巴菲特开场说，这是他第60次参加的会议，应该是他迄今为止规模最大、最好的一次。 "我们在各个方 面都创下了纪录"。 沃伦·巴菲特精神矍铄。 拄着拐杖，一身正装地进入伯克希尔股东大会的现场。在开始演讲前，他还把桌前最爱的两听可口可乐 特意放在话筒前面醒目位置，并举起右掌放在额头上远眺了下他的盛大舞台。 满满当当的会场，比任何一届都要人多。 只是在5小时问答最后，巴菲特透露说，我现在想借这个机会，提前和大家谈一件事。 "现在是格雷格·阿贝尔（Greg Abel）应该在年底正式接任伯克希尔首席执行官的时候了。我计划在明 天的董事会上提出这个建议。我相信董事会会全票支持这个决定。" （点击阅读： 《万字特稿｜认识下巴菲特的指定接班人：格雷格·阿贝尔》 ） 巴菲特紧接着明确表示，他 不会卖出任何一股伯克希尔的股票， 因为在阿贝尔的领导下，"伯克希尔 的前景会比我自己领导时更好"。 "当然，将来有可能出现一个可以大量投资的机会。如果那一刻到来，我仍可能会出来出点主意。" 伴随这个消息透露并宣告股东会结束时，全场响起了经久不息的掌声……是的，经久不息，以至于巴菲 特不得不补充一句话来回应"安可"："大家的反应可以有两种解读 ...

文章核心观点 巴菲特重申理性投资、持有现金的重要性，表达对自由贸易的坚定支持，在股东大会上围绕投资、人工智能、风险管理和企业传承等核心议题回答投资者提问 [1] 分组1：投资理念 - 面对市场波动应理性判断，即使伯克希尔股价暴跌30%也视作“非常好的机会” [3] - 不会把所有投资围绕AI进行，伯克希尔对AI采取“观望”策略 [4] - 应寻求与世界其他国家进行贸易，平衡且稳定的全球贸易对所有国家有利 [5] - 好的投资机会不会天天有，要保持耐心，不勉强投资 [6] - 不正确的投资比不投资更危险，贸然出手可能损害股东利益 [9] 分组2：投资纪律与现金储备 - 目前手头现金水平偏高，不会为出手而勉强投资，宁可等待几年 [6] - 现金是一项战略资产，伯克希尔坚实的资产负债表和充裕现金储备是“战略性优势” [7] - 愿意将现金水平降至500亿美元，希望未来几年有更好投资机会 [9] 分组3：职业建议 - 职业初期别太计较起薪，选对老板和方向更重要 [7] 分组4：投资领域看法 - 房地产交易比股票更耗时、吸引力更小，证券市场投资机会更多、更新、更透明 [8] 分组5：公司挑战 - 伯克希尔如今的体量让寻找高回报变得更加困难，是公司当前面临的最大挑战之一 [8]

文章核心观点 - A股超50家上市公司触发退市风险警示引发关注，财务指标不达标是主因，市场反应强烈，监管强化退市监管，投资者需提升风险意识理性投资 [2][3][7] 分组1：退市风险警示情况 - 截至目前超50家A股上市公司因触及退市风险警示红线被戴“*ST”帽子 [2] 分组2：触发退市风险警示原因 - 财务指标不达标是主要原因，依据新规连续两年经审计净利润为负且营收低于3亿将面临警示，部分公司因业务萎缩、竞争加剧或盲目扩张陷入营收与净利润困境 [3] - 审计意见“非标”也是重要因素，部分公司因内控缺陷、财务核算不规范被出具无法表示或否定意见审计报告触及警示红线 [3] - 个别公司因重大违法违规行为如信息披露造假、财务舞弊被监管立案调查致股票交易被实施警示 [3] 分组3：市场反应 - 退市风险警示引发投资者情绪波动，公告后首个交易日多数公司股价下跌，部分开盘封死跌停板，投资者“用脚投票” [4] - 市场资金流向变化，从业绩不佳、有退市风险公司撤离，流向业绩稳定、前景好的优质企业，加剧警示公司股价下跌压力 [4] 分组4：监管举措及影响 - 50余家公司触发警示是监管强化退市监管、落实新规的结果，注册制改革使A股“入口端”优化，监管在“出口端”发力完善退市制度 [5][6] - 退市风险警示集中出现体现资本市场净化机制作用，监管高压执行彰显维护市场秩序、保护投资者权益决心，有助于淘汰不良公司，提升整体质量，引导理性投资 [6] 分组5：投资者应对建议 - 投资者需增强风险意识，提升专业判断能力，投资前了解公司基本面，谨慎参与警示公司交易 [7] - 关注监管政策和市场变化，调整投资策略，从短期投机转向长期价值投资，选择优质企业 [7]

