基础研究发展 - 哈尔滨工业大学生命科学与医学学部主任黄志伟放弃国外工作机会，2012年从零开始组建实验室，专注于免疫与感染疾病方向的基础研究 [1] - 2014年黄志伟带领团队发现艾滋病病毒毒力因子结构，为抗艾滋病药物研发奠定基础，研究成果发表于《自然》杂志 [1][2] - 2016年团队揭示DNA分子剪刀Cpf1工作机理，实现高效精准基因编辑，2024年发现新的核糖核酸引导DNA内切酶家族 [3][4] 科研平台建设 - 2016年成立哈工大首个"学术特区"生命科学中心，遵循"十年磨一剑"原则，提供自由探索环境，吸引有潜力研究者 [3] - 2017年获批建立首批青年科学家工作室，建成具有国际竞争力的研究平台 [3][4] - 十余年间团队在人适应性免疫细胞功能、细菌免疫系统机制等领域持续突破，培养出独当一面的科研人才 [4] 科研方法论 - 黄志伟坚持亲自参与实验设计、结果判断和方向确定，拒绝做"甩手掌柜"，强调数十年经验积累对科研路径选择的关键作用 [2] - 团队采用"身教胜于言传"模式，通过严谨的实验记录和高质量成果示范，培养学生自主科研能力 [2] - 研究策略聚焦学科最前沿问题，如基因编辑工具开发、糖脂代谢调控机制等突破性领域 [3][4] 学术影响力 - 艾滋病病毒Vif蛋白结构解析成果引发国际关注，外国学者专程赴哈尔滨考察实验室 [2] - 获得科学探索奖、中国青年科技奖、谈家桢生命科学创新奖等荣誉，入选首批新基石研究员项目 [4] - 陈政课题组2024年在糖脂代谢稳态调控领域取得突破性进展，持续拓展生命科学前沿 [4]

行业动态 - 美国FDA生物制品评价与研究中心(CBER)细胞与基因治疗部门正副主管妮可·韦尔东和蕾切尔·安纳托被行政停职 这是继年初前主任彼得·马克斯博士离职后的人事变动 [1] - 人事变动发生在新任CBER主任维奈·普拉萨德博士接管部门数周后 普拉萨德此前接替三月份离职的马克斯博士 [1] - 美国卫生与公众服务部表示 韦尔东与安纳托的监管理念与普拉萨德存在分歧 强调管理者必须认同运用科学黄金标准加速推进罕见病疗法的目标 [1] 公司股价表现 - 基因编辑公司股价整体持稳后随大盘下跌 头部企业Editas Medicine(EDITUS)、Intellia Therapeutics(NTLAUS)、Beam Therapeutics(BEAMUS)和CRISPR Therapeutics(CRSPUS)股价曾一度上涨 [2] - Capricor Therapeutics(CAPRUS)股价跌超10% 该公司正在推进细胞疗法deramiocel的优先审评 被停职的韦尔东正是负责监督该药上市申请的关键官员 [2] 监管背景 - 基因治疗开发商股价曾在五月遭遇抛售 当时FDA局长任命普拉萨德执掌CBER [1] - 普拉萨德以尖锐批评FDA过往监管工作著称 包括对萨雷普塔治疗(SRPTUS)与罗氏开发的杜氏肌营养不良基因疗法Elevidys的争议性批准 [1] - 普拉萨德近期还兼任了FDA首席医疗官和首席科学官 [1]

