宏观经济目标与基调 - 2026年GDP增长目标设定为区间形式“4.5%-5%”，下限保障就业民生，上限体现政策积极主动[2] - “十五五”期间研发投入维持年均增长7%以上，数字经济核心产业增加值占GDP比重目标达12.5%[3] - 2026年财政赤字率拟按4%左右安排，对应赤字规模5.89万亿元，较上年增加2300亿元[4] - 拟发行超长期特别国债1.3万亿元，并发行3000亿元特别国债支持国有大型银行补充资本[4] - 货币政策保持“适度宽松”，强调促进经济稳定增长和物价合理回升，灵活运用降准降息等工具[5] 政策与改革重点 - 扩大内需连续两年位列政府工作任务首位，政策侧重服务消费与新基建投资[5] - 设立1000亿元财政金融协同促内需专项资金，并安排2500亿元超长期特别国债支持消费品以旧换新[8] - 发行新型政策性金融工具8000亿元，重点布局新基建以带动社会资本[5][8] - 改革聚焦于统一大市场建设、财税金融改革（如消费税改革）及制度型开放[2][4] - 设立“国家低碳转型基金”，单位GDP二氧化碳排放目标累计降低17%，并加快淘汰落后产能[3][6][9]

2026年政府工作报告核心观点 - 经济增长目标设定为“4.5%-5%”的区间形式，旨在为调结构、防风险、促改革留出政策空间，其中“改革”与“创新”是高频词，预示年度工作重点在于制度改革与创新发展 [2][13] - 核心施策导向是“既要政策给力，也要改革发力”，强调用改革办法打通经济循环卡点，将政策效果转化为内生增长动能 [4][15] - 扩大内需连续两年位列政府工作任务首位，政策侧重点在于释放服务消费潜力与发挥新基建的投资撬动作用 [6][17] 主要经济目标与“十五五”规划 - 2026年GDP增长目标设定为4.5%-5%的区间，4.5%的下限旨在保障就业民生、稳定财政收入并与2035年远景目标衔接，5%的上限结合“努力争取更好结果”的表述，体现政策积极主动取向 [2][13] - “十五五”规划GDP增速目标延续“保持合理区间、年度视情提出”的务实基调，锚定2035年人均GDP较2020年翻番的长远目标 [3][14] - “十五五”期间研发投入维持7%以上的年均增速，提出数字经济核心产业增加值占GDP比重达12.5%，单位GDP二氧化碳排放累计降低17% [3][14] 宏观政策基调与具体部署 - 财政政策延续“更加积极”总基调，2026年赤字率拟按4%左右安排，与2025年持平，对应赤字规模**5.89万亿元**，较上年增加**2300亿元**；拟发行超长期特别国债**1.3万亿元**；拟发行特别国债**3000亿元**支持国有大型商业银行补充资本；地方新增专项债券拟安排**4.4万亿元** [4][15] - 货币政策延续“适度宽松”总基调，目标更清晰，将“促进经济稳定增长、物价合理回升”纳入考量，强调灵活运用降准降息等工具，并引导金融机构重点支持扩内需、科创、中小微等领域 [5][15] - 政策协同强调加强财政、货币、就业、产业等政策的协调，并强化改革举措与宏观政策的协同 [4] 扩大内需与消费投资举措 - 消费端政策包括制定实施城乡居民增收计划，重点推进服务消费提质惠民行动，并配套中秋假期、带薪错峰休假制度 [6][17] - 财政端安排**3000亿元**超长期特别国债支持消费品以旧换新，并新增**1000亿元**财政金融协同促内需专项资金 [6][17] - 投资端，“两重”建设资金持平，新型政策性金融工具扩容至**8000亿元**，或重点布局新基建 [6][17] 产业发展与科技创新重点 - 产业方面，将数字经济上升为“智能经济”，重点提出实施超大规模智算集群、算电协同等新基建工程 [7][17] - 延续安排**2000亿元**特别国债资金支持大规模设备更新，并要求高效用好国家创业投资引导基金，政府投资基金要带头做耐心资本 [7][17] - 