港股市场宏观背景 - 海外流动性宽松、中国经济温和复苏、AI浪潮持续推进，港股站在新一轮机遇起点 [1] - AI产业周期向上趋势进一步确认，港股科技龙头有望重拾相对优势 [1] - 港股红利受益于政策强化分红叠加低利率环境，新消费和创新药资产较A股稀缺 [1] 市场投资主线与策略 - 市场呈现双主线机会：一是高股息资产，股息率与10年期国债利差维持在约4%高位，具备绝对收益吸引力；二是科技成长板块，尤其AI相关企业 [1] - 科技成长板块在内卷趋缓、海外流动性改善及国产替代加速背景下，有望迎来新一轮估值修复 [1] - 11月港股基本面驱动效应强，配置上采用哑铃策略：以稳定价值类资产（尤其是AH溢价较高的H股）为底仓，同时关注产业逻辑坚实的景气成长类资产 [1] 特定ETF产品表现与特征 - 香港大盘30ETF（520560）自带“科技+红利”哑铃策略，11月28日场内价格微跌0.1%，彰显韧性，场内频现溢价区间显示买盘资金强势 [1] - 该ETF昨日单日吸金863万元，近10日累计吸金4899万元，反映资金看好港股后市并积极运用哑铃策略布局 [1] - 该ETF为全市场首只跟踪恒生中国（香港上市）30指数的产品，一基荟萃30只港股通中资大盘股，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，以及建设银行、中国平安等稳健高股息股 [2] 指数与成分股情况 - 恒生中国（香港上市）30指数前十大成分股权重合计72.84% [3] - 指数前两大成分股为阿里巴巴（权重18.07%）和腾讯控股（权重15.44%） [3] - 11月28日成分股中，泡泡玛特领涨超4%，阿里巴巴涨逾1%，中芯国际、比亚迪股份逆市飘红 [1]

市场表现 - 三大指数高开低走，市场连续三天冲高回落，缺乏新的短期主线刺激 [1] - 红利板块受益于避险情绪，资金关注度有所提升 [1] - 中证红利ETF（515080）连续五日累计吸金4.19亿元，显示资金加大高股息资产配置 [1] 产品特征 - 中证红利ETF（515080）上市以来已连续14次分红，频率稳定、持续、可预期 [3] - 分批买入红利类ETF可规避择时难题，分红再投资有机会放大复利效应 [3] 后市展望与策略 - 短期市场或仍为偏震荡格局，风格轮动加快，缺乏明显主线，但市场具备较强韧性 [3] - 长期来看，在年末重要会议政策预期及全球流动性宽松环境支撑下，权益市场慢牛预期稳固 [3] - 兼具防御和成长的哑铃策略或占优，一方面关注保险、年金等机构仓位较低背景下的底仓转债机会，如银行、公用事业等大盘高评级且具红利属性的品种 [3] - 另一方面关注科技、反内卷等板块中的低溢价率优质标的，以增强组合弹性 [3]

香港大盘30ETF近期表现与资金流向 - 在经历日线3连涨后，该ETF于11月27日微跌休整，但场内频现溢价，显示买盘资金更为强势 [1] - 近5日累计吸金3161万元，反映资金看好港股后市表现，积极运用哑铃策略进行布局 [1] 宏观环境与市场预期 - 美联储发布《褐皮书》，降息预期飙升，据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率升至85% [1] - 摩根大通预测美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点 [1] - 中国银河证券指出，美联储降息后，美元走弱预期会推动港元利率中枢下行，同时推动外资回流，双重作用将有效改善港股流动性，带动港股整体向好 [1] 投资策略与产品特点 - 业内人士指出，采用"哑铃策略"进行配置是当前环境的较优解，契合"政策托底+科技突破"的市场环境，符合外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [1] - 香港大盘30ETF（520560）及其联接基金（501301）自带"科技+红利"哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [2] - 重仓股既包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股，具备"T+0机制"交易灵活的特点，是港股长期配置的理想底仓工具 [2]

