市场表现 - 中证军工指数(399967)上涨2 33%，成分股应流股份(603308)、建设工业(002265)涨停，中航沈飞(600760)上涨9 35%，内蒙一机(600967)、菲利华(300395)等个股跟涨 [1] - 军工ETF龙头(512680)上涨2 27%，盘中换手1 12%，成交6506 88万元，近1月日均成交1 24亿元 [1] - 军工ETF龙头最新规模达57 40亿元，创近1年新高，位居可比基金前2，最新份额达50 18亿份，同样创近1年新高 [1] - 军工ETF龙头近3天获得连续资金净流入，合计1 60亿元，最高单日净流入9167 99万元 [1] - 军工ETF龙头近5年净值上涨16 31%，自成立以来最高单月回报29 40%，最长连涨月数4个月，最长连涨涨幅40 40%，上涨月份平均收益率6 68% [1] 行业与指数构成 - 中证军工指数选取十大军工集团控股且主营业务相关的上市公司证券，以及其他军工行业代表性公司证券作为样本 [2] - 截至2025年6月30日，中证军工指数前十大权重股合计占比35 55%，包括中国船舶(600150)、中航沈飞(600760)、光启技术(002625)等 [2] 公司业绩 - 航天科技预计2025年上半年净利润6800万元—9500万元，同比增长1628 83%—2315 27% [2] - 中国船舶预计2025年上半年净利润28亿元至31亿元，同比增长98 25%至119 49% [2] 行业前景 - 全球军事科技竞争白热化背景下，军工行业发展的外部压力与内部动力显著增强 [3] - 我国军工行业预期受益于全球军工行业发展环境变化与"强计划性"带来的内生式增长双重驱动 [3] 投资渠道 - 场外投资者可通过军工ETF龙头场外联接(A类：003017；C类：005693；F类：021948)把握机会 [4]

军工行业市场表现 - 7月15日军工行业低开低走 国证航天航空行业指数下跌1 13% 成分股振芯科技 中航西飞 航宇科技上涨 航天发展中船应急 内蒙一机等下跌 [1] - 航空航天ETF 159227 下跌1 27% 成交额达5201万元 连续13个交易日净流入 合计吸金3 12亿元 最新规模5 70亿元 居同类榜首 [1] 军工技术突破 - 中国东大军工团队公开"九天"无人机母舰首飞画面 翼展25米 载荷6吨 可搭载300架"玄鸟"自杀式无人机 模拟对抗中突防率达92% 突破美制"爱国者-3"防空网 [1] - "九天"系统单架母机可指挥200架子机执行分布式打击 彰显大型无人机载机平台硬核实力 推动军工产业链技术迭代与市场拓展 [1] 航空航天ETF特点 - 航空航天ETF 159227 紧密跟踪国证航天指数 军工行业占比98 2% 军工纯度最高 成分股中航空航天装备权重占比66 5% 超越中证军工与中证国防指数 [2] - 该ETF是跟踪国证航天指数规模最大的产品 定位为投资"战斗机龙头股"的高效工具 [2] 军工行业前景 - "十四五"收官之年军工景气度持续恢复 军贸有望成为第二增长极 上游元器件和关键原材料作为武器装备底层支撑 贯穿导弹 雷达 战机等装备全生命周期 [2] - 上游元器件和关键原材料将受益于需求传导放大效应 迎来更大业绩弹性 [2]

市场表现 - A股三大指数上行 通信 电子 电力设备等行业涨幅居前 国防军工板块低开高走 午后持续拉升 [1] - 航空航天ETF（159227）翻红 现涨0.27% 成交额达5669万元 居同标的ETF第一 [1] - 持仓股上海瀚讯涨超3% 华秦科技 中国海防 迈信林 华力创通 天和防务等跟涨 [1] 资金流向 - 航空航天ETF（159227）7月7日净流入额为1642.83万元 连续8个交易日获资金净流入 累计净流入额为1.91亿元 [1] - 该ETF最新流通份额为4.09亿份 最新流通规模为4.48亿元 创上市以来新高 [1] 商业火箭动态 - 北京箭元科技"元行者一号"验证型火箭5月29日成功进行首次飞行回收试验 [1] - 蓝箭航天朱雀三号可重复使用运载火箭6月20日成功完成一级动力系统试车 [1] - 东方空间"引力二号"运载火箭已进入产品齐套和大型地面试验阶段 [1] - 中科宇航"力箭二号"运载火箭计划今年9月份首飞 [1] ETF产品特性 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 国防军工权重占比高达98.2% 是全市场最"纯"的军工类ETF [2] - 申万二级行业中"航空+航天装备"权重高达66% 是该指数规模最大的ETF产品 [2] 行业分析 - 国证航天指数在反弹行情下展现比通用航空 中证国防等指数更高的弹性表现 [2] - 军工行业新一轮订单释放预期增强 受"五年计划"交界节点和全球竞争力提升双重驱动 [2] - 中国武器国际竞争力提升 军贸市场空间有望进一步打开 [2]

