制度改革

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从拓宽独董提名渠道到特别代表人诉讼扩容,证监会17个案例解码投资者保护升级路径
21世纪经济报道· 2025-05-16 20:30
监管执法与投资者保护 - 2024年证监会查处证券期货违法案件739件,作出处罚决定592件同比增长10%,处罚责任主体1327人(家)次同比增长24%,市场禁入118人同比增长15%,移送公安机关案件线索178件同比增长51% [1] - 上市公司资金占用问题触发规范类退市风险警示,*ST信通案例显示多方监管合力促使大股东全额归还占用资金 [1][5] - 投服中心提起全国首例"零成本"代位诉讼,太安退案通过司法协同追回控股股东占用资金本息合计5.72亿元 [4] 投资者保护机制创新 - 投服中心首次公开提名独立董事进入第一医药董事会,议案获99.99%表决权同意,中小股东同意股份中99.98%来自投服中心征集 [3] - 特别代表人诉讼制度在金通灵案、美尚生态案成功实践,"默示加入、明示退出"规则提升群体纠纷解决效率 [2][6] - 证监会推动特别代表人诉讼常态化,要求法院简化50名以上投资者委托案件的受理流程 [6] 反诈与投资者教育 - 浙江证监局指导国信证券与公安部门首创警证联合反诈机制,"萧然金色阳光"义警队伍累计劝阻732起诈骗案件,止付1926.5万元 [7][8] - 反诈机制通过真假APP比对、账户核实等专业手段提升劝阻成功率,公安部门正推广该模式 [7][8] 典型案例与制度突破 - *ST信通在投服中心质询函督促下全额清偿5.68亿元占用资金,体现监管对资金占用问题的零容忍 [5] - 太安退代位诉讼创新采用股权转让代偿方式解决资金占用,法院全额退还239万元诉讼费用体现公益属性 [4][5]
日本政府敲定养老金制度改革法案
快讯· 2025-05-16 16:42
智通财经5月16日电,日本政府16日在内阁会议上敲定了养老金制度改革法案,主要内容是扩大小时工 等加入厚生养老金。当天下午提交国会。该法案废除小时工等加入厚生养老金的年收入门槛(106万日 元以上,约合人民币5万元以上),增加未来领取的养老金金额。据称许多小时工为了免交保费而控制 工作时间,以便使年收入不超过106万日元。这将导致与员工各承担一半保费的中小企业等负担增加。 法案还写进了对工作的老年人扩充养老金发放,以及上调高收入群体的保费。 日本政府敲定养老金制度改革法案 ...
证监会:做好与独董制度改革和《公司法》修订的衔接调整
快讯· 2025-05-15 18:05
金十数据5月15日讯,证监会发布《上市公司募集资金监管规则》。做好与独董制度改革和《公司法》 修订的衔接调整。由于前期独立董事制度改革中取消了独立董事对募集资金事项发表意见的要求,本次 修订也删去了独立董事相关要3求。同时适应《公司法》修订精神,相应将"股东大会"的表述调整为"股 东会"。 证监会:做好与独董制度改革和《公司法》修订的衔接调整 ...
Lerøy Seafood Group ASA: Strong biological performance and continued growth in VAP S&D.
