报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 对不同期货品种给出操作建议,涵盖股指、国债、贵金属、集运指数、黑色、有色、能源化工、农产品、特殊商品、新能源等板块[2] 根据相关目录分别进行总结 金融板块 - 股指市场冲高兑现预期后稍有回调,持续缩量震荡,顺周期板块占优,可尝试轻仓卖出支撑位看跌期权或以看跌期权构建牛市认购价差[2] - 期债走势震荡,预计债券利率波动区间总体有所下移,单边策略建议逢调整适当做多,期现策略可关注正套策略机会[2] - 贵金属延续窄幅波动,国际金价或在3995 - 4070美元(910 - 935元)区间运行,白银在47 - 50美元(11000 - 11700元)区间波动,以波动操作为主或逢高卖出虚值黄金看跌期权[2] - 集运指数短期震荡,建议逢低做多12合约[2] 黑色板块 - 钢材表需上升,库存压力缓解,单边观望,多焦煤空热卷套利持有[2] - 铁矿冲高回落,逢高做空铁矿2601、区间参考760 - 810,套利铁矿1 - 5正套[2] - 焦煤产地煤价偏强运行,下游补库需求回暖,逢低做多焦煤2601,区间参考1200 - 1350,套利多焦煤空焦炭[2] - 焦炭主流焦企启动提涨第三轮,焦煤提供成本支撑,逢低做多焦炭2601,区间参考1700 - 1850,套利多焦煤空焦炭[2] 有色板块 - 铜利多预期兑现,震荡运行,主力关注86000 - 86500支撑[2] - 氧化铝盘面继续试探2750前支撑位,现货有区域性止跌迹象,主力运行区间2750 - 2900[2] - 铝消息双驱强势突破近期新高,警惕短期回调风险,主力参考20800 - 21600[2] - 铝合金现货价格坚挺,周度库存再度小幅累积,主力参考20400 - 21000[2] - 锌因伦锌挤仓担忧,震荡偏强,主力参考22300 - 23000[2] - 锡基本面偏强,高位震荡,回调低多思路[2] - 镍宏观暂稳基本面变动不大,盘面维持震荡,主力参考118000 - 126000[2] - 不锈钢盘面震荡走弱,宏观驱动减弱基本面仍有压力,主力参考12500 - 13000[2] 能源化工板块 - PX供需预期偏弱且成本端支撑有限,反弹空间受限,6600以上多单减仓,可逢高短空,PX - SC价差尝试做缩[2] - PTA供需预期略宽松但成本端支撑有限,反弹空间受限,4600以上多单减仓,可逢高短空,TA1 - 5滚动反套对待[2] - 短纤成本端支撑有限,反弹承压,单边同PTA,盘面加工费在800 - 1100区间震荡,逢高做缩为主[2] - 瓶片供需宽松格局不变,成本端反弹,短期加工费回落,单边同PTA,主力盘面加工费预计在350 - 450元/吨区间波动[2] - 乙醇短期MEG上涨驱动减弱,且远月供需结构仍较弱,上方空间有限,逢高卖出虚值看涨期权,EG1 - 5逢高反套[2] - 烧碱下游接货一般现货成交偏弱,价格承压运行,偏空思路[2] - PVC供大于求矛盾未改善,盘面趋弱运行,反弹空[2] - 纯苯供需偏宽松,估值偏低,价格驱动有限,跟随油价逢高偏空[2] - 苯乙烯供需预期紧平衡,成本端走弱,关注装置减产动态,EB12价格反弹偏空[2] - LLDPE整体成交较差,基差走弱,关注去库拐点[2] - PP成交清淡,价格走弱,观望[2] - 甲醇成交一般,港口继续走弱,关注35月差正套机会[2] - 合成橡胶尽管供应预期趋紧,但成本端偏弱,需求支撑有限,预计震荡偏弱,逢高做空主力合约[2] 农产品板块 - 粕类中国开启美豆采购,跟随外盘走强,2601多单持有[2] - 生猪市场供需宽松,猪价震荡偏弱,3 - 7反套持有[2] - 玉米上量减少,盘面小幅反弹,关注2160附近压力[2] - 油脂基本面偏空,偏弱势运行,Y主力或测试8000元的支撑[2] - 白糖海外供应偏空宽松,国内走势相对抗跌,5450 - 5550附近底部震荡[2] - 棉花新棉成本逐步固化,13500 - 13800区间震荡[2] - 鸡蛋短期偏强,但周期偏空,关注月间反套机会,单边短空机会[2] - 苹果山东地面果价有所下滑,短期有所调整,关注下方9000元的支撑[2] - 红枣集中下树,盘面震荡运行,关注10000支撑[2] - 纯碱过剩格局持续,盘面承压趋弱,反弹短空[2] 特殊商品板块 - 玻璃沙河产线变动对盘面形成扰动,关注现货产销持续表现,关注现货端情况捕捉短多机会[2] - 橡胶深色胶出现紧库拐点,胶价承压运行,观望[2] - 工业硅开工率下降,低开后震荡回升,价格震荡但已站在均线上方,后续或偏强运行[2] 新能源板块 - 多晶硅平台公司有落地预期,开盘跳水后震荡回升,价格震荡但已站在均线上方,后续或偏强运行[2] - 碳酸锂盘面震荡调整,基本面变动不大情绪逐步消化,宽幅震荡,主力参考8 - 8.5万[2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对2025年11月4日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪分析 [1][3][4] 各套利跟踪总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货价格86840，LME价格10886，比价7.99；三月价格87380，LME价格10912，比价7.97；现货进口均衡比价8.09，盈利-840.38 [1] - 锌：现货价格22340，LME价格3207，比价6.97；三月价格22595，LME价格3077，比价5.65；现货进口均衡比价8.50，盈利-4933.31 [1] - 铝：现货价格21440，LME价格2906，比价7.38；三月价格21605，LME价格2911，比价7.38；现货进口均衡比价8.33，盈利-2776.92 [1] - 镍：现货价格123150，LME价格15049，比价8.18；现货进口均衡比价8.18，盈利-1794.93 [1] - 铅：现货价格17175，LME价格1999，比价8.62；三月价格17430，LME价格2027，比价11.07；现货进口均衡比价8.73，盈利-228.43 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月-现货月价差270，理论价差537；三月-现货月价差350，理论价差972；四月-现货月价差300，理论价差1416；五月-现货月价差300，理论价差1861 [4] - 锌：次月-现货月价差215，理论价差215；三月-现货月价差245，理论价差336；四月-现货月价差250，理论价差456；五月-现货月价差260，理论价差577 [4] - 铝：次月-现货月价差305，理论价差217；三月-现货月价差310，理论价差336；四月-现货月价差300，理论价差454；五月-现货月价差305，理论价差573 [4] - 铅：次月-现货月价差110，理论价差212；三月-现货月价差120，理论价差319；四月-现货月价差90，理论价差427；五月-现货月价差130，理论价差534 [4] - 镍：次月-现货月价差660；三月-现货月价差890；四月-现货月价差1070；五月-现货月价差1290 [4] - 锡：5 - 1价差-920，理论价差5910 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约-现货价差215，理论价差288；次月合约-现货价差485，理论价差808 [4] - 锌：当月合约-现货价差10，理论价差150；次月合约-现货价差225，理论价差280 [4] - 铅：当月合约-现货价差135，理论价差138；次月合约-现货价差245，理论价差252 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.87，铜/铝4.04，铜/铅5.01，铝/锌0.96，铝/铅1.24，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.50，铜/铝3.74，铜/铅5.36，铝/锌0.94，铝/铅1.43，铅/锌0.65 [5]

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 报告对2025年10月31日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格88050，LME价格11021，比价8.04；三月国内价格87970，LME价格11042，比价7.97；现货进口均衡比价8.08 [1] - 锌：现货国内价格22250，LME价格3159，比价7.04；三月国内价格22405，LME价格3063，比价5.67；现货进口均衡比价8.50，盈利 -4588.92 [1] - 铝：现货国内价格21200，LME价格2856，比价7.42；三月国内价格21280，LME价格2861，比价7.42；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2576.57 [1] - 镍：现货国内价格123500，LME价格15070，比价8.19；现货进口均衡比价8.17，盈利 -1464.30 [1] - 铅：现货国内价格17150，LME价格1991，比价8.64；三月国内价格17355，LME价格2025，比价11.04；现货进口均衡比价8.72，盈利 -160.71 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差 -720，理论价差545；三月 - 现货月价差 -710，理论价差989；四月 - 现货月价差 -720，理论价差1441；五月 - 现货月价差 -710，理论价差1894 [4] - 锌：次月 - 现货月价差 -15，理论价差215；三月 - 现货月价差25，理论价差336；四月 - 现货月价差45，理论价差457；五月 - 现货月价差70，理论价差578 [4] - 铝：次月 - 现货月价差 -25，理论价差217；三月 - 