来源：正儿八经聊城投 作者：葛大爷 我，一个县级城投公司的融资部长，江湖人称"债务防火墙守护者""资金链急救中心主任"，实际上就是个拿着月薪4000块，干着身家10亿项目的"大冤 种"。 每天上班都像在玩一场刺激的生存游戏，左手要防着债务炸弹突然爆炸，右手得变出真金白银填补窟窿，关键游戏奖励还只有那点可怜巴巴的工资，妥妥 的"拿着卖白菜的钱，操着卖白粉的心"。 有时候我站在办公室的窗前，望着楼下人来人往，心里特别迷茫。别的公司融资部，那是"财神爷"般的存在，吃香的喝辣的。我们呢，简直就是"背锅 侠"，融资任务完不成是我们的错，债务风险防控不到位也是我们的错，连项目推进不顺利都能怪到我们头上。 我现在每天都在纠结，是继续在这个"坑"里挣扎，还是趁早另谋出路？可一想到城投公司在我们县的重要性，又有点不甘心。万一哪天我们真能成功转 型，说不定还能成为"英雄"呢！但看着眼前这重重困难，我又觉得自己像个堂吉诃德，拿着长矛挑战风车，注定是一场徒劳。 以前，城投融资市场就像一个大方的"提款机"，只要我们稍微包装一下项目，各种资金就哗啦啦地流进来。可现在倒好，风向一变，金融机构个个都成 了"铁公鸡"，把钱袋子捂得严严实实，任 ...

市场表现 - A股三大股指涨幅显著 沪指涨1 04%创年内新高 深成指涨1 72% 创业板指涨3 11% 科创50指数涨1 73% [1] - 全市场成交额达1 64万亿元 较上个交易日放量1914亿元 [1] - 创业板50ETF国泰（159375）市场表现活跃 [2] 上涨驱动因素 - 地缘政治缓和 伊朗与以色列停火协议降低避险情绪 资金加速回流高风险资产 科技与军工板块受益显著 [5][6] - 美联储释放宽松预期 鲍威尔表态或短期提振风险偏好 外资流入或利好科创板及创业板等成长板块 [7] - 政策支持中长期资金入市 六部门联合发文强化金融支持消费 推动资本市场稳定发展 [8] 行业热点 - 金融科技方向表现突出 国泰君安国际获香港证监会批准升级虚拟资产交易牌照 头部券商估值或受稀缺性推动 [9] - 宁德时代等权重股受益于固态电池产业化 半固态电池已量产 全固态电池成本当前为液态电池2-3倍 技术突破或推动2030年高端市场应用 [9] 后市展望 - 短期关注中报业绩兑现度 若权重股盈利超预期叠加政策落地 创业板或延续强势 [9] - 中长期聚焦AI、新能源、医药等赛道 创业板50指数PE-TTM约31倍 低于5年中枢37倍 存在估值修复空间 [10]

行业活动 - 2025第五届起点两轮车换电大会及轻型动力电池技术高峰论坛将于7月10-11日在深圳举办 聚焦两轮车换电、锂电、钠电池技术 包括高倍率、超快充、新材料等前沿技术探讨 [1] - 活动将邀请300+两轮车换电及电池企业 600+企业高层参与 涵盖产业链上下游 [1] - 多家企业确认演讲 包括雅迪科技、台铃集团、优旦科技、创明新能源、时代瑞象、比克电池等 分享换电车趋势、智能化、BMS安全、圆柱电池应用等议题 [6] 公司动态 - 白银时代瑞象新材料科技有限公司为大会钻石赞助商 总工程师徐斌将发表主题演讲 分享磷酸锰铁锂产业化应用研究 [1] - 公司成立于2022年10月 是国家高新技术企业、国家级"专精特新"小巨人企业 专注于锰基材料研发与制造 [1] - 公司愿景为"成为全球锰基材料价值创造者" 通过全链条质量管控和定制化服务提升竞争力 [2] 技术进展 - 时代瑞象年产2万吨磷酸锰铁锂正极材料项目于4月18日点火投产 为国内单体规模最大 推动磷酸锰铁锂产业化进程 [2][3] - 公司深耕锰基材料领域 技术积淀深厚 创新能力持续 支撑技术迭代与市场布局 [1]

