何立峰强调，当前世界百年未有之大变局在加速演进，全球金融市场挑战与机遇并存。 中国愿与各方一道，积极参与全球金融治理研究，稳步推动全球金融治理改革不断取得新进 展，为维护公平公正的国际经济金融秩序、促进全球金融稳定发展贡献中国智慧和中国力 量。 何立峰指出，北京经济金融底蕴深厚，将积极支持北京立足"四个中心"城市战略定位，进 一步优化金融发展生态，深化金融改革开放，推动首都金融高质量发展。 来源：新华社 新华社北京10月27日电 2025金融街论坛年会27日在京开幕，中共中央政治局委员、国务院副总理 何立峰出席开幕式并讲话。中共中央政治局委员、北京市委书记尹力出席开幕式。 何立峰指出，"十四五"时期，在党中央坚强领导下，金融事业发展取得显著成效。"十五 五"是中国基本实现社会主义现代化的关键时期，也将是推动金融高质量发展、加快建设金融 强国的关键时期。金融系统要高质量参与实施好国家"十五五"规划，把党中央确定的战略方向 和重大举措转化为具体行动，坚定不移走中国特色金融发展之路，毫不松懈推进防风险、强 监管、促高质量发展，稳步推进金融领域更高水平对外开放。金融系统要全力以赴支持完 成"十五五"主要目标任务，为以 ...

何立峰指出，北京经济金融底蕴深厚，将积极支持北京立足"四个中心"城市战略定位，进一步优化金融 发展生态，深化金融改革开放，推动首都金融高质量发展。 2025金融街论坛年会27日在京开幕，中共中央政治局委员、国务院副总理何立峰出席开幕式并讲话。中 共中央政治局委员、北京市委书记尹力出席开幕式。 何立峰指出，"十四五"时期，在党中央坚强领导下，金融事业发展取得显著成效。"十五五"是中国基本 实现社会主义现代化的关键时期，也将是推动金融高质量发展、加快建设金融强国的关键时期。金融系 统要高质量参与实施好国家"十五五"规划，把党中央确定的战略方向和重大举措转化为具体行动，坚定 不移走中国特色金融发展之路，毫不松懈推进防风险、强监管、促高质量发展，稳步推进金融领域更高 水平对外开放。金融系统要全力以赴支持完成"十五五"主要目标任务，为以中国式现代化全面推进强国 建设、民族复兴伟业贡献更大力量。 何立峰强调，当前世界百年未有之大变局在加速演进，全球金融市场挑战与机遇并存。中国愿与各方一 道，积极参与全球金融治理研究，稳步推动全球金融治理改革不断取得新进展，为维护公平公正的国际 经济金融秩序、促进全球金融稳定发展贡献中国智 ...

资本市场发展环境与机遇 - 过去五年资本市场基础制度不断完善，市场韧性和抗风险能力明显增强，实现了量的合理增长和质的有效提升[3] - 今年前9个月国际资金流入新兴市场超过1500亿美元，A股、港股等中国资产被持续重估和配置[3] - 新一轮科技革命下，人工智能、生物医药等新产业蓬勃发展，需要更大规模的耐心资本投入和更包容的融资环境[3] 资本市场改革方向与重点 - 将纵深推进板块改革，增强多层次市场体系的包容性和覆盖面，科创板"1+6"政策举措效应正加快显现[5] - 将启动深化创业板改革，设置更契合新兴领域企业特征的上市标准，为新产业新业态提供更精准包容的金融服务[5] - 将持续推动北交所高质量发展，健全新三板差异化制度，畅通三、四板对接机制[5] 市场基础与稳定性建设 - 将择机推出再融资储架发行制度，拓宽并购重组支持渠道，促进上市公司产业整合做优做强[6] - 将督促上市公司完善治理、加大分红回购增持力度，用真金白银回报股东[6] - 将着力发挥中长期资金"压舱石"作用，推动公募基金改革，落实长周期考核，完善"长钱长投"市场生态[6] 制度型对外开放 - 《合格境外投资者制度优化工作方案》正式推出，包括优化准入管理、提高投资效率、扩大投资范围等[6] - 资格审批与开户"高效办成一件事"、对配置型外资准入实行绿色通道两项举措当天落地[6] - 将优化互联互通机制，提升境外上市备案质效，深化内地与香港市场合作[6] 风险防控与投资者保护 - 将增强风险"四早"防范处置能力，强化跨市场、跨行业、跨境风险监测，健全长效化稳市机制[7] - 将强化执法震慑，对财务造假、操纵市场等违法违规行为依法严打[7] - 将发布加强中小投资者保护的若干意见，推出23项务实举措扎牢投资者保护"安全网"[7]

