报告公司投资评级 - 投资评级为买入，维持该评级 [14] 报告的核心观点 - 时代新材是中国中车旗下新材料产业平台，底蕴深厚竞争力强，各板块业务在2025年有望继续成长，风电或贡献最大利润弹性，新材料产业孵化渐成，汽车板块扭亏成果有望夯实，轨交&工业工程相对平稳 [3][8] 各目录总结 时代新材：央企新材料产业平台，竞争力彰显 - 时代新材以高分子材料研究及工程化应用为核心，产品覆盖多领域，在多个行业大规模应用，2024年销售规模达200.55亿元，是国际化指数40%的创新型高科技企业 [22] - 公司激励机制完善，是中车体系和央企中较早落地股权激励的企业之一，2023年发布限制性股票激励计划助力经营目标实现 [27] - 2023年公司拟定增募资不超13亿元，投向三大项目，2025年已获上交所审核通过和证监会同意注册批复 [29][30] 风电叶片：装机迎景气，量价齐升贡献利润弹性 规模快速追赶，盈利能力逐步赶上 - 风电叶片行业集中度高，国产独立叶片厂呈双龙头格局，2024年时代新材市场份额约24%，与中材科技合计超50% [32] - 公司多举措构筑竞争优势，销售规模扩大，毛利率和净利率逐步追赶，近两年稳定盈利领先行业 [36] - 2024年多个风电叶片项目完成产能爬坡量产，已启动越南基地建设，在手订单额超百亿元 [47] 2025年风电装机迎加速，叶片有望量价齐升 - 基于十四五目标，2025年风电装机有望达111GW，同比增长近40%，新能源电价政策或使上半年装机集中，但不改变下半年高峰趋势 [50][54] - 风电项目经济性强，中期装机量有望保证，当前主机厂订单充裕，风机价格企稳，产业链各环节有望受益 [59][60] - 风机大型化带动叶片大型化，叶片龙头更具优势，风电叶片双龙头格局稳定，有望实现涨价弹性 [63][74] 新材料：厚积薄发，产业孵化渐成 建设新材料产业园，迈向产业化发展新阶段 - 新材料事业部专注研究及工程化应用，以多种材料为发展重点，多项高分子材料率先批量应用达世界领先水平，2024年业务板块营收约4.8亿元，同比增长10% [76] - 新材料产业园投资1.5亿元，占地145亩，已建成投产，规划多种产品生产线，有望加快研发成果产业化 [78] HP - RTM工艺：高端复合材料制造的革新引擎 - HP - RTM工艺能实现纤维与基体高效复合，缩短生产周期，突破浸润效率瓶颈，力学性能逼近预浸料工艺，成本与环境负荷低 [81] - 该工艺在新能源汽车和低空经济领域应用广泛，公司是国内该工艺先行者之一，已掌握关键技术并获超1亿元订单 [83][88] 汽车：夯实扭亏成果，关注中长期成长 战略调整带来经营改善，2024年实现扭亏 - 公司汽车零部件业务由子公司博戈主推，产品丰富，生产基地分布全球，份额位列全球第三，技术和客户基础强 [90][93] - 因市场、成本等因素经营不佳，公司战略调整，将产能向亚太转移，2024年实现扭亏为盈 [96] - 公司开展降本增效措施，控股股东增资支持博戈发展亚太业务，2025年开启经营改善2.0计划 [108][109] 单车价值量潜力较大，中长期成长空间广阔 - 公司当前产品集中在减振和注塑件，技术创新研发新产品，单车价值量提升潜力大，中长期成长空间广阔 [113] 轨交&工业工程：全球减振龙头，持续海外开拓 轨道交通：国内海外持续突破，营收增长加速 - 公司轨交工程基因纯正，技术实力全球领先，是轨交车辆减振龙头，市场份额全球第一 [117] - 2021 - 2024年公司轨道交通车辆业务收入稳增，2024年同比增长26%，毛利率稳定在30%左右 [120] - 国内铁路市场动车组产销量反弹，2024年同比增长超50%，机车产量同比下滑18%，城轨市场后续有望反弹 [124] - 预计2025 - 26年动车组新增282、299标准组，对应市场规模485、515亿元，机车订单2025年有望释放 [136][138] 工业工程：技术标准领先，风电减振持续突破 - 公司在工业工程领域处于行业前列，是轨道交通减振全套方案提供者和产品研发制造品类最齐全的企业之一 [117] 产能持续扩张、国内与海外市场并举 - 公司积极推进产能扩张，创新中心及智能制造基地项目生产轨交和工业工程板块弹性元件，未来有望开拓海外市场 [12]