香港大盘30ETF表现与资金流向 - 香港大盘30ETF在经历日线3连涨后微跌休整，当前在水面附近震荡，场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势 [1] - 该ETF近5日累计吸金3161万元，反映资金看好港股后市表现，积极运用哑铃策略进行布局 [1] 成份股表现 - 泡泡玛特一度大涨9%，市值重回3000亿港元以上；小米集团、中国人寿涨逾3%；中国石油化工股份、农业银行涨超2%；安踏体育、理想汽车、中国海洋石油等个股跟涨 [1] 政策与行业动态 - 工信部等六部门发布《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，提到积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] - 泡泡玛特今年1月正式成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本着作权登记，已有多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列 [1] - Q4是泡泡玛特的传统销售旺季，以欧美为核心的海外市场由于即将迎来密集节日，或迎来强劲的礼品和潮玩消费需求 [1] 宏观环境与市场策略 - 美联储发布《褐皮书》，降息预期飙升，据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率升至85%，摩根大通预测美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点 [2] - 美联储降息后，美元走弱预期会推动港元利率中枢下行，同时推动外资回流，双重作用将有效改善港股流动性，进一步带动港股整体向好 [2] - 采用"哑铃策略"进行配置是当前环境的较优解，既契合"政策托底+科技突破"的市场环境，也符合外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [2] 产品特征 - 香港大盘30ETF是全市场首只自带"科技+红利"哑铃策略的ETF，一基荟萃30只港股通中资大盘股，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股 [2] - 该产品具备"T+0机制"交易灵活，是港股长期配置的理想底仓工具 [2]

香港大盘30ETF (520560) 近期表现与资金流向 - 该ETF在经历日线三连涨后于11月27日微跌休整，为资金提供布局机会 [1] - 近5日累计吸引资金3161万元，显示买盘资金强势，场内频现溢价区间 [1] - 其成份股中，泡泡玛特一度大涨9%，市值重回3000亿港元以上，小米集团、中国人寿涨逾3%，中国石油化工股份、农业银行涨超2% [1] “哑铃策略”配置逻辑与ETF产品特点 - 采用“科技+红利”哑铃策略，契合“政策托底+科技突破”的市场环境及外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [4] - 该ETF追踪恒生中国（香港上市）30指数，前十大成份股权重合计72.84% [5] - 重仓股包括阿里巴巴-W（权重18.07%）、腾讯控股（权重15.44%）等高弹性科技股，以及建设银行（权重7.64%）等稳健高股息股 [5] - 产品支持T+0交易机制，被视为港股长期配置的理想底仓工具 [4] 政策与宏观环境利好 - 工信部等六部门发布方案，提出积极发展潮服潮玩等兴趣消费产品 [3] - 美联储降息预期升温，CME“美联储观察”显示12月降息25个基点的概率升至85%，摩根大通预测12月及明年1月将分别降息25个基点 [3] - 美联储降息预期可能推动美元走弱、港元利率中枢下行，并吸引外资回流，从而改善港股流动性 [3] 泡泡玛特积极动向与行业前景 - 公司于今年1月成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本著作权登记，多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列 [3] - 第四季度为公司传统销售旺季，以欧美为核心的海外市场因节日密集，或迎来强劲的礼品和潮玩消费需求 [3]