文章核心观点 - 从城市集聚经济的视角分析，打造资产管理高地对于提升城市综合竞争力和践行金融强国战略具有必要性，需充分发挥资本、科技、人才等核心要素的作用，并结合各地资源禀赋走差异化发展路线 [1][2][12] 全球及中国资产管理行业规模 - 2024年全球资产管理规模达128万亿美元，相当于全球GDP的115% [2] - 截至2024年末，中国资产管理行业规模为154万亿元人民币，相当于中国GDP的114%，该比值与全球水平相当 [2] 资产管理高地的核心特征与现状 - 全球领先的资产管理中心如纽约、伦敦、新加坡具备资金吸附力强、底层资产丰富、技术整合领先、政策支持完善、机构聚集度高等核心特征 [2] - 中国资产管理高地建设仍处于初级阶段，产品结构和资产配置类型有较大提升空间，行业支柱作用有待夯实 [2] - 纽约在《2025全球资产管理中心评价指数报告》中位居全球首位，上海位列第五 [4] - 总部位于纽约的贝莱德公司管理资产规模超11.56万亿美元（2025年3月），其市值在2025年9月达1780亿美元，超过高盛的1770亿美元 [4] - 北京市金融街聚集的资产管理机构管理资产规模超20万亿元人民币，占全国八分之一以上 [4] 打造资产管理高地的关键要素 - 资本要素起主导作用，体现在机构数量、资管规模、资产质量和配置效率上 [3][4] - 科技要素是驱动力量，需借助科技赋能提高金融资源配置效率，推动金融服务数字化、智能化发展，未来竞争核心是底层资产定价和配置策略算法标准 [5][6] - 人才要素是引领根基，需要建立金融人才“引育用留”全链条机制，提升金融科技复合型人才汇集力度 [7] - 北京和上海是金融人才聚集地，具备高校密集、机构聚焦、国际金融中心建设快速推进的头部效应 [7] 资产管理高地带来的经济价值 - 有利于扩大税基，资管产品增值税自2018年开征以来已成为重要税种，是地方政府招商引资的重要考量因素 [9] - 有利于融通生产要素，资本融通能推动资金、技术、人才等要素跨区域流动与整合，并可盘活土地、不动产等存量资产 [10] - 有利于赋能生态，可深化服务实体经济，协同产业链供应链强链补链，培育新质生产力 [11] 中国资产管理高地的发展策略 - 需以点带面形成区域特色，以北京、上海、深圳为代表，推动京津冀、长三角、粤港澳世界级城市群的金融服务水平提升 [13] - 需试点先行形成创新示范：北京可依托金融街及“一行一局一会”所在地建立首都标准；上海可凭借国际金融中心定位提升资管科技竞争力；深圳可成为内外资本市场联动的关键节点和资管产品创新试验田；合肥可依托制造业和中科大优势形成耐心资本高地 [14] - 需共建生态形成品牌优势，深度融入全球资产管理产业链，吸引全球优质机构及人才，推进资管国际化 [15]

