继淘宝加速出海，在全球20个站点同步启动"双11"，阿里旗下东南亚电商平台Lazada也赶在"双11"之 前，与天猫进行系统打通，为天猫品牌零门槛增加马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾五个海外市 场。 日前，Lazada 总裁千城接受《中国经营报》等媒体记者采访时确认了上述消息。该项目被命名为"一键 轻出海"，天猫商家只需要在后台报名，天猫小二会进行筛选，对符合条件的商家开放系统对接。随后 Lazada的品牌商城LazMall里将生成一个一模一样的店铺，商品、库存、营销、优惠等都会同步更新。 "'一键轻出海'所谓轻，是系统级打通，商家的体感是店零成本开在Lazada。"据千城介绍，商家仅需供 货至国内中转仓，后续的多语言客服、广告投入、国际运费均由Lazada负责，商品出境后的跨境退货成 本，也将由平台全额兜底。 记者注意到，Lazada与天猫打通，"一键轻出海"背后，是阿里系电商多个业务加速推动出海，先是淘宝 出海将"双11"推向全球，今年以来速卖通亦加速推动中国品牌出海，日前更宣布对标亚马逊竞争。 "品牌化"应对竞争 东南亚一直被认为是国内品牌出海第一站。根据墨腾创投《2025东南亚电商报告》显示，过去 ...

项目概述 - Lazada与天猫系统打通，推出“一键轻出海”项目，为天猫品牌零门槛拓展马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾五个海外市场 [1] - 项目允许天猫商家后台报名，经筛选后，其店铺将“镜像”同步至Lazada的LazMall，商品、库存、营销等信息自动更新 [1] - 订单产生后，天猫商家仅需发货至国内中转仓，Lazada负责后续跨境运输及售后，商家无需注册海外公司或组建团队 [2][4] 战略背景与动机 - 此次系统打通是Lazada品牌战略的升级，旨在利用阿里巴巴集团内部协同，实现1+1>2的整合红利 [1][5] - 东南亚六国GDP增长，高消费力人群数量增加，且对品牌商品存在需求，但由品牌驱动的GMV在平台电商中占比不足30%，远低于中国市场的约50% [5] - 阿里巴巴集团于去年11月成立统一的电商事业群，为此次业务整合提供了关键的组织前提 [5] 市场竞争环境 - 2024年东南亚平台电商GMV达到1284亿美元，同比增长12% [6] - 东南亚电商增长最快的市场为泰国（增长21.7%）和马来西亚（增长19.5%），越南和菲律宾增速也超过15% [6] - Lazada面临激烈竞争，例如在泰国市场，Shopee的GMV占比为51%，Lazada为25%；在菲律宾市场，Shopee占比52%，Lazada为28% [7] 行业趋势与政策影响 - 泰国增值税公平法案于2024年7月生效，对低价进口商品统一征收7%增值税，标志着“低价战略”在东南亚市场受阻 [8] - 行业观点认为，跨境电商出海正从“薄利”模式转向“服务化”或“品牌化”模式，品牌出海更符合政策导向并能带来更好收益 [8] 阿里巴巴集团整体动向 - 阿里系正集中资源加速全球布局，其旗下速卖通近期启动“超级品牌出海计划”，招募知名品牌 [9] - “淘宝出海”宣布将为今年双11在海外市场投入10亿元营销补贴，目标帮助10万商家实现海外成交额翻倍 [9]

品牌出海战略升级 - 公司推出“一键轻出海”项目，将天猫商家拓展至马来西亚、新加坡、泰国、越南、菲律宾5个海外市场 [1] - 项目无需商家投入，通过系统打通实现商品、库存、营销、优惠同步更新，商家仅需发货至国内中转仓 [1] - 项目内部优先级高，强调内部协同与系统对接，为天猫商家在Lazada上生成“双胞胎”店铺 [1] 东南亚电商市场格局 - 东南亚电商2024年市场规模达1284亿美元，Shopee、Lazada与TikTokShop合计占据超过80%市场份额 [2] - 东南亚被视为国内品牌出海第一站，当地消费者对品牌消费需求持续增长 [2] - 公司定位为品牌商城，并拥有深耕本地的团队作为独特优势 [2]

