主力资金动态 - 近两周主力资金合计净流出2892.30亿元，无行业实现主力资金净流入 [5] - 主力资金净流出额前三的行业为电子（-572.99亿元）、计算机（-396.97亿元）和通信（-326.81亿元） [5][8] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为24988.49亿元，较上期上升1.95%，其中融资余额24805.49亿元，融券余额183.00亿元 [5][9] - 本期两融日均交易额为2468.76亿元，较上期上升9.05%，其中融资日均净买入2460.53亿元（较两周前上升9.14%），融券日均净卖出8.23亿元（较上期下降13.46%） [5][14] - 近两周融资净买入前三的行业分别为电力设备、电子和医药生物；融券净卖出前三的行业分别为电子、电力设备和医药生物 [5] 市场涨跌情况 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 [5] - 近两周涨幅前三的行业为电力设备、钢铁和基础化工，跌幅前三的行业为美容护理、通信和电子 [5][22] 市场强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分为5.41，沪深300得分5.15，创业板得分5.26，科创板得分4.58，处于中性区间 [5][26] - 综合得分大于5时意味着市场逐渐走强 [27] 市场整体诊断 - 近期市场维持震荡格局，量能萎靡，在缺乏领涨主线和增量资金不足的背景下，短期市场或难开启新一轮行情，大概率将延续震荡行情 [6]

沪深股通成交概况 - 沪股通总成交金额为1117.74亿元，深股通总成交金额为1240.81亿元 [1] - 沪股通成交额排名前三的个股为工业富联（18.20亿元）、特变电工（17.31亿元）、隆基绿能（11.77亿元）[2] - 深股通成交额排名前三的个股为阳光电源（28.72亿元）、中际旭创（24.21亿元）、潍柴动力（22.68亿元）[3] 板块资金流向 - 涨幅居前板块包括有机硅、氟化工、磷化工、电池 [4] - 主力资金净流入前三大板块为基础化工（51.62亿元，净流入率3.52%）、电新行业（33.86亿元，净流入率0.98%）、能源金属（16.48亿元，净流入率4.74%）[5] - 主力资金净流出前三大板块为计算机（-117.51亿元，净流出率-8.45%）、电子（-115.17亿元，净流出率-3.84%）、交运设备（-50.03亿元，净流出率-4.67%）[6] 个股资金监控 - 主力资金净流入前十个股中，天孚通信净流入22.38亿元（净流入率16.67%）居首，所属板块较为分散 [7] - 主力资金净流出前十个股中，工业富联净流出21.43亿元（净流出率-18.54%）居首，所属板块较为分散 [8] ETF市场动态 - 成交额前十ETF中，香港证券ETF成交69.530亿元（环比下降48.37%）居首，当日下跌1.1749% [9] - 成交额环比增长前十ETF中，新能源车ETF环比增长88.56%居首，当日上涨1.8104% [10] 期指持仓情况 - 四大期指主力合约中，IH、IF、IC合约多空双方均减仓，IC合约多头减仓数量较多 [11] 机构资金动向 - 机构买入方面，锂电板块活跃，多氟多涨停获三家机构买入4.38亿元，盛新锂能获四家机构买入2.82亿元 [12] - 机构卖出方面，京泉华遭四家机构卖出1.36亿元，海马汽车遭一家机构卖出3720万元 [13] 游资与量化资金 - 一线游资活跃度较高，多氟多获两家一线游资合计买入1.99亿元，中毅达获买入1.3亿元 [16] - 量化资金活跃度一般，天际股份获开源证券西安西大街席位买入6965万元 [17]

