电信运营商增长路径 - 电信行业进入稳定发展期，面临增长挑战，华为提出四大驱动增长路径[1] - 不同国家和运营商面临的环境和竞争不同，增长机会和路径需差异化探索[1] - 从最终用户需求入手，捕捉成长型机会，通过网络建设和优化满足需求是核心路径[1] 高价值用户群体分析 - 全球骑手规模从2020年3000万人激增至2024年7000万人，预计2030年达1.6亿人，占全球工作人口5%[2] - 骑手群体MOU为普通用户4倍（中国市场800分钟），数据流量消耗为2倍，ARPU达1.6倍[2] - 全球主播数量从2022年1000万增至2024年5000万人，预计2030年达1.3亿人，占全球工作人口4%[2] - 主播用户DOU为普通用户5倍（中国市场月均100GB），ARPU达普通用户4倍[2] - 电竞、智能眼镜、高铁办公等新场景涌现，具有业务突发性和实时性特征[2] 高清视频流量潜力 - 短视频消耗流量占移动流量50%，但高清视频供给与消费未解决[3] - 1080P视频相比360P带来5倍流量提升，用户月均观看50小时1080P内容将消耗31.5GB流量[3] - 中国2024年月均DOU仅18.2GB，典型城市移动视频流量中1080P及以上占比仅22%[3] - OTT平台受出口带宽成本制约，终端设备高清播放功耗高是主要障碍[3] 智能网联汽车机遇 - 2025年中国乘用车销量中5G车联网占比达30%，2026-2030年逐步提升至95%[4] - 5G车联网渗透率仅30%，汽车制造商对5G IPR费用高和T-Box成本敏感是核心障碍[4] - 座舱联接采用B2C模式，整车T-Box联接采用B2B模式，车企需主导后者[5] FTTR发展潜力 - 中国到2025年FTTR用户将达7500万人，中国之外仅50多万人，增长空间大[6] - FTTR技术可实现1根光纤接入扩展至128根光纤，解决商铺和中小企业Wi-Fi体验差等问题[6] - 全球5亿个体工商户对高速、稳定、低时延网络需求迫切，FTTR可开辟新增长空间[6]

行业增长数据 - 重汽成商前5月商用车产销量达1.1万余台 同比增长55% 其中新能源车产销量同比增长115% [1] - 宜宾凯翼汽车前5月产量达4.62万辆 同比增长352% 销量达4.47万辆 同比增长251% [1] - 四川省前5月汽车总产量42万辆 同比增长36.4% 其中新能源汽车产量11.9万辆 同比增长283.9% [1] 新能源转型 - 重汽成商新能源车型占比从两年前不足10%提升至当前约33% [2] - 公司通过深耕细分市场 推出先进技术产品驱动增长 [2] - 四川省已建立新能源汽车及动力电池产业链发展机制 编制产业图谱 推动重大项目落地 [3] 海外市场拓展 - 凯翼汽车进入全球54个国家和地区 拥有近400家销售网点和6座海外散件组装工厂 [3] - 公司前5月出口量破万辆 同比增长303% [3] 产业链协同 - 四川省围绕15条重点产业链建立协同机制 推动新能源汽车及动力电池产业链补短锻长 [3] - 2年内落地领克Z20 银河星愿 沃尔沃中高端新能源等重大项目 [3] 上游配套发展 - 富临精工前5月汽车零部件及锂电材料板块产量均保持两位数增长 [4] - 公司加强智能悬架 智能刹车 线控转向等关键技术攻关 并布局机器人电关节模组产业 [4] 技术创新布局 - 四川赛科动力4年内完成从研发部门到创新型企业的跨越 加速全固态电池产业化 [4] - 四川省已形成固态电池从核心材料到终端应用的全链条发展格局 [4] 未来产业规划 - 四川省在智能网联汽车 氢能及燃料电池汽车领域前瞻布局 培育新质生产力 [5] - 将推动整车项目招引 巩固动力电池优势 完善产业链生态体系 [5]