公司概况 - 公司为专注于细胞基因编辑研发与生产的国际化高新技术企业，服务全球超40个国家的科研和工业客户 [1] - 企业目标为"让基因编辑更简单"，强调务实、高效、坦诚的服务理念 [1] - 拥有独家CRISPR-U™基因编辑技术，积累6000+成功案例，覆盖300+细胞系 [17] 核心产品与技术 - CRISPR文库产品：覆盖度＞99%的质粒及覆盖度100%的Screening-ready Cell Pool，支持一步式筛选 [8] - 全流程服务：从建库到生信分析全包，提供DIY组合方案，全基因组Cell Pool半价使用 [9][10] - KO细胞定制：快至4周交付，5000+现货细胞可选，周年庆全线价格4980元 [13][15][22] 促销活动 - 抽奖活动：订单满2000元可100%获奖，奖品包括SKG按摩仪、蕉下伞等 [3][4][6] - 价格优惠：全基因组文库Cell Pool半价，功能筛选含NGS低至6999元，亚文库冰点价1.28万元 [22] - 细胞套餐：野生型细胞666元起，配套培养基套装包含125ml*4规格 [18][19][22] 特色服务 - iPSC技术服务：提供重编程、基因编辑、定向分化一站式方案，积累300+干细胞案例 [22] - 现货优势：KO细胞超多现货最快1周交付，单克隆鉴定试剂盒半价促销 [22] - 技术支持：提供个性化敲除方案定制，专业团队可通过电话/微信即时咨询 [12][15][21]

大湾区农交会 - 全国首个B2B农业专业展会大湾区农交会将于2025年12月12-14日在广州广交会展馆B区举办，目标打造农产品领域的"广交会"级行业标杆盛会 [7][8] - 展会规模超预期：吸引超10000家全球采购商、200余个县域珍品参展，展区面积达30000平方米 [5][6] 广东地理标志产品 - 国家知识产权局最新公告认定全国224个地理标志产品，其中广东新增阳山鸡、恩平簕菜等60个产品，占全国总量26.8% [13][14][15] - 连州水晶梨和连州菜心成功从农产品地理标志升级为地理标志保护产品，标志着区域农产品品牌建设取得突破 [23][24][25] 基因编辑食品监管 - 基因编辑动物食品技术快速发展，但全球监管体系滞后，核心争议在于是否将其与传统转基因食品等同管理 [19][20] - 当前主流基因编辑食品多为无外源基因插入类型，与转基因食品存在本质差异 [21][22] 农业科技赋能 - 华南农业大学特派员团队进驻潮州凤凰镇，通过科技帮扶推动茶产业升级，政府、高校、企业多方联动 [29][30][31] - 镇宁蜂糖李通过湾区经销商座谈会拓展市场，首杨集团等十余家采购商参与首批产品推介 [37][38][39] 天气对农业影响 - 广东遭遇今年以来最强降水过程，地质灾害风险仍需防范，但未来3天将转为多云天气利于作物恢复 [42][43][44]

美联储利率决议 - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4 25%-4 5%不变 预计今年降息两次 同时下调今年经济增长预期至1 4% 上调通胀预期至3% 预计失业率年底升至4 5% [2] - 19位官员中7位认为今年不需要降息(3月仅4位) 8位预计降息2次(合计50基点) 2位预计降息1次(25基点) 2位预计降息3次(75基点) [4] - 鲍威尔强调美国经济稳固但贸易和财政政策存在不确定性 关税可能推高通胀 劳动力市场强劲未见经济走弱迹象 [2] 中概互联网板块 - 瑞银报告显示年初至今KWEB中国互联网ETF上涨18% 主要由AI概念股驱动 中小市值股票表现优于大盘 [5] - 下半年重点关注AI变现(云服务/广告/AI代理)、海外扩张(Temu进入70国/美团Keeta布局中东巴西/携程海外增长)及利润率重塑(佣金转向广告收入) [5] - 法国里昂商学院指出AI变现受算力成本制约 出海ROE优势有限 佣金转广告面临监管降费压力 [6] 全球股市展望 - 美银调查显示54%基金经理看好国际股市未来五年表现 仅23%认为美股最优 47%认为贸易战是最大尾部风险 [8] - 法国里昂商学院更看好欧股/A股/港股/东南亚市场 因政策驱动+估值修复 东南亚享受制造业外溢红利(越南/印尼基建投资大增) [9] 智能体AI发展 - 高盛预测智能体AI将推动全球软件市场规模至2030年扩大20% 客户服务软件增速或达45% 智能体在软件行业份额超60% [10] - 建议关注微软/谷歌/赛富时等SaaS企业 但转型面临AI原生竞争者挑战 商业化拐点或延迟至2030年后 [10][12] 基因编辑行业 - 礼来以13亿美元收购Verve Therapeutics(溢价132%) 推动基因编辑公司股价普涨(Prime Medicine两天涨20%/Intellia涨7%) [11] - 收购显示基因编辑投资逻辑转向"靶点+疗效验证+支付模型"组合 重点关注心血管治疗领域临床可行性 [12]

