报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色金属期权进行分析，给出各品种标的期货市场数据、期权因子情况，解读行情并给出策略建议，多数品种建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取时间价值收益，部分品种如铝、铜建议构建方向性策略获取收益 [6][18][30][42][54][66][79][91] 根据相关目录分别进行总结 铝合金（AD） - 标的期货市场数据：ad2604合约昨日收盘价23990元，涨0.31%，成交量6862手，减1296手，持仓量5874手，减26手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量457，增287，持仓量829，增81；看跌期权成交量354，增92，持仓量848，减16；成交量PCR 0.77，降0.77，持仓量PCR 1.02，降0.13 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ad2604，平值行权价24000，压力位22000，支撑位23400，加权隐波率31.90%，降0.24%，年平均隐波率12.47%，HISV20为20.62% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1247上方波动，持仓量PCR收报1.0229，处近一年20.22%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AD2604P22800，S_AD2604C24400 [6][7] 铝（AL） - 标的期货市场数据：al2604合约昨日收盘价25240元，涨0.37%，成交量319158手，增1760手，持仓量205970手，减6156手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量151459，减18012，持仓量109227，减411；看跌期权成交量41684，减8640，持仓量67559，增3067；成交量PCR 0.28，降0.02，持仓量PCR 0.62，增0.03 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约al2604，平值行权价26000，压力位26000，支撑位23000，加权隐波率32.45%，增1.44%，年平均隐波率16.08% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1608上方波动，持仓量PCR收报0.6185，处近一年24.08%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_AL2604C25000，S_AL2604C26000；波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AL2604P23600等 [18][19] 氧化铝（AO） - 标的期货市场数据：ao2605合约昨日收盘价2865元，涨0.56%，成交量585975手，增231469手，持仓量295463手，增7211手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量161546，增81725，持仓量98373，增6125；看跌期权成交量31840，增15126，持仓量33409，增4082；成交量PCR 0.2，降0.01，持仓量PCR 0.34，增0.02 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ao2605，平值行权价2850，压力位3500，支撑位2700，加权隐波率50.21%，增1.09%，年平均隐波率32.00%，HISV20为22.24% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3200上方波动，持仓量PCR收报0.3396，处近一年48.16%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AO2605P2700，S_AO2605C2950 [30][31] 铜（CU） - 标的期货市场数据：cu2604合约昨日收盘价101010元，跌0.51%，成交量87960手，增12085手，持仓量192390手，减271手 [39][42] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量53304，减3595，持仓量80096，增689；看跌期权成交量38625，增13351，持仓量58473，增1951；成交量PCR 0.72，增0.28，持仓量PCR 0.73，增0.02 [40] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约cu2604，平值行权价102000，压力位116000，支撑位100000，加权隐波率30.14%，年平均隐波率22.55%，HISV20为20.37% [41] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.2255上方波动，持仓量PCR收报0.73，处近一年29.39%水位；方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B_CU2604C100000，S_CU2604C106000；波动性策略构建做空波动率的卖方期权组合策略，如S_CU2604P98000等 [42][43] 镍（NI） - 标的期货市场数据：ni2605合约昨日收盘价138100元，涨0.58%，成交量491504手，增182325手，持仓量212958手，增2115手 [51][54] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量115131，增59962，持仓量49155，增1727；看跌期权成交量25653，增8746，持仓量26557，增793；成交量PCR 0.22，降0.08，持仓量PCR 0.54 [52] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约ni2604，平值行权价138000，压力位150000，支撑位130000，加权隐波率50.98%，增2.99%，年平均隐波率30.39%，HISV20为30.81% [53] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3039上方波动，持仓量PCR收报0.5403，处近一年43.67%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_NI2604P126000等 [54][55] 铅（PB） - 标的期货市场数据：pb2604合约昨日收盘价16615元，跌0.21%，成交量30328手，减10640手，持仓量62266手，增1183手 [63][66] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量4600，减98，持仓量9586，增220；看跌期权成交量1415，减760，持仓量5252，增457；成交量PCR 0.31，降0.16，持仓量PCR 0.55，增0.02 [64] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约pb2604，平值行权价16600，压力位19600，支撑位16400，加权隐波率24.58%，年平均隐波率17.96%，HISV20为4.98% [65] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1796上方波动，持仓量PCR收报0.5479，处近一年24.49%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_PB2604P15800等 [66][67] 锡（SN） - 标的期货市场数据：sn2604合约昨日收盘价393500元，跌0.89%，成交量215161手，减24104手，持仓量33098手，减884手 [76][79] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量38385，减17732，持仓量21791，增1213；看跌期权成交量25293，增59，持仓量15278，增736；成交量PCR 0.66，增0.21，持仓量PCR 0.7，降0.01 [77] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约sn2604，平值行权价395000，压力位525000，支撑位350000，加权隐波率66.75%，降4.38%，年平均隐波率36.73%，HISV20为78.71% [78] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.3673上方波动，持仓量PCR收报0.7011，处近一年43.27%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SN2604P375000，S_SN2604C410000 [79][80] 锌（ZN） - 标的期货市场数据：zn2604合约昨日收盘价24300元，跌0.49%，成交量109003手，增34199手，持仓量72726手，减1494手 [88][91] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量23676，增3290，持仓量25087，增1190；看跌期权成交量13257，增4991，持仓量17032，增646；成交量PCR 0.56，增0.15，持仓量PCR 0.68，降0.01 [89] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约zn2604，平值行权价24400，压力位25000，支撑位23000，加权隐波率26.48%，降0.84%，年平均隐波率17.50%，HISV20为14.58% [90] - 行情解读与策略建议：隐含波动率在均值0.1750上方波动，持仓量PCR收报0.6789，处近一年10.20%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_ZN2604P24000等 [91][92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对玻璃、铁矿石、螺纹钢、纯碱、硅铁、锰硅六种黑色期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子情况、行情解读及策略建议 各品种总结 玻璃（FG） - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价1113元，涨20元（1.82%），成交量1862820手（增638138手），持仓量1042790手（减57417手）[3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量357875（增34889），持仓量236827（减11842）；看跌期权成交量110592（减39397），持仓量164924（增6275）；成交量PCR 0.31（降0.16），持仓量PCR 0.7（升0.06）[4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约FG602，平值行权价1120，压力位1660，支撑位1000，加权隐波率55.67%（升4.01%），年平均隐波率37.51%，HISV20为28.04%[5] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3751上方波动，持仓量PCR收报0.6964，处近一年97.55%水位[6] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合，如S_FG2603P1020和S_FG2603C1140[7] 铁矿石（I） - 标的期货市场数据：i2605合约昨日收盘价795.5元，涨10.5元（1.33%），成交量239231手（增46499手），持仓量480735手（增5766手）[16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量123290（增52795），持仓量183504（增8875）；看跌期权成交量79192（增19837），持仓量158979（增9826）；成交量PCR 0.64（降0.2），持仓量PCR 0.87（升0.01）[17] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约i2605，平值行权价800，压力位900，支撑位700，加权隐波率30.03%（升1.56%），年平均隐波率22.73%，HISV20为15.25%[18] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2273上方波动，持仓量PCR收报0.8664，处近一年4.49%水位[19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合，如B_I2605C780和S_I2605C830；波动性策略无[20] 螺纹钢（RB） - 标的期货市场数据：rb2605合约昨日收盘价3120元，涨13元（0.41%），成交量765830手（增231668手），持仓量1676250手（减46176手）[29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量81838（增16547），持仓量216470（增4862）；看跌期权成交量27129（增6475），持仓量115324（增3187）；成交量PCR 0.33（升0.02），持仓量PCR 0.53[30] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约rb2605，平值行权价3100，压力位3550，支撑位3000，加权隐波率20.77%（升0.66%），年平均隐波率17.17%，HISV20为8.87%[31] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1717上方波动，持仓量PCR收报0.5327，处近一年48.57%水位[32] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出席空头的看涨 + 看跌期权组合，动态调整持仓头寸使delta保持空头，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3150[33] 纯碱（SA） - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1256元，涨13元（1.04%），成交量1801630手（增772469手），持仓量989401手（减49854手）[41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量382281（增60063），持仓量269503（减13700）；看跌期权成交量108423（减26790），持仓量101245（减3410）；成交量PCR 