公司战略与行动 - 欧洲最大资产管理机构东方汇理将继续减少美元资产风险敞口，并转向欧洲和新兴市场 [1] - 东方汇理在过去12至15个月一直大力推动投资多元化，并建议客户分散投资，未来一年仍将继续建议客户实现投资组合多样化 [1] - 东方汇理是明确表示将削减或对冲其美国资产风险敞口的最新一家大型投资机构 [1] 市场观点与趋势 - 东方汇理首席执行官警告，如果美国经济政策不改变，公司将持续看到美元走弱 [1] - 国际投资者最初通过购买黄金对冲美元贬值风险，这很大程度上解释了同期金价大幅上涨的原因 [1] - 随后市场转向希望分散投资以实现资产多元化，因为美元资产存在过度投资的问题 [1] 资金流向与市场表现 - 上述资金动向已推动资本流向欧洲和新兴市场资产，包括债券和股票 [1] - 去年，新兴市场股市迎来自2017年以来表现最好的一年 [1] 同业动态 - 瑞典最大私人养老基金阿莱克塔养老基金在1月表示，鉴于美国政府的不可预测性以及不断增长的美国债务，该基金在过去一年内已出售其所持大部分美国国债 [1]

公司战略动向 - 欧洲最大资产管理机构东方汇理明确表示将继续减少美元资产风险敞口，并转向欧洲和新兴市场 [1] - 公司首席执行官表示，未来一年将建议客户减持美元资产，并持续推动投资组合多样化 [1] - 公司指出，过去12至15个月已大力推动投资多元化，建议客户分散投资 [1] 行业资金流向 - 大型投资机构正削减或对冲其美国资产风险敞口，瑞典最大私人养老基金阿莱克塔在过去一年已出售其所持大部分美国国债 [1] - 国际投资者最初通过购买黄金对冲美元贬值风险，这很大程度上解释了同期金价大幅上涨的原因 [1] - 资金动向已推动资本流向欧洲和新兴市场资产，包括债券和股票 [1] 市场表现与背景 - 新兴市场股市在去年迎来自2017年以来表现最好的一年 [1] - 公司首席执行官警告，如果美国经济政策不改变，将继续看到美元走弱 [1] - 减持美元资产的原因包括对美国政府的“不可预测性以及不断增长的美国债务”的担忧，以及美元资产存在过度投资的问题 [1]

香港IPO市场现状与监管动态 - 港交所CEO表示目前有超过400家公司排队上市 企业上市需求旺盛 同时全球投资者寻求投资多元化的兴趣不断提升 因此不担心出现上市“堰塞湖”现象 [1] - 香港IPO市场在2025年迎来强劲复苏 以全年2858亿港元的IPO融资额重登全球榜首 [1] - 进入2026年 IPO上市热潮仍在继续 截至1月30日香港主板上市申请达459宗 其中处理中的上市申请为409宗 2026年前三周港交所已有11宗IPO 募资金额已达约40亿美元 [2] 投资者结构与资金流向 - 全球投资者纷纷寻求多元化配置 香港IPO特别受到国际投资者青睐 只要有优质的IPO 海外的资金就会进来 [1] - 近期参与认购香港新股的投资者中约三分之二来自外资 而退休基金、主权基金等国际长线投资者正增加认购比例 [2] - 海外长期基金、主权基金机构表示正在寻求配置美国以外的其他市场 许多海外机构已在积极参与香港IPO市场 并希望香港市场能提供更多元化的产品包括固定收益、大宗商品等 [2] 上市申请质量与监管关注 - 自去年以来港交所的上市申请数量激增 导致上市申请材料质量出现参差不齐 [2] - 香港证监会发通函指示上市保荐人从速进行内部检讨以纠正招股文件准备工作中的严重缺失 并已要求13名保荐人针对胜任能力等问题于3个月内提交内部检讨报告 同时暂停了16宗上市申请的审理流程 [2] - 港交所CEO对此表示欢迎 并指出香港证监会关注的是保荐人递表的材料的质量 而不是上市申请人的质量 [4] - 上市公司质量一直是香港吸引全球投资者的底气 按照现有流程港交所须在40个工作日内确认是否存在重大监管关注 但前提是上市申请材料符合要求 [5]

