"这种长短结合的阶段，既能发现长期机会， 又能叠加当下资金的涌动 ，可以说是我们创业以来遇到 的最好时刻。 " 康曼德资 本 创始人丁楹在 近日 年中策略会上 以 " 未来 已 来，周期将至 "为题，如是说道。 现年 54 岁的丁楹从事投资 30 多年，曾任中信证券交易部经理、总经理助理，长盛基金投资管理部总 监、总经理助理，中信基金（后被华夏基金吸收合并）投资总监、副总经理， 中信建投董事总经理等 职。 一个成功穿越多轮牛熊的证券老将做这样的归纳判断，是值得重点一听的。 在 丁楹 看来，投资本质上是投向未来，但未来不是一个遥远的概念，而是在当下就已出现的机会 —— 人工智能、人形机器人、AI赋能科研、无人物流……这些趋势已经具备产业化的土壤和投资条件。 而周期则是关于短久期的判断，是对价格、产能、供需与政策动态的及时捕捉。两者叠加，使得此刻成 为 "自创业以来最好的时点"。 丁楹的分享几乎每一段都落到了具体产业与公司案例上。 比如谈消费结构的变化，他 用 胖东来调改步步高的真实案例说明"质价比"如何成为穿透商业周期的核 心武器。 "我 现在 做投资 ，特 别 感觉可能要 从以前的' 称重机'' 投票器' 逻 ...

恒生电子股价暴涨 - 恒生电子股价在早盘突然急拉，涨幅快速扩大到9%以上并一度涨停，带动财富趋势、国投智能等金融科技股拉升 [2] - 该股在2015年牛市涨幅近20倍，2020年牛市涨幅近3倍，今日再度爆发涨停 [3] - 股价回暖带动稳定币和金融科技板块，国投智能涨近20%，东信和平涨超5%续创历史新高 [4] 战略合作传闻 - 市场流传恒生电子全资子公司恒云科技与蚂蚁数科达成战略合作，围绕虚拟资产/稳定币的运营及系统建设，合作范围包括香港及出海市场 [2] - 后续计划在9月召开稳定币大会，合作有望打开公司成长天花板 [2][4] - 恒云科技是香港券商核心交易系统龙头厂商，也是首批提供虚拟资产交易系统的供应商，采用License+年费订阅模式 [4] 香港虚拟资产市场机遇 - 香港积极推动虚拟资产市场发展，截至7月14日共有43家金融机构获得虚拟资产交易服务牌照 [4] - 券商需投入至少数百万元进行系统建设或改造，恒云科技有望获得可观业务增量 [4] - 民生证券预测蚂蚁集团、京东等大厂有望在2025年8月首批获得香港稳定币牌照 [5] 稳定币市场前景 - 当前稳定币总规模超过2600亿美元，2024年转账总额达15.6万亿美元，首次超越Visa [6] - 摩根大通预测到2028年稳定币市场规模将达5000亿美元，低于其他机构预测的1-2万亿美元 [5] - 中金公司认为稳定币具备成为全球金融基础设施的潜力，"离岸人民币稳定币"或是中国参与发展的优先选择 [6]

香港稳定币监管进展 - 香港金管局将于7月29日下午4时30分举行稳定币发行人监管制度技术简报会 [1] - 简报会由金管局高层团队主持，包括副总裁陈维民、助理总裁陈景宏、何汉杰及数字金融主管何泓哲 [1] - 金管局计划本月发布稳定币配套执行指引，明确反洗钱、客户身份识别等核心监管细则 [1] 稳定币牌照发放计划 - 首批稳定币发行人牌照数量严格控制在个位数 [1] - 牌照计划于2023年内完成发放 [1] - 监管提醒市场应理性看待，避免过度炒作 [1]

