报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期暂企稳，反弹高度有限；豆油因美豆企稳，震荡偏强 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格方面，棕榈油主力日盘收盘价8690元/吨，涨0.35%，夜盘收盘价8708元/吨，涨0.21%；豆油主力日盘收盘价8228元/吨，涨0.54%，夜盘收盘价8232元/吨，涨0.05%；菜油主力日盘收盘价9587元/吨，涨0.57%，夜盘收盘价9642元/吨，涨0.57%；马棕主力日盘收盘价4111林吉特/吨，涨0.02%，夜盘收盘价4124林吉特/吨，涨0.29%；CBOT豆油主力日盘收盘价50.53美分/磅，涨1.71% [1] - 期货成交和持仓方面，棕榈油主力昨日成交530809手，成交变动29032手，昨日持仓424116手，持仓变动8067手；豆油主力昨日成交251903手，成交变动 -62806手，昨日持仓462461手，持仓变动 -9082手；菜油主力昨日成交158000手，成交变动 -6344手，昨日持仓208976手，持仓变动 -1514手 [1] - 现货价格方面，棕榈油(24度):广东8560元/吨，价格变动0；一级豆油：广东8550元/吨，价格变动60；四级进口菜油：广西9930元/吨，价格变动30；马棕油FOB离岸价（连续合约）1035美元/吨，价格变动0 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）-130元/吨；豆油（广东）322元/吨；菜油（广西）343元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日897元/吨，前两交易日873元/吨；豆棕油期货主力价差前一交易日 -462元/吨，前两交易日 -476元/吨；棕榈油15价差前一交易日 -102元/吨，前两交易日 -70元/吨；豆油15价差前一交易日230元/吨，前两交易日224元/吨；菜油15价差前一交易日413元/吨，前两交易日405元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚10月底棕榈油库存较前月增加4.4%，至246万吨；10月毛棕榈油产量较前月增加11.02%，至204万吨；当月棕榈油出口量增加18.58%至169万吨 [2] - AmSpec数据显示，马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量为448328吨，较上月同期减少9.5% [3] - ITS数据显示，马来西亚11月1 - 10日棕榈油出口量为459320吨，较上月同期减少12.28% [5] - 印度2025年豆油进口可能跳升约40%，至470 - 490万吨；总的食用油进口预计将仅小幅降至1550万吨，进口依赖度保持在55%左右；2025年棕榈油进口量料降至800万吨左右，低于去年的900万吨 [5] - 截至周日，美国大豆收割率为96%，玉米收割率为92%，农户正收割预期历史上产量最高的玉米，且大豆也将丰收 [5] - 截至11月8日，巴西大豆播种率为58.4%，上周为47.1%，去年同期为66.1%，五年均值为57.0% [6] - 截至上周四，巴西2025/26年度大豆播种率已经达到预期的61% [7] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为1，豆油趋势强度为1，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分类为弱、偏弱、中性、偏强、强， -2表示最看空，2表示最看多 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期或随 MPOB 报告利空出尽，关注 11 月减产兑现情况，年底产地库存或大增，价格向上需期待减产及新故事 [4][5] - 豆油多配为主但无独立上行驱动，美豆油累库压力大，关注中美贸易及出口持续性 [8][9] - 豆粕和豆一预计震荡，关注贸易情绪和 USDA 报告 [17][21] - 玉米关注现货，尤其新粮上市和东北粮外发情况 [29][34] - 白糖关注政策变化，国际震荡偏弱，国内关注进口政策 [54][56] - 棉花近期预计维持窄幅区间震荡，关注美国农业部月度供需报告 [84][102] - 生猪矛盾积累，等待现货印证，现货价格或下移，期货注意止盈止损 [103][106] - 花生面临供应压力，关注麦茬花生上量和油厂入市情况 [117][118] 根据相关目录分别进行总结 棕榈油 - 上周观点：市场担忧马来产量，缺乏需求故事，但印度买兴转好，棕榈油 01 合约周跌 1.59%，短期或企稳，年末有二次下探可能 [4] - 本周观点：马来四季度产量或超去年，年末库存缓慢去化，印尼 11 月出口压力大，销区印度进口利润上行，美豆油难好转压制国际油脂价格，短期或随报告落地利空出尽，后续关注减产情况 [5] - 行情数据：棕榈油主连开盘 8732 元/吨，最高 8756 元/吨，最低 8562 元/吨，收盘 8660 元/吨，涨跌幅 -1.59% [11] - 基本面数据：展示马来、印尼产量、库存、出口等数据及相关价格走势 [13][14] 豆油 - 上周观点：巴西产情好，豆油难有独立驱动，跟随油脂板块震荡偏弱，但出口需求和去库进程使其偏强，豆油 01 合约周涨 0.39% [4] - 本周观点：美豆油生柴端性价比下滑，累库压力大，南美大豆前景积极，国内豆油或去库，多配为主但无独立驱动，关注中美贸易和出口持续性 [8] - 行情数据：豆油主连开盘 8108 元/吨，最高 8230 元/吨，最低 8062 元/吨，收盘 8184 元/吨，涨跌幅 0.39% [11] 豆粕和豆一 - 上周行情：美豆期价涨跌互现，国内豆粕和豆一期价偏强震荡，美豆主力 01 月合约周涨幅 0.2%，美豆粕主力 12 月合约周跌幅 1.37%，豆粕主力 m2601 合约周涨幅 1.22%，豆一主力 a2601 合约周涨幅 0.39% [17] - 基本面情况：美国政府停摆，出口销售报告暂停发布，巴西大豆进口成本上升、种植进度放缓，南美大豆主产区天气预报中性；国内豆粕成交量、提货量下降，库存上升，压榨量本周下降下周预计上升，豆一现货价格稳中偏强，国储收购启动 [17][18][20] - 下周展望：预计连豆粕和豆一期价震荡，关注贸易情绪和 USDA 报告 [21] 玉米 - 市场回顾：现货市场价格下跌，期货市场盘面上涨，主力合约 C2601 最高价 2158 元/吨，最低 2126 元/吨，收盘价 2146 元/吨 [29][30] - 市场展望：CBOT 玉米下跌，小麦价格上涨，玉米淀粉库存增加，关注新粮上市和东北粮外发情况 [31][33][34] - 行情数据：展示玉米期货走势和基差情况 [36] 白糖 - 本周回顾：国际市场美元指数、原油价格等有变化，纽约原糖活跃合约价格下跌，基金净多单大幅减少；国内市场广西集团现货报价上涨，郑糖主力下跌，基差走高 [54][55] - 下周展望：国际市场震荡偏弱，关注巴西生产和出口、印度产量和政策；国内市场弱现实，关注进口政策变化 [56] - 操作建议：同下周展望 [80] 棉花 - 行情数据：ICE 棉花主连开盘 65.85 美分/磅，最高 66.04 美分/磅，最低 63.52 美分/磅，收盘 63.55 美分/磅，涨跌幅 -3.07%；郑棉主连开盘 13590 元/吨，最高 13640 元/吨，最低 13455 元/吨，收盘 13580 元/吨，涨跌幅 -0.11% [87] - 基本面情况：国际市场 ICE 棉花回落，美国政府停摆出口销售报告停发，印度籽棉上市量少，巴西新季棉花面积或下降，巴基斯坦进口需求有限，孟加拉成衣出口有变化，东南亚纺织企业开机率有差异；国内市场棉花现货价格稳定，仓单情况明确，下游情况改善 [88][90][95][97] - 操作建议：维持郑棉期货震荡走势判断，关注美国农业部月度供需报告 [102] 生猪 - 本周回顾：现货市场生猪价格偏弱震荡，期货市场价格震荡调整，LH2601 合约收盘价 11865 元/吨 [103][104] - 下周展望：现货价格弱势运行，供应压力大，需求预期转弱；期货市场 LH2601 合约关注支撑位 11000 元/吨和压力位 12300 元/吨，注意止盈止损 [105][106] - 行情数据：展示基差、月差、供给、价格、需求等相关图表 [109][113][115] 花生 - 市场回顾：现货市场价格偏弱，期货市场 11 月 7 日当周下跌，主力合约 PK2601 收盘价 7754 元/吨 [117] - 市场展望：商品和油料锚定不同产区，预计供应量增加，期货市场筑底，关注麦茬花生上量和油厂入市情况 [118] - 