机构：日本家庭支出疲软 日央行或推迟加息时间 金十数据6月6日讯，大和证券分析师Eiji Kinouchi表示，日本政府今天早些时候公布的数据显示，支出 下降的幅度没有实际工资的降幅大，日本家庭的储蓄开始减少。数据显示，4月份家庭支出较上年同期 下降0.1%。而周四公布的另一项数据显示，当月经通胀调整后的工资下降了1.8%。Kinouchi表示，即使 工资继续上涨，家庭也很有可能在一段时间内继续补充储蓄。考虑到服务价格的低迷，日本央行可能会 将加息推迟一年或更长时间。日本央行行长此前表示，其正在密切关注服务价格。 ...

欧洲央行利率预期 - 德意志银行维持欧洲央行终端利率预期为1 50% [1] - 预计2026年底欧洲央行将再次加息 政策利率提高到1 75% [1] 欧元区经济展望 - 上调2025年欧元区GDP增长预期 从0 5%上调至0 8% [1] - 认为欧元区经济具有弹性 尽管受到美国关税拖累 [1] 通胀与货币政策 - 预计2025年通胀率将低于欧洲央行2%的目标 [1] - 认为有进一步降息空间 但1 50%的终端利率预期正在减弱 [1] 市场焦点转变 - 预计2023年下半年市场焦点将从近期降息转向未来几年紧缩措施 [1] - 指出宽松周期结束的风险可能比此前预期更早 [1]

【交易策略】 此前特朗普再度提高关税，造成全球贸易格局以及经济增长的恶化风险增加，叠加俄乌局势进一步升 温，使得市场避险情绪加剧，贵金属由此大幅上涨。随着市场情绪的稳定，金银价格再度恢复震荡。短 期预计贵金属价格将在政策信号与宏观数据公布的影响下保持偏强。 周三的一项私营部门调查显示，日本服务业活动的增长放缓幅度低于 5 月份的预期。au Jibun Bank 日本 服务业采购经理人指数 （PMI） 的最终读数从 50.8 初值修正至 51.0。这低于上个月的最终数据 52.4， 尽管它表明服务活动连续第二次扩张。 该数据使人们对日本央行 在下半年再次加息充满希望，并在亚洲时段小幅提振日元。与此同时，日本 央行行长植田一男周二听起来很谨慎，并在议会中表示，海外贸易政策、经济和价格形势的不确定性仍 然极高。 植田补充说，没有预设的加息计划，除非经济足够强劲，否则他不会推动提高利率。此外，有报道称， 如果主要反对党提交不信任动议，日本首相石破茂可能会解散国会以提前举行大选，这可能会限制日元 的任何进一步上涨。 【白银期货最新行情】 6月4日 收盘价（元/千克） 当日涨跌幅 成交量（手） 持仓量（手） 沪银主力 8 ...

日本10年期国债拍卖情况 - 日本10年期国债拍卖投标倍数从上月2.54大幅跃升至3.66，创2024年4月以来最高水平[2][4] - 拍卖规模为2.6万亿日元，需求远超过去一年平均水平[4] - 受此影响，日本10年期国债收益率一度跌超2%，中长期政府债券价格直线拉升[2][4] 市场反应与后续考验 - 10年期国债拍卖结果暂时缓解市场紧张情绪，但30年期国债拍卖将是更大考验[2][6] - 30年期国债收益率近期触及首次发行以来最高水平[6] - 交易员关注日本央行削减购债规模节奏，超长期国债收益率飙升凸显量化紧缩挑战[7] 日本央行政策动向 - 日本央行计划每季度减少4000亿日元债券购买量，目标2026年初降至每月2.9万亿日元[6] - 前日本央行审议委员樱井诚预测央行可能停止削减购债规模[6][7] - 日本央行行长植田和男暗示下一财年可能进一步放缓购债步伐[7][8] 利率与通胀前景 - 日本实际利率仍处于深度负值，若经济前景实现将进一步加息[10] - 核心通胀率呈温和上升趋势，逐步接近2%目标[11] - 市场预期年底前加息概率约70%，但需等待秋季企业投资和工资数据[12][13] 经济环境与风险 - 特朗普关税政策导致经济前景不确定性高，可能恶化企业利润并影响工资和资本支出[9][11] - 日本政府偿债成本已占预算约四分之一，收益率过高可能引发财政担忧[7]

6月3日消息，据报道，日本央行行长植田和男表示，如果经济前景实现，将加息。 ...

美联储利率政策预期分歧 - 市场预期美联储将在9月后快速大幅降息，预计到明年6月基准利率骤降100个基点至3 25%-3 5%区间[1] - 衍生品市场交易员预测美联储将按兵不动至9月，随后转向宽松政策[1] - 部分经济学家警告市场可能严重误判，指出美联储已将抗通胀视为首要任务[1] 美联储政策立场分析 - 美联储在2022-2023年实施了史上最迅猛的紧缩周期，并始终坚守2%通胀目标[1] - 市场乐观预期源于美联储2022年对抗通胀行动迟缓，但低估了后续鹰派决心[2] - 若今年通胀持续升温，美联储绝不会坐视不理[2] 美联储决策压力与历史背景 - 美联储主席鲍威尔正面临"历史定位"压力，不愿被记载为"两度输掉通胀战争"的失败者[2] - 鲍威尔近期"坚持到底"的发言被视为向上世纪80年代驯服通胀的传奇主席保罗·沃尔克致敬[2] - 特朗普政府对等关税的反复为政策决策增添变数[2] 潜在政策转向风险 - 若通胀失控，美联储可能被迫继续收紧政策[3] - 一旦消费者通胀预期升温，加息门槛将被触发[3] - 当前美国企业投资收缩与消费放缓已形成"经济气穴"，但通胀困局下降息并非简单选项[3] 经济环境与政策困境 - 美联储被比作"车灯前的鹿"，夹击于高通胀与经济衰退之间[2] - 经济学家将高通胀比作SUV，经济衰退比作悍马，显示政策两难处境[2] - 没人能确定美联储下一步是加息还是降息，显示政策不确定性[2]