核心观点 - Lazada与天猫系统打通推出"一键轻出海"项目 帮助天猫品牌零门槛拓展东南亚五国市场 从低价竞争转向品牌价值业务模式 [1][2][3] 战略调整 - 项目优先级高 旨在帮助天猫品牌零门槛拓展马来西亚 新加坡 泰国 越南 菲律宾5个东南亚市场 [1] - 调整竞争策略 从单纯低价导向转向更注重品牌价值的业务模式 [1] - 品牌是Lazada坚持的重要战略 定位为品牌商城 此次打通是品牌化战略的延续和升级 [3] 运营模式 - 天猫商家后台已上线报名通道 客服筛选后对符合条件的商家开放系统 [2] - LazMall生成相同店铺 商品 库存 营销 优惠同步更新 [2] - 订单产生后商家发货到国内中转仓 Lazada负责跨境运输和售后 无需注册和组建海外团队 [2] - 通过平台系统对接和AI能力 天猫商家在Lazada获得"双胞胎"店铺 [3] 市场机会 - 2024年东南亚电商市场规模达1284亿美元 [4] - Lazada Shopee TikTokShop合计占据超八成市场份额 [4] - 东南亚消费者对品牌消费需求持续增长 注重产品品质 创新及情感联结 愿为优质品牌支付溢价 [4] - 双11期间实现国内与东南亚市场同步销售 为平台与商家探索新增量 [1] 资源支持 - Lazada拥有深耕本地的团队 具备本地化能力和消费者洞察 [3] - 入驻LazMall可获得官方店铺 专属频道等核心资源 以及超级品牌日 新品日等营销IP和月度大促 [5] - 未来将提供从商品合规 选品备货到营销落地的全流程合作支持 [5] 协同效应 - 内部协同是天猫客服深度参与挑选优质品牌商家 [3] - 阿里巴巴具备内部生态协同的深度与广度 构建全新跨境电商范式 [5]