为贯彻中央金融工作会议精神和新"国九条"部署要求，大力推动中长期资金入市，树立理性投资、价值投资、长期投资的理念，2024年，由中共上海市委 金融委员会办公室和上海证券交易所作为指导单位，上海资产管理协会组织会员单位中的资产管理机构，开展了首届资产管理行业践行"三投资"理念优秀 实践展示活动。 为倡导"三投资"理念，帮助广大投资者加深对资管行业和管理人的理解，上交所、上海资产管理协会和第一财经组织首届优秀实践资管机构接受访谈，共 同打造了《秒懂金融·资管行业践行"三投资"理念优秀实践系列访谈》专题节目，来自公募基金、银行理财、保险资管、信托公司、券商资管等资管领域 优秀实践展示机构的相关人士将分享"三投资"理念、实践经验以及所思所想。 瞄龄如驱 up 指导单位 上海证券交易所 主办单位 上海资产管理协会 第一财经 银行理财资金参与资本市场投资，对推动落实"三投资"理念有哪些积极作用？银行理财公司应从哪些维度实践"三投资"理念？银行理财产品相较于公募基 金存在哪些差异化优势？ 本期节目邀请到交银理财总裁陈春晖、交银理财固定收益投资部总经理陆维新、交银理财多资产投资部总经理高歌作为嘉宾。节目中，三位嘉宾将分享交 ...

文章核心观点 2025年4月国际金价创新高，香港市民蜂拥抛售黄金，内地市场却疯狂抢购，两地市场呈现“冰火两重天”，背后反映出理性投资与情绪博弈、市场认知差异，市场终将奖励理性惩罚盲从 [1][2] 金价表现与市场差异 - 2025年4月国际金价冲破每盎司3500美元大关，香港市民抛售黄金，金店回收柜台前排长龙，单日交易额上千万元，内地市场则疯狂抢购，如上海某金店50公斤金条15分钟售罄，三线城市金条预约排至三个月后 [1][2] 香港抛售潮原因 - 专业套利机制：香港机构投资者跨市场操作赚取“情绪差价”，如从伦敦低价购金转售上海，单笔利润率达5% [7] - 历史经验与风险意识：香港市民对黄金周期性波动敏感，2025年4月金价单日暴跌4%，且港股红利资产成新避险选择，推动资金撤离 [7] - 政策与成本差异：香港黄金交易佣金低至2%且无增值税，内地购金者承担更高溢价及潜在关税风险，促使香港投资者倾向短线操作 [7] 内地市场情况 - 传统“乱世藏金”观念与社交媒体非理性煽动交织，催生杠杆入市、抵押购金等高风险行为，如有人借100万炒金月赚10万，但也有金价波动单日亏损近百元/克案例 [5] 两地投资者差异 - 认知代际差异：香港将黄金视为可量化金融工具，注重套利空间与流动性，内地赋予其“保值神器”情感标签，甚至异化为“财务自由”赌注 [11] - 风险管控意识：香港机构仓位严格控制在5%以内，内地部分投资者通过消费贷、信用卡套现加杠杆，10%价格波动可致爆仓 [11] 市场启示 - 黄金本质是“无息资产”，价格受实际利率、地缘政治等多重因素影响，当前虽有支撑但盲目追涨风险大 [9]

