行业核心观点 - 中国医疗健康产业正经历以“健康新潮，价值共生”为核心的深刻变革，竞争维度拓展至创新生态、社会责任与可持续发展能力的综合比拼 [1] - 行业在AI、精准医学等技术浪潮推进的同时，也在回归与坚守医疗本质、患者体验与社会责任 [6] - 未来行业将继续在技术创新与人文关怀、商业扩张与社会责任、全球化布局与本土化深耕之间寻找平衡 [6] 创新研发与全球化 - 中国正从全球最大的医疗应用市场转变为前沿创新的策源地与解决方案孵化器 [2] - 中国医疗创新正在实现从“快速跟随”到“源头创新”、从“本土适配”到“全球定义”的跨越 [2] - GE医疗在进博会全球首秀的超高端ExpertX新量子CT由中国研发团队主导定义，具备毫秒级心脏成像能力 [2] - 恒瑞医药累计研发投入超500亿元，石药集团布局mRNA与ADC等前沿平台，信达生物国产减重药临床研究登上《新英格兰医学杂志》 [2] - 行业全球化路径发生质变，恒瑞医药、信达生物等通过License-out与共同开发模式将“中国创新”嵌入全球研发价值链 [2] - 美敦力、阿斯利康等跨国企业将中国定位为全球研发中心与创新枢纽，践行“在中国，为世界”战略 [2] - 中国成为技术、人才与创新模式的输出者，在全球健康治理中扮演日益关键的角色 [2] 商业模式与产业生态 - 传统医疗与大健康消费市场正在加速融合 [4] - 企业战略重心从提供单一产品转向构建覆盖预防、诊断、治疗、康复全周期的健康解决方案生态 [4] - 以岭药业将人工智能、大数据深度融入从中药研发到营销的全链路 [4] - 安利从营养补充品提供商转型为“平台级健康解决方案”构建者 [4] - 鱼跃医疗以呼吸治疗、血糖管理与POCT为支柱，构建综合性健康产品矩阵 [4] - 瑞尔集团通过多学科诊疗与AI质控系统，将口腔医疗升维为终身健康管理服务 [4] - 企业致力于通过数字化、智能化手段实现服务可及性、诊疗同质化与健康管理的个性化 [4] 企业社会责任与可持续发展 - 社会责任理念深度融入医疗健康企业的运营基因与品牌内核 [4] - 领先企业已将公益从“附加项”转化为“必选项”，并通过专业化、系统化、可持续的模式实现商业价值与社会价值的良性循环 [4] - 史赛克连续十六年植树治沙 [4] - 天士力“华佗工程·鸿羽行动”七年深耕基层医疗能力建设 [4] - 鱼跃医疗推动急救设备普及与公益培训 [4] - 企业的成长与社区健康、环境可持续、医疗公平紧密相连，社会责任成为构建长期信任、提升品牌韧性的战略投资 [5]

公司核心战略与定位 - 公司始终贯彻"以患者为中心"的临床研究理念 贯穿全流程行动指南 [2] - 已完成1500多个临床研究 覆盖实体瘤 心血管疾病 呼吸系统等20多个适应症 [2] - 在AI技术赋能下助力1200多个项目落地互联网患者招募 [2] 技术创新与安全体系 - 构建"6S安全防线"体系 覆盖从方案设计到风险管控 数据监测到结果输出的全流程 [2] - 推动前沿技术融入研究步骤 采用智能方式加速试验进程并优化成本 [2] - 针对II III期关键阶段临床研究提供专业支持 [2] 儿童药物研发专项实践 - 通过线上直播活动分享儿童药物研发中"6S安全防线"的前沿见解与实践经验 [3] - 临床终点评估强调儿童用药研发复杂性 涉及法规要求 研发策略与路径选择 [5] - 医学方案设计需重点关注剂量选择 模型模拟辅助决策 终点指标儿童化等安全考量 [6] - 药物警戒需特殊关注儿童特有不良反应和药代动力学差异 采用创新监测技术与长期追踪策略 [7] 行业活动与专业影响力 - 在世界患者安全日期间举办主题直播活动 聚焦儿童用药安全领域 [3][8] - 行业专家从临床终点评估 医学方案设计 药物警戒等多角度分享专业实践 [5][6][7]

