股价表现 - A股股价盘中涨幅超10%至313.45元 较昨日收盘价277.41元上涨36.04元 涨幅12.99% 成交额128.72亿元 [1] - 港股涨幅达7.81%至439.0港元 较昨日收盘价407.2港元上涨31.80港元 成交额12.73亿港元 [1] 技术突破 - 发布第二代神行超充电池 实现充电5分钟续航超520公里 [1] - 钠离子电池在-20度环境下能量保持率大于80% 能量密度大于等于160wh/kg 性能接近磷酸铁锂电池 [1] 机构观点 - 动态市盈率21.67倍低于近三年中枢水平 [2] - 钠电池量产进度与麒麟电池40%市占率形成技术护城河 [2] - 香港中央结算二季度增持5206万股 [2] - 后续走势取决于四季度车企补库强度及海外订单落地 [2] - 锂电行业出清加速与技术迭代推进 市场集中度有望提升 [2]

上市表现 - 宁德时代在港交所上市首日开盘报296.00港元，收盘报306.20港元，涨幅达16.43% [1] - 公司最终发售价为263.00港元，募集资金总额35,657.2百万港元，净额35,331.2百万港元 [2][3] 公司业务 - 宁德时代是全球领先的新能源创新科技公司，专注于动力电池和储能电池的研发、生产和销售 [1] - 公司致力于推动移动式和固定式化石能源替代，通过电动化和智能化实现市场应用的集成创新 [1] 发行结构 - 本次发售股份总数135,578,600股，其中香港公开发售10,168,400股，国际发售125,410,200股 [1][2] - 上市时已发行股份数目(超额配股权行使前)为4,538,973,511股 [1][2] 资金用途 - 募集资金净额将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设、营运资金及其他一般企业用途 [3] 承销团队 - 本次发行由美银证券、中金香港、中信建投国际、摩根大通证券担任联席保荐人和全球协调人 [4] - 高盛亚洲、摩根士丹利亚洲、瑞银香港分行担任整体协调人和全球协调人 [4] - 法国巴黎证券、国泰君安证券香港担任联席全球协调人 [4] 历史融资 - 2018年深交所创业板上市发行217,243,733股，发行价25.14元/股，募集资金总额54.62亿元 [5] - 2019年发行15亿元公司债券，期限5年，票面利率3.68% [5] - 2020年发行30亿元公司债券，期限5年，票面利率3.63% [5] - 2020年非公开发行122,360,248股，发行价161.00元/股，募集资金总额197亿元 [6] - 2022年向特定对象发行109,756,097股，发行价410.00元/股，募集资金总额450亿元 [6] - 近5年累计募集资金总额达647亿元 [7]

上市表现 - 公司港股挂牌首日开盘价296港元，涨幅12.55%，每手收益3,300港元 [1] - 盘中最高价296港元，最新价263港元，较昨日收盘价上涨33港元（+12.55%） [3] - 成交额485.46万股，换手率4.12%，静态市盈率23.82，市净率125.02 [3] - 辉立暗盘交易最高涨幅9.66%，收盘价287港元/股，一手收益2,400港元 [4] 行业地位与业务布局 - 动力电池使用量连续8年全球市占率第一（2017-2024年），储能电池出货量连续3年全球第一（2021-2024年） [5] - 全球每三辆新能源车有一辆搭载公司电池，储能电池应用于超1,700个项目 [5] - 全球拥有6大研发中心、13大生产基地及730个售后服务站（海外156个），覆盖64个国家和地区 [5] - 德国图林根工厂为欧洲首个获大众电芯认证的电池基地，匈牙利、西班牙及印尼项目加速推进 [5] 客户与合作 - 覆盖全球新能源车销量前十名中的九家客户 [8] - 车企客户包括宝马、奔驰、大众、丰田、特斯拉、蔚来、小米等 [9] - 储能客户包括NextEra、国家能源集团、中国华能等全球头部能源企业 [9] - 2023年海外营收占比达32.7%，通过参股、合资、技术授权深化全球化合作 [10] 财务数据 - 2022-2024年营收分别为3,286亿元、4,009亿元、3,620.13亿元，净利润335亿元、473亿元、553亿元 [10] - 净利率从2022年10.2%提升至2024年15.3%，毛利率从17.6%增至24.4% [10][11] - 2022-2024年经营活动现金流净额分别为612亿元、928亿元、970亿元 [11] - 2023年毛利同比增长32.7%至769亿元，2024年进一步增长15.0%至885亿元 [11] 战略规划 - 三大战略方向：电化学储能+可再生能源发电、动力电池+新能源车、电动化+智能化 [13] - 四大创新体系：材料体系、系统结构、绿色制造、商业模式创新 [13] - 港股IPO募资90%用于匈牙利项目（总投资49亿欧元），已投入7亿欧元 [14]