| 曲丁宏源证券 _ 该懂布场参与者 11 1 R 电视剧《天道》里有句话:"神就是道,道 就是规律，按规律办事的人就是神。" 任何事物都有其内在的规律,我们只有真正 理解并遵循规律，才能事半功倍，取得最后的成 功。投资亦是如此。 我们的股市由不同的市场参与者组成，包括 个人投资者、机构投资者、企业和政府,他们的 行为和决策共同影响着市场的走势。 想要理解股市的运行规律,以更好地把握市 场机会,制定投资策略,就需要充分理解每个参 与者的行为模式。 接下来,就让我带您 -- 了解。 我们的股市由不同的市场参与者组 他们的行为和决策共同影响 首先，个人投资者，也就是我们常说的散 从上海证券交易所统计年鉴（2024卷），我 们可以看到，截至2023年底，个人投资者持股账 户为4549.32万户，占比达99.71%。 短期波动。 2023年末自然人投资者持股情况 i厅90% 的投资者 股本不到100万 低于10万的高达 2269 - 12 第二,机构投资者,包括公募基金、企业年 金、保险机构、信托机构、社会保障基金等，他 们通常拥有专业的投资团队和大量的资金。 截至2023年底，机构投资者持股账户占比 0.16%，持 ...

"股市黑嘴""非法荐股""场外配资"等不法活动可能导致投资者遭受严重的财产 损失，扰乱市场秩序。小编整理了这些非法活动的表现形式和典型特征，希望 投资者在投资过程中，增强风险防范意识和信息甄别能力，树牢理性投资理 念，切实保护自身合法权益。 投资者应警惕 "非法推荐股票、基金、期货"行为，在投资过程中选择合法机构，坚持理性投资，并且 提升自身的风险防范意识和自我保护能力，谨防上当受骗。 "场外配资"的表现形式 "股市黑嘴"的表现形式 "股市黑嘴"是指编造、传播虚假信息或误导性信息，影响股票价格或交易量，甚至操纵市场等牟取非法 利益的机构和个人。行为模式主要包括： "股市黑嘴""非法荐股""场外配资"等不法活动可能导致投资者遭受严重的财产损失，扰乱市场秩序。小 编整理了这些非法活动的表现形式和典型特征，希望投资者在投资过程中，增强风险防范意识和信息甄 别能力，树牢理性投资理念，切实保护自身合法权益。 根据《证券法》有关规定，上述行为分别涉嫌编造传播虚假信息或者误导性信息（行为模式1），及操 纵证券市场（行为模式2-4）等。 投资者应警惕 "股市黑嘴"行为，在投资过程中选择合法机构，坚持理性投资，并且提升自身的风 ...

国建设银行 China Construction Bank श n rea E 2 L | ■ 选择合适的金融产品 大爷为增加退休后收 张 用存款购买投资产品 为追求高收益 张大爷,您这几天看起 来心情不太好啊,是身 体不舒服吗? 唉,不是身体的事儿, 是我买的理财产品亏了! 啊? 怎么会 这样呢? 我在一个XX金融公司买 -L 11 在购买金融产品时,要结合自己的风险承受能 力,确保产品实际风险情况与自身实际风险承受能 力的匹配性,购买适合自己承受能力的金融产品。 三、通过正规渠道购买金融产品 消费者应注意通过金融机构正规渠道,如机构柜 台、理财窗口、自助机、APP等进行金融产品的购 买,并配合金融机构做好"灵音录像",通过"灵音 录像"留存完整记录，便于后期发生争议时维权。 也只能这样了,我的养 老钱,我都不知道怎么 跟家里人交代。 风险提示 提醒广大金融消费者特别是老年朋友, 购买金融产品尤其是投资理财类金融产品时 需谨慎,防范不适当性风险。 充分了解拟购买的金融产品 ロノムキロスロド音マガ尽が「六七年#デ 十十 分了解该产品的投资范围、收益率、流动性、费用等 信息,在充分了解该产品的前提下选择合适自己 ...