国庆庆典活动 - 10月1日清晨北京天安门广场举行升旗仪式，逾12万名民众聚集共庆中华人民共和国76周年华诞 [1][3] - 升旗仪式于6时06分正式开始，6时11分国旗升至旗杆顶端，随后万羽和平鸽飞向天空 [3][4][6] 区域经济发展 - 新疆伊犁乡村出现显著变化，包括现代化电器和互联网普及、泥土路变为柏油路，家庭收入因从单一种植业拓展到养殖业而明显增加 [3] - 粤港澳大湾区建设推进为香港加强与内地联系提供良好机遇，香港信息技术工程师认为内地各领域发展迅速，交通消费便利，一部手机可完成大部分事 [3] 科技与教育发展 - 机器人工程专业学生指出中国机器人产业起步晚但发展势头迅猛，人形机器人发展水平已处于全球第一方阵，应用场景拓展且人才需求持续加大 [6] - 计划将机器人专业知识与学校机械、力学等优势学科结合，在低空产业等领域加强研究产出成果 [6]

文丨孟宝乐 9月27日，全国机器人领域的聚光灯再次投向济南。 第七届中国研究生机器人创新设计大赛全国总决赛在此开幕，来自全国顶尖高校的325支研究生团队齐 聚泉城，展开技术与创意的智慧交锋。 这场被誉为"机器人界国赛"的盛会，不仅是高层次创新人才的竞技舞台，更成为济南机器人产业与全国 顶尖创新力量深度对话的关键桥梁。 大赛搭台，产业唱戏。对济南而言，这既是一次实力与机遇的集中展示，更是一次链接全国资源、深化 产学研合作、共拓产业新蓝海的战略起点。 图 此外，奥太电气、科亚电子、浪潮智能终端等企业亦在各自领域站稳脚跟，形成百花齐放的产业格局。 翻开济南机器人产业图谱，一组数据足以彰显其底气：全市已集聚相关企业113家，核心产业规模达150 亿元，占据山东省近半市场份额。 片来源：摄图网 一场国赛，照见一座城的产业底气 办好一场赛，利好一座城。一场"国字号"大赛花落谁家，从来不是偶然，其背后是一座城市产业实力的 综合体现。 许多人记住济南，源于今年8月"行者泰山"那条断臂后仍坚持奔跑的视频。在2025世界人形机器人运动 会上，这款由济南优宝特公司研发的人形机器人在跌倒后瞬间自主调整姿态，以3米/秒的速度顽强完成 ...

行业趋势与前景 - 2025年有望成为机器人元年 开启规模化发展序幕 行业处于从0到1的初始阶段[1] - 人工智能发展从软件应用向物理世界延伸 人形机器人成为AI与实体结合的重要载体[2] - 机器人是AI+万亿空间产业 作为未来人类与物理世界交互的核心终端[1] - 2025-2026年是行业迈向量产的关键阶段 成本下降与应用场景拓展将形成正向循环[4] 技术发展与突破 - 技术突破与政策驱动共同催化产业变革 中国科技发展从追赶模仿迈向系统性突破[1] - 国产大模型等AI技术突破补齐软件能力短板 实现算力平权[2] - 硬件与软件协同进步 加速机器人在中国的场景落地和成本下降[2] - 全球科技巨头持续投入形成产业引领效应 推动技术快速迭代[2] 产业链与投资机会 - 机器人产业链中核心零部件价值量占比较高[3] - 具备先发优势和技术积累的供应商有望率先受益[3] - 产业爆发将带动整个上游产业链的价值重估[3] - 龙头企业有望分享万亿级市场的长期成长红利[4] 竞争优势与产业基础 - 中国在制造业 供应链和成本控制方面具有显著优势[2] - 硬件制造领域积累深厚优势 为本土化发展提供坚实基础[2] 投资方法论 - 采用自上而下与自下而上相结合的方法[3] - 优先选择具备正β的黄金赛道 包括新能源 汽车及零部件 智能制造机器人等[3] - 通过分析行业景气度 竞争格局 技术创新和中长期增长前景识别成长初期领域[3] - 深度挖掘企业技术实力 产品迭代能力 成本控制水平和护城河深度[3] - 关注市场预期与基本面变化之间的差值 选取有良好预期差的标的[3]