公司上市动态 - 广东潮宏基实业股份有限公司于9月12日正式向港交所递交主板上市申请 中信证券为独家保荐人 [1] - 公司为A股上市逾15年、市值超百亿的珠宝企业 试图通过"A+H"双资本平台进一步扩张 [5] - 截至A股收盘 公司总市值为135.05亿元 股价报15.20元/股 [4] 公司发展历程 - 公司创始人为廖木枝 1946年生于广东潮阳 1962年高中毕业 其长子廖创宾1972年出生 [7] - 1989年廖创宾辍学跟随父亲从事黄金代工业务 通过收购加工转卖黄金赚取差价 每克利润达十几元 [9][10][13] - 1993年前后因港资台资加工厂竞争加剧 潮汕地区加工作坊丧失竞争力 公司承包汕头工艺集团加工车间但仍难抵利润下滑 [14] - 1996年3月汕头潮鸿基有限公司注册成立 次年推出"CHJ潮宏基"品牌 主打K金和镶嵌产品 [16] - 公司率先引入"品牌+专柜"模式 自掏腰包装修百货专柜并直接签约营业员 [17] - 1999年建设自有珠宝首饰加工厂并大力引进设计人才 [19][20] - 1999年以全年利润为代价举办中国首届珠宝首饰设计大赛 挖掘设计人才 [21] - 2000年前后在业内首推三色金并使用碎钻装点饰品 奠定时尚基因 [24] - 1996年至2001年公司珠宝钻饰产值从3000万元飙升至2.5亿元 [25] - 2003年孵化"VENTI梵迪"品牌 形成双品牌格局 [27] - 2010年1月登陆深交所中小板 成为A股首家时尚珠宝上市公司 [29] - 2008年至2014年累计斥资14.11亿元收购女包品牌"FION菲安妮" 并涉足美容、美妆跨境电商、医美平台等多元化投资 [29] - 2018年后重新聚焦珠宝主业 强化"文化+设计双轮驱动" [31] - 2020年5月廖创宾接任董事长 廖木枝退居幕后 [32] 股权结构与管理层薪酬 - 廖创宾直接持股3.04% 廖木枝直接持股0.07% 加上间接持股及妹夫林军平所持股份 三人合计持股约31.67% 为单一最大股东集团 [32] - 廖创宾2022-2024年税前报酬分别为95.9万元、233.6万元和193.47万元 [34] - 林军平1999年加入公司 2022-2024年税前报酬分别为49.32万元、149.61万元和234.68万元 [35] 市场地位与财务表现 - 根据弗若斯特沙利文数据 2024年公司在中国内地时尚珠宝市场份额1.4% 位列第一 [37][38] - 2022-2024年营收分别为43.64亿元、58.36亿元和64.52亿元 2025年上半年营收40.62亿元 同比增长19.6% [38] - 2022-2024年净利润分别为2.05亿元、3.30亿元和1.69亿元 2025年上半年净利润3.33亿元 同比增长44.1% [39][40] - 2024年珠宝业务收入占比91.3% 其中时尚珠宝45.6%、经典黄金珠宝45.2% [40][41] - 2025年上半年时尚珠宝营收占比48.6% 黄金珠宝营收占比44.6% [41][42] - FION业务2024年营收2.70亿元 同比下滑27.4% 对总收入贡献度降至4.2% [42] - 整体毛利率从2022年29.3%降至2024年22.6% 2025年上半年为23.1% [42][43] - 时尚珠宝毛利率从2022年34.5%降至2024年27.6% 2025年上半年为26.8% [43] - 经典黄金珠宝毛利率从2022年7.9%升至2024年8.1% 2025年上半年达11.8% [43] 销售网络与渠道 - 截至2025年6月底共有1542家门店 其中加盟店1337家 自营店201家 [44] - 自营店珠宝销售收入占比从2022年37.4%降至2024年27.9% 2025年上半年为27.3% [44] - 加盟网络珠宝销售收入占比2025年上半年升至54.6% [44] - 自营店毛利率明显高于加盟店 2025年上半年自营店珠宝毛利率35.3% 加盟店仅16.6% [45] - 积极出海拓展东南亚市场 在马来西亚、泰国、柬埔寨开设门店 [45] - 2024年珠宝业务电商收入9.42亿元 占比不足15% 同比下降7.9% [46] 商誉与资产结构 - 截至期末商誉余额为11.67亿元 其中菲安妮有限公司商誉11.63亿元 梵迪珠宝有限公司232万元 无锡市潮宏基首饰有限公司3703万元 [30] - 菲安妮业务带来累计超5亿元商誉减值 至2025年6月底剩余商誉仅为6.58亿元 [29][31]

整体业绩表现 - 2025年上半年营业收入2.91亿元 同比下降32.46% [2] - 归属于上市公司股东净利润-990.38万元 同比下降153.15% [2] - 业绩下滑主要受客户业务变动及国际政策影响 [1][2] 自有品牌业务表现 - 自有品牌"决色"实现营业收入7402.97万元 同比增长27.08% [2] - 自有品牌收入占比从去年同期13.52%提升至25.45% [2] - 国内业务销售收入同比增长59.72% [2] - 自有品牌毛利率达64.03% 同比提升12.74个百分点 [2] 盈利能力改善 - 整体毛利率水平同比提高5.70% [1] - 品牌化、高端化战略显成效 [2] - 通过差异化产品布局、全渠道营销整合及供应链效率提升实现增长 [2] 未来发展战略 - ODM/OEM业务坚持大客户战略 加强新市场和新客户开拓 [3] - 自有品牌以"提升品牌影响力"和"优化销售毛利"为核心战略 [3] - 推动国内成熟经验与海外本土化需求双向融合 [3] - 在品牌价值传递、产品创新协同及供应链成本管控构建联动机制 [3] - 专注于移动智能终端保护类配件 利用产业链全制程闭环服务优势 [3]

