股票ETF市场整体资金流向 - 2026年1月22日，A股市场股票ETF整体呈现大规模资金净流出，单日净流出资金达633.12亿元，显示在市场震荡波动下，资金选择“落地为安” [1][2][9] - 截至1月22日，全市场1314只股票ETF（含跨境ETF）总管理规模为4.62万亿元 [2][10] 行业主题与商品ETF资金流入情况 - 行业主题ETF与商品ETF是当日资金主要流入方向，分别获得净流入120.35亿元和19.95亿元 [3][10] - 半导体板块资金净流入最为显著，单日净流入达38.6亿元 [3][10] - 化工板块资金净流入同样显著，相关指数单日净流入达29.67亿元 [3][10] - 电网设备、有色金属、黄金、医药等板块也获得相对靠前的资金净流入 [3][10] - 从近5日观测，资金流入电网设备指数超过79亿元 [4][11] 单只ETF产品资金流入排名（部分） - 鹏华基金旗下化工ETF（159870.SZ）单日净流入13.63亿元，份额增加14.92亿份，最新规模284.73亿元 [4][11] - 嘉实基金旗下科创芯片ETF（588200.SH）单日净流入9.31亿元，最新规模478.00亿元 [4][11] - 富国基金旗下化工50ETF（516120.SH）单日净流入9.16亿元，最新规模49.71亿元 [4][11] - 南方基金旗下有色金属ETF（512400.SH）单日净流入9.15亿元，最新规模364.33亿元 [4][11] - 华夏基金旗下电网设备ETF（159326.SZ）单日净流入8.66亿元，最新规模164.10亿元 [4][11] 头部基金公司动态 - 易方达基金旗下ETF最新规模为7590.4亿元，1月22日规模减少161.8亿元（其中净流出179.8亿元，净值增加18亿元）；2026年以来规模减少826.6亿元（其中净流出1152.6亿元，净值增加326亿元） [5][12] - 易方达基金旗下部分产品实现资金净流入，包括黄金ETF易方达（净流入2.6亿元）、医药ETF易方达（净流入2亿元）等 [6][12] - 华夏基金旗下电网设备ETF和有色金属ETF基金单日净流入居前，分别为8.66亿元和7.29亿元，最新规模分别为164.1亿元和157.73亿元 [6][12] 宽基ETF资金流出情况 - 宽基ETF成为资金“失血”大户，单日整体净流出达769.54亿元，规模下降727.73亿元 [6][13] - 沪深300ETF单日净流出居前，总额达467.6亿元 [6][13] - 中证1000ETF单日净流出166亿元 [6][13] - 上证50ETF单日净流出52亿元 [6][13] - 创业板ETF单日净流出35.4亿元 [6][13] - 中证A500ETF单日净流出29.9亿元 [6][13] 单只ETF产品资金流出排名（部分） - 华泰柏瑞沪深300ETF（510300.SH）单日净流出162.55亿元，份额减少34.43亿份，最新规模3242.10亿元 [7][14] - 易方达沪深300ETF（510310.SH）单日净流出152.52亿元，份额减少33.44亿份，最新规模2440.90亿元 [7][14] - 华夏沪深300ETF（510330.SH）单日净流出89.52亿元，份额减少18.23亿份，最新规模1692.51亿元 [7][14]

市场资金流向概览 - 截至1月22日，机构与散户资金净流入率差额显著收窄并向零轴收敛，市场进入力量均衡期[1] - 1月12日后机构资金流出一度加速，但于1月20日后趋于收敛[1] - 散户资金对全A及创业板的流入在高位后于1月14日起斜率放缓[1] 杠杆资金与市场风偏 - 截至1月21日，融资融券余额升至2.72万亿元，市场平均担保比例为288.22%，处于近10年的96.2%分位、近3年的97.4%分位[52] - 截至1月21日，两融交易成交额占比为10.24%，较1月7日的11.49%下滑，市场风偏震荡调整[53] 行业与风格资金动向 - 高估值风格的资金加速度波动在所有风格中最为剧烈，仍是市场博弈核心，散户资金仍维持对其大量净流入[1] - 在市场风偏波动期间，红利风格获得机构资金的持续小额净流入，而散户则呈流出态势，形成分化[1] - 银行是唯一获机构资金显著且持续净流入的行业，与散户的流出形成对比[1] - 国防军工的散户与机构净流入率差额已落入负区间，显示机构买入力度阶段性强于散户[1] - TMT板块中，通信、计算机、传媒的散户与机构净流入率差额已落入负值，表明机构短期买力已超过散户[1] - 杠杆资金持仓增长动力集中于上游资源与支持服务，公用事业与基础化工分别获增仓1.609%和1.004%[57]

