选举结果与政府构成 - 自豪泰党党首阿努廷在国会下议院投票中获得311票支持，超过所需过半数（246票），击败获得152票的猜格森，当选泰国新总理[2] - 阿努廷当选的关键在于获得控制下议院近三分之一席位的人民党的支持[1][4] - 根据协议，阿努廷承诺在提交施政报告后的4个月内解散国会，预计新大选将在明年2月或3月举行[1][3] - 人民党坚持不加入联合政府，继续保持反对党地位，这将导致阿努廷只能组建少数派政府[1][6] 政治协议与条件 - 为换取支持，阿努廷与人民党党首签署谅解备忘录，条件包括组织民选制宪会议并就新宪法起草进行全民公投[3] - 自豪泰党被禁止采取措施使其政府成为多数派政府[3] - 人民党承诺若阿努廷违背承诺，将可与其他政党一起发起不信任动议[6] 政治背景与权力更迭 - 此次总理选举是2023年国会下议院选举以来的第三位总理[2] - 前总理佩通坦因通话事件被宪法法院裁定违反宪法，于8月29日被解除职务[3] - 阿努廷领导的自豪泰党原为执政联盟第二大党，在今年6月佩通坦"通话门"事件后退出执政联盟[2] 他信动态与为泰党影响 - 前总理他信在新总理投票前一天突然乘机离开泰国前往迪拜，称是去体检，并计划于9月8日前返回泰国出庭[1][4][5] - 泰国最高法院将在9月9日裁定他信在医院的时间是否计入刑期，若裁定不计入，他可能重返监狱[5] - 路透社分析认为，阿努廷当选与他信的"政治失势"及为泰党的衰落紧密相关，为泰党此前争取到的工薪阶层支持已大量流失[4] 经济影响与挑战 - 泰国政府预计2025年经济增速仅为2%，远低于印度尼西亚、菲律宾等邻国[7] - 泰国经济正承受双重压力：美国政府的关税政策影响以及与柬埔寨的边境冲突[7] - 泰国下议院已于9月1日通过2026财年预算案，此举有望缓解投资者的担忧[7]

法国正滑向一场政治危机，总理贝鲁的政府摇摇欲坠，但这可能只是更大风暴的序幕。无论谁接替贝鲁，都将继承一个棘手的烂摊子：一条被经 济学家称为"岌岌可危"的债务路径。 眼下的焦点是即将于9月8日举行的议会信任投票。由于计划推行不受欢迎的紧缩预算，贝鲁政府大概率将输掉此次投票。目前，法国议会中最有 权势的几个政党已誓言将推翻他的政府，除非极右翼或多数左翼团体出人意料地投下弃权票。 这场政治动荡正在加剧法国作为高负债发达经济体所面临的审视。据媒体援引知情人士透露，法国总统马克龙希望避免因政府下台而提前举行大 选，他将倾向于寻求在国民议会各党派中达成协议，以任命一位新总理。 分析师警告称，虽然眼下主要是一场"政治危机"，但若无法出台一个有力的财政整顿计划，它完全有可能演变为一场经济或债务危机。这一表态 为法国黯淡的财政前景定下了基调：政治僵局正在将经济推向危险的边缘。 "岌岌可危"的债务路径 市场的忧虑情绪已经显现。法国长期政府债券正遭遇抛售压力，推动收益率攀升。见闻此前文章表示，一些没有法定义务持有法国国债的投资者 正在抛售资产，转而寻求黄金、现金，特别是美元或瑞士法郎等避险资产。德国也不会幸免，这个曾因保守财政政策 ...

非农数据表现 - 2025年7月新增非农就业7.3万人，低于预期的11.0万人，前值由14.7万人大幅下修至1.4万人 [1][6] - 失业率环比上升0.1个百分点至4.2%，劳动参与率降至62.2% [1][26] - 平均时薪同比增速3.9%，高于前值的3.8%和预期的3.8% [1][6] 行业就业分化 - 服务业表现稳健：金融活动(+1.5万人)、教育保健(+7.9万人)、零售业(+1.6万人)新增就业显著回升 [3][22] - 商品生产部门连续三个月负增长，制造业新增就业-1.1万人，反映企业投产意愿不足 [3][22] - 政府、休闲酒店业、建造业合计下修9万人，占6月下修总量的70% [12] 经济与政策影响 - 5-6月非农数据累计下修25.8万人，反映关税扰动导致"出生-死亡模型"预测偏差扩大 [4][11] - 市场预期美联储2025年降息3次，9月首次降息概率超80%，10月、12月概率分别为66.0%、51.4% [18][21] - 二季度核心GDP(消费+投资)环比增速由1.6%下滑至1.1%，住宅投资环比折年率-4.6% [17][22] 劳动力市场结构 - 失业人口增加22.1万人，U3失业率升至4.2%，U6失业率升至7.9% [31] - 暂时性失业人数增加8.0万人，永久性失业人数持平，企业裁员迹象显现 [3][31] - 青年(16-24岁)和中年(25-54岁)群体劳动参与率普遍下降，仅55岁以上群体微升 [26] 薪资与通胀 - 7月时薪环比增速0.3%，同比增速3.9%，均高于前值 [37][39] - 商品生产部门时薪同比增速4.0%，私人服务部门3.8%，显示通胀压力分化 [38]