固态电池板块表现 - 25日盘中固态电池板块走强 硅宝科技 殷图网联等个股大涨 湘潭电化涨停 龙头股国轩高科涨超8% [1] 催化事件 - 美股固态电池公司Quantumscape周二盘后涨超30% 公司成功将Cobra隔膜工艺整合到标准电池生产线中 该技术将成为高效率连续流隔膜生产系统的基础 [1] - 有研新材控股子公司有研稀土计划转让硫化锂业务相关资产 包括专利 专有技术及设备 挂牌底价不低于1.095亿元 [1] 产业进展 - 多家企业近期披露固态电池领域最新进展和量产时间 当前固态电池进入预量产阶段 产业化进程不断推进 [1] - 固态电池快速发展有望带来锂电池产业链全面更新及设备价值量大幅提升 头部企业目标量产时间大都定于2026年—2027年 [1] 机构观点 - 开源证券指出固态电池正从实验室阶段到量产验证阶段发展 预计2025年底小批量装车试验 2026-2027年普遍装车试验 低空 机器人 AI等新兴应用场景打开市场空间 产业化落地有望提速 [2] - 江海证券预计固态电池2030年全球市场规模超两千亿 国内有望在2027年进入快速增长期 [2] 投资方向 - 固态电池锂电设备 [2] - 固态电池材料环节：锂金属负极 硅碳负极 硫化物电解质 碳纳米管等 [2]

证券市场回顾 - 上证综指日内上涨1.15%，收于3420.57点，最高3423.78点 [1] - 深证成指日内上涨1.68%，收于10217.63点，最高10224.12点 [1] - 创业板指日内上涨2.3%，收于2064.13点，最高2065.84点 [1] ETF市场表现 股票型ETF整体市场表现 - 股票型ETF收益率中位数为1.3% [2] - 规模指数ETF中招商中证2000增强策略ETF收益率最高，为3.36% [2] - 行业指数ETF中汇添富中证全指证券公司ETF收益率最高，为2.7% [2] - 策略指数ETF中华夏创业板低波价值ETF收益率最高，为2.23% [2] - 风格指数ETF中华夏创业板动量成长ETF收益率最高，为3.11% [2] - 主题指数ETF中富国上证科创板新能源ETF收益率最高，为9.44% [2] 股票型ETF涨跌幅排行 - 涨幅最高的3只ETF：富国上证科创板新能源ETF(9.44%)、景顺长城国证机器人产业ETF(4.79%)、鹏华上证科创板新能源ETF(4.71%) [4][5] - 跌幅最大的3只ETF：银华中证油气资源ETF(-5.1%)、汇添富中证油气资源ETF(-4.91%)、博时中证油气资源ETF(-4.37%) [5] 股票型ETF资金流向 - 资金流入最多的3只ETF：华泰柏瑞中证A500ETF(14.82亿元)、华泰柏瑞沪深300ETF(10.87亿元)、华夏上证50ETF(6.18亿元) [6][7] - 资金流出最多的3只ETF：华宝中证A100ETF(2.85亿元)、景顺长城中证A500ETF(2.69亿元)、易方达创业板ETF(2.54亿元) [7] 股票型ETF融资融券概况 - 融资买入额最高的3只ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(5.82亿元)、华夏上证科创板50成份ETF(5.29亿元)、国泰中证全指证券公司ETF(2.94亿元) [8][9] - 融券卖出额最高的3只ETF：华泰柏瑞沪深300ETF(2887.76万元)、南方中证500ETF(1384.66万元)、华夏上证50ETF(874.26万元) [9] 机构观点 开源证券观点 - 固态电池正逐步从实验室阶段到量产验证阶段，新兴应用场景（低空、机器人、AI）打开市场空间 [8] - 预计2025年底小批量装车试验，2026—2027年普遍装车试验 [8] 国元证券观点 - 小米、日产、比亚迪、宁德时代等企业固态电池技术进展显著，上车时间渐近 [10][11] - 乐观看待国内乘用车市场，关注固态电池等新兴科技发展机会 [11] - 欧洲市场复苏，关注中国车企产业链出海欧洲的机会 [11]

