近期股价与资金流向 - 近7天股价呈现波动走势，区间涨跌幅为-0.16%，振幅约6.52% [1] - 2月9日收盘价32.04元，单日上涨2.69%，随后连续三个交易日下跌，2月13日出现反弹，收盘价31.25元，上涨2.26% [1] - 主力资金近5日净流出约2633万元，其中2月13日主力净流入1273万元，结束连续净流出态势 [1] 业务与技术进展 - 公司在钙钛矿电池设备领域取得进展，相关设备已在客户端进入中试阶段验证 [1] - 钙钛矿涂布机、快速抽真空设备等核心工艺设备已在国内头部厂家测试，技术处于行业领先水平 [1] - 该进展可能为公司在新能源设备领域带来长期增长潜力，但短期对订单影响尚未体现 [1]

港股IPO市场概览 - 2026年开年以来已有22家公司在港股完成IPO，远超去年同期的14家，募资总额突破675亿港元，创下近五年同期新高[1] - 先导智能于2月11日在港交所主板上市，成为港交所本周内继澜起科技、爱芯元智、乐欣户外后的第4宗IPO项目[1] - 展望2026年全年，港股IPO融资规模有望超过3000亿港元，上市数量有望达到150至200家[7] 基石投资者参与特点 - 在22家完成IPO的公司中，有19家明确引入了基石投资者，覆盖率达86.4%，远高于2025年全年约68%的平均水平[2] - 19家公司合计引入基石投资者总数达242名，平均每家公司引入12.74名基石投资者，创下港股IPO历史上单月平均基石投资者数量的最高纪录[2] - 基石投资者偏好高度集中于信息技术与工业两大板块，在19家引入基石的公司中，信息技术类企业占据10席，工业类企业有5家[2] 基石投资者结构与认购案例 - 基石投资者结构中包含大量全球顶级资产管理机构，如卡塔尔投资局、贝莱德、淡马锡、摩根大通、瑞银等国际长线基金[3] - 澜起科技的18家基石投资者合计认购金额高达69.05亿港元，占其IPO总募资额的近七成，成为今年基石认购金额最高的项目[3] - 先导智能的10家基石投资者中，国际机构占比超过60%，合计认购金额达49.3亿港元[3] 市场定价能力与绿鞋机制 - 在22家IPO公司中，共有10家明确设置了绿鞋机制，占比45.5%，略高于2025年全年35%的平均水平[5] - 在10家设置绿鞋的公司中，已有7家在上市后30天内全额行使了超额配售权，行使比例高达100%[5] - 壁仞科技的超额配售数量高达42726800股，占首发数量的13.04%，按每股25港元发行价计算，额外融资额达10.68亿港元[5][6] 未设绿鞋机制公司的市场表现 - 先导智能、爱芯元智、国恩科技、大族数控等公司未设置绿鞋机制，市场解读为发行人对自身估值与市场接受度具有充分自信[6] - 这些未设绿鞋机制的公司上市后首日上涨概率达77%，高于设置绿鞋机制公司的60%[6] - 这表明港股IPO市场的发行定价体系不断完善，发行人与承销商敢于以市场真实需求为定价基准[6] 市场驱动因素与前景 - 国际投资者行为发生变化，从相对被动转向主动且偏向长期标的选择的交易状态，在港股IPO项目中作为基石投资者的参与度明显提高[4] - 中国企业技术创新取得显著进展，全球竞争力提升，同时中国资产的估值和成长潜力为国际投资者提供了分散风险的重要选择[4] - 港股亮眼的IPO表现与市场估值优势已形成良性循环，有利于市场整体流动性，为新消费、新能源、特专科技及生物科技等热门赛道企业创造了有利的融资环境[7]

公司业务板块 - 公司新能源板块以逆变器、储能设备为核心产品 [2] - 公司依托全场景解决方案能力为客户提供服务 [2] - 公司致力于为客户提供高效、可靠的产品与服务 [2]