北约国防开支提升 - 北约成员国决定将国防开支提升至GDP的5%，相比2014年2%的目标增幅显著[1] - 德国明确支持该决定，反映地缘安全形势变化对国防政策的直接影响[1] 军工行业催化因素 - 俄乌冲突持续、中东局势波动及国内阅兵预期共同构成短期事件催化[1] - 军贸被多机构视为行业第二增长极，东方证券指出"十四五"收官年景气度持续恢复[2] - 全球地缘政治演变推动外贸成为新增长点，国泰海通证券推荐出口相关企业[2] 军贸发展趋势 - 中国军贸产品从低端向高端过渡，部分装备技术已具备国际竞争力[2] - 无人机、战机等技术优势领域成为军贸主要增量，航空航天板块为核心受益方向[3] - 中信证券预测随着国际地位提升，国产军贸全球市占率将进一步扩大[2] 产业链投资机会 - 上游元器件和关键原材料因需求传导放大效应，业绩弹性空间更大[2] - 军用技术转化及新市场开拓（如2025年展望）可能带来超额收益[3] - 机构建议重点关注"制空权"相关领域，反映空天装备的战略优先级[3]

市场表现 - 6月30日三大指数集体上涨 国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)上涨3.88% 成分股中长城军工涨停 国睿科技上涨超9% 中兵红箭、国科军工、内蒙一机上涨超8% [1] - 航空航天ETF天弘(159241)涨超4% 成交额3049.27万元 溢价率0.1% 连续2个交易日净流入累计6047.3万元 最新流通规模2.31亿元 [1] - 国证航天指数国防军工行业权重超96% 航空装备与航天装备两大核心板块占比71% 深度聚焦大飞机、低空经济、商业航天等新兴领域 [1] 行业动态 - 第55届巴黎航展中国展示全谱系军用航空装备 包括歼-20、歼-35A、运-20、直-20等新一代装备及歼-10CE、直-10ME等军贸产品 歼-35A首次境外亮相 [2] - 中航证券指出军工板块估值较2024年底提升至新阶段 当前向上空间广阔向下有底 短期急涨领域或有波动但深度调整可能性低 [2] 机构观点 - 中邮证券认为中国军贸将随国际地位提升而发展 2025年军工行业订单或迎拐点 新技术、新产品、新市场方向弹性更大 [3]

市场表现 - A股三大指数集体走强 航空航天ETF（159227）低开高走 盘中涨幅0.2% 成交额达2331万元 盘中成交额与规模双双位居同类第一 [1] - 持仓股建设工业拉升涨停 迈信林、内蒙一机、长城军工、光启技术等股跟涨 [1] 行业前景 - 2025年恰逢"十四五"收官年 军队建设"十四五"规划执行进入能力集成交付关键期 订单需求有望加速释放 [1] - 2025-2026年"十五五"规划编制推进落地 军工行业未来三到五年发展指引将逐渐清晰 新一轮订单周期开启可能强化景气成长属性 推动产业链整体景气度复苏 [1] - 现代战争中空中力量作用日益凸显 航空装备成为各国军队建设重点 行业技术门槛极高 涉及众多高端技术和复杂工艺 在军工产业链中价值量占比较高 [1] 产品结构 - 航空航天ETF（159227）跟踪国证航天指数 专注于军工领域空天力量 打包"战斗机龙头股" [2] - 指数申万一级行业中军工行业占比达99.2% 相较于中证军工、中证国防指数集中度更高 [2] - 国证航天指数在航空装备、航天装备领域占比高达73% 远高于中证军工（40%）和中证国防指数（53%） [2]

中东局势紧张 - 伊朗警告第三方勿介入伊以冲突并发动新一轮导弹袭击[2] - 以色列对伊朗首都发动空袭[2] - 美国白宫表示特朗普将在两周内决定是否攻击伊朗[2] A股军工板块资金流动 - 国证航天指数相关ETF获得资金净流入，航空航天ETF、航空航天ETF天弘分别净流入3869万元、1020万元[3] - 国证航天指数军工行业权重超99%，是全市场军工含量最高指数[3] - 军工板块长期成长确定性高，下游需求呈恢复性增长[3] 军工行业长期发展 - "十四五"计划进入最后一年，军工行业扰动因素基本消除[3] - 2035年基本实现国防和军队现代化，2050年全面建成世界一流军队[3] - 军工板块安全边际高，产能结构逐步优化[3] 国际局势与军工需求 - 国际局势动荡推动全球军费攀升，2024年全球军费开支同比增长9.4%，达2.718万亿美元[4] - 现代战争催生新型武器装备需求，如无人系统、信息战、电子战等[4] - 新质新域作战力量成为大国战略竞争制高点[4] 中国军工行业发展 - 国内无人装备、反无人系统、电子对抗等新质新域作战方式处于早期发展阶段但应用确定性较强[5] - 军事智能化涉及情报处理、辅助决策、火力打击等关键领域[5] - 中国军贸发展方兴未艾，短期内有望持续增长[5] 中国军贸潜力 - 印尼政府正就采购中国制造的歼10战斗机进行可行性评估[5] - 中国军贸装备产能、性能、性价比优势持续深化[5] - 高精尖武器装备的低成本化将优先受益[5]