核心观点 - 市场资金博弈格局在2026年1月中下旬出现变化，机构资金流出动能自1月20日起趋于收敛，散户资金流入速度自1月14日起放缓，市场进入力量均衡期[1] - 高估值风格仍是市场博弈的核心，其资金加速度波动最为剧烈[1] - 在市场风偏波动、主题快速轮动期间，机构资金对红利等防御性资产的关注度阶段性抬升，与散户形成分化[1] - 杠杆资金层面，两融余额维持充裕但交易活跃度下滑，资金关注点向公用事业等板块转移[1][52][53] 市场资金流向概览 - 机构资金流出一度在1月12日后加速，但于1月20日后趋于收敛[1] - 散户资金对万得全A及创业板的净流入在高位后，于1月14日起斜率放缓，1月20日后斜率再度收敛[1][5] - 全A与创业板的资金加速度在1月13日及21日前后出现剧烈波动，显示存量博弈依然活跃[1] - 截至1月22日，三大指数（万得全A、创业板指、科创综指）的散户与机构净流入率差额显著收窄并向零轴收敛，市场共识重新凝聚[1][5] 市值与估值风格视角下的资金流向 - 机构资金对以沪深300为代表的高估值、大市值指数的净流出规模在1月20日后边际收窄[1][14] - 散户资金仍维持对高估值风格的大量净流入[1] - 高估值风格的资金加速度波动在所有风格中最为剧烈，风格切换尚不明显[1][14] - 各类风格指数的散户与机构净流入率差额已收敛至零轴附近，资金主体间的流向差异显著收窄[14] 大类行业风格视角下的资金流向 - 机构资金在科技与周期制造大类的流出动能于1月20日起收敛[1][18] - 自1月14日以来，红利风格获得机构资金的持续小额净流入，而散户则呈流出态势，形成分化[1][18] - 在市场震荡期，机构资金对红利风格的关注度抬升，其资金加速度波动区间显著收窄，节奏趋于平稳[18] - 消费大类在1月15日前大幅振荡后转为机构资金持续流入[18] 一级行业视角下的资金流向 上游资源 - 有色金属与基础化工延续机构持续流出、散户大幅流入的博弈格局[1][23] - 有色金属和基础化工是重点博弈对象，机构与散户对其净流入加速度波动幅度大[23] 中游材料&制造 - 板块整体承压，但国防军工出现积极信号[1] - 国防军工的散户与机构净流入率差额已落入负区间，显示机构买入力度阶段性强于散户，或存在新一轮布局[1][25] - 电力设备与国防军工博弈热度高，1月14日及20日前后机构与散户加速度均出现剧烈脉冲[25] 下游必选消费 - 医药生物于1月14日后转为机构持续净流出[1][29] - 食品饮料仍获机构与散户资金少量同步净流入，但量能未有扩大趋势[29] 下游可选消费 - 机构资金整体流出，其中轻工制造流出最为显著[1] - 社会服务是为数不多获得机构与散户同步净流入的行业[1] - 散户资金对家用电器的累计净流入额阶段性抬升[33] TMT - 机构对各行业均呈净流出，电子流出额绝对值最大[1] - 但通信、计算机、传媒的散户与机构净流入率差额已落入负值，表明机构短期在部分TMT领域的买力已超过散户[1][38] - 机构资金在1月14日前对计算机及传媒呈现显著净流入，1月14日后转为流出，1月20日起流出动能趋弱[38] - TMT板块整体各路资金的净流入加速度振幅于1月13日后放大[38] 大金融 - 银行获机构资金显著且持续的净流入，与散户的流出形成对比[1][43] - 非银金融的资金流向节奏震荡，尤其在1月12日至15日加速度震荡极大，显示资金调仓节奏波动剧烈[1][43] 支持服务 - 板块内分化显著，交通运输获机构与散户资金的同步净流入[1][46] - 环保与综合则显示出机构买入力度更强的特征[1][46] 杠杆资金情况概览 - 截至1月21日，融资融券余额升至2.72万亿元，维持充裕[1][52] - 市场平均担保比例为288.22%，处于近10年的96.2%分位、近3年的97.4%分位，位置仍高[52] - 两融交易活跃度较上期下滑明显，截至1月21日，两融交易成交额占比为10.24%（1月7日值为11.49%）[1][53] - 杠杆资金持仓水平增长动力集中于上游资源与支持服务，其中公用事业（+1.609%）、基础化工（+1.004%）获杠杆资金显著增仓[57] - 杠杆资金的多头力量聚焦TMT与大金融，其中电子（两融净买入176.83亿元，环比+9.283亿元）和非银金融（两融净买入135.88亿元，环比+144.48亿元）成为核心多头力量聚集地[57][58]

