公司业务与技术应用 - 公司量子点膜产品主要应用于VR眼镜和电视等终端显示产品 [2] - 公司量子点膜技术暂未用于钙钛矿领域 [2] - 公司目前未有在钙钛矿技术方面的布局 [2]

公司产品应用 - 公司量子点膜产品主要应用于VR眼镜和电视等终端显示产品中 [1] 技术应用范围 - 公司量子点膜产品暂未用于钙钛矿等技术 [1]

行业与公司 * 纪要涉及的行业为玻璃制造业，特别是浮法玻璃、汽车加工玻璃和光伏玻璃（包括压延光伏玻璃和薄膜电池用PCO玻璃）[2][3] * 纪要核心公司为耀皮玻璃，并提及竞争对手福耀玻璃（汽车玻璃龙头）、合作伙伴晶晶以及客户First Solar、协鑫、宁德时代等[2][3][5][6] 核心观点与论据 **1 行业整体态势** * 传统建筑玻璃市场（占整个玻璃市场85%以上）目前处于下行状态，浮法玻璃运行情况不乐观[3] * 新能源汽车带动汽车加工玻璃板块需求强劲，预计从2024年下半年开始到2025年市场需求强劲[2][3] * 福耀玻璃是汽车玻璃行业龙头，占有70%的市场份额，耀皮玻璃市场份额不到20%[3] **2 光伏玻璃市场细分** * 光伏玻璃分为传统压延光伏玻璃和用于薄膜电池的PCO光伏玻璃[2][3] * 压延光伏玻璃今年以来承受价格压力，但在工信部协调下价格有所回稳[2][3] * PCO玻璃主要用于以碲化镉为基础的薄膜电池和建筑光伏一体化项目，由First Solar主导，在美观度和均匀性上表现优异[2][3][5] **3 公司业务进展与产能** * 耀皮玻璃的发电玻璃业务增长迅速，从2024年到2025年业务增幅达100%[4][8] * 公司于2023年收购旭硝子大连产线（现名大连耀皮）后迅速进入盈利状态，提供高品质浮法和镀膜产品[2][5][9] * 大连耀皮当前产能基本处于满负荷状态，PTO产品约占总产能的20%，还生产汽车级以上高级浮法线产品[4][13] * 公司掌握板硝子皮尔金顿和旭硝子的TCO工艺，具备供应TCO产品能力，三条生产线都具备PCO功能[4][17] **4 新兴技术发展现状** * 碲化镉技术较成熟且应用广泛，公司主要出货量集中在该领域，但市场基数较小[2][5][11] * 钙钛矿技术发展迅速，理论发电效率高（如协鑫宣称28%，宁德时代27%），但面临长期稳定性不足的问题，目前多采用叠加晶硅方法提高效率[2][6] * 钙钛矿尚未大规模量产，但多家公司（如浙江仙娜、江苏协鑫、京东方）积极研发并从耀皮玻璃采购原材料，协鑫或有大规模量产计划[2][6] **5 公司未来战略方向** * 公司将继续专注于高品质浮法和镀膜产品，并积极参与碲化镉与钙钛矿领域发展[2][7] * 公司将加强与客户合作，定制开发适配特定需求的TCO底板，以提高发电效率[7] * 公司计划进一步扩大终端应用，如建筑加工中的高端发电解决方案，未来将继续推动终端业务增长[2][7] 其他重要内容 **1 技术工艺与成本** * TCO玻璃在碲化镉和钙钛矿电池中的成本占比约为30%至40%，是重要组件[12] * 碲化镉和钙钛矿电池对TCO玻璃的需求不同，不能通过简单调整产线参数来满足[10] * 公司采用在线工艺进行PCO玻璃生产，并认为未来在线工艺仍将占据主导地位[15] * FTO、ITO等TCO产品主要是配方差异，与加工工艺关系不大[15] **2 产能布局与灵活性** * 公司除大连外，在天津和常熟还拥有生产线，天津和常熟各有一条600吨级别的生产线，可迅速装备镀膜设备以实现量产，应对下游需求增长[16][18] * 建一条新的TCO玻璃产线需要约两年时间，因此市场需求短期内不会出现爆发式增长[11] **3 政策与市场要求** * 部分城市要求新建建筑必须使用发电玻璃，常规情况下要求25%或10%的建筑使用[8]