核心观点 - 强生创新制药中国区肿瘤业务负责人提出三年目标 旨在成为中国肿瘤领域第一梯队并持续引领市场发展 战略聚焦创新研发 生态协作和以患者中心三大维度[1] 创新研发战略 - 公司在血液肿瘤领域已排名第一 计划向实体瘤领域拓展并提升研发创新力度[2] - 累计在华获批13个分子和26项适应症 覆盖前列腺癌 多发性骨髓瘤和肺癌等核心癌种[2] - 前列腺癌领域采用阿比特龙与阿帕他胺组合 成为全球金标准疗法[2] - 多发性骨髓瘤领域推出抗CD38单抗 覆盖从一线到复发/难治全周期治疗 并采用靶向BCMA/CD3和GPRC5D/CD3双抗药物实现精准打击[2] - 今年在肺癌领域取得突破 上市双抗联合小分子TKI抑制剂组合 通过靶向加免疫介导双重机制提升晚期患者客观缓解率和总生存期[2] - 研发端不断拓展适应症 从晚期向早期局限期推进 例如在前列腺癌领域开展新辅助治疗临床研究[3] - 管线布局瞄准膀胱癌 头颈癌和结直肠癌等未满足需求领域 以创新驱动并基于患者需求开辟新治疗路径[3] 市场生态协作 - 血液肿瘤领域已居首位 实体瘤领域通过研发加协作加速追赶[4] - 与政府 医院和行业协会深度联动 发起临床真实世界研究以观察药品疗效和安全性 特别聚焦中国人群数据[4] - 重点布局DTP药房网络 配套药师培训体系与患者随访平台 确保患者获得全周期服务包括用药指导和不良反应监测[4] - 对护士进行培训 例如在肺癌产品埃万妥单抗注射液中确保用药全程陪护和观察[4] - 搭建知识共享平台 在前列腺癌领域与医学协会合作开展规范化诊疗讲座和真实临床病例分享 覆盖省地市级和二三线城市[5] - 发起前列腺癌科普公益项目 以跳水运动为视觉载体传递PSA深度速降对患者预后的价值[6] - 强调与各方深化协作 推动科普公益向多学科和全周期升级[6] 患者中心化举措 - 建立覆盖可及 可负担和可体验的全链条支持体系[7] - 在审评审批阶段与国家药监部门保持密切沟通 通过早期介入和滚动提交加速进程[7] - 大部分在华获批肿瘤药物已纳入国家医保目录 并争取国际最优价格体系让中国患者全球同步获益[7] - 探索创新支付 与多个省市惠民保项目合作 覆盖罕见病用药和创新疗法 并通过地方商业保险扩大准入[7] - 建立肿瘤患者关爱专员制度 提供用药指导 随访和定制患教关爱包[8] - 为多发性骨髓瘤患者定制血液肿瘤八段锦康复操 支持长期疾病管理[8] - 在肺癌领域推出三思而择项目 通过决策辅助工具帮助患者理解治疗方案并参与治疗决策[8] - 注重员工价值 推动员工快乐工作以满足个人发展需求并支持公司战略目标实现[8]

财务数据和关键指标变化 - 2025财年营业收入达到20.2亿美元 创历史记录 符合预期 [13] - 税后净利润为3.772亿美元 按基础计算较上一财年增长43% 按固定汇率计算增长30% [13] - 毛利率为62.9% 按固定汇率计算增长1.3个百分点 接近65%的目标水平 [35] - 全年每股股息总额为0.0425美元 较上年增长2% 股息支付率约为66% [14] - 公司预计2026财年收入在21.5亿至22.5亿美元之间 税后净利润在3.9亿至4.4亿美元之间 [56] 各条业务线数据和关键指标变化 - 医院业务收入为12.8亿美元 按固定汇率计算增长16% [34] - 家庭护理业务收入为7.399亿美元 按固定汇率计算增长11% [34] - 产品用于治疗2200万患者 创下显著成就 [30] - 持续推出F&P Evo三 F&P 950系统及麻醉产品系列 [31] - 推出新的OSA面罩产品 [31] 各个市场数据和关键指标变化 - 销售覆盖全球120多个国家 但新西兰本土销售仅占1% [25] - 中国制造工厂在2025财年全面投产并开始销售产品 [31] - 墨西哥生产的产品通过USMCA自由贸易协定进入美国市场 [42] - 新西兰生产运往美国的医院产品面临15%的关税 [11][43] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取长期思维方式 制定15年及以上的长期规划 [6] - 持续投资研发 年研发投入超过2亿美元 [147] - 在东塔马基园区建设第五栋大楼 并在卡拉卡获得第二园区土地 [7][8] - 通过持续改进应对成本压力 2025财年收到8000条改进建议 实施3800条 [32][47] - 保持世界领先的呼吸护理地位 拥有深厚的地理多样性和世界领先的产品组合 