基因编辑技术概述 - 基因编辑与转基因存在本质差异 重点在于修饰自身基因而非引入外源基因 [8][9] - 基因编辑是国际生物育种竞争的制高点 产业化是大势所趋 [11] - 技术突破快于监管体系建设 构建完整产业链条需要更长时间 [25][26] 全球监管格局 - 监管政策分为两大阵营：宽松监管(美国/日本/阿根廷)与严格监管(欧盟/中国/新西兰) [29][31][47] - 美国对无外源基因产品实行标签豁免政策 日本2019年起仅需备案即可上市 [33][34][39] - 欧盟2018年将基因编辑按转基因标准监管 但2024年投票赞成对NGT植物放宽监管 [48][49] - 中国将基因编辑纳入转基因监管体系 但正加速调研为产业化铺路 [51] 产业化现状 - 日本是全球批准基因编辑动物食品最多的国家 2025年新增批准罗非鱼上市 [39][70] - 阿根廷开发出鱼片产量提升70%的罗非鱼 但尚未实现真正上市 [42][43] - 美国转基因三文鱼公司AquaBounty上市后持续亏损 2024年关停养殖业务 [82][83] - 中国水产科学院已实现黄颡鱼基因编辑育种 但产业化仍处讨论阶段 [76][77] 市场接受度 - 日本出现"OK种子"运动 农民主动标注非基因编辑产品 [73][74] - 美国51%消费者对基因编辑食品存在疑虑 75%要求强制标注 [80][81] - 公众对医疗用途接受度高 但对食品应用态度多元且激烈 [68][69] 行业发展趋势 - 预计2027年全球基因编辑市场规模达157.9亿美元 农业应用占比显著 [89] - 泰国2024年出台首个水产基因编辑认证标准 建立安全退出机制 [100][101] - 中国海大集团5000万获得无肌间刺草鱼技术20年使用权 [103] - 多位院士建议"十五五"期间推动基因编辑水产养殖产业化 [104][105]

港股市场表现 - 乐华娱乐涨超24%，旗下潮玩IP"WUKUKU"市场表现强劲，主题曲曝光量破10亿次 [1] - 联合能源集团涨超7%，与乌兹别克斯坦UNG签15年增产合约，涉578亿立方米油气产量，首期投资1亿美元拓中亚市场 [1] - 思摩尔国际跌逾3%，股东亿纬锂能拟减持3.5%股份（2.16亿股），完成后其持股降至27.23% [1] - 新濠国际发展跌逾5%，"2供1"供股完成发行7.58亿股，净筹7.71亿港元，超额认购13倍 [1] - 第四范式涨超7%，推出制造业AI智能体解决方案，覆盖生产优化至供应链全链路智能化升级 [1] - 山高控股涨超4%，中泰证券指其新能源+数字基建协同效应显著（数据中心PUE值1.15） [1] - 康耐特光学涨逾4%，智能眼镜市场爆发（电商成交增8倍），Meta联名Oakley推AI眼镜 [1] - 思派健康涨超7%，与安睿嘉尔合作开发定制化保险，拟589万出售6间药房聚焦核心医保业务 [2] - 顺丰同城涨超5%，上调2025/26年配送服务收入上限至128亿/205亿港元 [2] - 六福集团跌逾3%，2025财年溢利预跌40%，主因黄金对冲损失及收购收益高基数影响 [2] - 珍酒李渡涨超4%，官宣姚安娜任白酒"申遗大使"，借势华为关联话题提振品牌热度 [2] - 理想汽车-W跌逾4%，美团王兴4日减持573万股套现6亿港元，持股比降至20.61% [2] - 健康之路涨超7%，肝病AI管理平台入选北京数字医疗验证计划 [2] - 歌礼制药-B涨超5%，银屑病口服药ASC50完成美国I期临床首批给药 [2] - 中国白银集团涨超10%，联手珠峰黄金收购铅锌矿勘探公司55%股权，获西藏50.8平方公里探矿权 [2] - 北京建设飙涨超220%，私有化方案落地，每股0.14港元回购价较停牌前溢价250% [3] - 油气股普涨：山东墨龙涨15%、百勤油服涨13%、中石化油服涨5% [3] - 雅迪控股涨超7%，2025上半年纯利预增55%至16亿元 [3] - 完美医疗跌逾14%，2025财年溢利预降35%，香港消费疲软+医美消费外流深圳/韩国拖累业绩 [3] - 京东方精电涨超3%，子公司睿合科技获安徽汽车行业协会副会长席位 [3] 美股市场表现 - Verve Therapeutics暴涨超80%，礼来公司拟以高达13亿美元收购该基因编辑公司 [4] - 太阳能概念股暴跌，Sunrun跌超40%，Solaredge Technologies跌超41%，第一太阳能跌超22% [4] - Reddit涨超6%，平台推出AI广告工具Reddit Insights [4] - 比特币概念股普跌，CleanSpark跌超7%，Riot Platforms跌超5% [4] - 美国超微公司续涨0.56%，发布Zen5架构的锐龙线程撕裂者处理器 [5] - 脑再生科技续涨超30%，宣布38比1股票拆分，叠加FDA临床试验审批消息 [6] - 捷普科技大涨超8%，第三季度营收同比增长15%至78.3亿美元 [6] - 小牛电动涨超11%，新款NX Play电动摩托车在抖音平台首发 [6] - T-Mobile US跌近4%，软银集团以每股224美元出售2150万股 [6] - 医药板块普跌，礼来跌超2%，诺和诺德跌超3% [6] - 黄金板块走低，金田跌超2.1%，现货黄金跌0.27%至3375.53美元 [7]