香港大盘30ETF (520560) 近期表现与资金流向 - 该ETF在经历日线3连涨后于11月27日微跌休整，当前在水面附近震荡，或为资金提供配置机会 [1] - 该ETF场内频现溢价区间，显示买盘资金更为强势 [1] - 近5日累计吸金3161万元，反映资金看好港股后市表现 [1] 香港大盘30ETF成份股表现 - 泡泡玛特一度大涨9%，市值重回3000亿港元以上 [1] - 小米集团、中国人寿涨逾3% [1] - 中国石油化工股份、农业银行涨超2% [1] - 安踏体育，理想汽车、中国海洋石油等个股跟涨 [1] 政策与行业动态 - 11月26日，工信部等六部门发布方案，提到积极发展宠物周边、动漫、潮服潮玩等兴趣消费产品 [1] - 泡泡玛特今年1月正式成立电影工作室，并已申请《Labubu与朋友们》动画剧集第一季剧本着作权登记，已有多家全球知名电影公司寻求合作开发Labubu电影系列 [1] 宏观环境与市场策略 - 美联储发布《褐皮书》，据CME"美联储观察"，美联储12月降息25个基点的概率升至85% [2] - 摩根大通预测美联储将在12月和明年1月分别降息25个基点 [2] - 美联储降息后，美元走弱预期会推动港元利率中枢下行，同时推动外资回流，改善港股流动性 [2] - 业内人士指出采用"哑铃策略"进行配置是当前环境的较优解，契合"政策托底+科技突破"的市场环境 [2] 香港大盘30ETF产品特征 - 该ETF自带"科技+红利"哑铃策略，一基荟萃30只港股通中资大盘股 [3] - 重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股 [3] - 具备"T+0机制"，交易灵活，是港股长期配置的理想底仓工具 [3]

港股市场表现 - 港股市场早盘表现亮眼，香港大盘30ETF（520560）场内价格盘中涨超1%，现涨0.94%，冲击日线3连涨 [1] - 该ETF连续4日获资金净流入，合计金额3161万元，场内宽幅溢价显示买盘资金强势 [1] - 成份股中，美团领涨超6%，中通快递涨逾3%，泡泡玛特、比亚迪股份涨超2%，百济神州、安踏体育、中信股份等个股跟涨 [1] 市场利好因素 - 美联储理事斯蒂芬·米兰建议加大降息力度以支持经济，市场预计美联储12月会议上降息25个基点的概率为84.9% [2] - 中国银河证券指出，美联储降息后，美元走弱预期会推动港元利率中枢下行并推动外资回流，双重作用将有效改善港股流动性 [2] - 摩根大通指出，此轮降息周期中企业利润仍在上升，全球经济保持稳定增长，这种情况对港股市场更为有利 [2] 公司业绩与行业趋势 - 阿里巴巴发布2026财年第二季度财报，云收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长 [3] - 阿里巴巴本季度资本开支为315亿元，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元 [3] - 中信证券指出，阿里持续坚定投入AI基础设施，标志着国产算力的自主可控进程稳步推进，国产算力有望迎来行业拐点 [3] 投资策略与产品分析 - 业内人士指出，采用“哑铃策略”进行配置是当前环境的较优解，契合“政策托底+科技突破”的市场环境及外资机构青睐的成长龙头与高股息双主线逻辑 [3] - 香港大盘30ETF（520560）标的指数市盈率PE为10.25倍，位于上市以来64.77%的位置，估值具备优势，安全边际相对更高 [3] - 该ETF一基荟萃30只港股通中资大盘股，重仓股既有阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股，又囊括建设银行、中国平安等稳健高股息股 [5] - 恒生中国(香港上市)30指数前十大重仓股权重合计72.84%，其中阿里巴巴-W权重18.07%，腾讯控股权重15.44%，建设银行权重7.64% [6]

香港大盘30ETF资金流向与配置策略 - 香港大盘30ETF连续4日获资金净流入，合计金额3161万元，反映资金看好港股后市并积极运用哑铃策略布局[1] - 该ETF采用“科技+红利”哑铃策略，重仓股包括阿里巴巴、腾讯控股等高弹性科技股及建设银行、中国平安等稳健高股息股[6][8] - 标的指数市盈率PE为10.25倍，位于上市以来64.77%分位，估值具备优势，安全边际较高[4] 阿里巴巴财报与AI基础设施投入 - 阿里巴巴2026财年第二季度云收入同比增长34%，AI相关产品收入连续9个季度实现三位数同比增长[3] - 本季度资本开支为315亿元，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支约1200亿元[3] - 公司持续坚定投入AI基础设施，标志着国产算力自主可控进程稳步推进，国产算力有望迎来行业拐点[3] 港股市场环境与行业动态 - 12月美联储降息预期逐渐明朗，历史数据显示美联储降息周期中港股往往具备显著弹性[4] - 近期国有大行启动中期分红，计划12月上旬派息，较2024年有所提前，工农中建四大行合计派现2046.57亿元，约占全部上市银行中期分红总额近80%[3] - 港股科技板块驱动新经济，盈利预期向好，指数估值未来修复空间广阔[4]