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国关税预计对2026财年毛利率造成约75个基点的影响 约1600-1700万美元 [43] - 季节性呼吸道住院率对医院业务影响小于5% 主要增长动力是临床实践变化 [53][55] - 地缘政治形势复杂不确定 但公司方法保持清晰和慎重 [25] - 长期目标每5-6年实现收入翻倍 以可持续方式增长 [60] 其他重要信息 - 董事会组成发生变化 Mark Cross加入董事 Pip Greenwood退休 [16][17] - 修改了长期可变薪酬工具 以更好地协调员工和股东利益 [15] - 公司拥有近1000名研发人员 年研发投入超过2亿美元 [147] - 保持审慎的资产负债表 长期目标股息支付率约为65% [14] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于关税应对策略 - 公司不会降低销售价格来吸收关税 而是自行承担关税成本 预计本财年关税成本约1600-1700万美元 [131][132] 问题: 卡拉卡地产收购情况 - 卡拉卡地产为长期发展预留 可容纳9-12栋建筑 支持每5-6年规模翻倍的目标 [138] - 去年已对该地产进行减值处理 目前处于规划咨询阶段 几年后才会开始建设 [136] 问题: 临床医生在研发中的参与 - 与临床实践领导者合作 包括会议演讲者 期刊出版者和编辑 实践委员会成员 [143] - 在新西兰进行早期临床工作和可用性研究 全球化阶段进行出版物工作 [145] - 知识产权归公司所有 选择高素质的专业临床医生合作 [142] 问题: 收入翻倍时间框架 - 公司目标每5-6年实现收入翻倍 这是一个雄心勃勃但可实现的目标 [152] 问题: 股息再投资计划 - 目标股息支付率约为65% 目前处于稳定预测期 近期不预期实施股息再投资计划 [165][166] 问题: 新产品开发 - 2025年发布了多款硬件和OSA产品 但不透露未来产品路线图 [167] 问题: 疫苗接种率对业务影响 - 季节性住院率对业务影响小于5% 疫苗接种率变化的影响仅为很小比例 对业务影响不大 [163] 问题: 代理投票披露方式 - 选择在会议结束后显示代理投票结果 以避免影响会场讨论 [78][79] 问题: 首席执行官薪酬安排 - 与主要股东进行了全面咨询 新计划获得强烈支持 没有重大担忧 [112]

公司发展历程 - 曜影医疗创始人史浩颖博士荣登2025年《财富》中国最具影响力商界女性未来榜，成为"医生创业者"代表[1] - 公司自2016年创办以来，已发展为覆盖10家医疗机构的连锁网络，成为长三角地区规模较大、口碑极佳的高品质医疗服务平台[1] 医疗核心理念 - 坚持"医生主导"模式，管理团队和临床决策均由医生把控，遵循患者最大利益为首要准则[3] - 强调医疗服务的"有效"与"高效"，避免过度医疗，例如在1000元可解决问题时绝不推荐1万元方案[3] - 医生团队50%具备海外背景，全部来自三甲医院或国际医疗机构，已成功为近20位海外CAR-T细胞治疗患者提供诊疗服务[3] 高品质医疗实践 - 采用"全科+专科"团队协作模式，例如女性健康中心融合妇科、心血管等5个学科，泛血管中心整合4个专科领域[5] - 注重患者全生命周期健康管理，通过筛查、生活方式干预与多学科诊疗结合延缓终末器官损伤[4] - 数字化管理和高性价比服务获得国际患者认可，部分评价称"医疗水平超过其本国"[6] 国际化与创新 - 外滩旗舰院全程引入Mayo Clinic建设咨询，硬件和服务流程对标国际一流标准[7] - 创新应用基因测序、AI+真人医生协作等前沿技术，并本土化开发女性健康中心等特色诊疗规范[7] - 血液团队赴新西兰开展CAR-T治疗国际交流，展示中国细胞治疗领先水平[7] 团队与文化 - 建立医生赋能机制，通过学术氛围和团队合作吸引优秀医学人才持续加入[9] - 形成"以患者为中心"的文化，使医护人员能为患者利益协同努力并实现专业成长[9][10] 未来愿景 - 目标成为中国高品质医疗的代名词，通过专业、创新和患者至上理念重塑行业格局[12]