市场表现 - 纽约股市三大股指21日涨跌不一 标普500指数和纳斯达克综合指数均创历史新高 其中标普500指数上涨0.14%至6305.60点 纳斯达克综合指数上涨0.38%至20974.17点 道琼斯工业平均指数下跌0.04%至44323.07点 [1] - 标普500指数十一大板块七涨四跌 通信服务板块和非必需消费品板块分别以1.90%和0.60%涨幅领涨 能源板块和医疗板块分别以0.96%和0.61%跌幅领跌 [1] 经济数据 - 美国6月份先行经济指标为-0.3% 弱于市场预期的-0.2% 5月份数值从-0.1%修订为零 [1] 企业盈利 - 标普500指数七大权重科技股二季度盈利预计增长14% 其他493家成分股盈利预计仅增长3.4% [1] - 市场对企业盈利预期较低 实际结果可能好于预期 [2] - 亚马逊公司因业绩乐观预期股价上涨1.4%至每股229.3美元 [4] 政策与事件 - 美国商务部长表示8月1日为加征关税最后期限 但之后仍可谈判 缓解市场对关税政策的担忧 [2][3] - 下周美联储议息会议、GDP数据发布、关税谈判截止及新财报公布可能触发市场剧烈反应 [3]

美股市场表现 - 纳指和标普500指数创盘中历史新高 但尾盘跳水 因惠誉下调美国25%行业前景评级至"恶化" [1] - 道指跌0.04%至44323.07点 纳指涨0.38%至20974.17点 标普500涨0.14%至6305.6点 [1] - Opendoor Technologies(OPENUS)股价大涨42.67% [1] 欧股市场表现 - 德国DAX30指数涨0.05%至24299.15点 英国富时100指数涨0.23%至9013.15点 [2] - 法国CAC40指数跌0.33%至7796.70点 欧洲斯托克50指数跌0.29%至5343.45点 [2] - 西班牙IBEX35指数涨0.27%至14031.50点 意大利富时MIB指数跌0.37%至40162.00点 [2] 亚太股市表现 - 韩国KOSPI指数涨0.71% 印尼综合指数涨1.18% [3] 外汇与大宗商品 - 美元指数跌近0.6% 日元兑美元涨超1% 欧元涨约0.4% [4] - 纽约原油期货跌0.21%至67.20美元/桶 布伦特原油跌0.10%至69.21美元/桶 [4] - 现货黄金一度站上3400美元 因美元和美债收益率走弱 [4] 加密货币市场 - 比特币波动不大 以太坊微跌0.08%至3750.42美元 [5] - 特朗普媒体公司(DJTUS)囤积20亿美元比特币 占其流动性总资产三分之二 [10] - 以太坊投资公司"以太机器"计划通过IPO筹集16亿美元 [11] - 加密货币托管公司BitGo秘密提交美国IPO申请 [12] 宏观经济与政策 - 惠誉下调美国25%行业前景评级至"恶化" 因政策风险增加 经济增长放缓和利率长期高企 [1] - 美国国会预算办公室估计"大而美法案"将使美国赤字增加3.4万亿美元 [6] - 美国玩具协会称约60%玩具制造商已裁员 孩之宝裁员3% 中型公司裁员20% [6] - 加拿大央行调查显示63%受访者减少购买美国商品 高于第一季度的55% [6] 美联储动态 - 美联储主席鲍威尔受到刑事指控 被指控在埃克尔斯大楼翻新项目上作伪证 [7] - 纽约联储调查显示6月抵押贷款再融资申请被拒率降至15% 汽车贷款拒绝率降至7% [8] 公司动态 - 恩智浦(NXPIUS)三季度营收指引欠佳 预计营收30.5-32.5亿美元 低于预期的30.7亿美元 股价盘后跌4.5% [9] - 摩根士丹利将Meta Platforms(METAUS)目标价从650美元上调至750美元 [12]

