷电成本，但需求将季节性走弱，钢厂主动减产意愿不足，供需矛盾将显现 [7] - 铁矿石建议观望，全球发运大幅回升，铁水产量高位小幅回落，近期高炉检修增多，后续铁水产量或继续下降 [7] - 双焦震荡运行，焦煤价格下行压力未完全释放，焦炭市场供需矛盾累积，需关注高炉检修和企业利润修复情况 [9][10] 有色金属 - 铜节前或维持震荡，宏观扰动减弱但关税问题反复可能性仍存，矿端干扰持续，消费环比减弱但库存低位支撑升水 [12] - 铝建议观望，几内亚矿山采矿许可证问题升级推动氧化铝价格上涨，电解铝产能增加，下游开工率可能走弱，库存去化 [14] - 镍建议观望或逢高做空，贸易紧张局面缓和，镍矿底部坚挺，精炼镍过剩，镍铁过剩格局或扩大，不锈钢处于淡季 [15][16] - 锡建议区间交易，矿端复产预期较强，美国关税政策抑制下游需求，预计价格波动加大，关注供应复产和下游需求回暖情况 [17] - 黄金和白银预计震荡运行，穆迪下调美国主权信用评级，美国经济数据有韧性，关税政策引起市场担忧，预计年内降息次数增加，央行购金需求和避险情绪支撑价格 [19] 能源化工 - PVC盘面偏震荡，需求在地产拖累下低迷，出口受限，供应有新投计划，库存高企，基本面驱动有限，宏观主导，关注关税进展 [22] - 烧碱盘面偏震荡，6月或供需双弱，中期供应充足，需求增量有限，关注魏桥送货量、库存去化、氧化铝投产和出口情况 [24] - 橡胶震荡偏弱，短期胶水上量缓慢，原料维持高位，后期供应上量预期偏强，下游需求疲软 [25] - 尿素预计价格震荡运行，供应维稳，南方水稻和北方玉米用肥需求有释放预期，但出口价格压力明显，关注支撑位表现 [28] - 甲醇预计震荡运行，供应相对宽裕，下游需求观望情绪浓厚，关注09合约参考区间 [30] - 塑料短期内宽幅震荡，供应端检修损失量增加，下游需求农膜旺季已过，包装膜和管材需求一般，关注下游需求和政策情况 [31] - 纯碱建议观望，供给尚在高位但检修预期提高，下游利润不佳形成拖累，关注盘面短期探低和9 - 1正套机会 [31] 棉纺产业链 - 棉花预计震荡反弹，全球棉花供需宽松，但中美贸易谈判取得阶段性进展 [33] - 苹果预计维持高位区间震荡，时令水果上市，苹果走货一般，但产区库存同比低位，端午节备货开始 [33] - PTA短期承压，受成本端原油下行和下游聚酯产销下滑影响，关注地缘政治影响 [34][36] 农业畜牧 - 生猪偏弱震荡，5月规模企业出栏计划增加，需求难有明显增量，中长期供应呈增加态势，建议逢高偏空 [38][39] - 鸡蛋建议06限仓观望，08、09逢高做空，短期蛋价有支撑，但供应持续累积，中长期供应增势难逆转 [39] - 玉米大方向稳中偏强，短期基层粮源减少，市场看好后市，中长期供需边际收紧，但替代品补充限制上方空间，关注7 - 9正套 [40] - 豆粕09合约短期谨慎追多，6月中上旬后逢回调做多，美豆播种顺利叠加南美丰产压制价格，但中长期成本增加叠加天气扰动走势偏强 [42] - 油脂建议逢高谨慎做空，短期震荡，中长期6月到港增加拖累下跌，三季度可能止跌反弹，关注豆棕/菜棕09合约价差做扩策略 [47]

季先飞 投资咨询从业资格号：Z0012691 jixianfei015111@gtjas.com 2025 年 05 月 26 日 铜：国内库存增加，限制价格上涨 【基本面跟踪】 铜基本面数据 | | | 昨日收盘价 | 日涨幅 | 昨日夜盘收盘价 | 夜盘涨幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 沪铜主力合约 | 77,790 | -0.17% | 78390 | 0.77% | | | 伦铜3M电子盘 | 9,614 | 0.99% | - | - | | | | 昨日成交 | 较前日变动 | 昨日持仓 | 较前日变动 | | 期 货 | 沪铜主力合约 | 64,240 | 2,785 | 152,405 | -656 | | | 伦铜3M电子盘 | 19,873 | 5,488 | 287,000 | 0 | | | | 昨日期货库存 | 较前日变动 | 注销仓单比 | 较前日变动 | | | 沪铜 | 33,406 | 1,652 | - | - | | | 伦铜 | 164,725 | -1,800 | 43.75% | 2.53% | | | | ...