黄金市场表现与驱动因素 - 金价在2024年创下年内第12次历史新高，价格已突破每盎司5500美元，年内迄今涨幅超过25%，其中第一个月涨幅超过20% [1][2][4] - 当前金价上涨的速度令人意外且略显不安，短期波动性预计将加剧，成交量可能起伏不定 [2][6] - 推动金价上涨的部分原因是投资者基于“错失恐惧症”的积极入场和动量交易，但预计这种强劲势头不会持续全年 [4][5] 黄金在投资组合中的结构性角色 - 在投资组合中，黄金的核心长期角色是多元化分散风险，投资者应基于其结构性作用进行长期配置，而非短期交易 [3][6][7] - 当前市场环境，包括美国破坏性政策、不同的经济发展状况以及对利率敏感的美联储，都在持续推动多元化需求，强化了黄金在此过程中的作用 [3] - 面对短期价格波动，投资者应退后一步，在感到舒适的仓位水平上持续进行资产配置，并从更宏观的视角看待黄金 [7] 传统安全资产（债券）的角色变化 - 传统上，债券在投资组合中扮演提供稳定收入、与股票等风险资产表现不同的角色，但现在情况正在改变 [9] - 由于债务水平过高、债券消费承压，债券在投资组合（包括投资组合和储备投资组合）中正与风险资产表现出更高的相关性，其分散风险的能力受到质疑 [9][11] - 黄金可以作为平衡债券所带来的复杂风险的工具，增加其在投资组合中的占比是当前值得考虑的策略 [10] 支撑金价的宏观经济与地缘政治背景 - 推动黄金上涨的根本顺风是全球经济前景状况，包括通胀是否会发展或持续、以及法定货币的强弱 [13][14] - 地缘政治头条新闻和系统性冲击事件将持续存在，问题是下一个事件是什么以及是否出乎意料 [14][15] - 未来12个月，美国可能影响市场的潜在事件包括最高法院关于关税的裁决、特朗普与G7主席的会晤、下一任美联储主席的任命以及中期选举，这些都将加剧市场波动 [15][16] - 所有这些事件都将有助于市场更好地理解黄金，并提升其重要性，但最根本的驱动因素是经济不确定性及其基本面，这正驱使投资者转向正确的多元化工具——黄金 [17]

核心观点 - 先锋澳大利亚股票指数ETF因其低成本、分散化投资、良好股息收入以及在当前全球不确定性下可能提供的相对安全性而成为今年具有吸引力的投资选择 [1][2][3][4][5][6][7] 基金概况与成本优势 - 该ETF是澳大利亚最受欢迎的交易所交易基金之一，并拥有最低廉的年度管理费之一 [1] 全球环境与投资安全性 - 美国总统特朗普是不可预测的力量，在过去12个月中多次令市场意外 [2] - 美国与欧洲之间关于格陵兰的紧张局势升级可能引发市场波动 [2] - 该ETF持有的投资组合主要集中于澳大利亚和新西兰公司，若全球投资者寻求避风港，ASX 300指数中的公司可能免受部分潜在冲击 [2] - 澳大利亚蓝筹股可能是更“安全”的投资 [3] 投资组合分散化 - 投资组合分散于不同行业有助于降低风险 [4] - 投资组合包含约300家企业，提供了良好的分散化水平 [4] - 持仓广泛分布于金融、资源、医疗保健、工业、非必需消费品、房地产、通信服务、能源、必需消费品、信息技术和公用事业等多个行业 [4] - 若市场出现波动，分散化是一个可加以利用的重要工具 [5] 股息收入 - 投资组合中许多公司以支付丰厚股息而闻名，例如必和必拓集团、西太平洋银行、澳大利亚国民银行、澳新银行集团、西农集团和澳洲电信集团 [6] - 此类公司的股息收益率有助于该ETF每年提供可观的现金回报 [7] - 鉴于今年资本增长可能面临挑战，被动收入回报可能变得更加重要 [7] - 根据先锋集团数据，该基金的股息收益率为3.1%，且附带可用的股息抵免税额作为额外红利 [7]

文章核心观点 - 沙特主权财富基金（PIF）正将其持有的价值约120亿美元的游戏公司股份转移至旗下子公司Savvy Games Group 此举旨在将游戏投资管理权集中至Savvy，以提升其行业地位并支持沙特的经济多元化战略 [1] 交易结构与资产转移 - 转移的资产价值约120亿美元，涉及的游戏公司股份包括任天堂和万代南梦宫等企业 [1] - 交易完成后，Savvy将持有光荣特库摩、恩希软件、乐线和史克威尔艾尼克斯等公司约10%的股份 [1] 战略意图与公司定位 - Savvy Games Group成立于2021年，是PIF旗下领先的游戏机构，也是沙特国家游戏与电竞战略的核心组成部分 [1] - 此次股权转移已筹划多时，目的是使Savvy接管PIF的游戏投资管理权，目前没有改变投资策略的计划 [1] - Savvy仍握有数十亿美元专用于游戏业务的未来投资资金，其行业巨头地位将因此次资产整合而进一步提升 [1]