低碳转型方面，提出设立“国家低碳转型基金”，重点发展氢能、绿色燃料等，并制定“能源强国建设规划纲要”，着力构建新型电力系统，发展新型储能 [7][17] - 低碳转型将协同“反内卷”推动高耗能高排放传统行业的落后产能加速出清 [7][17] 重点领域改革与开放 - 改革重点包括纵深推进全国统一大市场建设，关注“反内卷”式竞争；深化财税金融改革，其中消费税相关改革（调整征税范围、税率及推进部分品目征收环节后移）值得重点跟踪 [2][13] - 扩大制度型开放将同步加速，侧重服务业领域，并加速对接CPTPP等高标准经贸规则 [2][13]

市场整体表现 - 2026年3月4日，A股三大指数集体收跌，沪指跌0.98%，深成指跌0.75%，创业板指跌1.41% [29] - 两市成交额23,881.92亿元，较上一交易日缩量7,697.98亿元 [29] - 全市场超3600只个股下跌，46股涨停，最大连板数为四连板 [29] 行业与板块动态 - **石油石化板块波动剧烈**：受中东局势影响，油价大幅波动，布伦特原油和WTI原油盘中涨幅一度超3%，随后收窄至约1.2%-1.3% [4][9]。“三桶油”（中国海油、中国石油、中国石化）早盘一度跌停，尾盘跌幅收窄 [29]。中国石油收盘涨0.68%，A股市值达21，438.48亿元，反超农业银行重回A股第一 [8] - **电网设备板块走强**：受中美加速电网投资消息催化，板块内超10股涨停，如迦南智能 [29]。消息称美国多个地区电网运营商推动总额高达750亿美元的输电扩建计划 [29]。“十五五”期间，中国电网计划投产15项特高压直流工程，跨省区输电能力提升35% [29] - **军工板块逆势走高**：中无人机盘中创新高，航天彩虹涨停，市场认为地缘风险升级强化了军费稳增长预期 [30] - **农业与化工板块受关注**：因伊朗政府决定暂时禁止食品和农产品出口，市场炒作重心转移至粮食、化肥方向，亚盛集团四连板，农发种业涨停 [29] - **“智能经济”概念异动**：盘中多只名称带“智能”的个股被迅速拉升，如智能自控、瑞纳智能、慧为智能等 [10] - **部分板块回调**：港口航运、贵金属、燃气板块集体回调，南京港、凤凰航运、佛燃能源等多股跌停 [29] 宏观经济数据 - **2月制造业PMI回落**：2月制造业PMI为49%，较前月回落0.3个百分点，受春节效应影响明显 [13] - **新出口订单下滑**：2月PMI新出口订单指数环比下降2.8个百分点至45.0%，降幅超出春节因素可解释范围，小型企业PMI环比下降2.6个百分点，显示外需存在边际走弱风险 [13] - **基建投资表现强劲**：摩根士丹利指出，2月PMI数据显示基建投资强于季节性，地方债发行前置及节后返岗加速，预示3月基建增长将再提速，支撑一季度GDP达4.8%-4.9% [15] 机构对两会政策前瞻 - **GDP增长目标**：主流机构普遍预期2026年GDP增长目标设定在4.5%-5.0%区间 [23][24][27] - **财政政策**：预期财政赤字率约4%，广义赤字率约11%-12%，地方专项债规模约4.6万亿元，特别国债约1.8万亿元 [23][24][25] - **货币政策**：预期将保持适度宽松，可能降息10-20个基点，降准50个基点 [23][24][25] - **消费支持**：预计将推出约2500亿元的“以旧换新”补贴，以及对“一老一小”等服务消费提供500-1000亿元补贴 [23][24][25] - **科技与产业主线**：“新质生产力”是重点，将拥抱AI，关注机器人、储能、卫星、低空经济、生物制造等方向 [23][24][25][27] - **房地产政策**：预计政策以“企稳”、“构建新模式”和“去库存”为主，一线城市可能放松，但基调是“托底”而非强刺激 [23][24][25][27] 资金流向 - **主力资金**：全天净流出133.47亿元 [46]。