11 月份，一线城市新建商品住宅销售价格环比下降 0.4% ，降幅比上月扩大 0.1 个百分点。其中，上海上涨 0.1% ，北京、广州和深圳分别下降 0.5% 、 0.5% 和 0.9% 。二、三线城市新建商品住宅销售价格环比分别下降 0.3% 和 0.4% ，降幅均收窄 0.1 个百分点。 11 月份，一线城市二手住宅销售价格环比下降 1.1% ，降幅比上月扩大 0.2 个百分点。其中，北京、上海、广州和深圳分别下降 1.3% 、 0.8% 、 1.2% 和 1.0% 。二线城市二手住宅销售价格环比下降 0.6% ，降幅与上月相同。三线城市二手住宅销售价格环比下降 0.6% ，降幅收窄 0.1 个百分 点。 二、一二三线城市商品住宅销售价格同比降幅扩大 11 月份，一线城市新建商品住宅销售价格同比下降 1.2% ，降幅比上月扩大 0.4 个百分点。其中，上海上涨 5.1% ，北京、广州和深圳分别下降 2.1% 、 4.3% 和 3.7% 。二、三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降 2.2% 和 3.5% ，降幅分别扩大 0.2 个和 0.1 个百分点。 11 月份，一线城市二手住宅销售价格同比下降 5. ...

热点资讯 - 10月我国规模以上工业增加值同比增长4.9%，高技术制造业增加值同比增长7.2%，服务业生产指数同比增长4.6%，社会消费品零售总额增长2.9%；1 - 10月全国固定资产投资同比下降1.7%，房地产开发投资下降14.7%，新建商品房销售面积下降6.8% [2] - 10月70城各线城市商品住宅销售价格环比和同比均下降，二手房价格环比下跌城市覆盖全部70城，一二线城市二手房价环比降幅收窄，分别下降0.9%、0.6%；新房价格环比上涨城市数量为7个，较上月增加1城，一二线城市新房价格环比降幅均较上月持平 [2] - 广州期货交易所通知铂期货、钯期货合约自11月27日起上市交易，上市首日铂、钯期货合约交易保证金水平为合约价值的9%，涨跌停板幅度为14% [2] - 10月全球实物黄金ETF流入达82亿美元，已连续五个月实现流入，前十个月720亿美元的累计净流入创下历史纪录 [3] - 俄罗斯新罗西斯克黑海港口已于11月16日恢复石油装货作业 [3] 板块表现 - 重点关注尿素、沪铜、白银、原油、PVC [4] - 商品期货主力合约夜盘涨跌幅中，非金属建材涨3.24%，贵金属涨30.16%，油脂油料涨9.85%，软商品涨2.51%，有色涨23.35%，煤焦钢矿涨12.33%，能源涨2.76%，化工涨10.75%，谷物涨1.16%，农副产品涨3.88% [4] 板块持仓 - 展示了近五日商品期货板块持仓变动情况，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材等板块 [5] 大类资产表现 |类别|名称|日涨跌幅%|月内涨跌幅%|年内涨跌幅（%）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |权益|上证指数|-0.97|0.90|19.06| |权益|上证50|-1.15|0.89|13.17| |权益|沪深300|-1.57|-0.27|17.62| |权益|中证500|-1.63|-1.30|26.37| |权益|标普500|-0.05|-1.55|14.49| |权益|恒生指数|-1.85|2.57|32.47| |权益|德国DAX|-0.69|-0.34|19.93| |权益|日经225|-1.77|-3.88|26.27| |权益|英国富时100|-1.11|-0.19|18.66| |固收类|10年期国债期货|0.00|-0.24|-0.47| |固收类|5年期国债期货|-0.00|-0.18|-0.62| |固收类|2年期国债期货|-0.01|-0.09|-0.50| |商品类|CRB商品指数|0.00|-0.06|1.90| |商品类|WTI原油|2.10|-1.56|-16.69| |商品类|伦敦现货金|-2.13|1.99|55.56| |商品类|LME铜|-1.00|-0.42|23.51| |商品类|Wind商品指数|-1.44|1.95|33.18| |其他|美元指数|0.11|-0.45|-8.48| |其他|CBOE波动率|-0.85|13.70|14.29| [6]

