行情回顾 - 美元指数本周呈现下跌趋势，料将录得过去四周最大单周跌幅，截至发稿报97.80 [3] - 现货黄金本周先涨后跌，整体仍显示出韧性，一度涨至五周新高，截至发稿报3346.63美元/盎司 [3] - 美元兑日元本周录得下跌，最低触及145.85，为四周以来首次收跌 [3] - 欧元、英镑和澳元兑美元本周均录得上涨 [3] - 国际油价承压下跌后略有回升，整体料将变动不大 [3] 风险资产表现 - 标普500指数连续第四个交易日创新高，为去年12月以来最长连涨纪录 [4] - 纳指创下7月的第12个纪录高位 [4] - 道指一度距离历史新高仅一步之遥 [4] - 比特币价格震荡走低，料将是五周以来首次录得下跌 [4] 投行观点精选 - 德意志银行警告若特朗普撤换鲍威尔，30年期美债收益率可能飙升超过50个基点 [6] - 摩根士丹利分析称特朗普有多种加税方式，实际关税可能升至高达20% [6] - 巴克莱认为美日贸易协议短期或利好日元 [6] - 高盛称尽管达成了贸易协议，美元仍将承压，不再预计欧洲央行年内还有降息 [6] 特朗普关税动态 - 特朗普宣布将于8月1日前设定新的"对等关税税率"制度，幅度在15%至50%之间 [9] - 与日本达成双边贸易协议，将对日本商品征收15%关税，日本承诺向美国投资5500亿美元 [9] - 日本首相石破茂回应称将把对美国汽车的进口关税从现行25%下调至15% [9] - 与菲律宾达成协议，美方对菲方进口商品征收19%关税，菲方对美国产品全面免税 [9] - 印尼同意取消对99%美国产品的关税障碍，调整非关税壁垒 [9] 特斯拉Q2业绩 - 特斯拉Q2调整后每股收益为40美分，未能达到华尔街预期 [20] - 营收下降12%至225亿美元，为至少十年来的最大降幅 [20] - 汽车交付量减少和平均售价降低是下滑主因 [20] - 能源生产和存储业务销售额也出现下降 [20] - 关税成本增加了约3亿美元，预计未来几个季度影响还将扩大 [20] SpaceX股权文件披露 - SpaceX在最新股权要约文件中警告投资者马斯克可能重返政坛 [19] - 美国白宫审查发现SpaceX在火箭发射和卫星互联网领域对美国国家安全和太空探索至关重要 [19] - 特朗普政府正在扩大"金穹"导弹防御系统的合作伙伴阵容，以降低对SpaceX的依赖 [19] 中金黄金子公司事故 - 中金黄金控股子公司内蒙古矿业有限公司发生重大安全事故，致6死1伤 [26] - 中国黄金集团内蒙古矿业有限公司已停产 [26] - 上交所向中金黄金下发监管工作函，要求公司进行信息披露 [26] - 内蒙古自治区政府正在履行程序成立调查组，提级调查 [27]

美联储主席鲍威尔任期不确定性对市场的影响 - 美国总统特朗普多次批评鲍威尔未能足够迅速降低利率 并提及在任期结束前解雇他的可能性 但最新表态称"没有必要解雇"[1] - 投资者评估三种可能情景：解雇鲍威尔 鲍威尔辞职 或提前任命新候选人 市场反应预测困难[1] - 上周有关解雇传闻导致标普500指数下跌0.7% 美元汇率下跌0.9% 显示政治干预的警告信号[1][4] 解雇鲍威尔情景分析 - 被视为对美联储独立性的攻击 德意志银行估计美元可能下跌6% 创历史最大跌幅[2] - 10年期美债收益率或上升20个基点(当前4.413%) 30年期收益率或飙升45个基点(当前4.942%)[2] - 股市跌幅可能超过上周0.7%的幅度 黄金作为避险资产或突破当前3400美元/盎司的纪录高位[2][4] - 美联储独立性丧失将导致通胀不确定性增加 收益率曲线陡峭化[2] 鲍威尔辞职情景分析 - 市场或避免法律纠纷带来的长期不确定性 但仍会担忧美联储偏离双重使命[4] - 美元将受降息和投资者信心丧失的双重打击 政治顺从可能引发跨资产类别动荡[4] - 美联储主席仅占12票投票权之一 但特朗普可能进一步攻击整个委员会[4] 提前任命新主席情景分析 - 最理想情况是鲍威尔留任至任期结束 美国财政部称可能在12月或1月宣布继任者[5] - 倾向降息的新主席或削弱美元价值 过渡期负面影响逐步显现[5] - "影子主席"与现任政策冲突可能引发混乱 公众对美联储独立性的信任或受损[5]