作者 | 柴旭晨 编辑 | 周智宇 东风与长安这两大汽车"国家队"的重组，来到一个拐点。 然而仅仅两个月后，剧情发生了大反转。这一备受瞩目的重组计划为何会突然暂停？从行业分析来看，双方整合主要面临着几方面核心挑战，首先就是重组 后"话语权"的问题。 此前，重组消息传出后，"东风主导、长安被整合"的论调曾被广泛探讨。作为兵器装备集团下属二级板块，此前长安虽拥有39年造车积累，但行政级别仅为 正厅级，低于作为副部级央企的东风。但作为更具市场竞争力的企业，长安自然不愿在重组中处于从属地位。 6月5日，长安汽车公告称，其母公司中国兵器装备集团将实施分立，汽车相关业务将独立成为一家新央企，由国务院国资委直接监管。与此同时，东风汽车 明确表示，接间控股股东东风公司通知， 东风公司暂不涉及相关资产和业务重组。 新剧情表明，4个月前官宣的"东风+长安"重组计划暂时搁置。 回溯来看，2月9日，东风集团与长安汽车在同一天发布公告，各自宣布自家间接控股股东正在与其他国资央企筹划重组事项。 彼时业内猜测，双方重组将催生一个年销量超500万辆的超级汽车集团，有望超越比亚迪成为中国最大车企。4月11日的长安汽车业绩会上，在被问及长安与 ...

和讯自选股写手 风险提示：以上内容仅作为作者或者嘉宾的观点，不代表和讯的任何立场，不构成与和讯相关的任何投 资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨 询专业投资顾问意见。和讯竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此和讯不做任何保 证和承诺。 股票名称 ["与兵器装备集团重组相关的7家上市公司"] 板块名称 ["体育板块","创新药板块","电力物联网","虚拟电厂","新消费","农药、杀虫剂"] 央企重组、周线反弹、持股待涨 看多看空 文中提到昨天市场再次向上反弹，突破29日时间窗口最高点，完成回踩确认，将会加速 冲击上方高点，6月是周线级别的反弹月，月初以震荡上涨结构运行，有回踩是低吸机会，整体表 达了对A股后市的乐观态度。 6月5日早间，兵器装备集团重大重组有新进展，7家相关上市公司披露重组情况，集团将实施分立，汽 车业务分立为独立央企，国资委按股权出资注入兵器工业集团，相关概念股表现强劲。盘面上，大盘跳 空高开后回落，中午企稳反弹，下午震荡反弹，尾盘小回踩，收十字星小K线以蓄势待突破。市场已突 破29日时间窗口最高点，将加速冲击3417点高 ...

本报记者 韩昱 6月5日，《证券日报》记者获悉，近日，中国国新控股有限责任公司（以下简称中国国新）宣告发行230亿元专项债，支 持"两重""两新"重大项目投资。2024年以来，为推动中央企业全力以赴稳增长，国务院国资委决定支持由中国国新分批次发行 3000亿元稳增长扩投资专项债向有关中央企业注资，2024年已落地首批专项债300亿元，本次为发行的第二批专项债。 同时，近期在国务院国资委直接指导下，中国国新设立央企战略性新兴产业发展专项基金和国新创投基金，总规模600亿 元，更大力度支持央企加快发展战新产业和未来产业。截至2025年4月末，累计投资战略性新兴产业规模超3460亿元，布局了 一批半导体、存储芯片、新能源电池、生物技术等领域龙头企业。 此外，中国国新围绕战新产业关键核心技术"卡脖子"环节加大投资力度，累计投资原创技术策源地项目金额超670亿元， 实现对首批29家原创技术策源地央企投资全覆盖；投资链长央企项目金额近400亿元。 中国国新还以直接投资服务支持国有企业重大改革，落实国务院国资委部署要求，以市场化专业化方式出资2600多亿元支 持新央企组建、央企股权多元化改革、战略性重组、专业化整合以及有关 ...

