公司基本信息 - 公司全称为美的创业投资管理有限公司，曾用名美的资本投资管理有限公司，成立于2018年6月12日 [1][2] - 公司法定代表人为江鹏，登记状态为存续，登记机关为佛山市顺德区市场监督管理局 [2] - 公司经营范围为私募股权投资基金管理、创业投资基金管理服务，以及以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1][2] - 公司为其他有限责任公司，行业属于商务服务业，参保人数为11人 [2] 股权结构与股东信息 - 公司由美的集团股份有限公司及其旗下佛山市美的空调工业投资有限公司共同持股 [1][3] - 美的集团股份有限公司为A股和港股正常上市的控股股东 [3] 近期重大工商变更 - 公司注册资本于2025年12月16日发生变更，由5000万元人民币大幅增至3亿元人民币，增幅达500% [1][2] - 同期，公司高级管理人员备案发生变更，涉及董事长、财务负责人、董事、监事及经理等职位调整 [2] - 财务负责人由吉夏野变更为陈丽红 [2] - 监事罗锦欣退出，新增财务负责人吉夏野 [2]

公司投资行为 - 公司拟以1元对价受让陈彦希持有的深圳市倚锋云鼎创业投资合伙企业（有限合伙）部分份额 [1] - 受让完成后，公司将履行2000万元人民币认缴份额的实缴出资义务 [1] - 倚锋云鼎基金专项投资于杭州倚锋润君创业投资合伙企业（有限合伙） [1] - 公司通过投资倚锋云鼎基金，实现对倚锋润君基金的间接投资 [1]

交易概述 - 公司拟以1元对价受让陈彦希持有的深圳市倚锋云鼎创业投资合伙企业部分份额 随后将履行2000万元人民币认缴份额的实缴出资义务 [1] - 本次交易不构成重大资产重组 也不构成关联交易 [1] 交易结果 - 交易完成后 公司将持有倚锋云鼎基金18.180165%的份额 [1]

保险资金投资现状与挑战 - 截至2025年6月末，保险资金运用余额首次突破36万亿元，达到36.23万亿元 [3] - 投资结构呈现“债市依赖”特征，债券投资余额17.87万亿元，占总规模的51.12% [3] - 股票及证券投资基金投资余额4.73万亿元，占比13.53%；长期股权投资余额2.75万亿元，占比7.88% [3] - 保险资金存在“长钱短用”的期限错配问题，大量配置于中短期资产，积累了巨大的再投资风险 [4] 传统投资领域面临的挑战 - 低利率环境下，债券等固定收益类资产的到期收益率和票面利率整体趋于下行，对过半资产配置于债券的保险业带来收益压力 [5] - 大规模基础设施建设高峰期已过，传统基建模式正在变化，保险业在该领域的配置占比逐步下降已成为长期趋势 [5] - 房地产市场步入调整阶段，保险机构普遍审慎压降相关风险敞口，面临重要大类资产配置渠道的缺失 [6] 向科创企业股权投资转型的必要性与重要性 - 将长期资金引导至芯片、生物医药、人工智能、新能源等关键领域的科创企业，是服务国家科技自立自强战略的金融使命 [7] - 适度加大对科创企业的股权投资，是提升保险资金整体投资收益率、穿越低利率周期、对抗利差损风险的重要路径 [8] - 科创企业的成长逻辑与传统经济周期不完全同步，配置科创股权能引入不同风险收益特征的资产类别，优化资产配置并分散风险 [9][10] - 抓住科技革命窗口期率先布局，是保险业自身转型发展的关键契机，有助于在未来市场竞争中占据先机 [11] 向股权投资转型的可行性 - 保险资金特别是寿险资金具有长达30年的负债久期，是天然的耐心资本，与科创企业需要7至10年甚至更长的成长周期高度契合 [12] - 国家科技自立自强战略为科技创新注入了前所未有的政策动能和市场机遇，为股权投资提供了丰富且高质量的项目来源 [13] - 多层次资本市场体系及全面注册制的实施，为股权投资提供了多元化的退出渠道 [14] - 监管层持续释放政策红利，放宽投资比例和范围，并鼓励设立专业子公司，为转型提供了良好的制度环境 [15] 促进保险投资转型的建议 - 动态优化监管比例，在风险可控前提下进一步放宽投资未上市企业股权及基金的比例上限 [17] - 研究制定包括税收优惠、风险补偿在内的配套激励政策，对投向早期科创企业的资金给予正向激励 [17] - 优化偿付能力体系指标设置，对符合国家战略的科创股权资产设置更具科学性的资本计量标准，合理降低资本消耗 [17] - 采取“间接为主、直接为辅”的渐进路径，当前阶段主要通过投资市场表现优秀的VC/PE基金进行股权投资 [18] - 构建全周期、多策略的股权投资组合，在不同阶段、不同科技赛道进行配置，并采用基金定投方式持续配置 [18] - 初期可适当加大对S基金、定增基金、基石基金的配置比例，以增强流动性和缩短投资回报周期 [19] - 建立以5至10年甚至更长周期为基础的滚动考核机制，改变以年度收益率为核心的考核模式 [20] - 完善考核指标体系，综合考量绝对收益、相对表现、服务国家战略成效及被投企业成长性等定性指标 [20] - 建立与长期业绩挂钩的激励约束机制，将投资团队奖金与项目最终退出回报紧密挂钩并实行递延支付 [20] - 通过内部培养与外部引进并举，构建懂科技、懂投资、懂风控的复合型人才体系 [21] - 鼓励有条件的保险公司设立市场化运作的股权投资子公司，提升专业化水平和市场竞争力 [22] - 建立专业的投后管理团队，为被投企业提供公司治理、产业资源对接等增值服务，实现投资价值创造 [22]