现货月价差10，理论价差336；四月 - 现货月价差25，理论价差454；五月 - 现货月价差35，理论价差572 [4] - 铅：次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差 -15，理论价差320；四月 - 现货月价差 -10，理论价差428；五月 - 现货月价差10，理论价差535 [4] - 镍：次月 - 现货月价差 -270，三月 - 现货月价差 -140，四月 - 现货月价差130，五月 - 现货月价差360 [4] - 锡：5 - 1价差 -740，理论价差5866 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差655，理论价差404；次月合约 - 现货价差 -65，理论价差785 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差130，理论价差144；次月合约 - 现货价差115，理论价差267 [5] - 铅：当月合约 - 现货价差220，理论价差162；次月合约 - 现货价差200，理论价差276 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.93，铜/铝4.13，铜/铅5.07，铝/锌0.95，铝/铅1.23，铅/锌0.77 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.59，铜/铝3.81，铜/铅5.41，铝/锌0.94，铝/铅1.42，铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 - 未提及报告行业投资评级 报告的核心观点 - 报告对铜、锌、铝、镍、铅、锡有色品种在2025年10月30日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析 [1][4][5] 各套利类型总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，现货国内价格87770，LME价格11095，比价7.84；三月国内价格88700，LME价格11115，比价7.90；未提及现货进出口盈利情况 [1] - 锌：2025年10月30日，现货国内价格22280，LME价格3198，比价6.97；三月国内价格22455，LME价格3065，比价5.66；现货进口均衡比价8.48，盈利 -4825.07 [1] - 铝：2025年10月30日，现货国内价格21170，LME价格2904，比价7.29；三月国内价格21330，LME价格2905，比价7.31；现货进口均衡比价8.30，盈利 -2941.11 [1] - 镍：2025年10月30日，现货国内价格122950，LME价格15121，比价8.13；现货进口均衡比价8.16，盈利 -1245.29 [1] - 铅：2025年10月30日，现货国内价格17150，LME价格1989，比价8.65；三月国内价格17380，LME价格2024，比价11.06；现货进口均衡比价8.70，盈利 -112.78 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1720，理论价差537；三月 - 现货月价差1710，理论价差972；四月 - 现货月价差1650，理论价差1416；五月 - 现货月价差1630，理论价差1860 [4] - 锌：2025年10月30日，次月 - 现货月价差155，理论价差214；三月 - 现货月价差180，理论价差335；四月 - 现货月价差210，理论价差455；五月 - 现货月价差240，理论价差576 [4] - 铝：2025年10月30日，次月 - 现货月价差175，理论价差217；三月 - 现货月价差210，理论价差334；四月 - 现货月价差225，理论价差452；五月 - 现货月价差230，理论价差569 [4] - 铅：2025年10月30日，次月 - 现货月价差 -20，理论价差212；三月 - 现货月价差5，理论价差320；四月 - 现货月价差15，理论价差428；五月 - 现货月价差25，理论价差536 [4] - 镍：2025年10月30日，次月 - 现货月价差1240，三月 - 现货月价差1390，四月 - 现货月价差1620，五月 - 现货月价差1870 [4] - 锡：2025年10月30日，5 - 1价差 -890，理论价差5929 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -740，理论价差214；次月合约 - 现货价差980，理论价差950 [4] - 锌：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差 -5，理论价差156；次月合约 - 现货价差150，理论价差286 [4] - 铅：2025年10月30日，当月合约 - 