钙钛矿技术产业化进展 - 钙钛矿光伏技术迎来产业化落地重要阶段，京山轻机宣布其钙钛矿光伏设备实现批量交付，成为国内率先具备规模化供货能力的设备企业之一 [1] - 多条百兆瓦级生产线陆续建成并进入调试或投运阶段，钙钛矿电站项目实现兆瓦级持续运行，部分示范电站已稳定发电接近两年 [1] - 极电光能150兆瓦中试线自2022年底建成已连续运行近三年，产品良率稳定在95%左右，其吉瓦级产线一期项目已于2025年初投产，经过半年产能爬坡与工艺调试后正式出货，良率保持在约90% [4] - 华能集团投运5兆瓦地面电站，是目前国内最大的全钙钛矿地面电站项目，国电投大庆基地8.58兆瓦项目及无锡6.8兆瓦分布式项目预计今年建成，明年将出现单体10兆瓦级电站 [4] 技术路线与竞争格局 - 钙钛矿技术从实验室效率纪录竞争逐步转向量产效率与稳定性并重，形成单结与钙钛矿叠层两大路径并行发展格局 [2] - 单结钙钛矿技术成熟度最高，已在兆瓦级电站实现应用，是多数初创企业主要选择，其产品成本更低、具备柔性和半透明优势，在建筑光伏一体化、车载光伏等新型场景具备不可替代性 [2][3] - 钙钛矿/晶硅叠层技术通过封装或沉积方式实现电池层结构叠加，可提升整体效率水平，更适用于面积受限、高价值场景，预计在四五年内实现商业化应用 [2][3] - 钙钛矿被视为推动光伏产业从效率竞争迈向结构创新的关键力量，未来不仅是替代路线更是增量路线，能够通过与晶硅结合创造新的技术门槛 [3] 标准体系建设 - 钙钛矿材料与传统晶硅组件在结构及工艺方面具有明显差异，现有检测认证体系已无法完全适用，必须制定专门标准确保技术评估科学性与测量结果一致性 [6] - TÜV莱茵已联合行业龙头企业成立钙钛矿技术应用推广联盟，推动相关标准于去年年底至今年初完成制定，涵盖性能测试、温度系数、弱光表现等技术参数，并建立可靠性验证认证体系 [6] - 行业正推动钙钛矿专项标准纳入行业标准体系，中国光伏行业协会在新疆昌吉组织标准会议，确保新技术推广有章可循 [6] - 钙钛矿标准制定已成为全球技术竞争新焦点，需要将技术优势转化为标准优势，推动我国在国际标准制定中取得主动权 [7]

公司技术布局与能力 - 公司在钙钛矿设备领域紧跟技术发展和客户需求，并自建钙钛矿电池中试线以推动电池装备和技术创新[2] - 公司具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案的能力，并已取得钙钛矿电池装备相关专利[2] - 公司近期推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术，首台钙钛矿喷墨打印设备已正式交付客户[2] - 公司钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V已顺利出货[2] 市场参与与业务进展 - 公司自布局钙钛矿领域以来，参与了海内外多家新能源头部企业、初创企业及跨界企业的钙钛矿项目招标[2] - 公司已成功交付钙钛矿电池整线设备，以及多种尺寸的PVD、RPD、蒸镀、激光、涂布、VCD、清洗等设备[2]