核心观点 - 9月70个大中城市房价数据公布延迟引发市场猜测，但最终数据显示房价跌势放缓，市场呈现分化企稳态势 [1][3][5] 数据表现 - 9月各线城市新房和二手房价格环比均下降，一线城市新房环比下降0.3%，二手房环比下降1.0% [3] - 一线城市中，北京和上海新房价格相对稳定，广州和深圳则仍处于调整阶段 [3] - 同比降幅呈现收窄趋势，一线城市新房同比降幅较8月收窄0.2个百分点，二三线城市也有类似趋势 [3] - 不同城市表现分化，9月上海新房价格环比上涨0.3%，而深圳新房价格环比下降1.0% [3] 市场趋势与结构 - 房地产市场已脱离普涨普跌阶段，进入持续分化常态 [3] - 一线和强二线城市因人口持续流入，房价已率先企稳，而三四线城市房价仍面临压力 [3] - 房价走势的根本支撑因素在于人口和产业等长期结构性因素 [3]

商品住宅销售价格环比变动 - 2025年9月各线城市商品住宅销售价格环比均下降 [1] - 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3%，降幅较上月扩大0.2个百分点，其中北京和上海分别上涨0.2%和0.3%，广州和深圳分别下降0.6%和1.0% [1] - 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅扩大0.1个百分点 [1] - 三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4%，降幅与上月相同 [1] - 一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0%，降幅与上月相同，其中北京、上海、广州和深圳分别下降0.9%、1.0%、0.8%和1.0% [1] - 二线城市二手住宅销售价格环比下降0.7%，三线城市环比下降0.6%，降幅均扩大0.1个百分点 [1] 商品住宅销售价格同比变动 - 2025年9月各线城市商品住宅销售价格同比降幅继续呈收窄态势 [1] - 一线城市新建商品住宅销售价格同比下降0.7%，降幅较上月收窄0.2个百分点，其中上海上涨5.6%，北京、广州和深圳分别下降2.6%、4.1%和1.8% [1] - 二线城市新建商品住宅销售价格同比下降2.1%，三线城市同比下降3.4%，降幅均收窄0.3个百分点 [1] - 一线城市二手住宅销售价格同比下降3.2%，降幅较上月收窄0.3个百分点，其中北京、上海、广州和深圳分别下降2.7%、2.4%、6.0%和1.7% [2] - 二线城市二手住宅销售价格同比下降5.0%，降幅收窄0.2个百分点 [2] - 三线城市二手住宅销售价格同比下降5.7%，降幅收窄0.3个百分点 [2]

宏观经济数据发布 - 国家统计局将于10月20日发布三季度及9月份宏观经济数据 [2] - 国家统计局将于10月20日发布2025年9月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况 [2] - 10月20日将公布本月一年期和五年期以上贷款市场报价利率（LPR） [3] 限售股解禁 - 10月20日共有22家公司限售股解禁，合计解禁量20.95亿股，解禁市值406.9亿元 [3] - 从解禁量看，首钢股份、三柏硕、慧博云通解禁股数居前，分别为10.15亿股、1.78亿股、1.57亿股 [3] - 从解禁市值看，慧博云通、峰岹科技、首钢股份解禁市值居前，分别为84.28亿元、70.75亿元、41.53亿元 [3] 公司股份回购 - 10月20日有2家公司发布2个股票回购相关进展，且2家公司回购方案均已实施完毕 [3] - 从已完成回购看，泰晶科技、电魂网络已完成回购金额最高，分别为5016.21万元、114.83万元 [3]