股价与交易表现 - 截至2026年1月22日收盘，公司股价报收于8.69元，单日上涨7.02% [1] - 当日换手率为19.41%，成交量为272.53万手，成交额达22.66亿元 [1] 资金流向分析 - 1月22日主力资金净流入4424.5万元，占总成交额1.95% [1] - 当日游资资金净流入481.64万元，占总成交额0.21% [1] - 当日散户资金净流出4906.14万元，占总成交额2.17% [1] - 融资方面，当日融资买入2.08亿元，融资偿还1.44亿元，融资净买入6422.71万元，且为连续3日净买入累计1.23亿元 [2] - 融券方面，融券卖出3.94万股，融券偿还1.98万股，融券余量32.49万股，融券余额282.34万元，融资融券总余额为6.18亿元 [2] 公司财务业绩 - 2025年前三季度公司主营收入为64.13亿元，同比上升19.01% [3] - 2025年前三季度归母净利润为2.73亿元，同比大幅上升273.53% [3] - 2025年前三季度扣非净利润为2.48亿元，同比上升214.27% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入为22.6亿元，同比上升18.3% [3] - 2025年第三季度单季度归母净利润为4162.61万元，同比上升167.66% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为3381.11万元，同比上升150.1% [3] - 公司负债率为57.54%，前三季度投资收益为-930.97万元，财务费用为8695.45万元，毛利率为17.67% [3] 机构关注与公司业务 - 最近90天内共有1家机构给出评级，为买入评级 [4] - 公司主营业务为玻璃纤维及其制品的研发、生产与销售 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月22日收盘，公司股价报收于7.4元，上涨4.23% [1] - 当日换手率为14.19%，成交量为51.45万手，成交额为3.79亿元 [1] 资金流向分析 - 1月22日主力资金净流出1372.59万元，占总成交额3.62% [1] - 当日游资资金净流出1269.37万元，占总成交额3.35% [1] - 当日散户资金净流入2641.96万元，占总成交额6.97% [1] 融资融券情况 - 1月22日融资买入4429.12万元，融资偿还4287.56万元，融资净买入141.55万元 [2] - 当日融券卖出300.0股，融券偿还4.23万股，融券余量4100.0股，融券余额3.03万元 [2] - 融资融券余额为2.86亿元 [2] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司主营收入23.95亿元，同比下降5.6% [3] - 2025年前三季度归母净利润1.13亿元，同比大幅上升112.32% [3] - 2025年前三季度扣非净利润1.17亿元，同比大幅上升111.85% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入8.07亿元，同比下降5.54% [3] - 2025年第三季度单季度归母净利润2172.62万元，同比上升24.95% [3] - 2025年第三季度单季度扣非净利润2494.54万元，同比上升35.76% [3] 公司财务与业务概况 - 截至2025年第三季度末，公司负债率为35.54%，财务费用为289.32万元，毛利率为16.41% [3] - 公司主营业务为成品油批发零售业务以及非油品业务 [3]