主力资金动向 - 近两周主力资金合计净流出3398.56亿元，无行业实现主力资金净流入[5][9] - 主力资金净流出额前三的行业为电子（1001.31亿元）、电力设备（417.27亿元）和机械设备（333.35亿元）[5][11] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为24455.47亿元，较上期上升1.79%，其中融资余额24291.95亿元，融券余额163.52亿元[5][14] - 近两周两融日均交易额为2764.26亿元，较上期下降1.29%，其中融资日均净买入2757.04亿元（下降1.28%），融券日均净卖出7.22亿元（下降4.94%）[5][18] - 近两周融资净买入前三的行业分别为电子、电力设备和通信；融券净卖出前三的行业分别为传媒、煤炭和建筑装饰[5] 市场涨跌情况 - 近两周全市场下跌家数高于上涨家数[5] - 涨幅前三的行业为有色金属、钢铁和电力设备，跌幅前三的行业为社会服务、综合和商贸零售[5] 市场强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分为4.90，沪深300得分4.54，创业板得分5.79，科创板得分5.26，处于中性区间[5][30] 市场诊断与展望 - 受中美贸易摩擦扰动影响，市场风险偏好回落，科技龙头出现调整[6] - 后续仍看好科技成长引领市场，可关注半导体、机器人、固态电池、港股科技等方向[6]

主力资金动态 - 近两周主力资金合计净流出2170.43亿元 [5][11] - 银行和综合行业实现主力资金净流入，分别为11.72亿元和2.41亿元 [5][13][14] - 主力资金净流出额前三行业为机械设备（322.88亿元）、医药生物（248.62亿元）和国防军工（223.16亿元） [5][13][14] 融资融券数据 - 当前融资融券余额为21467.95亿元，较上期上升10.24% [5][17] - 融资余额21319.52亿元，融券余额148.43亿元，分别较两周前上升10.24%和9.23% [5][17] - 两融日均交易额2432.61亿元，较上期上升33.96%，融资日均净买入2426.33亿元（上升34.04%），融券日均净卖出6.28亿元（上升8.35%） [5][22] - 融资净买入前三行业为电子、计算机和通信，融券净卖出前三行业为非银金融、电子和计算机 [5] 市场涨跌情况 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 [5] - 涨幅前三行业为通信、电子和计算机，跌幅前二行业为银行和钢铁 [5] - 全市场涨跌分布显示上涨家数2161家，下跌家数1054家 [28][29] 市场强弱分析 - 全部A股强弱分析得分6.55，沪深300得分6.57，创业板得分6.62，科创板得分6.76，处于中性偏强区间 [5][37] - 综合得分大于5表明市场逐渐走强 [38] 市场整体态势 - 沪指站上3800点，科创50创3年多新高，量能提升至2.55万亿，呈现价涨量增态势 [6] - 建议关注科技、证券和港股机会 [6]

