货币政策有效性 - 美联储博斯蒂克指出当前情况将对货币政策的有效性产生影响 [1] - 该影响可能导致利率更加独立于美联储的调控 [1]

美国服务业PMI数据 - 6月份美国服务业PMI显示持续增长和招聘增加 [1] - 服务业价格压力上升可能促使政策制定者对放松货币政策保持谨慎 [1]

波兰央行行长：未来货币政策委员会的决策将取决于即将公布的经济数据。 ...

欧洲央行将于十分钟后公布6月货币政策会议纪要。 ...

欧元区经济整体表现 - 欧元区6月综合PMI终值从5月的50.2上修至50.6，创三个月新高，标志着私营部门活动连续第二个月扩张 [1] - 制造业与服务业同步回暖是主要驱动力，但新增业务持续13个月收缩、就业增长乏力等问题仍存隐忧 [1] - 企业信心指数回升至2024年7月以来最高点，显示出对未来经济前景的乐观态度 [1] - 爱尔兰以连续第四个月扩张领跑，西班牙、意大利、德国紧随其后，法国成为唯一连续十个月收缩的主要经济体 [1] 各国经济分化情况 意大利 - 6月服务业PMI从53.2降至52.1，创三个月最低，但仍为连续第七个月扩张 [2] - 新出口订单以五个月最快速度下滑，反映欧洲需求疲软及全球贸易紧张 [2] - 投入成本受薪资、能源及原材料价格上涨推动，但企业暂未大幅转嫁压力，销售价涨幅放缓 [2] - 就业连续第五个月增长，增速创一年新高，积压工作量进一步减少 [2] 德国 - 6月综合PMI终值50.4，较5月显著回升，制造业扩张部分抵消服务业收缩 [3] - 新订单结束连续萎缩，企业信心升至一年高位 [3] - 投入与产出价格涨幅均为去年10月以来最低，显示货币政策传导有效 [3] - 就业岗位连续第六个月减少，未完成业务量下降表明产能利用率不足 [3] 法国 - 6月服务业PMI终值49.6，萎缩速度创九个月最慢，综合PMI微降至49.2 [4] - 新出口订单回升、企业信心改善，但特朗普拟议关税或抑制市场情绪 [4] - 通胀缓解与宽松货币政策料将提振消费和投资，但需求疲软仍制约用工意愿 [4] 行业动态与展望 - 欧元区6月服务业活动结束短暂收缩，重回扩张区间，但需求疲软仍然制约着增长动能 [5] - 欧元区PMI数据正经历27年来最长低增长期，服务业就业持续增长近4.5年 [5] - 新订单萎缩和价格压力并存，可能迫使欧洲央行在9月降息后维持谨慎立场 [5] - 法国等国的外部不确定性（如关税）或拖累区域经济韧性 [5] - 制造业和服务业的回暖为经济复苏提供了动力，但内部分化加剧 [5]

美元市场动态 - 特朗普呼吁美联储主席鲍威尔立即辞职，并引用美国联邦住房金融署署长关于国会应调查鲍威尔的报道 [1] - 路透调查显示52位策略师中有42位预计到7月底美元仓位将保持稳定或净空头增加 [1] 主要非美货币走势 - 路透调查预测欧元兑美元六个月后为1.18，一年后为1.20，较6月调查的1.15和1.18有所上调 [2] 日本央行政策动向 - 日本央行审议委员高田创表示若企业积极行为持续，央行应进一步调整货币宽松程度 [3] 全球央行政策与汇率干预 - 韩国总统李在明表示不确定能否在7月8日前完成与美国的关税谈判，双方诉求不明确 [4] - 路透调查显示11位经济学家中10位预计以色列央行将维持基准利率4.5%不变，1位预期降息25基点至4.25% [4] - 丹麦央行上个月未进行外汇干预，波兰央行表示可能干预外汇市场 [4] 美联储政策预期 - ADP就业数据两年多来首次转负，利率期货几乎完全定价美联储9月降息 [4] - 贝森特预测美联储可能在9月或更早降息 [4] - 美联储巴尔金称目前无改变政策的紧迫性 [4] 欧洲央行与英国央行动态 - 欧洲央行管委温施支持温和政策立场，森特诺表示不急于降息 [4] - 英国央行货币政策委员泰勒预计2025年需五次降息 [4] - 英国首相斯塔默确认里夫斯将继续担任财政大臣 [4]