全球及中国HPLC市场概况 - 报告时间跨度为2025年至2031年，聚焦全球及中国高效液相色谱（HPLC）市场动态[1] - 美国关税政策对HPLC产业影响深远，包括全球供应链重构及中国企业国际化加速[1] - 研究目标包括政策影响分析及企业应对策略建议[1] 行业规模与预测 - 报告预测全球HPLC行业规模趋势，分乐观、保守、悲观三种情形[1] - 关税政策导致中国企业成本上升、市场准入压力增加[1] - 全球HPLC产能未来几年将稳步增长，主要地区市场规模持续扩大[4] 市场竞争格局 - 全球HPLC市场集中度高，少数领先企业占据大部分市场份额[3] - 主要厂商包括Agilent、Waters、Shimadzu、Thermo Fisher等，其产品规格及市场表现被详细分析[5] - 近三年主要企业的收入、销量及价格数据被披露[3] 企业应对策略 - 建议从出口依赖转向全球产能布局，优化供应链韧性[4] - 提出市场多元化、产品创新与技术壁垒构建策略[4] - 强调合规风控与关税规避策略，渠道变革与商业模式创新[4] 产品与应用细分 - HPLC产品类型包括UVS、FD、RID、ED和CD，市场表现各异[4] - 应用领域涵盖药店、生物技术、CRO、学术、化学制品等[4] - 报告预测各类型产品和应用的未来发展趋势[4] 区域市场动态 - 新兴市场如东盟、俄罗斯、东欧、墨西哥、巴西、中东及北非被重点关注[4] - 传统市场与新兴市场的增长潜力被对比分析[4] 未来格局展望 - HPLC市场长期受技术创新、政策环境、市场需求多重因素影响[4] - 中国在全球市场中的角色被特别讨论[4]

标普：预计美国建筑市场将受到关税政策的最大影响，并将在2025年下半年逐步放缓。 ...

美国政府官员表态 - 美国财政部长斯科特·贝森特建议对美联储进行审查并审视其整体职能 [3] - 贝森特支持美联储在通胀放缓的情况下放松政策 [4] - 商务部长霍华德·卢特尼克确认8月1日是各国开始向美国缴纳关税的最后期限 [4] 美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0 49%至44561 55点 纳斯达克指数上涨0 75%至21052 57点 标普500指数上涨0 60%至6334 38点 [1][2] - 纳斯达克指数首次突破21000点整数点位 [1] - 已公布财报的标普500指数成份股公司中 83%的企业第二季度每股收益超出预期 高于五年平均水平的78% [6] 公司财报动态 - 本周将有奈飞 特斯拉 谷歌等科技公司披露业绩状况 [5] - 微软 Meta于7月30日发布二季报 苹果将于7月31日盘后发布最新财报 [5] - 分析师预计标普500指数成份股公司第二季度盈利增长率为5 6% [5] - 投资者对任何不达预期的业绩都几乎没有耐心 [7]

美国政府两位重要官员同时对当前经济形势表态。 当地时间周一（7月21日），美国财政部长 斯科特· 贝森特在施压美联储的降息同时还对通胀前景表达了 乐观态度，而美商务部长 霍华德・ 卢特尼克周日（7月20日）则确认了关税的最后期限。 周一开盘后，美国三大股票指数纷纷上涨。截至记者发稿，道琼斯指数上涨0.49%，标普500指数上涨 0.60%，纳斯达克指数上涨0.75%，并首次突破21000点整数点位。 | 代码 | 名称 | 现价 | 涨跌 | 涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | | DJI | 道琼斯工业指数 | 44561.55 | 219.36 | 0.49% | | IXIC | 纳斯达克指数 | 21052.57 | 156.91 | 0.75% | | SPX | 标普500 | 6334.38 | 37.59 | 0.60% | 本周，美国多家大型上市公司即将发布财报，分析师普遍表示乐观。但也有分析师警告称，鉴于预期相对 较低，投资者对任何不达预期的业绩都几乎没有耐心。 贝森特：建议对美联储进行审查 美国财政部长斯科特·贝森特周一建议对美联储进行审查，并审视 ...