现货价差225，理论价差166；次月合约 - 现货价差205，理论价差280 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月30日，沪（三连）铜/锌3.95、铜/铝4.16、铜/铅5.10、铝/锌0.95、铝/铅1.23、铅/锌0.77；伦（三连）铜/锌3.61、铜/铝3.86、铜/铅5.49、铝/锌0.93、铝/铅1.42、铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月29日铜、锌、铝、镍、铅等有色金属进行跨市、跨期、期现和跨品种套利跟踪，给出各金属国内与LME价格、比价、均衡比价、盈利情况、价差及理论价差等数据[1][3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜现货国内价格87900，LME价格10882，比价8.12；三月国内价格86950，LME价格10902，比价8.06，未提及现货进出口盈利情况[1] - 锌现货国内价格22260，LME价格3207，比价6.94；三月国内价格22335，LME价格3036，比价5.73，现货进口均衡比价8.47，盈利 -4911.54[1] - 铝现货国内价格21160，LME价格2863，比价7.39；三月国内价格21180，LME价格2861，比价7.42，现货进口均衡比价8.31，未提及盈利情况[1] - 镍现货国内价格123450，LME价格14978，比价8.24，现货进口均衡比价8.15，盈利 -1509.48[1] - 铅现货国内价格17225，LME价格1978，比价8.71；三月国内价格17365，LME价格2014，比价11.11，现货进口均衡比价8.71，未提及盈利情况[3] 跨期套利跟踪 - 铜次月 - 现货月价差 -1410，三月 - 现货月价差 -1440，四月 - 现货月价差 -1430，五月 - 现货月价差 -1500，理论价差分别为544、986、1437、1888[4] - 锌次月 - 现货月价差0，三月 - 现货月价差25，四月 - 现货月价差40，五月 - 现货月价差75，理论价差分别为215、335、456、576[4] - 铝次月 - 现货月价差 -165，三月 - 现货月价差 -125，四月 - 现货月价差 -110，五月 - 现货月价差 -110，理论价差分别为218、336、455、573[4] - 铅次月 - 现货月价差 -170，三月 - 现货月价差 -160，四月 - 现货月价差 -160，五月 - 现货月价差 -80，理论价差分别为213、321、430、539[4] - 镍次月 - 现货月价差 -1500，三月 - 现货月价差 -1320，四月 - 现货月价差 -1100，五月 - 现货月价差 -800[4] - 锡5 - 1价差 -940，理论价差5858[4] 期现套利跟踪 - 铜当月合约 - 现货价差515，次月合约 - 现货价差 -895，理论价差分别为415、695[4] - 锌当月合约 - 现货价差50，次月合约 - 现货价差50，理论价差分别为146、276；另一处锌当月合约 - 现货价差50，次月合约 - 现货价差50，理论价差分别为163、266[4][5] - 铅当月合约 - 现货价差300，次月合约 - 现货价差130，理论价差分别为181、295[5] 跨品种套利跟踪 - 铜/锌沪（三连）3.89，伦（三连）3.61；铜/铝沪（三连）4.11，伦（三连）3.81；铜/铅沪（三连）5.01，伦（三连）5.45；铝/锌沪（三连）0.95，伦（三连）0.95；铝/铅沪（三连）1.22，伦（三连）1.43；铅/锌沪（三连）0.78，伦（三连）0.66[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月28日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，给出各金属不同套利方式下的价格、比价、价差和理论价差等数据[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格88210，LME价格11036，比价7.94；三月国内价格88360，LME价格11060，比价7.98；现货进口均衡比价8.07，盈利 -797.43[1] - 锌：现货国内价格22210，LME价格3251，比价6.83；三月国内价格22390，LME价格3039，比价5.74；现货进口均衡比价8.48，盈利 -5375.30[1] - 铝：现货国内价格21160，LME价格2890，比价7.32；三月国内价格21380，LME价格2887，比价7.36；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2886.43[1] - 镍：现货国内价格124400，LME价格15155，比价8.21；现货进口均衡比价8.17，盈利 -1527.44[1] - 