政府支持东风公司转型发展 - 武汉市委书记郭元强强调要全力支持东风汽车转型发展，打造世界级汽车产业集群 [1] - 武汉市将加大支持力度，完善产业引导政策，支持东风公司推动产品技术创新、商业模式创新与经营管理创新 [6] - 武汉市将搭建产业创新平台，支持东风公司、高校院所成立产业创新联合实验室，围绕新能源与智能网联方向加强创新突破 [6] - 武汉市将营造产业发展氛围，帮助东风公司提升品牌影响力、开拓海内外市场 [6] - 武汉市将提升产业服务能力，帮助协调解决东风公司发展中的难题 [6] 东风公司转型发展举措 - 东风公司推出豪华电动越野品牌猛士汽车科技公司，作为转型重要支撑 [3] - 东风公司将充分发挥科研实力强劲、产品布局完整等优势，推动科技创新和产业创新深度融合 [5] - 东风公司将努力抢占新能源与智能网联汽车发展新赛道，提升国内外市场占有率 [5] - 东风公司将加快合资品牌和零部件板块转型步伐，积极拓展国际国内市场 [7] 武汉市汽车产业发展规划 - 汽车产业是武汉的支柱产业，东风公司是汽车行业龙头企业 [5] - 武汉正把握机遇，加快推动产业转型升级，构建现代化产业体系 [5] - 武汉市将围绕"抓创新、拓市场、创品牌"全力落实支持东风公司加快转型发展的政策措施 [7] - 武汉市将强化全方位支持，围绕落实东风公司转型发展三年行动，强化目标引领和项目支撑 [7] - 武汉市将强化政策集成，围绕技术研发、供需对接等重点领域发挥产业基金、政策性资金等组合带动效应 [7] - 武汉市将强化服务保障，建立常态化沟通衔接机制，为东风公司转型升级创造一流环境 [7]

行业趋势与机遇 - 电信市场已步入成熟阶段 但需求裂变与技术迭代相互交织 行业需从用户需求变化中寻找增长机会 [3] - 全球外卖骑手数量从2020年3000万人激增至2024年7000万人 预计2030年达1.6亿人 占全球工作人口5% 该群体MOU是普通用户10倍 DOU是2倍 ARPU是1.6倍 [3] - 全球主播群体2022年约1000万人 预计2030年增至1.3亿人 占全球工作人口4% 对网络依赖性强 成为运营商高价值用户 [3] 5G与高清视频生态 - 移动视频流量中1080P及以上分辨率占比仅22% 需运营商、OTT内容商、设备厂家、终端厂家全链条协同提升高清视频供给 [4] - 高清视频可提升消费者体验、增加运营商流量、提高OTT商业转化率 但当前面临供给挑战 [4] 智能网联汽车发展 - 预计2025年中国乘用车销量中5G车联网占比达30% 2026-2030年逐步提升至95% [6] - 汽车自动驾驶需以自主感知决策为前提 座舱与整车网络需求需独立联接 当前面临5G IPR问题、价格竞争、用户体验参差不齐等挑战 [6] 个体工商户数字化 - 全球5亿个体工商户数字化需求激增 当前光纤宽带+自购路由器组网模式存在痛点 FTTR技术可实现运营商统一提供宽带与WiFi组网 助力网络全覆盖 [6]