公司科研成果 - 公司在HA2025大会上展示两项突破性研究：口服HA的关节保护机制与HA-ECT复合物的透皮吸收技术，刷新行业认知并印证其在全球HA科研产业化中的引领地位 [1] - 口服HA研究通过动物实验与临床前研究证实不同分子量HA对关节损伤保护作用存在显著差异，改善关节滑液质量与软骨细胞活性，相关成果已申请多项国际专利 [2] - HA-ECT复合物通过离子交换反应合成，攻克传统HA易降解、皮肤渗透性差的痛点，其抗氧化能力较普通HA提升300%，显著促进皮肤纤维细胞胶原合成并调节炎症因子表达 [2] - 公司研发成果与国际同行在"HA与铁死亡调控"、"HA在组织工程中的双向作用"等前沿领域形成学术呼应，将共同推动HA在阿尔茨海默病防治、骨再生等领域的探索 [2] 行业地位与影响力 - 公司作为全球HA原料市场份额超40%的领军企业，三次引领全球透明质酸产业革命，推动HA从"化妆品原料"升级为"生物医学万能分子" [3] - 公司展示的300亿级分子数据库与AI辅助研发平台获得国际权威学者高度评价，被认为科研转化效率达全球最高水平 [3] - 公司HA相关产品覆盖全球60余个国家和地区，建立覆盖HA分子设计、发酵工艺、剂型开发的全产业链创新体系，累计申请国内外专利400余项（发明专利占比超70%） [5] 未来发展方向 - 未来HA科研三大突破方向为分子设计的精准调控、生理功能的跨界拓展、产业转化的全链条创新 [5] - 公司通过"科研实力+产业生态"双重优势，推动HA在医美、功能性食品、再生医学等领域的跨界应用，开辟万亿级市场空间 [5] - 全球透明质酸新一轮产业革命或将围绕其与基因编辑、脑科学等前沿领域的交叉融合展开，公司已握有定义未来规则的关键技术 [6]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：固态电池行业、锂电设备行业、机械领域 - **公司**：有研新材、福能、黄辉、南都、宁德时代、容百、东阿科技、道氏技术、先导智能、银河电子、天汇科技、联赢激光、海目星、利元亨、宏工、科恒、迈恩斯特、纳克诺尔 纪要提到的核心观点和论据 固态电池行业 - **产业趋势乐观**：通过累积创新和事件催化，产业链落地可行性提升，预计2025年中试，2026年小批量生产，2027年装车放量，类似机器人等新兴技术产业逻辑[1][3]。 - **行情加速发展**：2025年固态电池主题行情加速，受产业化驱动，从概念向应用推进，氧化物路线和全固态方向均受关注，国家大基金和企业产品发布推动发展[1][6]。 - **技术路线多样**：主要有气象法、固相法和CVD法，各有优缺点，不同厂商根据自身情况选择[7]。 - **材料领域关键**：电解质和负极是核心，硫化物电解质受认可但成本高，降本是关键，负极从石墨转向硅碳和锂金属是趋势[1][8]。 - **市场持续增长**：未来两到三年内持续增长，2025年下半年大基金投入增加，2026年头部厂商推出量产线，2026年底至2027年大规模降本装车测试催化市场[2][9]。 锂电设备行业 - **发展现状类似初期**：类似于十年前动力电池发展的初期阶段，众多整车企业、传统电池企业及新兴电池企业都积极参与，不同类型公司对设备商有不同需求[13]。 - **市场地位显著提升**：在固态技术工艺验证过程中，其专业性使其角色和地位提升，头部锂电设备公司与客户联系紧密，二三线及后排公司也通过送样和实验联合开发获得订单[14]。 - **投资机会丰富**：更具吸引力的是板块性的投资机会而非个股，应优先选择前道环节以及用量增加环节，个股选择上可绑定头部或关注具有技术特色的小型公司[15]。 - **竞争优势明显**：具有整线能力并绑定头部客户的公司在未来市场中将具有更大的胜率和更高的市场份额，一些特色的小公司也可能会脱颖而出[16]。 其他重要但是可能被忽略的内容 - **有研新材出售资产**：出售硫化锂资产是战略聚焦主业的考虑，并非对行业前景的否定，1亿元起售已属高增值率，若因此导致股价调整，反而可能是介入机会[1][2]。 - **硅碳负极材料潜力**：在全固态领域和消费电子领域需求旺盛，推动了相关产品出货量与放量，也为导电剂等配套产品带来了迭代升级机会[10]。 - **锂金属负极技术路线**：主要有压延法和其他传统方法，压延法在成本和效益上具有显著优势，但在产品性能的均匀度和平整度上仍需逐步改进[12]。 - **固态电池产业化进展**：进展迅速，成本结构将类似于液态电池，随着规模化生产，成本将大幅下降，能量密度提高后，对固定资产投资需求减少[20]。 - **固态电池渗透率影响**：未来固态电池渗透率可能达到30%至50%甚至更高，需要进行大量改造和升级，将为设备厂商带来巨大的市场机会[21]。