行情数据：展示基差、月差、价格、供应、需求等相关图表和数据 [122][125][134]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 在产地棕榈油还未减产之前以及美生柴政策推迟公布的情况下 预计油脂短期或宽幅震荡为主[3] 根据相关目录分别进行总结 基本面观点 - 豆油方面 巴西中西部未来两周降雨良好利于大豆作物播种 美豆进口关税13%高于南美豆的3% [3] - 棕榈油方面 2025年10月1 - 31日马来西亚棕榈油产量环比上月同期增加12.31% 预计10月1 - 31日出口量较上月同期分别增加5.19%和4.31% 10月马棕累库概率较大 关注10月MPOB报告 [3] - 菜油方面 后期澳大利亚和俄罗斯菜籽进口到国内 国内菜油供应预期增加 需关注我国对澳菜籽及其他地区菜油的进口情况 以及印尼B50和美生柴政策进展情况 [3] 策略观点与展望 - 单边 建议棕榈油01支撑位参考8400 - 8500 豆油01支撑位参考8000 - 8100 棕榈油看跌期权买单止盈离场 [5] - 套利 暂观望 [5] - 展望 关注各国生柴政策 东南亚棕榈油的产量和出口情况 中国进口菜籽政策 原油价格 油脂短期或宽幅震荡 [5] 期现市场 - 上周油脂宽幅震荡 [12] - 豆棕价差、菜棕价差、菜豆价差宽幅震荡 目前豆棕价差处于历史低位 均建议暂观望 [17] 供给端 - 马棕月度数据 9月MPOB报告显示 马来西亚9月棕榈油库存大幅累库至236.10万吨 远高于预期 产量小幅下降但降幅不及市场预期 出口环比增加至142.76万吨 与市场预期相符 表观消费量为33.34万吨 环比上月大幅下降 报告利空 [30] - 国内大豆豆油进口量&压榨量&库存量 展示了中国进口大豆港口库存量、豆油进口量、大豆进口量、进口大豆压榨量相关数据图表 [33][35][37] - 国内菜籽菜油进口量&压榨量&库存量 展示了中国进口菜籽港口库存量、菜油进口量、菜籽进口量、进口菜籽压榨量相关数据图表 [43][45][47] - 中国棕榈油进口量 展示了相关数据图表 [51][52] 需求端 展示了国内豆油、棕榈油、菜油、三大油脂成交量相关数据图表 [55][57][59] 库存 - 截至2025年10月31日 全国重点地区豆油商业库存121.58万吨 环比上周减少3.45万吨 降幅2.76% 同比增加8.33万吨 涨幅7.36% [63] - 截至2025年10月31日（第44周） 全国重点地区棕榈油商业库存59.28万吨 环比上周减少1.43万吨 减幅2.36% 同比去年50.54万吨增加8.74万吨 增幅17.29% [63] - 截止到2025年10月31日 沿海地区主要油厂菜籽库存为0万吨 较上周减少0.6万吨 菜油库存为3.8万吨 较上周减少0.4万吨 未执行合同为1.5万吨 较上周减少0.5万吨 [66] 盘面进口利润 截止到2025年11月7日 12月船期24度棕榈油盘面进口利润为 - 215元/吨 [70]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 昨日三大油脂价格震荡，印度棕榈油进口下降至近五个月低值，叠加MPOA数据马来棕榈油产量创8年来新高，整体棕榈油承压震荡 [3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约8590.00元/吨，环比变化-26元，幅度-0.30%；豆油2601合约8138.00元/吨，环比变化+30.00元，幅度+0.37%；菜油2601合约9407.00元/吨，环比变化-36.00元，幅度-0.38% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8520.00元/吨，环比变化+20.00元，幅度+0.24%，现货基差P01 + -70.00，环比变化+46.00元；天津地区一级豆油现货价格8310.00元/吨，环比变化-10.00元/吨，幅度-0.12%，现货基差Y01 + 172.00，环比变化-40.00元；江苏地区四级菜油现货价格9760.00元/吨，环比变化-30.00元，幅度-0.31%，现货基差OI01 + 353.00，环比变化+6.00元 [1] 近期市场资讯 - 印度10月棕榈油进口降至五年低位，总进口量为75万吨，低于9月的98万吨，主要原因是印度港口和仓库库存充足，持有超120万吨食用油，且豆油和葵花籽油等植物油价格相对便宜 [2] - 马来西亚10月1 - 31日棕榈油产量预估增加12.31%至207万吨，创八年最高水平，其中马来半岛增加6.57%，沙巴增加19.83%，沙捞越增加21.25% [2] - 欧盟理事会就修改《欧洲气候法》达成一致，维持到2040年在1990年水平基础上减少90%的温室气体净排放目标，还引入减排相关措施 [2] - 预计印度今年油菜种植面积将创新高，油菜和芥菜种植面积预计增加7% - 8%，今年迄今已种植油菜417万公顷，较去年同期增加13.5% [2]