今晚美国将给市场带来8月份的首份重磅指引，也是本周美国繁忙财经日历上的压轴一环。市场预期，新增非农就业11万（低于14.7万）的前值，失业率预 计升至4.2%（前值4.1%），平均每小时工资年率则预计升至3.8%。 6月份美国经济新增了14.7万个就业岗位，超出了经济学家的预期，失业率保持相对稳定，职位空缺数量仍然相对较高，与过去几年相比，首次申请失业救 济人数与季节性常态相符。不过，持续申请失业救济人数略有上升，这表明找新工作变得更加困难。除了新增就业岗位数量外，工资增长也是另一个关键数 据点。截至2025年6月的12个月里，平均时薪增长了3.7%，略低于之前的水平。 投资者密切关注就业数据，将其视为重要的经济指标和美联储降息的潜在信号。只要就业形势持续良好，通胀走强很可能会推迟美联储重启宽松周期，美联 储最新的利率决议依然对于"何时降息"保持谨慎，导致投资者对9月降息预期降至不足50%。 而美国第二季经济增长反弹幅度超预期，但细节暗示潜在趋势放缓。在经济学家看来，维持利率高企的是对工资增长通胀的担忧，而薪资增长放缓或将为美 联储决策者开启重启降息的可能性。所以如果以上的指标符合市场预期，则美联储会继续呈现 ...

美国6月非农就业数据 核心数据表现 - 6月非农就业人口增加14.7万人，超出预期的10.6万人，4月和5月数据合计上修1.6万人 [1] - 失业率降至4.1%，低于预期的4.3%和前值4.2% [1] - 过去几个月数据上修：4月非农就业人数从14.7万上修至15.8万，5月从13.9万上修至14.4万 [5] 就业市场趋势 - 就业增长虽超预期但呈现放缓趋势，反映企业招聘趋于谨慎，存在"囤积劳动力"现象 [6] - 行业分布不均：政府就业增加7.3万人（州政府教育领域突出），医疗保健行业新增3.9万人，社会救助行业增1.9万人 [9] 薪资与通胀影响 - 6月平均每小时工资年率3.7%，低于预期的3.9%，薪资上涨动能减弱可能缓解通胀压力 [7] 劳动力结构问题 - 黑人失业率升至6.8%，长期失业人数增加19万至160万，占总失业人口23.3% [8] - 因经济原因选择兼职的人数稳定，显示部分劳动者仍难获全职机会 [8] 市场与政策反应 - 数据公布后美元指数短线拉升40点，市场对7月美联储降息预期降温，9月降息概率从98%降至80% [10] - 美联储政策转向窗口可能延后至9月或12月，需观察后续非农数据和通胀指标 [11][12] 未来关注点 - 8月1日将发布7月非农报告，若显示就业增长继续放缓或薪资回落可能重燃降息预期 [12] - 9月9日将发布年度非农数据基准修订，可能影响对历史数据的解读和政策判断 [12]

就业市场整体情况 - 5月美国新增非农就业13.9万人，较4月放缓但超预期（12.6万），3、4月新增就业分别下修6.5万和3.0万至12万和14.7万，连续三月平均新增13.5万人[3][4] - 5月劳动力参与率为62.4%，较4月回落0.2个百分点，失业率由4.187%升至4.244%，为2021年10月以来新高且连续4个月走高[4] 行业就业表现 - 5月商品生产新增就业转负至 -0.5万人，制造业新增就业回落1.3万人至 -0.8万人，政府新增就业转负为 -0.1万[7] - 5月服务业新增就业由4月的13.2万人回升至14.5万人，休闲和酒店业等新增就业回升，专业和商业服务新增就业回落至 -1.8万人[7] 薪资与失业类型 - 5月劳动力平均时薪同比3.9%基本持平4月，好于预期3.7%，环比增速回升0.2个百分点至0.4%，超预期0.3%，平均每周工作时长维持34.3小时[8] - 5月主动离职型失业占比由4月的11.8%回落至9.8%，非暂时性失业和重新进入者占比上升[13] 市场影响与美联储政策 - 5月新增非农数据呈温和降温趋势，支持美国经济软着陆逻辑，打消衰退担忧，非农公布后美股走高，10年期美债利率上行，美元走强[14] - 就业市场稳定、通胀风险不明晰，美联储短期内难以降息，市场关注点或切换到下周通胀数据，关税影响短期不显现[3][14]

美国4月职位空缺情况 - 美国4月职位空缺数量从3月修正后的720万增至739万 高于预期的710万 [1] - 职位空缺增长主要来自私营部门 包括专业与商业服务以及医疗和社会援助行业 [1] - 州和地方教育部门职位减少 但联邦政府职位空缺有所增加 [1] 劳动力市场表现 - 职位空缺增加 招聘活动稳定 失业率处于低位 支撑美联储对就业状况良好的观点 [1] - 失业者找到工作的时间变长 经济学家预计未来几个月劳动力市场将出现更明显疲软 [1]