基金核心特点 - 该ETF为投资组合提供地域多元化，并提供高于平均水平的股息收益率，为3.72% [1] - 作为Vanguard高股息率ETF的国际版，该基金旨在提供可靠的股息收入 [1] - 基金通过筛选和加权方法避免股息陷阱，增强派息的可持续性 [4][5][6] 投资策略与构建 - 基金的基础指数仅纳入其选股范围内一半的派息公司，以剔除可能削减或暂停派息的公司 [6] - 持仓不按股息率加权，而是采用市值加权法，使规模较大、更能维持和增长股息的公司占比更高 [6] - 基金高度分散，持有1534只股票，单只股票权重不超过1.65%，限制了单一股票风险 [12] 地域配置与增长动力 - 基金最大的国家配置是日本，权重为14.3%，日本是可行的股息增长市场，2025年估计有近二十家公司股息翻倍 [9] - 基金最大的区域配置是欧洲，权重为43.7%，欧洲股息已连续多年增长，且预计明年趋势将持续 [7][9] - 基金为投资者提供了便捷的工具来调整投资组合的地域构成，实现国际多元化 [11] 市场环境与费用 - 自2025年初以来，市场情况发生逆转，国际股票表现超越美国股票，证明了多元化在当年的价值 [10][11] - 基金年费率为0.17%，即在一万美元投资上每年费用为17美元，费用合理 [12] - 标普500指数的股息率仅为1.15%，在收益方面不足，而国际股票可以提供更好的收益机会 [1]

核心观点 - 多数美国人对退休计划抵御危机的能力感到担忧 但实际将相关风险纳入规划的比例较低 调查显示62%的美国人担心未来国家或全球危机会破坏其退休计划 但只有46%的人在计划中实际考虑了这些风险[1] - 构建抗危机退休计划需从多元化、风险识别和策略灵活性三方面入手 若策略依赖于稳定的市场和可预测的结果 则需通过压力测试确保其稳健性[2] 多元化策略 - 抗危机退休计划应基于三个维度的投资多元化 最稳健的策略利用投资期限、税务处理和资产类别这三种主要形式进行多元化[3][4] - 应混合固定和可变收入来源 例如社会保障、年金、租金收入、股息和债券阶梯 以便根据市场条件从不同渠道获取收入[4] - 进行合理的税务多元化可降低税法快速变化的影响 这意味着现在就要平衡税前账户、罗斯账户和应税账户 以避免未来被更高的税率所困[5] 常被忽视的风险 - 除市场波动外 医疗成本和长期护理需求是常被低估的重大风险 这些风险很容易破坏资金充足的退休计划[6] - 65岁的人未来有近70%的概率需要长期护理 相关成本可能迅速累积 在美国 私人疗养院房间的平均费用约为每年127,750美元[6] - 长寿风险、意外生活变故、通胀和税法变化也是关键盲点和主要威胁 特别是对于投资组合集中或收入固定的人群[9] - 构建长期护理选项至关重要 无论是通过保险还是自我储备 以避免被迫选择州政府援助的护理[7] 计划构建与维护要点 - 一个做好危机准备的退休计划应在收入类型、税务和时间维度上实现多元化[8] - 必须考虑长期护理、通胀和税收政策变化等常被忽视的风险[8] - 为确保策略的韧性 年度压力测试和灵活的收入工具可以在生活偏离计划时提供保护[8]

