文章核心观点 - 固态电池产业化进程加速，2027年被视为全固态电池商业化元年，成为产业链冲刺关键节点[4][5] - 在新能源汽车、eVTOL、储能等新场景驱动下，固态电池技术正从实验室迈向规模化落地[3] - 冠鸿智能等设备企业通过突破干法电极核心技术，为固态电池产业化扫清障碍，推动行业向更高能量密度、更优安全性能、更低成本方向发展[1][4] 一、2027年成关键窗口，百亿设备需求释放 - 据高工产研（GGII）预测，至2035年全球锂电池总出货量将达10TWh级别，其中固态电池渗透率有望达到5%-10%[5] - 2027年成为行业高频提及的核心节点，硫化物车规级全固态电池预计在该年度实现小批量装车[5] - 广汽集团宣布建成国内首条大容量全固态电池产线，计划2026年小批量装车，2027-2030年逐步扩大量产规模；宁德时代、弗迪电池、国轩高科等头部企业预计年度装车量达千台级别[5] - 2023-2027年为市场应用初期，核心竞争力从技术性能转向客户开发与成本控制；2027-2040年进入快速发展期，中试线逐步转换为小型生产线，2027/2028-2030年行业将集中建设GWh级产线[8] - 2025-2026年迎来以半固态电池为主的扩产高峰，储能领域产能有望优先释放；2030年后全固态电池产能将突破数十GWh级别，设备板块需求超百亿元规模[8] - 全固态电池与液态锂电池产业链差异显著，干法电极、等静压设备等新增环节占比超20%，推动产业链价值重构，设备端成为率先受益核心环节[8] 二、硫化物成主流，干法电极破解量产痛点 - 固态电池按固态电解质材料可分为氧化物、聚合物、硫化物、卤化物四种技术路线，硫化物路线凭借高离子电导率、宽工作温度范围、优界面兼容性成为最具量产潜力的主流选择[9] - 硫化物路线商业化面临工艺复杂、界面稳定性不足、成本居高不下等挑战[10] - 干法电极技术因与硫化物电解质高度适配，或将成为硫化物全固态锂电池最优解[11] - 干法电极工艺无需液态溶剂，避免溶剂与硫化物电解质副反应，带动能耗降低超30%，生产线长度缩短100米左右，材料压实密度提升5-10%，极片面密度提升100%[12] - 头部设备企业将极片厚度波动控制在±0.3%，误差低于湿法电极，干法电极工艺已进入实用阶段[12] - 干法电极制备包含原料预混合、纤维化、制膜、压延、收卷等核心环节，所产极片致密无空隙，能大幅提升离子电导率，与硫化物全固态电池形成完美适配[12] 三、冠鸿智能锚定量产需求，构建全流程优势 - 冠鸿智能构建覆盖粉体混合、纤维化、造粒、压延等全流程的设备矩阵，形成从实验室研发到规模化量产阶段的定制化、一体化解决方案[15] - 2024年并入华亚智能上市公司体系，在资金、产业链布局与市场渠道上实现跨越式提升[16] - 形成双轨战略定位：升级智能物流装备系统，聚焦干法电极装备系统迭代优化，开拓多领域应用场景[17] - 固态电池相关智能装备已通过知名电池企业验证，成功斩获核心订单，量产线交付周期压缩至4个月以内[17] 四、性能领跑行业，斩获高工金球奖 - 造粒与压延环节，模具式造粒机避免纤维结构损伤，多辊独立控制系统借助AI算法实现闭环控制，成膜厚度覆盖15-150μm，兼容三元、磷酸铁锂、硫化物电解质膜等多种材料[18] - 产品性能参数表现亮眼：粘结剂使用量仅1-1.5%，三元极片压实密度超3.8g/cm³，成膜强度达1-4N，首效超91%[18] - 粉体混合方面，特殊桨叶设计的混合机优化涡流结构，混合效率提升50%以上[19] - 纤维化环节推出双路径解决方案，纤维丝直径小于50nm（行业平均60-150nm），极片拉力测试值提升至1-4N（行业平均1-2N）[20] - 凭借卓越创新与市场表现，斩获“2025高工金球奖——年度新锐（新工艺及设备）”奖项[21]

