周度报告——股指期货 市场生态割裂，股指动荡加剧 [★Ta一bl周e_复Su盘mm：aAry股] 市场割裂、分化 扫描二维码，微信关注"东证繁微"小程序 股 指 期 货 本周（09/15-09/19）以美元计价的全球股市收涨。MSCI 全球指 数涨 0.99%，其中新兴市场（+1.55%）>发达市场（+0.97%）> 前沿市场（-0.01%）。荷兰股市涨 6.23%领跑全球，澳大利亚股 市跌 2.17%全球表现最差。中国权益资产分化，分市场看，港股> 中概股>A 股。A 股沪深京三市日均成交额 25181 亿元，环比上 周（23267 亿元)放量 1914 亿元。A 股各指数分化明显，其中创 业板指涨 2.34%表现最好，上证 50 指数跌幅 1.98%表现较差。本 周 A 股中信一级行业中共 26 个上涨（上周 10 个），4 个下跌（上 周 20 个）。领涨行业为电子（+5.98%），跑输最多的行业为银 行（-0.64%）。利率方面，本周 10Y 国债收益率上行，1Y 下行， 利差扩大。ETF 资金流向方面，跟踪沪深 300 指数的 ETF 份额 本周减少 6 亿份，跟踪中证 500 的 ETF 份额减少 ...

每经AI快讯，周五（9月19日）纽约尾盘，标普500股指期货最终涨0.42%，道指期货涨0.29%，纳斯达 克100股指期货涨0.64%。罗素2000股指期货跌0.73%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数本周普遍上涨，除上证指数外均录得上涨，四期指涨跌不一，中小盘股表现较好，依强弱排序IM>IC>IF>IH，市场成交持续活跃度小幅上升 [5][98] - 海外方面，美联储如预期降息25个基点，会后采取鸽派声明与鹰派发布会结合方式，人民币受消息影响先升后贬 [98] - 国内8月经济数据承压，房地产对固投产生明显拖累，以旧换新政策效果边际减弱令社零承压，但金融数据显示居民正由超额储蓄转向增加消费，预计将反映在后续经济数据中 [98] - 虽鲍威尔鹰派言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还将有两次降息，后续人民币贬值压力预计减轻，为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [98] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - IF2512周涨跌幅-0.72%，周五涨跌幅0.55%，收盘价4464.4；IH2512周涨跌幅-1.89%，周五涨跌幅0.34%，收盘价2913.4；IC2512周涨跌幅-0.07%，周五涨跌幅0.34%，收盘价6984.0；IM2512周涨跌幅0.24%，周五涨跌幅-0.21%，收盘价7190.8 [8] - 沪深300周涨跌幅-0.44%，周五涨跌幅0.08%，收盘价4501.92；上证50周涨跌幅-1.98%，周五涨跌幅-0.11%，收盘价2909.74；中证500周涨跌幅0.32%，周五涨跌幅-0.41%，收盘价7170.35；中证1000周涨跌幅0.21%，周五涨跌幅-0.51%，收盘价7438.19 [8] 消息面概览 - 8月规模以上工业增加值同比实际增长5.2%，预期增5.7%，前值增5.7%；社会消费品零售总额39668亿元，同比增长3.4%，预期增3.8%，前值增3.7%；全国固定资产投资（不含农户）同比增长0.5%，民间固定资产投资同比下降2.3%；房地产开发投资同比下降12.9%；全国城镇调查失业率为5.3%，比上月上升0.1个百分点 [11] - 商务部等九部门发布《关于扩大服务消费的若干政策措施》，提出五方面19条举措，其中8项与“高品质服务供给”有关 [12] - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息 [12] 周度市场数据 - 国内主要指数中，上证指数周涨跌幅-1.30%，周五涨跌幅-0.30%，收盘点位3820.09；深证成指周涨跌幅1.14%，周五涨跌幅-0.04%，收盘点位13070.86；科创50周涨跌幅1.84%，周五涨跌幅-1.28%，收盘点位1362.65；中小100周涨跌幅1.99%，周五涨跌幅0.20%，收盘点位8037.16；创业板指周涨跌幅2.34%，周五涨跌幅-0.16%，收盘点位3091.00 [16] - 外盘主要指数中，标普500周涨跌幅0.72%，周四涨跌幅0.48%，收盘点位6631.96；英国富时100周涨跌幅-0.59%，周四涨跌幅0.21%，收盘点位9228.11；恒生指数周涨跌幅0.59%，周四涨跌幅0.00%，收盘点位26545.10；日经225周涨跌幅0.62%，周四涨跌幅-0.57%，收盘点位45045.81 [17] - 行业板块涨跌不一，银行、有色金属板块大幅走弱，煤炭、电力设备板块涨幅居前；行业主力资金普遍呈净流出，电子板块资金大幅净流出 [21][25] - SHIBOR短期利率走高，资金价格仍在较低水平 [29] - 本周重要股东二级市场净减持145.36亿元，限售解禁市值为1811.27亿元，北向资金合计买卖12344.44亿 [32] - IF、IH、IC、IM主力合约基差震荡 [41][44][50][53] 行情展望与策略 - A股主要指数本周普遍上涨，四期指涨跌不一，中小盘股表现较好，市场成交持续活跃度小幅上升 [98] - 海外美联储降息，国内8月经济数据承压但金融数据显示居民消费意愿好转，股指长期仍具备上涨潜力，建议轻仓逢低买入 [98]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 股指期货科技方向短线占优，中期向上观点不变，科技股具备比较优势 [1][7] - 股指期权日内反转驱动交易，建议备兑并及时跟踪波动率变化 [2][8] - 国债期货股债跷跷板影响减弱，短期可关注长端套利及曲线走陡机会 [3][9] 各目录总结 行情观点 股指期货 - 观点科技方向短线占优，IF、IH、IC、IM当月合约基差环比有变化，当月与次月合约价差环比有变化，总持仓有变化 [7] - 逻辑昨日盘面先扬后抑，科技板块吸金但午后亏钱效应放大，价值股领跌，受美联储表态、券商及炒股软件表现、个股跑赢指数占比等因素影响，短线调整源于资金调仓压力 [7] - 操作建议持有IM [7] 股指期权 - 观点日内反转驱动交易 [7][8] - 逻辑昨日标的市场午盘后下行，期权市场成交额上升，交易由日内反转驱动，卖方正delta敞口暴露减少，偏度指数及比值PCR有变化，隐含波动率尾盘下降 [7][8] - 建议备兑 [8] 国债期货 - 观点股债跷跷板影响减弱，给出成交持仓、跨期价差、跨品种价差、基差等数据及央行逆回购情况 [8] - 逻辑昨日国债期货收盘全线下跌，银行间利率债收益率上行，长端幅度更大，资金面偏紧，权益市场下跌对债市提振有限 [8][9] - 操作建议趋势策略震荡偏谨慎，套保策略关注基差低位空头套保，基差策略关注长端套利机会，曲线策略关注曲线走陡 [9] 经济日历 - 列出当周经济日历包含中国、欧元区、美国、日本相关指标时间、区域、前值、预测值、公布值等信息 [10] 重要信息资讯跟踪 - 海外宏观美联储9月重启降息25bp，年内仍有50bp降息空间，英国央行9月议息维持政策利率不变，放缓量化紧缩步伐 [11] 衍生品市场监测 - 包含股指期货、股指期权、国债期货数据但未给出具体内容 [12][16][28]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年9月18日股指期货相关数据进行跟踪分析，包括指数走势、板块涨跌对指数影响、股指期货基差及基差折算年化开仓成本、股指期货换月点数差及其折算年化成本等内容[1] 各目录总结 指数走势 - 9月18日上证综指跌1.15%，收于3831.66点，成交额13659.62亿元；深成指数跌1.06%，收于13075.66点，成交额17691.95亿元[1] - 中证1000指数跌1.04%，成交额6540.23亿元；中证500指数跌0.83%，成交额6042.39亿元；沪深300指数跌1.16%，成交额8399.87亿元；上证50指数跌1.35%，成交额2257.74亿元[1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价下跌78.41点，计算机、有色金属等板块向下拉动明显[2] - 中证500较前收盘价下跌60.16点，通信等板块向上拉动，计算机、非银金融、有色金属等向下拉动[2] - 沪深300较前收盘价下跌52.91点，电子等板块向上拉动，电力设备、银行、非银金融等向下拉动[2] - 上证50较前收盘价下跌39.95点，电子等板块向上拉动，食品饮料、非银金融、银行等向下拉动[2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 -10.97，IM01日均基差 -77.58，IM02日均基差 -228.34，IM03日均基差 -431.8[12] - IC00日均基差 -12.09，IC01日均基差 -71.04，IC02日均基差 -190.65，IC03日均基差 -354.99[12] - IF00日均基差 -4.86，IF01日均基差 -15.27，IF02日均基差 -41.07，IF03日均基差 -67.9[12] - IH00日均基差 -0.7，IH01日均基差 -1.84，IH02日均基差 -2.08，IH03日均基差 0.78[12] 