报告行业投资评级 - 中性 [4] 报告的核心观点 - 中加贸易摩擦持续，菜油价格震荡，昨日三大油脂价格震荡，因卡尼表示加拿大不能立即取消对中国关税，引发市场对菜籽进口担忧，菜系价格大幅震荡，后市需关注中加关税政策变化 [1][3] 市场分析 期货价格 - 昨日收盘棕榈油2601合约8664.00元/吨，环比变化 -100元，幅度 -1.14%；豆油2601合约8110.00元/吨，环比变化 -18.00元，幅度 -0.22%；菜油2601合约9470.00元/吨，环比变化 +48.00元，幅度 +0.51% [1] 现货价格 - 广东地区棕榈油现货价8550.00元/吨，环比变化 -70.00元，幅度 -0.81%，现货基差P01 + -114.00，环比变化 +30.00元；天津地区一级豆油现货价格8260.00元/吨，环比变化 -30.00元/吨，幅度 -0.36%，现货基差Y01 + 150.00，环比变化 -12.00元；江苏地区四级菜油现货价格9840.00元/吨，环比变化 +50.00元，幅度 +0.51%，现货基差OI01 + 370.00，环比变化 +2.00元 [1] 近期市场资讯 - 印度2024/25年度食用油进口总量同比微增0.3%至1600万吨，棕榈油进口量同比下降16%至756万吨，为五年来最低水平，豆油进口量同比增长61.6%至创纪录的556万吨 [2] - 截至10月30日，巴西2025/26年度大豆种植率达到预期播种面积的47%，不及去年同期的54%，受不规则降水影响，巴西中部塞拉多稀树草原地区、戈亚斯州、马托格罗索州和“马托皮巴”地区种植面临问题，恶劣天气可能导致部分作物重新种植，戈亚斯州降水不足限制玉米种植，米纳斯吉拉斯州和圣保罗州播种也受影响，巴西中南部地区2025/26年度第一季玉米种植率为60%，基本与去年同期的59%一致 [2] - 高盛经济学家Alec Phillips指出，本次美国政府停摆可能造成空前规模经济影响，持续时间或超2018 - 2019年35天纪录，波及政府部门范围更广，若停摆持续六周，可能使第四季度美国经济增长削减1.15个百分点，预计到2026年初才能反弹 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 10月油脂油料走势分化，CBOT大豆向上突破，油脂纷纷破位下行；产地方面，10月马棕出口增4 - 5%、产量增5 - 6%，11月毛棕参考价4262.23马币/吨，GAPKI 8月印尼棕榈油产量、出口及库存分别降1%、1.8%和1%，前8个月产量增13%，11月毛棕参考价963.75美元/吨，巴西大豆播种超30%，9月美豆压榨量1.97863亿蒲；国内方面，10月油脂现货整体成交一般，价格回落，棕榈油买船增加，豆油库存125万吨左右，棕榈油库存重返60万吨上方，菜油持续去库至56万吨附近 [7] - 美豆压榨需求强劲、中美贸易谈判国内恢复购买美豆提振市场情绪，CBOT大豆突破震荡区间并站上1100整数关口，但美政府停摆、生柴法案延迟公布压制CBOT豆油；10月马棕出口和产量增加，市场预期月末累库，马棕供需数据偏空，印尼棕榈油8月末库存低位，但2025年产量高于预期缓和供需局势，B50计划不确定性引发担忧，产地利空使BMD毛棕承压破位 [7] - 东南亚供需数据及B50消息偏空，预计中加贸易谈判无好转，国内重启美豆进口提振美盘，产地分化向内盘传导，菜棕油向下破位，短期油脂整体延续偏弱走势，建议暂时观望，等待10月产地月报 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 10月CBOT大豆在1000关口获支撑后向上突破并站上1100关口，内外棕榈油及郑菜油向下破位，内外豆油震荡偏弱 [10] 基本面分析 - 