新华财经北京5月30日电（王姝睿） 虽然日本央行已暗示准备进一步加息，但美国提高关税对经济的影 响迫使央行下调了经济增长预期，也令下一次加息时机的决策变得更加复杂。而日本最新的通胀数据应 该会让今年晚些时候再次加息的可能性继续存在。日内公布的东京CPI数据显示日本通胀进一步普遍加 速，这暗示日本央行可能在10月之前采取加息行动。 近期一系列数据都令市场预期日本央行将进一步加息。周二公布的数据显示，日本服务业通胀领先指标 ——服务业生产者物价指数在4月上涨3.1%，3月服务业生产者物价指数修正后增幅为3.3%。该数据衡 量企业之间相互收取的服务价格。日本央行去年结束了长达十年的大规模刺激计划，并于1月将短期利 率上调至0.5%，认为日本即将持续达成2%通胀目标。 日本全国4月核心通胀率也高于预期，增加了日本央行7月加息的可能性。Norinchukin经济研究所经济 学家Takeshi Minami说，随着日本政府抑制通胀措施的效果逐渐消失，日本5月的消费者价格可能会进 一步回升。周五的数据显示，不包括波动较大的新鲜食品在内的4月份消费者通胀同比上升3.5%，高于 3月份的3.2%。Minami说："进口通货膨胀 ...

东京消费者价格创两年来最大涨幅 料将令日本央行保持加息路径 智通财经5月30日电，日本政府周五表示，5月份不包括新鲜食品的东京消费者价格同比上涨3.6%，高 于4月的3.4%。这一增幅超过了经济学家预测的3.5%中值，创下2023年1月以来的最大增幅。总体通胀 为3.4%，与4月修正后的3.4%持平。这些数据在一定程度上受到政策相关因素的扭曲，包括去年降低学 费的影响逐渐消退。虽然东京的CPI数据是衡量全国通胀趋势的领先指标，但高中补贴措施仅在东京施 行。持续上涨的生活成本加剧了日本民众的不满情绪，在预计将于7月举行的参议院选举前，石破茂的 支持率受到重创。最新数据很可能使日本央行在未来几个月继续加息。上周的数据显示，全国通胀率三 年来保持在或高于日本央行2%的目标水平，行长植田和男本周表示，现在比过去三十年中的任何时候 都更接近实现目标。 ...

美国经济数据 - 美国4月耐用品订单环比暴跌6.3%，核心资本货物订单（不包括飞机和军事硬件）下降1.3%，创去年10月以来最大跌幅 [1] - 同比暴跌19.1%，因关税导致的经济不确定性加剧，企业设备支出在第二季初减弱 [1] - 世界大型企业研究会5月消费者信心指数上升12.3点至98.0，远高于预估的87.0，消费者计划增加大件商品及度假和购房等支出 [1] 美联储政策动向 - 美联储三号人物威廉姆斯强调各国央行必须避免通胀预期偏离目标，需在通胀偏离目标时强力回应 [3] - 威廉姆斯的言论被视为美联储为接下来加息给市场暗示的鹰派信号 [3] 贵金属市场 - 黄金价格跌至3285一线后止跌反弹，目前反弹至3322一带受阻 [4] - 从结构上看，黄金仍处于中枢B的构筑中，上升趋势未被破坏，后市可能涨破3365甚至到3380--3400 [4] - 1小时级别MACD快慢线即将上穿0轴，4小时下跌动能柱缩量，显示反弹可能延续 [6] - 短期支撑关注3310--04附近，沪金期货主连短期支撑767，压力780 [7]

新华财经北京5月27日电（马萌伟）27日，在东京举行的日本央行国际会议上，日本央行行长植田和男 在演讲中表示，将根据经济和价格状况继续加息，央行需要警惕食品价格对日本潜在通胀的影响。此番 言论一出，日元兑美元汇率立即升至142.28。 植田和男表示，日本央行已经成功地将让通胀预期脱离"零"，但尚未将其重新锚定在2%，这就是仍然 保持宽松政策立场的原因。日本的通胀再次上升，主要受到食品价格，尤其是大米价格上涨的推动。日 本央行的基本预期是日本食品价格通胀的影响将逐渐减弱。 日本的核心通胀上升不仅受到疫情后经济复苏和紧缩的劳动力市场的推动，还受到供应冲击的影响，这 些因素共同推升了国内价格和工资水平。 植田和男称，随着全球供应冲击变得更加频繁，总体通胀和潜在通胀之间的关系可能仍将是许多央行关 注的主要焦点。日本的实际政策利率仍然处于深度负值水平。只要即将公布的数据使日本央行对基本预 期更有信心，随着经济活动和物价的改善，央行将根据需要调整货币宽松的程度，以确保实现可持续的 2%通胀目标。 植田和男还称，2025年和2026财年的经济活动和物价面临的风险偏向下行。鉴于不确定性日益增加，特 别是与贸易政策相关的不确定 ...