公司半年度利润分配方案 - 以截至2025年6月30日公司股本总额6,473,390,050股为基数，向全体股东每10股分配现金0.35元（含税），共计分配现金226,568,651.75元（含税）[1][3][4] - 现金分红占2025半年度合并报表归属于上市公司股东净利润630,589,875.54元的35.93%，符合公司章程规定[4] - 若总股本变动，公司拟维持分配总额不变，相应调整每股分配比例，无需提交股东大会审议[3][5] 关联融资交易安排 - 全资子公司张北运维公司拟开展融资租赁和保理业务，总融资金额9,000万元（融资租赁6,800万元、保理2,200万元）[8][9] - 融资租赁期限5年，综合利率2.40%（含租赁利率2%/年及咨询费0.1608%/年）；保理融资期限2年，综合利率2.40%（含融资利率2%/年及管理费0.3657%/年）[23][24] - 交易方为中节能（天津）融资租赁有限公司和中节能商业保理有限公司，均为公司关联法人，但定价不高于市场水平，无需担保[14][22][23] 公司治理与决策程序 - 第六届董事会第二次会议于2025年8月27日召开，全体9名董事参与表决，审议通过半年度报告、利润分配方案及关联交易等议案[29][30][36] - 利润分配方案依据2024年年度股东大会授权由董事会直接决定，无需提交股东会审议[3][5] - 关联交易议案经独立董事专门会议审议通过，关联董事回避表决，过去12个月与同一关联人交易金额43,498.95万元[9][25][36] 子公司项目改造背景 - 全资子公司张北运维公司运营的中节能满井风电场四期项目已接近20年，需开展升级改造[10] - 融资租赁以满井三期风电项目风机及相关设备为租赁物（固定资产净额7,396万元），保理业务以应收补贴电费为标的物[20][21] - 交易旨在降低融资成本、优化资金配置，推动项目改造顺利进行，不影响公司经营现金流及长期发展[10][24]

公司治理与会议安排 - 公司将于2025年9月15日召开第一次临时股东大会，采用现场与网络投票结合方式，股权登记日为2025年9月8日 [8][11][13] - 股东大会审议事项包括全资子公司融资租赁担保关联交易提案，中小投资者表决将单独计票 [15][16][40] - 董事会及监事会会议全票通过半年度报告及融资租赁关联交易议案，关联董事/监事均回避表决 [31][33][36][48][50] 财务运作与关联交易 - 全资子公司山东联合拟与关联方供销融资租赁公司开展不超过1亿元售后回租融资租赁业务，期限3年，年利率不超过3.4% [37][55][63] - 公司为上述融资租赁提供连带责任担保，目前对子公司担保余额为0.73亿元，新增担保后仍在年度授权额度内 [55][67] - 关联交易定价按市场化原则协商确定，双方实际控制人均为中华全国供销合作总社 [55][61][67] 子公司经营与融资情况 - 山东联合为农药生产企业，注册资本5.5亿元，公司持有其100%股权，非失信被执行人 [59][60] - 融资租赁标的物为山东联合持有的机器设备，不影响正常生产经营 [64][66] - 本次融资旨在满足项目建设及资金需求，优化资金结构并控制融资成本 [66][68] 半年度报告与信息披露 - 2025年半年度报告已经董事会、监事会审议通过，报告完整反映公司经营及财务状况 [32][47] - 公司报告期内控股股东及实际控制人均未发生变更，无优先股股东及存续债券 [5][6][7] - 半年度利润分配方案为不派现、不送股、不转增股本 [3]

行业趋势与商业模式 - 车辆销售业务支持者认为直接销售可实现快速资金回笼和稳定利润 [1] - 运营业务支持者认为租赁模式因满足灵活使用和节省初期投资需求将拥有更大发展空间 [1] - 租赁模式已成为行业明确趋势但伴随三大隐忧 [1] 租赁模式运营风险 - 运营商需承担车辆维护保养责任 管理不善将导致故障率上升和使用寿命缩短 [3] - 司机群体存在素质参差不齐 驾驶技能不足和违规行为问题 [3] - 运价走低导致司机工作时间延长至12-14小时 疲劳驾驶状态使剐蹭几率大幅提升 [3] - 新手司机因成本因素优先选择租车 但不熟悉路况和车辆性能导致急刹急转侧翻等高风险行为 [3] 保险市场挑战 - 新能源物流车行业面临保险卡脖子问题 成都地区部分车型保险费用达20000元 [5] - 交强险与商业险捆绑销售 且次年续保存在重大困难 [5] - 出险频率升高导致保险购买难度增加 进一步推高运营商风险承担 [3][5] 租赁业务核心指标 - 车辆出租率成为租赁业务关键业绩指标 [5] - 仅提供车辆和收取租金难以维持高出租率 需保障货源稳定供应 [5] - 运营商需提升综合型服务商竞争力以获得司机群体高转介绍率 [5] 企业战略定位 - 博弈融资租赁有限公司为个人和企业提供全流程车辆设备租赁融资服务 [8] - 公司联合资金方和助贷机构等合作伙伴开展业务 [8] - 行业需紧贴市场脉搏满足客户需求以增强竞争力实现发展 [7]

