各地母基金出资比例正在突破。 5月2 3日，荆州市重磅发布《关于设立2 0亿元母基金加快现代化产业体系建设的实施方案》， 此次增设的2 0亿产业引导母基金将通过设立分母基金、市场化子基金、直投基金、专项子基金 等模式，力争三年内打造不低于2 0 0亿元的政府投资基金集群。 据悉，此次增设的 2 0亿母基金出资分母基金比例最高可达4 0%、出资产业投资类子基金比例 最高可达3 0%、 出资人才创新子基金和科技创新子基金比例最高可达 9 9% 。直投基金和专项 子基金将重点支持战略新兴产业和未来产业领域优质项目和高新企业的培育，直投基金投资比 例最高可达被投企业总股本的 2 0%，专项子基金投资比例最高可达被投企业总股本的4 0%。 "出资人才创新子基金和科技创新子基金比例最高可达9 9%"，这在业内属于"天花板"级别的单 一出资比例。 近日，多地母基金都在提高出资比例。 天津《关于调整完善天津市海河产业基金管理规定有关事项的通知》指出， 引导基金对并购母 基金出资比例最高可达 5 0％，对券商类并购母基金出资比例最高可达7 0％ ， 引导带动社会资 本参与标的项目投资，使引导基金在项目端出资比例不超过 5 0％ ...

政府投资基金高质量发展实施意见 核心观点 - 甘肃省出台政策促进政府投资基金高质量发展 强调跨周期调节作用 规范设立审批流程 推动基金整合优化[1][4][5] 基金设立与审批 - 省级或市级基金设立需报同级政府批准 县级政府严格控制新设基金 确需设立的需报市级政府审批[4] - 新设市县级政府投资基金需由市级财政部门统一报省财政厅备案[4] - 严禁通过违法违规举债融资进行出资 不得新增地方政府隐性债务[5] 基金运作管理 - 鼓励全国社保基金 保险资金等长期资本参与政府投资基金[4] - 同一政府原则上不在同一行业重复设基金 但允许市场化原则下对同一项目接续支持[4] - 设立同类基金较多且投资领域交叉的 鼓励整合重组以增强规模效应[4] 基金效能提升 - 对募资投资进展缓慢的基金 推动其通过优化投向或市场化退出提升效能[5] - 鼓励发展S基金 并购基金等拓宽退出渠道[5] - 建立以尽职合规责任豁免为核心的容错机制 提升管理人积极性[5] 监管要求 - 不得以招商引资为目的设立基金 不得强制要求国企或金融机构出资[5] - 禁止行政手段干预基金日常管理和具体项目决策[5] - 严格落实全国统一大市场建设要求[5]

政府投资基金定义与分类 - 政府投资基金指各级政府通过预算安排单独或与社会资本共同设立，采用股权投资等市场化方式引导社会资本支持产业发展的基金 [3] - 基金分为产业投资类（聚焦现代化产业体系、产业链关键环节）和创业投资类（投早投小投硬科技、解决卡脖子难题） [4] 基金设立与管理架构 - 设立需报同级政府批准，地市基金需省级财政部门备案，县级新设基金需地级市政府批准 [6] - 基金组建方案需明确绩效目标、投向领域、存续期限等关键要素，采取市场化遴选受托管理机构及托管银行 [7][8] - 省级基金统筹现代化产业体系和新质生产力建设，制定重点领域投资清单并动态更新 [11] 投资运作机制 - 创业投资类基金可提高政府出资比例、延长存续期，产业投资类基金需优化决策机制突出政策靶向 [11][12] - 允许回收本金和收益滚动投资，重点行业可接续投资，收益分配实行"利益共享、风险共担"原则 [21][22] - 管理费以实缴出资为计费基础，存续期满后不得收取，绩效评价结果影响管理费核定 [14][15] 绩效与风险控制 - 绩效考核不以盈利为主要目的，不穿透考核子基金单个项目，创业投资类基金放宽损失容忍度 [16][21] - 禁止从事担保、股票期货投资、资金拆借等高风险业务，需定期报送运行情况并接受审计监督 [20][22] 职责分工与实施 - 财政部门负责预算绩效管理，发展改革部门制定重点领域清单，业务主管部门牵头绩效考核 [26][27] - 深圳市可单独制定管理办法，新规废止2016年试行办法并与国家新规衔接 [30]