净流入前五大行业为：电力设备（84.9亿元）、石油石化（65.41亿元）、国防军工（51.02亿元）、农林牧渔（27.96亿元）、公用事业（24.5亿元） [46][48]。净流出前五大行业为：非银金融（-64.7亿元）、交通运输（-56.25亿元）、通信（-40.91亿元）、银行（-38.34亿元）、计算机（-32.1亿元） [46][48] - **北向资金**：总成交额3，297.82亿元，华工科技成交额最高，达19.93亿元 [49]。买卖活跃个股包括华工科技、贵州茅台、宁德时代、中际旭创等 [51][52] - **南向资金**：呈现净流入状态 [53] - **知名游资动向**：中山东路、章盟主大额买入佰维存储；成都系买入川润股份、汉缆股份、航天彩虹；方新侠大额卖出华胜天成 [55] 其他市场热点与事件 - **铝价上涨**：伦铝价格上涨3.5%，创2022年以来最高，因巴林铝业宣布供应合同遭遇不可抗力 [35] - **激光雷达技术发布**：华为发布新一代双光路图像级激光雷达，可识别120米外14cm目标，对异型障碍物感知识别距离提升77%，将首发搭载于问界M9旗舰版与尊界S800 [36] - **医药领域合作**：中国生物制药与赛诺菲就JAK/ROCK双靶点抑制剂达成独家全球许可协议，首付款1.35亿美元，潜在里程碑付款最高13.95亿美元 [37]。德琪医药与优时比就CD19/CD3双特异性抗体达成协议，首付款6000万美元，潜在里程碑付款最高超11亿美元 [38] - **产品涨价信息**： - 联想对部分电脑产品上调终端零售价，最高涨幅超1000元 [39] - 华峰超纤宣布自3月9日起对超纤基布上调1-4元/米 [39] - 三星电子一季度DRAM供货均价较上季度上涨约100%，部分涨幅超100% [39] - 亚洲近月柴油与航空燃油价差扩大至每桶70美元，创历史新高 [39] - **公司业绩预告**： - 沐曦股份预计2026年Q1营收4-6亿元，同比增长24.84%至87.26% [39] - 厦钨新能预计2026年1-2月营收27.02-35.46亿元，同比增长60%至110% [39] - **指数调整**：富时罗素宣布富时中国A50指数纳入中国船舶、天孚通信、万华化学，剔除光大银行、中国中车、山西汾酒，于3月20日盘后生效 [39] - **地缘与航运**：中远海运因中东冲突升级暂停相关航线新订舱业务 [39]

宏观经济治理 - 2025年中国经济总量迈上140万亿元新台阶，增速在全球主要经济体中继续保持前列 [4] - 2026年政策取向将加大逆周期和跨周期调节力度，提升宏观经济治理效能 [4] - 专家预测2026年GDP增速目标或调整为4.5%至5.0%，理由包括31个省份2026年GDP增速目标加权平均为5.0%，同比下降0.3个百分点 [4] - 专家建议财政政策应承担更大调节作用，赤字率应高于或至少不低于上年，增加国债发行规模 [5] - 为刺激投资和消费，建议实施有幅度的整体降息，全年至少在50个基点以上，同时更好利用降准空间 [5] 智能经济 - 国务院提出到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长 [8] - 智能经济被视为继信息经济、数字经济之后的一种更高级、更精准的经济形态 [8] - 全国人大代表建议上市标准应提高对新业态的适配性，为纯技术驱动型企业增设“专利数量+研发团队背景”的替代性标准 [8] - 全国人大代表建议完善法规与管理政策，加快推动自动驾驶技术从L2跨越到L4，抓住全球自动驾驶法规变革的窗口期 [9] 投资于人 - 2025年政府工作报告首次提出“投资于人”，中央经济工作会议要求坚持投资于物和投资于人紧密结合 [11] - 投资于人的实质在于通过系统性投入，提升全民知识、技能、健康水平与社会适应力，将人口规模优势升级为人力资本质量优势 [11] - 