股价表现与资金流向 - 8月27日盘中下跌2.05%至7.64元/股 成交额7.61亿元 换手率0.40% 总市值2192.59亿元 [1] - 主力资金净流出8550.84万元 特大单买卖占比分别为10.32%和18.33% 大单买卖占比分别为20.19%和23.42% [1] - 年内股价下跌6.49% 但近5日/20日/60日分别上涨3.66%、4.23%和10.09% [1] 财务业绩 - 2025年上半年营业收入1197.58亿元 同比增长33.01% [2] - 同期归母净利润72.46亿元 同比大幅增长72.48% [2] 股东结构变化 - 股东户数51.32万户 较上期减少1.20% [2] - 人均流通股增至47597股 环比增加1.21% [2] - 香港中央结算持股8.42亿股 较上期增加8108.14万股 [3] - 华夏上证50ETF新进成为第六大流通股东 持股2.39亿股 [3] 业务构成与分红记录 - 铁路装备业务占比49.86% 新产业占34.01% 城轨与城市基础设施占14.53% [1] - A股上市后累计派现604.42亿元 近三年累计分红175.06亿元 [3] 行业属性与概念板块 - 属于机械设备-轨交设备行业 [1] - 概念板块涵盖中欧班列、中特估、融资租赁、中字头、央企改革等 [1]

交易概述 - 兴业控股附属公司绿金租赁与应县万豪诚盛热力有限公司订立融资租赁协议 总代价为人民币8000万元 [1] - 交易涉及取得资产所有权并返租给承租人 租赁期限为六年 [1] - 资产包括位于中国山西省朔州市的指定热力生产及供应设备及设施 [1] 资产详情 - 资产1为承租人位于朔州市的若干指定热力生产及供应设备及设施 [1] - 资产2为承租人位于朔州市的其他若干指定热力生产及供应设备及设施 [1] 业务影响 - 该交易属于绿金租赁一般及正常业务过程的一部分 [1] - 预期将为集团提供稳定收益及现金流量 [1]

融资租赁交易 - 国银金租与宁夏宝丰光伏发电有限公司订立融资租赁合同 交易金额为人民币16亿元 租赁期限为120个月 [1] - 租赁物为位于宁夏回族自治区银川市兴庆区月牙湖乡的发电设备 用于光伏发电项目 [1] - 交易采用直租模式 公司作为出租人先以16亿元购买设备 再向承租人出租该设备 [1] 业务拓展方向 - 公司通过融资租赁方式切入新能源发电领域 标的物为光伏发电设备 符合清洁能源产业发展趋势 [1] - 租赁期限达10年 属于中长期资产融资 体现公司对新能源资产现金流稳定性的认可 [1] - 交易对手方为宝丰集团旗下光伏发电企业 项目位于宁夏光伏产业集中区域 地域特征与产业布局相匹配 [1]