行业并购动态 - 礼来同意以不超过13亿美元收购基因编辑初创企业Verve Therapeutics 交易包含附带价值权 价格较30天平均股价高出逾100% [1] - 该并购交易推动Verve Therapeutics股价上涨约74% 并为基因疗法行业带来积极信号 [1] - 受交易影响 Editas Medicine Prime Medicine Intellia Therapeutics CRISPR Therapeutics和Beam Therapeutics等基因编辑公司股价表现较好 这些公司过去12个月均经历大幅下跌 [1] 市场观点分歧 - BMO Capital Markets质疑交易合理性 认为基因药物市场需求存疑 并指出礼来可能有更优资金使用方向 [2] - William Blair持乐观态度 认为交易对Verve Therapeutics股东有利 未来可获得CVR相关款项 且礼来以极低价格完成收购 [2] - 分析师Myles Minter指出交易对股东合理 且覆盖Verve Therapeutics全部公开产品线 [2]

大盘 - 美股三大股指集体收跌，道指跌0.7%，纳指跌0.91%，标普跌0.84% [1] - 恐慌指数VIX涨13.13%至21.62 [1] - 美元指数涨0.69%报98.83 [1] - 美国十年国债收益率跌1.237%收报4.392%，与两年期国债收益率差43.6个基点 [1] - 现货黄金涨0.09%报3388.4美元/盎司 [1] - 布伦特原油涨5.4%至76.92美元 [1] 行业&个股 - 标普11大板块中仅能源板块收涨0.93%，其余板块均下跌 [1] - 中概股多数收跌，台积电跌0.83%，阿里跌0.8%，拼多多跌1.12%，京东跌0.93% [1] - 脑再生科技涨30%，昨日一度暴涨4.3倍，年内累计涨幅64208% [1][4] - 理想汽车跌4.47%，王兴减持573.7万股套现超6亿港元 [1] - 大型科技股多数收跌，微软跌0.23%，苹果跌1.4%，特斯拉跌3.88% [2] - 礼来跌2.02%，正在洽谈以13亿美元收购Verve Therapeutics [2][8] - 甲骨文跌1.38%，推出新项目帮助供应商向美国防部销售AI技术 [2] - T-Mobile跌4.14%，软银抛售48亿美元股份 [3] 每日焦点 - 脑再生科技股价暴涨，宣布与梅奥诊所合作开展帕金森病治疗研究 [4] - 公司完成38比1股票拆分，流通股扩大吸引散户投资者 [4] - 公司尚未实现营收，核心疗法需通过FDA三期临床 [4] - Cathie Wood减持Circle股票34万股，价值5170万美元 [5][6] - 京东计划在全球主要货币国家申请稳定币牌照 [6] - 摩根大通为"JPMD"加密稳定币申请商标 [6] - 太阳能板块暴跌，美国参议院拟取消太阳能和风能税收抵免 [6][7] - Verve Therapeutics暴涨81.5%，礼来拟以13亿美元收购 [8] - 马斯克xAI每月烧钱10亿美元，正寻求93亿美元融资 [8][9] - 特斯拉自动驾驶技术行驶里程达30亿英里，碰撞率低于Waymo [10] - 对冲基金清空英伟达持股，创始人曾称是其最佳选股 [11] 今日前瞻 - 关注美国初请失业金人数、新屋开工和营建许可数据 [11]