广东省政府投资基金管理办法 - 政府出资设立基金需报同级政府批准 地级以上市及横琴粤澳深度合作区设立基金需报省级财政部门备案 县级政府新设基金需严格控制并报地级以上市政府批准 [2] - 各级党政机关和事业单位不得以财政拨款或自有收入新设基金 已设立基金需按统一规范管理 [2] - 基金可采用母子基金或直投项目方式投资 子基金原则上以直投项目为主 控制基金层级防止多层嵌套 [2] - 绩效考核以政策目标实现为核心 不设定内部基准收益率 不考核单个项目或单一年度盈亏 不穿透考核子基金单个项目 [2] 重庆市属重点国企改革 - 市属重点国企战略性重组基本完成 通过5批次19组重组将51家整合为33家大型企业集团 [4] - 专业化整合覆盖房地产 金融 建筑 酒店 港口等领域 实现资源协同效应 [4] - 国企亏损面从40%降至18.6% 剔除政策性亏损后经营性亏损面降至13.7% [4] - 累计盘活资产1510亿元 回收资金595亿元 通过"三企"联动吸引央企 民企 外企落户带动产业发展 [5] 湖北省绿色低碳产业发展联盟 - 联盟由湖北宏泰集团牵头 联合124家省内外企业 科研机构 高校及金融机构组建 [7] - 旨在推进绿色低碳转型 搭建产业链上下游资源共享平台 [7] - 50家单位组成联盟理事会 包括湖北宏泰集团 华电湖北 湖北交投 长江产业集团等 [7]

明确基金设立规范 在政府投资基金的设立和退出方面，《办法》就组建方案、管理审批、权责关系和退出机制等提出相应 要求。 日前，广东省财政厅印发《广东省政府投资基金管理办法》（以下简称《办法》）。《办法》共四十 条，其中重点提及"政府投资基金设立规范""基金管理费收取条件"等方面内容，引发社会关注。 据了解，该《办法》自印发之日起实施，原有的《广东省政府投资基金管理实施办法（试行）》（粤财 预〔2016〕178号）同时废止。 所有权、管理权、托管权分立 管理费原则上不在本金中列支 在本次颁布的《办法》中，所占篇幅最大的是"基金管理"章节，共计十一条内容。同时，许多社会关注 的热点，也来自这一部分。 其中，《办法》提到将对不同定位和类型的政府投资基金，从准入遴选、决策机制、过程管理、绩效考 核、容错机制等方面施行差异化管理。 例如，对于创业投资类基金，《办法》提出，要鼓励适当提高政府出资比例、风险容忍度、让利比例、 延长存续期限和绩效评价周期；而对于产业投资类基金，《办法》则指出，应根据产业类型、发展阶 段、区域分布特点合理设置管理要求和决策机制，优化基金功能，突出支持重点产业、产业链关键环节 和重点项目，强化政策 ...

广东省政府投资基金管理办法核心内容 - 广东省财政厅发布《广东省政府投资基金管理办法》，为国务院办公厅《关于促进政府投资基金高质量发展的指导意见》提供省级落实方案 [2] - 《管理办法》包含40条细则，涵盖基金设立退出、管理、风控、监督等全流程，强调政策目标优先于盈利目标 [2] - 政府投资基金定义为各级政府通过预算单独或联合社会资本设立，采用股权投资支持产业和创新创业的基金 [2] 基金分类与投资方向 - 政府投资基金分为产业投资类和创业投资类，分别聚焦现代化产业体系建设和新质生产力发展 [3] - 产业投资类基金重点支持传统产业升级、新兴产业培育、未来产业布局，强化产业链关键环节 [3] - 创业投资类基金侧重投早、投小、投长期、投硬科技，解决"卡脖子"技术难题 [3] - 省发改委牵头制定动态更新的重点领域投资清单，作为基金投资依据 [3] 基金设立与管理机制 - 鼓励上下级政府或同级政府联合设立基金，避免同一领域重复设立同类基金 [4] - 基金可采用母子基金或直投模式，子基金以直投为主控制层级防止嵌套 [4] - 县级政府新设基金需地级以上市批准，财力较好县区可例外 [5] - 基金组建方案确认后1年内需完成设立及基金业协会备案，出资到账1年内需开展实际投资 [5] 绩效与费用管理 - 实行差异化考核：创业投资类基金提高政府出资比例、风险容忍度和让利比例，产业投资类基金强化政策靶向性 [8] - 绩效考核以政策目标实现为核心，不设内部基准收益率，不穿透考核子基金单个项目 [8] - 管理费按考核结果拨付，原则上不从本金列支，存续期满后停止收取 [9] 退出与收益分配机制 - 政府出资退出可通过区域性股权市场转让或并购等市场化定价 [6] - 存续期满未变现资产鼓励采取现状分配或代持处置 [6] - 收益分配遵循"利益共享、风险共担"原则，政府可向管理人、社会出资方等让渡收益 [9] 容错机制 - 建立投资容错机制，依法合规决策的项目损失免于追责，创业投资类基金损失容忍度更高 [8]