行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”（维持）[1] 核心观点 - 银行业需在“十五五”规划背景下进行战略升级，发展思路需跳出传统“规模增长”和“周期博弈”的旧框架，紧紧围绕服务中国式现代化这一核心 [7] - 战略升级涵盖两大维度：一是从“存贷中介”升级为国家战略的坚定执行者和资源调配枢纽；二是从“盈利主体”升级为“稳健运营的基石” [2][3][7] 战略升级方向一：服务国家战略 - 持续做好“五篇大文章”（科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融），成为产业升级的“助推器”，目前大部分银行仍处在探索阶段 [2] - 紧跟“高水平对外开放”战略，深耕跨境金融，为企业“走出去”和“引进来”提供全链条、本外币一体化的综合金融服务 [2] - 助力上海、香港国际金融中心建设，在人民币国际化进程中积极拥抱新兴金融业态，并同步升级自身的合规与风险系统 [2] 战略升级方向二：保障金融安全 - “十五五”规划高度重视金融系统安全，需时刻谨记金融工作的政治性、人民性，把握防风险、强监管、促高质量发展的工作主线 [3] - 银行需要在积极向实体经济让利、降低融资成本的同时，保持自身的健康性和可持续盈利能力，倒逼其从粗放式规模增长转向精细化管理和风险定价 [3] - 随着金融开放深化，中资银行在提升全球资源配置能力的同时，需将金融安全置于首位，加强跨境资本流动的风险管理 [3] 市场表现与数据 - 报告期内（2025/10/20-2025/10/26），申万银行指数周涨1.40%，跑输沪深300指数1.84个百分点 [7] - 同期，主要市场指数表现如下：沪深300上涨3.24%，上证综指上涨2.88%，创业板指数上涨8.05% [7] - 沪深两市主板A股日均成交额为11,408.02亿元，较上周下降19.66%；截至10/23两融余额为24,510.45亿元，较上周上涨0.89% [7] - A股银行板块周涨幅前列的银行包括：农业银行（4.86%）、邮储银行（4.72%）、交通银行（3.58%）[13] - H股银行板块周涨幅前列的银行包括：农业银行（7.87%）、邮储银行（6.38%）、渤海银行（6.19%）[14] 投资建议与关注标的 - 投资建议重视银行板块配置机会，逻辑基于中长期资金入市和公募基金改革，银行整体仓位有所提升但欠配幅度仍然较大 [8] - 推荐两条主线：一是红利策略，关注股息率高、资产质量有较高安全边际的银行，推荐国有大行（A+H）及稳健股份行如招商银行、中信银行、兴业银行，以及区域优质中小行如江苏银行、沪农商行、渝农商行，同时关注低估值股份行ROE提升机会如浦发银行 [8] - 二是经济结构转型背景下，关注客群扎实、风控优秀的银行，若政策有效促动经济结构转型并带动地产和消费回暖，其基本面和估值有更大弹性，建议关注招商银行、宁波银行、中信银行、重庆银行、常熟银行、瑞丰银行、平安银行 [8]

全球宏观经济与政策 - 美国9月核心CPI环比增长0.2%，为三个月来最慢增速，市场完全消化了年内两次降息25个基点的预期 [5][11] - 美国10月Markit PMI创今年第二高，商业活动以今年第二快速度扩张，主要受订单增长推动 [5][12] - 德国经济好转推动欧元区10月综合PMI升至一年半最高水平52.2，制造业PMI升至荣枯线 [5][12] - 日本9月核心CPI同比上涨2.9%，连续三年超过央行2%目标，但央行内部对加息时机仍存分歧 [26] - 中共中央提出未来10年将再造中国高技术产业，推动量子科技、生物制造等成为新增长点 [9] - 中国央行表示将构建科学稳健的货币政策体系，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行 [15] 全球主要股指表现 - 美国标普500指数涨0.79%至6791.69点，道指涨1.01%首次收于47000点之上，纳指涨1.15% [2][6] - 欧洲STOXX 600指数收涨0.23%至575.76点，本周累计上涨1.68% [6] - 沪指创逾十年新高报3950.31点，创业板指大涨3.57%，恒科指涨近2% [2][6] - 印度Nifty 50指数连续六日收涨，距历史高点仅1%，市场受印美关税协议传闻刺激 [26] 债券与外汇市场 - 美国10年期国债收益率跌0.21个基点报3.9988%，2年期美债收益率跌0.65个基点报3.4821% [6] - 美元指数在CPI数据公布后一度跳水，随后快速拉升，最终较前日变动不大 [2] - 美元兑加元一度涨破1.40，随后大幅下挫，较日高走低0.33% [2] 大宗商品市场 - COMEX黄金期货跌0.65%报4118.50美元/盎司，本周累计下跌2.25% [6] - WTI 12月原油期货收跌0.47%报61.50美元/桶，布伦特原油期货收跌0.08%报65.94美元/桶 [6] - 摩根大通商品团队上调金银预测，明年底金价看至5055美元，银价看至56美元 [27] 科技行业与公司动态 - AMD股价大涨7.6%，IBM涨近8%，因报道称IBM可在量子计算领域使用AMD芯片 [2][5][13] - 苹果股价创历史新高，本周累计上涨超4%，特斯拉在科技七巨头中独跌3.4% [2] - 高盛大幅上调阿里巴巴资本开支预期至4600亿元，远高于此前3800亿元目标 [16] - Meta被欧盟正式起诉，若违规行为被确认，可能面临高达其全球年收入6%的罚款 [28] 中国公司业绩 - 平安银行前三季度营收1007亿元，净利润383亿元，私行财富业务增长较快 [17] - 中信证券第三季度营收同比增长55.71%，净利润增长51.54%，投资收益大增逾190% [18] - 东方财富第三季度营收同比翻倍，净利润大增78%，佣金与两融业务驱动增长 [18] - 金风科技第三季度净利润同比暴增170%，在手订单同比增长18.5% [22] - 科沃斯第三季度净利润暴增72倍，经营性现金流同比增长1780.60% [23] 能源与工业 - 福特汽车股价大涨12%，创2020年3月以来最大单日涨幅 [2] - 中国神华第三季度净利润下降6.2%，煤价下行压力持续凸显 [18] - 通威股份第三季度亏损收窄超六成，光伏产业链价格回升带来改善 [20] - 特朗普对俄罗斯两家石油巨头实施制裁，市场担忧俄石油供应潜在中断 [27] 金融与监管动态 - 摩根大通计划允许机构客户使用比特币和以太坊作为贷款抵押品，新业务预计年底前推出 [28] - 美联储拟改革银行压力测试，允许华尔街提前了解标准并提意见 [25] - 证监会表示将完善“长钱长投”的市场生态，加强长效化稳市机制建设 [15] - 宝洁第一财季调整后每股收益1.99美元，超出分析师预期的1.90美元，营收223.9亿美元 [28]