金十数据7月25日讯，据CNN报道，美联储主席鲍威尔已向多位密友与盟友表示，他绝不会屈服于特朗 普要求其辞职的呼声，并誓言将坚守岗位。知情人士透露，鲍威尔私下强调他必须留任，这不仅仅是出 于个人原因，更是因为其职位命运已与美联储的独立性密不可分。曾亲自向鲍威尔询问过是否考虑辞职 的共和党参议员麦克·朗兹表示，"他非常坚定地认为，自己有责任维护这种独立性。"报道称，特朗普 与其团队的策略似乎是让鲍威尔的任期尽量痛苦，削弱其公信力，逼迫他自行辞职。一位特朗普顾问将 这种策略形容为"温水煮青蛙"："鲍威尔要么跳出去，要么被'煮熟'。"尽管白宫攻势汹涌，但鲍威尔已 向同事表示，将全神贯注于制定货币政策，不受政治影响。 CNN：特朗普想"温水煮青蛙"，鲍威尔誓守美联储独立性 ...

美国官方经济数据质量担忧 - 100名顶级政策专家中有89人对美国官方经济数据的质量表示担忧 其中41人表示非常担忧[1][2] - 超过80%的受访者认为美国当局未以足够紧迫性处理数据准确性问题 87人中有71人持此观点[3] - 约70%受访者认为美国政府机构资源不足 90人中有63人指出难以维持高质量数据收集[4] 劳工统计局现状 - 劳工统计局员工人数至少下降15% 将停止发布生产者价格指数中约350个组成部分[2] - 联邦文职劳动力从特朗普上任时的230万人减少至4月底的近204万人 裁员规模达26万人[2] - 劳工统计局承认调查回复率持续下降 正探索应对资源挑战的方法[3] 其他统计机构影响 - 经济分析局和人口普查局等机构近期也出现预算和人员削减[3] - 超过三分之二受访者担心统计数据恶化会损害美联储决策 98人中有66人表达此忧虑[4] 国际数据质量对比 - 调查显示对英国经济数据质量和印度失业统计准确性同样存在担忧[5] 专家评论 - 前劳工统计局局长指出员工减少可能导致报告错误增加 并担忧统计机构政治化倾向[2] - 学者强调预算不足威胁美国统计系统全球领先地位 决策者未充分重视该问题[4]