欧洲对华外交新动向 - 2026年初，欧洲多国领导人密集访华，形成一股“访华潮”，旨在重启和深化对华关系 [5][6] - 英国首相斯塔默结束为期4天的访华行程，这是英国首相时隔8年再次访华，寻求重启中英“黄金时代”关系 [3][5] - 法国总统马克龙、德国外长、西班牙国王、挪威外长、爱尔兰总理、芬兰总理、加拿大总理等在2025年11月至2026年1月期间相继访华 [5][6][17] - 欧洲领导人的访问带有明确的公共外交色彩，通过社交媒体和民间活动释放积极信号，如斯塔默在北京吃云南菜、马克龙在成都晨跑等 [11][12] 核心经济合作成果 - 英国访华团达成总价50亿英镑（约合473亿元人民币）的贸易投资协定，随访企业阿斯利康宣布2030年前在中国投资150亿美元用于研发与扩产 [23] - 法国访华团签署10项协议，预计将带动数十亿美元新增贸易额 [23] - 芬兰与中国签署11项合作协议和6份谅解备忘录，涵盖能源、造纸、采矿、生物医药等多个领域 [23] - 加拿大与中国达成协议，降低中国电动汽车关税以换取中国降低加拿大牛肉、菜籽油等农产品进口关税 [25] 中欧经济互补性分析 - **贸易往来**：欧洲依赖从中国进口的64种关键材料和产品中的45种，占比达70%；2025年中国对欧盟贸易顺差达2万亿元，同比增长19% [27][28] - **能源合作**：中国光伏组件制造成本比欧洲低35%，太阳能电池板价格比欧美产品便宜一半以上；中英计划在英国部署约6吉瓦中国风电设备，并获得12亿英镑政府金融支持 [30] - **稀土与矿产**：欧盟98%的稀土元素供应、92%的稀土加工依赖中国，对稀土永磁体的需求几乎完全依赖从中国进口 [35] - **金融合作**：中英就升级“沪伦通”、在伦敦发行更多人民币计价绿色债券等达成共识，以加强金融市场互联互通 [36] 欧洲的战略转向与内在动因 - 欧洲经济面临困境，自2008年金融危机以来增长几乎停滞，德国在2017年至2024年间经济规模仅增长1% [39] - 2025年欧盟整体政府债务率达83%，欧元区为89.6%，巨额利息支出挤占了科研和国防预算 [41] - 欧洲过度监管消耗数字预算，阻碍本土科技发展和外部技术流入，难以从内部寻求突破 [41] - 欧洲正从依赖政治意识形态结盟，转向以地缘经济为“锚”，通过难以切断的经济利益进行捆绑 [44] 全球秩序重塑与欧洲新策略 - 欧洲寻求摆脱对单一大国的依赖，通过“互相持股”与各大经济体绑定以分散风险 [45] - 欧盟与印度签订自贸协定，将取消或降低90%以上商品关税，建立覆盖20亿人口、全球GDP25%的自由贸易区 [46] - 出于对特朗普政策不确定性的恐惧，欧洲资金正从美国撤出，例如瑞典最大养老基金Alecta清仓了价值约77亿至88亿美元的美国国债 [48][49] - 全球秩序进入“高关联、低信任、强计算”阶段，中国在欧洲新的多元外交格局中占据了无法绕过的关键位置 [50]

核心业绩预测 - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者的净利润为4700万元至5600万元，实现扭亏为盈 [1] - 公司预计2025年度实现归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为2900万元至3460万元 [1] 业绩驱动因素 - 新能源行业景气度提升，公司积极把握市场机遇 [2] - 依托供应链与交付体系的精细化协同，项目执行与验收效率提升，验收周期缩短 [2] - 持续推动技术降本与供应链资源优化，主营业务毛利率得到提升 [2] - 严格执行预算管理，优化组织架构与资源配置，销售、管理及研发费用的效率和针对性增强，期间费用率有效降低 [2] - 加大对应收账款的催收管理力度，客户回款状况整体改善，经营活动现金流优化，前期计提的信用减值损失实现部分冲回 [2] - 公司核心竞争力与经营质量得到实质性增强，为业绩扭亏为盈并保持持续向好态势提供支撑 [2] 其他重要事项 - 公司持续加强在固态电池、智能机器人等业务领域的布局和投入 [2] - 公司在2025年实施股权激励计划，预计报告期内计提的股份支付费用约2300万元 [2]

