平台发布与升级 - 苏州企业金融服务超市品牌"苏企融"于6月30日正式发布并启用 旨在提升全市金融服务的普惠性、便利性和可得性 [1] - "苏企融"线上平台是2015年苏州综合金融服务平台的升级版本 聚焦金融服务实体经济难点堵点 打造线上金融服务总入口 [2] - 线下构建"1+1+10"服务网络 包括1个旗舰站和10个县级市(区)金融服务专窗 形成线上线下协同服务体系 [1][3] 线上平台功能创新 - "智融空间"功能深度融合平台核心模块 打破传统多页面切换模式 实现业务场景高效协同 [2] - "企业管家"功能通过大数据分析和金融机构联合建模 精准匹配企业征信画像和融资需求 实现全场景解决方案 [2] - "政策大厅"功能设立金融"五篇大文章"、转贷、数字人民币等特色专区 强化金融资源高效对接 [2] - "企业全生命周期"体系板块覆盖初创期、成长期、成熟期等不同阶段企业发展需求 [2] 线下服务网络布局 - 线下旗舰站位于中荷(苏州)科技创新港 设置金品展示、金心服务、金桥链接、金智课堂四大功能区 [3] - 金品展示区重点展示金融机构产品、市级转贷资金产品及数字人民币平台 [3] - 金心服务区(政融E站)整合政务服务和金融服务机具 便利企业同步享受两类服务 [3] - 金桥链接区定期举办"项目路演""资本对接会"等活动 为企业和创新项目搭建投融资对接平台 [3] - 市级企业综合服务中心和10个县级市(区)设立金融服务专窗 提供面对面金融政策咨询和信贷服务 [3]

手机银行6 0升级 - 兴业银行手机银行6 0全新升级 五大品牌互通 多项功能上线 提供智能 体贴 安全的使用体验 [1] - 作为落实国家数字化转型战略 推进金融科技创新的重要实践 手机银行6 0完成"微服务+微前端"架构全面升级 [1] - 实现"零停机 零感知"亿级用户规模数据的异构数据库平滑迁移 为大流量系统升级改造形成技术迁移范本 [1] 智慧服务与生态 - 手机银行6 0囊括"千人千面""智能搜索""智能客服""智能语音""智能风控"等数字化智能功能 [2] - 实时分析用户轨迹 资产及交易信息 形成动态用户画像 助力产品精准推荐与风险智能预警 [2] - 上线智能预约转账功能 支持未来一年内单次或周期性转账 实现自动化资金配置 [2] - 优化智能风控反欺诈功能 结合交易环境 交易设备等因子进行多样而精准的安全认证 [2] - 采用模块化架构重构客户端 实现五大品牌功能无缝整合 构建一站式服务生态圈 [2] - 内建外引 将服务延伸到智慧政务 生活服务 健康管理等应用场景 提供多元化服务 [2] 技术架构重构 - 以"高可用 高稳定"为目标 推进"微服务治理+微前端落地"的技术架构全面升级 [3] - 微服务基础框架版本升级 将原有12个微服务拆分为20个原子化服务 提升流量分布均衡性 [3] - 微前端落地 将2000余个页面的单体前端拆分为14个子应用 前端打包耗时由100分钟缩短至5分钟 [3] 技术突破与系统部署 - 攻克异构数据库无缝切换 双活架构部署等关键技术难题 实现核心数据库无感迁移 [4] - 系统接入技术中台PaaS服务 完成400余台虚拟机云端部署 构建云原生架构 [4] - 在福州 上海两地三中心部署服务器600余台 数据迁移规模超10亿条 [4] - 辐射零售条线5个部门以及40多家分行 是近年来规模最大 复杂度最高的科技创新改造实践 [4]