核心观点 - 公司作为老牌港资品牌在港澳及内陆地区具有良好的品牌声誉 品牌化战略推进积极 冰钻系列产品取得极佳销售表现 [1] - 黄金珠宝销售逐渐从黄金投资选择转变为时尚潮流定义 定价黄金产品占比提升推动品牌价值认可 [1] - 公司具有业绩回暖及估值提升的双重潜力 [1] 经营业绩表现 - 2026财年第一季度集团整体零售额增长13% 较上季度-2%和去年同期-18%显著改善 [1] - 港澳及海外市场零售额增长9% 中国内陆市场增长14% 连续两个季度转正 [1] - 整体同店增速达5% 五个季度后首次转正 其中黄金产品为0% 珠宝首饰产品为+19% [1] - 定价黄金产品增长73% 冰钻系列大受市场欢迎 [1] 区域市场表现 - 港澳及海外市场同店销售增长3% 定价黄金饰品增长17% [2] - 内陆市场同店销售增长19% 连续两个季度转正 定价黄金饰品增长19% [2] - 定价黄金产品销售占比从同期12%提升至16% 推动品牌化和差异化战略 [2] 门店布局策略 - 门店总数3162家 内陆地区3051家门店 [2] - 六福品牌国内加盟净减少117家 预计下半财年稳固中高线城市布局 [2] - 金至尊品牌持续拓展直营门店 六福精品廊和福满传家品牌门店数稳步提升 [2] - 港澳以外东南亚及欧美地区已有30余家门店 计划2026财年拓展20家海外品牌加盟店 [2] 财务与估值 - 在手现金与有息负债大致相抵 存货107亿港元为高流动性黄金珠宝产品 [3] - 现有市值124亿港元具有较好安全边际 [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为14.93亿港元/16.73亿港元/19.04亿港元 对应PE 8/7/7倍 [3]

中美关税影响及企业应对策略 - 中美互降关税缓解外贸企业压力 此前受关税争端影响的企业生产经营迎来转机 如洛阳卡尔办公家具积压的2万多件产品重新启程运往美国[1] - 美国客户暂停订单导致企业库存积压 如瑞贝卡发制品公司400万美元在产订单全部停产[1][2] - 企业积极开拓多元化市场应对 洛阳卡尔将重点转向日本、欧洲、中亚等新兴市场 瑞贝卡加大对欧洲、非洲、亚洲等非美市场开拓力度[1][2] 企业战略调整 - 洛阳卡尔深化"半托管模式" 增加海外仓布局和本土化服务 降低物流与合规成本 同时申请跨境电商政策支持[1] - 瑞贝卡深耕国内市场 开发适合国内消费者的产品 拓展销售渠道 提升国内市场份额[2] - 南阳飞龙利用海外办事处优势 与配套厂商联合研发核心产品 成功打入欧洲高端市场[2] 区域外贸数据表现 - 2025年前4个月河南省外贸进出口2757.7亿元 同比增长29.5% 其中出口1879.5亿元增长44.1% 进口878.2亿元增长6.5%[3] - 对东盟进出口352.5亿元增长11% 对欧盟进出口329.7亿元增长19.2% 对日本进出口199.6亿元增长18.5%[3] - 对RCEP成员国进出口832亿元 增长36.1%[3] 政府支持措施 - 河南省推动500余家外贸企业入驻电商平台 内销转化率达42% 深化跨境电商综合试验区建设[3] - 实施"十项金融举措" 确保每家外贸企业有1家以上银行跟踪服务 量身定制金融服务方案[4] - 扩大出口信用保险承保规模 普惠统保平台政策覆盖率提升至45%以上 探索"跨境电商保"业务[4]