美联储翻修工程争议 - 美联储总部办公大楼翻修工程始于2022年，预计2027年完工，2028年3月启用，预算从19亿美元增至25亿美元 [4] - 特朗普声称翻修成本已达31亿美元，但鲍威尔反驳称该数字错误，误将另一栋政府大楼成本计入 [4] - 鲍威尔强调工程仅涉及必要修复（如石棉清理、电力系统更新），并取消屋顶露台等非核心项目以控制成本 [10] - 共和党人质疑项目为"凡尔赛宫"，指责奢华设施，白宫管理和预算办公室负责人沃特指控鲍威尔违反法律程序 [10][12] 美联储独立性挑战 - 特朗普打破近20年惯例正式造访美联储，媒体解读为"对美联储施压行动升级"，目的是敦促降息或迫使鲍威尔辞职 [1][3][4] - 特朗普要求将基准利率下调至少3个百分点，称可为美国节省"数千亿"美元债务利息，并戏称鲍威尔为"太迟先生" [7] - 沃特指责鲍威尔擅改工程计划未报国家资本规划委员会，鲍威尔回应称美联储作为独立机构不受其直接管辖 [12] - 观察人士认为此次访问是对美联储"政治绝缘"原则的挑战，其政策独立性面临考验 [12] 特朗普与鲍威尔关系动态 - 特朗普虽在2017年提名鲍威尔，但第二任期内态度恶化，多次公开攻击并试图解雇他，近期态度略有软化 [9] - 共和党对鲍威尔发动围攻，佛罗里达州众议员卢娜指控其"作伪证"，白宫官员沃特公开批评其监管失职 [10][12] - 访问后特朗普在社交媒体称会面"没有剑拔弩张"，但拒绝透露利率讨论细节，鲍威尔未发表进一步评论 [7] 未来焦点 - 翻修项目可能进一步发酵为政治风暴，鲍威尔需在剩余任期内平衡压力 [8][12] - 美联储下周会议预计维持利率在4.25%-4.5%区间，去年12月以来政策持稳 [7]

特朗普政府与美联储的冲突分析 - 特朗普政府持续施压美联储主席鲍威尔要求降息，但公开施压反而可能适得其反，难以达成降息目标 [2] - 冲突本质是制度独立性与民粹主义的分歧，反映了专家机构与民选政客在经济政策管理上的理念差异 [2][3] - 特朗普希望推动"大幅削减3个百分点的利率"，这将是激进转变并颠覆传统经济模型 [3] 市场反应与影响 - 当前期货市场显示下周降息概率几乎为零，9月降息概率约60% [4] - 特朗普施压导致10年期期限溢价升至0.84个百分点，高于4月份类似攻击后的0.6个百分点 [5] - 政治介入利率政策可能导致通胀波动，投资者要求更多补偿，推高长期债券收益率 [6] - 英国1997年央行独立案例显示，政策独立性可使长期通胀预期下降0.33个百分点 [6] 货币政策机制分析 - 特朗普错误理解降息与抵押贷款关系，30年期固定利率抵押贷款取决于长期国债收益率而非美联储隔夜利率 [8] - 自去年9月美联储降息1个百分点以来，30年期抵押贷款利率却从6.2%上升至6.75% [9] - 美联储对关税通胀效应采取预防性措施，因五年内第二次通胀冲击将极具破坏性 [10] 经济数据与政策建议 - 支持降息的经济指标包括：通胀略高于目标、私营部门招聘疲软、工资增长放缓、贷款违约率上升等 [11] - 建议让市场和专业人士基于经济数据论证降息合理性，而非政治施压 [13] - 若特朗普试图解职鲍威尔或改变美联储法律，将推高债券收益率 [12]

特朗普施压美联储降息 - 特朗普于美东时间7月24日造访美联储 与鲍威尔讨论利率问题 并希望降息3个百分点至1个百分点 声称可为美国节省一万多亿美元 [3] - 此次访问是近20年来美国总统首次正式造访美联储 时间点敏感 距离7月利率决议仅剩不到一周 [3] - 市场对降息预期升温 交易员预计2026年美联储将降息76个基点 高于4月预期的25个基点 [3] 鲍威尔被指控作伪证 - 佛罗里达州共和党众议员卢纳指控鲍威尔在2025年6月25日国会听证会上作伪证 涉及美联储总部翻新工程两项虚假陈述 [6] - 指控内容包括否认豪华设施（VIP餐厅、高档大理石装饰等）和将预算从19亿美元增至25亿美元称为"微小调整" [6] - 特朗普政府借指控施压鲍威尔降息 试图削弱其权威 鲍威尔已启动内部监察并公开项目资料 [6] 资本市场反应 - 短期股市逆势上涨 纳斯达克与标普500指数创历史新高 市场更关注企业财报而非政治风波 [7] - 债市避险情绪显现 10年期美债收益率下降约6个基点 [7] - 长期风险包括美联储独立性受损可能引发通胀预期脱锚、美元信用下降及全球去美元化加速 [7] 博弈的其他因素 - 法律层面解雇美联储主席需"正当理由" 伪证指控若未坐实难以动摇鲍威尔职位 [9] - 美国财政部长贝森特等温和派反对解职 认为可能引发市场动荡 [9] 事件本质与投资建议 - 事件本质为政治博弈借道德议题展开 短期市场冲击有限但需警惕长期系统性风险 [10] - 投资者应关注司法调查进展 优先配置黄金、短期国债等抗波动资产 [10]

