ETF方面，景顺长城基金标普消费ETF、景顺长城基金纳指科技ETF分别涨2.07%和1.97%。工程机 械板块走高，大成基金工程机械ETF涨1.44%。卫星板块再度走高，招商基金卫星产业ETF涨1.16%。永 赢基金黄金股ETF、华夏基金黄金股ETF均涨1%。 光伏板块领跌，光伏龙头ETF、光伏ETF易方达和光伏ETF分别跌2.84%、2.71%和2.67%。大数据 板块走弱，大数据ETF、数据ETF跌2.5%。 截至午盘，上证指数跌0.72%，深证成指跌0.56%，创业板指跌1.23%。全市场成交额1.15万亿元， 较上日成交额缩量1184亿元。 算力硬件产业链下挫，服务器、存储器方向领跌；光伏、超硬材料、AI应用、消费电子题材跌幅 靠前；海南自贸区、离境退税、锂矿、零售概念股逆势走强。 （责任编辑：董萍萍 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com ...

市场表现 - 商业航天概念股表现活跃，中国卫星股价涨停 [1] - 多只卫星主题ETF当日涨幅显著，卫星产业ETF涨2.63%，卫星ETF涨2.79%，卫星ETF易方达涨2.41%，卫星ETF广发涨2.39% [2] - 相关ETF近5日涨幅在4.26%至4.78%之间，显示短期资金关注度高 [2] - 卫星产业ETF规模为6.54亿，卫星ETF广发规模为9.00亿，卫星ETF易方达规模为3.09亿，卫星ETF规模为2.68亿 [2] - 卫星产业ETF覆盖产业链上中下游，权重股包括航天电子、中国卫星、华测导航、中国卫通、中科星图、北方导航、北斗星通、四维图新等公司 [2] 行业事件与政策 - “2025卫星互联网产业生态大会”定于12月4日至5日在上海举办，采用“1+3+2”活动架构，旨在展示产业政策与促进合作 [3] - 我国自主研制的可重复使用运载火箭朱雀三号首飞成功，将二级送入预定轨道，标志着商业航天取得新的里程碑进展 [3] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，通过开放国家科研项目、支持先进卫星载荷技术研发，夯实核心技术基础 [4] - 该行动计划为算力卫星组网提供保障，但未明确提及太空算力 [4] 行业前景与预测 - 2025中国商业航天论坛预测，到2030年我国商业航天产业规模可达到7-10万亿元 [3] - 未来将具备飞行器在轨维修、建造等能力，太空4S店、太空旅馆、低成本空间旅游等场景有望实现 [3] - 据Research AndMarkets预测，2025-2035年全球在轨数据中心市场复合增长率达67.4%，2035年规模将达390亿美元 [4] - 太空算力应用场景广阔，包含智慧交通、应急救灾、城市规划、深空探测等多个领域 [4] 机构观点 - 太平洋证券认为，我国国防支出占GDP比重不到1.5%，低于世界主要军事大国平均水平，未来增长空间大，或长期高于GDP增速2个百分点左右 [4] - 现代战争形态向信息化、智能化演进，国防支出结构将向新域新质方向倾斜，军贸出口有望打开更大市场空间，行业进入内需外贸双轮驱动阶段 [4] - 建议关注新一代战机、低成本弹药、无人装备、商业航天、低空经济、深海科技等领域中竞争格局好、技术壁垒高的优质龙头公司 [4] - 东吴证券指出，面向“十五五”，卫星制造向模块化、自动化、批量化演进，产能有望集中释放；火箭发射向可重复、低成本、大运力演进，迈向工程应用和规模发展阶段 [5] - 东吴证券认为，资本、技术和市场三重共振，商业航天正进入高速发展期 [5] - 财通证券认为，频谱稀缺性倒逼低轨卫星互联网加速布局，国内政策红利频出，太空算力开启商业航天新叙事，国内多款可回收火箭首飞在即，有望助力产业加速实现商业闭环 [5]