建议加强托幼一体化服务，推动西部地区义务教育优质均衡发展，完善教师激励和约束机制，提升教育领域社会投入水平 [11] - 截至2025年底，中国60岁及以上老年人口达3.2亿人，建议加强对“银发科技”工作的顶层设计和政策支持 [11] 扩大消费 - 2026年春节假期国内游客出游总消费超过8034亿元，同比增加1264亿元，春运全社会跨区域人员流动量预计达95亿人次 [13] - 2026年以旧换新政策继续实施，第一批625亿元超长期特别国债资金已提前下达，政策落地将对消费增长形成支撑 [13] - “十五五”期间提升居民消费率需要重点从大力发展服务消费方面发力，聚焦教育、医疗、养老、托育、文旅、信息等重点领域，扩大优质供给 [13] 改革开放 - 当前经济发展存在不合理限制消费、“内卷式”竞争、拖欠企业账款、资本市场投融资不畅等堵点卡点，亟需进一步全面深化改革 [15] - 以工业机器人行业为例，建议通过完善行业规范条件，为攻克核心零部件的企业提供更大市场空间，淘汰依靠低价冲量的企业 [15] - 春节假期海南离岛免税购物金额较去年春节增长30.8%，免签入境外籍旅客增长75.6% [15] - 自贸港封关运作是中国稳步扩大规则、规制、管理、标准等制度型开放的新探索 [16]

两会委员关注的新经济业态与产业方向 - 多位委员关注低空经济、银发经济、智能经济等新经济业态 [3] - AI教育、AI医疗发展受到特别关注，南方医科大学正大力支持AI医学课程建设，覆盖临床医学、基础医学、中医药学、医学人文教育等多领域 [6] - 期待人型机器人、无人机、AI眼镜等更多“新广货”涌现，在发挥传统产业优势基础上，让更多创新广货走向全国和国际 [9] 科技创新与产业融合 - 重点关注科技创新体系建设，尤其是如何服务好科技创新企业，以及科技创新与产业创新如何更好融合 [6] - 大科学装置是攻克关键核心技术、研发高端科研仪器的天然载体，未来需推动大科学装置组队形成集群，共同解决国家战略科技问题或企业创新问题 [6] - 高质量发展需紧跟产业需求，制造业与服务业协同发展正当其时，例如金融应为实体经济服务，制造业可为科技企业赋能 [8] 产业发展与区域战略 - 关注制造业与服务业的深度融合，以及“广货行天下”等2026年广东高质量发展重点议题 [3] - 广东是制造业强省，制造业离不开服务业支持，金融、财务、法律等服务业的发展也无法脱实向虚 [8] - 在当前复杂多变的国际形势下，关注如何通过精准施策助力台资企业更好融入大陆产业链，实现共同发展 [8] 人才与交流 - 随着“百万英才汇南粤”行动继续开展，希望吸引海内外优秀医学人才选择广东，为广东医疗高地建设、大健康产业发展做出贡献 [6] - 关注两岸青年交流，希望多措并举推动两岸融合，搭建更多两岸青年交往交流平台，便利台湾同胞加深对大陆的了解与认同 [4]

核心观点 - 惠州市将2024年定为“招商引资年”，聚焦制造业与服务业协同发展，目标是推动高质量发展并打造广东新增长极，计划到2026年确保招商引资落地项目投资额超过1600亿元人民币 [1] 产业发展战略 - 着力推动制造业与生产性服务业深度融合、协同升级，目标是构建专业化、高端化的生产性服务业体系，打造升级版的生产空间 [1] - 举全市之力加快人工智能和机器人产业发展，深化拓展“人工智能+”，以推动人工智能赋能千行百业，打造智能经济新形态 [1] - 巩固发挥制造业优势，并敞开胸怀广纳AI人才 [1] 招商引资举措 - 将主动适应招商新形势，全力招引一批大项目、好项目 [1] - 统筹全市招商力量，建立有效的招商引资机制，并依托“3+7”产业园区和两大产业集群优势进行招商 [1] - 多措并举提升招商引资质效，并持续优化营商环境 [1]