Globenewswire· 2025-05-15 12:30
文章核心观点 公司2025年第一季度综合运营息税前利润增长 行业需稳定框架条件以持续发展[1][6][9] 各业务板块表现 养殖业务 - 本季度运营息税前利润达7.89亿挪威克朗 虽鲑鱼和鳟鱼现货价格大幅低于去年同期仍表现强劲 得益于基因、鱼卵和幼鱼质量提升等措施[2] 增值加工、销售与分销业务 - 2025年第一季度运营息税前利润为2.12亿挪威克朗 滚动12个月达9.24亿挪威克朗创历史新高 高销量和低原材料价格推动市场增长[3][4] 野生捕捞业务 - 第一季度运营息税前利润为1.48亿挪威克朗 低配额是重大挑战 价格趋势向好但产能难以充分利用[5] 行业政策相关 - 挪威政府提议用基于虱子配额的新系统取代现行许可证制度 公司支持进一步分析后再做重大原则性决策[6] 市场拓展 - 公司凭借高销量和低价格开发挪威鲑鱼和鳟鱼全球市场 尤其关注中国等新兴市场[8] 行业发展呼吁 - 公司敦促当局确保可预测、稳定和有竞争力的框架条件 以持续向全球市场提供健康、可持续和美味的海鲜[9]
大摩周期论剑:交运、房地产、保险行业更新分析及投资建议
2025-05-15 10:01
涉及行业和公司 - **行业**:航空、快递、房地产、保险 - **公司**:春秋、顺丰、东航、国航、运达、人通、京东物流、中通、建法、绿城、华人之地、华人万象、健发国际、新华、平安、友邦、人保集团 核心观点和论据 航空行业 - **需求强劲**:五一假期休闲需求韧性高,航空需求双位数增长,国际增长超20%,高于市场预期;长航线需求强劲,国内裸票价中单位数上涨,含油票价因燃油附加费同比降低小幅下跌[2]。 - **新定价模式**:春秋航司探索新定价模式,前期低价销售使销售进度符合或超预期,再逐渐涨价,效果不错,未来旺季航司可能采用[4][6]。 - **OTA合作调整**:航司积极探索与OTA新合作模式,要求OTA及时反馈需求和出票信息;3月起航司APP功能优化,京沪线东航和国航合作,旅客可自由迁转,提高灵活性[6][7][8]。 - **合作意义**:航空与集运行业客户结构相似,可参考集运合作模式,降低销售和营销成本,改善成本和效率[9][10]。 - **市场担忧缓解**:需求侧休闲需求有韧性,商务需求与资本开支增速有关,贸易战摩擦降级;汇率方面,美金对人民币汇率不强,降低成本;油价难明显上涨;竞争层面有新探索,对航空行业信心更充足,价格拐点临近,端午和暑假是观察窗口[11][12]。 快递行业 - **短期竞争激烈**:行业价格竞争比想象激烈,运达、人通、京东物流业绩有负面压力,短期压制盈利展望和估值[13]。 - **中长期利好整合**:加速行业整合,看好中通中长期发展;顺丰短期盈利增长展望最强,得益于成本效率提升[13][14]。 房地产行业 - **取消预售制度**:短期内全国全面铺开可能性低,因会减慢开发商资产周转率,加剧流动性风险,减少购地和新开工投入,拖累宏观经济,增加地方政府财政压力;若实施,对开发商ROE有压力,影响行业估值,部分开发商可收获值下降,需平衡杠杆率和销售规模;对物管商部分收入有影响,案场销售管理等收入未来一两年可能下降[15][16][17]。 - **4月市场弱化**:4月房地产市场快速弱化,成交量和成交价加速下跌,二手房成交价环比下降加速;领先指标恶化,来访量下滑、挂牌量创新高、新访区划率下降,预计5、6月房价下跌速度进一步扩宽;政策端缺乏扶持,建议关注优质国企开发商,首选华人之地,也推荐健发国际[20][21][23]。 - **触底时间后移**:将房地产销售量触底时间从明年一二季度后移到明年下半年甚至27年一季度,因宏观经济波动和领先指标弱化,去库存时间可能更长;一线城市可能明年上半年、二线城市26年底或27年初稳住,一二线城市都稳住房地产市场才算触底[32][33][34]。 保险行业 - **负债端改善**:二季度延续改善态势,有分化,大部分公司比一季度好,风险产品调整速度加快,一季度增速一般的公司二季度增速提升,增速高的公司可能放缓[25]。 - **权益和利率表现**:一季度大盘小幅下跌,大部分保险公司权益投资仍取得正表现;二季度权益回升,利率从1.6出头底部回升至1.7左右,缓解了市场对利润和净资产的担忧[26]。 - **监管热点**:保险公司增配高股息股票受偿付能力制约,新华和平安一季度重分类债权资产提升核心偿付能力充足率;未来偿付能力规定可能修订;代理人暴行合一文件落地,相关利益可能受影响;传统险预定率可能下降,三季度销售有推动但力度较小[27][28][29]。 - **财险和友邦表现**:财险股价相对较弱,市场情绪好但估值未显便宜,基本面好但市场已充分定价;看好友邦股价未来表现,新业务价值增长超预期,汇率变动对内含价值和新业务价值有正向贡献,但需关注美元走势对香港保险业务的影响[29][30][31]。 其他重要但可能被忽略的内容 - 泰国航线受地震影响需求恢复停滞,票价同比下降但降幅收窄;日本航线需求旺盛,但因运力增加,运价同比下跌[3]。 - 全球很多国家采用新房预售机制且行之有效,原因是资金监管制度健全、执行严格,国内应优化开发商资金监管制度[19]。
研判2025!中国税务服务行业市场政策、产业链、发展现状、竞争格局及发展趋势分析:国际税务服务有望成为行业新的增长点[图]
产业信息网· 2025-05-15 09:39
行业概述 - 税务服务行业定义为税务机关、税务中介机构等为纳税人提供的与税收相关的各类服务,旨在帮助纳税人履行纳税义务并维护合法权益 [2] - 行业服务类型包括纳税申报、税务筹划、税务咨询、税务代理及审计鉴证五大类,其中税务筹划类服务通过合理规划帮助企业降低税负 [3][5] - 2024年市场规模达348.8亿元,较2012年140.7亿元增长148%,咨询、鉴证及代理服务占比超70% [1][13] 市场驱动因素 - 税制改革如"营改增"、个税起征点提高及专项附加扣除政策刺激企业和个人税务服务需求增长 [1][13] - 企业数量持续扩张:2024年登记注册企业达6086.7万户,同比增长5.4%,为行业提供增量空间 [11] - 税收征管数字化升级(如电子税务局)推动服务模式创新,2025年国家税务总局发布多项政策优化纳税申报流程 [6][8] 竞争格局 - 行业高度分散,头部机构包括12家AAAAA/AAAA级事务所,如北京镈源茂达、中税汇金江苏等,专注发电、房地产、金融等高需求领域 [15][16] - 代表企业差异化定位:北京镈源茂达为大型企业提供全链条税务解决方案,中税汇金江苏覆盖长三角地区多行业客户并开展涉税培训 [17][19] - 国际机构如普华永道税务师事务所通过分支机构参与本土市场竞争 [15] 技术与发展趋势 - 大数据、AI技术应用深化,实现税务风险自动预警和智能分析,推动"非接触式"办税成为常态 [21] - "一带一路"倡议催生跨境税务服务需求,包括国际税收筹划、转让定价等新兴业务 [21] - 电子税务局功能持续完善,移动APP等线上平台提升服务便捷性 [21] 产业链特征 - 上游为硬件设备(服务器、打印机)及税务软件供应商,下游客户以企业为主(占比超60%),高收入个人需求逐步提升 [9][13] - 服务内容细分明确:企业所得税汇算清缴鉴证、土地增值税清算鉴证等专项服务构成核心收入来源 [20]
申万宏源证券晨会报告-20250515
申万宏源证券· 2025-05-15 09:13
指数表现 - 上证指数收盘3404点,1日涨0.86%,5日涨4.33%,1月涨1.83% [1] - 深证综指收盘2011点,1日涨0.52%,5日涨5.63%,1月涨2.17% [1] - 大盘指数昨日表现涨1.29%,1个月表现涨5.22%,6个月表现跌1.84% [1] - 中盘指数昨日表现涨0.42%,1个月表现涨3.09%,6个月表现跌7.78% [1] - 小盘指数昨日表现涨0.16%,1个月表现涨3.26%,6个月表现跌1.55% [1] 行业涨跌 涨幅 - 保险Ⅱ昨日涨5.07%,1个月涨11.08%,6个月跌4.24% [1] - 航运港口昨日涨3.76%,1个月涨6.85%,6个月涨2.17% [1] - 证券Ⅱ昨日涨3.63%,1个月涨6.92%,6个月跌13.53% [1] - 化学纤维昨日涨2.84%,1个月涨10.51%,6个月涨8.1% [1] - 多元金融Ⅱ昨日涨2.81%,1个月涨5.95%,6个月跌9.09% [1] 跌幅 - 航天装备Ⅱ昨日跌2.43%,1个月涨3.05%,6个月跌10.42% [1] - 