市场环境与策略 - 2025年11月以来A股市场面临情绪回落压力，市场呈现震荡轮动和资金年末止盈特征，“哑铃策略”配置思路受到关注 [1] - 红利类主题ETF凭借突出的防御属性，成为资金压舱选项 [1] 资金流向与ETF表现 - 两只百亿级红利主题ETF于2025年11月21日连续两个交易日获资金逆势布局，红利ETF（510880）和红利低波ETF（512890）分别吸金4.40亿元和2.30亿元 [2] - 红利低波ETF（512890）自四季度以来持续吸引资金，区间累计吸引45.54亿元资金布局，截至2025年11月24日基金规模达258.95亿元，是市场首只规模超250亿元的红利低波主题ETF [3] - 其场外联接基金华泰柏瑞红利低波动ETF联接Y（022951）规模达2.45亿元，成为指数基金Y份额中首个规模突破2亿元的产品，相较于2024年末规模增幅高达440.36% [3] 行业展望与产品布局 - 展望后市，可关注中期分红下的交易机会，结构上偏向于“反内卷”政策受益板块，上市公司分红行为普及化可能扩大“选红利”的范围和“红利风格”的持续性 [4] - 华泰柏瑞基金在红利类主题指数投资领域拥有超过18年管理经验，旗下5只“红利全家桶”产品管理规模截至2025年11月24日达469.66亿元 [4]

港股市场表现 - 港股市场表现强势，恒生科技指数上涨超过2% [1] - 香港大盘30ETF场内价格一度上涨逾1.2%，现涨1.15%，盘中收复5日均线 [1] - 技术分析指出5日均线低位拐头向上，被视为短期止跌反弹的启动信号 [1] - 该ETF此前5个交易日累计吸引资金3068万元，反映资金看好后市并积极布局 [1] 科技板块动态 - 港股科技板块表现突出，小米集团上涨超过4%，快手上涨逾3%，阿里巴巴、中芯国际上涨超过2% [1] - 阿里巴巴旗下千问APP公测一周下载量突破1000万，成为史上增长最快的AI应用 [1] - 东方证券看好阿里巴巴AI应用布局完善后的全栈AI优势及千问APP的多方向增长潜力 [1] 红利板块动态 - 港股红利板块表现亮眼，农业银行、中国人寿、中国石油股份等个股均上涨逾1% [1] - 国有大行陆续启动中期分红，计划12月上旬派息，较2024年有所提前 [2] - 工农中建四大行百亿元分红即将派发，六大行合计派现2046.57亿元，约占全部上市银行中期分红总额的近80% [2] 市场策略与估值 - 业内人士建议采用“哑铃策略”进行配置，兼顾“科技突破”与“高股息”双主线逻辑 [2] - 香港大盘30ETF标的指数市盈率为1.09倍，位于上市以来62.38%的历史位置，估值具备优势且安全边际较高 [2] - 港股科技板块驱动新经济，盈利预期向好，指数估值未来修复空间广阔 [2] 香港大盘30ETF产品特征 - 产品一键布局港股核心资产，前十大重仓股权重合计72.84% [5] - 主要持仓包括阿里巴巴-W（权重18.07%）、腾讯控股（权重15.44%）、建设银行（权重7.64%）等 [5] - 产品自带“科技+红利”哑铃策略，结构上兼顾进攻与防守 [6] - 产品采用T+0交易机制且流动性高，适合波段操作与定投 [6] - 产品历史表现稳健，适合作为港股长期配置的底仓型工具 [6]