港股科技板块市场表现显著分化 - 恒生科技指数自去年10月高点(6715.46点)至今年2月25日累计回调超20%，2月以来下跌8% [1] - 指数成分股腾讯控股2月以来跌近14%，阿里巴巴下跌超12%，百度集团跌超15%，美团跌近15% [1] - 智谱股价从发行价116.2港元/股涨至725港元/股，MiniMax从165港元/股涨至970港元/股，二者市值一度均超3000亿港元 [2] - AI公司股价在2月25日出现调整，智谱单日下跌10.75%，MiniMax下跌14.38% [2] 市场分化的核心驱动逻辑 - 宏观层面：市场担忧美联储主席提名导致全球流动性趋紧，冲击对流动性敏感的资产，美债长端利率对港股边际影响显著 [3] - 行业层面：资本市场在技术变革初期，资产定价逻辑发生迁移，市场开始用“技术代际差”重新审视企业价值 [3] - 资金层面：在存量博弈中，资金选择“抱团”新叙事，极度渴望代表未来可能性的AI标的，对传统互联网公司进行重新定价 [5] 传统互联网巨头面临挑战 - 传统互联网公司陷入“创新者困境”，需平衡现有业务现金流、股东回报与AI前沿投入，并应对新商业模式冲击 [4] - 市场给予传统互联网公司的估值逻辑正从“成长股”切换为“价值股” [5] - 恒生科技指数前十大重仓股权重合计近70%，阿里巴巴、美团、腾讯控股等巨头股价波动对指数影响显著 [1] AI新势力获得市场青睐 - 纯正AI标的凭借“硬科技+模型智力”的新叙事获得资金追捧 [4] - AI新贵代表未来的可能性，只要AI叙事持续，资金关注度就会保持 [5] - 资本市场正用“真金白银”投票给由核心技术突破和商业化速度定义的未来 [6] 对投资逻辑本质的探讨 - 市场表现分化标志着港股投资逻辑正经历从“流量经济”到“智能经济”的重构，而非短期风格切换 [6] - 这是颠覆性科技创新改变传统商业模式的例证，是科技产业投资逻辑的根本性重构 [6] - 科技资产估值方式正从移动互联网时代的“流量+商业模式”定价，向AI时代的“硬科技+模型智力”定价切换 [6] - 投资的本质是对稀缺性和增长的定价 [7] 机构对后市布局的看法 - 2025年是贝塔的盛宴，2026年更可能是阿尔法的较量；AI叙事将从粗放增长逻辑进入盈利分化阶段 [8] - 建议以指数投资捕捉时代贝塔，以主动管理挖掘超额阿尔法，结合被动投资优势与主动选股能力 [8] - 有机构看好具备估值优势的港股互联网品种，认为其在流动性宽松背景下，估值与盈利匹配度较高，具备上涨空间 [8]

港股市场科技板块走势分化 - 港股市场呈现显著分化格局，恒生科技指数震荡回落，而以智谱、MiniMax为代表的AI公司股价整体表现强劲，资金集中度明显提升[1] 恒生科技指数与互联网巨头表现 - 恒生科技指数从去年10月高点（6715.46点）至今年2月24日收盘累计回调超20%，今年2月以来下跌超7%[1] - 部分权重股表现偏弱，从2月初至24日收盘，腾讯控股跌超14%、阿里巴巴下跌超12%、百度集团跌超15%、美团跌超16%[1] - 恒生科技指数成分股仅30只，前十大重仓股权重合计接近70%，指数受阿里巴巴、美团、腾讯控股等几家巨头股价影响显著[1] AI新势力公司表现 - 智谱从发行价116.2港元/股上涨至628港元/股，累计涨超440%；MiniMax从发行价165港元/股涨至880港元/股，累计涨超430%[2] - 智谱与MiniMax市值近期一度超过3000亿港元，成为港股“新科技”的代表[2] 市场分化的宏观逻辑 - 2月以来港股尤其是恒生科技下跌，部分原因是投资者担忧沃什被提名为下一任美联储主席后全球流动性趋紧，这一预期冲击了对流动性高度敏感的资产[4] - 美债长端利率对港股的边际影响更为显著[4] 市场分化的行业逻辑 - 当前走势分化是资本市场在技术变革初期资产定价逻辑的迁移，市场开始用“技术代际差”重新审视企业价值[4] - 纯正AI标的凭借“硬科技+模型智力”的新叙事获得资金追捧，而传统互联网巨头则陷入“创新者困境”，既要维护现有业务，又需进行AI前沿投入并应对新商业模式冲击[4] - 