会议认为，过去五年，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同志 为核心的党中央坚强领导下，中国经济始终保持战略定力，坚持高质量发展不动摇，着力构建新发展格 局，走出了一条与世界其他主要经济体形成鲜明对比的稳健发展之路，党和国家各项事业取得历史性成 就，中国式现代化迈出坚实步伐。 会议认为，党的二十届四中全会紧紧围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标，对 未来五年发展作出顶层设计和战略擘画，是乘势而上、接续推进中国式现代化建设的又一次总动员、总 部署。习近平总书记在全会上发表的重要讲话，深刻阐述了制定"十五五"规划的重要意义、指导方针、 主要目标，系统提出了具有标志性的战略任务和富有创新性的重大举措，为做好"十五五"时期各项工作 提供了根本遵循和行动指南。全会审议通过的《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规 划的建议》，全面贯彻习近平新时代中国特色社会主义思想，是指导"十五五"时期国民经济和社会发展 的纲领性文件。 会议强调，金融工作是党和国家事业的重要组成部分。五年来，在党中央坚强领导下，我国金融体制改 革全面深化，国家金融治理体系和治理能力现代化迈上新 ...

10月24日，中国人民银行党委书记、行长潘功胜主持召开党委会议，传达学习习近平总书记在党的二 十届四中全会上的重要讲话和全会精神，落实主要金融单位学习贯彻党的二十届四中全会精神会议要 求，研究部署贯彻落实举措。中国人民银行各党委委员参加会议。 会议认为 ， 党的二十届三中全会以来，在经济运行的关键时点，党中央沉着应对、果断决策，部署推 出增量政策，有效稳就业、稳企业、稳市场、稳预期，党和国家事业取得新的重大成就。中国人民银行 按照党中央部署，先后出台一揽子货币政策举措，加强逆周期调节，保持流动性充裕，坚定支持股市、 债市、汇市等金融市场稳定运行，为经济稳定增长创造了良好的货币金融环境。 会议认为 ， 过去五年，面对严峻复杂的国际环境和艰巨繁重的国内改革发展稳定任务，在以习近平同 志为核心的党中央坚强领导下，中国经济始终保持战略定力，坚持高质量发展不动摇，着力构建新发展 格局，走出了一条与世界其他主要经济体形成鲜明对比的稳健发展之路，党和国家各项事业取得历史性 成就，中国式现代化迈出坚实步伐。 会议认为 ， 党的二十届四中全会紧紧围绕全面建成社会主义现代化强国、实现第二个百年奋斗目标， 对未来五年发展作出顶层设 ...