国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》。《办法》主要内容包含发展规划编制。一是明确国 务院国资委统筹三级规划编制和组织实施，企业依据上位规划编制本企业总体发展规划、重点领域规划 和子企业规划。二是对企业发展规划编制应当遵循的基本原则和工作要求作出规定。三是明确企业发展 规划报送、审核等程序要求，强调企业发展规划应当履行前期研究、编制起草、专家论证、内部决策等 程序。四是明确国务院国资委对企业发展规划的联动管理要求，强调将发展规划重点指标纳入中央企业 负责人经营业绩考核范围等。 ...

一是更加突出产业导向。建立"中央企业总体发展规划+重点任务规划+企业规划"的三级规划体系，将 产业优化调整作为三级规划的重点内容，推动国有资本向关系国家安全、国民经济命脉的重要行业和关 键领域集中，向关系国计民生的公共服务、应急能力、公益性领域等集中，向前瞻性战略性新兴产业集 中。 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》 国务院国资委印发《中央企业发展规划管理办法》，相对于10号令的主要变化，具体体现为三个"更加 突出"： 二是更加突出闭环管理。完善国务院国资委和中央企业两个层面的规划编制、执行、评估、调整、评价 等闭环管理工作机制，实现规划全链条、全过程、全级次监管。比如，编制阶段，"一企一策"审核企业 规划，指导企业贯通承接国家、行业及国资央企规划指标和重点任务，明晰战略定位、发展目标和实施 路径，形成规划体系合力。执行阶段，构建"长期战略-发展规划-年度计划"推进机制，将规划目标任务 按年度细化分解和推动落实。 三是更加突出刚性约束。加强制度执行硬约束，将发展规划作为中央企业投资监管、财务预算、资本经 营预算、专业化整合、考核分配、监督追责等工作的重要基础，对规划执行中发现的发展方向出现明显 偏差 ...

汽车央企分立重组 - 兵器装备集团汽车业务将分立为独立央企 长安汽车间接控股股东将变更 实际控制人不变 [2][4] - 分立后兵器装备集团股权将注入兵工集团 长安汽车称分立不影响正常经营 [4] - 市场预期中国长安汽车集团或升级为第三家汽车央企 与一汽、东风并列 [7] 长安东风重组预期变化 - 2月公告曾显示兵器装备集团与东风公司筹划重组 市场猜测将合并汽车业务组建新央企 [6] - 最新公告确认东风公司暂不涉及重组 双方保持独立发展 [3][6] - 行业分析认为当前竞争环境下独立发展可能是更稳妥选择 [3][8] 长安汽车经营数据 - 2024年销量2684万辆创7年新高 新能源车735万辆(+528%) 海外销量536万辆(+496%) [10] - 2022-2024年研发投入持续增长 分别为5678亿、9008亿、10159亿元 [10] - 2025年前5月销量11202万辆(+1%) 新能源车3509万辆(+4689%) [12] - 一季度营收34161亿(-773%) 归母净利润1353亿(+1681%) 但较2023年同期697亿明显下降 [12] 行业整合趋势 - 汽车行业面临新能源竞争压力 多家车企启动内部整合(吉利、上汽)或外部合并谈判(日产本田) [8] - 兵器装备集团汽车业务分立反映央企专业化重组趋势 而非简单合并 [4][7] 长安汽车市场地位 - 中国四大汽车集团之一 拥有162年历史 14个制造基地 自主品牌累计销量超2500万辆 [7][9] - 形成长安/深蓝/阿维塔三大品牌矩阵 合资生产福特/马自达等车型 [9] - 上市以来累计盈利82301亿 累计分红24109亿 [11]