0.28（降0.14），持仓量PCR 0.38（升0.01）[42] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SA605，平值行权价1260，压力位1740，支撑位1100，加权隐波率48.05%（升2.88%），年平均隐波率32.16%，HISV20为25.75%[43] - 行情解读：隐含波动率在均值0.3216上方波动，持仓量PCR收报0.3757，处近一年79.18%水位[44] - 策略建议：方向性策略无；波动性策略构建做空波动率组合，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300[45] 硅铁（SF） - 标的期货市场数据：SF605合约昨日收盘价5922元，涨42元（0.71%），成交量117753手（增8081手），持仓量180396手（减11557手）[54][57] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量14835（减9145），持仓量21445（增950）；看跌期权成交量4236（减8289），持仓量15378（减362）；成交量PCR 0.29（降0.24），持仓量PCR 0.72（降0.05）[55] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SF605，平值行权价5900，压力位6000，支撑位5500，加权隐波率28.32%（升3.38%），年平均隐波率22.44%，HISV20为13.98%[56] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2244上方波动，持仓量PCR收报0.7171，处近一年54.69%水位[57] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略不建议以卖方为主策略[58] 锰硅（SM） - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6162元，涨50元（0.81%），成交量200890手（增32712手），持仓量366997手（减2309手）[67][70] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量39383（减37766），持仓量63162（增2656）；看跌期权成交量8336（减19069），持仓量29424（增759）；成交量PCR 0.21（降0.14），持仓量PCR 0.47（降0.01）[68] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SM605，平值行权价6200，压力位6500，支撑位5900，加权隐波率30.50%（升3.05%），年平均隐波率22.30%，HISV20为13.46%[69] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2230上方波动，持仓量PCR收报0.4658，处近一年13.88%水位[70] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略因地缘政治风险大，不建议以卖方为主策略[71]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对菜籽油、棕榈油、花生和豆油期权进行分析，给出各期权标的合约行情、期权因子数据，并提供方向性和波动性策略建议 各部分总结 菜籽油期权 - 标的期货市场：OI605合约昨日收盘价9769元，涨0.39%，成交量261854手，持仓量244974手 [3][6] - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量14523手，持仓量15812手；看跌期权成交量7624手，持仓量15533手；成交量PCR 0.53，持仓量PCR 0.98 [4] - 期权因子-压力支撑：平值行权价9800，压力位9500，支撑位9200，加权隐波率28.10% [5] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1848上方波动，持仓量PCR位于近一年25.31%水位 [6] - 策略建议：方向性策略构建鹰式价差组合；波动性策略不建议卖方为主策略 [7] 棕榈油期权 - 标的期货市场：p2605合约昨日收盘价9684元，涨2.43%，成交量688279手，持仓量338494手 [16][19] - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量161462手，持仓量99104手；看跌期权成交量77451手，持仓量88052手；成交量PCR 0.48，持仓量PCR 0.89 [17] - 期权因子-压力支撑：平值行权价9700，压力位9500，支撑位9000，加权隐波率47.68% [18] - 行情解读：隐含波动率在均值0.2104上方波动，持仓量PCR位于近一年26.53%水位 [19] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略不建议卖方为主策略 [20] 花生期权 - 标的期货市场：PK605合约昨日收盘价8094元，涨0.99%，成交量73347手，持仓量175362手 [28][31] - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量31076手，持仓量56642手；看跌期权成交量6584手，持仓量25235手；成交量PCR 0.21，持仓量PCR 0.45 [29] - 期权因子-压力支撑：平值行权价8100，压力位8500，支撑位7400，加权隐波率18.74% [30] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1460上方波动，持仓量PCR位于近一年26.53%水位 [31] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略无 [32] 豆油期权 - 标的期货市场：y2605合约昨日收盘价8632元，涨1.45%，成交量396192手，持仓量618982手 [40][43] - 期权因子-量仓PCR：看涨期权成交量64074手，持仓量62878手；看跌期权成交量17639手，持仓量44819手；成交量PCR 0.28，持仓量PCR 0.71 [41] - 期权因子-压力支撑：平值行权价8600，压力位9000，支撑位7900，加权隐波率24.20% [42] - 行情解读：隐含波动率在均值0.1506上方波动，持仓量PCR位于近一年22.04%水位 [43] - 策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合；波动性策略不建议卖方为主策略 [44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对菜籽油、棕榈油、花生、豆油的期权市场进行分析，给出各标的期货市场数据、期权因子情况，解读行情并提出策略建议，包括构建不同的期权组合策略获取收益，同时不建议以卖方为主的波动性策略 [7][8][19][20] 根据相关目录分别进行总结 菜籽油期权 - 标的期货市场数据：Ol605合约昨日收盘价9778元，较前日下跌0.26%，成交量227366手，较前日减少60687手，转仓量253670手，较前日减少4128手 [4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量10783，量变化2861，持仓量16089，仓变化1205；看跌期权成交量6008，量变化 - 2549，持仓量15335，仓变化184；成交量PCR为0.56，量PCR变化 - 0.52，持仓量PCR为0.95，仓PCR变化 - 0.06 [5] - 期权因子 - 压力支撑：压力位10800，支撑位9200 [6][7] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动，持仓量PCR收报于0.9531，位于近一年来的22.86%水位 [7] - 期权策略建议：方向性策略构建鹰式价差组合策略，如S Ol2605C9900 + B Ol2605C10000 + S Ol2605P9500 + B Ol2605P9400；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [8] 棕榈油期权 - 标的期货市场数据：p2605合约昨日收盘价9526元，较前日上涨0.50%，成交量507766手，较前日减少374636手，持仓量339375手，较前日增加1068手 [16][19] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量113500，量变化 - 33281，持仓量100667，仓变化9191；看跌期权成交量48271，量变化 - 22446，持仓量78235，仓变化3250；成交量PCR为0.43，量PCR变化 - 0.06，持仓量PCR为0.78，仓PCR变化 - 0.04 [17] - 期权因子 - 压力支撑：压力位9500，支撑位8800 [18][19] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动，持仓量PCR收报于0.7772，位于近一年来的13.88%水位 [19] - 期权策略建议：方向性策略构建看涨期权牛市价差组合策略，如B P2605C9400和S P2605C10000；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [20] 花生期权 - 标的期货市场数据：PK605合约昨日收盘价8034元，较前日上涨0.77%，成交量59377手，较前日减少33345手，持仓量171713手，较前日增加3935手 [29][32] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量43330，量变化4745，持仓量54511，仓变化 - 18909；看跌期权成交量10595，量变化926，持仓量25077，仓变化 - 16129；成交量PCR为0.24，量PCR变化 - 0.01，持仓量PCR为0.46，仓PCR变化 - 0.1 [30] - 期权因子 - 压力支撑：压力位8500，支撑位7400，加权隐波率18.89%，加权隐波率变化 - 6.37%，年平均隐波率14.58%，HISV20为8.07% [31][32] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动，持仓量PCR收报于0.46，位于近一年来的34.69%水位 [32] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，如S_PK2605P7800，S_PK2605C8100 [33] 豆油期权 - 标的期货市场数据：y2605合约昨日收盘价8570元，较前日上涨0.68%，成交量396105手，较前日减少108399手，持仓量617170手，较前日增加5771手 [41][44] - 期权因子 - 量仓PCR：看涨期权成交量49453，量变化 - 9695，持仓量61560，仓变化4937；看跌期权成交量15104，量变化 - 11054，持仓量41250，仓变化878；成交量PCR为0.31，量PCR变化 - 0.14，持仓量PCR为0.67，仓PCR变化 - 0.04 [42] - 期权因子 - 压力支撑：压力位9000，支撑位7900，加权隐波率22.30% [43][44] - 行情解读：隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动，持仓量PCR收报于0.6701，位于近一年来的9.39%水位 [44] - 期权策略建议：方向性策略构建鹰式价差组合策略，如S Y2605C8400 + B Y2605C8600 + S Y2605P8300 + B Y2605P8100；波动性策略不建议以卖方为主的策略 [45]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对碳酸锂、多晶硅、工业硅三种新能源期权进行分析，给出各期权标的期货市场数据、期权因子信息，解析行情并给出期权策略建议 各目录总结 碳酸锂期权 - 标的期货市场数据：LC2605合约昨日收盘价155040元，较前日下跌8400元，跌幅5.13%，成交量267346手，较前日增加41073手，持仓量330436手，较前日减少2081手[4][7] - 期权因子 - 量仓PCR：碳酸锂看涨期权成交量85443手，变化5482手，持仓量110255手，变化4347手；看跌期权成交量60154手，变化16974手，持仓量99428手，变化1666手；成交量PCR为0.7，变化0.16，持仓量PCR为0.9，变化 - 0.02[5] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价156000，压力位208000，支撑位100000，加权隐波率83.45%，变化 - 0.85%，年平均隐波率45.02%，HISV20为83.83%[6] - 行情解读：LC（碳酸锂期权）隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动；LC期权持仓量PCR收报于0.9018，位于近一年来的74.69%水位[7] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出偏中性的看涨 + 看跌期权组合策略，获取期权时间价值，动态调整头寸使持仓头寸delta保持中性，如S_LC2605P144000，S_C23605P15000和S_LC2605C176000，S_LC2605C180000[8] 多晶硅期权 - 标的期货市场数据：PS2605合约昨日收盘价42590元，较前日下跌200元，跌幅0.46%，成交量4663手，较前日减少2146手，持仓量34909手，较前日减少104手[15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：多晶硅看涨期权成交量9768手，变化 - 3831手，持仓量30740手，变化1554手；看跌期权成交量2343手，变化29手，持仓量16358手，变化 - 131手；成交量PCR为0.24，变化0.07，持仓量PCR为0.53，变化 - 0.03[16] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价43000，压力位70000，支撑位35000，加权隐波率68.55%，变化 - 4.36%，年平均隐波率43.27%，HISV20为40.89%[17] - 行情解读：PS（多晶硅期权）隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动；PS期权持仓量PCR收报于0.5321，位于近一年来的0.00%水位[18] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建卖出看涨 + 