股价与资金流向 - 截至2026年1月22日收盘，公司股价报收于5.17元，上涨1.37% [1] - 当日成交额6503.1万元，换手率1.68%，成交量12.64万手 [1] - 1月22日主力资金净流入308.16万元，占总成交额4.74% [1] - 1月22日游资资金净流出471.24万元，占总成交额7.25% [1] - 1月22日散户资金净流入163.08万元，占总成交额2.51% [1] 财务表现 - 2025年前三季度公司主营收入18.82亿元，同比下降2.46% [2] - 2025年前三季度归母净利润4949.14万元，同比下降4.14% [2] - 2025年前三季度扣非净利润4364.42万元，同比上升8.99% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入6.44亿元，同比下降1.96% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润1068.25万元，同比下降29.9% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润678.93万元，同比下降47.83% [2] - 2025年三季报显示公司负债率51.09% [2] - 2025年前三季度投资收益为-168.26万元，财务费用为3613.22万元 [2] - 2025年前三季度公司毛利率为59.64% [2] 主营业务构成 - 公司主营业务分为生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务四大板块 [2] - 生物医药及健康品业务包括化学药、中药、健康品和医疗器械业务，涵盖研发、制造与销售 [2] - 养老医疗业务主要包括集中养老服务、居家养老服务、健康管理及中医医疗服务等 [2] - 商砼业务为制造销售商品混凝土和水泥制品 [2] - 其他业务主要包括物业管理、餐饮、住宿、投资及其他未归类业务 [2]

股价与资金流向 - 截至2026年1月22日收盘，公司股价报收于2.32元，上涨0.43%，当日成交额1.39亿元，换手率1.42% [1] - 1月22日，主力资金净流入646.81万元，占总成交额4.66%，游资资金净流入489.98万元，占比3.53%，散户资金净流出1136.79万元，占比8.2% [1] - 近五个交易日（1月16日至1月22日）资金流向显示，主力资金在三个交易日呈净流入状态，其中1月20日净流入额最高，达1807.14万元，占比14.74%，而在1月19日主力资金净流出900.40万元，占比-10.14% [2] 主要财务与估值指标 - 公司总市值为132.14亿元，净资产为408.17亿元，2025年前三季度归母净利润为15.04亿元 [3] - 公司动态市盈率为6.59倍，高于行业均值5.61倍，在行业内42家公司中排名第35，市净率为0.43倍，低于行业均值0.58倍，在行业内排名第8 [3] - 公司净利率为26.05%，低于行业均值40.14%，在行业内排名第40，净资产收益率（ROE）为4.27%，低于行业均值8.22%，在行业内排名第42 [3] 近期经营业绩 - 2025年前三季度，公司实现主营收入59.23亿元，同比下降2.14%，归母净利润15.04亿元，同比上升0.65%，扣非净利润14.25亿元，同比上升2.39% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入20.03亿元，同比下降2.67%，单季归母净利润5.53亿元，同比上升0.28%，单季扣非净利润5.29亿元，同比大幅上升29.71% [3] - 截至2025年三季度末，公司负债率为92.2%，前三季度投资收益为13.51亿元 [3]