深圳新能源汽车产业发展 - 深圳新能源汽车产量从2020年10.93万辆增长至2024年293.53万辆 四年增长26倍 占2024年全国产量1288.8万辆的22.7% [3][14] - 深圳建成超充站1002座 充电桩超41万个 超充站和充电枪数量超过加油站和加油枪 [23] - 形成涵盖整车 动力电池 电机电控 智能座舱 自动驾驶 充电基础设施的完整产业集群 [22] 比亚迪发展历程 - 1994年成立 2003年收购西安秦川汽车进入汽车行业 2005年首款车型F3上市14个月销量达10万台 [4][6][9] - 2008年推出全球首款插电混动汽车F3DM 2010年推出中国首款量产纯电动车E6 [10] - 2022年停止燃油车生产 2022-2024年销量分别为186.85万辆(+152.46%) 302.44万辆(+61.86%) 427.2万辆(+41.26%) [14] 技术创新与人才建设 - 坚持技术路线：磷酸铁锂18年 插混17年 电动车开发14年 推出刀片电池 DM-i超级混动 e平台3.0 [14] - 2022-2023年招收应届生从1.5万人增至3.18万人 硕士博士占比61.3% 工程师团队近11万人 [15][16][17] - 深圳产业配套生态完善 从原型打样到量产可快速完成资源对接 [22] 企业合作模式 - 华为通过零部件 HI模式 智选车模式与车企合作 39个月实现鸿蒙智行全系交付80万辆 [18][19] - 与赛力斯 奇瑞 北汽 江淮 上汽打造问界 智界 享界 尊界 尚界五个品牌 [19] 全球化拓展 - 产品登陆全球112个国家和地区 在泰国 乌兹别克斯坦 巴西 匈牙利设生产基地 [24] - 2024年海外销量达55万台(超2023年全年) 欧洲门店从3家扩至400余家 部分国家月销超3000台 [24] - 采用"深圳号"滚装船单次运载超6800台车辆 深汕合作区推行"前港后厂 出厂即出海"模式 [23][25][26] 政策支持与产业环境 - 深圳2010年推出融资租赁 车电分离模式促进新能源公交普及 2017年实现全市公交电动化 [11][12] - 深圳拥有欣旺达 德方纳米 贝特瑞(电池) 汇川技术 英威腾(电控) 速腾聚创(激光雷达) 元戎启行(自动驾驶)等产业链企业 [22]

交易概述 - 兴业控股附属公司绿金租赁与黑龙江省龙房物业管理有限公司订立融资租赁协议 交易金额为人民币5000万元 约合港币5435万元 [1] - 交易标的为位于中国黑龙江省哈尔滨市的若干指定供热设备及设施 [1] - 租赁期限为五年 资产所有权转移后将返租予承租人使用 [1] 业务影响 - 该交易属于绿金租赁一般及正常业务过程的一部分 [1] - 预期为集团提供稳定收益及现金流量 [1] - 董事认为交易按公平基准以正常商业条款订立 符合集团及股东整体最佳利益 [1]

交易概述 - 兴业控股附属公司绿金租赁与承租人黑龙江省龙房物业管理有限公司订立融资租赁协议 交易金额为人民币5000万元 约合港币5435万元 [1] - 交易涉及资产为承租人位于中国黑龙江省哈尔滨市的指定供热设备及设施 [1] - 融资租赁期限为五年 资产所有权转移后将返租予承租人使用 [1] 业务性质 - 该融资租赁交易属于绿金租赁一般及正常业务过程的一部分 [1] - 交易预期为集团提供稳定收益及现金流量 [1] 交易评估 - 董事认为交易按公平基准及正常商业条款订立 符合集团及股东整体最佳利益 [1]

投资评级 - 报告对江苏金租(600901)维持"增持"评级 [4][9] 核心财务表现 - 2025H1实现营收30.1亿元(yoy+15%)，归母净利润15.6亿元(yoy+9%)，加权平均ROA/ROE为1.06%/6.34% [1] - 单季度25Q2营收14.6亿元(qoq-5%，yoy+10%)，净利润7.9亿元(qoq+3%，yoy+10%) [1] - 利息净收入30.4亿元(yoy+19%)，资产规模达1568.1亿元(yoy+18%)，应收租赁款余额1435.6亿元(yoy+17%) [2] - 租赁业务净利差3.71%(同比+0.03pct)，减值计提5.8亿元(yoy+37%) [2][3] 业务结构与发展 - 构建"3+N"业务格局：建起高端装备、清洁能源、交通运输三大百亿级板块，覆盖100+细分行业 [2] - 创新采用"厂商租赁+区域直销+股东协同"模式，与近6000家厂商经销商合作，设立属地化团队 [2] - 经营租赁收入0.6亿元(yoy+2%)，手续费及佣金净收入亏损扩大至-1.2亿元 [7] 资产质量与杠杆 - 不良率稳定在0.91%(2023-2025H1)，拨备覆盖率401.49%(较2024年末-28.78pct) [3] - 杠杆倍数6.4倍(同比-0.9倍，环比+0.5倍)，股息率-TTM达4.62% [8] 盈利预测调整 - 上调2025-2026年营收预测至62.61/69.02亿元(原59.06/65.06亿元)，新增2027年预测75.16亿元 [9] - 调整2025-2026年EPS至0.56/0.62元(原0.73/0.80元)，对应PE 10.45/9.47倍 [9] 行业与战略布局 - 通过细分行业周期互补保障资产安全，在创新领域探索新增长点 [2] - 与股东南京银行协同强化资产规模扩张，区域路径聚焦小微企业集聚区 [2]