美豆方面，中国恢复美豆进口，9月美豆压榨1.97863亿蒲为纪录第四高，8月豆油生柴端消费量10.41亿磅，巴西大豆播种超30%，10月末升贴水高位回落 [13] - 棕油方面，10月马棕产量增5 - 6%、出口增4 - 5%，11月毛棕参考价4262.23马币/吨，预计2025年印尼棕榈油产量增10%，GAPKI前8个月产量增13%，11月毛棕参考价963.75美元/吨，印度9月棕榈油进口82.9万吨，豆油进口大增至50.3万吨 [13] - 进口压榨方面，9月国内进口大豆1286.9万吨，1 - 9月累计进口8618.0万吨同比增5.3%，9月进口棕榈油15万吨，1 - 9月累计进口174万吨同比降15.7%，9月进口豆油7万吨，1 - 9月累计进口27万吨同比增5.4%，9月进口菜油16万吨，1 - 9月累计进口160万吨同比增22.2%，10月因长假大豆压榨量月比下滑，油厂大豆累库，油厂菜籽几近枯竭，压榨开机率下滑，周度压榨量降至2万吨以下 [13] - 库存方面，10月豆油库存稳定在125万吨附近，菜油连续6个月去库至56万吨较5月初高点降33万吨，棕榈油库存短暂下滑后升至60万吨以上，三大油脂总库存236万吨，上年同期197万吨 [13] - 现货方面，10月油脂现货价格先扬后抑，菜棕较节前大幅走低，截止10月31日，豆油价格8383元/吨较上月微涨0.42%，棕榈油价格8780元/吨较上月跌3.94%，菜油价格9868元/吨较上月跌4.6% [13] - 需求方面，10月油脂现货整体成交一般，10月豆油成交25.15万吨，上一月成交33.86万吨，棕榈油成交23715吨，上一月成交34592吨，菜油成交0吨，上一月成交20000吨 [13] - 9月美豆压榨需求强劲，8月美豆生柴端消费量下滑，9月压榨1.97863亿蒲为历史第四高，8月使用豆油生产生物燃料数量降至10.41亿磅 [14] - 中国恢复采购美豆，10月末巴西大豆升贴水高位回落 [18] - MPOB 9月马棕超预期增库，产量184万吨月比降0.73%，国内消费33.3万吨月比降33.3%，出口143万吨月比增7.69%，进口8万吨月比增33.95%，库存236万吨月比增7.2% [20] - 10月马棕产量出口同增，预计月末继续累库，单产环比上月同期增加4.5%，出油率环比上月同期增加0.20%，产量环比上月同期增加5.55%，出口量较上月同期增加4.3% - 5.19%，11月毛棕参考价下调至4262.23马币/吨，出口关税维持10%不变 [25][26][27] - 8月印尼棕榈油库存254.3万吨，产量506.2万吨，国内消费210万吨，出口347.3万吨 [28] - 2025年印尼棕榈油产量将高于预期，1 - 9月生物柴油消费量增近10%，政府考虑实施B50时推出DMO政策，截止8月产量增13%，国内消费量增5%，生柴端消费增12%，1 - 8月出口收入增43%，出口量增15%，平均价格高于上年同期，预计产量增长10%，11月毛棕参考价963.75美元/吨，出口税持平，征收10%出口专项税 [30] - 印度植物油总库存回升至200万吨，9月进口棕榈油环比降16.3%，进口豆油环比激增36.8%，进口葵花籽油环比增6%，植物油总进口环比降1%，从中国进口1.1万吨豆油，采购30万吨阿根廷豆油，截止10月1日总库存200.4万吨，港口库存102.9万吨 [31] - 10月国内菜油价格先扬后抑，进口菜籽榨利冲高后回落，截止10月末，现货及盘面榨利分别收缩至800及500附近较月初下跌500左右，10月棕榈油价格回落，11 - 1月船期棕榈油进口利润倒挂幅度扩大至300附近 [35] - 10月油厂大豆压榨量月比略降，全月累计压榨863万吨月比降130万吨，到港量超压榨增量，油厂大豆继续累库，截止10月下旬库存751万吨月比增31万吨 [43] - 10月油厂菜籽库存几近枯竭，压榨开机率下滑，周度压榨菜籽量降至2万吨以下，全月累计压榨6万吨左右低于9月的17万吨 [46] 价差跟踪 - 报告提及基差价差，但未给出具体内容 [62]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期油脂盘面预计震荡磨底，暂时观望，中期维持逢低多思路；套利和期权方面建议观望 [10] 根据相关目录分别进行总结 第一部分 数据分析 - 2025年11月3日，豆油2601收盘价8110元，下跌18元；棕榈油2601收盘价8664元，下跌100元；菜油2601收盘价9470元，上涨48元 [3] - 豆油1 - 