美国关税对日本经济的影响 - 美国关税尚未显著阻碍日本企业的积极表现 但存在可能出现波折的风险 需密切关注相关发展 [1] - 在美国关税影响变得更加明确之前 难以准确预测日本央行实现其通胀目标的具体时间点 [1] - 国内因素显示日本经济正朝着实现通胀目标迈进 但外部因素带来了巨大压力 [1] 日本经济现状与货币政策 - 日本央行短期经济观察调查显示 资本支出呈温和上升趋势 未出现明显变化 [1] - 日本接近实现通胀目标但尚未完全达成 维持宽松的货币政策仍然必要 [1] - 很难准确确定日本的中性利率水平 应以具体的中性利率估算作为指导政策的依据 [1] 市场波动与美联储政策 - 关注市场可能出现剧烈波动 特别是基于对美国新贸易政策预期的变化 [1] - 随着降息可能性的减弱 美联储的货币政策操作在今夏仍值得关注 [1] - 超长期国债的风险溢价上升可能导致市场功能恶化 并可能无意中引发货币紧缩效应在市场上的广泛传导风险 [1] 日本央行未来政策方向 - 如果能够确认企业的积极行为得以持续 日本央行应继续进一步调整货币宽松程度 [2] - 日本经济正处于接近实现价格稳定目标的阶段 预计消费将继续温和增长 近期企业利润也在持续改善 [2] - 鉴于美国各项政策不确定性仍然较高 日本央行应采取更为灵活的方式实施货币政策 以应对潜在的经济下行压力和外汇市场的高波动性 [2]

央行公开市场操作 - 7月3日央行开展572亿元7天期逆回购操作，利率1.40%，但当日5093亿元逆回购到期导致单日净回笼4521亿元 [1] - 银行间市场资金面保持宽松，隔夜利率1.36%创半年新低，非银机构拆借成本下降，一年期同业存单成交1.62% [1] - 6月短期逆回购净投放5359亿元，买断式逆回购净投放2000亿元，中期借贷便利净投放1180亿元，结构性工具净投放2018亿元 [3] 货币政策展望 - 央行货币政策委员会明确将加大调控强度，保持流动性充裕，引导信贷投放，推动融资成本下降 [3] - 长江固收分析认为7月流动性有望延续宽松，因季初非信贷大月且同业存单到期规模下降 [3] - 专家预计下半年央行或持续超额续做MLF，结合买断式逆回购补充中期流动性 [4] 新型政策工具 - 新型政策性金融工具资金额度或达5000亿元，投向数字经济、人工智能、水利工程等领域 [4] - 6月MLF操作3000亿元，到期1820亿元实现净投放1180亿元，为连续第4个月加量续作 [4] - 6月中期流动性净投放总额达3180亿元（含买断式逆回购） [4] 利率与政策透明度 - 6月LPR报价持稳，1年期3%，5年期3.5% [5] - 央行增设流动性投放情况表提高政策透明度 [5] - 专家预计下半年仍有降准降息空间，国债买卖操作可能重启 [5]

美元兑日元汇率走势 - 美元兑日元亚盘早盘上涨至143 75 涨幅0 07% 上一交易日收盘为143 65 [1] - 143 35-143 40区间构成即时阻力 突破后可能测试144 00关口 [1] - 200期SMA位于144 40附近 持续突破可能推动汇率升至145 00 [1] 日本通胀与货币政策 - 东京都市圈6月消费者通胀放缓但仍高于央行2%目标 [1] - 核心通胀指标均高于日本央行5月预测 年底前可能保持在3%左右 [1] - 分析师预计日本央行将在10月加息 因通胀持续高于目标 [1] 美联储政策预期 - 市场预期美联储年内降息至少50个基点 7月降息概率接近20% [1] - 鲍威尔表示新关税政策可能抬升物价 政策将维持观望 [1] - 特朗普干预美联储政策增加了美元的系统性压力 [1] 货币政策分化 - 日美货币政策路径分化预期扩大 构成日元走强核心支撑 [1] - 美元兑日元上行空间受限 可能被视为抛售机会 [1]

债市走势 - 跨季后债市走势偏强 长端表现优于短端 [1] - TL主力合约日内涨0.40% T主力合约涨0.14% TF主力合约涨0.07% TS主力合约涨0.03% [1] 制造业PMI数据 - 6月官方制造业PMI回升0.2个百分点至49.7% 制造业景气度延续回升 [2] - 生产指数回升0.3个百分点至51.0% 新订单指数回升0.4个百分点至50.2%重回扩张区间 [2] - 新出口订单回升0.2个百分点至47.7% 内需拉动新订单指数回升 [2] - 原材料库存指数回升0.6个百分点至48.0% 显示制造业企业主动补库意愿增强 [2] - 出厂价格指数和主要原材料购进价格指数均回升1.5个百分点 分别至46.2%和48.4% [2] - 30个大中城市商品房销售同比降幅扩大 核心城市二手房成交降温 [2] 资金面情况 - 跨季后资金面趋松 DR001下行至1.37% DR007下行至1.54% [3] - 隔夜资金利差约8个基点 1年期同业存单利率回落约10个基点至1.62% [3] - 央行删除"择机降准降息"表述 市场对短期总量货币政策加码预期转淡 [3] 操作建议 - 单边建议保持中性偏多思路 逢低布局TS多单 [4] - 30年期国债新老券存在利差 可关注TL做多机会 [4]