电信行业发展趋势 - 电信行业虽已进入成熟阶段，但仍在持续演进和转型，产业链应回归"成长性"原点，精准洞察新兴用户需求与终端形态的多元演进，推动业务模式持续演化[1] - 全球通信行业增速趋缓，运营商普遍面临用户增长放缓、ARPU值下滑等压力，5G部署逐步完成后，如何激发网络能力的商业价值成为产业焦点[3] - 新兴用户群体如骑手、主播、电竞玩家对高质量、低延迟、定制化的连接服务有强烈需求，正在成为通信资源分布的重要影响因子[3] 智能网联汽车发展 - 自动驾驶不能依赖网络作为前提，车辆必须具备独立的感知与决策能力，网络连接可增强辅助能力和信息共享，但关键运行过程中仍需优先保障本地智能系统的独立性与安全性[3] - 车内座舱与整车的联网需求应分开设计，座舱连接遵循B2C模式，由消费者自主决定接入方式，整车T-BOX连接采用B2B模式，由车企统一规划与控制，提升安全性与商业效率[5] - 2024年中国新车中具备车联网功能的渗透率已超过50%，5G车联网在乘用车中的配比逐年提升，C-V2X、边缘计算、AI感知等关键技术不断成熟[5] 产业未来核心趋势 - 洞察变化，抓住成长型需求，驱动增长[5] - 通过系统工程激发高清视频流量供给和消费，让5G联接每一辆车，抓住智能网联汽车增长机遇[5] - 用FTTR联接所有个体工商户，抓住智能化发展机遇[5]

6月18日MWC25上海期间，华为轮值董事长徐直军在演讲中表示，2025年中国乘用车销量中5G车联网 占比达30%，2026-2030年将逐步提升至95%，产业应抓住智能网联汽车增长机遇。他认为，汽车在自动 驾驶过程中必须能自主感知、决策，以不能依赖网络为前提。而座舱和整车都需要联接网络，但需求不 同，商业模式不同，应该相互独立，各自联接。同时，当前5G车联网面临5GIPR问题、激烈价格竞争影 响吸引力、用户体验参差不齐等挑战，5GIPR问题的解决需要移动通信产业界共同努力。(第一财经) ...

618购物节物流保障 - 40余台自动配送车在深圳集中联调联试 包括美团 顺丰 京东第六代无人配送车等头部企业车型 为购物节物流高效运转做最后冲刺 [1] - 深圳自动配送产业运营规模和单量全国领先 预计2025年底突破1000台 正打造全国标杆并吸引顺丰 美团 新石器等企业聚集 [1][3] 自动配送技术应用 - 美团自动配送车已完成室外全场景配送超500万单 在深圳龙华 坪山等区域与骑手协同提供生鲜食杂即时配送服务 [2] - 顺丰无人车实现网点-区域循环配送 快递员仅需分拣快件 减少往返频次和交通安全风险 坪山片区已常态化使用半年 [3] 技术架构与安全规范 - 美团采用端到端自动驾驶模型 融合激光雷达 摄像头等多传感器数据 通过离线大模型持续优化长尾场景安全性 [3] - 深圳要求所有自动配送车辆统一标识 全量接入监管平台 并规定行驶时间 车速等管理标准 确保安全有序运行 [2][4] 产业发展模式 - 深圳构建"公交+地铁+无人车+无人机"新型物流网络 传统运输企业整合枢纽场站和从业人员转型自动配送运营服务中心 [4] - 行业通过六大统一管理标准：主体申报 道路评估 车辆标识 部门审批 行驶规范 平台接入 形成严控体系 [4] 基础设施与场景拓展 - 深圳开放超300公里自动配送道路 建立六维度评估机制快速响应企业路权需求 [5] - 无人车已覆盖短途货运 快递配送 无人零售等8大领域 国家智慧交通专项试点将深圳列为自动配送货运标准化牵头城市 [5]

