美国5月CPI数据 - 美国5月CPI同比回升至2.4%，低于彭博预期的2.5%，核心CPI同比持平于2.8%，低于预期的2.9% [1] - CPI环比增长0.1%，低于预期和前值的0.2%，核心CPI环比增长0.1%，低于预期的0.3%和前值的0.2% [1] - 分项环比回落主要受油价下跌拖累能源价格(-1%，前值0.7%)、汽车价格持续下跌(-0.3%，前值-0.2%)以及房租(0.3%，前值0.4%)和超级核心服务(0.06%，前值0.21%)涨幅收窄影响 [1] 市场降息预期变化 - 期货市场定价全年降息次数从1.73次升至1.97次，9月首次降息概率从50.9%升至61.3%，年末政策利率预期从3.897%降至3.836% [2] 关税对通胀影响未明显体现的原因 - 对等关税暂停与降级削弱了直接影响 [3] - 微观避税措施如转口、货物拆分、供应链调整和首次销售规则使4月美国有效关税税率仅7.07%，低于海外测算的13-20% [3] - 一季度抢进口导致商品进口额额外多出约1630亿美元（工业品794亿、消费品540亿、资本品220亿） [3] - 企业推迟成本传导，如汽车制造商提供折扣稳定需求，80%消费者对吸收关税成本的品牌更忠诚 [4] 通胀潜在上行风险 - 消费者通胀预期处于高位，一年期和五年期预期分别达45年和25年来峰值 [5] - 彭博一致预期下半年CPI同比高达3.3%，显著高于去年底的2.4% [5] - 联储制造业调查显示原材料价格指数2-3月以来明显上升，83%企业高管计划提价 [6] - 部分CPI分项已反映关税影响：家具家居品(0.3%)、医疗用品(0.6%)、娱乐用品(0.4%)、个人电脑(1.1%)等进口依赖品价格持续上涨 [6] - 超级核心服务环比走弱或为季节性现象，历史显示下半年可能再度走强 [6] 美联储政策窗口期 - 未来2-3个月为关键观察期，9月FOMC会议前将评估6-8月CPI数据，大概率维持利率不变 [1][5]

油价影响 - 对伊朗发动袭击可能导致油价飙升至120美元/桶 [1] 通胀影响 - 油价上涨可能推动美国CPI升至5% [1]

年率、月率双双低于预期，通胀压力有，但不多……5月CPI能为美联储卸下思想包袱吗？一图读懂美 国2025年5月CPI报告 相关链接 财料 ...

美国CPI数据 - 5月通胀数据低于预期 [1] - 自特朗普总统上任以来 通胀率每月都低于经济学家预期 [1]

美国5月CPI数据 - 美国5月CPI同比增长2 4% 符合预期 前值为2 3% [1] - 美国5月核心CPI同比增长2 8% 低于预期值2 9% 前值为2 8% [1] - 核心CPI升幅连续第四个月低于预期 [1] 企业成本转嫁情况 - 数据显示企业正限制将关税带来的成本上升转嫁给消费者 [1]

核心通胀表现 - 核心通胀率低于预期 尤其值得注意 [1]

美国CPI数据对美元的影响 - 美国整体通胀率预计将升至2 5% [1] - 市场对关税引发的通胀风险持乐观态度 [1] - 通胀数据的上行意外可能提振美元 [1] - 美元兑瑞郎可能表现最佳 [1]

金十数据6月11日讯，法巴银行表示，尽管美国5月核心通胀可能创下2023年第二季度以来最大环比涨 幅，但更显著的价格上行压力预计将在6-7月显现。关税导致的价格上涨通常在关税实施两到三个月后 出现。然而，与关税相关的价格变化的时间和影响的更广泛的不确定性给前景带来了压力。法巴银行高 级美国经济学家Andy Schneider表示，特朗普政府摇摆不定的关税实施策略，连同政策时效、形式及持 续期的不确定性，可能促使企业采取战略观望的定价策略。这可能会推迟关税引发的通胀，并最终导致 更混乱、更持久的反应。 法巴银行前瞻美国CPI：关税冲击波或在6-7月集中显现 ...

直播核心内容 - 直播主题为分析期货市场热门品种行情并分享交易工具使用技巧 [1] - 直播将由期货资深研究员Leo主讲 [1] - 直播内容涵盖订单流、量价分布、资金炸弹等实战案例教学 [1] 市场关注事件 - 当晚将发布美国CPI数据 该数据可能对黄金价格方向产生重大影响 [1] - 直播将探讨CPI数据公布后期货市场的潜在交易机会 [1]

通胀数据情况 - 4月核心CPI环比从3月0.06%升至0.24%，低于彭博一致预期的0.3%，同比持平2.8%；CPI环比从3月的 - 0.05%回升至0.22%，低于预期的0.3%，同比2.3%，低于预期的2.4%[1] - 粘性通胀方面，核心服务环比从3月的0.11%回升至0.29%，美联储关心的核心服务ex住房环比增速上行0.28pp至0.23%[4] - 半粘性通胀方面，核心商品环比从3月的 - 0.09%升温至0.06%，服装与新车环比增速转负[4] - 非粘性通胀方面，4月能源分项环比增速回升3.1pp至0.67%，食品价格环比回落0.51pp至 - 0.08%[4] 关税影响 - 市场预计关税推高4月CPI通胀，但未显现，可能因企业消耗库存或暂不传导关税，美国加权平均关税税率仍处15 - 17%左右高位[1] - 4月初高关税拖累4月底以来美国商品进口，考虑5 - 7周库存，关税对通胀影响或在5、6月更明显[1] 联储决策 - 联储或更看重经济活动数据，5、6月就业数据为后续降息决策关键，若显著走弱，仍可能降息[1] 市场反应 - 市场对此次数据反应平淡，联储降息预期持平于56bp，美债收益率基本持平，美元指数小幅下行，美股开盘后略有上涨[4] 风险提示 - 关税对美国国内价格影响不及预期；美国金融条件大幅收紧[2]