新兴市场货币和股票表现 - 新兴市场货币触及盘中新低 [1] - 新兴市场股票触及盘中新低 [1]

新兴市场股票表现 - MSCI新兴市场指数累计上升约15% [1] - 中国股市自2025年初以来大幅上涨，仍是亚洲市场首选之一 [1] - 印度股市估值偏高，前景较为审慎 [1] 企业盈利预期 - 第二季企业盈利仍有下调空间，但科技与金融类公司或可幸免 [1] - 建议投资者保持高度多元化的投资组合 [1] 美元走势影响 - 美元贬值已几乎完全抵销美股的正面回报，换算成欧元后的收益更接近零 [1] - 美元兑欧元已贬值约13%，整体走势仍显疲弱 [2] - 美元持续偏软受美国庞大的双赤字及政府弱势美元政策影响 [2] 央行政策动向 - 欧洲央行已率先踏出减息第一步，若欧元维持强势将进一步提供减息空间 [1] - 美联储预期仍将依据实际数据审慎决策，尽管特朗普施压要求减息 [1] 股市与债券市场 - 标普500指数已重拾升势，接近2026年6月目标水平，但市场回调风险升高 [1] - 10年期美国国债收益率略有回升，但仍远低于2025年初水平，预期到2026年6月将轻微升至约4.50% [2] 欧洲市场前景 - 欧洲股市仍是首选之一，长远具备上升潜力，受财政支持与国际资金回流推动 [2] - 政治局势变化、关税冲突及地缘政治风险等负面因素不容忽视 [2]

关税政策 - 美国计划于8月1日提高关税水平，总体水平与4月2日最初宣布的"对等"关税相似，涉及至少22个国家（多数为亚洲国家）[1] - 对铜进口征收50%关税，并可能对金砖国家组织成员征收10%关税[1] - 基准假设为对大多数国家关税10%，关键商品25%[1] 新兴市场股票策略 - 上调MSCI新兴市场指数目标位至1370点（原1290点），预测12个月美元计价回报率11%[2] - 目标市盈率13倍（较之前高2%），当前市盈率12.9倍，相对美国市场仍有较大折价[2] - 驱动因素包括美联储降息、美元走弱、资金流改善及新兴市场经济活动稳健[2] 老铺黄金 - 预测2025年下半年销售额/净利润同比增长268%/284%至129.63亿元/22.59亿元，经调整净利润24.09亿元（+294%）[2] - 单店平均销售额同比增长202%至3亿元，新增3家门店，毛利率同比下降2.1个百分点至39.3%[2] - 关注毛利率管理、门店优化、高客单价产品线及新加坡市场增长[2] 中国汽车行业 - 预计政府补贴持续，实际购车成本不会增加[4] - 行业竞争将长期存在，海外销售表现强劲，本地化产能缓解地缘政治影响[4] - 自动驾驶获客户认可，激光雷达加速采用，自研芯片量产降低成本[5] 东鹏饮料 - 2025年隐含收入同比增长35%，经常性净利润同比增长17%-29%[6] - 第二季度净利润低于预期因费用率上升（冰箱安装时间差及营销费用前置）[6] - 维持买入评级，目标价351元，看好新产品执行及市场份额提升[6] 澜起科技 - 2025年营收同比增长52%至14亿元，第二季度净利润指引5.75亿-6.75亿元（+62%-90%）[7] - 盈利能力改善因DDR5接口芯片升级及运营杠杆提升[7] - 上调2025-2027年盈利预测5%/3%/3%，目标价106元[7] 中国医疗健康 - CDMO板块业绩发布或引发积极情绪，药明康德数据强劲[8] - 上调2025-2027年每股收益预测1.3%/1.4%/0.9%，目标价平均上调4%[8] 哔哩哔哩 - 广告增长稳健，游戏战略聚焦年轻人价值观及长期运营（单款游戏生命周期5年以上）[9] - 优化游戏业务结构，提升广告效率（更少流量产生更高收入）[9] - 目标价23.60美元/183港元[9]

新兴市场货币表现 - 受美国总统特朗普贸易政策影响 新兴市场货币周五下跌 但仍有望连续第五周上涨 [1] - MSCI新兴市场货币指数本周有望上涨0.2% 尽管周五因特朗普威胁对部分贸易伙伴国征收高达70%关税而下跌 [1] - 由于美国假期 当日交易清淡 [1] 新兴市场股票表现 - MSCI新兴市场股票指数周五下跌0.5% 为近两周以来最大跌幅 但仍守住周度涨幅 [1] - 台积电和腾讯控股是跌幅最大的股票 [1]