公司技术布局与能力 - 公司在钙钛矿设备领域紧跟技术发展和客户需求 并自建钙钛矿电池中试线以推动电池装备和技术的创新突破 [1] - 公司具备提供钙钛矿电池整线设备及工艺解决方案的能力 并已取得钙钛矿电池装备相关专利 [1] - 公司布局钙钛矿领域以来 参与了海内外多家新能源头部企业 初创企业及跨界企业的钙钛矿项目招标 [1] 设备交付与产品进展 - 公司已成功交付钙钛矿电池整线设备 以及多种尺寸的PVD RPD 蒸镀 激光 涂布 VCD 清洗等设备 [1] - 近期公司推出工业级压电喷墨打印钙钛矿薄膜技术 首台钙钛矿喷墨打印设备已正式交付客户 [1] - 钙钛矿GW级磁控溅射立式真空镀膜设备PVD2400V已顺利出货 [1] 市场机遇与行业前景 - 投资者认为钙钛矿电池装备市场存在千亿市场先机 [3] - 投资者建议公司主动沟通对接上下游以抢占市场先机 [3] - 投资者建议公司通过举办展览会提升影响力 争取早日实现钙钛矿技术大规模商业化落地 [3]

行业投资评级 - 增持（维持）[4] 核心观点 - 钙钛矿太阳能电池技术持续突破，效率与稳定性显著提升，实验室效率突破30%，光伏龙头企业的叠层电池效率超过34% [1] - 钙钛矿光伏产业化进程加速，GW级产能逐步落地，2025年成为GW级产线投产元年，预计2026年将迎来产能集中释放期 [2] - 政策明确支持钙钛矿等先进光伏技术研发，下游应用拓展至太空、建筑、汽车等新兴领域，行业前景广阔 [3] - 投资建议关注设备厂商放量机会及材料供应商 [3] 技术进展 - 实验室技术取得显著进展：韩国联合团队通过新型固态添加剂将电池寿命提升至传统方案的3倍以上，并保持26.2%的高效率；南京工业大学采用全真空热蒸发技术制备的器件在千小时运行后性能保持率超95% [1] - 南京大学与国防科技创新研究院通过太赫兹技术优化载流子传输，推动全钙钛矿叠层电池效率全球范围内首次突破30% [1] - 光伏龙头企业展示技术融合潜力：隆基绿能晶硅-钙钛矿叠层电池效率达34.85%，晶科能源TOPCon/钙钛矿叠层效率为34.22% [1] 产业化进展 - 我国钙钛矿光伏产业迎来密集突破：协鑫光电GW级钙钛矿产线首片全尺寸组件面世；纤纳光电发布全球最大商用组件（2.88m²组件功率为509.21W，效率为18.60%）；京东方中试线效率与稳定性通过ITC认证 [2] - 2025年成为钙钛矿GW级产线投产元年：极电光能实现业内首条GW级产线量产；协鑫光电GW级产业基地于同年6月正式投产；纤纳光电两条500MW产线启用并逐步实现稳定运行 [2] - 宁德时代、仁烁光能、杭州柯林等企业积极规划GW级产能，预计2026年将迎来产能集中释放期 [2] 政策与下游应用 - 工信部发布《制造业中试平台重点方向建设要点（2025版）》，明确提出支持钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术研发与中试 [3] - 理光公司将轻量化、抗辐射的钙钛矿电池搭载于日本太空货运飞船，开展在轨发电测试，验证其在弱光环境下的太空适应性 [3] - 柔性钙钛矿薄膜电池企业获资本青睐，加速推进下一代产品量产，有望渗透至建筑、汽车等新兴领域 [3] 投资建议 - 钙钛矿进入GW时代率先关注设备厂商放量机会，建议关注捷佳伟创、迈为股份、帝尔激光、京山轻机、德龙激光、曼恩斯特等 [3] - 建议关注材料供应商金晶科技、耀皮玻璃、万润股份等 [3]

