2025年二季度ETF融资融券标的调整 - 融资融券ETF标的扩容至438只，较上季度增加7只 [1][4] - 上交所调入16只同时调出16只，深交所新增13只剔除6只 [1][4][5] - 新增主力为黄金、创新药、信创、银行及科创板ETF，剔除品种包括创业板、亚太市场、消费、汽车类ETF [1][4][5] 交易所调整机制 - 标的股票调整后数量为上交所1000只/深交所1200只，ETF调整为上交所268只/深交所170只 [3] - 筛选标准包括上市超5个交易日、近5日平均规模≥5亿元、持有户数≥2000户 [8] 标的ETF结构分析 - 438只两融ETF中规模类124只、主题类126只、行业类32只、跨境类104只、策略风格类25只、债券类15只、商品类12只 [8] - 两融标的ETF市值达3.94万亿元，占全市场非货ETF总市值4.24万亿元的92.92% [8] 市场影响与流动性 - ETF两融余额993亿元（融资936亿元/融券56亿元），融资业务占比显著 [8] - 杠杆效应和策略多样性提升资金供给与流动性，进一步激活市场活跃度 [8][9] 头部基金公司表现 - 易方达与华夏各有43只ETF纳入两融标的，数量居行业首位 [6]

科创板融资余额较前一交易日增加3456.88万元，融券余额增加838.98万元。288股融资余额环比增加， 116股融券余额环比增加。 科创板融资余额增幅排名 | 代码 | 简称 | 最新融资余额 | 融资余额环比增 | 最新融券余额 | 融券余额环比增 | 当日涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | (万元） | 减（%） | (万元） | 减（%） | （%） | | 688221 | 前沿 | 16795.52 | 42.70 | 0.00 | | -5.72 | | | 生物 | | | | | | | 688183 | 生益 | 40575.40 | 40.96 | 448.16 | 1.90 | 2.33 | | | 电子 | | | | | | | 688265 | 南模 生物 | 5939.46 | 28.49 | 0.00 | | 5.31 | | 688486 | 龙迅 股份 | 14614.71 | 24.60 | 0.00 | | 3.45 | | 688658 | 悦康 药业 | 18904.88 | 22.38 ...

两融余额变化 - 沪深京三市两融余额实现"六连升"达18853.90亿元 其中融资余额18664.12亿元占比98.99% [1] - 两融余额连续上升反映参与者对市场信心增强 杠杆使用意愿提升 [1] 融资净买入公司 - 108家公司获融资净买入超1亿元 比亚迪(8.03亿元) 紫金矿业(6.96亿元) 中际旭创(4.64亿元)位列前三 [1] - 80家获融资公司股价累计上涨 上海钢联 上海大智慧等涨幅超20% [2] - 96家公司一季度盈利(占比88.89%) 浦发银行 平安银行 紫金矿业等4家归母净利润超100亿元 [2] - 46家披露中报预告中31家预喜 6家扭亏(盛和资源 华胜天成等) [2] 行业分布特征 - 非银金融(19家)和有色金属(15家)为融资集中行业 [3] - 非银金融受益于市场扩容 金融创新及高弹性属性 [3] - 有色金属行业吸引力来自价格波动带来的业绩弹性 [3]

纳指基金融资交易动态 - 7月14日融资买入金额8749万元 融资偿还额101277万元 融资净卖出13787万元 [1] - 当日融资余额248亿元 融券交易零发生 [1] - 融资融券余额环比下降055% 反映市场活跃度减弱 [1] 融资融券历史数据 - 7月14日两融余额248亿元 较前日减少13787万元 降幅055% [2] - 7月11日两融余额250亿元 单日降幅247% 7月10日余额256亿元 单日增幅218% [2] - 7月8日两融余额262亿元 单日增幅295% 7月9日余额250亿元 单日降幅426% [2] 融资融券标的扩容 - 上交所主板标的股票数量从800只增至1000只 [3] - 深交所非注册制股票标的从800只扩至1200只 提升市场流动性 [3] 投资者参与门槛 - 个人投资者需满足6个月以上证券交易经验 [2] - 账户资产要求为近20个交易日日均50万元 [2]