公司概况 - 公司由杭州联合银行主发起，注册资本3亿元，成立于2013年5月 [1] - 公司坚持"立足县域，服务'三农'"的经营宗旨，坚守"支农支小"定位 [1] - 公司荣获"全国百强村镇银行""全国服务三农与小微企业优秀村镇银行"等荣誉称号 [1] 党建引领与业务发展 - 公司将党的领导列入公司章程，形成决策机制 [1] - 公司创新"党建+金融"发展模式，与基层行政村党支部对接开展精准扶贫和金融知识普及 [1] 普惠金融与助企纾困 - 公司成立稳经济助企纾困领导小组，开展走访对接活动 [2] - 公司运用"延期还本付息""连续贷""灵活贷"等机制和产品纾困小微企业 [2] - 公司推广PAD移动办贷与白名单放款形式，提供线上金融服务 [2] - 截至2024年底，公司资产总额54.12亿元，负债总额48.86亿元 [2] - 公司累计发放小微企业贷款486.36亿元，惠及29362户 [2] - 公司累计投放涉农贷款424.34亿元，服务34655户 [2] 社会责任与金融服务 - 公司免收多项金融服务费用，包括账户管理费、转账手续费等 [3] - 公司组织员工志愿队伍开展金融知识普及和便民活动 [3] 企业文化与人才发展 - 公司营造"赋能型""服务型""学习型"企业文化 [4] - 公司坚持"以奋斗者为本，让平凡人卓越"的人才理念 [4] - 公司完善人才梯队建设，建立"能上能下、优胜劣汰"用人机制 [4] 未来展望 - 公司将继续坚持"支农支小，服务'三农'"的市场定位 [4] - 公司致力于服务乡村振兴，打造义乌百姓信任的银行 [4]