指数表现 - 中证智能电动汽车指数午间收盘上涨2.2% [1] - 国证机器人产业指数午间收盘上涨1.9% [1] - 中证消费电子主题指数午间收盘上涨1.0% [1][4] - 中证物联网主题指数午间收盘上涨0.5% [1][4] 资金流向 - 机器人ETF易方达（159530）半日净申购近6000万份 [1] - 该产品上周连续5个交易日获资金净流入 合计约9亿元 [1] 指数估值特征 - 中证消费电子主题指数滚动市盈率为65.4倍 [4] - 中证物联网主题指数滚动市盈率为33.5倍 [4] - 中证消费电子主题指数自2015年发布以来估值分位达99.6% [4] - 中证物联网主题指数自2015年发布以来估值分位达52.2% [4] 指数成分构成 - 中证消费电子主题指数由元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关公司股票组成 [4] - 中证物联网主题指数聚焦智能终端万物互联基础 由信息采集、信息传输、物联网应用领域公司股票组成 [4]

新上市ETF股票仓位概况 - 9月以来公告上市的29只股票型ETF平均股票仓位为21.94% [1] - 仓位最高的ETF为易方达上证科创板综合增强策略ETF，仓位达69.33% [1] - 部分ETF如红利低波ETF永赢、景顺长城恒生港股通50ETF等在上市公告书披露时股票仓位为0.00% [1][2] 新上市ETF募集规模 - 9月以来公告上市的ETF平均募集规模为5.58亿份 [1] - 募集规模居前的ETF包括富国国证机器人产业ETF（23.44亿份）、国联安中证A500红利低波ETF（12.47亿份）和汇添富上证科创板人工智能ETF（10.89亿份） [1] 机构投资者持仓偏好 - 新上市ETF的机构投资者持有份额平均占比为9.40% [2] - 机构投资者持有份额占比最高的为国联安中证A500红利低波ETF，占比达98.93% [2] - 机构投资者持有比例较低的包括华安创业板人工智能ETF（0.55%）和鹏华创业板综合ETF（1.52%） [2] 代表性ETF建仓情况 - 建信上证科创板200ETF在上市公告书披露时股票仓位为54.12% [1][3] - 华宝中证全指农牧渔ETF在上市公告书披露时股票仓位为48.23% [1][2] - 汇添富中证金融科技主题ETF在上市公告书披露时股票仓位为40.87% [3]

粤商世界500强表现 - 粤商在2025年《财富》世界500强榜单中占据18席 其中华为和比亚迪进入前100强 立讯精密以373.577亿美元营收拉动排名上升65位 [1] - 广东全省登记在册经营主体达2000.19万户 占全国总量1/10 稳居全国第一 [1] - 2025年前8个月广东新设经营主体212.69万户 其中"四新经济"企业41.46万户 占比37.92% [1] 民营经济政策支持 - 民营经济促进法于2025年5月正式施行 明确民营经济法律地位和平等竞争原则 [3] - 广东设立民营经济发展局 联动粤港澳企业家举办产业推进大会 12家高新技术民企参加恳谈会 [4] - 政策释放"公平竞争"信号 为全省超900万户企业提供发展信心 [5] 人工智能与机器人产业 - 2025年1-5月广东人工智能核心产业规模超1000亿元 工业机器人产量12.47万套（同比增长33%） 服务机器人产量416.98万套（同比增长8.2%） [8] - 工业机器人产量占全国比重超40% 连续5年位居全国第一 [8] - 优必选工业人形机器人已进入多家汽车工厂实训 可完成高重复性或危险性任务 [7] 新兴产业发展态势 - 广东低空经济规模超千亿元 汇聚1.5万家企业 消费级和工业无人机分别占全球市场份额70% [9] - 2024年广东生物医药与健康产业集群营收4486.63亿元 医药制造业营收1962.52亿元 [9] - 广州集聚6500多家生物医药企业 位居全国前列 [9] 乡村振兴与县域经济 - "百千万工程"实施带动1953家商会与1955个县镇村结对 累计实施产业项目336个（投资金额350.7亿元） [12] - 宏辉果蔬建立"公司+基地+农户"产业化模式 成为国内首家A股上市果蔬服务商 [13] - 温氏集团与超45万户农户合作 2024年集团营收首破千亿元 [13] 全球化战略布局 - 广东上市公司超六成开展出海业务 境外业务收入规模全国第一 [15] - 2024年广东民营企业进出口5.8万亿元（增长15.2%） 占全省进出口总值63.6% [15] - 鹏辉能源在欧美市场深耕高端技术 在"一带一路"国家提供高性价比产品 [15] 区域创新实力 - "深圳-香港-广州"创新集群在2025年全球创新指数排名中首次位列全球第一 [10] - 广东形成完整人形机器人产业链 乐聚机器人2025年开始批量交付产品进入工厂 [9] - 瑞松智能积累超600项知识产权和100项发明专利 [8]