公司概况与核心业务 * 纳克诺尔公司成立于2000年，专注于电池滚压设备的研发、设计、生产和制造，总部位于河北邢台，在深圳和常州设有全资子公司，并于2025年在海南设立供应链公司作为全球业务窗口[3] * 公司在高端滚压设备领域已成为国内头部企业[2][3] * 2025年三季报显示公司整体业绩承压，主要由于收入确认部分以及客户订单验收节奏放缓[2][3] 订单与市场表现 * 现有超过20亿元订单正在滚动交付，其中海外订单约2亿人民币[2][4] * 海外订单分为两部分：直接与海外客户签订合同出口产品；以及供应给国内头部客户在海外建厂的设备，各占约一半[4] * 海外市场（欧洲、北美、东南亚）增长显著，东南亚及南亚地区（如印度、印尼、越南、泰国）是当前热门市场[2][4] * 下游电池厂提前下达几吉瓦时规模订单，反映产业链对成本降低的强烈需求[3][21] 盈利能力预期 * 预计2026年报表端盈利能力将有所提升[2][6][7] * 盈利能力提升受益于海外订单占比增加，海外本土电池企业订单盈利能力高于国内出海项目，后者又优于纯粹国内项目[2][6][7] 固态电池与新技术布局 * 公司积极布局固态电池领域，特别是在干法电极设备方面，该技术不仅应用于固态电池，也适用于传统液态电池前端工艺中的湿法工艺[5] * 已与广汽合作提供正极和负极干法线，并开发了负极锂带压延、补锂、高压成型等静压设备等关键技术，已实现小批量交付用于前期验证[5][33] * 在邢台建立的高标准固态电池实验室预计下月投入使用，加速相关设备量产化进程[2][5] * 公司计划在2026年推出更多相关产品和研究成果[33][34] 具体产品与技术进展 干法电极设备 * 当前干法电极技术主要集中在负极方面，正极方面仍面临挑战，如小粒径材料的问题尚未完全解决[8][10] * 小粒径正极对设备的宽幅和速度提出更高要求，材料和工艺的适配性仍需大量工作[10] * 干法设备定价方面，去年基于基本判断定为2000万元左右，副级干法设备基本符合这个价格，而正级干法设备可能会更高一些[11] * 2025年在干法段取得了一些突破，与去年年底或今年年初的预期一致[34] 锂带压延设备 * 锂带压延不限制负极材料类型，如硅碳负极可使用传统工艺，不一定需要锂带压延设备[13] * 目前客户主要是研究所、高校以及一些头部锂电池厂商，他们正在进行相关研究[15] * 锂带压延幅宽从目前最大300毫米提升到1米的主流需求，至少还需半年以上，需要进一步提升供应链能力[12][14] * 过去主要为赣锋、天铁等锂金属公司提供设备（出货锂带厚度约20微米），未来将更多面向对厚度要求更高（需压至3~4微米）的电池厂[31] 等定压（等静压）设备 * 公司对等定压新产品充满信心，下个月实验室将有成品展示并进行销售[12] * 等定压解决的是界面问题，行业需求高但尚无完全成熟的厂商，公司凭借多年积累的经验、对界面问题的深刻理解以及与头部企业及研究所的紧密合作，具备独特竞争力[16] * 当前等压设备在卷绕工艺（方形和圆形）中的适配性较差，需要改进以实现平面压力的均匀分布和良好的浸润状态[17][18] * 等电压设备存在生产效率低的问题（需停滞操作、难以连续化生产），且对卷绕型电池适配性差，只适用于叠层结构，公司认为其并非固态电池生产中的必需品，正在探索其他模式如多极技术[20] 