纪要涉及的公司 Corteva（CTVA） 纪要提到的核心观点和论据 1. **公司战略与执行** - **战略调整**：几年前做出艰难选择，精简业务组合，退出无经济效益的国家；种子业务定位为技术卖家，追求版税中立；作物保护业务致力于成为生物领域领导者，进行收购并加强研发[6][7] - **执行情况**：对战略和执行总体满意，但作物保护去库存带来挑战，未来将加强库存和生产管理；短期和中期增长战略令人兴奋，技术管线有望改变农业方式[8][10][11] 2. **业务表现** - **财务数据**：Q1 EBITDA同比增长约15%，全年指引上调10%；上半年预计同比增长约5%，高于年初预期[13][14] - **市场情况**：美国农业政策向好，巴西增加种植面积，阿根廷农业政策也在改善；全球农场主对新技术需求旺盛，但美国作物价格低迷影响利润，贸易稳定性是收获季的关注点[16][17][18][19][21][22] 3. **技术与产品** - **基因编辑**：欧盟接近给予运营自由，公司拥有大量种质资源和独特市场渠道，有望成为赢家；计划在获得许可后推出基因编辑玉米杂交种[50][51][52][47] - **杂交小麦**：计划2027年推出，预计为公司带来10亿美元峰值收入，可提高10 - 20%产量，有助于全球粮食安全[26][45][46] - **矮化玉米**：具有多种优势，计划2027年推出，有常规育种和基因编辑双路径策略[43][44] 4. **关税影响** - **直接影响**：考虑所有豁免和90天延迟后，2025年预计影响2500 - 3000万美元，主要涉及作物保护业务，团队积极应对，影响可控[33] - **应对措施**：70%进口实现多源供应，可能适度提价；团队努力减轻影响，整体供应链状况良好[34] 5. **版税中立** - **进展**：从上市时净支出约8亿美元降至约2亿美元，原计划2030年实现中立，现提前至2028年[39] - **未来展望**：关注40亿美元的对外授权市场，有望在2030年代获得公平份额，技术需求高，授权业务有长期增长潜力[41][42] 6. **作物保护市场** - **市场现状**：2025年情况好于前两年，渠道功能正常，但仍面临低个位数价格压力，预计持续至年底；农场需求平稳或略有上升[57][58][60] - **价格趋势**：价格下降可能是供需问题，非结构性变化，历史上行业很少连续三年价格下降，未来价格有望转正[59] 7. **成本与合作** - **成本优化**：预计今年净成本改善约4亿美元，作物保护业务通过优化布局、种子业务通过提高效率实现；未来三年EBITDA有望持续改善[65][66] - **合作协议**：与FMC的合作是行业常见模式，对双方和农民均有利，可获得新产品并拓展市场[69][70][71] 8. **资本分配** - **分配比例**：计划将40 - 45%的现金用于分配，认为这是中长期合理比例，随着EBITDA增长可能适度提高[72][74] - **投资策略**：优先考虑股东回报和长期价值创造，增加研发投入至收入的8%；关注生物、基因编辑等领域的并购机会，已完成的并购项目表现良好[78][79][80][81] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 市场对Corteva的认知变化，公司已证明在适度作物价格下的运营能力，利润率差距缩小；市场目前可能忽视2027年后的增长潜力，包括基因编辑、生物、杂交小麦和授权业务等[86][87][88]