70个大中城市房价环比变化 - 一线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.2% 其中北京持平 上海上涨0.3% 广州和深圳分别下降0.3%和0.6% [1] - 二线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.4% 降幅较上月扩大0.2个百分点 [1] - 三线城市新建商品住宅销售价格环比下降0.3% 降幅与上月持平 [1] - 一线城市二手住宅销售价格环比下降1.0% 降幅较上月扩大0.3个百分点 北京/上海/广州/深圳分别下降1.1%/0.9%/1.0%/0.9% [1] - 二三线城市二手住宅销售价格环比均下降0.5% 降幅均收窄0.1个百分点 [1] 70城新房价格环比城市数量分布 - 2025年7月新房价格环比上涨城市6个 持平城市4个 下降城市60个 [2] - 2025年6月新房价格环比上涨城市14个 持平城市0个 下降城市56个 [2] - 2025年5月新房价格环比上涨城市13个 持平城市4个 下降城市53个 [2] 70城二手房价格环比城市数量分布 - 2025年7月二手房价格环比上涨城市1个 持平城市1个 下降城市68个 [4] - 2025年6月二手房价格环比上涨城市1个 持平城市0个 下降城市69个 [4] - 2025年5月二手房价格环比上涨城市3个 持平城市0个 下降城市67个 [4] 各线城市房价同比变化 - 一线城市新建商品住宅销售价格同比下降1.1% 降幅较上月收窄0.3个百分点 [5] - 二三线城市新建商品住宅销售价格同比分别下降2.8%和4.2% 降幅分别收窄0.2和0.4个百分点 [5] - 一线城市二手住宅销售价格同比下降3.4% 降幅较上月扩大0.4个百分点 [5] - 二三线城市二手住宅销售价格同比分别下降5.6%和6.4% 降幅分别收窄0.2和0.3个百分点 [5] 房地产政策展望 - 城中村改造和专项债收储等已出台政策将持续推进落实 [5] - 城市更新成为房地产领域聚焦点 各项配套政策有望加速落地 [5]

国民经济数据发布 - 国家统计局将于7月15日上午10时发布2025年上半年国民经济运行情况并答记者问 [2] - 国家统计局同日将发布6月份70个大中城市商品住宅销售价格变动数据 [4] 能源价格调整 - 国内成品油调价窗口将于7月15日24时开启 预计迎来年内第六次下调 [5] - 年初至今汽柴油价格每吨较去年底分别下调95元和90元 呈现"六涨五跌两搁浅"格局 [5] - 若本次下调实施 2025年调价格局将变为"六涨六跌两搁浅" [5] 企业监管政策 - 《个体工商户登记管理规定》7月15日起正式施行 允许个体工商户通过变更登记转型为企业 [6] - 新规保留统一社会信用代码、成立时间、名称字号和相关行政许可 [6] 限售股解禁情况 - 7月15日共有11家公司限售股解禁 合计解禁量3.17亿股 解禁市值42.46亿元 [7] - 宝立食品解禁量2.41亿股居首 解禁市值30.08亿元 解禁比例达60.3% [8] - 容大感光解禁市值3.88亿元 天成自控解禁市值3.03亿元 [8] - 东方碳素解禁量1878.26万股 解禁比例15.78% [8] 上市公司回购动态 - 20家公司发布21个股票回购进展 其中2家首次披露预案 1家获股东大会通过 4家披露实施进展 13家实施完毕 [9] - 华兰股份拟回购不超过1.4亿元 芯原股份拟回购不超过3000万元 [9] - 丛麟科技股东大会通过不超过4000万元回购预案 [9] - 厦门象屿已实施回购5.82亿元 大中矿业回购1.72亿元 海南华铁回购5608.36万元 [9] 国际数据发布 - 美国6月CPI数据和欧元区7月ZEW经济景气指数将于同日公布 [9]