5月差190元，上涨20元；棕油1 - 5月差 - 58元，下跌8元；菜油1 - 5月差386元，上涨105元 [3] - 01合约Y - P价差 - 554元，上涨82元；OI - Y价差1360元，上涨66元；OI - P价差806元，上涨148元；油粕比2.68，下跌0.01 [3] - 24度棕榈油（马来&印尼）12月船期盘面利润 - 320元，CNF价1055美元；毛菜油（鹿特丹）12月船期盘面利润 - 1179元，FOB价1070美元 [3] - 2025年第43周，豆油商业库存125.0万吨，去年同期113.3万吨，上周122.4万吨；棕榈油商业库存60.7万吨，去年同期50.5万吨，上周57.6万吨；菜油商业库存53.5万吨，去年同期40.2万吨，上周54.9万吨 [3] 第二部分 基本面分析 - 国际市场上，2025年10月1 - 31日马来西亚棕榈油单产环比上月同期增加4.50%，出油率环比上月同期增加0.20%，产量环比上月同期增加5.55% [5] - 国内棕榈油市场空头情绪浓，缺乏利多因素，2025年10月24日全国重点地区棕榈油商业库存60.71万吨，环比增加3.14万吨，增幅5.45%，进口利润倒挂约 - 300，预计短期震荡略偏弱运行 [5] - 国内豆油市场，2025年10月31日全国重点地区豆油商业库存121.58万吨，环比减少3.45万吨，降幅2.76%，目前供应充足，上涨乏力，预计维持震荡运行 [6] - 国内菜油市场，2025年10月24日沿海菜油库存53.5万吨，环比减少1.4万吨，欧洲菜油FOB报价持稳1100美元附近，进口利润倒挂扩大至 - 1100附近，预计沿海去库趋势延续 [8] 第三部分 交易策略 - 单边：短期观望，中期逢低多 [10] - 套利：观望 [10] - 期权：观望 [10] 第四部分 相关附图 - 展示了华东一级豆油、华南24度棕榈油、华东三级菜油现货基差，以及Y 1 - 5、P 1 - 5、OI 1 - 5月差，Y - P 01、OI - Y 01价差等历史数据图表 [12][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油油脂驱动匮乏关注下方支撑，豆油美豆反弹豆棕做扩维持 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货价格：棕榈油主力日盘收盘价涨跌幅 -0.72%，夜盘 -1.26%；豆油主力日盘收盘价 8764 元/吨，涨跌幅 -0.49%，夜盘 8654 元/吨，涨跌幅 -0.44%；菜油主力日盘收盘价 9422 元/吨，涨跌幅 -1.12%，夜盘 9310 元/吨，涨跌幅 -1.19%；马棕主力收盘价 4205 林吉特/吨，涨跌幅 -1.29%；CBOT 豆油主力收盘价 48.62 美分/磅，涨跌幅 -2.07% [1] - 期货成交与持仓：棕榈油主力昨日成交 415447 手，成交变动 -68243 手，持仓 392995 手，持仓变动 1125 手；豆油主力昨日成交 228921 手，成交变动 -57395 手，持仓 493021 手，持仓变动 3321 手；菜油主力昨日成交 221997 手，成交变动 54811 手，持仓 220738 手，持仓变动 -5276 手 [1] - 现货价格：棕榈油(24 度):广东 8700 元/吨，价格变动 -50 元/吨；一级豆油：广东 8500 元/吨，价格变动 0 元/吨；四级进口菜油：广西 9850 元/吨，价格变动 -50 元/吨；马棕油 FOB 离岸价（连续合约）1065 美元/吨，价格变动 0 美元/吨 [1] - 现货基差：棕榈油（广东）-64 元/吨；豆油（广东）372 元/吨；菜油（广西）428 元/吨 [1] - 价差：菜棕油期货主力价差 658 元/吨；豆棕油期货主力价差 -636 元/吨；棕榈油 15 价差 -50 元/吨；豆油 15 价差 170 元/吨；菜油 15 价差 281 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚棕榈油出口：AmSpec 数据显示 10 月 1 - 31 日出口量 1501945 吨，环比增加 4.31%；ITS 数据显示 10 月 1 - 31 日出口量 1639089 吨，较上月同期增加 5.19% [2][3] - 印尼棕榈油政策：印尼敲定 11 月毛棕榈油参考价为每吨 963.75 美元，略高于 