公司业绩与财务情况 - 2024 年营业收入增长 89.67%，主要因客户去库存顺利、产品性价比高竞争力强、新产品受青睐 [6] - 2025 年第一季度营业收入和净利润增长，源于产品市场需求增加及 2 月收购 AL - KO 公司使整体营业收入增加 [6] - 2025 年一季报毛利率上升，是产品市场需求增加使销售规模增加及 AL - KO 公司并表带来积极作用 [7] - 2024 年研发费用达 7899.55 万元，较去年增长 16.39% [4] 公司战略与发展规划 - 未来专注创新产品、全球化制造、品牌运营及优秀人才四大战略基础，产品线重点为骑乘式、智能式、锂电类等产品 [2][9] - 启动与 AL - KO 的战略融合计划，在研发、采购、生产与销售等方面充分融合，提升持续经营、抗风险和全球市场竞争能力 [2][6][7] - 加大品牌化战略，利用 AL - KO 等多个品牌完善品牌布局，向多品牌化战略转型，扩大自主品牌营收比例 [5] 公司生产基地布局 - 目前有 5 个生产基地，国内有总部和杭州湾基地，国外有墨西哥生产基地、美国组装工厂，2025 年 2 月新增奥地利生产基地 [5][6][7] 公司产品相关情况 - 产品毛利率分产品不同，详见《2024 年年度报告》 [3] - 开发低、中、高三类配置割草机器人，满足不同细分市场需求 [5][8] - 内销板块有割草机、打草机、割灌机和微耕机等农林机械产品，将积极开发适合国内销售的新产品 [6] 行业市场情况 - 园林机械行业市场需求长期处于高位，预计至 2030 年全球园林机械产品市场需求达 309 亿美元，年复合增长率 2.11%，锂电动力类园林机械复合增长率 6.65% [3][8][11] 公司应对风险措施 - 已在全球布局海外生产基地，可调整全球生产分配比例减少关税影响，并购 AL - KO 后出口美国比例下降，美国加征关税对经营业绩无重大不利影响 [5][6][12] 其他事项 - 2024 年度按计划完成回购方案，后续将综合考量因素择机实施回购等稳定股价措施 [2] - 制定分红政策综合考虑多因素，具体分红实施关注公司公告 [3] - 若有融资、并购重组计划，将按规定及时披露信息 [3][4]

营收与利润 - 2024 年度营收增长但利润承压，原因是向 OBM 进军加大海外销售端投入，销售和管理费用大 [1] - 2024 年度毛利率 25.33%，较去年同期提升 1.01%；2025 年第一季度毛利率 28.07%，较去年同期提升 2.12%，原因是运营效率提升和产品结构变化 [7] - 2025 年第一季度实现营业收入 5.07 亿元，同比增长 41.69%，归母净利润 4054.79 万元，同比增长 90.86%，增长原因是星空篷销售额大幅增长及新产品销售贡献 [10] 业务占比与销售情况 - 跨境电商业务营收占比约 20%，主要销售平台包括亚马逊、Wayfair 等线上平台及公司独立站 [2] - 2024 年度，星空篷销售收入约 7 亿元，同比增长约 50%，平均毛利率在 30%-35%，高于公司整体平均毛利率水平 [2] 产品相关 星空篷 - 发展前景好，处于快速成长阶段，对木质廊架和传统遮阳伞有替代作用 [2] - 产品定位“品质溢价、价格亲民、易于安装”，具有技术领先、产品系列全客群覆盖广、知识产权壁垒强等优势，新研发的全铁星空篷有望抢占部分市场空间 [3][4] 其他新品 - 近期推出储物用品、户外家具、露营用品等新产品 [4] 自有品牌业务 - 公司正在由 ODM 向 OBM 转型升级，主打“Mirador”“Abba Patio”“AVAAR”三个产品品牌 [6] - 通过线上平台和线下 KA 渠道销售自有品牌产品，打造官方独立站提升品牌知名度 [6] 销售渠道与客户 - 产品主要销往欧美市场，销售渠道包括大型连锁超市、品牌商、电商平台等，进入多家大型连锁超市供应商体系 [8] - 自主品牌相关产品自 2014 年以来通过跨境电商模式在北美、欧洲等地区开展销售 [8] 业务重点工作 - 2025 年聚焦“扩品类抢 KA、印尼生产基地建设、Mirador 2c 业务开拓”三大业务重点工作 [8] 海外生产基地 - 选择印尼作为海外生产基地，因其自然资源丰富、人口众多、土地面积广，将于 2025 年 5 月建成投产，未来产能布局将根据形势和战略调整 [8] 关税影响与应对措施 - 美国加征关税对公司经营有一定影响，公司通过提升运营效率、开发新品、建设印尼生产基地、开展品牌建设、开拓非美区域市场等措施应对 [10] 新品业务体量与竞争优势 - 储物、家具、露营等新品销售体量较小但增长潜力大 [10] - 新品竞争优势在于创新、设计、工艺、品质带来的产品力，多款产品荣获德国工业设计红点奖 [11]