全球格局与大国博弈趋势 - 大国博弈正在深刻重塑全球格局，中美博弈进入漫长的“持久战”和“耐力战”，并加速了全球产业链和价值链的深刻重构 [2][3] - 全球格局呈现多极化与“全球南方”崛起趋势，全球贸易围绕两三个巨头运转的时代即将结束，“全球南方”国家群体性崛起成为中美竞相争取的对象 [5] - 区域化与“小多边”机制盛行，全球化遭遇逆流，RCEP及其他区域性贸易协定影响力上升，同时AUKUS、QUAD等“小多边”机制议题集中但可能导致全球治理体系碎片化 [5] - 陆权崛起与海权博弈趋势显现，中欧班列等陆路运输通道快速发展，铁路运输时效性较传统海运提升约3—4倍，对高附加值货物吸引力增强，欧亚陆权地缘经济地位有望提升 [5] “十五五”时期国家战略与产业方向 - “十五五”时期中国发展环境面临深刻复杂变化，处于战略机遇和风险挑战并存时期，但经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大，长期向好的基本趋势没有变 [3] - 国家战略强调以“自身确定性”应对“外部不确定性”，以“自主创新”突破“博弈围堵”，以“对外开放”反击“保护主义” [3] - “十五五”规划将科技自立自强列为关键目标，强调科技创新与产业创新的深度融合，旨在将科技实力转化为产业和经济优势 [3] - 中国产业目标是从“全球参与”向“全球引领”迈进，通过发展高技术、高附加值产品和前瞻布局未来产业实现 [4] - “十五五”规划对未来产业的布局将推动供应链多极化，使中国成为传统西方中心之外的关键技术、产品和资本来源地 [4] - “十五五”规划将加速技术民主化与竞争，使更多国家能以更低成本获得先进技术（如新能源），同时在尖端领域加剧全球竞争 [4] - “十五五”规划将定义绿色与数字新范式，中国庞大的绿色产业将持续推动全球低碳转型，数字技术与实体经济深度融合将为全球供应链效率树立新标杆 [4] 企业应对策略与行动建议 - 企业短期策略应聚焦风险防御与灵活应对，包括进行供应链备份，针对“卡脖子”领域建立备份系统确保关键环节有替代来源 [6] - 企业短期策略包括进行关税对冲，通过海外产能布局（如墨西哥、越南）规避关税壁垒 [6] - 企业短期策略包括合规前置，在跨国并购与投资中优先评估地缘政治风险与政府审批 [6] - 企业中长期战略应着眼于自主创新与全球融合，包括坚持技术自主，加大AI、芯片、新能源等关键领域研发，融入国家创新联合体 [6] - 企业中长期战略包括深化全球运营，学习科大讯飞本地化策略，例如其针对日本市场优化日语语音识别准确率至98.7% [6] - 企业中长期战略包括推动标准出海，推动中国技术标准（如北斗、新能源平台）成为国际主流，同时加强生态共建 [6] 个人发展建议 - 个人应“走出去”融入全球价值网络关键节点，以更智慧、更具韧性的方式主动适应新格局 [2][6] - 个人应提升技能，通过学习新技能或提升现有技能增强职场竞争力，以应对可能的经济变动 [2][6] - 个人应注重投资多元化，分散投资于不同资产类别（如股票、债券、黄金）以降低单一市场波动风险 [2][6]

当前企业面临的宏观环境与核心挑战 - 国际环境不确定性持续加剧，大国博弈日趋白热化，企业深陷复杂局势漩涡[1][5] - 企业需直面一系列现实挑战，包括供应链中断风险、市场准入受限难题、技术生态脱钩压力、合规成本飙升等[1][5] - 未来对企业要求越来越高，需主动适应变局并拿出高明应对策略才能在行业中持续发展[1][5] 企业短期与中长期战略应对建议 - 短期企业需强化风险防御，采取灵活应对策略，建立供应链备份机制，避免“孤注一掷”[3][7] - 短期需推行合规前置，不断提升法律素养与学习能力[3][7] - 中长期企业要聚焦自主创新，实现全球融合发展[3][7] - 中长期企业应布局技术自主、全球运营、标准出海与生态共建，以挖掘深层次发展机遇[3][7] 企业全球化发展的现状与潜力 - 中国企业家被呼吁开始真正的全球化，通过海外考察挖掘新机会，不应“躺平”[3][7] - 以非洲、东南亚为例，当地用工成本仅为国内的1/4、1/5甚至1/10，成本优势显著[3][7] - 不少中国企业已将低附加值产业转移至非洲、东南亚等地并实现良好发展[3][7] - 2025年上半年，中国5000多家上市公司海外盈利占比仅约24%，76%盈利仍来自国内市场[3][7] - 美国优质企业如星巴克、麦当劳、通用等，海外盈利占比普遍达到60%、70%甚至80%以上[3][7] - 中国企业家进行全球产业布局的空间和潜力还很大[3][7] 对企业家个人发展的核心建议 - 个体需具备“走出去融入全球价值网络关键节点”的能力[3][7] - 在AI时代，企业家需持续提升个人技能，摒弃低层次娱乐，通过阅读、报培训班等方式进行更高层次的学习[4][8] - 企业家应注重投资多元化，不仅在产业层面拓展，更要实现资产类别的多元配置，以增强抗风险能力[4][9]