公司业务战略 - 公司持续深耕新能源与金属制品两大主业 [2] 新能源业务板块 - 新能源板块以逆变器和储能设备为核心产品 [2] - 新能源业务凭借全场景解决方案的优势为客户创造更大价值 [2]

核心观点 - 报告对四家公司进行了点评或首次覆盖，核心观点均看好其未来发展前景，并给出了“增持”或“买入”评级 [7] - 潮宏基2025年业绩预告显示归母净利润高增，门店扩张加速，品牌势能持续释放 [2][8] - 巴比食品作为连锁包点龙头，通过内生外延双轮驱动全国化扩张，并推出新堂食店型培育增长新曲线 [4][11] - 民士达的芳纶纸产品在商业航天、电网改造及数据中心等领域需求前景广阔，公司产能建设稳步推进 [3][15] - 纳科诺尔在干法电极及固态电池核心设备领域取得技术突破，已成功交付太空电源相关院所，并设立海南区域总部推进全球化布局 [6][20] 潮宏基 (002345.SZ) 点评 - **业绩高增长**：公司发布2025年业绩预告，预计实现归母净利润4.36-5.33亿元，同比增长125%-175%，扣非净利润4.21-5.15亿元，同比增长125%-175% [2][8] - **剔除商誉减值影响后业绩更佳**：公司在第三季度末计提商誉减值准备1.71亿元，剔除该影响后，预计年度归母净利润达6.07-7.04亿元 [2][8] - **门店扩张提速**：截至2025年底，潮宏基珠宝门店总数达1668家，年内净增163家，其中2025年第四季度净增69家，较第三季度的59家进一步提速 [2][8] - **品牌定位与战略**：公司定位东方时尚珠宝，打造年轻化品牌，围绕“非遗”、“串珠”与“流行”三大差异化类别深耕，品牌势能持续释放有望打开业绩空间 [2][9] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.82/6.99/8.69亿元，同比增速分别为149%/45%/24% [9] 巴比食品 (605338.SH) 首次覆盖 - **行业龙头地位**：公司是连锁早餐包点领军品牌，门店总数从2016年的2074家稳步扩张至2025年上半年的5685家 [4][11] - **市场规模与格局**：2024年全国包点市场规模为704亿元，预计2025年同比增长5.1%至740亿元，行业现存门店数预计在15万家以上，竞争格局分散，2022年包点CR5仅为5.1%，公司规模最大，整合空间广阔 [4][12][13] - **全国化扩张策略**：面对行业全国化发展缓慢的挑战，公司采取内生开店与外延并购双轮驱动策略稳步推进全国化 [4][13] - **新增长曲线**：公司推出新堂食店型，切入小吃快餐赛道，对标区域品牌超意兴，预计华东和华中区域堂食店开店空间为1437-2416家 [4][13] - **团餐业务**：我国团餐市场规模大，公司积极开拓新零售渠道，未来团餐业务有望稳健增长 [4][13] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.84/3.20/3.57亿元，同比增速分别为+2.8%/+12.7%/+11.6% [14] 民士达 (920394.BJ) 点评 - **商业航天需求驱动**：中国在2025年12月底向国际电联（ITU）提交了新增20.3万颗卫星的频率与轨道资源申请，覆盖14个星座，芳纶纸在航天领域因高强度、轻量化、耐热阻燃、绝缘等优势应用潜力广阔，公司有望受益 [3][15] - **变压器需求旺盛**：北美缺电、欧洲电网老化背景下，中国变压器出海空间广阔，叠加数据中心变压器需求旺盛，有望带动公司芳纶纸需求 [3][16] - **出口数据佐证**：2025年前11个月，中国变压器出口额增长至439.95亿元，同比增长47% [17] - **固态变压器应用**：公司的绝缘材料已切入固态变压器领域并与多家国内外头部客户达成合作或接洽，部分已导入应用 [17] - **产能建设**：公司募投的1500吨产线已于2025年6月进入试生产阶段，截至2025年9月30日，该产线开机率约为50%，产能储备相对充足 [3][18] - **下游应用拓展**：公司积极推动芳纶纸向体育等消费级市场延伸，例如推出了采用芳纶材料的AirVita系列匹克球拍 [18] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为1.43/1.81/2.30亿元 [18] 纳科诺尔 (920522.BJ) 点评 - **干法电极设备技术领先**：作为干法电极智能装备引领者，公司成功推出性能达国际领先水平的干法电极设备，已为国内外几十家电池与整车企业提供设备，应用于动力电池、固态电池、储能等多个场景 [6][20] - **成功交付太空电源院所**：在航空电池领域，公司的干法电极设备已经成功出货交付太空电源相关院所 [6][20] - **固态电池核心设备进展**： - **锂带压延设备**：可将锂带轧制成3-20μm厚度的超薄锂膜，已交付客户以加快推进量产化进程 [21] - **等静压设备**：设计压力达600MPa，正在加快高压验证测试，是解决全固态电池固-固界面接触的关键设备 [21] - **固态电解质转印设备**：已成功交付客户，为产业链前沿创新提供关键支撑 [21] - **全球化与研发布局**：公司在海南设立区域总部，承载全球销售、国际贸易结算及国际售后服务核心功能，同时在河北总部建设的-60度露点高标准固态电池实验室计划近期投入使用，以提升国际竞争力与技术研发实力 [6][22] - **盈利预测**：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.99/1.59/2.30亿元 [22]