公司H股全球发售 - 公司拟全球发售约1.18亿股H股，其中中国香港发售884.21万股，国际发售约1.09亿股 [1] - 招股期为2025年5月12日至5月15日，预期定价期间为5月13日至5月16日 [1] - 发售价不高于263.00港元，每手买卖单位为100股 [1] - 联席保荐人为BofA Securities、CICC、China Securities International及J.P. Morgan [1] - 预期股份将于2025年5月20日开始在联交所买卖 [1] 公司业务与市场地位 - 公司是全球领先的新能源创新科技公司，主要从事动力电池、储能电池的研发、生产、销售 [2] - 截至2024年12月31日，公司已在全球设立六大研发中心、十三大电池生产制造基地，服务网点遍布64个国家和地区 [2] - 动力电池累计装车超1,700万辆，全球平均每三辆新能源车就有一辆装载公司电池 [2] - 储能电池在全球应用超过1,700个项目 [2] - 公司产品可应用于乘用车、商用车、表前储能、表后储能等领域，以及工程机械、船舶、航空器等新兴应用场景 [2] - 截至2024年末，公司加入超过160家国内外行业协会 [2] 基石投资者认购情况 - 基石投资者已同意认购总金额约26.28亿美元（约203.71亿港元）的发售股份 [3] - 基于最高发售价263.00港元计算，基石投资者将认购7745.54万股H股 [3] - 基石投资者包括中石化(香港)、科威特投资局、HHLR CF. L.P.、上海高毅等多家知名机构 [3] 募集资金用途 - 按发售价每股263.00港元计算，公司预计收到全球发售募集资金净额约307.18亿港元 [4] - 约90%（276.46亿港元）将用于推进匈牙利项目第一期及第二期建设 [4] - 约10%（30.72亿港元）将用于营运资金及其他一般企业用途 [4] 匈牙利项目规划与进展 - 匈牙利项目地处匈牙利德布勒森市，第一期及第二期土地产权面积共计105万平方米 [5] - 第一期规划产能为34GWh，第二期为38GWh，共计72GWh [5] - 截至2024年12月31日，公司已投入约7亿欧元 [5] - 一期项目计划投资金额为27亿欧元，已投入7亿欧元，预期2025年完成厂房建设及产线投产 [6] - 二期项目计划投资金额为21亿欧元，尚未投入资金，预期2025年开始建设 [6] - 匈牙利项目总投资金额预计不超过73亿欧元，总建设期预计不超过64个月 [4]

招股信息 - 公司拟全球发售1 18亿股H股 其中香港发售占7 5% 国际发售占92 5% [1] - 发售价不高于263港元 每手100股H股 预期2025年5月20日在联交所上市 [1] - 可能行使超额配股权 最多发行2033 67万股H股 占全球发售股份不超过15% [1] 公司业务 - 公司是全球领先的新能源创新科技公司 专注于动力电池和储能电池研发生产销售 [2] - 截至2024年底 公司在全球设立6大研发中心和13大电池生产基地 服务64个国家和地区 [2] - 动力电池累计装车超1700万辆 全球每三辆新能源车有一辆使用公司电池 储能电池应用超1700个项目 [2] 财务表现 - 2022-2024年收入分别为3286亿元 4009亿元 3620亿元 2024年收入同比下降9 7% [3] - 2022-2024年年度利润分别为335亿元 473亿元 553亿元 同比增长41 5%和16 8% [3] - 净利率从2022年10 2%提升至2024年15 3% 加权平均权益回报率稳定在24 7%左右 [3] - 2022-2024年经营活动现金净额分别为612亿元 928亿元 970亿元 [3] 募资用途 - 预计募集资金净额约307 18亿港元 90%用于匈牙利项目 10%用于营运资金 [4] - 基石投资者包括中石化 KIA等 认购总金额约26 28亿美元 将认购7745 54万股H股 [4]