国资基金50人论坛秘书长谢招煌告诉第一财经，广东《办法》更加系统、更加全面、更加准确地还原了 私募股权基金对私募基金管理人强约束的制度优势。例如，对管理费的规定体现在推动政府投资基金去 遴选出更符合条件，更能帮助政府投资保值增值，更能为现代化产业体系补短板的管理人。未来，广东 省的这一模式，可能会被其他省市效仿。 按照新规，政府投资基金投资后，如果最终不能挣到钱，基金管理人将面临无管理费可收的状况 广东省财政厅的一纸新政，终结了当地政府投资基金管理人在管理费收取上"稳赚不赔"的模式。 近日广东省财政厅公布的《广东省政府投资基金管理办法》（下称《办法》）中，关于当地政府投资基 金管理费的新规引起外界关注。 根据《办法》，当地政府投资基金管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基 金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 中国人民大学财政金融学院副教授胡波告诉第一财经，目前政府投资基金的管理费一般是从基金资产中 支出，并不排除由本金承担，但此前并没有具体规定从哪里支付。此次广东《办法》明确管理费只能从 基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，意味着政府投资基金 ...

每日｜荐读 热文： 社会LP去哪了 热文： 购基金井喷，巨头们开始"买买买" 报告： 独角兽的"新双轮驱动"：《2025中国CVC影响力报告》发布 报告： 哪些LP在活跃出资？——《LP全景报告2024》发布 如下为《广东省政府投资基金管理办法》全文： 广东省财政厅日前印发《广东省政府投资基金管理办法》。《办法》提出，政府投资基金可采取母 子基金或直投项目方式进行投资。子基金原则上以直投项目（含单项目专项基金）方式进行投资， 控制基金层级，防止多层嵌套影响政策目标实现。 基金绩效考核重点关注政策目标综合实现情 况，不以盈利为主要目的， 可不设定内部基准收益率，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依 据，原则上不穿透考核子基金的单个投资项目。 此外，《办法》还指出政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情 况予以核定拨付。基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。 基金管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或利息， 可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 ...

广东：政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情况予以核定拨付 金十数据6月4日讯，广东省财政厅印发《广东省政府投资基金管理办法》，办法提到，政府投资基金管 理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情况予以核定拨付。基金管理费一般应以实缴 出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。基金管理费从基金收益或利息中支付，原则上不 允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 基金存续期满后不得收取管理费。 （广东省财政厅） ...

欢迎加入投资界读者群 一级市场之变。 作者 I 周佳丽 报道 I 投资界-解码LP 1、政府投资基金管理费用按照市场化原则协商确定，依据基金考核评价结果情况予以核 定拨付。 2、基金管理费一般应以实缴出资或实际投资金额为计费基础，合理确定计提标准。基金 管理费从基金收益或利息中支付，原则上不允许在本金中列支，如基金暂未产生收益或 利息，可先从本金中预支，待基金产生收益或利息后补回。 3、基金存续期满后不得收取管理费。 短短15 7个字，于创投行业而言沉甸甸。 众所周知，政府投资基金已经成为国内创投行业的重要力量，政府引导基金更是当下一 级市场最大的出资活水，牵一发往往影响着方方面面。 这一纸通知正在VC/PE圈发酵。一位政府引导基金资深从业者分享内部的几点疑问： 一 是该规定只适用于财政出资的母基金，还是要穿透到子基金？按「规定2」字面意思，似 乎连子基金都要；二是如若政府投资基金按此交管理费，那么社会LP还能否按市场化收 管理费？这里可能面临LP利益不一致的问题；三是如果政府母基金按此执行，那么引导 性质的母基金，可能面临更尴尬的境况。 最后，深圳按其他管理办法。 一纸通知，创投圈涌动。 6 月 3 日 ， ...