加拿大央行调查：大多数加拿大出口商表示，他们的产品被美国关税政策豁免，未受到加征关税的影 响。 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：互联网、金融、外卖、房地产、制造业、基建、消费、煤炭、钢铁、建材、化工、造纸、家具、小家电 - **公司**：港股互联网公司、阿里、京东、美团、B站、云音乐、腾讯音乐、快手 纪要提到的核心观点和论据 关税政策 - **美国维持税率以保证财政收入**：美国维持10%-14%的有效税率，对华关税约40%-50%，可保证每年3000-4000亿美元财政收入，抵消大米法案新增支出，避免赤字大幅增加[1][4] - **未来关税不会过高**：避免股债汇三杀，维持财政收入稳定，如今年4月突然提关税致股债汇三杀，后豁免部分关税使通胀数据变化不大[1][5] - **关税变化影响不显著**：新税率较4月2号低，有10%豁免，整体有效税率变化不大，对通胀影响微弱，市场已脱敏，认为是谈判技巧，且美国与其他贸易伙伴达成协议覆盖部分关税[7] 市场表现 - **港股互联网公司**：受芯片H20进展提振上涨，资金面略有改善但持续性待观察，恒生科技指数在对等关税后跑输恒指，互联网公司上涨带动乐观情绪[1][6] - **美元和美股**：过去两到三个月美元明显走强，美股表现优异，预计四季度美元可能再度走强，美股继续跑赢，基于美国基本面和信用周期[1][8] 经济数据 - **GDP**：二季度GDP同比增速从5.4%回落至5.2%，季调环比增速从1.2%降至1.1%，平减指数同比降幅扩大至 -1.3%，一三产提速，二产回落幅度大，建筑业拖累明显[3][18] - **金融数据**：6月超预期增长，社融同比多增1100亿，M1与M2增速提升，预计后期受证券金融工具落地对贷款补充性撬动作用影响继续上行[19] 反内卷政策 - **政策目标**：助力物价合理回升和促进可持续创新，已出台公平竞争审查条例等政策规范行业行为[21] - **受益行业**：煤炭、钢铁、建材、化工、造纸、家具、小家电以及新三样平台类企业[23] 银行投资 - **投资环境改善**：近期金融数据优于预期，信贷需求恢复，财政发力，出口改善，企业信用流修复，居民风险偏好提升，推动银行投资环境改善[25] - **信贷结构**：短期对公票据贴现和非银贷款增速高，与实体经济关系弱，中长期对公和个人贷款自去年以来持续下行，资金需求倾向短期[28] 外卖行业 - **竞争现状**：竞争激烈压制盈利，市场监管总局约谈饿了么、美团、京东三家平台企业，要求规范促销行为，监管介入有望缓解各方投入并改善市场情绪[36][37] - **市场策略变化**：电商平台会将外卖作为市场营销一部分，影响市场竞争格局和行业盈利能力，短期内市场修复空间大，长期需谨慎[39] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **美元流动性变化**：大美丽法案通过后美元流动性变化，预计短期内一个季度发债规模约1万亿美元，当前美债利率温和上升，对市场资金扰动不大，港股市场海外流动性边际转弱，7-9月收紧是大概率事件[13] - **AI领域潜力**：未来发展潜力巨大，在游戏、短视频生成、软件和教育四个子方向应用前景好[16] - **市场结构**：呈现哑铃型特征，银行等传统行业与新兴消费和创新药等成长性行业并存，建议关注结构性机会[17] - **政治局会议前瞻**：增量财政政策是重点方向，政策基调偏宽松，可能降息降准各一次，通过结构性货币工具及准财政工具进行财政挖潜与增扩[24]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 反内卷带来的宏观预期利好推升短期铜价 [3] 根据相关目录分别进行总结 价格与波动率 - 铜最新价格为79700元/吨，月度价格区间预测为73000 - 80000元/吨，当前波动率为10.13%，当前波动率历史百分位为14.3% [2] 风险管理建议 - 库存管理方面，产成品库存偏高担心价格下跌，现货敞口为多，策略推荐做空沪铜主力期货合约（套保比例75%，建议入场区间82000附近）和卖出看涨期权（套保比例25%，波动率相对稳定时入场） [2] - 原料管理方面，原料库存较低担心价格上涨，现货敞口为空，策略推荐做多沪铜主力期货合约，套保比例75%，建议入场区间75000附近 [2] 多空因素 - 利多因素包括中美关税政策缓和、LME库存水平降低、美元指数低位徘徊、反内卷利好整个有色金属板块 [4] - 利空因素包括关税政策反复、全球需求因关税政策导致降低、美联储按兵不动维持高利率 [5] 南华观点 - 7月17日前铜价有向下破位趋势，7月17日美国零售数据走高及18日美国关税利好预期抬升铜价，金铜比回落显示投资者风险偏好转变，未来一周铜价或延续上周最后两个交易日强势小幅偏强，7月25日耐用品订单数据值得关注 [6] 期货盘面数据 | 期货合约 | 最新价 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 沪铜主力（元/吨） | 79700 | 1290 | 1.65% | | 沪铜连一（元/吨） | 79770 | 1330 | 1.7% | | 沪铜连三（元/吨） | 79750 | 1390 | 1.77% | | 伦铜3M（美元/吨） | 9794.5 | 116.5 | 1.2% | | 沪伦比（比值） | 8.15 | -0.03 | -0.37% | [8] 现货数据 | 现货类型 | 最新价（元/吨） | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 上海有色1铜 | 78660 | 640 | 0.82% | | 上海物贸 | 78635 | 620 | 0.79% | | 广东南储 | 78540 | 550 | 0.71% | | 长江有色 | 79760 | 1050 | 1.33% | | 上海有色升贴水 | 220 | 45 | 25.71% | | 上海物贸升贴水 | 115 | 30 | 35.29% | | 广东南储升贴水 | 60 | 5 | 9.09% | | 长江有色升贴水 | 125 | 20 | 19.05% | [11] 精废价差数据 | 精废价差类型 | 最新价（元/吨） | 日涨跌 | 日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | | 目前精废价差（含税） | 1478.51 | 513.08 | 53.15% | | 合理精废价差（含税） | 1496.7 | 10.45 | 0.7% | | 价格优势（含税） | -18.19 | 502.63 | -96.51% | | 目前精废价差（不含税） | 6170 | 545 | 9.69% | | 合理精废价差（不含税） | 6229.1 | 72.52 | 1.18% | | 价格优势（不含税） | -59.1 | 472.48 | -88.88% | [14] 仓单与库存数据 - 上期所仓单：沪铜仓单总计38239吨（日跌3900吨，跌幅9.26%），国际铜仓单总计4667吨（日跌2708吨，跌幅36.72%）等 [17] - LME铜库存：合计122075吨（日跌100吨，跌幅0.08%），注册仓单合计108100吨（日跌2850吨，跌幅2.57%）等 [19] - COMEX铜库存：合计242837吨（周涨8633吨，涨幅3.69%），注册仓单合计107368吨（周涨4944吨，涨幅0.76%）等 [22][23] 进口盈亏及加工数据 - 铜进口盈亏为 -127.28元/吨（日跌16.74元/吨，跌幅11.62%），铜精矿TC为 -43.17美元/吨（日涨跌0，涨幅0%） [23]