看跌期权组合策略，获取期权时间价值收益，动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性，如S_PS2605P40000，S_PS2605C45000[19] 工业硅期权 - 标的期货市场数据：SI2605合约昨日收盘价8620元，较前日上涨10元，涨幅0.11%，成交量122488手，较前日减少60018手，持仓量248864手，较前日增加4910手[27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：工业硅看涨期权成交量23978手，变化 - 7111手，持仓量70860手，变化3174手；看跌期权成交量6433手，变化 - 4642手，持仓量31998手，变化506手；成交量PCR为0.27，变化 - 0.09，持仓量PCR为0.45，变化 - 0.01[28] - 期权因子 - 压力支撑：平值行权价8600，压力位11000，支撑位8000，加权隐波率36.09%，变化1.52%，年平均隐波率31.20%，HISV20为19.92%[29] - 行情解读：SI（工业硅期权）隐含波动率维持在均值0.0000上方水平波动；SI期权持仓量PCR收报于0.4516，位于近一年来的46.94%水位[30] - 期权策略建议：方向性策略无；波动性策略构建成动率的卖出看涨 + 看跌期权组合策略，获取期权时间价值和方向性收益，动态调整持仓头寸使持仓头寸delta保持中性，如S_SL2605P8000，S_S12605P8200和S_SI2605C8800，S_SI2605C9000[31]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未明确提及 根据相关目录分别进行总结 玻璃期权（FG） - 标的期货市场数据：FG605合约昨日收盘价1043元，较前日下跌9元，跌幅0.85％，成交量1624510手，较前日增加942462手，持仓量1365460手，较前日增加151479手 [3][6] - 期权因子 - 量仓PCR：玻璃看涨期权成交量614704，量变化441704，持仓量873480，仓变化467824，成交量PCR 0.53，持仓量PCR 0.42，仓PCR变化 -0.04；玻璃看跌期权成交量323230，量变化249973，持仓量371250，仓变化182479 [4] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约FG605，平值行权价1040，压力位1660，支撑位1000，加权隐波率36.40%，加权隐波率变化1.07%，年平均隐波率36.86%，HISV20为24.68% [5] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3686上方水平波动，持仓量PCR收报于0.425，位于近一年来的57.96%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率的卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_FG2603P1020和S_FG2603C1080 [6][7] 铁矿石期权 - 标的期货市场数据：i2605合约昨日收盘价748.5元，较前日上涨0元，涨幅0.00％，成交量190394手，较前日减少86315手，持仓量较前日增加12089手 [15][18] - 期权因子 - 量仓PCR：铁矿石看涨期权成交量78036，量变化30016，持仓量153146，仓变化10322，成交量PCR 0.6，量PCR变化 -0.3，持仓量PCR 0.82，仓PCR变化 -0.04；铁矿石看跌期权成交量46946，量变化3790，持仓量125775，仓变化3129 [16] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约i2605，平值行权价750，压力位900，支撑位700，加权隐波率22.12%，加权隐波率变化1.39%，年平均隐波率22.64%，HISV20为16.01% [17] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2268上方水平波动，持仓量PCR收报于0.8519，位于近一年来的0.41%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出席空头的看涨+看跌期权组合策略，如S_I2605P750、S_I2605C760和S_I2605C780 [18][19] 螺纹钢期权（RB） - 标的期货市场数据：rb2605合约昨日收盘价3067元，较前日上涨6元，涨幅0.26%，成交量1029500手，较前日增加434500手，持仓量1903810手，较前日减少44381手 [27][30] - 期权因子 - 量仓PCR：螺纹钢看涨期权成交量105654，量变化65972，持仓量366562，仓变化185332，成交量PCR 0.53，量PCR变化0.07，持仓量PCR 0.53；螺纹钢看跌期权成交量56290，量变化37885，持仓量194630，仓变化98014 [28] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约rb2605，平值行权价3050，压力位3550，支撑位3000，加权隐波率17.09%，加权隐波率变化0.05%，年平均隐波率17.13%，HISV20为10.03% [29] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.1713上方水平波动，持仓量PCR收报于0.531，位于近一年来的45.71%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出席空头的看涨+看跌期权组合策略，如S_RB2605P2950和S_RB2605C3150 [30][31] 纯碱期权（SA） - 标的期货市场数据：SA605合约昨日收盘价1188元，较前日上涨3元，涨幅0.25%，成交量1270080手，较前日增加512115手，持仓量1141410手，较前日增加3450手 [38][41] - 期权因子 - 量仓PCR：纯碱看涨期权成交量600764，量变化419615，持仓量837604，仓变化431099，成交量PCR 0.43，量PCR变化0.08，持仓量PCR 0.33，仓PCR变化 -0.01；纯碱看跌期权成交量257714，量变化194326，持仓量272710，仓变化137662 [39] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SA605，平值行权价1180，压力位1740，支撑位1100，加权隐波率32.92%，加权隐波率变化2.95%，年平均隐波率31.52%，HISV20为19.55% [40] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.3152上方水平波动，持仓量PCR收报于0.3256，位于近一年来的56.33%水位；方向性策略无，波动性策略构建做空波动率组合策略，如S_SA2605P1140和S_SA2605C1300 [41][42] 硅铁期权（SF） - 标的期货市场数据：SF605合约昨日收盘价5764元，较前日上涨124元，涨幅2.19%，成交量275339手，较前日减少71618手，持仓量207578手，较前日减少14296手 [49][52] - 期权因子 - 量仓PCR：硅铁看涨期权成交量56694，量变化 -76309，持仓量62370，仓变化30450，成交量PCR 0.66，量PCR变化0.4，持仓量PCR 0.91，仓PCR变化0.06；硅铁看跌期权成交量37140，量变化3600，持仓量56972，仓变化29765 [50] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SF604，平值行权价5800，压力位6500，支撑位5400，加权隐波率25.53%，加权隐波率变化1.00%，年平均隐波率21.95%，HISV20为16.44% [51] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2195上方水平波动，持仓量PCR收报于0.9135，位于近一年来的89.39%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SF2605C5900和S_SF2605P5400 [52][53] 锰硅期权（SM） - 标的期货市场数据：SM605合约昨日收盘价6082元，较前日上涨126元，涨幅2.11%，成交量440382手，较前日减少135210手，持仓量454840手，较前日增加8585手 [61][64] - 期权因子 - 量仓PCR：锰硅看涨期权成交量213042，量变化 -1415，持仓量210306，仓变化102821，成交量PCR 0.48，量PCR变化0.15，持仓量PCR 0.54，仓PCR变化0.06；锰硅看跌期权成交量101516，量变化31344，持仓量112510，仓变化61471 [62] - 期权因子 - 压力支撑：标的合约SM604，平值行权价未清晰，压力位6100，支撑位5700，加权隐波率22.72%，加权隐波率变化0.74%，年平均隐波率22.17%，HISV20为14.60% [63] - 行情解读与策略建议：隐含波动率维持在均值0.2217上方水平波动，持仓量PCR收报于0.535，位于近一年来的46.53%水位；方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_SM2605P5600和S_SM2605C6100 [64][65]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 对农副期权各品种（苹果、棉花、红枣、鸡蛋、原木、生猪、白糖）进行分析，各品种标的期货有不同涨跌情况，隐含波动率均维持在均值0.0000上方波动，持仓量PCR处于不同水位，多数建议构建卖出看涨+看跌期权组合策略获取期权时间价值收益 [7][19][31] 各品种总结 苹果（AP） - 标的期货市场数据：AP605合约昨日收盘价9799元，涨0.75%，成交量55203手，较前日减少4721手，持仓量116571手，较前日增加3989手 [4][7] - 期权因子-量仓PCR：苹果看涨期权成交量5012，量变化-784，持仓量12495，仓变化1115，成交量PCR 1.39，量PCR变化0.15，持仓量PCR 1.95，仓PCR变化 -0.14 [5] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位10000，支撑位9000，隐含波动率相关数据有加权隐波率32.73%等 [6][7] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于1.9461，位于近一年来的98.37%水位 [7] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_AP2605P9400等 [8] 棉花（CF） - 标的期货市场数据：CF605合约昨日收盘价15350元，跌0.32%，成交量814164手，较前日增加156255手，持仓量888434手，较前日增加14990手 [16][19] - 期权因子-量仓PCR：棉花看涨期权成交量258716，量变化22403，持仓量250184，仓变化4820，成交量PCR 0.43，量PCR变化0.07，持仓量PCR 0.78，仓PCR变化 -0.03 [17] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位15400，支撑位15000，加权隐波率20.05%等 [18] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于0.7806，位于近一年来的53.06%水位 [19] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，如S_CF2605P14400等 [20] 红枣（CJ） - 标的期货市场数据：CJ605合约昨日收盘价8935元，涨0.28%，成交量64696手，较前日减少30447手，持仓量116996手，较前日增加3580手 [28][31] - 期权因子-量仓PCR：红枣看涨期权成交量16381，量变化 -2838，持仓量55227，仓变化2328，成交量PCR 0.2，量PCR变化 -0.03，持仓量PCR 0.29 [29] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位9800，支撑位9000，加权隐波率29.32%等 [30][31] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于0.2897，位于近一年来的33.06%水位 [31] - 期权策略建议：方向性策略无，构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸，如S_Cl2605P8600等 [32] 鸡蛋（JD） - 标的期货市场数据：jd2604合约昨日收盘价3239元，跌0.67%，成交量161235手，较前日增加28369手，持仓量166035手，较前日减少10367手 [40][43] - 期权因子-量仓PCR：鸡蛋看涨期权成交量38822，量变化 -13580，持仓量53291，仓变化8262，成交量PCR 0.93，量PCR变化0.02，持仓量PCR 0.7，仓PCR变化0.03 [41] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位3400，支撑位3100，加权隐波率19.17%等 [42][43] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于0.7042，位于近一年来的88.16%水位 [43] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_D2604P3100等 [44] 原木（LG） - 标的期货市场数据：lg2605合约昨日收盘价793.5元，跌0.37%，成交量2378手，较前日减少2748手，持仓量7298手，较前日增加190手 [51][54] - 期权因子-量仓PCR：原木看涨期权成交量1247，量变化 -6705，持仓量3828，仓变化380，成交量PCR 0.35，量PCR变化 -0.01，持仓量PCR 0.51，仓PCR变化 -0.02 [52] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位950，支撑位775，加权隐波率19.38%等 [53][54] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于0.5052，位于近一年来的18.37%水位 [54] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略无 [55] 生猪（LH） - 标的期货市场数据：Ih2605合约昨日收盘价11395元，跌0.13%，成交量54028手，较前日减少38690手，持仓量154348手，较前日减少119手 [62][65] - 期权因子-量仓PCR：生猪看涨期权成交量15631，量变化 -11062，持仓量39132，仓变化3428，成交量PCR 