市场表现 - 稳定币概念股局部回暖 恒生电子涨停封板 封单超50万手 带领金融科技板块"V"型回暖 [1] - 中证金融科技主题指数早盘一度下挫逾2% 现逼近翻红 拓尔思 金证股份 税友股份 顶点软件等多股涨逾1% [1] - 金融科技ETF（159851）早盘下探回升 场内价格一度下挫近2.5% 现强势拉升翻红 实时成交额超5.5亿元 [1] 政策驱动 - 香港《稳定币条例》将于8月1日正式生效 稳定币发行进入"倒计时"阶段 市场关注度持续攀升 [3] - 券商分析认为 稳定币监管框架进一步明晰 合规将成为稳定币产业发展的核心助推剂 [3] - 稳定币发展有望为人民币国际化注入新动力 相关板块热度或将持续 [3] 行业展望 - 民生证券预测 蚂蚁集团 京东等大厂依托区块链技术沉淀和内循环应用场景 有望第一批获得香港金管局批准的稳定币牌照 [3] - 招商证券指出 7月份科技创新仍是成长主线 稳定币&RWA作为金融科技明确发展方向 处于海内外同步推进产业渗透阶段 [3] - 互金板块兼具牛市下业绩释放潜力以及稳定币/RWA题材属性 金融科技配置价值显现 [3] 投资工具 - 金融科技ETF（159851）及其联接基金（A类013477 C类013478）覆盖互联网券商 金融IT 跨境支付 AI应用 华为鸿蒙等热门主题 [4] - 截至7月23日 金融科技ETF（159851）最新规模超85亿元 近6个月日均成交额超5.5亿元 规模流动性在跟踪同一标的指数的3只ETF中断层第一 [4]

稳定币概念局部回暖 - 稳定币概念盘中局部回暖 恒生电子涨停 国投智能涨超10% 东信和平涨超5% [1] - 中油资本 金证股份 拓尔思等冲高 [1] 《稳定币条例》影响 - 《稳定币条例》将于2025年8月1日正式生效 [1] - 蚂蚁集团 京东等大厂有望第一批获得香港金管局批准的稳定币牌照 [1] - 依托区块链技术沉淀和丰富的内循环应用场景 构筑实质的稳定币及RWA相关产业链 [1]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：金融行业、房地产行业、加密货币行业、跨境电商行业 - **公司**：民生中国指数相关上市公司、美股标普 500 成分股公司、稳定币发行商（Tether、Circle）、加密货币交易平台（Coinbase）、香港交易所、附图公司 纪要提到的核心观点和论据 宏观经济与政策 - **下半年经济与政策主线**：下半年政策主线为结构调整（反内卷）和渐进托底，反内卷推进节奏渐进曲折，增量刺激政策后发制人，七月政治局会议难有较多增量政策 [5][21] - **反内卷现状与路线图**：当前处于各部委和行业协会群策群力建言献策阶段，秋季部分行业或出台具体方案，但触及本质需更久，可能要等十五五规划后 [7][9][20] - **中美谈判**：中美谈判大概率延期 90 天，双方贸易要价和出价差距大，关税短期内难有大幅变化，好不到哪里去，坏也坏不到哪里去 [13][15][18] - **房地产政策**：房地产宽松刺激政策难有，托底性收储政策落地概率低，团队对后续政策持谨慎态度 [25][26] - **社保体系改革**：社保体系改革方向明确但节奏渐进，如毕业生纳入低保、生育补贴、学龄前教育免费等政策逐步推进 [27][28] 市场与投资 - **股票市场**：从中长期看，反内卷若成功，股票市场投资回报率有望提升，如 2015 - 2017 年供给侧改革后部分行业 ROE 大幅提升；短期需注意市场是否过度乐观 [40][44][45] - **美股市场**：美股短期有支撑，二季度盈利预期上调幅度达 7%，但 8 - 9 月势头可能放缓，受美国十年期国债收益率等因素影响；长期对中国股票资产配置有望提升 [52][53][54] - **稳定币对股票市场**：稳定币对股票市场投资有促进作用，可提高结算清算效率、降低对手盘风险，还能扩大新兴市场散户投资领域；但也存在风险，如立法合规不确定、放大市场波动性、影响短期国债收益率等 [57][58][60] 稳定币发展 - **稳定币定义与背景**：稳定币是与稳定资产挂钩的虚拟货币，充当传统金融与虚拟货币市场桥梁，应用场景广泛，但发展带来系统性风险，各国开始立法监管 [66][67] - **美国与香港稳定币法案**：美国稳定币天才法案规定美元稳定币需 100%高流动性资产覆盖，禁止算法稳定币；香港稳定币条例为离岸人民币稳定币发行奠定基础，对发行人要求高，8 月 1 日开放牌照申请，年内获批数量可能为低个位数 [68][71][73] - **稳定币应用与前景**：稳定币主要应用于加密货币交易，80%加密货币交易以稳定币计价，95%以上稳定币交易量围绕加密货币；人民币稳定币初始发展可能落后于港币和美元稳定币，主要受人民币存款规模、资产规模、资本管控等因素影响 [90][77][78] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **反内卷警示**：周末有对个别市场投机行为的警示，提醒市场预期不要打得太早、太满 [19][45] - **民生中国指数盈利预警**：二季度民生中国指数有接近 7%的正向盈利预警，表现较好 [55] - **稳定币对短期国债收益率影响**：35000 亿美元美国短期国债售卖会导致 7 个基点的美国短期国债收益率上升 [62] - **附图公司优势**：附图公司在加密货币交易生态系统中有较强优势，包括品牌和客群基础、一站式交易服务、完整牌照布局，可从稳定币业务中获利 [96][97][99]