公司核心动态 - 盛弘股份拟对全资子公司盛弘新能源实施增资扩股并引入员工持股平台 旨在推动子公司发展 实现与运营团队风险共担 促进员工与企业共同成长和持续发展 培养和引进优秀人才 保持管理层和技术队伍的稳定 [1] - 增资前 盛弘新能源注册资本为人民币5,000.00万元 为公司全资子公司 [1] - 增资完成后 盛弘新能源注册资本将由人民币5,000.00万元增至人民币6,369.43万元 [2] - 增资完成后 公司对盛弘新能源的持股比例将由100%变更为78.50% 公司仍是控股股东 盛弘新能源仍纳入公司合并报表范围 [2] - 公司基于对盛弘新能源长远发展的综合考虑 放弃本次增资的优先认购权 [2] 增资扩股具体方案 - 本次盛弘新能源拟新增注册资本1,369.43万元 [1] - 员工持股平台深圳鑫新能创业投资中心以货币资金1,202.50万元认缴新增注册资本414.01万元 占增资后注册资本总额的6.5% [1] - 员工持股平台深圳盛新能创业投资中心以货币资金1,850.00万元认缴新增注册资本636.94万元 占增资后注册资本总额的10.00% [1] - 员工持股平台深圳创新能投资中心以货币资金925.00万元认缴新增注册资本318.47万元 占增资后注册资本总额的5.00% [1] - 三个员工持股平台是为实施本次增资扩股计划而新设立 不涉及具体经营业务 [2] - 员工持股平台的财产份额分配尚未完成 预计未来还将进一步引入对公司经营业绩和持续发展有重要影响的高管、核心骨干及核心员工参与 [2]

公司股份回购决议 - 公司于2025年12月23日召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于以集中竞价方式回购股份的议案》[1] - 相关公告已于2025年12月24日在上海证券交易所网站披露[1] 股东信息公告 - 根据相关规定，公司公告了董事会公告回购股份决议的前一个交易日（2025年12月23日）登记在册的股东持股情况[1] - 公告内容包括前十大股东以及前十大无限售条件股东的名称、持股数量及持股比例[1]

公司股份回购决议 - 公司于2025年12月23日召开第三届董事会第九次会议，审议通过了《关于以集中竞价方式回购股份的议案》[1] - 相关回购股份公告已于2025年12月24日在上海证券交易所网站披露[1] 股东持股情况披露 - 根据相关规定，公司需公告董事会决议回购股份前一个交易日（即2025年12月23日）登记在册的股东持股情况[1] - 披露内容包括前十大股东以及前十大无限售条件股东的名称、持股数量及持股比例[1] - 本公告发布日期为2025年12月30日[2]