文章核心观点 - 中国人民银行和中国证监会分别召开党委会议，传达学习党的二十届四中全会精神，并研究部署贯彻落实举措 [1][7] - 会议总结了过去五年在党中央领导下，中国金融改革和发展取得的重大成就，包括金融体制改革深化、金融服务实体经济质效增强、金融业综合实力提升等 [2][3][8][9] - 会议明确了未来金融工作的重点方向，旨在为“十五五”时期中国式现代化建设和金融强国目标创造良好的货币金融环境，并增强资本市场的韧性和竞争力 [3][11] 中国人民银行工作部署 - 坚持党中央对金融工作的集中统一领导，纵深推进全面从严治党，打造高素质干部人才队伍 [4] - 构建科学稳健的货币政策体系，处理好多重关系，根据经济金融运行情况把握政策力度、时机和节奏，深化人民币汇率形成机制改革 [5] - 健全宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制，维护股市、债市、汇市平稳运行，做好重点领域风险化解工作 [5] - 持续深化金融供给侧结构性改革，重点做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章 [6] - 稳步推进金融高水平开放，推进人民币国际化，拓展金融市场双向开放，建设金融基础设施体系，坚决维护国家金融安全 [6] 中国证监会工作部署 - 坚守监管的政治性、人民性，紧扣防风险、强监管、促高质量发展的工作主线，深化投融资综合改革 [11] - 着力增强资本市场韧性和抗风险能力，培育高质量上市公司群体，完善“长钱长投”市场生态，加强稳市机制建设 [11] - 提高资本市场制度包容性、适应性，深化科创板、创业板改革，发挥多层次股权市场培育功能，强化债券和期货市场功能 [11] - 提升监管执法有效性和震慑力，依法从严打击证券期货违法违规活动，推进数字化、智能化监管，加强法治建设 [11] - 推动资本市场更深层次、更高水平开放，统筹开放与安全，建设世界一流交易所，支持香港国际金融中心地位，深化国际监管合作 [11] - 加强系统党风廉政建设和干部队伍建设，压实管党治党责任，加快锻造监管铁军 [11]

货币政策与金融环境 - 中国人民银行出台一揽子货币政策举措，加强逆周期调节，保持流动性充裕 [1] - 坚定支持股市、债市、汇市等金融市场稳定运行，为经济稳定增长创造良好的货币金融环境 [1] - 构建科学稳健的货币政策体系，处理好短期与长期、支持实体经济增长与保持金融业自身健康性的关系 [3] - 根据经济金融运行情况，把握好货币政策的力度、时机和节奏，充分释放各项货币政策效能 [3] - 深化人民币汇率形成机制改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定 [3] 金融风险防范与监管 - 健全覆盖全面的宏观审慎管理体系和系统性金融风险防范处置机制 [4] - 强化系统性金融风险的监测、评估和预警，不断拓展宏观审慎管理覆盖范围 [4] - 拓展丰富中央银行宏观审慎和金融稳定功能，维护股市、债市、汇市等金融市场平稳运行 [4] - 继续会同有关部门做好支持地方中小金融机构、地方政府融资平台债务、房地产市场风险化解工作 [4] - 严肃财经纪律、市场纪律和监管规则，防范道德风险，健全金融稳定保障体系，加快推进金融立法 [4] 金融改革与开放 - 持续深化金融供给侧结构性改革，做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章 [4] - 提高金融服务实体经济的适配性，支持国民经济的重点领域和薄弱环节 [4] - 稳步推进金融高水平开放，坚决维护国家金融安全 [5] - 推进人民币国际化，拓展贸易项下人民币使用，有序深化金融市场双向开放，推进人民币离岸市场发展 [5] - 推进上海、香港国际金融中心建设，持续建设和发展自主可控、多渠道、广覆盖的人民币跨境支付体系 [5] 金融体系发展与规划 - 过去五年金融体制改革全面深化，国家金融治理体系和治理能力现代化迈上新台阶 [2] - 金融服务实体经济质效显著增强，金融业综合实力和国际竞争力大幅提升 [2] - 推动各类金融机构在规模、结构、区域布局上更加合理 [4] - 建设规范、透明、开放、有活力、有韧性的金融市场体系和安全高效的金融基础设施体系 [4] - 健全科技金融政策框架，提升金融支持科技创新的能力、强度和水平，稳步推进数字人民币研发和应用 [4]