公司战略布局 - 盛业集团正式将新加坡公司SY INTELLECTHUB PTE LTD确立为国际总部，作为"AI+产业供应链"数智科技公司的核心枢纽 [1] - 国际总部将探索Web3 0与稳定币的创新应用场景，并为中国中小微企业提供一站式国际订单匹配与资金周转撮合服务 [1] - 公司计划以新加坡为桥头堡开拓国际创新业务，融合稳定币、现实世界资产代币化(RWA)与传统供应链资产 [2] 国际化业务发展 - 公司作为新加坡资本控股的国际企业，已获得新加坡主权基金淡马锡2018年的战略投资 [1] - 已通过新加坡、菲律宾、印尼等国的头部企业战略合作布局国际化业务 [1] - 未来将链接全球市场，助力中小微企业全球化布局 [2] 新加坡区位优势 - 新加坡具备全球金融、贸易、航运枢纽地位，拥有完善的金融体系、优越地理位置和广泛商业网络 [1] - 新加坡金融管理局(MAS)已发布稳定币监管框架，成为全球首批将稳定币纳入监管的司法管辖区之一 [2] - 新加坡成熟的科技生态与支持企业全球化的理念是选址关键因素 [2] 行业技术趋势 - 公司积极探索Web3 0产业生态，重点布局稳定币应用场景 [1][2] - 计划将现实世界资产代币化(RWA)与传统供应链资产进行融合创新 [2] - 新加坡已成为亚洲Web3 0生态发展的热土，具备强大的金融监管体系 [2]

