美国对俄新制裁法案 - 美国参议院将于7月审议对俄新制裁法案 涉及对中印加税500% [1] - 法案由共和党参议员格雷厄姆提出 已有82-84名参议员支持 特朗普同意推进 [1] - 法案主要针对从俄罗斯购买能源的中国和印度 预计7月7日参议院审议 [1] 中俄能源合作现状 - 2025年5月中国从俄罗斯进口原油日均达196万桶 占当月进口总量17% [3] - 全年平均俄罗斯原油占中国进口总量12% 主要通过管道和远东港口交付 [3] - 中俄能源合作基于市场原则和主权平等 合作稳定且合法 [3] 印度对俄能源依赖 - 印度日均从俄罗斯进口原油约210万桶 占全国进口总量近40% 达历史最高水平 [3] - 自2022年俄乌冲突后 印度因俄油价格低于国际基准大幅增加进口份额 [3] 中印对法案的应对态度 - 印度外长表态密切关注法案动态 已向美方阐明能源和安全关切 态度软弱 [4] - 中国态度坚定明确 强调中俄能源合作合法 反对美方长臂管辖和单边制裁 [6] - 中国表明已做好战略应对准备 不会以国家利益换取豁免 [6] 法案背后的真实意图 - 法案真实目的并非制裁 而是制造谈判筹码 特朗普可决定是否生效 [6] - 若中印停止购买俄油将导致全球能源市场混乱 美国也将成为主要受害者 [6] 国际博弈前景 - 中国有足够实力应对不合理制裁 印度妥协态度可能使其陷入被动 [8] - 国际社会密切关注7月7日参议院审议结果 博弈最终走向有待观察 [8]

美债减持现状 - 公司持有的美债规模降至7500亿美元 创十六年来最低水平 在全球持有者中排名降至第三位 仅次于日本和英国 [1] - 三月和四月连续两月减持美债 当前持有量占美债市场总规模约2% [1][2] 减持操作限制因素 - 中长期美债流动性较低 单日市场交易量虽达万亿美元级别 但以短期国债为主 无法承接大规模集中抛售 [1] - 集中抛售将导致美债价格快速下跌 造成资产缩水 形成"伤敌一千自损八百"的局面 [1] - 美元资产转换存在操作难题：直接换人民币将冲击汇率稳定 其他货币安全性和收益性不及美债 黄金市场容量不足且会推高持有成本 [1] 战略价值与时机选择 - 当前2%的市场占比使其难以产生持续性影响 但可作为国际博弈筹码 例如在贸易摩擦时通过抛售施压 [2] - 未来两年美债到期高峰将至 新债发行压力增大 届时减持对美债利率和价格的冲击效应更显著 [2] - 采取渐进式减持策略更符合利益 既能保持战略主动性 又可避免市场剧烈波动 [2]