文章核心观点 - 钙钛矿光伏技术正从实验室效率竞争转向产业化验证阶段，被视为推动光伏产业从效率竞争迈向结构创新的关键力量 [3] - 行业技术迭代方向已从传统晶硅效率提升转向以钙钛矿及钙钛矿叠层为代表的新材料结构创新 [3] - 钙钛矿不仅是替代路线更是增量路线，能通过与晶硅结合创造新技术门槛，推动光伏技术范式转换 [6] 技术路线分化 - 钙钛矿技术路线主要分为单结和叠层两大方向，叠层路线又包含组件级四端结构和电池级两端结构 [5] - 单结技术成熟度最高，已在兆瓦级电站实现应用，是多数初创企业的主要选择；叠层路线预计在四五年内实现商业化应用 [5] - 单结钙钛矿产品成本更低、具备柔性和半透明优势，在建筑光伏一体化、车载光伏等新型场景具备不可替代性 [6] - 钙钛矿/晶硅叠层技术通过封装或沉积方式实现电池层结构叠加，可提升整体效率水平 [6] 产业化进展 - 京山轻机宣布钙钛矿光伏设备实现批量交付，成为国内率先具备规模化供货能力的设备企业之一 [3] - 极电光能150兆瓦中试线自2022年底建成以来已连续运行近三年，产品良率稳定在95%左右；其吉瓦级产线一期项目已于2025年初投产，目前正式出货良率保持在约90% [7] - 多条百兆瓦级生产线陆续建成并进入调试或投运阶段，钙钛矿电站项目实现兆瓦级持续运行，部分示范电站已稳定发电接近两年 [3] - 华能集团投运5兆瓦地面电站是目前国内最大的全钙钛矿地面电站项目，国电投大庆基地8.58兆瓦项目及无锡6.8兆瓦分布式项目预计今年建成 [7] 标准体系建设 - 钙钛矿材料与传统晶硅组件在结构及工艺方面具有明显差异，现有检测认证体系已无法完全适用，必须制定专门标准 [10] - TüV莱茵已联合行业龙头企业成立钙钛矿技术应用推广联盟，推动相关标准于去年年底至今年初完成制定，涵盖性能测试、温度系数、弱光表现等技术参数 [10] - 行业正推动钙钛矿专项标准纳入行业标准体系，确保新技术在推广过程中有章可循 [10] - 钙钛矿标准制定已成为全球技术竞争的新焦点，需要及时将技术优势转化为标准优势 [11]