商报讯(记者苗露)等待了近4个月，两大汽车央企是否合并重组一事披露了新进展，事实走向却与此前 业界盛传的模式不一致。昨日，长安汽车（000625）股份有限公司(下称"长安汽车")、东风汽车集团有 限公司(下称"东风公司")等公司披露兵器装备集团重组新动态。其中，"东风系"上市公司公告称，暂不 涉及相关资产和业务重组。"长安系"上市公司公告表示，中国兵器装备集团有限公司收到国务院国资委 通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立，其汽车业务分立为一家独立中央企业。 同日，东安动力（600178）、长城军工（601606）、湖南天雁（600698）、华强科技等企业也发布了类 似公告。 另一边，涉及重组的另一大主角"东风系"上市公司也于昨日发布公告。东风股份（600006）、东风科技 （600081）均发布公告称，2025年2月9日，公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司正在与其他 国资央企集团筹划重组事项。2025年6月4日，公司接到间接控股股东东风公司通知，东风公司暂不涉及 相关资产和业务重组。公司正常生产经营活动不会受到影响。 这意味着此前业界盛传的"东风系"与"长安系"重整并未落地。业内知情人士透露，此 ...

股东大会情况 - 股东大会类型包括2024年年度股东大会、2025年第一次A股类别股东会议及2025年第一次H股类别股东会议 [1] - 股东大会召开日期为2025年6月20日 [1] - 股权登记日未变更 [3] 临时提案情况 - 提案人为国新发展投资管理有限公司，持有公司742,605,892股A股，占总股本的3%以上 [1] - 临时提案提交时间为2025年6月4日，提案程序符合《上市公司股东会规则》 [1] - 提案内容为选举房小兵为公司第六届董事会非执行董事，任期至第六届董事会任期届满 [1] 非执行董事候选人简历 - 房小兵现任中国国新控股有限责任公司党委委员、副总经理，中央企业专职外部董事党委副书记 [2] - 房小兵曾在中国交通建设集团有限公司及中国交通建设股份有限公司担任多个财务及管理职务 [2] - 房小兵拥有长沙交通学院工学学士学位、美国福坦莫大学国际工商管理硕士学位及北京交通大学管理学博士学位 [2] 股东大会安排 - 现场会议召开地点为北京市海淀区复兴路69号中铁广场A座205会议室 [3] - 网络投票通过上海证券交易所股东大会网络投票系统进行，投票时间为2025年6月20日9:15-15:00 [3] 议案情况 - 部分议案已通过公司第六届董事会第九次会议审议，并于2025年3月29日披露 [4] - 特别决议议案包括第14、15、16、17项 [5] - 对中小投资者单独计票的议案包括第6、7、9、10、11、12、17项 [5]

6月5日早间，长安汽车（000625）发布公告称，母公司中国兵器装备集团有限公司收到国务院国有资产 监督管理委员会通知，经国务院批准，对兵器装备集团实施分立。其汽车业务分立为一家独立中央企 业，由国务院国资委履行出资人职责；国务院国资委按程序将分立后的兵器装备集团股权作为出资注入 中国兵器工业集团有限公司。 东风股份（600006）同日公告称，2月9日，公司接到间接控股股东东风汽车集团有限公司(简称：东风 集团)通知，东风集团正在与其他国资央企集团筹划重组事项。6月4日，公司接到东风集团通知，东风 集团暂不涉及相关资产和业务重组。公司正常生产经营活动不会受到影响。 "接下来，兵器装备集团其他汽车零部件资产大概率会注入新集团。"中国乘用车产业联盟秘书长张秀阳 认为，从相关子公司公告来看，作为一级央企，新集团除包括兵装旗下汽车业务和长安汽车外，东安动 力、湖南天雁（600698）等零部件公司后续或也将陆续并入。 两大车企各有优势 如今，随着长安汽车的间接控股股东将分立为独立中央企业，给出了汽车央企改革的新进展，新一轮的 调整或许已在路上。 ● 熊永红龚梦泽 重组生变 "分立重组不会对本公司正常生产经营活动构成重大 ...