股市资金流向 - 沪深两市主力资金净流入56.44亿元，占比0.31% [1] - 大单资金净流出94.74亿元，占比0.51% [1] - 小单资金净流入133.96亿元，占比0.73% [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - A股主要指数集体上涨，三大指数震荡走高，沪深两市成交额连续四个交易日增加，行业板块普遍上涨，银行股逆市下跌 [2] - 已公布预告的上市公司获利表现分化，房地产市场依旧拖累固投增长，以旧换新对社零的支撑作用有所减弱，但宽松货币政策成效已有所显现，或将反应在后续经济指标中 [2] - 随着7月末政治局会议临近，市场多头或提前布局，股指中长期依旧具备上涨潜力，策略上建议轻仓逢低买入 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货合约数据 - IF次主力合约（2508）最新4109.8，环比+45.4；主力合约（2509）最新4118.8，环比+43.6 [2] - IH次主力合约（2508）最新2796.8，环比+25.0；主力合约（2509）最新2794.8，环比+23.2 [2] - IC次主力合约（2508）最新6129.4，环比+69.6；主力合约（2509）最新6183.2，环比+72.6 [2] - IM次主力合约（2508）最新6515.4，环比+42.8；主力合约（2509）最新6590.0，环比+44.8 [2] 合约价差数据 - IC - IF当月合约价差最新2064.4，环比+32.4；IF - IH当月合约价差最新1324.0，环比+20.4 [2] - IC - IH当月合约价差最新3388.4，环比 - 22.2；IM - IC当月合约价差最新406.8，环比+52.8 [2] - IM - IH当月合约价差最新3795.2，环比+30.6；IM - IF当月合约价差最新2471.2，环比+10.2 [2] 跨期价差数据 - IF下季 - 当月最新 - 71.2，环比 - 1.6；IF当季 - 当月最新 - 42.6，环比 - 5.0 [2] - IH下季 - 当月最新4，环比+0.2；IH当季 - 当月最新+0.2，环比+0.2 [2] - IC下季 - 当月最新 - 295，环比 - 4.8；IC当季 - 当月最新 - 182.0，环比 - 4.8 [2] - IM下季 - 当月最新 - 417.2，环比 - 0.2；IM当季 - 当月最新 - 259.0，环比 - 0.4 [2] 前20名净持仓数据 - IF前20名净持仓最新 - 15,437.00，环比 - 518.0；IH前20名净持仓最新 - 1666.0，环比 - 1666.0 [2] - IC前20名净持仓最新 - 37,593.00，环比 - 2465.0；IM前20名净持仓最新 - 517.0，环比 - 517.0 [2] 基差数据 - IF主力合约基差最新 - 9.2，环比+33.4；沪深300最新4118.96，环比+11.7 [2] - IH主力合约基差最新4.6，环比+19.9；上证50最新2792.18，环比+5.7 [2] - IC主力合约基差最新 - 84.0，环比+52.1；中证500最新6213.41，环比+21.7 [2] - IM主力合约基差最新 - 121.7，环比+24.8；中证1000最新6637.10，环比+27.4 [2] 市场情绪数据 - 两融余额（前一交易日，亿元）最新19,179.18，环比+1338.16；A股成交额（日，亿元）最新17,271.35，环比+155.82 [2] - 逆回购（到期量，操作量，亿元）最新 - 3425.0，环比+140.75；北向成交合计（前一交易日，亿元）最新2086.95，环比+2148.0 [2] - MLF（续作量，净投放，亿元）最新 - 465.57；主力资金（昨日，今日，亿元）最新 - 106.59 [2] 其他数据 - 上涨股票比例（日，%）最新46.90，环比 - 27.02；Shibor（日，%）最新1.317，环比 - 0.049 [2] - IO平值看涨期权收盘价（2508）最新74.40，环比+18.40；IO平值看涨期权隐含波动率（%）最新14.64，环比+0.26 [2] - IO平值看跌期权收盘价（2508）最新56.80，环比 - 19.20；IO平值看跌期权隐含波动率（%）最新14.64，环比+0.26 [2] - 沪深300指数20日波动率（%）最新7.94，环比 - 0.42；成交量PCR（%）最新58.33，环比+1.67 [2] - 持仓量PCR（%）最新69.37，环比+5.72 [2] - Wind市场强弱分析：全部A股最新5.70，环比 - 1.50；技术面最新4.70，环比 - 2.60 [2] - 资金面最新6.80，环比 - 0.30 [2] 行业消息 - 截至7月18日17时，A股1540家上市公司披露2025年半年度业绩预告，674家预喜，预喜比例约43.77%，其中略增57家，扭亏193家，续盈6家，预增418家 [2] - 7月21日，1年期贷款市场报价利率（LPR）为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均与上月持平 [2] 重点关注 - 7月24日15:15 - 16:30，法国、德国、欧元区、英国7月SPGI制造业PMI初值 [3] - 7月24日20:15，欧洲央行利率决议 [3] - 7月24日20:30，美国截至7月19日当周初请失业金人数；21:45，美国7月SPGI制造业PMI初值 [3] - 7月27日9:30，中国6月规模以上工业企业利润 [3]

股市资金流向 - 沪深两市主力资金净流入67.40亿元，占比0.44% [1] - 大单资金净流出78.49亿元，占比0.51% [1] - 小单资金净流入60.46亿元，占比0.39% [1]