报告公司投资评级 - 优于大市（维持） [1][2][9] 报告的核心观点 - 中国香港《稳定币条例》正式成为法例，稳定币市场规模快速增长，2028年有望达2万亿美金，中软国际深耕数字化金融领域，有望受益于稳定币规模增长，预计2025 - 2027年归母净利润为6.93/9.14/10.45亿元，对应当前PE为19/14/12倍，维持“优于大市”评级 [2] 根据相关目录分别进行总结 事项 - 5月21日中国香港特区立法会三读通过《稳定币条例草案》，5月30日特区政府在宪报刊登《稳定币条例》正式成立法例 [2][3] 评论 - 稳定币市场规模自2023年10月快速增长，截至2025年6月3日约2273亿美金，Tether和Circle为主要参与者，发行稳定币分别为1534亿、615亿美金，占比67.5%、27.0%，渣打银行预计2028年规模达2万亿美金 [3] 中软国际业务情况 - 面向运营机构、接入机构提供基于自主研发微服务技术平台Toplink的数字人民币系统建设及全生态链解决方案，参与多家运营机构业务系统咨询规划与建设实施，覆盖多种场景 [6] - 深度参与香港启德体育园建设项目，承建智慧场馆核心业务系统和集成服务，交付多个软件，包含多种产品和解决方案；成立沙特合资公司JAT，并与华为云签署海外业务战略合作协议，布局海外市场 [7] 投资建议 - 考虑公司基石业务复苏节奏波动影响，调整2025 - 2027年归母净利润为6.93/9.14/10.45亿元（25 - 26年前值为8.66/10.92亿元），对应当前PE为19/14/12倍，维持“优于大市”评级 [9] 财务预测与估值 |项目|2021|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |现金及现金等价物（百万元）|3788|3131|2775|3104|3614| |应收款项（百万元）|6279|6683|5845|6523|7265| |存货净额（百万元）|96| - |61|94|117| |其他流动资产（百万元）|2114|2379|1888|2107|2347| |流动资产合计（百万元）|12945|12790|11138|12482|14114| |固定资产（百万元）|1151|1342|1620|1903|2187| |无形资产及其他（百万元）|1330|1385|1039|693|346| |投资性房地产（百万元）|197|582|582|582|582| |长期股权投资（百万元）|1445|2333|2533|2733|2933| |资产总计（百万元）|17068|18432|16912|18392|20163| |短期借款及交易性金融负债（百万元）|735|3641|1714|2030|2461| |应付款项（百万元）|890|1290|900|1004|1117| |其他流动负债（百万元）|1338|1173|1240|1376|1530| |流动负债合计（百万元）|2962|6103|3853|4409|5109| |长期借款及应付债券（百万元）|2282|775|775|775|775| |其他长期负债（百万元）|57|115|154|167|197| |长期负债合计（百万元）|2339|891|929|942|972| |负债合计（百万元）|5301|6994|4782|5352|6081| |少数股东权益（百万元）|24| - |23|20|17| |股东权益（百万元）|11742|11416|12109|13023|14068| |负债和股东权益总计（百万元）|17068|18432|16912|18392|20163| |营业收入（百万元）|17117|16951|18881|21071|23467| |营业成本（百万元）|13114|13209|14350|16014|17835| |营业税金及附加（百万元）|0| - |0|0|0| |销售费用（百万元）|943|949|1001|1117|1220| |管理费用（百万元）|3309|3378|3084|3296|3632| |财务费用（百万元）|0| - |0|106|74|83| |投资收益（百万元）|0| - |0|0|0| |资产减值及公允价值变动（百万元）|0| - |0|0|0| |其他收入（百万元）|746|1156|418|431|447| |营业利润（百万元）|497|571|759|1001|1144| |营业外净收支（百万元）|237| - 3| - |0|0| |利润总额（百万元）|734|568|759|1001|1144| |所得税费用（百万元）|21| - |57|68|90|103| |少数股东损益（百万元）| - 1| - 2| - 2| - 3| - 4| |归属于母公司净利润（百万元）|713|513|693|914|1045| |净利润（百万元）|713|513|693|914|1045| |资产减值准备（百万元）|0| - |0|0|0| |折旧摊销（百万元）|346|492|418|431|447| |公允价值变动损失（百万元）|0| - |0|0|0| |财务费用（百万元）|0| - |0|106|74|83| |营运资本变动（百万元）| - 644| - 726|1012| - 654| - 695| |其它（百万元）| - 1| - 2| - 2| - 3| - 4| |经营活动现金流（百万元）|415|277|2121|687|793| |资本开支（百万元）|0| - 226| - 350| - 368| - 386| |其它投资现金流（百万元）| - 530|132| - |0| - 107| - 129| |投资活动现金流（百万元）| - 1320| - 982| - 550| - 675| - 714| |权益性融资（百万元）|0| - |0|0|0| |负债净变化（百万元）| - 1120| - 1507| - |0|0| |支付股利、利息（百万元）|0| - |0|0|0| |其它融资现金流（百万元）| - 2551|3061| - 1927|316|432| |融资活动现金流（百万元）| - 312| - |47| - 1927|316|432| |现金净变动（百万元）| - 1217| - 657| - 356|329|511| |货币资金的期初余额（百万元）|5005|3788|3131|2775|3104| |货币资金的期末余额（百万元）|3788|3131|2775|3104|3614| |企业自由现金流（百万元）|0| - 986|1487| - 5| - |76| |权益自由现金流（百万元）|0|568| - 537|244|432| |每股收益|0.26|0.19|0.25|0.33|0.38| |每股红利|0.00|0.00|0.00|0.00|0.00| |每股净资产|4.30|4.18|4.43|4.77|5.15| |ROIC|0%| - 1%| - |6%|9%|10%| |ROE|6%| - |4%|6%|7%|7%| |毛利率|23%|22%|24%|24%|24%| |EBIT Margin| - 1%| - 3%| - |2%|3%| |EBITDA Margin|1%| - 1%| - |5%|5%| |收入增长| - 14%| - 1%|11%|12%|11%| |净利润增长率| - 6%| - 28%|35%|32%|14%| |资产负债率|31%|38%|28%|29%|30%| |息率|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%|0.0%| |P/E|17.6|24.5|18.1|13.8|12.0| |P/B|1.1|1.1|1.0|1.0|0.9| |EV/EBITDA|195| - 220| - |21|18|16| [13]