股价与交易表现 - 截至2026年1月20日收盘，公司股价报收于4.44元，上涨0.45% [1] - 当日换手率为3.12%，成交量为11.36万手，成交额为5026.46万元 [1] 资金流向分析 - 1月20日，主力资金净流出436.09万元，占总成交额8.68% [1] - 当日游资资金净流出106.12万元，占总成交额2.11% [1] - 当日散户资金净流入542.22万元，占总成交额10.79% [1] 2025年第三季度财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为23.04亿元，同比下降19.24% [2] - 2025年前三季度，公司归母净利润为-9373.06万元，同比上升18.15% [2] - 2025年前三季度，公司扣非净利润为-1.09亿元，同比上升7.18% [2] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为8.23亿元，同比下降11.88% [2] - 2025年第三季度单季，公司归母净利润为-1107.15万元，同比上升45.76% [2] - 2025年第三季度单季，公司扣非净利润为-2841.11万元，同比下降27.84% [2] 公司财务状况与业务构成 - 截至2025年第三季度末，公司负债率为68.65% [2] - 2025年前三季度，公司投资收益为242.89万元，财务费用为2657.39万元，毛利率为2.51% [2] - 公司主营业务为石油化工产品的生产和销售，主要产品包括聚丙烯(粉料)、液化气、特种白油、MTBE等 [2]

股价与交易表现 - 截至2026年1月20日收盘，公司股价报收于6.94元，上涨0.29% [1] - 当日换手率为5.61%，成交量为20.35万手，成交额为1.4亿元 [1] 资金流向分析 - 1月20日主力资金净流出1728.49万元，占总成交额12.32% [1] - 1月20日游资资金净流入169.79万元，占总成交额1.21% [1] - 1月20日散户资金净流入1558.7万元，占总成交额11.11% [1] 财务业绩表现 - 2025年前三季度公司主营收入为23.95亿元，同比下降5.6% [2] - 2025年前三季度归母净利润为1.13亿元，同比大幅上升112.32% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为1.17亿元，同比大幅上升111.85% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为8.07亿元，同比下降5.54% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为2172.62万元，同比上升24.95% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为2494.54万元，同比上升35.76% [2] 公司财务状况与业务 - 公司负债率为35.54%，财务费用为289.32万元，毛利率为16.41% [2] - 公司主营业务为成品油批发零售业务以及非油品业务 [2]

核心观点 近期A股市场流动性出现边际收紧信号，股票型ETF整体持续大额净流出为市场降温，但资金流向结构分化显著，宽基规模指数ETF成为净流出主力，而主题及行业类ETF获得资金青睐，同时融资资金在业绩预告高峰期前转为净流出，市场情绪趋于谨慎[1][3][8] 流动性专题：近期资金流向边际变化 - **股票型ETF整体大幅净流出**：上周（1/12-1/16）股票型ETF整体净流出1402.9亿元，1月19日延续净流出422亿元，上周以来合计净流出超1800亿元，对市场起到降温作用[3][8] - **ETF资金流向结构分化鲜明**：宽基规模指数ETF成为净流出主力，上周至1月19日累计净流出1655亿元，而主题类及行业类ETF则持续获得资金净流入[3][8] - **规模指数ETF内部分化**：在规模指数中，沪深300ETF遭遇大幅净流出，而中证2000等代表中小盘风格的宽基指数ETF则呈现净流入态势[3][11] - **行业ETF偏好明确**：信息技术大类以及资源品类（如有色金属）的ETF持续吸引资金流入，助力市场结构性表现[3][11] - **融资资金首次转为净流出**：1月19日融资资金净流出85亿元，为今年以来首次净流出，临近1月末上市公司年度业绩预告高峰期，业绩不确定性增加，融资资金流出压力提升[3][12] 货币政策与利率 - **央行公开市场净投放**：上周（1/12-1/16）央行公开市场净投放11128亿元，未来一周将有9515亿元逆回购、1500亿元国库现金定存到期[3][15] - **货币市场利率下行**：截至1月16日，R007下行0.2个基点至1.51%，DR007下行3.0个基点至1.44%，两者利差扩大2.8个基点至0.07%[3][15] - **国债收益率下行**：1年期国债收益率下行4.6个基点至1.24%，10年期国债收益率下行3.6个基点至1.84%，期限利差扩大1.0个基点至0.60%[3][15] - **同业存单发行规模扩大**：上周同业存单发行总规模5535.8亿元，较上期增多3772.2亿元，1个月、3个月发行利率分别上行3.8、1.4个基点，6个月利率下行4.6个基点[3][16] 股市资金供需 - **二级市场可跟踪资金转为净流出**：资金供给方面，上周新成立偏股类公募基金131.5亿份，股票型ETF净流出1402.9亿元，融资资金净买入1044.8亿元，融资余额升至27144.1亿元[2][3][26] - **资金需求方面**：上周IPO融资规模为15.6亿元，重要股东净减持规模扩大至164.1亿元，公告的计划减持规模为221.0亿元，限售解禁市值为513.9亿元[2][3][30] 市场情绪与交易结构 - **融资交易活跃度减弱**：上周融资买入额为19342.7亿元，占A股成交额比例为12.6%，较前期下降，股权风险溢价上升[3][37] - **海外市场风险偏好下降**：上周纳斯达克指数下跌0.7%，标普500指数下跌0.4%，VIX指数较1月9日上升1.4点至15.9[3][39] - **市场关注度提升的领域**：上周关注度相对提升的风格指数及大类行业为TMT、北证50、医药生物，当周换手率历史分位数排名前五的行业为TMT（99.8%）、医药生物（98.9%）、创业板指（98.5%）、可选消费（98.4%）、周期（98.2%）[3][42] 投资者偏好 - **行业资金净流入规模**：上周计算机、有色金属、传媒获各类资金净流入规模较高，分别为157.14亿元、113.13亿元、86.54亿元，而电子、电力设备、银行等行业净流出规模较高[46][47] - **融资资金个股偏好**：融资净买入规模较高的个股为中国平安（+33.4亿元）、特变电工（+22.8亿元）、新易盛（+20.4亿元），净卖出规模较高的为同花顺（-8.0亿元）、金风科技（-7.9亿元）、浪潮信息（-4.3亿元）[48][50] - **ETF申赎偏好**：上周ETF净赎回278.6亿份，宽指ETF以净赎回为主，其中沪深300ETF赎回最多（净赎回213.8亿份），行业ETF申赎参半，信息技术ETF申购较多（净申购211.4亿份），新能源&智能汽车ETF赎回较多[51] - **具体ETF产品申赎**：净申购规模最高的为嘉实中证软件服务ETF（+52.9亿份），净赎回规模最高的为易方达上证科创板50ETF（-163.3亿份）[52] 外部流动性变化 - **美联储货币政策预期**：市场预期美联储1月暂停降息概率为95%，到3月累计降息25个基点的概率为20.7%，美联储官员认为通胀正逐步向2%目标回落，短期内降息紧迫性不高但在今年内存在逐步降息空间[3][60][61] - **美国经济数据**：美国11月PPI同比录得3%，为7月以来新高，美国12月成屋销售总数年化录得435万户，为2023年2月以来新高[3][63][64] 监管动向 - **房地产金融政策调整**：1月17日，中国人民银行、国家金融监督管理总局通知，将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30%[14] - **结构性货币政策工具加码**：1月15日，中国人民银行决定将碳减排支持工具支持领域拓展至节能改造等项目，全年操作量不超过8000亿元，增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元，增加支农支小再贷款额度5000亿元并设立额度1万亿元的民营企业再贷款[14] - **再贷款利率下调**：自2026年1月19日起，下调再贷款、再贴现利率0.25个百分点[14] - **融资保证金比例上调**：1月14日，沪深北交易所将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%[14]