市场整体表现 - A股三大指数集体下跌，沪指跌0.42%报3897点，深证成指跌0.68%，创业板指跌0.69% [1] - 全市场成交额1.61万亿元，较前一交易日缩量2822亿元 [1] - 市场超3700只个股下跌 [1] 卫星主题ETF表现 - 多只卫星主题ETF今日小幅下跌，但近5日保持上涨 [2] - 具体表现：卫星ETF易方达跌0.10%（近5日涨1.71%），卫星ETF跌0.20%（近5日涨2.01%），卫星产业ETF跌0.40%（近5日涨1.98%），卫星ETF广发跌0.49%（近5日涨1.90%） [2] - 相关ETF跟踪中证卫星产业指数，覆盖卫星制造、发射、应用等50只产业链上市公司证券 [3] 政策与监管动态 - 国家航天局新设立“商业航天司”，专职统筹商业航天产业管理，统一对接发射审批、频轨申请等关键环节 [3] - 同步发布《商业航天高质量安全发展行动计划（2025—2027年）》，目标到2027年基本建成生态高效、规模显著、治理完善的商业航天体系 [3] - 工信部启动为期两年的卫星物联网业务商用试验，标志产业从技术验证迈向商业化应用探索阶段 [3] - 自8月以来，相关部门表示会发放卫星互联网牌照，商业运营迈出关键第一步 [4] - “十五五”规划将“航天强国”列为前列重点，国家支持力度持续加码 [5] 产业发展前景与市场空间 - 卫星互联网产业在“十五五”期间预计将保持翻倍复合增速 [5] - 我国目前在册卫星星座共100个（商业项目88个，国家级工程12个），仅前五大星座规划卫星总数已接近5万颗 [5] - 测算未来五年，我国低轨星座建设将带来1011亿元的火箭运力和2074亿元的卫星制造增量市场，两大市场年复合增速预计分别为82%和95% [5] - 卫星网络是6G网络建设基础，当前时点符合6G标准及建设时间表 [4] - 星座常态化发射将实现通信容量增大、时延降低，手机宽带直连卫星与低轨卫星网联智能驾驶系统等应用有望快速落地 [4] 产业链投资机遇 - 卫星物联网商用试验预计将率先在应急、能源、交通等国家级重点行业实现突破 [3] - 产业链投资机遇将覆盖从卫星制造、地面设备到运营服务的完整链条 [3] - 商业航天建设加速，有望助力手机直连卫星、北斗短信等应用加速普及 [4] - 卫星互联网牌照发放有望推动全产业链向规模化加速迈进 [4] 全球科技巨头太空布局 - 太空正成为全球科技巨头角逐的全新算力战场 [6] - 英伟达于11月2日将H100 GPU送入太空，测试轨道数据中心运行可行性 [6] - 马斯克于11月4日表态，计划通过扩大星链V3卫星规模构建太空数据中心，目标4-5年内实现每年100GW的数据中心部署 [6] - 谷歌于11月5日宣布启动“太阳捕手计划”，拟将TPU芯片送入太空，计划2027年初发射两颗原型卫星 [6] - 三大巨头密集布局，标志着太空数据中心从概念走向实战，或将重塑全球云计算格局 [6]

卫星物联网政策利好 - 工业和信息化部印发通知，组织开展卫星物联网业务商用试验，试验期为两年 [1] - 卫星物联网业务指通过卫星通信技术为各类设备及交通工具提供广域物联网连接的低速数据业务 [1] - 发展卫星物联网是支持商业航天发展的重要举措，对发展新质生产力具有重要意义 [1] 卫星产业ETF市场表现 - 卫星产业ETF(159218)放量上涨2.01%，成交额超1.3亿元，环比前日放量189.86% [1] - 该ETF换手率达21.75%，交投持续升温 [1] - ETF在5日、120日周期内分别上涨5.82%和19.74%，但在60日周期内下跌7.44% [2] - 实时申购数据显示申购份额为6900万份，赎回份额为4400万份 [2]

卫星板块市场表现 - 卫星板块持续活跃，卫星产业ETF(159218)放量上涨1.92% [1] - 主要权重股普涨，中国卫星上涨3.54%，航天电子上涨2.24%，中国卫通上涨1.08% [1] - 卫星产业ETF交投升温，换手率达14.41%，成交额约8900万人民币，环比前日放量91.92% [1] - 相关ETF成交活跃，卫星产业ETF成交金额为8904.95万人民币，另有其他卫星主题ETF成交金额分别为2935.10万和2908.63万人民币 [2] 政策支持与行业规划 - 工业和信息化部印发通知，明确将卫星物联网作为发展新质生产力、支持商业航天发展的重要抓手 [1] - 政策为卫星物联网产业划定清晰发展路径，并组织开展商用试验 [1] - 业内人士预计，在两年商用试验期内，卫星通信全产业链市场规模将快速突破千亿级 [1] - 北京市科委等发布太空数据中心建设规划，拟在700-800公里晨昏轨道建设运营超过千兆瓦功率的集中式大型数据中心系统，以实现将大规模AI算力搬上太空 [1] 产业链发展预期 - 政策红利将直接带动卫星通信全产业链升级，涵盖卫星星座构建、终端设备研发到运营服务各环节 [1] - 产业链各环节均预计将迎来爆发式增长 [1]