美联储降息预期与市场影响 - 市场对美联储降息预期额外消化18个基点，但摩根大通警告降息驱动因素可能不利股市，甚至引发"错误类型的宽松"连锁反应 [1] - 摩根大通提出三种降息情景：经济活动明显减弱（情景1）、经济增长韧性且通胀受控（情景2）、政府推动降息但通胀压力存在（情景3） [1] - 摩根大通预计未来为情景1与情景3的组合，即经济放缓伴随通胀回升，可能导致投资者失望 [1] - 历史数据显示，1980年以来美元在降息前走弱并在降息后继续下跌，债券收益率同步走低，摩根大通预计美元创新低且美债收益率进一步下降 [1] 新兴市场与板块表现 - 历史上美联储放松政策时新兴市场股票表现较好，摩根大通在多年观望后重申对该板块增持态度 [2] - 欧洲股市预计停滞不前，年内标普500指数涨幅5%远低于先锋富时欧洲ETF的21% [2] - 必需消费品、医疗保健和科技股在降息环境中通常表现较好，工业和金融板块可能落后 [2] 股票市场与政策预期 - 摩根士丹利指出股票市场不会等待美联储明显鸽派信号，而是提前反应，认为此趋势已开始 [2] - 若失业率加速上升且出现多次负向就业数据，可能威胁美股涨势，但非摩根士丹利基准预测 [2]

新兴市场股票表现 - 新兴市场股票成为美国贸易战期间标普500指数波动中的重要回报来源 [1] - iShares MSCI新兴市场ETF(EEM)今年以来上涨14%，创2009年以来相对标普500指数的最大超额收益 [1] - 过去54个交易日中，标普500波动率指数(VIX)有48天高于新兴市场ETF波动率指数 [1] 期权市场信号与潜在回调 - EEM的看跌期权未平仓合约相对于看涨期权数量接近去年12月以来最高水平 [4] - 机构预计新兴市场股票相对标普500指数短期内可能出现回调 [4] 贸易谈判与市场影响 - 美国与中国贸易谈判取得重大进展，明确协议可能消除部分美国资产的不确定性 [7] - 投资者已定价美联储今年两次降息，并期待特朗普减税法案推动企业盈利和经济增长 [7] 美股与新兴市场对比 - 标普500指数接近历史高位，机构可能调整低配仓位以跟上基准表现 [7] - 新兴市场股票估值仍比美股便宜，美元走软可能继续利好新兴市场 [7] - 分析师认为标普500指数需企业盈利预期更快增长才能支撑当前高估水平 [7] 新兴市场稳定性与贸易因素 - 关税不确定性成为新兴市场资产的"稳定力量" [7] - MSCI新兴市场指数覆盖的24国贸易谈判结果可能分化，整体影响有限 [7]

新兴市场资金流动 - 新兴市场股票最近一周获得2025年以来最大的周流入 [1] - 新兴市场债务最近一周获得2023年1月以来最大的周流入 [1]

新兴市场资金流动 - 新兴市场股票本周资金流入创2025年以来最大规模 [1] - 新兴市场债券资金流入为自2023年1月以来最大规模 [1]

投资策略调整 - 富国银行建议投资人减持新兴市场股票并转向美股 [1] - 新兴市场股票今年表现优于标普500指数但未来可能面临压力 [1] 市场表现与关联性 - 新兴市场股票优异表现通常与美元疲软相关 [1] - 预测美元将走强可能削弱新兴市场股票吸引力 [1]

新兴市场股票投资趋势 - 摩根士丹利投资管理公司、AQR Capital Management、美国银行和富兰克林邓普顿等机构押注发展中市场股票将迎来转机 [1] - 美国银行Michael Hartnett称新兴市场为"下一个牛市" [3] - AQR预测未来5到10年新兴市场股市以本币计算的年回报率接近6%，超过美股4%的涨幅 [3] 新兴市场表现与历史对比 - 近几周新兴市场指数上涨10%，年内表现优于标普500指数（年内持平） [3] - 过去15年美股飙升超400%，而发展中国家股市仅涨7% [3] 资金流向与投资策略 - 截至5月9日当周，流入美国上市投资新兴市场及特定国家ETF的资金达18.4亿美元，是前一周两倍多 [4] - 摩根士丹利投资管理公司副首席投资官Jitania Kandhari关注银行、电气化、医疗和国防领域股票 [4] - AQR的Chris Doheny转向市值较小、中长期预计表现良好的新兴市场公司 [4] 宏观经济与政策因素 - 穆迪因担忧美国债务和赤字膨胀下调其信用评级 [3] - 富兰克林邓普顿Christy Tan认为美元贬值风险敲响警钟，"美国例外论"暂时结束 [3] - 印度和菲律宾等国已大幅降息，美联储对激进宽松政策谨慎 [4] 新兴市场基本面优势 - 主要新兴市场如土耳其、沙特阿拉伯、韩国和几个亚洲国家外债低、债务与GDP之比有利 [4] - 摩根士丹利投资管理公司Jitania Kandhari称美元走弱可贡献新兴市场股票回报的三分之一，其基金今年回报率达17%，超97%同行 [3]