股指期货换月点数差及其折算年化成本 - 报告给出IM不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据，如10:00时，IM00 - 01为 -72.02等[19] - 报告给出IC不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据，如10:00时，IC00 - 01为 -69.55044等[20] - 报告给出IF不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据，如10:00时，IF00 - 01为 -13.04344等[21][23] - 报告给出IH不同合约换月点数差及折算年化成本在不同时间点的数据，如10:00时，IH00 - 01为0.6898889等[24]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周四（9月18日）纽约尾盘，标普500股指期货最终涨0.57%，道指期货涨0.37%，纳斯达 克100股指期货涨0.98%。罗素2000股指期货涨2.68%。 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前处于业绩及政策真空期，市场进入宏观数据验证阶段，8月经济数据承压，房地产拖累固投，以旧换新政策效果减弱令社零承压，但金融数据显示居民消费意愿好转，预计后续经济数据将体现，虽鲍威尔言论令人民币短线承压，但点阵图显示年内还有两次降息，后续人民币贬值压力减轻，为国内政策宽松提供空间，股指长期仍具上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2509）最新4487.2，环比-61.2；IF次主力合约（2512）最新4448.2，环比-66.4 [2] - IH主力合约（2509）2910.8，环比-42.8；IH次主力合约（2512）2912.4，环比-40.4 [2] - IC主力合约（2509）7171.6，环比-72.6；IC次主力合约（2512）6985.4，环比-83.2 [2] - IM主力合约（2509）7454.8，环比-89.4；IM次主力合约（2512）7213.4，环比-110.6 [2] - IF - IH当月合约价差1576.4，环比-20.6；IC - IF当月合约价差2684.4，环比-14.8 [2] - IM - IC当月合约价差283.2，环比-11.4；IC - IH当月合约价差4260.8，环比-35.4 [2] - IM - IF当月合约价差2967.6，环比-26.2；IM - IH当月合约价差4544.0，环比-46.8 [2] - IF当季 - 当月-39.0，环比-4.0；IF下季 - 当月-69.2，环比-8.8 [2] - IH当季 - 当月1.6，环比+2.0；IH下季 - 当月1.8，环比-0.4 [2] - IC当季 - 当月-186.2，环比-14.8；IC下季 - 当月-352，环比-15.6 [2] - IM当季 - 当月-241.4，环比-26.0；IM下季 - 当月-454.8，环比-34.0 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-24119.00，环比-3206.0；IH前20名净持仓-16782.00，环比-2677.0 [2] - IC前20名净持仓-19381.00，环比-3729.0；IM前20名净持仓-42910.00，环比-2441.0 [2] 现货价格 - 沪深300为4498.11，环比-52.9；IF主力合约基差-10.9，环比-13.1 [2] - 上证50为2912.8，环比-40.0；IH主力合约基差-2.0，环比-5.4 [2] - 中证500为7199.9，环比-60.2；IC主力合约基差-28.3，环比-20.6 [2] - 中证1000为7476.4，环比-78.4；IM主力合约基差-21.6，环比-13.8 [2] 市场情绪 - A股成交额（日，亿元）31666.43，环比+7637.19；两融余额（前一交易日，亿元）24054.44，环比+127.92 [2] - 北向成交合计（前一交易日，亿元）2877.26，环比+1.04；逆回购（到期量，操作量，亿元）-2920.0，环比+4870.0 [2] - 主力资金（昨日，今日，亿元）-453.98，环比-1282.72 [2] - 上涨股票比例（日，%）18.91，环比-27.24；Shibor（日，%）1.514，环比+0.031 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2509）13.20，环比-52.60；IO平值看涨期权隐含波动率（%）17.78，环比-1.96 