公司动态 - PhotonPay光子易与摩根大通高层举行战略会谈，讨论全球支付行业创新发展路径、技术革新趋势及未来合作方向 [1] - 公司创始人兼首席执行官陈敏率代表团与摩根大通高层团队进行深度对话，包括摩根大通董事总经理Jason Clinton和Kinexys全球联席负责人Naveen Mallela [1][3] - 公司期待与摩根大通建立长期战略合作伙伴关系，共同构筑面向未来的支付服务体系 [3] 行业背景 - 全球贸易格局深刻变革，关税政策持续演变，企业面临前所未有的经营压力与合规挑战 [3] - 提升运营效率、优化成本结构、强化合规能力成为企业实现全球化可持续发展的关键要素 [3] 公司业务 - PhotonPay光子易本地付款能力覆盖87个国家和地区，全球支付网络覆盖230多个国家和地区的60余种货币 [3] - 公司构建了通用模型匹配的AI应用框架，提升资金流通和清结算效率，优化风控引擎精准度 [3] - 公司推出发卡、嵌入式金融等产品，打造多元化、场景化的产品矩阵 [3] - 在严格遵循全球合规监管框架前提下，公司构建了覆盖全球主要经济体的本地化服务网络 [3] - 公司提供从跨境贸易拓展到海外市场深度运营的一站式全周期服务支持 [3] 发展战略 - PhotonPay光子易将持续深化与国际金融机构的战略合作 [4] - 公司计划构建更开放、灵活、可扩展的金融服务，弥合全球商业中的金融摩擦 [4] - 公司致力于助推企业在复杂多变的市场环境中实现稳健发展 [4]

青创贷项目概况 - 湖北"青创贷"累计发放贷款超17亿元 同比增长100 94% [1][2] - 项目由武汉团市委联合人社局 财政局 金融局等8家金融机构共同推出 个人最高可贷30万元 小微企业最高可贷500万元 [2] - 累计发放贷款超46亿元 资金流向智慧农业 人工智能 生物医药等新兴领域 [3] 金融机构参与情况 - 汉口银行实现全流程线上化 采用机器辅助审批提升效率 [2] - 武汉农商行开展专项培训强化业务专业性 [2] - 交通银行主动对接创业园区 打通服务"最后一公里" [2] 数字化服务平台升级 - 汉融通平台个人版申贷信息减少60% 平均时间从15分钟缩短至3分钟 [4] - 平台与25家银行专线直连 集成139项金融产品 设立首贷专区 [4] - 企业版系统引入社保数据智能分析企业稳定性 贷后系统动态监测社保人数变化 [4] 服务模式创新 - 通过数字赋能实现"数据多跑路 青年少跑腿"的服务理念 [4] - 汉融通公司主导平台建设升级 构建智能高效的数字金融基础设施 [4] - 贷后管理系统实现资金"贷得出 管得住 用得好"的闭环管理 [5]

公司发展概况 - 公司通过构建数字化产品和特色企业服务，聚焦金融"五篇大文章"，以科技创新引领产业创新，形成全流程数字化金融服务产品组合和创新服务模式，打通产业链上下游，服务供应链和零售场景，构建科产融生态 [1] - 截至2024年末，公司资产总额623亿元，累计服务客户5000余万户，累计缴纳税收近22亿元，连续五年入选"重庆服务业企业100强"，连续六年获金融领域企业标准"领跑者"称号 [1] 核心产品创新 - 推出"到货融"产品，针对中小供应商融资难题，通过数字风控技术将主体信用转化为交易信用，实现"脱核不离核、确真不确权"的金融服务模式 [2] - 产品基于到货场景，与供应链平台合作验证贸易真实性，供应商凭购销合同、物流数据等凭证可申请全流程数字化融资 [2] - 产品最高授信额度达1000万元，支持纯线上申请，可实现当天批复、次日放款，案例显示某新基建企业凭借历史交易数据画像和信用评估快速获得资金 [3] 生态合作与行业覆盖 - 与上海某产业电商平台合作，该平台2024年商品交易总额超1000亿元，公司为其平台中小供应商提供合同确真和场景金融服务 [2] - 产品已覆盖医疗、新基建、智能制造等行业，并形成大宗商品、汽车、钢铁、建工等十余个行业的定制化供应链融资解决方案 [4] - 通过"科技+业务+生态"体系实现对贸易全过程的数字化管理，降低对企业主体信用的依赖，系统性解决产业链融资难题 [4] 战略规划 - 未来将探索产业数字化服务新模式，持续构建科产融生态，加快赋能新质生产力发展，助力传统行业转型升级 [5] - 围绕国家重点产业链需求，提供"全链条、全流程、全产品"供应链金融解决方案，提升产业链韧性和安全水平 [4][5]