10 月，11 月毛棕榈油出口税持平于目前的每吨 124 美元，还征收 10%专项税 [5] - 美国农业部报告：11 月 14 日将发布农作物产量报告和全球农业供需预估报告，原定于 11 月 10 日发布，因政府停摆此前不确定能否如期发布 [5] - USDA 压榨月报前瞻：受访分析师称美国 9 月大豆压榨量可能增至 616.3 万短吨或 2.054 亿蒲式耳，为 9 月同期纪录高位，若预估确认将比 2024 年 9 月高出 10.1%；截至 9 月 30 日，美国豆油库存预估值比 2024 年 9 月底增加 8.4% [6] - 美国生物燃料：EIA 数据显示美国 8 月使用豆油生产生物燃料数量降至 10.41 亿磅，7 月为 11.08 亿磅 [7] - 南美大豆播种：马托格罗索州 2025/26 作物年度大豆播种面积达预估面积的 76.13%，较上周增长 16.08 个百分点，但进度略低于同期历史平均水平 [7] - 加拿大油菜籽：截至 10 月 26 日当周出口量较前一周增加 25.4%至 15.55 万吨，自 2025 年 8 月 1 日至 10 月 26 日出口量较上一年度同期减少 57.4%，截至 10 月 26 日商业库存为 134.83 万吨 [8] 趋势强度 棕榈油和豆油趋势强度均为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 棕榈油短期暂获支撑，但需警惕二次下探；豆油因美豆反弹，豆棕做扩维持 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货收盘价方面，棕榈油主力 8828 元/吨，跌幅 0.16%；豆油主力 8168 元/吨，涨幅 0.44%；菜油主力 9529 元/吨，涨幅 0.04%；马棕主力 4260 林吉特/吨，涨幅 0.19%；CBOT 豆油主力 49.58 美分/磅，跌幅 1.16% [1] - 期货成交及持仓变动方面，棕榈油主力成交 483690 手，减少 243616 手，持仓 391870 手，增加 3383 手；豆油主力成交 286316 手，减少 152541 手，持仓 489700 手，减少 3447 手；菜油主力成交 167186 手，减少 189402 手，持仓 226014 手，减少 7051 手 [1] - 现货价格方面，棕榈油（24 度，广东）8750 元/吨，价格无变动；一级豆油（广东）8500 元/吨，价格上涨 50 元/吨；四级进口菜油（广西）9900 元/吨，价格无变动；马棕油 FOB 离岸价（连续合约）1065 美元/吨，价格下跌 10 美元/吨 [1] - 基差方面，棕榈油（广东）-78 元/吨；豆油（广东）332 元/吨；菜油（广西）371 元/吨 [1] - 价差方面，菜棕油期货主力价差前一交易日 701 元/吨，前两交易日 683 元/吨；豆棕油期货主力价差 -660 元/吨，前值 -710 元/吨；棕榈油 15 价差 -46 元/吨，前值 -48 元/吨；豆油 15 价差 184 元/吨，前值 172 元/吨；菜油 15 价差 319 元/吨，前值 349 元/吨 [1] 宏观及行业新闻 - 马来西亚种植与原产业部致力于强化沙巴棕榈油下游产业开发，尤其在生物柴油生产领域；沙巴 2024 年产量 427 万吨，占全国总产量 22.1%，油棕种植面积逾 148 万公顷，占全国 26.43%，有 129 家棕榈油厂运营；目前沙巴有三家持牌生物柴油生产厂，创造约 160 个就业机会 [2][3] - 截至 10 月 28 日当周，约 34%的美国大豆种植区受干旱影响，前一周为 39%，去年同期为 73% [3] - 2025/26 年度巴西帕拉纳州大豆产量估计为 2196 万吨，高于 9 月预测的 2194 万吨 [3] - 上周（10 月 19 - 25 日）巴西出口 1347347 吨大豆、451508 吨豆粕和 1551232 吨玉米；本周（10 月 26 日 - 11 月 1 日）计划出口 1832822 吨大豆、485870 吨豆粕和 1369037 吨玉米 [4] - 自 2024/25 年度开始，欧盟对五种主要油籽粕进口量达纪录高位 2499 万吨；2024/25 年度 10 月至次年 8 月，欧盟豆粕进口量 2034 万吨，增加 350 万吨，主要因阿根廷、巴西和印度进口量增加，美国进口量减少 40 万吨；夏季菜籽粕进口量略有回升，本年度开始以来估计为 