工程机械Ⅱ昨日跌1.7%,1个月涨2.87%,6个月涨5.97% [1] - 贵金属昨日跌1.63%,1个月跌5.91%,6个月涨21.25% [1] - 光伏设备Ⅱ昨日跌1.63%,1个月涨5.2%,6个月跌28.41% [1] - 个护用品昨日跌1.35%,1个月涨11.97%,6个月涨30.53% [1] 京东25Q1业绩点评 营收与利润 - 京东25Q1营收3011亿元,同比增15.8%,服务收入588亿元,同比增14.0%,Non - Gaap净利润128亿元,同比增43.4%,业绩超预期 [2][10] 零售业务 - 京东零售收入同比增16.3%至2638亿元,活跃用户数同比增速超20%,连续6季度双位数增长 [2][8][10] - 国补加力扩围推动带电品类收入同比增17.1%至1443亿元,增速环比升1.3ppt,预计销售延续高增长 [10] - 日百品类收入同比增14.9%至980亿元,商超品类连续5季度双位数增长 [10] - 第三方商家成交用户数和订单量双位数增长,平台及广告服务收入增速环比加速至15.7% [10] 盈利能力 - 集团毛利率15.9%,同比升0.6ppt,履约毛利率9.3%,同比升0.5ppt [3][10] - 京东零售经营利润率同比升0.8ppt至4.9%,京东物流经营利润率同比降0.2ppt至0.3% [10] - Non - GAAP净利润率达4.2%,同比升0.8ppt [10] 外卖业务与回购 - 4月22日京东外卖当日订单量突破1000万单,预计加大投入用户补贴等强化生态势能 [3][10] - 截至2025年3月31日,年内回购15亿美元,80.7百万股A类普通股,占2024年底流通股2.8% [3][10] 评级 - 维持“买入”评级,下调FY25 - 26年调整后归母净利润预测 [10] 增量政策专题 政策窗口期信号 - 4月中央政治局提前召开会议,关注扩内需、促消费、稳就业等政策,强调办好自己的事,稳就业等“四稳” [4][11] - 4月28日国新办发布会围绕稳就业,涉及稳内需与就业协同、拓展就业空间、强化民营经济支持 [11] - 5月7日国新办发布会围绕稳市场,包括稳股市、稳楼市、强化科创金融支持 [4][11] 增量政策调整 - 90天关税“暂缓期”是出口缓冲期,也是政策落地和储备窗口期,5月抢出口或延续,6月效应或消退 [11] - 一揽子金融政策落地,央行降准降息,引导下调存款利率 [11] - 财政政策关注债务额度发行使用和增量“续力”,二季度政策或落地,关注增量资金节奏 [11] 增量资金投向 - 一季度GDP增速较高,后续经济结构需关注政策落地和关税谈判进展 [11] - 若关税谈判顺利,政策重心或向长期制度改革倾斜,促消费关注减负增收和服务消费政策支持 [11] - 稳投资方面,新基建成增长点,传统基建开工落地需重视 [11]
商品房预售制度走到“十字路口”
21世纪经济报道· 2025-05-14 19:49
作 者丨张敏 编 辑丨张伟贤 按照该文件, 信阳将成为近年来我国第一个全面实施商品房现售制度的城市。 近期,有关商品房现售制度的讨论逐渐升温。有消息称,为重塑购房者的信心,现房销售有 望在国内大规模推广。但考虑到当前房地产业流动性相对紧张的现状,这一做法似乎又不具 备足够的合理性。 现售制度要颠覆的,是沿用了数十年的商品房预售制度。过去多年来,该项制度为房地产企 业提供了重要的融资渠道,并助力房地产业实现高速发展。但在行业进入深度调整期时,这 项制度反而加剧了风险敞口。 5月1 3日,一则有关商品房现售制度的新闻引发了市场关注。 河南信阳市住建局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施(试行)》,其中明确提 及,文件印发后新出让土地开发的商品房,一律实行现房销售。文件称,该条款的适用范围 为中心城区,各县可参照执行。 近年来,高层提出改革商品房预售制度,一些地方政府也开始做出部署。但由于行业流动性 风险的存在,其步伐较为谨慎。 一个事实是,这一沿袭了多年的基础性制度,正逐渐失去存在的基础。但其如何退出,又关 乎市场稳定和金融安全。商品房预售制度,正在走向"十字路口"。 调整的关口 商品房预售制度,是指房企将 ...