经济数据发布 - 国家统计局将于7月15日公布6月工业增加值、固定资产投资、社会消费品零售总额等经济数据以及上半年国民经济运行数据 [1] - 国务院新闻办公室将于7月15日上午10时举行新闻发布会介绍2025年上半年国民经济运行情况 [2] - 国务院新闻办公室将于7月14日上午10时举行新闻发布会介绍2025年上半年进出口情况 [3] 行业数据发布 - 国家统计局将于7月15日公布2025年6月商品住宅销售价格指数月度报告 5月份70个大中城市各线城市商品住宅销售价格环比下降 同比降幅继续收窄 [6] - 新一轮成品油调价窗口将于7月15日24时开启 今年以来国内油价已进行"六涨五跌两搁浅"共十三轮调整 [5] 行业峰会 - 第三届中国国际供应链促进博览会将于7月16日至20日在北京举办 主题为"链接世界 共创未来" [7] - 第12届世界化学工程大会暨第21届亚太化工联盟大会将于7月14日至18日首次在中国召开 [7] - 第十二届航空动力和燃气轮机聚焦大会暨展览会将于7月16日至18日在上海举行 [7] - 2025年中国国际核聚变与核能源产业大会暨博览会将于7月16日至18日在上海举办 [7] 股票解禁 - 下周共有42家公司限售股解禁 按7月11日收盘价计算解禁总市值超260亿元 [8] - 解禁市值前三名分别为天岳先进(74.87亿元)、迈威生物-U(54.20亿元)、宝立食品(30.10亿元) [8] - 解禁股数前三名分别为宝立食品(2.41亿股)、北新路桥(1.77亿股)、迈威生物-U(1.69亿股) [8] - 星辉环材解禁数量占总股本比例最高达63.78% 解禁市值27.525亿元 [9] 新股发行 - 下周将有2只新股发行 合计发行约9073万股 预计募资12.36亿元 [11] - 沪市主板技源集团发行价10.88元 申购上限1.2万股 顶格申购需配市值12万元 [12] - 创业板山大电力发行价14.66元 申购上限1万股 顶格申购需配市值10万元 [12]

报告行业投资评级 - 看好/维持 [4] 报告的核心观点 - 5月各线城市二手房环比降幅均扩大，同比降幅收窄，短期政策加力止跌回稳有望推动板块估值修复，长期需关注房企在新模式下的发展机遇，建议短期关注政策增量落地带来的估值修复机会，中长期聚焦具备核心城市优质产品资源和不动产运营能力的龙头企业，推荐保利发展、新城控股，华润置地、龙湖集团等也有望受益 [1][2][3] 各部分总结 房价数据 - 5月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数环比增速为 -0.2%，前值为 -0.1%；一线城市环比增速为 -0.2%，前值为 0.0%；二线城市环比增速为 -0.2%，前值为 0.0%；三线城市环比增速为 -0.3%，前值为 -0.2% [1] - 5月70个大中城市二手住宅价格指数环比增速为 -0.5%，前值为 -0.4%；一线城市环比增速为 -0.7%，前值为 -0.2%；二线城市环比增速为 -0.5%，前值为 -0.4%；三线城市环比增速为 -0.5%，前值为 -0.4% [1] - 5月70个大中城市新建商品住宅销售价格指数同比增速为 -4.1%，前值为 -4.5%；一线城市同比增速为 -1.7%，前值为 -2.1%；二线城市同比增速为 -3.5%，前值为 -3.9%；三线城市同比增速为 -4.9%，前值为 -5.4% [2] - 5月70个大中城市二手住宅价格指数同比增速为 -6.3%，前值为 -6.8%；一线城市同比增速为 -2.7%，前值为 -3.2%；二线城市同比增速为 -6.1%，前值为 -6.5%；三线城市同比增速为 -6.9%，前值为 -7.4% [2] 行业基本资料 - 股票家数 113，占比 2.5%；行业市值 11850.53 亿元，占比 1.23%；流通市值 11039.25 亿元，占比 1.41%；行业平均市盈率 -6.92 [4] 未来行业大事 - 2025年7月中旬，统计局公布6月房地产数据 [4]

英国房价数据与英镑走势 - 英镑兑美元汇率升至1 3557的日内高点 逼近上周1 3593美元的三年高点 [1] - 英国房价同比上涨3 5% 数据好转可能支撑英国经济 [1] - 荷兰国际集团分析师认为英镑保持相对支撑 尤其是兑美元 [1] 经济支撑因素 - 利率下降背景下 房价数据改善成为英国经济的潜在支撑点 [1] - Nationwide数据显示上月房价同比涨幅达3 5% [1]