公司设立与基本信息 - 太仓市航空航天产业投资合伙企业（有限合伙）于近日成立 出资额为2亿元[1] - 公司登记状态为存续 企业类型为有限合伙企业 营业期限自2025年12月12日起无固定期限[2] - 公司主要经营场所位于江苏省苏州市太仓市陆渡街道富达路99号17幢201室[2] - 公司所属行业为资本市场服务 英文名称为Taicang Aerospace I[2] 股权结构与出资方 - 公司由苏州人才壹号创业投资合伙企业（有限合伙）等共同出资设立[1] - 股权穿透显示 苏州人才壹号创业投资合伙企业（有限合伙）为第一大合伙人 出资比例为40.00%[2] - 太仓文鑫科创投资有限公司为第二大合伙人 出资比例为29.00% 其性质为国有企业[2] - 苏州太仓临港投资发展集团有限公司为合伙人之一 出资比例为5.00% 其性质为国有企业[2] - 执行事务合伙人为太仓国发文鑫私募基金管理有限公司 委派代表为张杰[2] 经营范围与投资方向 - 公司经营范围包含一般项目 股权投资 创业投资 并限定投资未上市企业[1][2] - 公司名称及出资方背景明确显示其投资方向聚焦于航空航天产业[1][2]

公司动态 - 共青城羲和菲菱楠芯创业投资合伙企业（有限合伙）近日成立 经营范围包含以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 该合伙企业由菲菱科思与泰晶科技等公司共同出资设立 [1] 行业动态 - 菲菱科思与泰晶科技等企业共同出资成立私募股权投资基金 表明公司正通过股权投资活动拓展业务布局或寻求产业链协同 [1]

公司新设投资实体 - 联想关联公司新近成立了上海联想未来创业投资合伙企业（有限合伙）[1] - 该新实体出资额为10亿人民币（即100,000万元）[1][2] - 新实体成立于2025年12月5日，营业期限至2045年12月2日，目前登记状态为存续[2] 股权结构与出资方 - 该有限合伙企业由纳远明志（海南）创业投资有限公司、上海未来启点私募投资基金合伙企业（有限合伙）等共同出资[1] - 具体出资比例及认缴额为：纳远明志（海南）创业投资有限公司出资49.50%，认缴49,500万元[2]；联想知行（天津）科技有限公司出资100%（注：此表述疑为针对其上一层结构，或为笔误/格式问题，原文中其认缴额为50,500万元）[2]；上海未来启点私募投资基金合伙企业（有限合伙）出资30.00%，认缴30,000万元[2]；上海浦东引领区投资中心（有限合伙）出资14.00%，认缴14,000万元[2] - 主要出资方包含联想关联公司、私募基金以及国有企业背景的投资平台[2] 经营范围与注册信息 - 公司经营范围为创业投资，明确限定于投资未上市企业[2] - 公司注册于中国（上海）自由贸易试验区，所属行业为资本市场服务[2] - 公司执行事务合伙人为上海知己行运管理咨询中心（有限合伙），委派代表为王光熙[2]