美联储主席职务风波 - 特朗普16日暗示将解除美联储主席鲍威尔职务 导致纽约股市三大股指走低 美元指数下跌 美国国债收益率上升 [1] - 特朗普随后改口称"不打算做任何事" 但表示"不排除任何可能" 并提及鲍威尔"涉嫌欺诈"的可能性极低 [1] - 美联储总部建筑翻新项目预算从19亿美元增至25亿美元 成为特朗普政府指控鲍威尔的理由 但无实际证据 [3] - 美国联邦最高法院5月22日裁决明确 美联储官员不能因政策分歧被解雇 仅可因渎职等行为去职 [3] 美国货币政策与经济数据 - 特朗普持续要求美联储降息 认为政府债务利息过高 但鲍威尔坚持观望态度 需评估关税对通胀的影响 [3] - 美国政府6月消费者价格指数出现2月以来最大同比涨幅 显示关税政策已影响美国普通消费者 [8] - 美联储在7月货币政策会议上不太可能决定降息 使特朗普政府经济政策面临更大困境 [8] 美国对华政策转变 - 特朗普近期公开对华示好 承认美国对华抹黑行为 并主动解除多项对华制裁 [5][7] - 英伟达H20芯片获准销往中国 反映美国企业界对开拓中国市场的强烈需求 [7][9] - 美国财政部长表示中美关税休战截止日期具灵活性 预计未来几周将举行会谈 [7] - 美国国务卿同意加强与中国各领域沟通对话 地点可能在第三国 [7] 美债持仓动态 - 中国自2022年4月起美债持仓低于1万亿美元 2022-2024年累计减持2813亿美元 [8] - 中国2024年5月减持9亿美元美债至7563亿美元 为连续第三个月减持 [8] - 外国所持美债5月达9.05万亿美元 环比增324亿美元 日本和英国均增持 [8] 芯片与稀土领域 - 美国芯片制裁导致英伟达等企业失去中国市场 促使企业游说政府改变政策 [9] - 中国稀土对美国至关重要 美国需改善与中国关系以获得稳定供应 [11]