0.26，量PCR变化 -0.29，持仓量PCR 0.29，仓PCR变化 -0.01 [63] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位15600，支撑位11000，加权隐波率27.49%等 [64][65] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于0.2946，位于近一年来的35.92%水位 [65] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_LH2605P10600等 [66] 白糖（SR） - 标的期货市场数据：SR605合约昨日收盘价5285元，涨0.70%，成交量341075手，较前日增加166563手，持仓量462071手，较前日增加15849手 [74][77] - 期权因子-量仓PCR：白糖看涨期权成交量87293，量变化37896，持仓量174657，仓变化12720，成交量PCR 0.33，量PCR变化 -0.13，持仓量PCR 0.46，仓PCR变化 -0.01 [75] - 期权因子-压力位、支撑位以及隐含波动率：压力位5400，支撑位5200，加权隐波率12.70%等 [76][77] - 标的行情解析及期权因子研究：隐含波动率维持在均值上方波动，持仓量PCR收报于0.4636，位于近一年来的3.67%水位 [77] - 期权策略建议：方向性策略无，波动性策略构建卖出看涨+看跌期权组合策略，动态调整持仓头寸使delta保持中性，如S_SR2605P5100等 [78]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铝合金、铝、氧化铝、铜、镍、铅、锡、锌等有色期权进行分析，涵盖标的期货市场数据、期权因子、行情解析及策略建议等内容，为投资者提供投资参考 各品种总结 铝合金期权（AD） - 标的期货市场：ad2604合约昨日收盘价22710元，涨200元（0.88%），成交量10719手（增3854手），持仓量9330手（减2149手）[3][6] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.6382（近一年0.00%水位），压力位22000，支撑位22200 [4][5][6] - 期权策略：方向性无，波动性构建卖出看涨+看跌组合，如S_AD2604C23000，S_AD2604P22000 [7] 铝期权（AL） - 标的期货市场：al2604合约昨日收盘价23845元，涨145元（0.61%），成交量266795手（增28445手），持仓量252168手（增4008手）[15][18] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.5458（近一年4.49%水位），压力位25000，支撑位23000 [16][17][18] - 期权策略：方向性构建看涨期权牛市价差，如B_AL2604C23600，S_AL2604C24600；波动性构建卖出看涨+看跌组合，如S_AL2604P23600等[19] 氧化铝期权（AO） - 标的期货市场：ao2605合约昨日收盘价2820元，跌32元（1.12%），成交量448156手（增169107手），持仓量340118手（增35111手）[27][30] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.2496（近一年17.55%水位），压力位3500，支撑位2350 [28][29][30] - 期权策略：方向性无，波动性构建卖出看涨+看跌组合，如S_AO2605C2950，S_AO2605P2700 [31] 铜期权（CU） - 标的期货市场：cu2604合约昨日收盘价102670元，涨220元（0.21%），成交量105699手（增105699手），持仓量184703手（增11195手）[39][42] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.5947（近一年1.63%水位），压力位116000，支撑位94000 [40][41][42] - 期权策略：方向性构建看涨期权牛市价差，如B_CU2604C100000，S_CU2604C106000；波动性构建做空波动率卖方组合，如S_CU2604P98000等[43] 镍期权（NI） - 标的期货市场：ni2605合约昨日收盘价141040元，跌480元（0.33%），成交量368199手（增368199手），持仓量205915手（增17485手）[52][55] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.5329（近一年44.08%水位），压力位150000，支撑位130000 [53][54][55] - 期权策略：方向性无，波动性构建卖出偏空头看涨+看跌组合，如S_NI2604P126000等[56] 铅期权（PB） - 标的期货市场：pb2604合约昨日收盘价16795元，涨50元（0.29%），成交量55290手（减12415手），持仓量64924手（减7072手）[64][67] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.7409（近一年57.14%水位），压力位19600，支撑位16400 [65][66][67] - 期权策略：方向性无，波动性构建卖出看涨+看跌组合，如S_PB2604P16200等[68] 锡期权（SN） - 标的期货市场：sn2603合约昨日收盘价414180元，涨13320元（3.32%），成交量163249手（减9976手），持仓量12801手（减5545手）[76][79] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.843（近一年57.14%水位），压力位525000，支撑位350000 [77][78][79] - 期权策略：方向性无，波动性做空波动率，如S_SN2604P38000，S_SN2604C430000 [80] 锌期权（ZN） - 标的期货市场：zn2604合约昨日收盘价24570元，跌70元（0.28%），成交量94374手（增94374手），持仓量92762手（增3278手）[88][91] - 期权因子：隐含波动率均值上方波动，持仓量PCR 0.7843（近一年40.41%水位），压力位25000，支撑位24000 [89][90][91] - 期权策略：方向性无，波动性构建卖出看涨+看跌组合，如S_ZN2604P24000等[92]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前最后一周商品期权市场成交活跃度下滑 日均成交量和持仓量环比分别降22.34%和11.72% 建议关注交易活跃品种机会 [1][9] - 节前最后一周商品期权标的涨跌互现 市场波动维持高位 大量商品隐波处近一年历史高位 建议关注做空波动率机会 [2][17] - 沥青、白银等成交量PCR和持仓量PCR分别位于历史高位 市场博弈下跌预期；烧碱、LPG等成交量PCR处于近一年低位 棕榈油等持仓量PCR位于近一年低位 市场博弈上涨预期 [3][18] 各部分总结 商品期权市场活跃度 - 节前最后一周（2026.02.09 - 2026.02.13）商品期权市场成交活跃度下滑 日均成交量663万手 日均持仓量821万手 环比分别降22.34%和11.72% [1][9] - 日均成交活跃品种有白银、PTA、玻璃 成交量增长显著的是豆一、镍 下降明显的有多晶硅、燃油、工业硅 [1][9] - 日均持仓量较高的品种为豆粕、玻璃和玉米 日均持仓量环比增长迅速的是豆二、对二甲苯 [1][9] 