峰会背景与主题 - 2025第三届区域银行数字化转型与技术应用峰会在杭州举行，主题为"数智推动业技融合"，旨在搭建区域银行与科技企业交流合作的平台，促进银行业务与技术的深度融合[2] - 峰会由国内最大的CIO/科技高管专家智库、瞻新金融科技研究院等联合主办[2] 德州银行获奖案例 - 德州银行"民办幼儿园资金监管系统"荣获2025年度中国数字化金融与科技创新应用优秀案例奖(对外服务类)[1] - 专家从创新性、影响力、技术应用能力等维度对该案例进行综合评定[2] 民办幼儿园资金监管系统 - 系统开发背景为响应省内要求加强对民办幼儿园保教费、餐费的统一监管的政策，各地市迅速推进落实[2] - 德州银行主动与地方教育主管部门沟通，基于全域覆盖、全范围资金监管的管理需求和便捷、安全的服务需求，进行业务和技术论证后快速推进平台建设[2] - 平台于2025年一季度末完成落地部署，实现线上缴款和缴存资金监管两大功能[3] - 支持"按比例释放"和"按额度释放"两种监管模式，幼儿园可根据运营需求自由选择[3] - 灵活的缴费功能设置便于幼儿园收取和管理托费和餐费等[3] 德州银行数字化转型 - 公司引入人工智能、大数据分析等先进技术推进数字化转型[3] - 过去一年在零售业务、对公业务、运营管理、风控管理等各个方面均取得进展[3] - 继续拓展智慧社区物业、智慧校园等场景金融服务，提升综合金融服务质效[3]

"没想到凭收款流水就能贷款，利率也不高，有了资金做生意更有底气了。"在贵州省遵义市马家湾社区 湘源国际经营播州区龙坑宇阳建材店的陈建鸿如是说。不久前，针对陈建鸿缺少备货周转资金的情况， 遵义农商银行天池支行客户经理根据其收单业务流水及日均存款，办理了无抵押无担保的"码上贷"，核 定循环额度30万元，短时间内解决了资金周转难题。 当好小微金融"店小二"。遵义农商银行将服务小微企业融资摆在首位，认真听取企业诉求，灵活运用银 担分担、知识产权质押、各类权益类资产抵押，不断拓宽融资担保渠道，推动民营企业发展。截至2025 年3月末，该行贷款较年初增加8.64亿元，余额164.41亿元，增幅为5.55%。 摆脱"抵押依赖" 纾解"融资难" 在传统信贷原则和标准下，很多小微企业因缺乏固定资产抵押被挡在融资门外。面对这一困境，遵义农 商银行着力开展信用培植工程，瞄准痛点与难点，扩大融资覆盖面。该行积极对接贵州省大数据综合金 融服务平台、贵州省数字工信融合服务平台，提升数字化金融服务水平，推广无抵押的"税快贷""信贷 通"等产品。其中，通过专利权质押方式，为贵州建镁特铝业有限公司解决融资800万元，及时解决公司 流动资金需求 ...

深交所2025全球投资者大会 - 大会主题为"新质生产力：投资中国新机遇——开放创新的深圳市场"，通过多种形式展现中国资产和A股市场投资价值 [1] 跨境合作与人民币国际化 - 卢森堡交易所是欧洲投资者投资中国的门户，也是中国公司获得欧洲资金的渠道 [1] - 卢森堡交易所是亚洲之外的人民币离岸债券上市地，2024年有125只人民币债券上市，总计15000个新上市产品 [1] - 2011年欧洲首只人民币典型债在卢森堡上市，非中国发行方发行 [1] - 2023年4月亚洲基础设施投资银行在卢森堡发行首只大中华区外熊猫债，吸引20多个国际投资者，其中50%为新投资者，30%为海外投资者 [2] 可持续金融 - 跨境合作推动市场创新，卢森堡证交所与深交所等机构签署多项谅解备忘录和合作协议，促进欧洲与大中华区资本流动 [2] 数字化金融科技 - 卢森堡证交所在数字债券发行领域领先，2020年1月发行欧洲首只数字债（DRG债券） [2] - 2023年8月卢森堡发行首只亚洲发行方通过欧洲数字金融市场机构发行的数字债（AIB），已开始交易 [2]