市场给予传统互联网公司的估值逻辑正从“成长股”切换为“价值股”[4] 市场分化的资金逻辑 - 在存量博弈中，资金选择“抱团取暖”，但抱团对象已变为代表未来可能性的AI新叙事公司[5] - 资金因对互联网平台“老化”的恐惧及对押注下一个时代机遇的渴求而选择重新定价[5] 市场分化的性质：短期切换还是长期重构 - 这种“冰火两重天”的背离走势被认为是颠覆性科技创新改变传统商业模式的例证，而非短期的风格切换[6] - 以大语言模型快速迭代为标志的人工智能浪潮中，未上市的颠覆者发布新产品常引发传统软件和互联网公司股价下跌，这被视为科技产业投资逻辑的根本性重构[6] - 港股市场分化标志着其投资逻辑正经历从“流量经济”到“智能经济”的重构，估值方式正从移动互联网时代的“流量+商业模式”定价向AI时代的“硬科技+模型智力”定价切换[6] 投资者应对策略 - 2025年是Beta的盛宴，2026年更有可能是Alpha的较量；AI叙事将从简单粗放的增长逻辑进入盈利分化阶段[8] - 建议以指数投资捕捉时代Beta，以主动管理挖掘超额Alpha，将被动投资优势与主动管理的前瞻性、选股能力相结合[8] - 有机构看好具备估值优势的港股互联网等资产，认为在全球流动性宽松背景下，港股科技和互联网企业云集，估值与盈利的匹配度较高，具备上涨空间[8][9]

港股市场科技板块走势显著分化 - 近期港股市场出现“冰火两重天”走势，恒生科技指数震荡回落，而智谱、MiniMax等AI公司股价表现强劲，资金集中度明显提升 [1] - 市场关注这种分化是短期情绪波动，还是代表港股投资逻辑的根本性重构，即“新AI”加速迭代下对“旧互联”价值的重估 [1] 传统互联网巨头表现疲软 - 从去年10月高点至今年2月24日收盘，恒生科技指数累计回调超20%，其中2月以来下跌超7% [2] - 部分权重股自2月初至24日收盘表现偏弱：腾讯控股跌超14%，阿里巴巴下跌超12%，百度集团跌超15%，美团跌超16% [2] - 恒生科技指数权重高度集中，前十大重仓股权重合计接近70%，阿里巴巴、美团、腾讯控股等巨头的股价波动对指数影响显著 [2] AI新势力股价与市值飙升 - 智谱和MiniMax等AI大模型公司股价自发行以来大幅上涨，成为资金争抢的核心标的 [3] - 截至2月24日收盘，智谱股价从116.2港元/股上涨至628港元/股，累计涨超440%；MiniMax股价从165港元/股涨至880港元/股，累计涨超430% [3] - 两家公司市值近期一度均超过3000亿港元，成为港股“新科技”的代表 [3] 市场分化的三重驱动逻辑 - 宏观逻辑：市场担忧沃什被提名为下一任美联储主席可能导致全球流动性趋紧，冲击对流动性高度敏感的资产，美债长端利率对港股的边际影响更为显著 [5] - 行业逻辑：资本市场在技术变革初期的资产定价逻辑发生迁移，市场开始用“技术代际差”重新审视企业价值 [5] - AI新势力凭借“硬科技+模型智力”的新叙事获得资金追捧，而传统互联网巨头则陷入“创新者困境”，既要维护现有业务，又需进行AI前沿投入，并应对新商业模式冲击，导致短期业绩弹性不足 [5] 资金逻辑与估值体系切换 - 在存量博弈中，资金选择“抱团取暖”，但对象已变为代表未来可能性的AI新叙事 [6] - 市场给予传统互联网公司的估值逻辑，正从“成长股”切换为“价值股” [6] - 对互联网平台“老化”的恐惧与对押注下一个时代机遇的渴求，共同驱动了资金的重新定价 [6] 投资逻辑的长期重构 - 当前市场分化并非短期的风格切换，而是颠覆性科技创新改变传统商业模式的例证，是科技产业投资逻辑的根本性重构 [8] - 港股市场投资逻辑正经历从“流量经济”到“智能经济”的重构，资本市场估值方式从移动互联网时代的“流量+商业模式”定价，向AI时代的“硬科技+模型智力”定价切换 [8] - 中美未上市的AI创新龙头（如中国的DeepSeek、字节跳动，美国的Anthropic、OpenAI）发布惊艳新产品时，常引发市场上传统软件和互联网公司股价下跌 [8] 投资者应对策略展望 - AI叙事将从简单粗放的增长逻辑，进入盈利分化阶段，2025年是Beta的盛宴，2026年更可能是Alpha的较量 [10] - 建议以指数投资捕捉时代Beta，以主动管理挖掘超额Alpha，将被动投资的优势与主动管理的前瞻性、选股能力相结合 [10] - 有机构看好具备估值优势的港股互联网资产，认为在全球流动性宽松背景下，港股将受益于资金面宽松，且科技和互联网企业估值与盈利匹配度较高，具备上涨空间 [10]