其他设备与技术 * 补锂设备：补锂技术是一种过渡产品，公司已有相关的补锂设备并早已投入市场[32] * 电解质转移设备：今年交付了四到五台设备，这是另一条技术路径，与干法路径同时在探索中[28] * 转运设备：已交付5台或6台设备，合计能力约78吨，但非单台设备能力，由一家客户购买[29][30] 海外合作与竞争 * 公司与多家海外客户进行技术沟通，已有一些干法设备订单，包括与村田和三星的合作，也与特斯拉、LG、SK有接触或合作[3][23][25][26] * 日本丰田在固态电池领域进展较快，韩国三星、LG和SK也处于领先地位，与国内企业基本持平[3][24] * 欧洲相对较慢，东南亚和南亚国家仍以传统液态电池为主，未来市场主要集中在东亚及欧美企业[24] 合资公司（天纳克）与供应链 * 天纳克负责研发和销售，制造由上市公司负责，交付及售后由天纳克负责，销售渠道共享，并按公允价值分配利润[27] 行业趋势与挑战 * 预计2026年将成为设备厂商的重要年份，需提前半年到一年准备，迎接固态电池大规模测试和应用[3][21] * 干法正极技术预计未来几年内，随着材料端、工艺端和设备端协同突破，将逐步实现规模化应用[8] * 新技术（如干法电极）量产至少还需要半年以上的时间，需材料、工艺和设备共同进步[9] * 2025年与2024年相比，固态电池的成本并没有显著变化，各家公司都在探索，尚未看到某个方面有明显突破[22]

三星SDI与特斯拉合作 - 三星SDI赢得价值3万亿韩元（约合149.1亿元人民币）的订单，将为特斯拉供应储能系统电池，为期三年 [1] - 三星SDI表示目前尚未做出任何决定，特斯拉未立即回应置评请求 [2] 三星SDI产品与技术进展 - 公司于4月1日宣布量产4695型圆柱电池，成为韩国首家量产该规格电池的企业 [2] - 4695电池单体规格为直径46mm、高95mm，在天安工厂生产，在越南工厂完成模块组装，主要面向微型交通工具市场 [2] - 公司于6月18日启动干法电极验证工作，该技术有望降低全固态电池成本并提升制造竞争力 [2] 三星SDI市场与产能布局 - 公司积极布局美国市场，计划与通用汽车合作在印第安纳州建设电池工厂 [2] - 考虑将部分设施改造为磷酸铁锂电池生产线 [2] - 在机器人电池领域，公司已与现代起亚签署协议，共同开发专用高性能电池，以解决机器人行业缺乏专用电池的现状 [2]

三星SDI与特斯拉合作 - 三星SDI赢得价值3万亿韩元（约合149.1亿元人民币）的订单，将为特斯拉供应储能系统电池，为期三年 [1] - 三星SDI表示目前尚未做出任何决定，特斯拉未立即回应置评请求 [2] 三星SDI产品与技术进展 - 三星SDI于4月1日宣布量产4695型圆柱电池，成为韩国首家量产该规格电池的企业，电池单体在忠清南道天安工厂生产并在越南工厂完成模块组装，主要面向微型交通工具市场 [2] - 公司于6月18日启动干法电极验证工作，该技术有望降低全固态电池成本并提升制造竞争力 [2] 三星SDI市场与产能布局 - 三星SDI积极布局美国市场，计划与通用汽车合作在印第安纳州建设电池工厂，并考虑将部分设施改造为磷酸铁锂电池生产线 [2] - 在机器人电池领域，公司已与现代起亚签署协议，共同开发专用高性能电池，以解决机器人行业缺乏专用电池的现状 [2]