策略核心观点 - 策略基于行业轮动模型构建，在2025年11月24日至28日这一周，推荐配置航空装备、自动化设备、通信设备等板块 [13] - 策略将新增持有证券ETF东财、卫星产业ETF、电网设备ETF、科创新材料ETF，并继续持有航空航天ETF、工业母机ETF等产品 [2][13] - 截至2025年11月21日，策略自2024年10月14日样本外运行以来，累计收益约为18.16%，相对于沪深300ETF累计超额收益约为0.57% [3] - 在最近一周（2025年11月10日至14日），策略组合平均收益为-3.78%，相对于沪深300ETF的超额收益为-0.04% [3][12] 当前持仓与调整 - **继续持有**：航空航天ETF（市值19.88亿元）、工业母机ETF（市值5.49亿元）、通信ETF（市值120.38亿元）、VRETF（市值1.94亿元）、消费电子ETF易方达（市值10.61亿元）、游戏ETF（市值108.97亿元） [3] - **新调入**：证券ETF东财（市值9.70亿元）、卫星产业ETF（市值6.26亿元）、电网设备ETF（市值18.54亿元）、科创新材料ETF（市值2.16亿元） [3] - **近期调出**：房地产ETF（市值4.20亿元）、云计算ETF（市值18.56亿元）、绿电ETF（市值2.78亿元）、智能汽车ETF（市值5.26亿元） [12] 行业配置权重 - 航空航天ETF重仓申万航空装备行业，权重为59.16% [3] - 工业母机ETF重仓申万自动化设备行业，权重为47.2% [3] - 通信ETF重仓申万通信设备行业，权重为75.3% [3] - 证券ETF东财完全投资于证券行业，权重为100% [3] - VRETF重仓申万消费电子行业，权重为28.46% [3] - 卫星产业ETF重仓申万航天装备行业，权重为25.68% [3] - 电网设备ETF重仓申万电网设备行业，权重为79.9% [3] - 科创新材料ETF重仓申万电池行业，权重为22.72% [3] - 消费电子ETF易方达重仓申万半导体行业，权重为46.11% [3] - 游戏ETF重仓申万游戏行业，权重为84.57% [3] 择时信号 - 卫星产业ETF、电网设备ETF、科创新材料ETF、游戏ETF的周度择时信号为看多（信号=1） [3] - 航空航天ETF、证券ETF东财的周度择时信号为看空（信号=-1） [3] - 工业母机ETF、通信ETF、VRETF、消费电子ETF易方达的周度择时信号为中性（信号=0） [3] - 电网设备ETF的日度择时信号为中性（信号=0），组合内其他ETF的日度择时信号均为看空（信号=-1） [3]

军工概念股市场表现 - 新雷能股价上涨超过7% [1] - 海格通信股价上涨超过5% [1] - 光启技术股价上涨超过4% [1] - 中国卫星股价上涨超过4% [1] - 中航沈飞股价上涨超过3% [1] - 航天电子股价上涨超过3% [1] 军工相关ETF市场表现 - 航空航天ETF现价1.124元，上涨0.027元，涨幅2.46% [2] - 通用航空ETF基金现价0.981元，上涨0.023元，涨幅2.40% [2] - 军工龙头ETF现价0.669元，上涨0.014元，涨幅2.14% [2] - 卫星产业ETF现价1.178元，上涨0.026元，涨幅2.26% [2] - 航空航天ETF天弘现价1.141元，上涨0.025元，涨幅2.24% [2] - 航天航空ETF现价1.145元，上涨0.025元，涨幅2.23% [2] - 卫星ETF易方达现价0.964元，上涨0.021元，涨幅2.23% [2] - 军工ETF现价1.167元，上涨0.025元，涨幅2.19% [2] - 通用航空ETF现价0.887元，上涨0.019元，涨幅2.19% [2] - 高端装备ETF现价0.859元，上涨0.017元，涨幅2.02% [2] - 卫星ETF现价0.968元，上涨0.019元，涨幅2.00% [2] 军工行业展望 - 展望2026年，军工行业将迎来需求刚性化、结构高端化与财务健康化的关键转折 [2] - 订单确定性显著增强 [2] - 需求结构加速向新质战斗力和消耗性作战能力倾斜 [2] - 军贸成为第二增长曲线，体系化出口打开高端市场天花板 [2] - 军民融合深化，商业航天、低空经济、核聚变等方向实现"军技民用、双向赋能" [2] - 财务质量全面改善，现金流与盈利能力进入上行通道，估值逻辑从主题博弈转向基本面定价 [2]