2025年巴黎航展与中国军工行业 - 2025年巴黎航展于6月16日至6月22日召开 中国企业在特种材料、发动机、整机制造等多个关键领域集中参展 市场关注度持续提升 [1] - 中国航空工业集团展示了战斗机、运输机、教练机、直升机、无人机、制导武器在内的全谱系军用航空装备 [1] - 军工行业预期受益于全球军工发展环境变革与"强计划性"内生增长的双重驱动 地缘冲突与贸易摩擦加剧国际局势不确定性 军事需求带动行业战略地位提升 [1] - 军工行业兼具刚性和稳定性 相较传统行业展现出更强的抗周期性 技术迭代加速、关键战略节点逼近、五年计划周期将至等因素推动行业景气度上行 [1] 中国军工装备实战表现与外贸潜力 - 歼10CE在印巴边境冲突中以三代机身份击落3架4.5代阵风战机 创下6:0战绩 引发全球关注 [2] - 印尼政府正就采购中国制造的歼-10战斗机进行可行性评估 军工外贸订单可期 [2] - 2023年一季度军工需求由下向上传导 上游环节率先表现出需求复苏 下游环节收入下降但仍保持盈利韧性 反映主机厂较强的产业地位和议价能力 [2] - 中国军工产业正在由"进口依赖"向"自主创新"和"外贸出口"阶段转型 [2] 军工ETF市场表现 - 军工ETF（512660）作为全市场规模最大、流动性最好的军工主题ETF 份额规模和净值表现双双创历史新高 [2] - 在地缘不确定性加剧背景下 军工行业在外贸订单方面可能迎来重要突破 [2]

行业动态 - 第55届巴黎-布尔歇国际航空航天展览会于2025年6月16日至22日举办 这是全球规模最大、最负盛名的国际航空航天展览会 我国企业集中参展 覆盖特种材料、发动机、整机制造、航电系统等多个细分领域 [1] - 中国航空工业集团将以"20"系列装备为引领 以航空军贸装备体系和航空应急救援装备体系为支撑 以应用场景为牵引 集中展现近年来军民机航空装备建设成果 [1] - "十四五"计划进入最后一年 军工行业扰动因素已基本消除 下游需求呈恢复性增长 2027年建设目标迫在眉睫 中长期目标对行业发展提供明确指引 2035年基本实现国防和军队现代化 2050年把人民军队全面建成世界一流军队 [1] - 国防军工板块有望得到大幅改善 安全边际高 具备长期成长确定性 [1] - 航天防务板块在历经两年的业绩"寒冬"后 如今"疑是经冬雪渐销" 在"订单修复、技术突破、军贸扩张"等多重因素的共同支撑下 航天防务板块将迈入需求快速增长的新阶段 有望成为2025年军工板块中收入边际改善最为显著的细分领域之一 [1] 公司动态 - 天和防务是以低空近防为核心、军民融合为路径的军工科技龙头 [2] - 航天彩虹是中国军用无人机出口龙头 依托"彩虹无人机+射手导弹"一体化作战体系 在反恐、边海防等领域具备国际竞争力 [2]

市场表现 - 6月16日三大指数集体走强 国证航天航空行业指数(CN5082.SZ)早盘上涨0.25% [1] - 成分股中国睿科技上涨近6% 亚光科技上涨超3% 北方导航、华秦科技与航天彩虹上涨超2% [1] - 航空航天ETF天弘（159241）早盘尾盘走强 半日涨0.48% 成交额超1400万元 [1] - 截至6月13日该ETF最新流通份额为1.51亿份 流通规模为1.57亿元 [1] 指数调整 - 国证航天指数实施样本股调整 调入中航成飞、建设工业、中国海防、迈信林、中船应急5只标的 [1] - 剔除江航装备、四创电子、航亚科技、博云新材和安达维尔5只个股 [1] 行业特征 - 国证航天指数国防军工行业权重超96% 航空装备与航天装备两大板块占71%权重 [1] - 指数深度聚焦大飞机研制、低空经济、商业航天等新兴领域航空航天装备产业链 [1] 行业前景 - 军工行业受全球军事科技竞争加剧影响 外部压力与内部动力显著增强 [2] - 行业受益于全球军工环境变革与"强计划性"内生增长双重驱动 [2] - 地缘冲突与贸易摩擦提升军工行业战略地位 长期增长预期稳固 [2] - 军工行业展现强抗周期性 短期受技术迭代、五年计划周期等因素驱动景气度上行 [2]