核心观点 - 智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资黄金时代已经到来 [1][3] 宏观政策与产业方向 - 中共中央关于“十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，全方位赋能千行百业 [3] - 规划建议提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系 [3] - 规划建议提出加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业 [3] - 规划建议提出前瞻布局量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等未来产业 [3] - 规划建议提出采取超常规措施，全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域，这些是新质生产力的重点领域 [3] - “十五五”规划的建议中包含新质生产关系的广泛积极举措，将支撑新质生产力黄金时代的到来 [3] 具体投资热点与产业潜力 - 以“AI+一横一纵”解读当前投资热点，AI赋能的“上、中、地、下”（商业航天、低空经济、机器人、深海深地）以及“软、硬、中”（合成药、合成能源、合成金属）是七大具象型投资热点 [3] - 以空天产业为例，在“通、导、遥”基础上，算力、存储、能源等共六大领域的太空化存在巨大的想象空间和产业潜力 [3] 金融工具与资本支持建议 - 建议要像过去支持城投债和房贷（“瓦片基金”）那样更大力度支持科创债（“芯片基金”） [4] - 建议各级政府以极大力度推动科创债组建产业母基金 [4] - 建议“芯片基金”门槛收益比照“瓦片基金”和同期国债，让利实体经济 [4] - 最近10年A股上市公司的实证研究表明，一家公司从创业至上市的周期约17年，而目前创投基金的存续期大部分仅8年，创业企业饱受“退出”困扰 [4] - 建议“芯片基金”存续期参照“瓦片基金”进行设计，创投基金要有15年或以上的存续期限，以更好地陪伴科创企业成长，成为耐心资本 [4] - 认为国有资本运营公司必然成为一级市场退出的主要载体，上市与否不是评价优秀公司的唯一标准 [4] - 组建国家和省级人工智能集团、半导体集成电路集团将基金资产转为股权资产，有利于国家资本快速提升科技水平 [4] - 呼吁有条件的省市应积极招引该类国资资本运营公司落地 [4] - 70年的房屋所有权制度和优惠的房贷利息形成的“瓦片基金”是支撑中国过去40年旧貌换新颜的重要金融工具 [5] - 对用好科创债支持母基金建设服务科技强国的成效充满信心 [5] 新质生产关系构想 - 随着生产力迅猛进步，人工智能及机器人等高科技产物逐步投入生产生活，供给大于需求是必然趋势 [5] - 建议通过《劳动法》控制热爱劳动群体的工作时间，通过税收、二次分配等方式培养专职消费人群，实现“劳者”时间受约束，“消者”生存有保障的“按需分配”新质生产关系 [5] - 认为形成保护消费人群的制度是必须和紧迫的 [5] 招商大会成果 - 深圳全球招商大会采用“1+7+N”的系列活动形式 [6] - 大会洽谈签约项目超过340个，涉及投资金额超过7700亿元 [6]