行业活动与公司参与 - 2025起点固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼将于2025年11月8日在广州南沙国际会展中心举办 [2] - 同期举办CINE固态电池展及钠电展 活动时间为11月6日至8日 [2][10] - 深圳清研电子科技有限公司为重点支持单位 公司董事长王臣将发表主题演讲《干法电极技术助力全固态电池加速产业化》 [2] 公司技术与研发成果 - 公司专注于干法电极制造技术 实现电极膜成型与集流体复合一体化 打破国外技术垄断 [5] - 主导开发热压成膜技术 压辊温差控制在±1℃ 确保电极膜厚度与密度稳定 [5] - 实现辊缝在线调节精度±1μm 双面复合成膜速度达50米/分钟 大幅提升产能 [5] - 优化干法混合环节 物料残留率低于0.5% 高效纤维化粘结剂形成稳定结构 [5] - 已搭建国内首条储能电池用干法电极全自动贯通线 并筹建国内首条GWh级全自动干法电极生产线 [5] - 公司申请国家专利70余项 已授权28项 参与起草多项国家 行业及团体标准 [6] 公司背景与定位 - 公司是由深圳清华大学研究院孵化的国家高新技术企业 成立于2020年8月 [8] - 依托研究院先进储能材料及器件重点实验室产业团队逾20年的技术积淀 [8] - 致力于打造全球粉体成膜技术引领者 深耕粉体成膜技术(PIFs) [8] - 已建成国内最大规模车规级超级电容器干法电极生产线 并率先完成锂电干法电极全自动线的贯通 [9]

公司技术与产能进展 - 国内首条3GWh干法电极量产线预计2025年中下旬在江苏常州建成 [1] - 2022年推出干法电极成型复合一体机 实现电极膜成型与集流体复合一体化 热压压辊温差控制在±1℃ 辊缝调节精度达±1μm [5] - 2020年在肇庆建成100万平方米干法电极生产线 2022年肇庆基地生产线正式投产 使公司成为全球两家实现干法电极量产的企业之一 另一家为特斯拉 [5] - 公司已完成国内首条车规级干法电极生产线 形成深圳研发加外地量产的布局 [6] 干法电极技术优势 - 干法电极技术通过将活性材料 导电剂等粉末直接压制成膜 无需传统湿法工艺的溶剂涂布与烘干环节 显著降低能耗与生产成本 [4] - 该技术能够提升电极能量密度与倍率性能 同时避免溶剂污染 更符合绿色制造趋势 [4] - 在固态电池 超级电容器等前沿领域 干法电极技术是实现高性能 高安全性电池体系的关键路径 [4] 公司发展历程与战略 - 公司研发总部扎根深圳 创业故事体现深圳敢闯敢试敢为人先精神 董事长王臣从科研工作者转型为产业推动者 带领团队15年突破技术壁垒 [1][4] - 公司坚持一核三元战略 以粉体干法成膜技术为核心 在超级电容器 电池 高频高速覆铜板领域持续发力 [6] - 公司成立之初获得负极材料龙头贝特瑞主动投资并联合开发干法电极专用材料 天使投资基金从资本端为技术转化护航 [6] 行业影响与展望 - 3GWh量产线的使命是让行业看到干法技术能落地 打破观望心态 带动更多头部企业入局 加速国内电池产业集群发展 [1] - 深圳完整的锂电产业链是公司快速发展关键 能快速对接材料 装备 检测等全链条资源 几乎不出深圳就能造出电芯 [6] - 电池安全技术将向三个方向演进 电芯高能量密度 系统层级安全提升 固态电池发展 [6] - 锂电领域中国已掌握话语权 建议以国际标准制定为抓手 将中国经验转化为全球共识 提升中国锂电产业核心竞争力 [6]