公司战略布局 - 公司决定设立新加坡国际总部以加强国际业务发展 [1] - 公司将探索Web3生态系统及稳定币创新应用场景以提升技术能力和业务扩展 [1] 国际化发展 - 公司期望利用新加坡的金融和科技优势推动业务全球化进程 [1] - 新加坡国际总部有望加速公司在数字化领域的战略布局 [1] 技术创新 - 公司计划通过新加坡国际总部为未来创新项目提供支持 [1]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責， 對 其 準 確 性 或 完 整 性 亦 不 發 表 任 何 聲 明，並 明 確 表 示 概 不 就 因 本 公 告 全 部 或 任 何 部分內容而產生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 SY HOLDINGS GROUP LIMITED 盛業控股集團有限公司 （於開曼群島註冊成立之有限公司） （股份代號：6069） 自願性公告 設立新加坡國際總部及探索Web3.0生態和 穩定幣創新應用場景 本 公 告 乃 由 盛 業 控 股 集 團 有 限 公 司（「本公司」，連 同 其 附 屬 公 司 統 稱「本集團」）自 願作出。 本 公 司 董 事 會（「董事會」）欣 然 宣 佈，本集團正式將一家名為SY INTELLECTHUB PTE.LTD.的 新 加 坡 公 司（本 集 團 的 一 家 非 全 資 附 屬 公 司）確 立 為 新 加 坡 國 際 總 部（「國 際總部」）。本 集 團 作 為 一 家「AI+產 業 供 應 鏈」的 數 智 科 技 公 司，將 以 國 際 總 部 為 核 心樞紐，積極探 索Web3.0與 穩 定 幣 ...

中美经贸关系 - 中美经贸团队在瑞典斯德哥尔摩举行会谈，旨在将两国元首共识转化为具体政策并落实此前达成的日内瓦共识和伦敦框架 [2] 生育支持政策 - 国家育儿补贴制度将于2025年1月1日起实施，每孩每年发放3600元至3周岁，2025年前出生不满3周岁的婴幼儿可按月折算领取 [2] - 各地预计8月下旬开放育儿补贴申领通道 [2] 企业动态 - 香港长和考虑引入中国策略投资者参与巴拿马运河港口业务交易 [2] - 药明康德上半年净利润85.61亿元，同比增长101.92% [9] - 居然智家董事长汪林朋不幸身故 [9] - 复星医药子公司获得AR1001药物在华开发权利 [9] - 山东黄金子公司拟在香港联交所主板上市 [9] 资本市场 - A股三大指数集体收涨，上证指数涨0.12%，深证成指涨0.44%，创业板指涨0.96%，成交额1.77万亿元 [5] - 香港恒生指数涨0.68%，南向资金净买入92.53亿港元 [5] - 香港证券市场下调最低上落价位，10-20港元证券最低变动单位降至0.01港元 [6] - 高盛将MSCI中国指数目标点位上调至90点，潜在上涨空间约11% [6] - A股融资余额报19338.41亿元，创4个月新高，7月增加超950亿元 [6] 行业趋势 - 机械设备行业最受机构调研关注，67家公司接受调研，人形机器人方向受青睐 [7] - 医药生物行业66家公司接受调研，创新药和创新器械受关注 [7] - A股赴港上市加速，10家公司已成功上市，募资规模占港股首发70% [7] - 造纸行业发布"反内卷"倡议书，抵制低价无序竞争 [10] 人工智能 - 2025世界人工智能大会签约31个项目，投资额超150亿元 [10] - 上海市发布首期30亿元人工智能企业风投基金 [10] - 上海计划年内实现浦东新区自动驾驶测试道路全域开放 [10] - 蚂蚁数科发布金融推理大模型Agentar-Fin-R1，在金融评测基准表现优异 [11] - 智谱发布GLM-4.5模型，国产综合评测第一 [12] - 阿里通义开源电影级视频生成模型Wan2.2 [12] 新能源汽车 - 新央企中国长安汽车集团即将成立 [11] - 特斯拉CEO马斯克称人形机器人Optimus潜在需求或达200-500亿台 [13] - 三星电子获得特斯拉165亿美元芯片代工订单 [13] 医药行业 - 恒瑞医药与葛兰素史克达成协议，共同开发至多12款创新药物，潜在交易价值125亿美元 [12] 国际动态 - 泰国和柬埔寨停火协议生效 [14] - 美国总统特朗普表示可能对部分国家进口商品征收15%-20%关税 [15] - 美国财政部上调本季度联邦借款预估至1万亿美元 [15]