两融余额持续回升 - 最新两融余额达18757.94亿元，其中融资余额为18625.86亿元，连续5个交易日增加（7月7日至7月11日）[1][3] - 期间融资余额单日增幅分别为63.59亿元、54.88亿元、38.43亿元、47.68亿元、20.82亿元[3] - 融资净买入前五行业：非银金融（+35.35亿元）、有色金属、计算机、电力设备、医药生物，相关行业指数同期均上涨[1][3][5] 行业加仓与减仓动向 - 非银金融行业融资余额增幅最大（35.35亿元），机构看好市场活跃度提升和投行业务复苏对券商业绩的提振[3][5] - 有色金属板块受涨价逻辑驱动，工业金属和小金属业绩上修确定性较强，北方稀土上半年净利润预增1883%-2015%[5] - 融资净偿还前五行业：食品饮料（-7.14亿元）、交通运输（-2.68亿元）、石油石化（-2.29亿元）、环保（-1.01亿元）、房地产（-0.84亿元）[5] 个股加仓排名 - 84只个股获融资客加仓超1亿元，前十名为比亚迪（+7.66亿元）、紫金矿业（+5.74亿元）、中油资本（+4.93亿元）、鹏鼎控股（+4.73亿元）、北方稀土（+3.88亿元）、大智慧（+3.34亿元）、中科金财（+3.22亿元）、国轩高科（+3.17亿元）、长亮科技（+3.17亿元）、平安银行（+2.89亿元）[7] 两融业务发展现状 - 截至2025年6月30日，两融个人投资者达747.99万户，较2024年末新增25.21万户；机构投资者5.09万家，较2024年末减少1354家[9] - 券商积极布局两融业务：华泰证券构建"全方位融资客户服务体系"，中信建投证券推动"渠道与产品多措并举"的线上服务生态[9] - 中小券商加速入场，甬兴证券于2025年6月获证监会核准开展两融业务[9]

北交所融资融券交易数据 - 7月14日北交所融资买入额为6 14亿元 融资余额为59 11亿元 融券余额为77 95万元 融资融券余额合计59 12亿元 [1] - 当日融资融券余额较上一交易日增加849 08万元 其中融资余额增加848 35万元 融券余额增加0 73万元 [1] 近期融资融券余额变动趋势 - 7月11日融资融券余额环比下降8580 47万元 7月10日则环比上升6903 03万元 显示短期波动显著 [1] - 6月26日单日融资融券余额激增18091 01万元 为统计周期内最大单日增幅 主要受融资余额增长18111 87万元驱动 [1] - 6月17日至7月14日期间 融资融券余额整体呈现震荡上行态势 区间累计增长45458 42万元 [1] 融资与融券结构特征 - 融资余额占融资融券总余额比例持续超过99 9% 显示北交所市场以融资交易为主导 [1] - 融券余额长期低于100万元 7月14日融券余量仅6 20万股 反映融券交易活跃度极低 [1] 关键数据表格摘要 - 融资买入额单日峰值出现在7月14日 达61370 09万元 [1] - 融资余额历史最高值为7月10日的598824 91万元 融券余额峰值出现在7月10日的114 27万元 [1]

资金流向 - 近两周主力资金合计净流出1576.91亿元 无行业实现主力资金净流入 主力资金净流出额前三的行业为电子、计算机和国防军工 [2] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为18737.13亿元 较上期上升1.92% 其中融资余额18605.04亿元 融券余额132.09亿元 [2] - 两融日均交易额为1338.13亿元 较上期上升12.86% 融资日均净买入1332.50亿元 较两周前上升12.86% 融券日均净卖出5.63亿元 较上期上升11.65% [2] - 近两周融资净买入前三的行业为有色金属、非银金融和电力设备 融券净卖出前三的行业为电子、基础化工和电力设备 [2] 市场涨跌 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 涨幅前三的行业为钢铁、建筑材料和综合 下跌的行业为汽车 [2] 强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分为6.19 沪深300强弱分析得分6.29 创业板强弱分析得分5.97 科创板强弱分析得分5.91 处于中性区间 [2] 市场诊断 - 上证综指冲上3500点 7月11日两市成交额创4个月新高 后续继续看好科技及港股机会 [3]

股价表现与交易数据 - 拓日新能今日股价下跌2.19%，全天换手率21.64%，成交额13.68亿元，振幅16.50% [2] - 该股因日振幅值达16.50%上榜深交所龙虎榜 [2] - 近5日主力资金净流出4007.97万元，但今日主力资金净流入5208.49万元，其中特大单净流入3097.78万元，大单资金净流入2110.71万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 龙虎榜数据显示机构净买入2114.00万元，深股通净买入2161.27万元，营业部席位合计净卖出1090.99万元 [2] - 上榜的前五大买卖营业部合计成交2.25亿元，其中买入成交额为1.28亿元，卖出成交额为9664.80万元，合计净买入3184.28万元 [2] - 深股通为第一大买入营业部及第二大卖出营业部，买入金额为3990.13万元，卖出金额为1828.86万元 [2] - 两家机构专用席位合计买入3336.17万元，卖出1222.17万元，净买入2114.00万元 [2] 融资融券数据 - 该股最新两融余额为1.33亿元，其中融资余额1.33亿元，融券余额11.33万元 [3] - 近5日融资余额增加2293.62万元，增幅20.91%，融券余额增加3.02万元，增幅36.28% [3] 营业部交易详情 - 深股通专用席位买入3990.13万元，卖出1828.86万元 [3][4] - 机构专用席位分别买入1814.92万元和1521.25万元，卖出888.73万元和333.45万元 [3] - 东方财富证券多个营业部出现在买卖双方，其中拉萨金融城南环路营业部买入1739.24万元，卖出1500.46万元 [3][4]