42.1 万吨；葵花籽粕进口量 249 万吨；棕榈仁粕进口量 145 万吨 [4] - 2025 年 9 月，加拿大油菜籽压榨量 1007389 吨，环比增加 16.07%，同比增加 7.97%；菜油产量 425330 吨，环比增加 15.8%，同比增加 7.72%；菜粕产量 589724 吨，环比增加 14.52%，同比增加 8.32%；2025/26 年度累计油菜籽压榨量 1875333 吨，菜油产量 792629 吨，菜粕产量 1104666 吨 [5] 趋势强度 棕榈油趋势强度为 0，豆油趋势强度为 0，趋势强度取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分为弱、偏弱、中性、偏强、强，-2 表示最看空，2 表示最看多 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 棕榈油短期暂获支撑，需警惕二次下探；豆油因美豆反弹，关注中美谈判结果 [1] 根据相关目录分别进行总结 基本面跟踪 - 期货方面，棕榈油主力收盘价日盘8842元/吨，跌1.29%，夜盘8826元/吨，跌0.18%；豆油主力收盘价日盘8132元/吨，跌0.61%，夜盘8146元/吨，涨0.17%；菜油主力收盘价日盘9525元/吨，跌2.11%，夜盘9524元/吨，跌0.01%；马棕主力收盘价日盘4252林吉特/吨，跌1.46%，夜盘4286林吉特/吨，涨0.80%；CBOT豆油主力收盘价50.11美分/磅，跌0.30% [2] - 现货方面，棕榈油(24度)广东现货价8750元/吨，降150元/吨；一级豆油广东现货价8450元/吨，降100元/吨；四级进口菜油广西现货价9900元/吨，降200元/吨；马棕油FOB离岸价（连续合约）1075美元/吨，降10美元/吨 [2] - 基差方面，棕榈油（广东）基差-92元/吨，豆油（广东）基差318元/吨，菜油（广西）基差375元/吨 [2] - 价差方面，菜棕油期货主力价差683元/吨，前两交易日为772元/吨；豆棕油期货主力价差-710元/吨，前两交易日为-776元/吨；棕榈油15价差-48元/吨，前两交易日为-22元/吨；豆油15价差172元/吨，前两交易日为180元/吨；菜油15价差349元/吨，前两交易日为387元/吨 [2] 宏观及行业新闻 - 巴基斯坦政府考虑增加印尼棕榈油进口配额，2025年9月进口额达4.81亿美元，较去年同期2.51亿美元显著增长，进口量343162吨，较2024年同期266218吨显著增长 [3] - USDA出口销售报告前瞻显示，截至10月23日当周，美国2025/26年度大豆出口销售料净增60 - 160万吨，豆粕出口销售料净增5 - 50万吨，豆油出口销售料净增0.5 - 2.5万吨 [5] - 荷兰合作银行预计巴西2025/26年度大豆种植面积达4880万公顷，较上一年度增长2%，产量为1.77亿吨，增长3%，出口量为1.11亿吨基本持平，压榨量将达6000万吨创历史新高 [5] - 巴西帕拉纳州10月21 - 27日大豆播种工作持续快速推进，作物植株长势良好，2025/26年度展望良好 [6] - 巴西10月前四周出口大豆5415164.62吨，日均出口量300842.48吨，较上年10月全月日均出口量增加41% [6] - 阿根廷油籽工人工会可能下周重新开始罢工 [6] - 截至10月22日当周，阿根廷农户销售2024/25年度大豆111.50万吨，累计销量达2233.79万吨；销售2025/26年度大豆3.81万吨，累计销量达21.45万吨；当周所有年度大豆销售合计119.27万吨，累计销量达6313.25万吨；2024/25年度大豆累计出口销售登记数量为481.80万吨，2025/26年度为0万吨 [7] - 巴拉圭2025/26年度大豆产量初步预计为1080万吨，较上一年度增加5.8%，种植面积371万公顷，较上年小幅减少近1% [8] - 印度大豆加工商协会预计2025/26年度大豆结转库存为46.6万吨，较上年同期下降47%；豆粕结转库存预计为6.8万吨，较上年同期下降49%；2024/25年度豆粕产量降至895.6万吨，较上年下降7.34%；出口量同比下降约10%，饲料行业消费量下降约6%，国内食品行业采购量保持稳定；印度农业统计局预测2025年季风季大豆产量为105万吨，较上年下降16% [9] 趋势强度 - 棕榈油趋势强度为0，豆油趋势强度为0 [11]