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2509）29.80，环比+16.00；IO平值看跌期权隐含波动率（%）17.78，环比-3.00 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）20.23，环比+0.67；成交量PCR（%）66.77，环比+12.98 [2] - 持仓量PCR（%）81.67，环比-1.67 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股2.90，环比-2.80；技术面1.90，环比-2.70 [2] - 资金面4.00，环比-2.90 [2] 行业消息 - 美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00% - 4.25%，为年内首次降息，时隔9个月后重启降息，FOMC声明指出就业下行风险上升，上半年经济增长放缓，通胀上升，鲍威尔强调本次降息是“风险管理”考虑，劳动力供需降温，就业下行风险值得警惕 [2] - A股主要指数收盘普遍下跌，三大指数早盘震荡上行，午后跳水，尾盘小幅反弹，中小盘股强于大盘蓝筹股，上证指数跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%，沪深两市成交额微幅上升，行业板块普遍下跌，有色金属、综合、非银金融大幅走弱 [2] - 海外方面，美联储降息后采取鸽派声明与鹰派发布会结合方式，离岸人民币先升后贬；国内方面，8月社零、固投、进出口、规上工业增加值增速回落且弱于预期，房地产市场加速走弱，8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1 - M2剪刀差大幅收窄，创2021年6月以来最低值，或反映居民消费意愿好转 [2]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 报告为2025年9月18日股指期货数据日报，涵盖IM、IF、IC、IH四个品种的每日行情、行情概要、日内走势、基差、年化移仓成本、分红影响、持仓等内容 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 IM合约 - 每日行情：中证1000收盘价7476.40点，跌1.04%，成交量39,860手，成交额6540亿元；各合约收盘价均下跌，IM2509成交118,769手，持仓55,453手 [3] - 行情概要：持仓405154手，较前日增25806手；主力合约贴水21.6点，较前日降13.79点；年化基差率 -52.88%；四合约分红影响分别为0.51点、3.27点、4.4点和5.94点 [5] - 基差情况：各合约均贴水，当月合约贴水 -21.60点，年化升贴水率 -52.9% [17] - 持仓情况：展示了IM2509、IM2512、IM2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [21][23][25] IF合约 - 每日行情：沪深300收盘价4498.11点，跌1.16%，成交量30,986手，成交额8400亿元；主力合约下跌1.47%，报收4487.2点 [26] - 行情概要：四合约总成交220019手，较前日增57520手；总持仓288603手，较前日增14691手；主力合约贴水10.91点，较前日降13.09点；年化基差率 -44.37%；四合约分红影响分别为0.05点、5.36点、8.56点和16.4点 [27] - 基差情况：各合约均贴水，当月合约贴水 -10.91点，年化升贴水率 -44.4% [39] - 持仓情况：展示了IF2509、IF2512、IF2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [43][44] IC合约 - 每日行情：中证500收盘价7199.88点，跌0.83%，成交量34,859手，成交额6042亿元；主力合约下跌1.18%，报收7171.6点 [48] - 行情概要：四合约总成交236268手，较前日增72444手；总持仓271127手，较前日增19056手；主力合约贴水28.28点，较前日降20.64点；年化基差率 -71.97%；四合约分红影响分别为0.31点、3.92点、5.8点和10.55点 [49] - 基差情况：各合约均贴水，当月合约贴水 -28.28点，年化升贴水率 -72.0% [55] - 持仓情况：展示了IC2509、IC2512、IC2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [59][60][62] IH合约 - 每日行情：上证50收盘价2912.83点，跌1.35%，成交量7,486手，成交额2258亿元；主力合约下跌1.37%，报收2911.8点 [64] - 行情概要：四合约总成交100595手，较前日增35836手；总持仓114842手，较前日增10071手；主力合约贴水1.03点，较前日降3.85点；年化基差率 -0.43%；四合约分红影响分别为0点、5.25点、7.5点和15.3点 [64][65] - 基差情况：各合约贴水较小，当月合约贴水 -2.03点，年化升贴水率 -12.7% [75] - 持仓情况：展示了IH2509、IH2512、IH2603主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [78][80][82]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率方面，2025年9月17日美国为4.089%，最新变化0.060，一周变化0.042，一月变化 - 0.203，一年变化0.388；日本为3.554%，最新变化0.050，一周变化0.009，一月变化 - 0.195，一年变化 - 0.116等[3] - 2年期国债收益率方面，2025年9月17日美国为3.540%，最新变化 - 0.020，一周变化0.050，一年变化 - 0.210；日本为0.876%，最新变化0.004，一周变化0.027，一年变化0.487等[3] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 2025年9月17日，美元兑巴西汇率为5.305，最新变化0.14%，一周变化 - 1.93%，一月变化 - 3.24%，一年变化 - 5.02%；兑在岸人民币汇率为7.104，最新变化 - 0.14%，一周变化 - 0.24%，一月变化 - 1.00%，一年变化 - 0.13%等[3] 主要经济体股指 - 2025年9月17日，标普500指数为6600.350，最新变化 - 0.10%，一周变化1.05%，一月变化3.20%，一年变化20.64%；恒生指数为26908.390，最新变化1.78%，一周变化2.70%，一月变化6.92%，一年变化56.47%等[3] 信用债指数 - 2025年9月17日，美国投资级信用债指数为3528.030，最新变化 - 0.19%，一周变化0.23%，一月变化2.05%，一年变化4.31%；新兴经济体高收益信用债指数为1748.231，最新变化 - 0.16%，一周变化0.02%，一月变化0.95%，一年变化13.71%等[3][4] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3876.34，涨跌0.37%；沪深300收盘价4551.02，涨跌0.61%；上证50收盘价2952.78，涨跌0.17%；创业板收盘价3147.35，涨跌1.95%；中证500收盘价7260.04，涨跌0.96%[5] 估值 - 沪深300 PE(TTM)为14.16，环比变化0.07；标普500 PE(TTM)为27.47，环比变化 - 0.03等[5] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率为 - 0.45，环比变化 - 0.06；德国DAX 1/PE - 10利率为2.52，环比变化0.02[5] 资金流向 - A股最新值 - 198.10，近5日均值 - 282.31；沪深300最新值79.42，近5日均值 - 80.35等[5] 成交金额 - 沪深两市最新值23767.38，环比变化353.36；沪深300最新值6084.54，环比变化 - 52.74等[5] 主力升贴水 - IF基差2.18，幅度0.05%；IH基差3.42，幅度0.12%；IC基差 - 7.64，幅度 - 0.11%[5] 国债期货交易数据 国债期货 - T00收盘价108.155，涨跌0.18%；TF00收盘价105.890，涨跌0.13%；T01收盘价107.855，涨跌0.18%；TF01收盘价105.760，涨跌0.14%[6] 资金利率 - R001为1.5536%，日度变化5.00BP；R007为1.5493%，日度变化5.00BP；SHIBOR - 3M为1.5540%，日度变化0.00BP[6]

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，周三（9月17日）纽约尾盘，标普500股指期货最终跌0.03%，道指期货涨0.59%，纳斯达 克100股指期货跌0.11%。罗素2000股指期货涨0.18%。 ...