铅：现货国内价格17275，LME价格1984，比价8.70；三月国内价格17525，LME价格2018，比价11.06；现货进口均衡比价8.72，盈利 -49.75[3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差670，理论价差541；三月 - 现货月价差660，理论价差979；四月 - 现货月价差680，理论价差1427；五月 - 现货月价差610，理论价差1874[4] - 锌：次月 - 现货月价差50，理论价差215；三月 - 现货月价差75，理论价差335；四月 - 现货月价差110，理论价差456；五月 - 现货月价差120，理论价差576[4] - 铝：次月 - 现货月价差155，理论价差217；三月 - 现货月价差175，理论价差335；四月 - 现货月价差175，理论价差453；五月 - 现货月价差175，理论价差571[4] - 铅：次月 - 现货月价差 -115，理论价差213；三月 - 现货月价差 -110，理论价差322；四月 - 现货月价差 -120，理论价差432；五月 - 现货月价差 -190，理论价差541[4] - 镍：次月 - 现货月价差540；三月 - 现货月价差700；四月 - 现货月价差870；五月 - 现货月价差1080[4] - 锡：5 - 1价差200，理论价差5928[4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 -485，理论价差287；次月合约 - 现货价差185，理论价差872[4] - 锌：当月合约 - 现货价差105，理论价差153；次月合约 - 现货价差155，理论价差302[4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差360，理论价差194；次月合约 - 现货价差245，理论价差309[5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.95，铜/铝4.13，铜/铅5.04，铝/锌0.95，铝/铅1.22，铅/锌0.78[5] - 伦（三连）：铜/锌3.60，铜/铝3.82，铜/铅5.44，铝/锌0.94，铝/铅1.42，铅/锌0.66[5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年10月23日有色金属（铜、锌、铝、镍、铅、锡）的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供了国内价格、LME价格、比价、价差、理论价差和盈利等数据[1][4][5] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格84980，LME价格10663，比价8.01；三月国内价格85370，LME价格10669，比价7.96；现货进口均衡比价8.09 [1] - 锌：现货国内价格21910，LME价格3350，比价6.54；三月国内价格22040，LME价格3011，比价5.70；现货进口均衡比价8.49，盈利 - 6539.20 [1] - 铝：现货国内价格20980，LME价格2800，比价7.49；三月国内价格21050，LME价格2797，比价7.50；现货进口均衡比价8.37，盈利 - 2452.65 [1] - 镍：现货国内价格123500，LME价格14998，比价8.23；现货进口均衡比价8.19，盈利 - 1463.49 [1] - 铅：现货国内价格16975，LME价格1953，比价8.70；三月国内价格17185，LME价格1993，比价11.03；现货进口均衡比价8.82，盈利 - 232.67 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差40，理论价差529；三月 - 现货月价差 - 10，理论价差956；四月 - 现货月价差 - 40，理论价差1392；五月 - 现货月价差 - 80，理论价差1828 [4] - 锌：次月 - 现货月价差15，理论价差213；三月 - 现货月价差55，理论价差332；四月 - 现货月价差70，理论价差451；五月 - 现货月价差100，理论价差570 [4] - 铝：次月 - 现货月价差30，理论价差216；三月 - 现货月价差35，理论价差333；四月 - 现货月价差35，理论价差450；五月 - 现货月价差35，理论价差567 [4] - 铅：次月 - 现货月价差15，理论价差211；三月 - 现货月价差25，理论价差318；四月 - 现货月价差35，理论价差424；五月 - 现货月价差40，理论价差531 [4] - 镍：次月 - 现货月价差260；三月 - 现货月价差440；四月 - 现货月价差590；五月 - 现货月价差790 [4] - 锡：5 - 1价差 - 620，理论价差5833 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差445，理论价差487；次月合约 - 现货价差485，理论价差963 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差75，理论价差176；次月合约 - 现货价差90，理论价差304 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差185，理论价差186；次月合约 - 现货价差200，理论价差299 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.87，铜/铝4.06，铜/铅4.97，铝/锌0.96，铝/铅1.22，铅/锌0.78 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.53，铜/铝3.80，铜/铅5.34，铝/锌0.93，铝/铅1.41，铅/锌0.66 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材方面，找钢网数据显示表需修复库存转为去库，但板材和钢坯库存同比偏高，成本端碳元素成本有支撑，钢价前期回落多，螺纹利润压缩，热卷尚有利润，单边建议暂观望，可考虑多碳空铁套利，卷螺差将继续收敛，钢厂利润将继续收敛 [2] - 铁矿石方面，昨日铁矿期货小幅反弹，供给端后续到港均值先降后增，需求端钢厂利润率下滑铁水高位回落，库存压力增大，后市铁矿由平衡偏紧向偏宽松转变，单边暂时观望，套利推荐多焦煤空铁矿 [6] - 焦炭方面，昨日焦炭期货震荡上涨，主流焦企提涨第二轮推进中，供应端焦煤价格偏强，焦化开工下滑，需求端钢厂铁水产量高位回落，库存中位略降，投机建议逢低做多焦炭2601，套利多焦煤空焦炭 [8] - 焦煤方面，昨日焦煤期货震荡上涨，现货市场反弹，供应端煤矿产量下滑，进口煤通关下滑，需求端有补库需求，库存中位略降，单边建议短线逢低做多焦煤2601，套利多焦煤空焦炭 [8] 根据相关目录分别进行总结 钢材产业 - 价格及价差：螺纹钢和热卷现货及合约价格多数上涨，螺纹钢现货华东、华南分别涨10元/吨、20元/吨，热卷现货华东、华北、华南均涨10元/吨或20元/吨 [2] - 成本和利润：钢坯价格涨10元/吨，江苏电炉螺纹成本降1元/吨，华东热卷利润降6元/吨等，螺纹利润压缩，热卷尚有100元左右利润 [2] - 供给：日均铁水产量、五大品种钢材产量、螺纹产量、热卷产量均下降，电炉产量涨13.5%，转炉产量降3.0% [2] - 库存：五大品种钢材库存、螺纹库存下降，热卷库存上升 [2] - 成交和需求：建材成交量、五大品种表需、螺纹钢表需、热卷表需均上升，表需修复有利于库存季节性去库，但库存同比难下降 [2] 矿石产业 - 相关价格及价差：仓单成本、现货价格多数上涨，5 - 9价差、1 - 5价差上涨，9 - 1价差下降 [6] - 供给：45港到港量下降17.3%，全球发运量上升3.9%，全国月度进口总量上升10.6% [6] - 需求：247家钢厂日均铁水、45港日均疏港量、全国生铁月度产量、全国粗钢月度产量均下降 [6] - 库存变化：45港库存上升0.6%，247家钢厂进口矿库存下降0.7%，64家钢厂库存可用天数持平 [6] 焦炭产业 - 相关价格及价差：焦炭合约价格上涨，基差下降，J01 - J05价差上升，钢联焦化利润周度数据下降 [8] - 供给：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降 [8] - 需求：247家钢厂铁水产量下降 [8] - 库存变化：焦炭总库存、全样本焦化厂焦炭库存、247家钢厂焦炭库存下降，港口库存持平，供需缺口缩小 [8] 焦煤产业 - 相关价格及价差：焦煤合约价格上涨，基差下降，JM01 - JM05价差下降，样本煤矿利润周度数据上升 [8] - 供给：原煤产量、精煤产量上升 [8] - 需求：全样本焦化厂日均产量、247家钢厂日均产量下降 [8] - 库存变化：汾渭煤矿精煤库存下降，全样本焦化厂焦煤库存、247家钢厂焦煤库存上升，港口库存下降 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年10月22日的跨市、跨期、期现、跨品种套利情况进行跟踪分析，给出各金属不同交易方式下的价格、比价、价差、理论价差及盈利情况 [1][3][4][5] 根据相关目录分别总结 跨市套利跟踪 - 铜：2025年10月22日，现货国内价格85720，LME价格10639，比价8.03；三月国内价格85350，LME价格10670，比价8.04；现货进口均衡比价8.09 [1] - 锌：2025年10月22日，现货国内价格21950，LME价格3278，比价6.70；三月国内价格22000，LME价格2979，比价5.76；现货进口均衡比价8.50，盈利 -5922.81 [1] - 铝：2025年10月22日，现货国内价格20970，LME价格2771，比价7.57；三月国内价格20975，LME价格2770，比价7.57；现货进口均衡比价8.37，盈利 -2234.72 [1] - 镍：2025年10月22日，现货国内价格123950，LME价格15009，比价8.26；现货进口均衡比价8.19，盈利 -1173.88 [1] - 铅：2025年10月22日，现货国内价格16975，LME价格1947，比价8.73；三月国内价格17155，LME价格1987，比价11.08；现货进口均衡比价8.83，盈利 -181.73 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：2025年10月22日，次月 - 现货月价差20，理论价差529；三月 - 现货月价差 -30，理论价差956；四月 - 现货月价差 -60，理论价差1392；五月 - 现货月价差 -60，理论价差1828 [4] - 锌：2025年10月22日，次月 - 现货月价差115，理论价差212；三月 - 现货月价差145，理论价差331；四月 - 现货月价差180，理论价差449；五月 - 现货月价差220，理论价差567 [4] - 铝：2025年10月22日，次月 - 现货月价差75，理论价差215；三月 - 现货月价差85，理论价差332；四月 - 现货月价差95，理论价差448；五月 - 现货月价差95，理论价差565 [4] - 铅：2025年10月22日，次月 - 现货月价差95，理论价差210；三月 - 现货月价差95，理论价差317；四月 - 现货月价差100，理论价差423；五月 - 现货月价差160，理论价差529 [4] - 镍：2025年10月22日，次月 - 现货月价差670；三月 - 现货月价差820；四月 - 现货月价差950；五月 - 现货月价差1230 [4] - 锡：2025年10月22日，5 - 1价差 -150，理论价差5818 [4] 期现套利跟踪 - 铜：2025年10月22日，当月合约 - 现货价差 -325，理论价差398；次月合约 - 现货价差 -305，理论价差874 [4] - 锌：2025年10月22日，当月合约 - 现货价差 -95，理论价差153；次月合约 - 现货价差20，理论价差299 [4] - 铅：2025年10月22日，当月合约 - 现货价差85，理论价差175；次月合约 - 现货价差180，理论价差289 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年10月22日，铜/锌沪（三连）3.88，伦（三连）3.54；铜/铝沪（三连）4.07，伦（三连）3.81；铜/铅沪（三连）4.98，伦（三连）5.32；铝/锌沪（三连）0.95，伦（三连）0.93；铝/铅沪（三连）1.22，伦（三连）1.40；铅/锌沪（三连）0.78，伦（三连）0.67 [5]

股指期货市场表现 - 上周四大期指主力合约全面收跌，中证500期指跌幅最大为-5.32%，上证50期指跌幅最小为-0.32%[3][11] - 全部合约平均成交量均上升，IH上升幅度最大为23.91%，IF上升幅度最小为19.98%[3][11] - 上周五合计持仓量除IM外均下降，IH下降幅度最大为-7.40%，IM上升幅度为2.04%[3][11] - 当季合约年化基差率分别为IF -3.60%、IC -12.20%、IM -12.83%、IH -0.90%，IF和IC贴水加深，IH升水转贴水，IM贴水收窄[3][11] - 四大期指于2025年10月17日完成交割[3][11] 跨期价差与套利空间 - 当月与下月合约跨期价差率分别处在2019年以来IF 92.30%、IC 97.70%、IM 92.80%、IH 85.30%分位数，均处于历史分布常态位置[4][12] - 以年化收益5%计算，剩余25个交易日，IF正反套当月合约基差率需分别达到0.84%和-1.57%，下月合约需达到1.36%和-2.66%，目前均不存在正反套机会[4][12] - 分红主要时间结束，对主力合约影响微小，未来一年对指数点位影响分别为沪深300指数76.75、中证500指数82.44、上证50指数68.62、中证1000指数63.50[4][12] 市场情绪与预期 - 期指基差变化与市场情绪相关性较高，上周大小盘期指走势分化，IH估值分位数处于历史较高水平[4][12] - 基差波动较大，成交量普遍上升但持仓量多数下降，资金短期博弈加剧[4][12] - 期指跨期价差处于历史较高位，使用近月合约对冲性价比更高[4][12] 卖方策略观点汇总 - 7家券商认为A股市场前景乐观或有望重拾升势，6家券商认为政策预期和流动性宽松将支撑市场[5][49] - 4家券商认为增量资金持续流入将推动市场，7家券商对市场中长期持乐观态度[5][49] - 行业方面一致性看好AI产业链、有色金属、深科技、绿色转型、现代服务业以及高股息资产[5][49] - 在市场走势方面存在分歧，5家券商认为市场将维持震荡或慢牛趋势，3家券商认为市场短期承压需调整[52] - 在风险因素方面存在分歧，5家券商认为中美关系不确定性是主要风险，3家券商认为高估值是主要风险[52]