上市进展 - 公司已通过港交所上市聆讯 准备形成"A+H"股格局 将成为继美的集团 顺丰控股之后又一家在港交所上市的市值超千亿巨头 [2] - 截至新闻发布日收盘价231.63元 对应市值达1.02万亿元 [2] - 市场估计此次港股上市融资规模至少50亿美元 [3] 财务表现 - 2025年第一季度营收847亿元 较上年同期797.71亿元增长6.18% [4][5] - 2025年第一季度净利润139.63亿元 较上年同期105亿元增长32.85% [5] - 2025年第一季度扣非净利润118.29亿元 较上年同期92.47亿元增长27.92% [5] - 2024年全年营收3620.13亿元 较上年同期4009.17亿元下降9.7% [9][10] - 2024年全年净利润507.45亿元 较上年同期441.21亿元增长15.01% [10][11] - 2024年第四季度单季营收1029.68亿元 净利润147.44亿元 扣非净利润128.17亿元 [12] 业务构成 - 主要产品包括动力电池系统及储能电池系统 覆盖凝聚态电池 三元高镍电池 磷酸铁锂电池 钠离子电池等多种化学体系产品 [6][13] - 2024年锂离子电池总销量475GWh 同比增长21.79% 其中动力电池系统销量381GWh（增长18.85%） 储能电池系统销量93GWh（增长34.32%） [10] - 动力电池系统营收2530.41亿元 同比下降11.29% 占总营收比重69.9% [14] - 储能电池系统营收572.9亿元 同比下降4.36% 占总营收比重15.83% [14] - 境内营收占比69.52%达2516.77亿元 境外营收占比30.48%达1103.36亿元 [14] 客户与市场 - 产品应用于BEV PHEV HEV等乘用车领域 以及商用车 工程机械 电动船舶 电动商用飞机等商用领域 [8][13] - 覆盖全球新能源车销量前十名中的九家客户 包括BMW Mercedes-Benz Volkswagen Toyota Hyundai Honda 上汽 吉利 蔚来 理想等车企 [8] - 储能客户包括NextEra Synergy 国家能源集团 国家电力投资集团 中国华能等能源企业 [9] 公司治理与股权 - 曾毓群担任公司董事长兼总经理 负责集团总体战略规划 [19] - 截至2025年3月31日 曾毓群通过宁波梅山保税港区瑞庭投资有限公司持股23.27% 香港中央结算有限公司持股12.6% 黄世霖持股10.58% [20] - 公司宣布分红200亿元 曾毓群可分得46.54亿元 黄世霖可分得21.16亿元 [20]

文章核心观点 宁德时代取得境外发行上市备案通知书赴港上市提速，其港股上市不仅拓宽融资渠道、加速全球化布局，还为创新发展注入动力，有望引领新能源行业前行 [1][2] 上市进程 - 3月25日取得中国证监会国际司出具的境外发行上市备案通知书，项目从备案受理至获得通知书仅耗时25天，创近年来境外发行备案最快纪录之一，标志港股上市进程顺利推进 [1] - 2024年12月首次公告筹划发行H股股票并在港交所主板上市，2025年2月11日向港交所正式递交申请 [1] 政策支持 - 2024年4月中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，提出支持内地行业龙头企业赴港上市，为A股企业赴港上市提供政策支持和引导 [1] - 宁德时代迅速取得备案通知书彰显监管部门对公司全球化战略的高度支持 [1] 公司业绩与地位 - 2024年年度报告显示实现营业收入3620亿元，归属于上市公司股东的净利润507亿元，同比增长15.01% [2] - 动力电池和储能电池连续多年稳居双料冠军，2017 - 2024年连续8年动力电池使用量排名全球第一，2024年全球市占率为37.9%；2021 - 2024年连续4年储能电池出货量排名全球第一，2024年全球市占率为36.5% [2] 创新成果 - 2024年推出神行Plus电池、新一代麒麟高功率电池、骁遥增混电池、天行电池和天恒储能系统等创新产品，覆盖乘用车、商用车及储能领域，持续引领行业发展 [2] 股东回报 - 以2024年归属于上市公司股东净利润的50%即254亿元进行年度现金分红及特别现金分红，展现对长期价值的坚定承诺 [2] 市场反应 - 有望成为港股近年来规模最大的IPO，投资者对其表现出强烈兴趣，反映出对公司基本面、市场地位和技术优势的高度认可 [1] 上市意义 - 进一步拓宽公司融资渠道，加速全球化战略布局，为公司未来的创新发展注入新的动力 [2]

宁德时代2024年财报核心数据 - 2024年营业收入3620 13亿元 同比下降9 70% [1] - 净利润507 45亿元 同比增长15 01% [1] - 计划每10股派发现金分红45 53元 总金额近200亿元 [1] - 首次出现年度营收下降 连续五个季度营收下滑 [2] 资金使用计划 - 拟使用不超过400亿元自有闲置资金进行委托理财 [2] 业绩驱动因素分析 - 碳酸锂等原材料价格下降导致产品价格调整 影响营收 [2] - 研发技术和产品力提升推动净利润增长 [3] - 动力电池系统销量381GWh 同比增长18 85% [3] - 储能电池系统销量93GWh 同比增长34 32% [3] 行业背景与市场表现 - 2024年全球新能源车销量1763万辆 同比增长26 1% [3] - 全球动力电池使用量894 4GWh 同比增长27 2% [3] - 全球储能电池出货量301GWh 同比增长62 7% [3] 公司战略与业务布局 - 全球设立六大研发中心 十三大电池生产制造基地 [3] - 业务覆盖动力电池系统 储能电池系统 新兴应用领域及创新解决方案 电池材料和回收 [3] - 致力于推动移动式/固定式化石能源替代 通过电动化和智能化实现集成创新 [3] 鑫椤资讯服务内容 - 提供《2024-2028年固态电池市场调研与投资前景》等12份行业研究报告 [5] - 服务领域涵盖炭素 锂电 电炉钢三大行业 [4]