美国白宫与美联储之间的矛盾正在加剧。 而尽管历任总统都曾对美联储的政策表示不满，但从未有哪一名总统尝试解除美联储主席职务。鲍威尔此 前说，"法律不允许"解除其职务。 当地时间7月24日下午，美国总统特朗普罕见地访问美联储，考察美联储耗巨资的建设项目。美媒称这是 将近20年来，美国总统首次正式造访美联储（据《纽约时报》此前报道，通常情况下，美国总统不会以官 方身份造访美联储，以体现美联储"独立"于白宫的传统）。 7月24日，美国华盛顿，美国总统特朗普（左）与美联储主席鲍威尔（右）交谈（来源：视觉中国） 美国消费者新闻与商业频道（CNBC）指出，市场普遍认为，这是特朗普向美联储主席鲍威尔施压的新方 式，目的是迫使鲍威尔降息，或辞去美联储主席的职务。 特朗普急催降息，称"解雇鲍威尔将是个大动作" 在当日的媒体提问环节，特朗普和鲍威尔就利率、是否将解雇鲍威尔等问题作出回应。 当被问及，鲍威尔是否可以说些什么，以让特朗普收回批评言论时，特朗普表示，希望鲍威尔降低利率。 据央视新闻报道，特朗普表示，如果把利率降低三个百分点至一个百分点，美国就能省下一万多亿美元。 他将观察委员会如何制定利率规则。 而在谈及是否将解雇鲍威尔 ...

国际在线消息：当地时间7月24日下午，美国总统特朗普前往美联储，考察美联储"耗巨资"25亿美元的建设项目。美媒称这是近20年来，美国总统首次正式 造访美联储总部，此举是特朗普对美联储主席鲍威尔施压的升级，目的是迫使鲍威尔降低利率或辞去美联储主席一职。 据美媒报道，在参观位于华盛顿特区的美联储总部翻修现场时，二人就装修费用发生了短暂争执。特朗普可以合法解雇美联储主席鲍威尔吗？解雇鲍威尔美 国又会面临什么？ 从19亿到25亿美元的翻修泥潭有多深 美国有线电视新闻网（CNN）报道称，历任总统都习惯把美联储主席当作"出气筒"，一再呼吁这位独立央行的负责人降低利率以刺激经济。尽管针对鲍威尔 的"口头攻击"仍在继续，但自上月起，矛头转向美联储耗资巨大的总部翻修项目。 在鲍威尔向国会进行半年一次的作证中，他多次被追问该项目的天价开支和严重超支情况。共和党人将该项目戏称为"凡尔赛宫"，指责鲍威尔主导了一个过 于奢华的项目，充斥着华丽的雕塑和奢靡的设计。鲍威尔则否认这些指控，表示翻修百年老楼早已迫在眉睫，且属必要之举。 "没有贵宾餐厅，没有新的大理石.......也没有专属电梯，只有几十年来的老电梯。"鲍威尔上月在参议院作证时 ...

美联储利率决议 - 美联储很可能在本月会议中维持政策利率不变 这将是连续第五次暂停加息 [1] - 在月底议息会议前 政策制定者对近期政策路径存在分歧 [1] - 美联储理事沃勒已表态支持7月降息 本次利率决议可能出现一位或多位官员持异议 [1] - 美联储主席鲍威尔可能还将面临关于美联储独立性质询 [1]