核心观点 - 智慧互联产业基金总经理高宏亮认为，科技强国和创业投资的黄金时代已经到来，这由“十五五”规划建议中关于新质生产力的重点部署所标志 [1][3][4] 产业与投资热点分析 - “十五五”规划建议提出全面实施“人工智能+”行动，并明确了新质生产力的重点领域，包括：加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国；加快发展战略性新兴产业如新能源、新材料、航空航天、低空经济；前瞻布局未来产业如量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信；采取超常规措施全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域 [3][4] - 当前投资热点可概括为“AI+一横一纵”，具体包括七大具象型投资热点：AI赋能的“上、中、地、下”（商业航天、低空经济、机器人、深海深地）以及“软、硬、中”（合成药、合成能源、合成金属）[4] - 以空天产业为例，在“通、导、遥”基础上，算力、存储、能源等共六大领域的太空化存在巨大的想象空间和产业潜力 [4] 金融与资本支持建议 - 建议应像过去支持城投债和房贷（“瓦片基金”）那样，以更大力度支持科创债（“芯片基金”），各级政府应以极大力度推动科创债组建产业母基金 [5] - “芯片基金”的门槛收益应比照“瓦片基金”和同期国债，以让利实体经济 [5] - 基于对最近10年A股上市公司的实证研究，一家公司从创业到上市周期约17年，而当前创投基金存续期大多仅8年，导致创业企业饱受“退出”困扰 [5] - 建议“芯片基金”存续期应参照“瓦片基金”进行设计，创投基金应有15年或以上的存续期限，以成为“耐心资本”，更好地陪伴科创企业成长 [5] - 国有资本运营公司必然成为一级市场退出的主要载体，上市与否不是评价优秀公司的唯一标准 [5] - 组建国家和省级人工智能集团、半导体集成电路集团，将基金资产转为股权资产，有利于国家资本快速提升科技水平，是各级政府和国资基金的初心和归途，呼吁有条件的省市积极招引该类国资资本运营公司落地 [5] 对新质生产关系的看法 - 随着人工智能及机器人等高科技产物投入生产生活，供给大于需求是必然趋势 [6] - 建议通过《劳动法》控制热爱劳动群体的工作时间，并通过税收、二次分配等方式培养专职消费人群，实现“劳者”时间受约束、“消者”生存有保障的“按需分配”新质生产关系，认为形成保护消费人群的制度是必须和紧迫的 [6] - 认为过去70年的房屋所有权制度和优惠房贷利息形成的“瓦片基金”，是支撑中国过去40年发展的重要金融工具，因此对用好科创债支持母基金建设服务科技强国充满信心 [6] 大会背景信息 - 深圳全球招商大会于12月5日开幕，来自全球30多个国家和地区的超过1000家企业和机构现场参会 [1] - 大会采用“1+7+N”的系列活动形式，洽谈签约项目超过340个，涉及投资金额超过7700亿元 [6]

文章核心观点 - 中国创业投资行业正展现出显著的“投早、投小、投硬科技”趋势，行业规模稳步增长，投资阶段前移，并聚焦于半导体、先进制造等新质生产力领域 [1][2] - 一系列政策正致力于畅通创投基金“募投管退”全链条，旨在培育耐心资本、构建多元化投资与退出生态，以更好地服务科技创新 [1][3][4] 行业趋势与数据 - 截至今年10月末，中国私募股权创投基金规模合计达14.74万亿元，较“十三五”末增长27.46% [2] - 投资板块方面，大额融资主要集中在半导体、机械制造、汽车、清洁技术等领域，AI芯片、集成电路、新能源智能汽车、创新药等细分领域持续获得关注 [2] - 投资轮次整体呈“双峰”状态，“投早、投小”趋势不断强化，投资阶段持续前移 [2] - 投资范式正从投资“商业模式”切换到投资“科技创新”，市场化机构的投向从互联网领域切换至先进制造方向 [3] 政策与生态构建 - “十五五”规划建议明确提出“发展创业投资”和“发挥政府投资基金引导带动作用”，为行业发展锚定方向 [1] - 证监会提出促进私募股权和创投基金“募投管退”循环畅通，加力培育壮大耐心资本、长期资本和战略资本 [3] - 相关部门将进一步畅通“募投管退”全链条，以激发创投活力，支持“投早、投小、投硬科技” [3] 募资端发展 - 融资效率有望进一步提升，将构建涵盖政府产业引导基金、各类私募股权基金、创投基金在内的完善股权投资体系 [3] 投资端多元化 - 创投主体和投资方式多元化格局将强化，鼓励国资、民资、外资创投共同发展，大力促进天使投资和个人创投发展 [4] - 企业风险投资（CVC）、创投母基金投资、私募股权二级市场基金（S基金）等投资方式将得到快速发展，形成多样化投资模式 [2][4] 退出机制优化 - 在“以退定投”趋势下，多元化退出机制有望进一步优化 [4] - 需构建包含并购、S基金等在内的多元化退出体系，其中并购退出因其灵活性及产业整合价值，被视为解决退出难题的主攻方向 [4] 标志性案例 - “国产GPU第一股”摩尔线程于12月5日登陆科创板，上市首日大涨425.46%，总市值突破2800亿元，其成功上市得到了红杉中国、深创投、腾讯创业投资等创投资本的支持 [1]