产业化进展 - 钙钛矿光伏设备实现批量交付，国内率先具备规模化供货能力 [1] - 多条百兆瓦级生产线陆续建成并进入调试或投运阶段，兆瓦级电站项目实现持续运行，部分示范电站已稳定发电接近两年 [1] - 极电光能150兆瓦中试线自2022年底建成已连续运行近三年，产品良率稳定在95%左右，其吉瓦级产线一期项目于2025年初投产，目前正式出货，良率保持在约90% [4] - 华能集团投运5兆瓦地面电站，是目前国内最大的全钙钛矿地面电站项目，国电投大庆基地8.58兆瓦项目及无锡6.8兆瓦分布式项目将于今年建成，预计明年将出现单体10兆瓦级电站 [4] 技术路线与特性 - 钙钛矿技术从实验室效率纪录竞争转向量产效率与稳定性并重，形成单结与钙钛矿叠层两大路径并行发展格局 [2] - 单结钙钛矿技术成熟度最高，已在兆瓦级电站实现应用，是多数初创企业主要选择，产品成本更低、具备柔性和半透明优势，在建筑光伏一体化、车载光伏等新型场景具备不可替代性 [2][3] - 钙钛矿/晶硅叠层技术通过封装或沉积方式实现电池层结构叠加，可提升整体效率水平，更适用于面积受限、高价值场景，预计在四五年内实现商业化应用 [2][3] - 钙钛矿作为材料体系具备低温制备、可溶液加工、高光吸收系数等特性，能够突破晶硅材料效率上限 [2] 行业趋势与竞争格局 - 在光伏行业面临降本与结构性竞争压力背景下，钙钛矿作为新一代光伏技术路线受到高度关注，行业技术迭代方向已从传统晶硅效率提升转向以钙钛矿及钙钛矿叠层为代表的新材料结构创新 [1] - 钙钛矿不仅是替代路线，更是增量路线，能够通过与晶硅结合创造新的技术门槛，推动光伏技术范式转换，未来光伏产业竞争中需实现效率、稳定性、成本三者的平衡才能形成可持续竞争优势 [3] - 钙钛矿产业化正处于由技术可行向商业可行过渡的关键阶段，企业纷纷加快布局产线，构建从设备制造、材料供应到组件封装的一体化产业链体系，以抢占先发优势 [4][5] - 随着装机规模逐步扩大、成本持续下降，钙钛矿有望在未来三年内进入产业规模化阶段 [5] 标准体系建设 - 钙钛矿材料与传统晶硅组件在结构及工艺方面具有明显差异，现有检测认证体系已无法完全适用，必须制定专门标准来确保技术评估科学性与测量结果一致性 [6] - TÜV莱茵已联合行业龙头企业成立钙钛矿技术应用推广联盟，推动相关标准于去年年底至今年初完成制定，涵盖性能测试、温度系数、弱光表现等技术参数，同时建立针对可靠性验证的认证体系 [6] - 行业正推动钙钛矿专项标准纳入行业标准体系，中国在钙钛矿产业化方面已形成领先优势，需要及时将技术优势转化为标准优势，推动在国际标准制定中取得主动权 [6][7] - 标准体系构建关系到技术推广效率，将直接影响市场准入、产品认证以及金融机构对电站项目的投资信心 [7]

行业背景与核心观点 - 光伏行业正积极推动反内卷 计划通过多晶硅收储等方式出清产能 但面临涉及公司多和资金需求大的挑战 [1] - 通过技术迭代出清产能是阻力更小的选择 钙钛矿技术凭借与晶硅技术的效率代际差 一旦量产可加速落后产能出清 帮助行业走出周期底部 [1] - 在光伏反内卷进程中 钙钛矿有望凭借效率优势更好地发挥产能迭代作用 [5] 钙钛矿技术优势 - 钙钛矿转换效率从2009年的3.8%提升至目前超过26% [2] - 协鑫光电在1米x2米尺寸组件上实现19.04%的转换效率 叠层组件在小尺寸上效率接近30% [2] - 隆基晶硅和钙钛矿叠层电池转换效率达33% 晶科能源TOPCon/钙钛矿实验室效率为34.22% [2] - 中国科学院半导体所研制出光电转换效率超过27%的钙钛矿太阳能电池 衰减问题得到很好控制 [3] 商业化进程与产能建设 - 2025年极电光能和协鑫光电的GW级别产线分别落地投产 更多规划产能预计在2026年落地 [4] - 2025年10月29日 协鑫光电GW级产线首片2400mm×1150mm全尺寸钙钛矿组件正式下线 [4] - 通过效率和稳定性的平衡 有望加速钙钛矿的商业化量产 [4] 政策与市场环境 - 2025年10月28日央视财经栏目大篇幅报道钙钛矿未来发展空间 [5] - 2025年11月11日 工信部发布文件 在前沿材料中提及钙钛矿材料 在能源电子方向的中试平台建设中提及聚焦钙钛矿光伏电池、叠层光伏电池等先进光伏技术 [5] 相关投资标的 - 钙钛矿设备企业包括帝尔激光、捷佳伟创、京山轻机、西子洁能、奥来德、曼恩斯特、微导纳米 [6] - 钙钛矿组件企业包括杭州柯林、奥联电子、协鑫科技 [6] - TCO玻璃企业包括耀皮玻璃、金晶科技 [6] - 钙钛矿胶膜企业包括福斯特、海优新材、赛伍技术 [6]