“两业协同”发展的机遇与挑战 - 广东省具备三大优势：制造业底盘厚实，电子信息、家电、装备制造等完整产业链为融合提供土壤；民营经济活跃，华为、腾讯、比亚迪、大疆等企业数字化意愿强；作为改革开放前沿，外向型经济为金融、物流、跨境电商等现代服务业提供广阔市场 [2] - 当前面临的主要挑战：生产性服务业向制造业渗透深度不足，高端研发、工业设计、供应链金融等高端服务供给与制造升级需求不匹配；珠三角与粤东粤西粤北产业协同联动不够紧密；两业融合的数字化载体与生态体系尚未完善 [2] - 扬长补短的关键在于扩大开放，深度融入全球产业分工，通过高水平“引进来”和高质量“走出去”实现“制造+服务”双向品牌输出；鼓励龙头企业从卖产品向提供“产品+服务”整体方案转型，实现“制造即服务”的深度转型 [3] 三大前沿科技落地堵点与破解路径 - 低空经济、自动驾驶、具身智能等技术从实验室走向民生的共同堵点，本质在于制度适配度与场景开放度，而非技术成熟度 [4] - 政策松绑的关键是分级分类精准开放，具体路径包括：建立“负面清单+沙盒监管”机制，在可控范围内试点；在重点城市打造“规模化示范走廊”，如无人配送专线、低空物流走廊；明确事故责任和保险配套，降低企业制度风险；建立数据流通合规框架，保障算法训练合法可持续 [4] 人才引进的支撑作用与发力方向 - 广东省“百万英才汇南粤”计划去年吸纳超110万高校毕业生，今年目标仍超100万，为AI生态构建、技术成果转化与民生服务创新提供核心人才支撑 [5][6] - 青年人才可补齐算法研发、工程落地、场景应用等AI产业链短板，加速实验室技术向生产线和民生场景转化，并以其创新思维推动服务模式与业态创新 [6] - 进一步发力需在“引育用留”全链条精进：探索创新人才直认机制和外国青年科技人才签证；深化科技成果所有权改革，让科研人员共享转化收益；推广“双岗互聘”，促进人才在企业和高校间柔性流动；建设AI人才特区，实施“人才+项目+资金”全链条支持 [7] AI赋能经济业态的核心场景与价值感知 - AI赋能“先进制造”的核心落地场景包括数字孪生工厂、智能质检、预测性运维、柔性生产、工艺优化，以提升生产效率与良品率 [8] - AI赋能“现代服务”的核心落地场景涵盖智慧物流、普惠金融、智能政务、远程医疗、新零售、文旅导览等，旨在重构服务供给模式 [8] - 让中小企业直观感受AI价值，需推广轻量化、低成本的AISaaS工具，推出技改补贴与算力普惠政策；让普通民众感知价值，需推动AI融入社区服务、交通出行、医疗健康、居家养老等日常生活场景 [8] “含科量”转化为“含金量”的发展路径 - 广东省的“含科量”体现在三重维度：政策精准度高，以“监管沙盒”破除制度藩篱；企业实践创新强，“尖兵”企业在细分赛道发展迅猛；人才生态活跃，百万英才汇南粤，推动人口与经济结构优化 [9] - 转化关键路径是构建“四链融合”：建立AI产业创新联盟推动产学研用协同；完善“揭榜挂帅”机制加速技术转化；打造AI人才高地形成集聚效应，最终实现“技术突破-产业应用-经济效益”良性循环 [9] - 另一关键路径是遵循“制度破局—场景落地—价值变现”：政策层面深化空域、自动驾驶、数据流通等领域制度创新；企业层面以场景开放为核心牵引，推动科技成果从实验室走向规模化应用；生态人才层面强化人才成果转化激励，完善产学研协同机制 [10][11]