市场表现 - 智能网联汽车ETF(159872SZ)截至06月17日10:01上涨000% 其关联指数CS车联网(930725CSI)上涨015% [1] - 成分股表现分化：上汽集团上涨063% 万马科技大涨539% 千方科技上涨136% 移远通信上涨073% 大华股份上涨045% [1] 政策动态 - 交易商协会召开银行间市场支持汽车企业高质量发展座谈会 中国一汽 上汽集团等9家车企参与讨论融资需求及转型建议 [1] - 协会表态将强化债券市场制度创新 支持车企向智能化 绿色化转型方向升级 [1] 技术进展 - VLA模型整合视觉 语言和行动模块 使自动驾驶平均无接管里程提升至50-100公里 显著优于传统方案的1-10公里 [2] - 技术升级带来算力需求激增：理想汽车在OrinX芯片部署的VLA模型参数规模达4B级别 [2] - 海格通信基于"北斗+5G+C-V2X"构建车路一体通信网络 已参与国家级车联网试点项目 [2] 产业链关联 - 智能网联汽车ETF关联个股覆盖整车制造(上汽集团 比亚迪) 零部件(华域汽车 德赛西威) 电池(宁德时代) 及智能技术(科大讯飞 大华股份)等领域 [3]

报告行业投资评级 - 推荐|维持 [6] 报告的核心观点 - 乐观看待行业销量及领先企业业绩走势 关注智驾安全务实化后核心零部件受益机会 继续关注“科技市”大背景下汽车新科技方向发展 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周行情回顾（2025.06.07 - 06.13） - 本周汽车板块下跌0.85% 汽车相关子板块大部分下跌 小部分上涨 沪深300指数全周下跌0.25% 汽车行业指数全周下跌0.85% 跌幅较沪深300指数超0.60pcts 汽车行业周涨跌幅在申万一级行业中位列第19位 商用车板块涨幅最大 为6.67% 乘用车板块跌幅最大 为 - 2.03% [12] - 乘用车板块上汽集团、北汽蓝谷、长安汽车涨幅靠前 比亚迪、海马汽车、长城汽车跌幅靠前 商用车板块江淮汽车、宇通客车、一汽解放涨幅靠前 中通客车、汉马科技、金龙汽车跌幅靠前 汽车零部件板块美晨科技、同心传动、英利汽车涨幅靠前 超捷股份、纽泰格、中马传动跌幅靠前 [13] 本周数据跟踪（2025.06.07 - 06.13） 中国乘用车市场零售及批发销量跟踪 - 6月1 - 8日 全国乘用车市场零售34.3万辆 同比去年6月同期增长19% 较上月同期下降12% 今年以来累计零售915.9万辆 同比增长10% 全国乘用车厂商批发31.1万辆 同比去年6月同期增长10% 较上月同期下降2% 今年以来累计批发1110万辆 同比增长12% [1][21] - 6月1 - 8日 全国乘用车新能源市场零售20.2万辆 同比去年6月同期增长40% 较上月同期增长4% 新能源市场零售渗透率58.8% 今年以来累计零售455.9万辆 同比增长34% 全国乘用车厂商新能源批发16.6万辆 同比去年6月同期增长5% 较上月同期下降6% 新能源厂商批发渗透率53.5% 今年以来累计批发537.3万辆 同比增长39% [1][21] 中国乘用车市场品牌周销量榜 - 中国新能源乘用车市场品牌近三周销量Top10中 比亚迪在三周内销量均居前列 不同周次其他品牌排名有变动 [26] - 中国新势力乘用车市场品牌近三周销量Top10中 理想、问界、零跑等品牌多次上榜 不同周次排名有变化 [27] 重要月度数据跟踪 - 展示了2024年4月至2025年4月我国主流轻型卡车（含皮卡）销量情况 [28] 本周行业要闻（2025.06.07 - 06.13） 国内车市重点新闻 - 6月7日 多位汽车行业高管在2025中国汽车重庆论坛呼吁停止“内卷式”竞争 回归理性发展 强调智能化是未来 [36] - 6月7日 商务部新闻发言人就王文涛部长与欧盟委员会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇会谈答记者问 中欧电动汽车案价格承诺磋商进入最后阶段 稀土出口管制是国际通行做法 [37] - 6月7日 上汽华为合作事业部与中国汽研成立合作专班 深化智能网联、新能源汽车能效优化、安全测试等领域合作 [39] - 6月8日 长安汽车全球规划20个海外工厂已投产9个 阿维塔国内渠道触点超700家覆盖212个城市 [40] - 6月9日 工信部开展2025年车辆一致性检查 重点抽查高关注度及存在较大质量安全隐患车型 [41] - 6月10日 广汽集团将在香港车展全球首发首款量产型多旋翼飞行汽车 [43] - 6月11日 广汽丰田提前披露“2025科技日”三大核心合作 与华为、小米和Momenta合作 [44] - 6月11日 零跑汽车进入香港市场首家门店开业 全球门店突破1500家 [45] - 6月11日 大众汽车宣布齐泽凯将出任大众汽车乘用车品牌中国CEO 孟侠返回德国任职 [47] - 6月11日 杭州市印发《杭州市智能网联车辆创新应用管理实施办法》 7月7日起施行 [48] - 6月11日 多家一线车企宣布将供应商支付账期统一缩短至60天以内 已有16家车企做出公开承诺 [2][49] - 6月12日 武汉蔚来能源公司增资至17.84亿 蔚来强调“换电≠电池有去无回” 核心权益始终归车主 [51] - 6月12日 智己汽车推送IMOS 3.6.0 多项功能升级 智能辅助驾驶策略升级体验优化 [52] - 6月12日 哪吒汽车发布重整说明 将引入外部投资 全力保障车主权益 [54] - 6月12日 小鹏自研图灵AI芯片将搭载大众部分车型 [55] - 6月12日 理想汽车与中国汽研成立智能声学联合创新中心 [56] 国外车市重点新闻 - 6月7日 Rivian与大众集团50亿美元软件合作取得新进展 大众未来电动车将基于R2技术 [57] - 6月10日 特斯拉在奥斯汀进入自动驾驶车辆“测试”阶段 商业服务即将推出 [59] - 6月10日 通用汽车宣布计划在美国三个装配厂投资40亿美元 [60] - 6月11日 阿维塔被曝组建座舱和智驾自研团队 为海外车型做准备 [61] - 6月11日 小米SU7 Ultra量产版刷新德国纽北赛道量产电动车圈速纪录 [63] - 6月11日 英国宣布2026年春季开启无安全员自动驾驶商业试点 [64] - 6月12日 特朗普计划签署废除加州电动汽车法规的决议 [65] 国元汽车主要关注标的公告（2025.06.07 - 06.13） - 6月12日 浙江银轮机械股份有限公司与多家公司签订《合资设立公司协议》 拟共同出资设立苏州依智灵巧驱动科技有限公司 银轮股份投资1000万元 持股比例为20% [66]