这一地官宣现房销售!
第一财经· 2025-05-14 18:36
2025.05. 14 本文字数:2968,阅读时长大约5分钟 作者 | 第一财经 孙梦凡 现房销售的脚步越来越近了。 5月13日,信阳市住房和城乡建设局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施》,提到按"新 老有别"的原则在中心城区推行现房销售,文件印发后新取得施工许可证的项目,需达到主体封顶方 可申报预售许可;文件印发后新出让土地,一律实行现房销售。 商品房预售制度,是我国城镇化快速发展时期的产物,随着行业发展整体降速、预售制弊端日渐暴 露,探索现房销售成为构建房地产发展新模式的重要内容。据中指研究院监测,2022年末以来,全 国超30个省(市)出台现房销售相关政策,助力买房"所见即所得"。 值得注意的是,预售制的调整并非"一蹴而就",涉及政府土地出让、房企资金压力、金融配套政策等 多个问题。业内认为,现房销售的推进节奏,可参照各地商品房库存规模,在库存量大的地区先行试 点,改善市场供需结构,库存较小的地区则要精准把握力度。 "新老有别"推进现房销售 近日,河南省信阳市住房和城乡建设局披露了一份文件,引发业内关注。官网信息显示,该局起草了 《关于加强商品房预售管理工作的若干措施(试行)》,现将其面向社会 ...
河南信阳官宣现房销售,业内:预售改革或“小步慢跑”落地
第一财经· 2025-05-14 16:24
现房销售的脚步越来越近了。 5月13日,信阳市住房和城乡建设局发布《关于加强商品房预售管理工作的若干措施》,提到按"新老有别"的原则在中心城区推行现房销售,文件印发后新 取得施工许可证的项目,需达到主体封顶方可申报预售许可;文件印发后新出让土地,一律实行现房销售。 商品房预售制度,是我国城镇化快速发展时期的产物,随着行业发展整体降速、预售制弊端日渐暴露,探索现房销售成为构建房地产发展新模式的重要内 容。据中指研究院监测,2022年末以来,全国超30个省(市)出台现房销售相关政策,助力买房"所见即所得"。 值得注意的是,预售制的调整并非"一蹴而就",涉及政府土地出让、房企资金压力、金融配套政策等多个问题。业内认为,现房销售的推进节奏,可参照各 地商品房库存规模,在库存量大的地区先行试点,改善市场供需结构,库存较小的地区则要精准把握力度。 "新老有别"推进现房销售 近日,河南省信阳市住房和城乡建设局披露了一份文件,引发业内关注。官网信息显示,该局起草了《关于加强商品房预售管理工作的若干措施(试 行)》,现将其面向社会公示,公开征集意见。 文件显示,为贯彻中央经济工作会议精神,全力抓好房地产市场化风险、去库存、控增 ...