报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 聚酯产业链当下需求不乐观整体跟随成本波动 预计PX、PTA、PR震荡运行（PX观点评分：0，PTA观点评分：0，PR观点评分：0） [2] - PTA将在震荡中前行 成本是主导因素 产业链利润分配格局再度向原料环节倾斜 [2] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年7月14日WTI原油期货结算价66.98美元/桶 较前值跌2.15% 布伦特原油期货结算价69.21美元/桶 较前值跌1.63% [1] - 2025年7月14日石脑油CFR日本现货价584.25美元/吨 较前值跌1.14% 异构级二甲苯FOB韩国现货价740美元/吨 较前值涨2.85% [1] - 2025年7月14日对二甲苯PX CFR中国主港现货价852美元/吨 较前值涨1.83% [1] - 2025年7月14日CZCE TA主力合约收盘价4740元/吨 较前值涨0.85% 结算价4726元/吨 较前值涨0.34% [1] - 2025年7月14日PTA国内现货价4735元/吨 较前值涨0.45% CCFEI精对苯二甲酸PTA内盘价格指数4735元/吨 较前值涨0.42% [1] - 2025年7月11日CCFEI精对苯二甲酸PTA外盘价格指数624美元/吨 较前值跌1.58% [1] - 2025年7月14日CZCE PX主力合约收盘价6778元/吨 较前值涨1.25% 结算价6748元/吨 较前值涨0.42% [1] - 2025年7月14日对二甲苯国内现货价6813元/吨 较前值持平 CFR中国台湾现货中间价851美元/吨 较前值涨1.67% [1] - 2025年7月14日CZCE PR主力合约收盘价5920元/吨 较前值涨0.71% 结算价5902元/吨 较前值涨0.27% [1] - 2025年7月14日华东市场聚酯瓶片市场价5955元/吨 较前值持平 华南市场市场价6020元/吨 较前值持平 [1] - 2025年7月14日PXN价差267.75美元/吨 较前值涨8.99% PX - MX价差112美元/吨 较前值跌4.41% [1] - 2025年7月14日CCFEI涤纶DTY价格指数8600元/吨 较前值持平 涤纶POY价格指数7050元/吨 较前值跌0.70% [2] - 2025年7月14日CCFEI涤纶FDY68D价格指数6850元/吨 较前值跌0.72% 涤纶FDY150D价格指数6850元/吨 较前值跌0.72% [2] - 2025年7月14日CCFEI涤纶短纤价格指数6655元/吨 较前值持平 聚酯切片价格指数5825元/吨 较前值持平 [2] - 2025年7月14日CCFEI瓶级切片价格指数5955元/吨 较前值持平 [2] 开工情况 - 2025年7月14日聚酯产业链PX开工率78.98% 较前值持平 PTA工厂产业链负荷率80.59% 较前值持平 [1] - 2025年7月14日聚酯工厂产业链负荷率87.15% 较前值涨0.28% 瓶片工厂产业链负荷率71.93% 较前值持平 [1] - 2025年7月14日江浙织机产业链负荷率59.12% 较前值持平 [1] 产销情况 - 2025年7月14日涤纶长丝产销率37% 较前值涨1% 涤纶短纤产销率74% 较前值涨33% [1] - 2025年7月14日聚酯切片产销率144% 较前值涨83% [1] 装置信息 - 东营联合250万吨PTA装置6月28日检修40 - 45天 逸盛新材料330万吨PTA装置6月15日左右降负荷5成左右 目前恢复正常 [2] - 逸盛海南200万吨PTA装置预计8月1日技改3个月 [2] 重要资讯 - 需求端美国夏季出行需求高于预期 即使原油累库 汽油需求走强提振市场信心 OPEC+看好三季度汽油需求 关税谈判延期至8月将市场担忧情绪后置 [2] - PTA在三季度仍要投产新装置 与PX在时间上产生错配 当下PX库存处于历史低位 底部支撑稳固 [2] - PX供应端当前没有利多支持 目前聚酯消费淡季 PTA加工费大幅下跌后 下游开工存在较强下滑预期 基本面在向弱势发展 [2] - 7月14日PX CFR中国价格为852美元/吨 油市高位盘整 成本驱动表现尚可 需求端华东一套320万吨PTA新产能释放在即 加重后市供需偏紧预期 [2] - 盘中原油行情偏强震荡 利好PTA市场 下游聚酯开工仍然高于去年同期 PTA现货基差阶段触底反弹 [2] - 当前PTA加工费跌破200元/吨区间 计划外的装置检修较难提振价格 因为供应端有新装置投产预期 需求端淡季无起色 [2] - 7月聚酯工厂实际落实检修 开工较6月有明显下降 聚酯产业链宏观影响减弱 回归基本面驱动 供需预期转弱致价格全线下跌 [2] - 已经进入纺服淡季 若日后聚酯再度加深减产 则产业链矛盾将加剧 价格更难向上驱动 [2] 交易策略 - PTA稍有回升 TA2509合约以4740元/吨（0.64%）收盘 日内成交量101万手 [2] - PX价格回归整理 PX2509合约以6778元/吨（0.86%）收盘 日内成交量22.82万手 [2] - PR跟随成本运行 2509合约以5920元/吨（0.58%）收盘 日内成交量5.37万手 [2]