卫星产业ETF市场表现 - 11月13日卫星产业ETF开盘上涨盘中涨幅超过0.9%成交活跃昨日资金净流入超1200万元成交额达9671万元 [1] - 受中国太空游项目发布等消息影响多只成分股大幅上涨航天智装涨超9%振芯科技航宇微复旦微电涨超3%宏达电子等国科微等涨超2% [1] - 该ETF作为全市场首只跟踪中证卫星产业指数的标的今年以来份额增长444%为投资者提供便捷布局工具 [2] 卫星产业链与成分构成 - 卫星产业ETF覆盖卫星制造发射导航通信应用等全产业链环节 [2] - 成分股包括中国卫星中国卫通臻镭科技等龙头企业涵盖国防军工52%计算机15%电子14%等高增长行业 [2] 商业航天应用进展 - 中国航天科技集团将发布中国太空游项目有望实现航天商业旅游 [1] - SpaceX在美国推出更便宜的Starlink家庭套餐每月40美元速度最高可达100mbps [1] - 商业航天公司无限宇航完成融资其太空巴士系列飞行器可提供200km至36000km轨道高度间的空间运输服务 [1] - 商业公司星辰空间完成融资是国内首家成功发射大功率氪工质霍尔电推的企业在轨化推产品超30套 [1]

市场整体表现 - A股三大指数早盘集体上涨，上证指数涨0.42%盘中最高触及3946.16点创年内新高，深证成指涨1.3%报13195点，创业板指涨幅最大为2.09% [1] - 沪深京三市超2900只个股上涨，上午半天成交金额达1.24万亿元 [1] 商业航天板块表现 - 商业航天概念股表现强势，航天智装、中国卫星涨停 [1] - 卫星相关ETF涨幅显著，卫星ETF广发涨3.81%，卫星ETF涨3.71%，卫星产业ETF涨3.39% [2] - 卫星产业ETF跟踪中证卫星产业指数，成分股涵盖卫星制造、发射、导航通信应用等产业链上中下游企业 [2] 政策与行业地位提升 - 重要会议公报在建设现代化产业体系中新增"航天强国"表述，商业航天地位再度提升 [2] - 航天产业被视为国际竞争环境下的核心前沿产业，在十五五期间以卫星互联网为代表的商业航天产业有望加速发展 [2] - 航天产业涉及众多产业生态，能有效带动通信、能源、电信等产业发展 [3] 卫星星座建设加速 - 中国星网星座发射频率显著加快，近期21天内进行5次发射，5组卫星接连升空 [3] - 自去年底首批组网开始，GW星座发射加速，仅今年三季度就完成8次发射共56颗卫星，相当于此前两年发射卫星数量的总和 [3] - 千帆星座建设节奏呈加速态势，目前在轨低轨卫星约90颗，计划至2025年下半年达108颗，2026年底达648颗，2027年目标1296颗，2030年后冲击15000颗目标 [4] - 千帆星座预期从今年10月开始全面加速发射节奏 [4] 商业火箭发展进展 - 多家商业火箭公司已开始辅导上市 [3] - 2025年第四季度国内多款大型民营商业火箭如天龙三号、朱雀三号、引力二号将迎来首飞，国内火箭运力瓶颈有望缓解 [4] - 可重复使用火箭首飞等事件被视为重要催化剂 [4]

新能源车电池行业 - 新能源车电池ETF（159775）单日涨幅达10% [2] 黄金股票行业 - 黄金股票ETF基金（159322）单日上涨9.22% [2] - 黄金股票ETF（517400）单日上涨8.41% [2] 科技行业 - 纳指科技ETF（159509）单日跌幅达2.64% [2] 卫星产业 - 卫星产业ETF（159218）单日下跌1.81% [2] 汽车行业 - 港股通汽车ETF富国（159239）单日下跌1.74% [2]