证券市场回顾 - 上证综指周内上涨1.09%收于3510.18点最高3555.22点 [1] - 深证成指周内上涨1.78%收于10696.1点最高10757.24点 [1] - 创业板指周内上涨2.36%收于2207.1点最高2223.31点 [1] - 纳斯达克综指下跌0.08%道琼斯工业指数下跌1.02%标普500下跌0.31% [1] - 恒生指数上涨0.93%日经225指数下跌0.61% [1] 新股申购情况 - 上周有1只新股发行华电新能(600930.SH)中购日期为20250707 [2] 融资融券情况 - 沪深两市融资融券余额为18698.91亿元较前一周增加228.3亿元 [3] - 沪市两融余额9469.95亿元增加121.87亿元深市两融余额9228.96亿元增加106.43亿元 [3] - 融资买入额前三个股为东方财富(93.56亿元)胜宏科技(50.39亿元)中际旭创(47.9亿元) [4] 基金发行情况 - 上周有17只新基金发行包括混合型债券型货币型等 [5] - 基金公司包括华夏广发博时华富国泰富国大成鹏华东海长盛等 [6] 上市公司回购金额 - 上周共有23条开始执行回购公告执行金额最多为ST会动(22813504.56元) [7] - 回购金额前三行业为国防军工(23.6%)电子(21.5%)汽车(13.9%) [8]

报告核心观点 - 2025年6月物价数据显示CPI同比由降转涨、环比降幅收窄，PPI同环比延续低位，预计7月CPI同环比增速保持在0线附近、PPI同环比延续负增长；上周A股主要指数多数上涨、两融余额上升；美越达成贸易协议，建议关注美国关税政策变化下出口链走向，维持机械设备行业“看好”评级 [2][3][5][9] 宏观及策略研究 CPI情况 - 2025年6月CPI同比由降转涨、环比降幅收窄，食品价格受天气影响降幅小于季节性，能源相关CPI环比上行，部分工业消费品价格升温 [2] - 预计2025年三季度猪价延续低位、或有小幅反弹，7月油价震荡、对CPI环比有小幅拖累，核心通胀中服务类价格或受提振、商品类价格改善需新催化因素，7月CPI同环比增速保持在0线附近 [3] PPI情况 - 2025年6月PPI同比降幅扩大、环比降幅与5月相同，主要因部分原材料制造业价格季节性下行、绿电增加带动煤炭等价格下降、出口占比较高行业价格承压 [3] - 预计7月油价难推高PPI同环比读数，工业品供给优化对价格有提振但需求端待观察，7月PPI同环比延续负增长 [4] 金融工程研究 市场概况 - 上周（7月2日 - 7月8日）A股主要指数多数上涨，创业板指涨幅最大、科创50跌幅最大，沪深两市两融余额增加，每日平均参与交易投资者数量减少 [5] - 上周电力设备等行业融资净买入额多，银行等行业融资净买入额少；非银金融等行业融资买入额占成交额比例高，纺织服饰等行业比例低；基础化工等行业融券净卖出额多，食品饮料等行业融券净卖出额少 [5][6] 标的券情况 - 7月8日市场ETF融资余额和融券余额均增加，融资净买入额排名前五的ETF有易方达中证香港证券投资主题ETF等 [6] - 上周个股融资净买入额前五名为东山精密等，个股融券净卖出额前五名为宏达股份等 [7] 行业研究 行业要闻 - 6月工程机械主要产品月平均工作时长同比下降，挖掘机和装载机销售量同比增长 [8] 公司公告 - 众合科技拟与专业投资机构共同投资设立空天创投基金；杭叉集团控股子公司拟收购国自机器人股份；山东墨龙发布业绩预告，归母净利润同比大幅下降 [9] 周行情回顾 - 2025年7月2 - 8日，申万机械设备行业上涨但跑输沪深300指数，在申万一级行业中排名第22位 [9] - 截至7月8日，申万机械设备行业市盈率为26.93倍，相对沪深300的估值溢价率为114.94% [9] 本周观点 - 美国与越南达成贸易协议，对越商品征收20%关税低于此前计划，40%转运关税模式或成近期模板，建议关注美国关税政策变化下出口链走向 [9] - 维持行业“看好”评级，维持对三一重工等公司“增持”评级 [10]