资金流向 - 近两周主力资金合计净流出1576.91亿元 无行业实现主力资金净流入 主力资金净流出额前三的行业为电子、计算机和国防军工 [2] 融资融券数据 - 当前市场融资融券余额为18737.13亿元 较上期上升1.92% 其中融资余额18605.04亿元 融券余额132.09亿元 [2] - 两融日均交易额为1338.13亿元 较上期上升12.86% 融资日均净买入1332.50亿元 较两周前上升12.86% 融券日均净卖出5.63亿元 较上期上升11.65% [2] - 近两周融资净买入前三的行业为有色金属、非银金融和电力设备 融券净卖出前三的行业为电子、基础化工和电力设备 [2] 市场涨跌 - 近两周全市场上涨家数高于下跌家数 涨幅前三的行业为钢铁、建筑材料和综合 下跌的行业为汽车 [2] 强弱分析 - 近两周全部A股强弱分析得分为6.19 沪深300强弱分析得分6.29 创业板强弱分析得分5.97 科创板强弱分析得分5.91 处于中性区间 [2] 市场诊断 - 上证综指冲上3500点 7月11日两市成交额创4个月新高 后续继续看好科技及港股机会 [3]

资金流向 - 沪深两市主力资金净流入113 98亿元 占比0 78% [1] - 大单资金净流出36 70亿元 占比0 25% [1] - 小单资金净流入33 85亿元 占比0 23% [1]

高频数据与主力资金行为研究 - 高频数据颗粒度不断深入，从日度行情数据发展到逐笔成交数据，帮助捕捉更多量与价细节[2][3] - 逐笔成交数据记录了每笔成交的数量、价格、时间及买卖方订单信息，是行情数据源头[5] - 根据订单大小、成交时长、主动买卖方向等特征可将成交记录划分为不同类型，构建成交量占比因子[11][13] 标准化笔均成交金额因子(SATD) - 采用笔均成交金额(ATD)指标刻画主力资金行为，将特殊时刻笔均成交金额除以全天笔均成交金额构建SATD因子[17][18] - 不同时刻订单信息含量不同，日内跌幅较大、股价较低、成交量较高、量价背离等特殊时刻更具信息含量[1][16] - SATD因子构建步骤：划分分钟时刻类型→计算类型区间笔均成交金额→除以全天笔均成交金额[19][20][21] 基于股价涨跌的SATD因子 - 下跌时刻SATD因子RankIC均值6.84%，年化RankICIR 3.23，月胜率83.93%，多头月均超额0.78%[38] - 跌幅越大因子表现越好，跌幅最大10%时刻SATD因子RankIC均值7.31%，年化RankICIR 4.04[55] - 引入逐笔数据后，跌幅最大时刻主卖SATD因子RankIC均值8.96%，年化RankICIR 4.24，月胜率86%[63] 基于股价高低的SATD因子 - 股价最低10%时刻SATD因子RankIC均值7.21%，年化RankICIR 4.52，月胜率91.96%[82] - 引入逐笔数据后，股价最低时刻主卖SATD因子RankIC均值8.30%，年化RankICIR 4.41，月胜率89.29%[91] - 股价最低时刻因子在年化RankICIR及月胜率等维度表现优于其他因子[89] 基于成交热度的SATD因子 - 成交量最高10%时刻SATD因子RankIC均值9.70%，年化RankICIR 3.67，月胜率83.04%[102] - 引入逐笔数据后，成交量最高时刻主卖SATD因子RankIC均值10.69%，年化RankICIR 3.86，月胜率85.71%[109] - 成交量最高时刻因子RankIC均值明显高于其他因子[106] 主力复合因子表现 - 将跌幅最大、股价最低、成交量最高时刻主卖SATD因子等权合成，构建主力复合因子[148] - 月频调仓下主力复合因子RankIC均值10.33%，年化RankICIR 4.32，月胜率90.18%[149] - 周频调仓下主力复合因子周度RankIC均值7.02%，年化RankICIR 6.46，周胜率81.51%[163] - 主力复合因子在不同宽基及风格股票池中均展现出较强选股效果[160][161]