长三角G60科创走廊联盟成立 - 长三角G60科创走廊重大科创平台联盟、企业出海服务联盟、低空经济协同创新联盟正式成立，覆盖9个市(区) [1][3] - 长三角G60科创走廊包括上海市松江区，江苏省苏州市，浙江省嘉兴市、杭州市、金华市、湖州市，安徽省宣城市、芜湖市、合肥市 [1] 产业联盟体系成果 - 长三角G60科创走廊已组建"1+7+N"产业联盟体系，在集成电路、生物医药、大飞机等产业取得显著成果 [3] 重大科创平台联盟 - 重大科创平台联盟汇聚9个市(区)近百家国家级、省级、市级各类重大科创平台 [3] - 旨在打破地域与体制壁垒，实现创新资源高效整合与共享流通，推动科研成果产业化 [3] 企业出海服务联盟 - 企业出海服务联盟汇聚170余家专业服务机构 [3] - 通过构建国际化合作平台、提供一站式出海服务、举办助企出海系列活动，服务企业参与全球产业分工 [3] 低空经济协同创新联盟 - 低空经济协同创新联盟汇聚300余家成员单位，涵盖低空制造产业链、基础设施、科研院所、应用场景及配套服务 [3] - 聚焦技术攻关、产业协同与场景应用，打造长三角低空经济产业集群 [3]

报告导读： 固态电池利好政策频出，应用前景广阔。随着中试线陆续落地，头部企业在固 态电池端的"落子"有望吸引更多企业"入局"，产品技术迭代迎来持续向好。 投资建议： 看好全 固态电池产业化进程加速，建议关注：（ 1 ）电池端；（ 2 ）设备端；（ 3 ）材料 端。 以上内容节选自国泰海通证券已发布的证券研究报告。 报告名称：《 全固态电池正进入从0到1——固态电池行业系列之五：行业跟踪报告》 报告日期：2025-06-23 报告作者： 徐强 （分析师）S 0880517040002 牟俊宇 （分析师）S 0880521080003 李依雯 （研究助理）S 0880125042249 政策加速推进，固态电池从 0 到 1 。 2020 年，中国国务院办公厅印发《新能源汽车产业发展规划（ 2021 — 2035 年）》，指出要加快固态动力电池技术研发及产业化。 2024 年 3 月，工信部等四部门 发布《通用航空装备创新应用实施方案（ 2024-2030 年）》，提出要加快推动 400Wh/kg 级航空锂电 池产品投入量产，实现 500Wh/kg 级航空锂电池产品应用验证。 2 024 年，我国投入约 60 亿元 ...

新华财经上海6月24日电（林郑宏）6月24日，沪深三大股指集体走高，其中沪指收盘涨超1%，收盘再 度站上3400点整数关口，两市合计成交额超1.41万亿元。 板块方面，电池和人形机器人板块领涨市场，其中电池板块现涨停潮，国轩高科、龙蟠科技、诺德股 份、湘潭电化等多股涨停，板块指数涨幅接近4%。 | ← | 电池 630700 | O | | --- | --- | --- | | 领涨 | | 领跌 | | 名称 | 最新价 | 涨幅 | | 信德新材 | 39.52 | +20.01% | | 301349 | | | | 正业科技 | 8.12 | +10.33% | | 300410 | | | | 诺德股份 | 6.24 | +10.05% | | 600110 | | | | 国轩高科 | 30.53 | +10.02% | | 002074 | | | | 德新科技 | 17.91 | +10.01% | | 603032 | | | | 八川以 | 9.45 | | +10.01% | | --- | --- | --- | --- | | 002759 | | | | | 湘潭电化 | 14. ...