公司概况与定位 - 深圳清研电子科技有限公司是深圳清华大学研究院培育的国家高新技术企业，成立于2020年8月，拥有研究院先进储能团队逾20年的技术积淀 [2] - 公司以粉体成膜技术为核心驱动力，开展“材料-工艺-装备-应用”的颠覆性创新，成功打破国外技术壁垒 [3] - 公司主营产品包括干法双面成膜机、干法双面成膜复合量产设备、混合均质一体机、干法电极及超级电容 [4] 核心技术优势 - 干法电极工艺无需溶剂涂布，直接将活性材料、粘结剂和导电剂热压成型，简化流程，提高生产效率 [5] - 技术可提升电极压实密度，有效提高电池能量密度与循环稳定性，并因减少溶剂使用和回收环节而大幅降低设备投资与运营成本 [5] - 工艺完全摆脱对NMP等有机溶剂的依赖，消除环境污染与安全隐患，适配固态电池、大圆柱电池等前沿领域，已进入规模化量产阶段 [5] - 公司申请核心专利40项，授权20项，核心技术获“中国专利优秀奖”，知识产权体系与Maxwell存在显著性差异，可在欧美市场自由实施 [6] 关键设备与材料创新 - 干法双面成膜复合一体机实现电极膜成型与集流体复合一体化，打破国外技术垄断 [7] - 设备采用热压成膜技术，辊组温差控制达±1℃，辊缝在线调节精度达±1μm，双面复合成膜速度达50m/min [7] - 混合均质一体机针对干法电极不含溶剂的特性，优化混合环节，实现物料残留率＜0.5% [9] - 公司开发了干法粘结剂TYB-005，经特殊工艺改性，符合ASTM标准，为“无溶剂、自支撑膜制备”提供关键支撑 [11] - 干法涂炭箔具备涂层均匀致密、高表面达因值（≥60 dyne）、强附着力（4-5级）等特性，可提升电极导电性与循环稳定性 [11] 产业化进展与里程碑 - 公司已建成国内最大规模车规级超级电容器干法电极生产线，年产能达100万平方米 [3] - 已搭建国内首条0.1GWh干法电极全自动产线，构建从原材料输送到电极成型的全自动生产线 [12] - 公司本年营收为809万元，主营干法极片业务出货量达20万平方米 [12] - 2025年7月，公司自主研发的高速宽幅（固态）干法电极设备交付至国内头部主机厂，为国内首台高速宽幅干法电极成膜复合设备 [12] - 2025年8月，公司锂一次电池用干法电极设备顺利出货，为行业首台在该领域落地应用的干法多辊成膜复合一体化装备 [12] 行业活动与公司参与 - 公司作为钻石赞助商重点支持2025固态电池行业年会暨固态电池金鼎奖颁奖典礼，该活动将于2025年11月8日在广州南沙国际会展中心举办 [2][13] - 公司董事长王臣将在年会“固态电池工艺及智能制造”专场发表主题演讲，题为《干法电极技术助力全固态电池加速产业化》 [2][16] - 活动论坛规模预计超过1000人，参与企业包括宁德时代、比亚迪、欣旺达、广汽等行业龙头及研究机构 [14]

公司战略与布局 - 高能数造广州第二总部建成并同步启用国内首条专为固态电池设计的干法电极中试级示范线 [2][3] - 公司采取研发与产业化双线并行战略 以西安为核心研发基地 在长春宁波启东等地布局 广州总部旨在利用华南地理和产业集群优势 [5] - 广州选址可快速响应珠三角动力电池及整车厂商需求 区域供应链为中试线稳定运行提供保障 [5] 技术突破与工艺创新 - 干法电极技术无需有机溶剂 简化生产流程 降低能耗和环境成本 是实现高性能固态电池的理想路径 [3] - 中试线核心设备包括FF230L原纤化设备（无尘化混合处理）FR100L纤维网络强化设备（真空惰性气体环境处理）MRC240-350L多辊成膜设备（高精度成膜） [7] - 成膜厚度误差控制在±2微米以内 收卷整齐度误差不超过±0.5毫米 [7] - 整线搭载数字化管理平台 集成传感器PLC机器人和AI算法 实时监控张力（调节精度0.1N）温度压力等数十项参数 [8] - 