新华财经北京6月13日电 （王媛媛）周五市场全天震荡调整，创业板指、深成指均跌超1%。截至收 盘，沪指报3377，跌0.75%，成交6054亿元；深证成指报10122.11点，跌1.10%，成交8619亿元；创业板 指报2043.82点，跌1.13%，成交4105亿元。 板块方面，贵金属、石油石化、核污染防治、军工等板块涨幅居前，美容护理、影视、IP经济、多元金 融等板块跌幅居前。 盘面热点 盘面上，油气板块全天强势，科力股份30CM涨停，通源石油等十余股涨停。核污染防治概念逆势爆 发，捷强装备涨停；军工板块午后逆势拉升，晨曦航空涨停，中航成飞涨超10%；黄金股逆势走强，西 部黄金涨停；下跌方面，IP经济概念回调，青木科技等跌逾10%；农药股低迷，辉隆股份跌停。 个股跌多涨少，全市场超4400只个股下跌。 中国银河证券：5月食品饮料呈现明显的结构性行情，主要系行业整体基本面复苏节奏仍偏稳健，市场 重点关注新渠道与新品类共振带来的α机会（新消费）。展望2025年6月，结构性行情将延续，大众品 板块建议重点关注：1）新品类与新渠道方向的成长性个股；2）关注传统消费龙头的补涨空间，一是啤 酒板块高分红+低估值+旺季 ...