本周商品期权主要数据点评 标的涨跌情况 - 节前最后一周商品期权标的涨跌互现 周度涨幅较高的有碳酸锂、烧碱、豆一 跌幅较高的有棕榈油、沥青、纯碱 [2][17] 市场波动情况 - 市场波动维持相对高位 51个品种当前隐波位于近一年历史50%分位以上 隐波环比上涨较多的有镍、LPG、豆一 下降较多的有白银、锡、烧碱 [2][17] 期权市场情绪 - 沥青、白银等成交量PCR位于历史高位 市场短期集中博弈下跌预期；烧碱、LPG成交量PCR处于近一年低位 市场集中博弈上涨预期 [3][18] - 沥青、合成橡胶等持仓量PCR位于历史高位 市场对下跌的博弈情绪积累较高；棕榈油等持仓量PCR位于近一年低位 市场对看涨的博弈情绪积累 [3][18] 主要品种重点数据一览 - 报告展示主要品种的成交、波动及期权市场情绪指标数据 更多品种详细数据可访问东证繁微官网查阅 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各品种数据总结 50ETF - 近4天标的物价格在3.161 - 3.17之间波动，涨跌幅在 - 0.00% - 1.48%之间，当月IV在16.27% - 17.51%之间，次月IV在16.57% - 17.34%之间 [1] - 近1年当月IV分位数在69.70% - 80.40%之间，近2年在65.00% - 74.20%之间；近1年次月IV分位数在73.40% - 80.50%之间，近2年在66.10% - 71.00%之间 [1] - 今日主力月份skew指数为91.85 [2] 沪300ETF - 近4天标的物价格在4.649 - 4.733之间波动，涨跌幅在 - 0.64% - 1.68%之间，当月IV在16.56% - 18.12%之间，次月IV在17.06% - 17.99%之间 [3] - 近1年当月IV分位数在54.20% - 68.90%之间，近2年在56.20% - 68.00%之间；近1年次月IV分位数在63.80% - 77.60%之间，近2年在64.00% - 69.90%之间 [3] - 今日主力月份skew指数为111.30 [5] 深300ETF - 近4天标的物价格在4.920 - 4.931之间波动，涨跌幅在 - 0.22% - 1.61%之间，当月IV在16.83% - 18.23%之间，次月IV在16.95% - 17.91%之间 [6] - 近1年当月IV分位数在69.70% - 78.70%之间，近2年在64.00% - 72.80%之间；近1年次月IV分位数在66.30% - 76.40%之间，近2年在62.10% - 68.80%之间 [6] - 今日主力月份skew指数为107.99 [10] 沪中证500ETF - 近4天标的物价格在8.377 - 8.411之间波动，涨跌幅在0.19% - 2.17%之间，当月IV在24.39% - 27.08%之间，次月IV在25.73% - 26.47%之间 [12] - 近1年当月IV分位数在88.50% - 93.40%之间，近2年在79.10% - 88.50%之间；近1年次月IV分位数在88.60% - 91.50%之间，近2年在84.90% - 88.30%之间 [12] - 今日主力月份skew指数为108.27 [15] 深中证500ETF - 近3天标的物价格在3.330 - 3.338之间波动，涨跌幅在 - 0.24% - 0.24%之间，当月IV在25.11% - 27.32%之间，次月IV在25.97% - 26.88%之间 [20] - 近1年当月IV分位数在88.10% - 94.20%之间，近2年在79.10% - 88.70%之间；近1年次月IV分位数在87.50% - 91.50%之间，近2年在83.90% - 88.30%之间 [20] - 今日主力月份skew指数为113.89 [27] 创业板ETF - 近4天标的物价格在3.273 - 3.321之间波动，涨跌幅在 - 1.15% - 2.85%之间，当月IV在26.83% - 27.90%之间，次月IV在27.21% - 28.10%之间 [28] - 近1年当月IV分位数在62.30% - 66.50%之间，近2年在64.00% - 65.00%之间；近1年次月IV分位数在59.00% - 64.10%之间，近2年在62.30% - 65.30%之间 [28] - 今日主力月份skew指数为97.50 [34] 深证100ETF - 近4天标的物价格在3.462 - 3.496之间波动，涨跌幅在 - 0.97% - 1.96%之间，当月IV在20.78% - 22.64%之间，次月IV在21.52% - 22.48%之间 [38] - 近1年当月IV分位数在68.10% - 75.10%之间，近2年在63.50% - 71.10%之间；近1年次月IV分位数在67.00% - 72.90%之间，近2年在65.10% - 69.10%之间 [38] - 今日主力月份skew指数为106.18 [42] 科创50ETF - 近4天标的物价格在1.533 - 1.550之间波动，涨跌幅在 - 1.10% - 2.40%之间，当月IV在30.85% - 33.14%之间，次月IV在29.09% - 32.07%之间 [48] - 近1年当月IV分位数在61.10% - 67.60%之间，近2年在58.20% - 68.50%之间；近1年次月IV分位数在49.30% - 60.70%之间，近2年在54.10% - 61.30%之间 [48] - 今日主力月份skew指数为95.49 [50] 科创板50ETF - 近4天标的物价格在1.486 - 1.500之间波动，涨跌幅在 - 0.93% - 2.48%之间，当月IV在31.66% - 34.38%之间，次月IV在30.11% - 32.88%之间 [54] - 近1年当月IV分位数在57.30% - 62.80%之间，近2年在55.20% - 62.40%之间；近1年次月IV分位数在65.40% - 74.20%之间，近2年在67.80% - 73.60%之间 [54] - 今日主力月份skew指数为92.95 [61] 300指数 - 近4天标的物价格在4713.819 - 4724.296之间波动，涨跌幅在 - 0.22% - 1.63%之间，当月IV在16.68% - 18.70%之间，次月IV在17.04% - 18.21%之间 [66] - 近1年当月IV分位数在73.80% - 86.50%之间，近2年在66.60% - 78.10%之间；近1年次月IV分位数在64.00% - 72.60%之间，近2年在60.70% - 72.80%之间 [66] - 今日主力月份skew指数为100.38 [69] 1000指数 - 近4天标的物价格在8233.778 - 8250.300之间波动，涨跌幅在 - 0.13% - 2.26%之间，当月IV在24.63% - 27.20%之间，次月IV在25.33% - 26.28%之间 [70] - 近1年当月IV分位数在78.70% - 91.80%之间，近2年在64.40% - 77.50%之间；近1年次月IV分位数在77.50% - 84.80%之间，近2年在65.60% - 71.70%之间 [70] - 今日主力月份skew指数为113.30 [75] 上证50指数 - 近4天标的物价格在3081.779 - 3088.457之间波动，涨跌幅在0.03% - 1.45%之间，当月IV在16.81% - 17.74%之间，次月IV在66.58% - 68.34%之间 [80] - 近1年当月IV分位数在77.10% - 82.00%之间，近2年在68.50% - 72.30%之间；近1年次月IV分位数在77.50% - 92.60%之间，近2年在93.80% - 96.90%之间 [80] - 今日主力月份skew指数为100.49 [86]