支持不停机批次连续生产模式 生产周期较传统间歇式中试缩短30%以上 [10] 生产能力与效率 - 单条产线月产能达2.4万至3.0万平方米膜片（以成膜速度每分钟20米 每天运行20小时 100微米厚度400毫米宽度为基准） [9] - 整线总功率约600千瓦 单位产能综合能耗较湿法工艺降低40% [10] - 物料损耗率低于3% 初期投资成本较湿法工艺下降15% 年维护成本减少25% [12] - 产线设置12个关键检测点 实时监控原纤化温度成膜厚度等参数 [12] 行业应用与影响 - 中试线为电池企业及材料厂商提供工艺验证平台 测试优化从实验室配方到量产工艺的参数 [3] - 适配三元磷酸铁锂石墨硅基等多种主流及前沿材料 可调整轧制压力（1-15吨范围）以优化成膜工艺 [13] - 推动干法电极技术成熟与固态电池商业化 为能源转型提供新动力 [13]

公司战略与组织调整 - 三星SDI专门成立新电极研究部门电极中心 隶属于中大型电池业务板块 [1] - 公司考虑将干法电极技术应用于全固态电池领域 [1] 生产线升级与技术迭代 - 对匈牙利格德工厂实施升级改造 投入约1000亿韩元（约7.5亿美元） [1] - 6月开始拆除三条过时生产线（第2至4号产线） 这些产线此前用于生产第五代或更低规格电池 [1] - 同步升级第7号产线的电极工序辊压设备 改造集中于第一工厂 [1] 制造工艺转型 - 第一工厂长期采用卷绕工艺生产电池 将材料卷制成"果冻卷"形态后装入壳体 [1] - 自2018年起加速推进叠片工艺替代卷绕工艺 通过层叠方式优化方形电池内部空间利用率 [1] - 叠片工艺可提升单位能量密度 其极耳切叠设备目前由Philenergy独家供应 [1]

财务表现 - 营业总收入8647.66万元 同比下降45.57% [1] - 归母净利润-7240.64万元 同比下降70.96% [1] - 第二季度营业总收入3155.71万元 同比下降70.24% [1] - 第二季度归母净利润-4654.11万元 同比下降236.13% [1] - 毛利率6.21% 同比下降55.09个百分点 [1] - 净利率-87.86% 同比下降221.54个百分点 [1] - 三费总额3573.75万元 占营收比例41.33% 同比增111.16% [1] - 每股收益-0.76元 同比下降76.74% [1] - 货币资金1.58亿元 同比下降38.47% [1] - 每股经营性现金流0.29元 同比上升213.76% [1] 业务评价 - 历史净利率中位数为负 显示生意模式脆弱 [2] - 近3年经营性现金流净额均值为负 [2] - 货币资金/流动负债比例为23.38% [2] - 证券研究员普遍预期2025年业绩900万元 每股收益0.09元 [2] 技术研发进展 - 干法电极设备样机已完成试制 正处于参数调试阶段 [3] - 采用干粉直涂热复合技术 较传统工艺减少工序 [3] - 粘结剂含量更少 极片活性物质厚度为湿法工艺2-3倍 [3] - 已取得6项相关专利 其中3项为发明专利 [3] - 卤化物固态电解质样品试制完成 离子电导率略高于10⁻³ S/cm [4] - 电化学窗口可达4.3伏以上 成本低于硫化物电解质 [4] 新材料业务 - Mini LED封装材料已向主流厂商出货 头部屏厂已完成审厂 [5] - Micro LED巨量转移薄膜实现小批量出货 透光率超90% [6] - 水汽阻隔膜阻隔率达10⁻⁴级别 已应用于柔性钙钛矿领域 [7] - 磁性材料涂布业务配合客户研发 进展尚未明确 [8]