投资评级 - 维持"增持"评级 [1][5] 核心观点 - 绿的谐波作为国内谐波减速器龙头，凭借自主开发的P齿型技术打破外资垄断，2023年国内销量占比26%高于哈默纳科的9% [4] - 人形机器人发展将大幅提升谐波减速器需求（特斯拉人形机器人需14个谐波减速器vs工业机器人平均3.5个），为行业带来增量空间 [3][61][66] - 公司机电一体化产品快速增长，2020-2024年营收从0.08亿元增至0.53亿元，毛利率维持在34.49%-41.14%水平，成为新增长曲线 [4][86] - 预计2025-2027年营业收入为5.68/7.14/9.19亿元，同比增长46.67%/25.65%/28.78%；归母净利润1.18/1.42/1.77亿元，同比增长109.41%/21.11%/24.36% [5][91] 行业地位与技术优势 - 2024年全球谐波减速器产能份额中哈默纳科占40.4%，绿的谐波占12.0%位列第三 [3][68] - 自主研发P型齿结构提升输出效率和承载扭矩，Y系列谐波减速器实现10弧秒以内传动精度 [79][81] - 客户覆盖UR、埃斯顿、埃夫特等国内外龙头厂商，并进入ABB供应链 [4][85] 财务表现 - 2025年H1营业收入2.51亿元（同比+45.82%），归母净利润0.53亿元（同比+45.87%） [4][25] - 谐波减速器及金属部件是主要收入来源，2024年营收占比85%，毛利占比83% [20] - 研发费用率保持高位，2025年H1达9.16% [31] 产能与项目进展 - 年产50万台精密减速器项目进入全面达产阶段，2025年启动"新一代精密传动装置智能制造项目"建设 [89][90] 行业前景 - 2024年中国谐波减速器消费量79.55万台（同比+18.86%），2025年预计达95.75万台 [47] - 工业机器人核心零部件中减速器成本占比35%，人形机器人放量将显著提升需求 [38][61] - 政策支持明确，《"十四五"机器人产业发展规划》提出2025年制造业机器人密度较2020年翻番 [53]

中国机器人产业优势 - 全门类供应链体系及系统级快速整合能力 所有零部件均可实现本土化制造 新硬件模块可实现从零件到整机的快速开发和交付 [1] - 全球数量最大的AI与机器人工程师人才红利 [1] - 全球规模最大且最完整体系化的工业制造基地 为机器人提供海量应用和数据采集场景 [1] - 新能源汽车产业带来技术外溢 智能车厂在机器视觉 环境感知与智能决策领域的技术积累可启发机器人产业技术迭代 [1] 产业协同效应 - 汽车车间整体智能化环境可促进机器人产业技术迭代 [1] - 机器人在新能源车厂的应用能有效整合双方技术优势并形成技术联动 [1]

机器人及智能产业指数表现 - 国证机器人产业指数下跌1.8% [1] - 中证智能电动汽车指数下跌1.0% [1] - 中证物联网主题指数下跌1.7% [1] - 中证消费电子主题指数下跌2.1% [1] 机器人ETF资金流动情况 - 机器人ETF易方达（159530）日内净申购达3400万份 [1] - 该产品连续14个交易日获净流入 [1] - 累计净流入规模超60亿元 [1]

新上市ETF概况 - 富国中证金融科技主题ETF将于2025年10月9日上市，上市交易份额为8.17亿份，截至2025年9月24日，其股票投资占基金总资产的比例为10.13%，仍处于建仓期 [1] - 9月以来共有27只股票型ETF公告上市，平均募集规模为5.63亿份 [2] - 按上市交易份额统计，规模居前的ETF包括富国国证机器人产业ETF（23.44亿份）、国联安中证A500红利低波ETF（12.47亿份）和汇添富上证科创板人工智能ETF（10.89亿份） [2] ETF建仓仓位分析 - 9月以来公告上市的股票型ETF平均仓位为23.56% [1] - 仓位最高的ETF为易方达上证科创板综合增强策略ETF，仓位达69.33% [1] - 建信上证科创板200ETF、华宝中证全指农牧渔ETF、汇添富上证科创板人工智能ETF仓位分别为54.12%、48.23%、47.98% [1] - 部分ETF如国联安中证A500红利低波ETF、鹏华科创板半导体材料设备主题ETF、华宝中证A500红利低波动ETF在上市公告书披露时仓位为0.00% [1] 机构投资者持仓结构 - 9月以来公告上市的ETF中，机构投资者持有份额平均占比为9.62% [2] - 机构投资者持有份额占比最高的为国联安中证A500红利低波ETF，占比达98.93% [2] - 建信上证科创板200ETF和平安中证A500红利低波动ETF的机构投资者持有比例分别为32.48%和13.53% [2] - 机构投资者持有比例较低的包括华安创业板人工智能ETF（0.55%）、鹏华创业板综合ETF（1.52%）和富国上证科创板200ETF（1.64%） [2]